报告行业投资评级 - 增持（维持） [5] 报告的核心观点 - 2025年以来社服零售基本面维持整体平稳复苏，部分子行业边际转好，叠加政策刺激后续值得期待 [7] 各部分总结 端午出游情况 - 出游数据：端午假期3天全国国内出游1.19亿人次，同比+5.7%，按可比口径较2019年同期+26.7%；国内游客出游总花费427.30亿元，同比+5.9%，按可比口径较2019年同期+8.6% [1] - 出行方式：端午假期预计全社会跨区域人员流动量为6.57亿人次，日均2.19亿人次，同比+3.0%；公路/铁路/水路/民航客运量预计分别为6.0亿/4710.8万/288.1万/560.1万人次，同比+3.14%/+2.3%/-1.65%/+1.22% [1] 各地旅游及酒店情况 - 旅游：长白山景区接待游客与去年同期持平，旅游收入同比+23.94%；杭州受连续雨天影响接待外地游客348万人次，同比基本持平；北京接待游客821.1万人次，同比+5.4%，实现旅游总花费107.7亿元，同比+6.7%；湖南累计客流1728.81万人次，同比+12.56%，省外游客203.95万人次，占比11.8%，同比+110.61% [2] - 酒店：端午假期县域高星酒店内的吃住玩一站式套餐预订量同比增73%，亲子家庭占比33％；集亲子餐厅、地方美食、儿童乐园为一体的高星度假酒店是搜索热门 [2] 出游类型情况 - 本地周边游：端午假期国内周边游本地游占比为64%，本地及周边的高星酒店、精品民宿和度假别墅需求占比上升明显 [3] - 民俗非遗游：截至6月2日，含“龙舟”等关键词的搜索量环比上月增长2.5倍，湖南岳阳等地端午酒店预订量同比增长超4成 [3] - 亲子出游：亲子家庭成为端午出游主力军，GMV前50的景区中家庭亲子类景区占比近90%，亲子订单占整体旅游订单的25% [3] - 出入境游：端午假期全国边检机关保障590.7万人次中外人员出入境，同比+2.7%；入境外国人中适用免签政策入境23.1万人次，同比+59.4%；入境游订单同比增长近9成，入境游景区门票GMV同比增长超1.5倍 [3] 消费市场情况 - 城市消费：北京重点监测企业实现销售额41.8亿元，同比+1.6%，60个重点商圈假期客流量2328.4万人次，同比+2.1%，实现消费金额66.2亿元，同比+0.8%；上海节日前两天线上线下共发生消费近200亿元，同比+4.1%，离境退税销售额同比增长约1.1倍 [4] - 公司：重庆百货端午假期各业态销售额同比增长近9％ [4] - 餐饮：北京餐饮消费增长近1成，广东地区龙舟饭订单量同比+193%，新疆地区端午美食订单量同比+241% [4] - 票房：截至6月2日21时，端午档票房4.59亿，较2024年端午档票房增长达2成，《碟中谍8》档期内票房1.90亿（累计2.28亿） [4] 投资建议 - 新消费景气较高，相关标的有古茗、茶百道等 [7] - 零售调改主线延续，对应标的有永辉超市、重庆百货等 [7] - 跨境龙头小商品城、安克创新等维持增长，若羽臣、南极电商业态及变革值得跟踪 [7] - 旅游景气度仍然较高，对应公司有祥源文旅、宋城演艺等 [7] - 关注餐饮、酒店、免税等顺周期及其他超跌龙头 [7]

