美国6月非农就业数据情况 - 新增非农就业14.7万人，超市场预期10.6万，4、5月累计上修1.6万，近3个月平均新增14.97万人[4][16] - 劳动参与率约62.3%，失业率约4.1%，均超预期下行，永久性失业占比略有回升[5][22] - 5月职位空缺数776.9万人，较4月上升37.4万，职位空缺率4.6%，每个求职者对应约1.1个岗位，供需紧张程度连续2个月上行[6][39] 美国就业韧性及降息可能性 - 6月州与地方政府就业占新增非农近50%，教育就业为关键因素，若7月政府新增就业回归均值或下降，7月非农就业可能降幅较大[7][46] - 美联储内部分歧显现，特朗普施压，9月降息可能性尚存，基准情形下维持4季度首次降息，全年降息1 - 2次判断[8][49][50] 后续关注及风险提示 - 关注6月CPI数据（7.15）、美国减税法案最终规模[9][51] - 国际局势紧张或引发通胀超预期[9][51]

核心观点 - 下半年信用债收益率或跟随利率债下行，但信用债供给或相对增加，需求或相对走弱，信用利差有被动走阔风险，拉久期或仍是下半年更好的信用策略，其次可关注下沉机会，三大板块中更建议关注供给边际转弱更多的城投债，其次关注金融债 [3][6] 国内市场表现 - 上证综合指数收盘3461，1日涨0.18%，上周涨1.91%；深证成份指数收盘10535，1日涨1.17%，上周涨3.73%；沪深300指数收盘3968，1日涨0.62%，上周涨1.95%；创业板指数收盘2164，1日涨1.90%，上周涨5.69%；上证国债指数收盘226，1日持平，上周涨0.02%；上证基金指数收盘6940，1日涨0.06%，上周涨0.37% [1] 海外市场表现 - 中国香港恒生指数收盘24070，1日跌0.63%，上周涨3.20%；中国香港国企指数收盘8648，1日跌0.88%，上周涨2.76%；中国台湾加权指数收盘22713，1日涨0.60%，上周涨2.42%；道琼斯指数收盘44484，1日跌0.02%，上周涨3.82%；标普500指数收盘6227，1日涨0.47%，上周涨3.44%；纳斯达克指数收盘20393，1日涨0.94%，上周涨4.25%；日经225指数收盘39786，1日涨0.06%，上周涨4.55%；韩国KOSP100收盘3116，1日涨1.34%，上周涨1.13%；印度孟买指数收盘83239，1日跌0.20%，上周涨2.00%；英国FTSE指数收盘8775，1日跌0.12%，上周涨0.28%；俄罗斯RTS指数收盘1128，1日跌1.46%，上周涨2.05%；巴西圣保罗指数收盘139051，1日跌0.36%，上周跌0.18%；美元指数收盘97，1日涨0.12%，上周跌1.52% [4] 大宗商品表现 - 纽约期油收盘68美元/桶，上周跌12.12%；现货金收盘3336美元/盎司，1日跌0.40%，上周跌2.86%；伦敦铜收盘10010美元/吨，上周涨2.26%；伦敦铝收盘2614美元/吨，上周涨1.31%；伦敦锌收盘2753美元/吨，上周涨4.89%；CBOT大豆收盘1048美分/蒲式耳，上周跌3.32%；CBOT玉米收盘418美分/蒲式耳，上周跌6.96%；波罗的海干散货收盘1443，1日跌1.03%，上周跌9.95% [4] 重点推荐报告摘要 2025年上半年市场回顾 - 上半年国开债收益率上升，信用债收益率涨跌互现，上升幅度少于利率债，信用利差基本压缩，低等级信用利差压缩最多，期限利差涨跌互现，信用利差先震荡后下行，低等级利差以压缩趋势为主，信用利差压缩的供需原因是政府债净融同比上升，信用债小幅压缩，R与DR利差压缩，非银同业存款新规提升理财配债需求 [6] 信用债整体策略 - 下半年信用债收益率或跟随利率债下行，但信用债供给或相对增加，需求或相对走弱，信用利差有被动走阔风险，拉久期或仍是下半年更好的信用策略，其次可关注下沉机会，三大板块中更建议关注供给边际转弱更多的城投债，其次关注金融债 [6] 板块策略 - 城投债关注差区域好城投的利差压缩机会，收储清欠政策有利于缓释城投信用风险，监管政策或促使城投债尤其弱资质城投债供给走弱，目前差区域好城投债券收益率比好区域差城投高 [7] - 产业债关注国企债券风险事件缓和后的利差修复机会，以及收储清欠带来的国营地产债、建工债的票息机会，上半年个别国企债券风险事件已缓和，相关标的存在利差修复机会，收储清欠政策有利于加快国营地产企业、建工企业的回款 [7] - 金融债关注二永债供给压力下降带来的整体性机会，以及农商行合并带来的结构性机会，特别国债注资大行等政策有利于降低二永债供给，河南、内蒙古等省推动组建统一法人农商行，有利于降低金融债信用风险，可关注相关区域的农商行债券 [7] - 科创债利差压缩机会值得关注，目前科创债利率略高于绿债，但科技金融的定位高于绿色金融 [7] 新股概览 即将发行的新股 - 华电新能申购日为2025 - 07 - 07，申购代码730930，发行价3.18元，申购限额149.05万股，发行市盈率15.28，承销商有中信建投证券等多家公司 [8] - 同宇新材申购日信息未完整显示，申购代码301630，发行价84.00元，申购限额1.00万股，发行市盈率23.94，承销商为兴业证券股份有限公司 [8] - 屹唐股份申购日为2025 - 06 - 27，申购代码787729，发行价8.45元，申购限额4.10万股，发行市盈率51.55，承销商有中国国际金融股份有限公司等 [8] 资讯速递 国内财经 - 6月央行净投放超过6500亿元，其中短期逆回购实现净投放5359亿元，MLF净投放1180亿元，2025年上半年累计开展2.35万亿元，期限均为1年，央行6月继续实施适度宽松货币政策，为经济回升向好提供适宜流动性环境，“五篇大文章”仍是2025年货币金融工作重点，重点领域及薄弱环节是资金重点支持方向 [10] 国际财经 - 印尼将于下周与商业合作伙伴签署价值340亿美元的合作协议，以增加从美国的采购，是在7月9日关税谈判截止日前与美国达成贸易协议的重大努力，协议包括增加燃料进口及印尼企业对美国能源和农业领域的投资，印尼鹰航正就采购最多75架波音客机进行谈判，印尼正面临美国市场32%的关税压力，此前已提出通过增加美国进口推动双边贸易谈判 [11] 行业要闻 - 2025年1 - 5月，销量排名前十位的SUV生产企业共销售393.2万辆，占SUV销售总量的68.3%，特斯拉销量呈两位数下降，其他企业销量均增长；销量排名前十位的MPV生产企业共销售37.4万辆，占MPV销售总量的79.8%，广汽传祺和上汽大通销量下降，其他企业销量增长 [13] - 7月3日全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.29元/公斤，比昨天下降1.2%；牛肉63.67元/公斤，与昨天持平；羊肉59.20元/公斤，比昨天下降0.9%；鸡蛋7.07元/公斤，比昨天下降0.4%；白条鸡17.18元/公斤，比昨天上升0.5%；重点监测的28种蔬菜平均价格为4.37元/公斤，比昨天上升0.5%；重点监测的6种水果平均价格为7.35元/公斤，比昨天上升0.1%；鲫鱼22.44元/公斤，比昨天上升0.3%；鲤鱼15.42元/公斤，比昨天下降0.9%；白鲢鱼10.16元/公斤，比昨天上升0.2%；大带鱼38.63元/公斤，与昨天持平 [13] 两市公司重要公告 - 立讯精密筹划发行H股并在香港联交所上市，正在与相关中介机构商讨具体推进工作，相关细节未确定，本次发行上市不会导致公司控股股东和实际控制人发生变化 [14] - 宁德时代截至2025年6月30日，已耗资15.51亿元回购664.1万股A股股份，占公司当前A股总股本的0.1508%，最高成交价为237.38元/股，最低成交价为231.50元/股，公司此前拟使用40 - 80亿元自有或自筹资金回购股份用于股权激励或员工持股计划 [15] - 蓝思科技收到中信银行长沙分行出具的《贷款承诺函》，将获不超过9亿元贷款专项用于支持公司回购股票，公司此前拟使用自有或自筹资金回购A股股份用于员工持股或股权激励计划，回购金额5 - 10亿元，回购价格不超过34.60元/股 [16] - 凯美特气全资子公司长岭凯美特根据上游中石化湖南石油化工有限公司例行停车检修安排，于2025年4月15日开始停车，停车期间进行全面检修及维护保养，截至公告日已完成检修并复产 [17] - 海南高速筹划重大资产重组，拟以现金支付方式购买交商集团持有的交控石化51.0019%股权，预计构成重大资产重组，因交商集团为公司控股股东控股子公司，本次交易构成关联交易，公司于2025年7月1日签署意向性协议，交易完成后交控石化将成为公司控股子公司 [18]

