市场行情与价格表现 - 12月19日国内期市油脂油料板块大面积飘绿，豆二期货主力合约报3651.00元/吨，小幅上涨1.88% [1] 全球大豆供应基本面 - 阿根廷2025/26年度大豆种植面积预估为1740万公顷，与上月预估持平 [1] - 巴西帕拉纳州2025/26年度大豆产量预估为2196万吨，与11月预估持平，若实现则较上年度增加4% [1] - 巴西12月大豆出口量预计为357万吨，较之前一周的预计值333万吨有所上调 [1] 美国大豆出口销售数据 - 截至11月27日当周，美国2025/2026年度大豆出口净销售为110.6万吨，前一周为232.1万吨 [1] - 同期美国2025/2026年度对中国大豆净销售为50.9万吨，前一周为214.2万吨 [1] - 美国2025/2026年度对中国大豆累计销售为301.5万吨，前一周为250.6万吨 [1] 机构市场观点与驱动因素 - 机构观点预计豆二期货将呈现震荡偏空格局 [2] - 市场对美豆出口存在担忧，对华大豆销售缓慢是关注焦点 [2] - 南美大豆丰产预期对美豆价格形成压制 [2] - 国内大豆市场因进口巨量到港与国储抛储冲击，呈现高库存、高压榨量的供应宽松格局 [2]

报告行业投资评级 - 棉花：中性偏多[3] - 白糖：中性偏空[6] - 纸浆：中性[8] 报告核心观点 - 棉花市场受全球供需、国内产量和销售进度及下游需求等因素影响，新年度供需预计不宽松，棉价季节性压力后偏乐观[2][3] - 白糖市场全球供应过剩格局未变，短期原糖有支撑但反弹受限，郑糖短期下跌空间受限，市场看空情绪浓[5][6] - 纸浆市场供应受海外浆厂停机检修影响，需求有好转迹象，国内港口库存虽处高位但最新一周下滑，下游产能扩张或支撑浆价企稳，不过供需面未实质性改善限制上行空间[7][8] 根据相关目录分别进行总结 棉花 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日棉花2605合约收盘13960元/吨，较前一日涨35元/吨，涨幅0.25%[1] - 现货方面，3128B棉新疆到厂价14978元/吨，较前一日持平，现货基差CF05 + 1018，较前一日降35；全国均价15139元/吨，较前一日降5元/吨，现货基差CF05 + 1179，较前一日降40[1] - 2025年11月我国棉花进口量12万吨，环比增3万吨，增幅34.4%；同比增1万吨，增幅9.4%。2025年1 - 11月累计进口89万吨，同比降64.0%。2025/26年度累计进口31万吨，同比降8.8%[1] 市场分析 - 国际上，本月USDA对全球棉花供需数据调整不大，25/26年度产需双减，期末库存微增。美棉产量调增，累库压力加大。北半球新棉上市供应压力大，全球纺织终端消费疲软，短期ICE美棉承压。中长期美棉处低估值区间，下跌空间不大，向上驱动不明，需关注销售情况[2] - 国内25/26年度棉花增产，疆棉采收接近尾声产量预期回升。四季度新棉上市商业库存季节性回升，短期供应充裕，但新疆销售进度加快使盘面套保阻力减弱。需求端进入淡季下游需求偏弱，但纺纱利润改善，成品库存压力尚可，棉价下方空间受限[2] 策略 - 关注05合约逢低做多机会，下游产能扩张使国内用棉量提升，进口量预期低位，新年度供需不宽松，季节性压力后棉价偏乐观，需关注明年棉花目标价格政策变化[3] 白糖 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日白糖2605合约收盘5102元/吨，较前一日降37元/吨，降幅0.72%[4] - 现货方面，广西南宁地区白糖现货价格5270元/吨，较前一日降50元/吨，现货基差SR05 + 168，较前一日降13；云南昆明地区白糖现货价格5220元/吨，较前一日降25元/吨，现货基差SR05 + 118，较前一日涨12[4] - 2025年11月我国进口食糖44万吨，同比减9万吨。2025年1 - 11月累计进口434万吨，同比增38万吨。25/26榨季截至11月底进口食糖119万吨，同比增12万吨[4] 市场分析 - 原糖方面，巴西收榨加快，印度出口难放量，泰国开榨延迟且产量增幅或不及预期，短期支撑原糖期价反弹，但25/26榨季全球食糖供应过剩格局未变，短中期国际糖价反弹空间受限[5] - 郑糖方面，广西糖厂开榨生产，短期供应充裕，基本面驱动向下，但目前估值偏低，短期下跌空间受限[5] 策略 - 以低位盘整思路对待，关注资金面扰动，不排除新低出现可能[6] 纸浆 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日纸浆2605合约收盘5500元/吨，较前一日降6元/吨，降幅0.11%[6] - 现货方面，山东地区智利银星针叶浆现货价格5540元/吨，较前一日持平，现货基差SP05 + 40，较前一日涨6；山东地区俄针现货价格5095元/吨，较前一日降10元/吨，现货基差SP05 - 405，较前一日降4[6] - 本周1地区及8港口纸浆合计库存量环比下降1.39%，跌幅收窄3.50个百分点[6] 市场分析 - 供应方面，海外浆厂停机检修消息不断，如Domtar关闭加拿大Crofton纸厂，年产38万吨狮牌漂白针叶浆；芬林集团Rauma浆厂65万吨针叶浆产能临时停产，旗下芬林芬宝公司为Joutseno纸浆厂2026年生产削减做准备[7] - 需求方面，10月欧洲港口木浆库存环比下降，需求好转。