智通财经APP获悉，苹果(AAPL.US)宣布在美国追加投资1000亿美元提振科技股走高，带动美股重回历 史高位附近。上周，标普500指数上涨2.5%;纳斯达克综合指数则收于新高，累计上涨近4%;道琼斯指数 上涨约1.4%。 过去一周的经济数据相对平淡没有改变近期的经济叙事转向。由于担忧劳动力市场走软，投资者如今押 注美联储今年至少降息50个基点。而美国总统特朗普提名其经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰(Stephen Miran)出任美联储理事以接替此前意外宣布辞职的库格勒(Adriana Kugler)，这一消息更是加剧了人们对 美联储将很快降息的预测。 目前，市场正押注美联储今年将多次降息。周二将公布的美国7月CPI无疑是本周经济数据方面的焦 点。投资者还将密切关注美国7月PPI、零售销售和消费者信心的最新动态。在企业财报方面，本周仅有 8家标普500指数成分股公司将公布最新财报，CAVA(CAVA.US)、思科(CSCO.US)和迪尔股份(DE.US)的 财报将成为亮点。 美联储官员已经在利率政策方向上出现分歧。在最近一次议息会议中，美联储理事沃勒(Chris Waller)和 鲍曼(Michelle B ...

澳洲财富现状 - 澳洲中位财富为411,000美元，较去年的387,176美元增长6%，位列全球第二 [3] - 澳洲平均财富达到952,000美元，较去年增长17.8%，位居全球第五 [3] - 百万富翁人数从去年的193万略降至190万 [4] 财富分化问题 - 40年来澳洲最富有的200人财富增长速度是人均财富的7.7倍 [5] - 这200名富豪的财富增长速度是人均收入的26倍 [5] 房地产的双刃剑效应 - 澳洲平均和中位财富的增长主要来自房价上涨，全国房价中位数为844,000澳元，均价超过1,000,000澳元 [7] - 居民持有的住宅总价值达109亿澳元 [7] - 房产占到澳洲个人财富的53%，若加上养老金，这一比例高达74% [7] 高杠杆与资产结构单一 - 澳洲人的债务水平在全球仅次于瑞士和瑞典 [7] - 现金与存款仅占总财富的约10%，为瑞士、新加坡、英国的一半 [7] - 财富严重依赖房地产，四分之三的澳洲人可能面临重大资产缩水 [7]

美联储理事鲍曼的货币政策立场 - 鲍曼支持年内降息三次，并敦促美联储在9月会议上启动降息 [2][5] - 鲍曼认为9月降息将有助于避免劳动力市场状况进一步恶化 [1][2] - 鲍曼的货币政策立场从支持维持利率不变转向支持降息，并在7月FOMC投票中支持降息25个基点 [4][5] 劳动力市场数据与降息依据 - 7月份美国新增就业岗位仅7.3万个，低于预期，且前两个月就业增长数据被下修近26万个 [5] - 失业率从6月的4.1%上升至7月的4.2% [5] - 疲软的劳动力市场数据强化了鲍曼支持多次降息的观点 [1][2][5] 通胀与关税影响 - 鲍曼认为关税推动的价格上涨不太可能持续推高通胀 [1][2] - 随着对关税不会造成持续通胀冲击的信心增强，价格稳定的上行风险减弱 [2][5] 其他美联储官员态度 - 在7月非农报告显示劳动力市场降温后，旧金山联储主席戴利、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利和理事库克均表达担忧 [5] - 鲍曼的表态为美联储9月降息增加了支持 [5]