创新教育人才培育机制，锻造高素质教师队伍。张店区始终将高质量教师队伍建设作为推动教育高质量 发展的核心动能，构建多维人才引进体系，进一步加大高端人才、高学历人才和人才"金种子"的引进和 培养力度，自2019年淄博市实施人才金政以来，张店区共招引优秀教师2413名，其中研究生579名，占 比达到近24%，高学历人才、优秀人才层次和占比逐年提高。打造人才发展全周期培养链，全面整合区 域培训、教研、科研、信息技术服务等多种资源，构建区域教师发展"83292"培训体系，优化形成了"一 核两径三环六驱"教师专业成长路径，通过信息化赋能教师专业发展，实现了区域内优秀教师资源的共 享共建共进。设立区级工作室57个，辐射教师600余人，名师、名班主任、名教研员、名校长不断涌 现。同时适时进行调整优化，逐步实现学校教职工的均衡配置，制定"教师减负清单"，精简非教学任务 10项，印发张店区社会事务进入校白名单，明确9项"白名单"准入事项，推进全环境立德树人，涵养人 才发展的良好育人生态。 强化人才队伍建设，优化就业创业发展环境。张店区深入贯彻落实就业优先战略，着力构建多元化引才 渠道，以"高校人才直通车"活动为突破口，组织企业参 ...

齐鲁晚报·齐鲁壹点 马玉姝 7月3日下午，张店区政府新闻办召开抢抓机遇创新发展系列新闻发布会"强化人才支撑 建设教育强 区"专场，聚焦张店区在激发人才活力、赋能教育强区建设方面的战略部署与实践进展，重点介绍张店 区在推进青少年全面发展、深化教育教学改革、优化教育人才引进培养体系、提升就业创业服务质量等 方面的关键举措与成效，并回答记者提问。 把握名师制高点。积极推进"三名"工程建设，建立科学规范的名师选拔培养机制遴选名师培养人选，实 现学校、学段、学科全覆盖。依托"三名"工程，建立系统、科学、完备的专业发展序列，形成骨干教师 带动、名师名校长示范引领的教师发展体系，完善教师专业发展梯队。 强化全员培训着力点。充分发挥国家、省、市、区、校分级研训体系的资源优势，重点优化市区教学能 手、区（荣誉）学科带头人、高端教师评选认定模式，鼓励更多优秀教师脱颖而出。面向全国为张店区 名优特校长教师遴选指导导师，实施入校指导或跟踪培养。选拔培养人选到北京、上海等教育发达地区 进行浸泡式学习，深度学习先进的教育教学经验并及时做好成果转化。 抓实青年教师发力点。通过青蓝工程、结对培养等多种途径，千方百计为青年教师成长"搭台子"" ...