港股消费板块表现 - 6月4日早盘港股消费板块活跃 中证港股通消费主题指数高开高走 [1] - 港股消费ETF(159735)涨1.36% 成交额超2700万元 换手率超4% [1] - 成分股中思摩尔国际涨超6% 小鹏汽车-W 泡泡玛特 吉利汽车 理想汽车-W 小米集团-W涨幅居前 [1] - 港股消费ETF跟踪中证港股通消费主题指数 该指数选取港股通范围内流动性好 市值大的50只消费主题股票 [1] 政策与行业动态 - 商务部启动2025年"服务消费季"活动 着力推动商旅文体健融合发展 [1] - 培育"旅游+" "美食+" "体育+" "演艺+" "会展+" "数字+" "IP+" "冰雪+" "列车+" "电影+"等融合消费场景 [1] - 通过优惠促销 品鉴体验 线路发布 展示推介 技能竞赛等形式创新服务消费场景 [1] 机构观点 - 预计2025年休闲旅游景气度延续确定性较高 中长期看好服务业消费占比提升 [2] - 推荐配置餐饮板块 酒店 人力资源板块 景区 OTA优质个股 免税板块 [2] - 食饮板块Q1季报保持高质量 4月以来总体稳定 重点看好白酒 低度酒 餐饮链细分龙头 休闲零食 [2] - 两会提出大力提振消费 中央发布《提振消费专项行动方案》指引消费复苏 [2]

我们会直面问题、立刻整改,始终将客人的安全、健康 置于首位。衷心感谢大家对我们的监督指正。最后再说 声对不起! #亚朵回应酒店枕套印有医院名字 来源：界面新闻 杭州西溪紫金港亚 ... 我们诚挚致歉! 对于客人反馈的枕套标签问题,我们向客人和所有关心 亚朵的朋友们诚挚道歉!经严格核查,确认问题根源是 我们店自采的洗涤供应商出现严重工作失误,我们已经 中止了与这个洗涤供应商的合作。还对所有房间布草进 行了 100% 全面排查,确认没再发现类似情况。 我们向客人郑重致歉,并第一时间提供了洗涤厂资质文 件及布草检测凭证,有幸取得了客人的谅解。我们知 道,这不能掩盖我们在查房环节的疏漏。我们给客人带 来了不好的体验,也违背了总部的运营管理规定。我们 深刻反省,会持续强化布草验收标准,坚决把"员工自 查、店长复查、质检抽检"的检查要求执行到位。 近日，有网友在社交平台发帖称，自己入住杭州西溪紫金港亚朵酒店时，发现床上的其中一个 枕套 上印有当地一家医院的Logo标识 。对此，6月3日晚间， 涉事酒店发文致歉 ：对于客人反馈的枕套 标签问题，我们向客人和所有关心亚朵的朋友们诚挚道歉！经严格核查，确认问题根源是我们店自 采 ...

政策背景与行业响应 - 多地出台"消费政策扩围"举措，聚焦"两新"领域，优化流程、提升服务、激发活力 [1] - 沪市文旅消费类上市公司迅速响应，加快产品矩阵布局，深化多元融合发展，着力打造"文旅+"消费新场景 [1] 多元业态融合 - 沪市文旅企业通过"文化+旅游+科技"模式推出多样化、高体验度旅游产品 [2] - 锦江酒店（600754）联合锦江旅游与锦江城市服务公司推出"建筑可阅读"主题打卡路线，以建筑为载体、街区为线索、酒店为起点，提升住宿服务附加值 [2] - 中国中免（601888）围绕文旅艺术、会议会展、体育赛事、明星演艺打造"文、商、体、旅"深度融合新格局，推出"免税+"购物新体验 [2] - 中国中免在海南离岛免税市场份额同比提升近2个百分点，持续发展"首店经济"打造沉浸式消费新体验 [2] - 新世界引进供应商76家（含快闪店），专柜形象升级24家，累计调整经营面积近11000平方米 [3] - 新世界联动杜莎夫人蜡像馆、冰雪世界等文旅IP，尝试"游玩+消费+住宿"一站式体验闭环 [3] 服务模式再造 - 沪市消费企业推进服务标准化、流程再造和市场响应机制迭代，完善"场景+内容+服务"文旅消费闭环 [4] - 中青旅（600138）推出涵盖全球100余个国家和地区的精品旅游线路，包括"探索世界遗产""体验民俗风情"等主题 [4] - 上海电影（601595）落地多个"电影+IP"跨次元、多场景融合新空间，创造影院场景营销和渠道融合新模式 [4] - 百联股份（600827）旗下妇女用品商店改造为国内首个聚焦女性社群视角的线下体验空间LADY淮海 [5] - 百联青浦奥特莱斯广场二期项目开工建设，将于2026年竣工，巩固亚洲最大奥特莱斯地位 [5]