公开市场操作 - 8月8日央行开展1220亿元7天期逆回购操作 利率1.40% 投标量与中标量均为1220亿元 [2] - 当日逆回购到期1260亿元 单日净回笼40亿元 当周净回笼5365亿元 [2] - 8月11日至15日一周将有11267亿元逆回购到期 [2] 资金面 - 央行周五开展7000亿元买断式逆回购 DR001小幅降至1.31% [4] - 美国隔夜融资担保利率为4.34% [4][5] 同业存单 - 全国及主要股份制银行一年期同业存单成交利率1.62% 较上日略降 [7][9] 国债期货 - 30年期主力合约跌0.02% 10年期涨0.03% 5年期涨0.02% 2年期涨0.01% [13] 资本市场改革 - 证监会将培育长期资本 加快中长期资金入市 深化科创板创业板改革 健全股债期产品体系 [14] - 中投公司要求加大"走出去"与可持续投资力度 提升自主投资能力 优化总组合管理 [14] 国际收支 - 2025年二季度经常账户顺差9715亿元 货物贸易顺差15751亿元 服务贸易逆差3345亿元 [15] - 资本和金融账户逆差9715亿元 来华直接投资保持净流入 [15] 全球宏观 - 特朗普提名Stephen Miran进入美联储理事会 主张激进改革美联储 [17] - 巴西总统卢拉拒绝与特朗普谈判 拟联合金砖国家应对美国50%关税 [17] - 日本敦促美国修改关税政策 聚焦15%进口关税及汽车零部件关税下调 [17] 债券市场动态 - 海南省国资委力争年内实现融资平台全部退出 [18] - 路劲美元债同意征求未获通过 新世界发展与黑石凯德洽谈资产出售 [18] - 融创房地产三只债券复牌 累计注销债券33亿元 [18] 城投非标风险 - 8月披露8起非标违约事件 涉及信托计划、债权计划等 包括中融-隆晟1号信托、高密市基建债权等 [19]

熊猫债市场概况 - 熊猫债是境外机构在境内发行的以人民币计价的债券，是境外机构人民币融资的重要渠道之一 [1] - 发行人类型覆盖国际开发机构、外国政府、境外金融机构及非金融企业4类 [1] - 今年以来银行间市场熊猫债发行规模为1112亿元，外国政府类机构、国际开发机构和跨国企业发行金额占比达到50%，较2024年全年上升27个百分点 [1] 近期发行案例 - 亚洲基础设施投资银行发行2年期熊猫债募集20亿元人民币，票面利率1.64% [1] - 摩根士丹利发行20亿元5年期熊猫债，票面利率1.98%，是首单由总部位于美国的公司发行的熊猫债 [2] - 匈牙利政府发行40亿元3年期和10亿元5年期熊猫债，票面利率分别为2.5%和2.9%，创下"单笔发行规模最大的外国政府熊猫债"和"首单5年期外国政府熊猫债"纪录 [3] 市场表现与投资者反应 - 亚投行本次发行获得64亿元人民币认购订单，实现3.2倍超额认购，创下其熊猫债发行历史最高纪录 [2] - 亚投行债券定价较国开行同期限债券利差为+7个基点，是其近3年来最窄发行利差 [2] - 摩根士丹利熊猫债境内投资者认购踊跃，有利于丰富发行人结构 [2] 历史发展与市场影响 - 熊猫债市场始于2005年国际金融公司和亚洲开发银行的试点发行 [3] - 匈牙利是目前发行和存量规模最大的外国政府熊猫债发行人，累计发行6笔共110亿元 [3] - 外国政府类机构累计发行规模达354.6亿元，包括韩国、波兰、埃及等国家或地区 [4] 未来展望 - 随着跨境投融资开放和人民币跨境支付系统扩展，更多国家主权机构和境外企业将进入熊猫债市场 [5] - 在政策支持、人民币国际化和再融资需求驱动下，熊猫债市场有望进一步扩容 [5] - 熊猫债市场国际化发展为中国与世界各国深化经济合作提供新平台，与人民币国际化进程相互促进 [3]