创新药ETF国泰（517110）7月3日开盘便走出独立行情，一路上涨，全天斩获涨幅2.80%。 资料显示，舒沃哲是迪哲医药的首款出海创新药，也是中国首个独立研发在美获批的全球首创新药。根 据其于2024年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会公布数据，舒沃哲被证明在全球范围内系"强效缩瘤、 安全可控、潜在同类最佳"。而在7月2日晚，智翔金泰公告称，其GR1803注射液联合抗CD38单克隆抗 体治疗复发/难治性多发性骨髓瘤成人患者适应症，获得了药物临床试验批准通知书。阳光诺和则宣 布，公司将与乐旷惠霖合作开发STC007（镇痛适应症）项目，合同里程碑付款累计总金额为2亿元。 政策面上，国家医保局近日印发《2025年基本医保目录及商保创新药目录调整申报操作指南》，首次将 商业健康保险创新药目录纳入调整方案。该目录将重点纳入临床价值显著但超出基本医保保障范围的创 新药，为商业健康保险和医疗互助提供参考。目录内药品将享受特殊待遇：价格协商保密、不计入基本 医保自费率考核、豁免集采替代监测等。2025年6月30日，国家医保局、国家卫生健康委印发《支持创 新药高质量发展的若干措施》，进一步完善全链条支持创新药发展举措，推动创新 ...

每经编辑｜彭水萍 风险提示： 投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行 长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的 风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。 无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期 风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。 7月3日，通信ETF（515880）开盘后震荡走高，收涨2.68%。 资料来源：wind 消息面上，据新智元，7月2日，xAI再获百亿美元融资，估值飙至1130亿。而xAI控制台中，已有源代 码流出，Grok 4和Grok 4 Code即将上线！根据此前马斯克在X上发布的消息，Grok 4计划在7月4日之后 发布。 今年AI基本面转好趋势明确，5月英伟达表示GB200机架超大规模客户周均部署数量超过1000台，并有 进一步扩大趋势。近几个月，AI产业链业绩出现较大幅度成长。英伟达也创下新高，截至最新交易日 （7月2日），英伟达收盘市值3.84万亿美元，在6月27日新高附近震荡。 需求侧看，海 ...

项目概况 - 中科粉研在林州市投资建设绿色低碳超宽禁带晶圆级半导体新材料项目 项目总投资30亿元 其中一期投资20亿元 建设5条生产线 投产后可实现年产值8 75亿元 带动100余人就业 [2] - 中科粉研是国内唯一具备从金刚石CVD装备 长晶 外延 微纳加工 表面金属化到先进封装基板的全链条垂直整合制造能力的企业平台 [2] 公司背景 - 中科粉研是一家集产学研为一体的高新技术企业 专注于金刚石功能材料系统制造 [2] - 公司作为国际领先的金刚石功能材料系统制造商 具备全产业链垂直整合能力 [3] 项目意义 - 该项目将为安阳以新质生产力赋能现代化产业体系 加快推进经济稳中有进注入新动能 [3] - 项目有助于加快培育先进无机非金属材料产业集群 [3] 政府支持 - 安阳市委市政府将坚持"企业列清单 政府抓落实"工作机制 提供最优政策 最佳环境 最好服务保障项目建设 [3] - 政府支持推动项目早建成 早投产 早达效 实现地企互利共赢 [3] 企业表态 - 中科粉研对在安投资充满信心 将加快项目推进 深化与安阳市的对接合作 [4] - 企业表示安阳区位优势明显 产业基础完备 营商环境一流 发展潜力巨大 [4]