国内虽有大量成品纸产能投产，但终端有效需求不足，纸张过剩，纸厂开工率不高，产量未明显增加，行业利润收缩，下游纸厂采购谨慎，港口库存仍处高位，但最新一周港库下滑，明年下游纸张产能扩张将形成边际增量需求，支撑浆价企稳[7] 策略 - 前期利空消化，受空头回补和海外供应扰动影响近期期价上涨，但供需面未实质改善限制上行空间，需关注剩余布针仓单问题对盘面的扰动[8]

报告行业投资评级 - 豆粕：震荡偏空[1] - 菜粕：震荡偏空[1] - 棕榈油：震荡偏弱[1] - 豆油：偏空调整[1] - 菜油：偏空调整[1] - 棉花：震荡偏强[1] - 红枣：偏弱运行[1] - 生猪：反弹沽空[1] 报告的核心观点 - 中美豆采购开启但美豆出口数据不佳，南美天气降雨改善，国内豆粕库存环比减少但同比偏高，12月供应暂充足，现货抗跌，预计短线震荡偏弱[1][5] - 沿海油厂菜籽零库存、零压榨、低进口，港口库存同比偏高，消费淡季降价去库，进口多元化替代中加进口矛盾，无强驱动，跟随豆粕趋势[1][8] - 马棕榈油12月前15日出口数据环比下降，马政府累库预期及下半月东南亚降雨一般，市场人气偏空，近期偏弱震荡，东南亚进入减产季，追空需谨慎，关注企稳反弹短多机会[1][10] - 国内豆油库存环比略降但高于五年同期，南美天气改善，棕榈油端数据提振不足，偏空下跌，关注前低技术支持[1] - 沿海油厂零开机、菜籽零库存、11月零进口，港口库存环比下调，澳籽等进口多元化及全球菜籽丰产，澳籽进口商业化预期利空，菜油偏弱运行[1] - 美棉收获临近尾声，巴西棉开启新季种植，市场围绕天气交易比重抬升，ICE市场底部震荡，国内新棉公检过半且销售进度偏快，需警惕需求转弱短期回调风险，关注商业库存累库速度，预计高位震荡，关注回调多单介入及供应端长期回升机会[1][14] - 收购尾声现货价格翘尾暂缓跌势，新作上市高峰与消费旺季到来盘面波动增加，高库存施压枣价反弹，供需宽松偏空，6月初以来升水逐步挤出，盘面空头走势放缓且临近现货成本，关注短线反弹机会[1][17] - 冬至临近生猪出栏集中释放，虽需求指标好转但供给增量大概率超需求增量，短期猪价上涨驱动有限，春节晚、二育进场增加，12月库存难有效出清，1月承压，01合约弱震荡，03合约关注反弹沽空机会，0911合约暂逢低短多[1][20] 各品种情况总结 豆粕 - 期货主力日收盘2747元/吨，较前一日跌9元，跌幅0.33%；全国现货均价3140.86元/吨，较前一日跌12.85元，跌幅0.41%；全国大豆压榨利润均价-97.0613元/吨，较前一日跌23.45元[3] - 截至2025年12月12日，全国港口大豆库存916.2万吨，环比上周减20.80万吨，同比增136.15万吨；125家油厂大豆库存739.48万吨，较上周增23.96万吨，增幅3.35%，同比增138.07万吨，增幅22.96%；豆粕库存109.69万吨，较上周减6.50万吨，减幅5.59%，同比增45.67万吨，增幅71.34%；全国饲料企业豆粕物理库存9.13天，较上一期增0.64天，较去年同期增1.05天[4] 菜粕 - 期货主力日收盘2340元/吨，较前一日涨9元，涨幅0.39%；全国现货均价2497.89元/吨，较前一日跌9.48元，跌幅0.38%；全国菜籽现货榨利均价-552.408元/吨，较前一日跌35.31元[6] - 截至12月12日，沿海地区主要油厂菜籽库存0万吨，环比上周持平；菜粕库存0.02万吨，环比上周持平；未执行合同为0万吨，环比上周持平[8] 棕榈油 - 期货主力日收盘8368元/吨，较前一日涨26元，涨幅0.31%；全国均价8463元/吨，较前一日涨15元，涨幅0.18%；全国日成交量1200吨，较前一日减1000吨；进口成本8634元/吨，较前一日涨24元[9] - 截至2025年12月12日，全国重点地区棕榈油商业库存65.27万吨，环比上周减3.10万吨，减幅4.53%，同比增11.35万吨，增幅21.05%；2025年12月1 - 15日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减2.55%，出油率环比上月同期减0.08%，产量环比上月同期减2.97%；印度11月棕榈油进口63.23万吨，较10月增4.97%；马来西亚12月1 - 15日棕榈油出口量613172吨，较上月同期减15.89%[10] 棉花 - 