生态补偿机制 - 山东省与河南省签订《黄河流域（豫鲁段）横向生态保护补偿协议》，以刘庄国控断面水质监测结果为补偿依据，山东省累计兑现河南省生态补偿金2.5亿元 [2] - 山东省在省内建立全流域横向生态补偿机制，实现县际流域横向补偿全覆盖，累计补偿金额达22.29亿元 [3] - 黄河三角洲国家级自然保护区近3年累计生态补水5.3亿立方米，2024年接待生态研学人员4万余人、游客超100万人 [2] 绿色保险创新 - 人保财险厦门分公司推出蓝碳交易财产安全险，保障碳汇买方因卖方财产损毁导致的交易风险 [5] - 平安产险落地寒温带碳汇指数保险，中国太保推出碳信息披露责任保险，解决企业碳足迹管理痛点 [6] - 中国人寿资产管理公司设立50亿元绿色股权投资计划，支持云南水电及风光项目，预计年减排3672万吨二氧化碳 [7] 绿色税制激励 - 海南博鳌东屿岛零碳示范区光伏年发电量3200万千瓦时，余电上网降低碳排放21%，环保税减免机制引导企业减排 [8] - 研发费用加计扣除比例提升至100%（无形资产按200%摊销），支持国能海南公司开发数字孪生能源管理平台 [10] 绿色债券应用 - 山东宏桥发行6亿元绿色中期票据用于再生铝生产线，生产1吨再生铝能耗仅为原铝5%，节约3.4吨标准煤 [11] - 山东宏桥发行25亿元绿色债券支持云南光伏项目，利率从4.9%降至2.3%，期限延长至5年匹配长周期需求 [12] - 银行间市场累计注册绿色债务融资工具1.37万亿元，带动碳减排2.67亿吨，碳中和债发行超5000亿元 [13] 碳金融工具 - 黄麦岭磷化工以54.5万吨碳排放配额质押获中信银行2000万元贷款，湖北累计发放碳排放权质押贷款9.41亿元 [15][16] - 广州期货交易所基本完成碳排放权期货合约设计，将为控排企业提供风险管理工具 [17]

MSCI中国指数调整 - MSCI中国指数新增14只股票包括地平线机器人、老铺黄金、网易云音乐、三生制药等9家港股公司和5家A股公司（指南针、中信银行、巨人网络、艾力斯、景旺电子）[1][2] - 剔除17只股票包括14只A股（迎驾贡酒、东方雨虹等）、1只B股（宝信B）和2只港股（中升控股、海信家电）[2] - 调整反映港股科技、创新药、新消费板块强势上涨，相关标的将获增量被动资金跟踪[1][2] - MSCI中国A股在岸指数同步新增5只成分股与MSCI中国指数A股新增名单一致[2] 外资机构对中国资产观点 - 标普维持中国主权信用评级"A+"和"稳定"展望，认可经济增长韧性及债务管控成效[2] - 瑞士百达资产管理超配中国股市，认为央行宽松政策及"反内卷"行动将支撑经济[3] - 德意志银行指出中国出口和内需韧性显著，服务消费（文旅、医疗等）或成下半年增长引擎[3] - 联博基金看好A股红利资产及新质生产力领域，预测2025年上市公司分红金额创新高[4] - 路博迈基金认为中国资产存在业绩修复、估值洼地和资金再配置三大中期支撑因素[4] 行业与板块动向 - 港股科技、创新药（科伦博泰生物、药明合联）、新消费（老铺黄金、美图公司）板块受资金青睐[1][2] - A股高端制造（景旺电子）、数字经济（巨人网络）、绿色转型等领域被外资机构列为新动能[4]

新规核心内容 - 交易商协会发布承销报价新规，明确禁止主承销商以低于成本的承销费报价参与债券项目竞标，并细化成本测算和报送要求 [2] - 新规要求承销商基于覆盖全流程、全机构的人力、差旅、运营、系统建设等实际支出进行成本测算，并以上一年度的真实数据为依据 [3] - 新规设立畅通的举报渠道，并对违规行为加大处置力度，形成发行人、承销商与监管机构之间的"三向制衡"监管格局 [3] 行业现状与问题 - 金融债领域长期存在"银证混战"的低价恶性竞争现象，广发银行二级资本债承销商招标低价中标事件成为本轮整治的重要触发点 [2][5] - 广发银行2025—2026年度二级资本债券项目中，中国银河证券和兴业银行的中选预估服务费仅700元，中标费率低至0.000002%，中信建投的中标费率也仅为0.0001% [5] - 行业内缺乏精准的成本测算方法，多数机构基于经验估算，参考上一年度的平均职工薪酬乘以预计项目参与人数，再加上差旅费、系统建设费等项目成本进行分摊 [8] 监管措施与影响 - 交易商协会对广发银行项目6家中标主承销商启动自律调查，发现发行人广发银行涉嫌存在引导价格等情形 [6] - 新规要求建立健全内部报价管理制度，规范发行人选聘机制，加大对低价竞争和干预报价行为的举报与处罚力度 [3] - 监管层传递出强化行业自律、打击低价竞争的明确信号，有望引导行业竞争回归理性，促进行业健康发展 [7] 市场反应与预期 - 业内人士认为新规有助于遏制行业内低于成本价的恶性竞争，但金融债规模较大，"银证混战"的客观格局仍然存在，整治效果有待观察 [8] - 新规被业内视作债券承销市场"反内卷"的一次关键行动，但建立更科学的、符合市场实际的成本基准仍需较长时间 [8]