华住集团新零售布局 - 华住集团推出自主研发的"M3记忆枕"，单价289元，采用无感棉气感慢回弹专利技术，挑战亚朵的枕头单品神话 [1] - 目前M3记忆枕仅在华住线上商城销售，线下门店尚未铺货，但计划未来在全季酒店推广应用 [1] - 华住会拥有1.9亿会员，供应链平台"华住商城"2024年交易额达284亿元，覆盖超3000家供应商，为产品研发提供支撑 [2] 亚朵新零售业务表现 - 亚朵2021年推出深睡枕PRO，单价309元，并创立零售品牌"亚朵星球"，2023年单款销售额达3.7亿元 [1] - 2024年深睡枕PRO升级款定价409元仍供不应求，带动零售业务总销售额飙升至25.92亿元，占公司年度总收入30% [1] - 亚朵基于枕头成功经验，扩展夏凉被、体温调节被等产品，构建"深度睡眠生态体系" [1] 酒店行业新零售战略 - 酒店行业从卖房间转向卖酒店同款产品，新零售成为主业承压下的战略突围方向 [1] - 亚朵采用"酒店体验-零售转化"闭环模式，华住会先线上开售，未来可能转向零售转化模式 [2] - 零售业务通过影响客户心智反哺酒店营收，形成双向赋能体系，如亚朵线上品牌力为线下引流 [2] 行业竞争与挑战 - 枕头等睡眠工具技术壁垒较低，产品竞争力依赖品牌影响力和营销策略 [2] - 床品赛道竞争激烈，高增长可持续性存疑 [2]

报告公司投资评级 未提及 报告的核心观点 - 君亭酒店与精选国际达成战略合作，借势国际品牌赋能长期发展，有望引领行业创新变革获得超额收益 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 5月27日，君亭酒店集团与精选国际酒店集团正式达成战略合作，取得精选国际旗下凯富和凯艺两大酒店品牌系列在中国大陆地区的独占品牌使用和特许经营权，旗下首批68家酒店接入精选国际的全球分销渠道并接受其分销服务 [1] 点评 - 凯富和凯艺系列品牌势能突出，已在全球完成市场验证，入华后有望与中高端和中端酒店赛道内的头部国际品牌竞争 [2] - 君亭酒店转向轻资产快速扩张，引入国际品牌实现能力嫁接，通过“国际品牌本土化运营+全球分销系统直连”双引擎驱动，推动轻资产发展加速，向平台品牌升级转型 [2] 盈利预测 - 根据iFind一致预期，公司24 - 26年归母净利润分别为0.70/0.99/1.51亿元，2025年5月30日收盘价对应PE分别为59/42/27倍 [3] 其他 - 入境游高景气度，精选国际常客计划在全球拥有约6900万会员，君亭酒店与精选国际合作后有望构建会员合作机制，获取国际客源，拓展海外市场 [3] - 行业进入存量迭代周期，君亭酒店有为行业提供新质供给的能力，持续看好其引领行业创新变革获得超额收益的机会与空间 [3]