期货CF2605（主力）收盘13960元/吨，较前值涨35元，涨幅0.25%；CCIndex（3218B）现货价15139元/吨，较前值跌5元，跌幅0.03%；纺企纺纱利润-1236.00元/吨，较前值涨12.70元[11] - 国际上，美国收获收尾，已检验超150万吨新棉；印度新棉日上市量1.6 - 2.0万吨，已收购近4.25万吨，11月下旬南部及中部降雨不利收购；巴西2025年度棉花加工进度73.87%，非主产区开始播种2026年度新棉[12] - 国内新棉采摘基本完成，公检量超540万吨，销售进度放缓至41.6%；BCO将全国总产上调26万吨至768万吨，新季皮棉成本14600 - 15000元/吨；10月进口棉资源总量22.3万吨；全国商业库存470.23万吨，环比上升；新疆商业库存407.14万吨，上升；内地主要省份库存19万吨，上升；终端产成品库存中性偏低；棉布春夏订单略增，轻纺城成交季节性走弱且弱于同期；纱厂、布厂开机率环比基本持平；11月服纺社零同比增速3.5%，增速放缓；11月纺织服装出口238.7亿美元，下降5.1%，环比增长7.2%[13] 红枣 - 期货CJ2605（主力）收盘8920元/吨，较前值涨5元，涨幅0.06%；喀什通货现货价6元/千克，较前值跌3.08%；一级灰枣销售利润（河北）1.07元/千克，较前值跌0.06元[15] - 供应上，和田、且末、若羌收购结束，其他产区收购尾声，产区价格趋弱；喀什灰枣收购扫尾，剩余货源不多，团场成交参考6.20 - 6.80元/公斤，麦盖提参考6.00 - 6.30元/公斤；阿克苏灰枣收购尾声，翘尾行情回落，参考通货成交5.00 - 5.30元/公斤；阿拉尔灰枣收购尾声，剩余货源不多，参考原料收购5.50 - 5.80元/公斤[16] - 库存上，36家样本点物理库存16108吨，环比增加318吨，高于同期4148吨；需求上，崔尔庄市场交易新货，下游拿货积极性提升，如意坊市场按需拿货，需求一般[16] 生猪 - 期货LH2603（主力）收盘11325元/吨，较前值跌110元，跌幅0.96%；全国出栏均价11670元/吨，较前值涨70元，涨幅0.60%；全国样本企业生猪存栏量3856.32万头，较前值增11.70万头，增幅0.30%；出栏量1188万头，较前值减8.53万头，减幅0.71%；能繁母猪存栏量3990万头，较前值减45.00万头，减幅1.12%；重点屠宰企业开工率40.83%，较前值增0.94%；鲜销率87.88%，较前值增0.81%；猪肉销量12882.25吨，较前值增808.61吨，增幅6.70%；屠宰利润8.8元/头，较前值减2.50元，减幅22.12%；外购利润-217.73元/头，较前值增12.35元，增幅5.37%；自养利润-47.97元/头，较前值增12.35元，增幅20.47%[18] - 短期11月养殖端出栏积极但规模企业出栏压力大，12月计划出栏整体增加3.2%，散户、放养公司和前期二育猪源认卖程度高，标肥价差走扩，有二育入场，冬至前后释放供应压力；中期11月新生仔猪数量环比下降7.62万头至570.31万头；长期10月能繁母猪存栏环比减少至3990万头，预计年底完成3950万吨减调目标，年底出栏压力高；行业亏损格局小幅深化；需求端西南等地区腌腊灌肠活动增量，市场供需双旺，供应端主导[19]

报告行业投资评级 - 豆粕投资策略为中性 [3] - 玉米投资策略为中性 [5] 报告的核心观点 - 当前豆粕供需格局未转变，油厂开工率高，大豆及豆粕库存累库，政策稳定无突发刺激，价格震荡运行，需关注美豆进口及南美产区天气 [2] - 国内玉米供应端东北售粮进度前期快但近期农户惜售致供应紧张，价格高位及假期临近或使售粮加快；需求端深加工及饲料企业库存低有补库需求，饲料企业需求刚性，贸易商存优质粮源心态强 [4] 各品种市场要闻与重要数据 豆粕 - 期货方面，昨日收盘豆粕2605合约2747元/吨，较前日变动 -9元/吨，幅度 -0.33% [1] - 现货方面，天津地区豆粕现货价格3090元/吨，较前日变动 +0元/吨，现货基差M05 + 343，较前日变动 +9；江苏地区豆粕现货3020元/吨，较前日变动 -20元/吨，现货基差M05 + 273，较前日变动 -11；广东地区豆粕现货价格3030元/吨，较前日变动 -10元/吨，现货基差M05 + 283，较前日变动 -1 [1] - 12月17日消息，巴西12月大豆出口量预计为357万吨，之前一周预计为333万吨；巴西12月豆粕出口量预计为200万吨，之前一周预计为183万吨 [1] 菜粕 - 期货方面，昨日收盘菜粕2605合约2340元/吨，较前日变动 +9元/吨，幅度 +0.39% [1] - 现货方面，福建地区菜粕现货价格2560元/吨，较前日变动 +10元/吨，现货基差RM05 + 220，较前日变动 +1 [1] 玉米 - 期货方面，昨日收盘玉米2601合约2190元/吨，较前日变动 -16元/吨，幅度 -0.73%；玉米淀粉2511合约2499元/吨，较前日变动 -13元/吨，幅度 -0.52% [3] - 现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动 +0元/吨，现货基差为C01 + 115，较前日变动 +21；吉林地区玉米淀粉现货价格2630元/吨，较前日变动 +0元/吨，现货基差CS01 + 131，较前日变动 +13 [3] - 截至12月10日，2025/26年度阿根廷玉米播种进度59.2%，高于一周前的44%，预计产量可能达6100万吨；阿根廷2025/26年度小麦收获60.2%，周环比推进15个百分点 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕在成本有支撑、榨利承压情况下预计震荡运行；油脂近期数据偏空，建议观察高频数据短线操作；白糖大方向维持看空，建议短线观望；郑棉走出单边趋势行情概率不高；鸡蛋盘面近月反弹抛空，远端留意上方压力；生猪近月消费脉冲反弹后抛空，远端反套或低多远月 [3][7][11][15][17][19] 各目录总结 蛋白粕 - 行情资讯：隔夜CBOT大豆收跌，国内豆粕现货小幅回落，成交和提货较好，本周油厂大豆压榨量预计微增，上周饲企库存天数上升，国内大豆和豆粕去库但同比仍处高位，巴西和阿根廷主产区未来降雨增加，全球大豆库销比同比高，预计南美天气无显著问题时大豆到港成本震荡为主 [2] - 策略观点：全球大豆新作产量下调，供应下降，进口成本底部或显现但向上需更大减产力度，国内大豆和豆粕库存偏高但进入去库季有支撑，豆粕预计震荡运行 [3] 油脂 - 行情资讯：马棕12月前十日产量环比增、前15日降，12月前15日出口下降，印尼10月棕榈油出口下滑、产量和库存下降，国内油脂止跌反弹，马棕产量同比高压制行情，印尼库存下降提供支撑 [5] - 策略观点：马来和印尼棕榈油产量超预期及马棕出口不佳压制行情，但四季度及明年一季度或因季节性产量下滑和需求下滑幅度小而反转，近期数据偏空，建议观察高频数据短线操作 [6][7] 白糖 - 行情资讯：周四郑州白糖期货价格下跌，各制糖集团和加工糖厂报价均有下降，广西现货-郑糖主力合约基差为168元/吨，11月我国进口食糖同比减少，1-11月累计进口同比增加，11月下半月巴西中南部甘蔗压榨量和糖产量同比减少，截至12月15日印度累计产糖同比增加 [9][10] - 策略观点：新榨季主要产糖国产量预计增加，全球供需从短缺转过剩，直到明年一季度国际糖价难有起色，国内配额外进口利润窗口打开，大方向看空，但国内糖价处低位，多空博弈难，建议短线观望 [11] 棉花 - 行情资讯：周四郑州棉花期货价格窄幅震荡，现货价格下跌，基差为1179元/吨，11月我国进口棉花同比增加，1-11月累计进口同比减少，截至12月12日当周纺纱厂开机率持平，全国棉花商业库存同比增加，2025/26年度全球棉花产量预估下调，部分国家产量预估有调整 [13][14] - 策略观点：基本面前期旺季不旺但后期需求不差，下游开机率中等，盘面消化国内丰产利空，因新疆棉花目标价格补贴政策或调整有资金推高棉价但消息未落实，叠加套保盘压力，郑棉走出单边趋势行情概率低 [15] 鸡蛋 - 行情资讯：昨日全国鸡蛋价格多数稳少数涨，主产区均价小涨，供应正常，市场走货部分地区好部分一般，预计短期价格多数稳定个别略偏强 [16] - 策略观点：前期市场旺季备货预期使盘面升水偏高，远端有产能去化预期但整体供应下降有限，过度预期抑制产能下降速度致现货不及预期，盘面近月挤升水反弹抛空，远端有产能去化预期但估值高，留意上方压力 [17] 生猪 - 行情资讯：昨日国内猪价半稳半涨，部分地区养殖端缩量操作，大猪供应有缺口支撑行情，华东区域涨价后走货一般，今日养殖端出栏积极性或增加 [18] - 策略观点：消费放量带动盘面走稳，前期预期悲观低价位高持仓或修正，但近月供应高反弹空间受限，消费脉冲反弹后抛空，远端估值不高有产能去化题材，中期留意下方支撑，思路上反套或低多远月 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油短期或有反弹，震荡寻底；豆油因美豆偏弱运行，企稳乏力；豆粕低位震荡；豆一震荡；玉米需关注现货；白糖偏弱运行；棉花震荡偏强，关注下游需求；鸡蛋维持震荡；生猪冬至需求高峰已至；花生关注油厂收购 [2][11][13] 根据相关目录分别进行总结 棕榈油、豆油、菜油 - 期货方面，棕榈油主力日盘收盘价8368元/吨，涨0.31%，夜盘收盘价8406元/吨，涨0.45%；豆油主力日盘收盘价7802元/吨，跌0.26%，夜盘收盘价7776元/吨，跌0.33%；菜油主力日盘收盘价8945元/吨，跌0.06%，夜盘收盘价8906元/吨，跌0.44% [5] - 现货方面，棕榈油（24度：广东）8400元/吨，涨20元/吨；一级豆油（广东）8400元/吨，跌70元/吨；四级进口菜油（广西）9670元/吨，跌70元/吨 [5] - 基差方面，棕榈油（广东）32元/吨，豆油（广东）598元/吨，菜油（广西）725元/吨 [5] - 价差方面，菜棕油期货主力价差前一交易日为577元/吨，前两交易日为608元/吨；豆棕油期货主力价差为 -566元/吨，前一交易日为 -520元/吨 [5] - 宏观及行业新闻显示，印尼10月底棕榈油库存较前一月下滑10%至233万吨，产量增加至435万吨，国内消费量增加8.5%至222万吨，出口量为280万吨，较去年同期下滑约3% [6] 豆粕、豆一 - 期货方面，DCE豆一2601日盘收盘价4041元/吨，跌1.25%，夜盘收盘价4042元/吨，跌0.17%；DCE豆粕2605日盘收盘价2747元/吨，跌0.69%，夜盘收盘价2742元/吨，跌0.11% [10] - 现货方面，山东豆粕（43%）3100元/吨，较昨日 -20至 -10元/吨；华东3020 - 3100元/吨，较昨日 -30至持平；华南3080元/吨，较昨日 -30至 -20元/吨 [10] - 主要产业数据显示，豆粕成交量前一交易日为17.25万吨/日，库存为100.92万吨/周 [10] - 宏观及行业新闻显示，12月18日CBOT大豆因多头平仓跌至两个月低点，出口商向未知目的地出售11.4万吨美国大豆，2025/2026年度交货 [10][12] 玉米 - 重要现货价格，锦州平仓2305元/吨，涨5元/吨；广东蛇口2410元/吨，持平；山东玉米淀粉价格2770元/吨，持平 [14] - 期货方面，C2601日盘收盘价2216元/吨，跌0.23%，夜盘收盘价2219元/吨，涨0.14%；C2603日盘收盘价2190元/吨，跌0.73%，夜盘收盘价2190元/吨，持平 [14] - 宏观及行业新闻显示，北方玉米散船集港、集装箱集港、广东蛇口散船及集装箱报价均较昨日持平，东北深加工玉米价格个别下跌，华北玉米价格偏强震荡 [15] 白糖 - 原糖价格14.48美分/磅，同比 -0.28；主流现货价格5300元/吨，同比 -40；期货主力价格5102元/吨，同比 -37 [17] - 宏观及行业新闻显示，截至12月15日，25/26榨季印度食糖产量同比增加28.3%；巴西11月出口330万吨，同比减少9万吨；中国11月进口食糖44万吨，同比 -9万吨 [17] 棉花 - 期货方面，CF2605日盘收盘价13960元/吨，涨0.25%，夜盘收盘价13965元/吨，涨0.04%；CY2603日盘收盘价20045元/吨，跌0.20%，夜盘收盘价20015元/吨，跌0.15% [22] - 现货方面，北疆3128机采14796元/吨，涨46元/吨；南疆3128机采14810元/吨，涨30元/吨；山东15178元/吨，跌5元/吨；河北15110元/吨，跌5元/吨 [22] - 宏观及行业新闻显示，棉花现货交投转淡，点价交投走淡，一口价稳定；纯棉纱价格有涨有跌，交投不佳，淡季氛围浓厚；ICE棉花期货小幅反弹，但整体走势仍偏弱 [23] 鸡蛋 - 期货方面，鸡蛋2601收盘价3067元/500千克，跌0.87%；鸡蛋2602收盘价2916元/500千克，跌0.48% [28] - 价差方面，鸡蛋1 - 2价差151元/500千克，较前一日减少14元/500千克；鸡蛋2 - 9价差 -1056元/500千克，较前一日减少3元/500千克 [28] - 产业链数据显示，辽宁现货价格3.10元/斤，持平；河北现货价格2.80元/斤，涨0.04元/斤；山西现货价格3.00元/斤，持平；湖北现货价格3.16元/斤，涨0.05元/斤 [28] 生猪 - 价格方面，河南现货11880元/吨，同比涨100元/吨；四川现货12150元/吨，持平；广东现货12360元/吨，持平 [32] - 期货方面，生猪2601价格11220元/吨，同比 -155元/吨；生猪2603价格11325元/吨，同比 -110元/吨；生猪2605价格11880元/吨，同比 -75元/吨 [32] - 市场信息显示，云南神农等多家公司12月注册仓单，商务部认定原产于欧盟的进口相关猪肉及副产品存在倾销 [33] 花生 - 重要现货价格，辽宁308通货9400元/吨，持平；河南白沙通货7300元/吨，持平；兴城小日本8740元/吨，持平；苏丹精米8650元/吨，持平 [36] - 期货方面，PK601收盘价8066元/吨，持平；PK603收盘价7996元/吨，涨0.15% [36] - 现货市场聚焦显示，河南、吉林、辽宁、山东等地花生上货量不大，要货不多，多数地区价格平稳或偏弱 [37]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期豆类市场整体承压，油脂板块全线走弱，豆粕、棕榈油短期期价均震荡偏弱运行，中长期全球油脂供需转向宽松价格重心承压 [5][8] 各品种情况总结 豆粕（M） - **观点**：日内、参考观点为震荡偏弱，中期观点为震荡 [5] - **核心逻辑**：近期豆类市场承压，市场担忧中国需求使美豆期价持续承压，南美阿根廷播种延误等情况值得关注，国内进口大豆持续拍卖使供应量增加，压制市场情绪，豆粕现货看涨预期减弱，市场多空分歧大，中下游企业观望，现货购销冷清 [5] 棕榈油（P） - **观点**：日内、参考观点为震荡偏弱，中期观点为震荡 [8] - **核心逻辑**：近期油脂板块走弱，棕榈油受减产季及马下调关税利好表现抗跌，但产地出口疲软及国内高库存压制反弹空间，油脂板块缺单边驱动，短期随原油及马盘情绪波动，国内供应充裕、需求平淡格局未变，中长期全球油脂供需转向宽松但需警惕风险因素扰动 [8]