美股市场表现与权重变化 - 标普500在MSCI国际指数中的权重从2010年的50%上升至如今的72% [1] - 美股当前集中度处于极高水平，标普500成份股中创历史新高的公司数量仅处于历史上的第20百分位 [3] - 标普500指数市值的三分之一是科技公司，这些公司约50%的收入来自海外 [3] 美元资产持仓与去美元化趋势 - 外国投资者持有32%（19万亿美元）的美股和35%（13万亿美元）的美债 [2] - 全球机构对美元仓位资产过于集中的担忧未减弱，分散配置主题受关注 [2] - 对冲后的10年期美债收益仅为1.9%，而持有欧洲本地资产无汇率风险可得2.5% [6] 欧洲股市与资产配置 - 德国DAX指数大涨近20%，欧洲斯托克50指数年初至今涨幅约12.73%，以美元计价涨幅逼近三成 [4] - 欧洲股市跑赢全球，尤其是计入欧元回报后 [4] - 德国财政空间充足，短期国债融资比例仅5%，美国为22% [5] - 欧洲固定收益资产回报率优于美国，对冲成本削弱国际投资者对美债配置动力 [6] 欧洲板块与政策影响 - 德国放松财政纪律，加大国防开支，可能促使欧洲财政架构同步调整 [5] - 欧洲几大板块累积最大涨幅：国防与航空航天、工业与工程机械、银行与保险、能源转型、基础材料 [5] - 欧洲板块受益于财政支出拉动、政策支持及宏观环境变化 [5] 新兴市场与中国股市 - 新兴市场与发达经济体实际GDP增速相差约每年2%，为过去15年来最高水平之一 [7] - 中国市场的估值较低，但投资者对盈利前景存在顾虑 [7] - 中国的"反内卷"战略旨在淘汰弱势企业，解决产能过剩问题 [7] 全球经济与政策变化 - 美国经济增长率下调至1.8%，欧元区增速上调至1.5% [3] - 美国财政问题加剧，"无风险利率"概念受质疑 [2] - 亚洲结构性崛起及地缘经济挑战可能削弱美股主导地位 [2]

金融支持新型工业化 - 中国人民银行等七部门联合印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》，提出针对性支持举措，包括优化金融政策工具支持关键技术攻关、多渠道引入耐心资本促进科技成果转化、强化产业链重点企业综合金融服务 [2] - 发展科技金融、绿色金融、数字金融等五篇大文章，深化基于"数据信用"和"物的信用"的产业链金融服务模式，支持传统产业转型升级和新兴产业培育 [2] - 健全中西部承接产业转移的授信管理机制和金融产品服务，推动金融资源向产业集群聚集，推进跨境金融服务便利化以拓展产业发展空间 [2] 央行流动性操作 - 央行于8月8日开展7000亿元3个月期买断式逆回购操作，采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式 [4] - 业内人士预计央行将继续通过逆回购、MLF等工具调节中短期流动性，保持充裕状态，下半年可能适时降准投放长期流动性 [4] 外汇与黄金储备 - 截至7月末我国外汇储备规模为32922亿美元，环比下降252亿美元（降幅0.76%） [5] - 同期黄金储备达7396万盎司，环比增加6万盎司，为连续第9个月增持 [5] 脑机接口产业政策 - 工信部等七部门发布《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》，重点支持植入式脑机接口医疗器械研发，加大注册指导力度 [6] 上海市具身智能产业规划 - 上海市提出到2027年实现具身模型、语料等领域20项以上技术突破，建设4个高质量孵化器 [7][8] - 目标集聚百家骨干企业、落地百大应用场景、推广百件国际领先产品，核心产业规模突破500亿元 [8]