货币政策策略调整 - 美联储正在对货币政策策略进行定期评估 两大核心调整包括淡化争议性通胀目标策略和政策沟通体系改革 这些变化可能重塑市场对美联储行为逻辑的预判路径 [1] - 2020年疫情期间推出的"灵活平均通胀目标"政策可能被淡化 回归更为传统的通胀目标设定 该政策允许通胀在一段时间内适度超过2%以实现长期平均目标 [2] - 高盛首席经济学家团队指出 美联储可能在政策声明中弱化"仅对就业不足作出反应"的表述 转而强调对就业和通胀双向偏离的关注 这一调整与欧洲央行近期的策略更新类似 [2] 政策沟通方式升级 - 沟通工具的升级成为本轮评估的另一大看点 高盛认为美联储沟通策略的调整可能比货币政策策略声明的修改更具实际意义 [3] - 第一项提案是提供替代经济情景以突出前景风险 美联储工作人员已在内部"蓝皮书"中提供详细的替代情景预测 但目前仅在五年后向公众发布 [4] - 第二项提案是将联邦公开市场委员会成员对经济和利率的预测进行关联同时保持匿名 这将使投资者能够了解每位成员如何根据其经济预测设定联邦基金利率 [4] 市场影响 - 这些政策和沟通方式的调整短期内对美联储实际货币政策影响有限 不会直接改变当前的利率路径 [3] - 从中长期看 提升政策透明度和前瞻性有助于稳定市场预期 降低政策误判风险 [3] - 更清晰的政策信号有助于投资者优化资产配置和风险管理 [3]

企业高管对AI影响就业的预测 - 福特汽车CEO预测AI将取代美国一半白领工作者 [1] - 摩根大通预计运营部门人员数量因AI工具减少10% [1] - 企业高管态度从回避转为公开承认AI的裁员影响 [1] 科技公司的激进预测与策略调整 - 亚马逊CEO预计企业员工规模将因AI技术缩小 [2] - Anthropic CEO预测1-5年内50%入门级工作消失 美国失业率达10%-20% [2] - Shopify实行"无AI替代证明不招聘"政策 Moderna要求不增员推出新项目 [2] 行业对AI影响的分歧观点 - OpenAI COO认为初级岗位影响不会如预测般迅速全面 但承认流失不可避免 [3] - IBM用AI替代人力资源数百人 同时增加程序员和销售岗位 [3] - AT&T CFO指出AI重塑工作的不确定性 强调技术革命会催生新岗位 [3]

盐碱地综合利用政策推进 - 河北省纪委监委2024年10月制定《关于监督推动盐碱地综合利用工作的意见》，明确6个方面监督重点（责任落实、育种、治地、综合利用、特色农业、要素保障）[2] - 采取"室组地巡"联动监督机制，推动建立15个项目联系直报点，构建盐碱地土壤资源数据库[2][3] - 沧州市将盐碱地综合利用列为全市"三件大事"之一，黄骅市建设20000亩旱碱麦标准化种植样板[2][3] 特色农产品发展现状 - 黄骅市友和种植专业合作社研发旱碱麦深加工产品达11个系列80个品种（包括面花、馒头、面条、麻叶等）[1] - 盐碱地特色农产品销量增长带动农民收入提升，种粮补贴政策有效减轻农户经济负担[1] - 沧州市农科院出台《职务科技成果转化实施细则》等文件，改革科技成果转化机制[5] 技术改良与产能提升 - 唐山市以中低产盐碱耕地改造为重点，推进千亩油菜花基地项目土壤改良技术攻关[2][5] - 开展耐盐碱作物新品种选育，针对滦南县单季水稻亩产低问题实施技术改良[5] - 全省实施盐碱地综合治理工程，梯次推进耕地后备资源开发[3] 政府监督机制 - 建立三级监督体系（监督检查室+派驻机构+市纪委监委），2023年下半年完成3市多区县专项调研[1][2] - 沧州市纪委监委开展3次专项督导，唐山市下发7期监督提示卡[2] - 通过民主生活会监督、项目审批监督等方式压实主体责任，查处不作为乱作为问题[3][5]