1. 报告行业投资评级 未提及相关内容 2. 报告的核心观点 苹果 近期苹果产区整体表现清淡，消费淡季叠加高价抑制需求，替代品受柑橘类水果市场挤占，仅甘肃好货货源走货速度尚可，其余货源走货一般，二三级批发商拿货积极性不高，中转库积压增多，建议多单择机离场[1][6] 红枣 近期销区市场到货多但成交不温不火，河北崔尔庄市场价格坚挺，广东如意坊市场小幅松动，消费旺季特征不明显，期货价格偏弱运行，基差逐步走强，如消费旺季成交转暖或提振盘面，后续应关注春节后的库存绝对水平和26年的种植面积和早期天气预期[8] 油脂 - 棕榈油：本月迄今马来西亚棕榈油出口表现疲软，制约反弹空间，圣诞假期前BMD棕油大幅反弹可能性不大，短线区间震荡调整为主，2025年11月中国棕榈油进口总量为本年度最高，抑制连棕涨幅，BMD棕油多空因素交织窄幅震荡影响连棕走势[10] - 豆油：美国对华大豆出口步伐不及预期，南美即将收获的大豆有望丰收，可能缩窄美国大豆出口窗口，美国制裁或使原油上涨，提振豆油走势，国内工厂豆油供应充足，春节备货将开始，工厂开机率不高，库存有望减少，现货基差报价跌幅有限[10] - 菜油：美原油期价下跌拖累国内植物油市场，特朗普下令封锁委内瑞拉油轮带动美豆油反弹，关注菜油05合约能否在8900 - 9000元区间止跌，贸易商多高位点价，当前观望为主，寻找机会移仓换月，现货价格随盘波动，基差报价窄幅波动[10] 白糖 洲际交易所原糖期货触及逾一个月低位，因美元走强且供应前景宽松，巴西中南部干旱情况改善，支撑下榨季甘蔗增产预期，印度榨季丰产格局明确，供应前景宽松制约原糖价格反弹，价格维持偏空格局，国内主产区榨糖节奏提速，期货市场价格走弱，制糖集团报价下调，新糖供应市场，购销氛围不温不火，现货成交一般，缺乏利多，价格反弹无力，预计保持偏弱走势[13] 棉花 洲际交易所棉花期货小幅上涨，受空头回补影响，美棉维持震荡行情，国内市场预期下年度新疆种植面积下滑，中长期预期乐观，但产业下游偏弱，下游成品库存累积，纺企利润、现金流边际走差，不过产业下游整体压力尚可，纺企对棉花原料刚需有韧性，棉花下方空间有限，棉价面临的掣肘增加，上方面临一定压力位，关注14050 - 14100附近阻力位情况[15] 鸡蛋 鸡蛋价格从低位逐步回升，养殖户惜售，淘汰鸡出栏量偏少，新开产蛋鸡数量下降，中小码蛋供应略紧，大码蛋供应充足，在产蛋鸡存栏量预计继续缓慢下降，但整体存栏改善不明显，叠加降温利于鸡蛋存储，鸡蛋供应充足，当前市场成交尚可，低价区看涨情绪升温，出货好转，高价区库存压力偏大，各环节积极清库，全国生产环节平均库存1.01天左右，流通环节库存1.12天左右，鸡蛋供应正常，市场走货消化尚可，部分地区中下游按需采购，需求量维持正常，部分地区走货一般，预计维持低位震荡格局[17] 粕类 美豆继续向下调整，中国需求利好基本消化，出口进度偏慢，南美新作种植顺利，水热条件好，丰产预期强，一月早播大豆将上市，持续压制美豆，国内豆粕宽松格局延续，拍卖成交较好，阶段性现货压力仍在，中下游备货心态谨慎，叠加成本端走弱，单边承压，正套继续走强空间有限，关注回落风险[19] 玉米 东北地区基层挺价情绪仍存，购销活跃度一般，产区价格较稳；华北地区农户售粮随价格变动，售粮节奏平稳，贸易商建库意愿不强，价格窄幅波动，需求端深加工库存持续增加，收购尚可，饲料企业安全库存边际上升，滚动补库为主，政策端部分地区有进口玉米拍卖补充市场供应，关注拍卖持续性，短期玉米现货市场平淡，受政策拍卖调节及后市售粮增加预期，市场心态松动，盘面震荡偏弱，关注售粮节奏、进口玉米拍卖情况[22] 生猪 现货价格稳定，南方腌腊需求启动，下方承接能力增强，12月 - 1月行情有较大不确定性，目前供应端局部地区销售进度偏快，月底供应压力低于市场预期，对行情有一定支撑，昨日盘面冲高后回落，关税问题对国内供需影响不大，空头逢高入场压制盘面，后续关注疫情发酵情况，年前不排除仍有一波二育入场，行情继续磨底[26] 3. 