报告行业投资评级 - 行业评级为推荐 [4] 报告的核心观点 - 端午假期游客人次稳健增长，亲子游需求大幅增加，出境游保持高景气；老铺黄金新品发布，时尚类金饰消费高景气，黄金珠宝赛道延续分化趋势，看好专注产品力提升的黄金珠宝公司长期成长 [1][2] - 建议关注五条投资主线，包括线下流量回归、AI 技术升级、高景气新零售赛道、顺周期板块复苏、消费出海 [3][6] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本周消费者服务指数和商贸零售指数分别跑赢沪深 300 指数 1.11pct、2.77pct；重点子板块中，珠宝首饰及钟表涨幅最高，为 6.05% [10] - 个股方面，翠微股份周涨幅 31.27% 位居首位，值得买周跌幅 10.68% 位居跌幅榜首位 [11] 行业&公司动态 行业资讯 - 文旅方面，“双节”重叠使短途自驾游、家庭亲子游需求大增，多地旅游数据表现良好，如北京接待游客总量增长、甘肃民俗活动迎客多等；携程预测兰州成西北热门地，长沙进入全国 TOP10 等 [16][19] - 外贸方面，美国消费者倾向高性价比商品，中国刨丝器在 TikTok 爆火 [20] - 零售方面，元气森林与迪士尼联名款气泡水在印尼上市，实体店首次大规模参与电商 618 大促 [21][22] 行业投融资情况 - 本周多家公司获得融资，如澧源三宝获 A 轮融资、邓氏阿嬷手作完成数千万元 B 轮融资等 [22][23] 重点公司公告 - 迪阿股份董事胡晓明辞职，中国中免变更董事会秘书、联席公司秘书，菜百股份副总经理兼财务总监李卓离任，轻纺城聘任副总经理陈俊巧，爱婴室副总裁莫锐强辞职 [26][31] 宏观&行业数据 社零 - 4 月份社零总额同比+5.1%，除汽车外消费品零售额同比+5.6%，城镇/乡村消费品零售额同比分别+5.2%/+4.7% [32] - 升级类商品销售向好，以旧换新商品销售热度不减，线上消费有所提升，实体店铺零售平稳增长 [32][33] 黄金珠宝 - 2024Q4 全国黄金消费量同比-4.34%，降幅环比收窄，2024 年首饰用金占黄金消费总量的 54%；本周沪金价格环比+0.20% [46][50] 投资建议 - 关注五条投资主线：线下流量回归受益标的如永辉超市等；AI 技术升级受益标的如焦点科技等；高景气新零售赛道受益标的如名创优品等；顺周期板块复苏受益标的如蜜雪集团等；消费出海受益标的如米奥会展等 [3][6]

淄博市端午假期价格监测报告 整体市场情况 - 粮油副食品、肉类、水果价格与节前持平，鸡蛋、水产品、蔬菜价格涨跌互现，酒店住宿价格先升后降，景点门票和运输价格保持稳定 [1] - 重点监测的55个居民生活消费品中4个品种价格上涨（涨幅0 27%-7 58%），7个品种价格下降（降幅0 04%-11 20%），44个品种价格持平 [1] - 商超供应充足，促销活动多，居民消费理性，市场价格平稳有序 [1] 粮油副食品价格 - 面粉特一粉2 68元、标准粉2 33元、挂面3 80元、玉米粉2 52元、粳米2 70元等主要粮油产品价格与节前持平 [2] - 与2024年同期相比，挂面（+9 51%）、鲁花花生油（+0 88%）、大豆油（+1 63%）上涨，面粉特一粉（-1 47%）、标准粉（-10 39%）、小米（-14 19%）等9个品种下降 [3] - 绵白糖（+1 68%）、酱油（+1 27%）同比上涨，食用盐（-5 68%）、红糖（-0 81%）等4个品种同比下降 [3] 肉类价格 - 精瘦肉17 48元、五花肉16 55元、鲜牛肉39 87元等肉类价格与节前持平 [4] - 与2024年同期相比，精瘦肉（-9 43%）、五花肉（-9 27%）、去骨后腿肉（-16 63%）、鲜羊肉（-14 36%）等整体下降 [4] 禽蛋与水产品价格 - 鸡蛋价格3 72元，较节前微涨0 27%，同比大幅下降20 17% [5] - 水产品中虾价格较节前微降0 04%，带鱼、鲫鱼等4个品种价格持平 [5] - 鲫鱼（+0 58%）、鲤鱼（+10 35%）同比上涨，带鱼（-7 45%）、鲅鱼（-5 28%）同比下降 [5] 蔬菜价格 - 17种蔬菜中3个品种价格上涨（大白菜+7 58%、芸豆+2 05%），6个品种下降（茄子-11 20%、西红柿-10 29%），8个品种持平 [6] - 同比来看，黄瓜（+52 48%）、西红柿（+21 11%）、芸豆（+25 99%）等8个品种上涨，芹菜（-38 33%）、大白菜（-21 98%）、生姜（-25 29%）等9个品种下降 [6][7] 水果与酒店价格 - 苹果5 71元、香蕉4 60元等水果价格与节前持平，同比普遍上涨（西瓜+44 60%、桔子+10 17%），仅梨价格同比下降13 42% [7] - 酒店房间均价较昨日下降33 80%，端午假期三天平均价格357 20元，较去年同期下降22 15% [7]