根据相关目录分别进行总结 苹果 - 期货价格：苹果2605主力合约现值9068元/吨，较前值跌0.59%，苹果1 - 5价差涨0.97%，苹果5 - 10价差跌2.04%[1] - 批发市场到货：槎龙、江门、下桥水果批发市场到货量分别较前值增长46.15%、37.50%、42.11%[1] - 库存：全国冷库库存752.98万吨，较前值降0.73%[1] - 利润：厂库交割利润155元/吨，较前值无变化，盘面利润较前值涨7.78%[1] - 产区库存：山东248.36万吨占33%，陕西212.45万吨占28%，甘肃117.27万吨占16%，山西67.34万吨占9%等[5] - 现货成交价格：主产区如梅霍、蓬莱区、静宁等地不同等级苹果有对应价格[3] 红枣 - 期货价格：红枣2601跌0.40%，红枣2605主力合约涨0.06%，红枣2609无涨跌，红枣1 - 5价差跌47.06%，红枣5 - 9价差涨1.56%[8] - 现货价格：沧州特级、一级现货价格分别跌0.21%、1.16%，二级现货价格无变化[8] - 基差：沧州特级与主力合约基差跌18.52%，一级与主力合约基差跌11.86%[8] - 持仓与仓单：持仓量降1.26%，仓单、有效预报及仓单 + 有效预报均无变化[8] 油脂 - 豆油：江苏一级现价8390元/吨，较前值跌0.83%，期价Y2605跌0.74%，基差跌2.75%，仓单涨1.16%[10] - 棕榈油：广东24度现价8400元/吨，较前值涨0.24%，期价P2605跌0.48%，基差涨333.33%，盘面进口成本涨0.93%，盘面进口利润跌27.21%，仓单跌0.42%，棕榈油跨期价差有不同变化[10] - 菜籽油：江苏三级现价9500元/吨，较前值跌0.73%，期价跌0.16%，基差跌13.32%，仓单涨20.50%，菜油跨期价差有变化，豆棕、菜豆油价差有变化[10] 白糖 - 期货市场：白糖2601跌0.44%，白糖2605跌0.72%，ICE原糖主力跌1.96%，白糖1 - 5价差涨18.42%，主力合约持仓量涨6.16%，仓单数量、有效预报无变化[12] - 现货市场：南宁、昆明现货价格分别跌0.94%、0.48%，南宁基差跌7.18%，昆明基差涨11.32%，进口糖巴西配额内、配额外价格分别跌0.29%、0.31%，与南宁价差有不同涨幅[12] - 产业情况：全国食糖产量、销量累计值分别降23.24%、42.53%，广西食糖产量累计值降73.87%，销量当月值降68.63%，全国销糖率累计降24.75%，广西销糖率累计涨20.05%，全国工业库存降7.40%，广西食糖工业库存降80.43%，云南食糖工业库存涨110.00%，食糖进口降16.98%[12] 棉花 - 期货市场：棉花2605涨0.25%，棉花2601涨0.29%，ICE美棉主力涨0.17%，棉花5 - 1价差跌100.00%，主力合约持仓量涨1.46%，仓单数量涨3.93%，有效预报涨1.31%[15] - 现货市场：新疆到厂价3128B无涨跌，CC Index: 3128B跌0.03%，FC Index:M: 1%涨0.40%，3128B与01、05合约基差分别跌3.32%、3.82%，CC Index:3128B - FC Index:M : 1%跌2.30%[15] - 产业情况：商业库存、进口量分别涨28.7%、33.3%，保税区库存降1.8%，纺织业存货同比降66.7%，纱线库存天数降0.1%，坯布库存天数涨3.9%，棉花出疆发运量涨22.6%，纺企C32s即期加工利润涨3.0%，服装鞋帽针纺织品类零售额涨4.8%，当月同比降44.4%，纺织纱线、织物及制品出口额涨9.0%，当月同比涨110.8%，服装及衣着附件出口额涨5.4%，同比涨31.5%[15] 鸡蛋 - 期货：鸡蛋01合约跌0.81%，鸡蛋02合约跌0.38%，1 - 2价差跌8.48%[17] - 现货：鸡蛋产区价格涨0.24%，蛋鸡苗价格跌1.75%，淘汰鸡价格涨2.85%，蛋料比跌0.42%，养殖利润跌4.64%，基差涨265.76%[17] 粕类 - 豆粕：江苏豆粕现价3100元/吨无涨跌，期价M2605跌0.33%，基差涨2.62%，盘面进口榨利涨4.6%，仓单无变化[19] - 菜粕：江苏菜粕现价2400元/吨跌0.41%，期价RM2605涨0.39%，基差跌24.05%，盘面进口榨利涨6.72%，仓单无变化[19] - 大豆：哈尔滨大豆、江苏进口大豆现价无涨跌，豆一主力合约期价跌1.20%，豆二主力合约期价跌0.88%，基差有变化，仓单有不同变化，各品种跨期价差、油相比、豆菜粕价差有不同变化[19] 玉米 - 玉米：玉米2603跌0.73%，锦州港平舱价涨0.44%，基差涨35.14%，玉米3 - 5价差跌9.09%，蛇口散粮价无变化，南北贸易利润跌25.64%，到岸完税价CIF涨0.05%，进口利润跌0.38%，山东深加工早间剩余车辆涨40.62%，持仓量降1.89%，仓单降2.14%[22] - 玉米淀粉：玉米淀粉2603跌0.28%，长春现货跌0.77%，潍坊现货无变化，基差跌14.44%，玉米淀粉3 - 5价差无变化，淀粉 - 玉米03盘面价差涨3.06%，山东淀粉利润涨125.00%，持仓量降4.46%，仓单无变化[22] 