消费市场表现 - 端午假期南京全市接待游客568万人次，按可比口径较去年同期上升3.5% [1] - 银联商务数据显示南京游客文旅消费总额31.3亿元，其中外地游客文旅消费总额17.6亿元，同比增长5.6%，全省占比25.9%，位列第一 [1] - 市商务局重点监测的100余家商贸流通企业共实现销售（营业）额14.23亿元，同比增长8.67% [1] - 全市重点监测的商场、综合体合计实现销售额5.34亿元，同比增长22.54% [2] - 新街口商圈重点监测的百货类企业合计实现销售额3.66亿元，同比增长28.26% [2] 特色活动与商业创新 - 金陵STYLE浪漫中心举办为期3天的主题市集，吸引大量市民游客参与 [2] - 秦淮区推出商旅文融合"秦淮GO（购）"消费权益包，鼓楼区发放100万元惠民消费券，溧水区围绕以旧换新等主题开展促消费活动 [2] - 熙南里街区推出"民俗体验+亲子互动"系列活动，3天迎客12.4万人次 [3] - 玄武湖景区、金牛湖景区等地共举办6场龙舟比赛和体验活动，吸引大批游客参与 [3] 文旅市场数据 - 南京景区景点游客量达223万人次，文博场馆游客量达23.5万人次，乡村旅游点游客量达42.9万人次 [4] - 外地游客占比64.8%，较去年同期上升0.8个百分点，省外客源地前五为安徽、浙江、上海、山东、河南 [4] - 景区游客量Top5分别为夫子庙—秦淮风光带、钟山风景名胜区—中山陵园风景区、玄武湖景区、南京博物院、红山森林动物园 [4] 演出与赛事经济 - 端午期间全市营业性演出共95场，其中大型演出4场，周深南京奥体演唱会2场售票超9万张，汤山音乐谷风暴电音节2场售票1.9万张 [4] - "苏超"南京队VS无锡队比赛吸引15669名球迷到场 [4] - 南京黄埔大酒店为演唱会粉丝和球迷推出特色优惠套餐，部分酒店连续2日满房 [5] - 端午假期前两天南京星级饭店和部分品牌酒店平均入住率达82%，42家酒店连续满房 [5] 乡村旅游与民宿 - 假期首日乡村旅游接待量突破20.2万人次，较去年同期上升37%，创历史同期新高 [5] - 高峰期超40家特色民宿满房，浦口区黎家营和江宁区龙尚村的入住率分别超90%和74% [5] 平台数据与排名 - 美团旅行发布的2025"端午"十大文旅热门城市中，南京位于榜首 [6] - 携程数据显示南京位列周边游热门目的地Top2、国内热门旅游目的地Top4 [6] - 途牛数据显示南京位列高铁游热门目的地Top4、境内游热门目的地Top5、自驾游热门目的地Top5、亲子游热门目的地Top6 [6] - 去哪儿旅行数据显示南京市位列"端午假期酒店预订Top10" [6]

演出经济拉动消费 - "为一场演出奔赴一座城"人群增长迅猛 同步拉动周边消费稳步提升 [1] - 浦东新区启动"跟着演出游浦东"主题活动 推出演艺票根券提振旅游消费政策 吸引观演人群多住一晚、多玩一天 [1] - 即日起至9月30日 浦东近百场演出参与活动 消费者凭票根可在携程、美团兑换酒店、景区优惠 住宿订单最大优惠1000元 景区门票最大优惠100元 [1] - 演唱会门票消费对当地消费拉动比例达1:4.8 [1] - 2024年演出观众中83%会规划与演出相关的旅游动线 [1] 酒店行业响应措施 - 上海前滩香格里拉大酒店表示 去年旅游消费券带动客房预订及餐饮消费双重增长 周末入住率显著提高 [2] - 酒店针对观演宾客推出两项服务 餐厅运营时间提前 开设深夜简餐吧 [2] 景区行业联动策略 - 东方明珠塔表示票根经济提升文化附加值、延长旅游消费链 [2] - 东方明珠塔将利用演出经济带动效应 推出景点门票优惠 同时提高曝光量为暑期旅游高峰宣传 [2] - 9月淡季时景区将响应政府号召推出同样优惠措施 [2]