生猪 - 期货：主力合约基差涨66.67%，生猪2605跌0.63%，生猪2603跌0.96%，生猪3 - 5价差跌6.73%，主力合约持仓降0.98%，仓单无变化[26] - 现货：河南、山东、辽宁、河北等地现货价格有不同涨幅，样本点屠宰量日涨3.34%，白条价格周跌0.17%，仔猪价格周跌2.94%，母猪价格周无涨跌，出栏体重周涨0.42%，自繁养殖利润周涨2.59%，外购养殖利润周涨7.21%，能繁存栏月降1.12%[26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂产业 - 棕榈油方面，SPPOMA产量数据下降提供部分支撑，马来西亚BMD毛棕榈油期货惯性下跌后或有短暂反弹，国内大连棕油期货跌破前期低点后惯性下跌，关注8300元附近支撑[1] - 豆油方面，生物柴油政策不确定或使美豆油工业用量减少，巴西大豆即将收割，美豆承压或拖累CBOT豆油，国内春节备货启动，工厂豆油库存有望减少，基差报价波动不大[1] - 菜油方面，美原油期价下跌拖累国内植物油市场，关注菜油05合约能否在8900 - 9000元区间止跌，现货价格随盘波动，基差报价窄幅波动[1] 生猪产业 - 现货价格稳定，南方腌腊需求起量，下方承接能力增强，但12 - 1月行情有不确定性，疫情或压制现货，二次育肥或支撑价格，近期现货端有惜售情绪[3] - 盘面交易加征关税逻辑后冲高回落，后续关注疫情发酵情况，盘面继续窄幅调整[3] 白糖产业 - 洲际交易所原糖期货小幅收跌，供应前景宽松制约价格反弹，国内主产区榨糖节奏提速，期货市场价格走弱，现货成交一般，预计保持偏弱走势[7] 粕类产业 - 美豆缺乏交易亮点，南美新作种植顺利，丰产预期强，将陆续上市压制美豆[9] - 国内豆粕宽松格局延续，拍卖成交较好，市场炒作大豆通关时间延长，1 - 5正套有支撑，单边承压，正套继续走强空间有限[9] 玉米产业 - 东北地区基层挺价，产区价格较稳，北港上量价格下调，华北地区售粮随价格变动，到车辆下滑，价格涨跌互现[10] - 需求端，深加工企业按需采购，饲料企业有压价意愿，短期玉米上量增加承压价格，但基层挺价及低库存企业补库需求使下调幅度受限，盘面窄幅震荡[10] 红枣产业 - 收购活动结束，销区市场到货多但成交不及预期，河北市场价格坚挺，广东市场小幅松动，消费旺季特征不明显，期货价格偏弱，现货企稳，基差走强[17] - 消费旺季成交转暖或提振盘面，持续下跌动能不足，后续关注春节后库存和26年种植面积及早期天气预期[17] 棉花产业 - 洲际交易所棉花期货走高，美棉维持震荡行情，国内市场预期下年度新疆种植面积下滑，中长期预期乐观，但产业下游偏弱，成品库存累积，纺企利润和现金流走差[21] - 产业下游整体压力尚可，纺企对棉花原料刚需有韧性，棉价下方空间有限，但上方面临压力，关注14050 - 14100附近阻力位情况[21] 鸡蛋产业 - 鸡蛋价格回升，养殖户惜售，老母鸡出栏量减少，新产蛋鸡数量减少，鸡蛋供应仍充足，市场成交尚可，低价区看涨情绪升温，高价区库存压力大[23] - 鸡蛋供应稳定，部分地区中下游补货使需求量增加，部分地区走货平淡，预计维持低位震荡格局[23] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 豆油 - 12月17日，江苏一级现价8460元，较前一日跌20元，跌幅0.59%；Y2605期价8096元，跌76元，跌幅0.93%；基差364元，涨26元，涨幅7.69%；仓单25964，无变化[1] 棕榈油 - 12月17日，广东24度现价8380元，较前一日跌50元，跌幅0.59%；P2605期价8398元，跌78元，跌幅0.92%；基差 - 18元，涨28元，涨幅60.87%；盘面进口成本8848.4元，跌69.1元，跌幅0.77%；盘面进口利润 - 450元，跌9元，跌幅2.02%；仓单950，无变化[1] 菜籽油 - 12月17日，江苏三级现价9570元，较前一日跌80元，跌幅0.83%；O1605期价9157元，跌148元，跌幅1.59%；基差413元，涨68元，涨幅19.71%；仓单3336，较前一日减50[1] 价差 - 12月17日，豆油05 - 09价差75元，较前一日跌12元，跌幅15.00%；棕榈油05 - 09价差102元，跌18元，跌幅15.00%；菜籽油05 - 09价差13元，跌28元，跌幅68.29%；豆棕现货价差80元，无变化；豆棕2601价差 - 520元，涨18元，涨幅3.35%；菜豆油现货价差1110元，跌30元，跌幅2.63%；菜豆油2601价差1061元，跌72元，跌幅6.35%[1] 生猪产业 期货市场 - 主力合约基差315，较前值涨215，涨幅215.00%；生猪2605合约11955元/吨，涨25元，涨幅0.21%；生猪2603合约11435元/吨，涨85元，涨幅0.75%；生猪3 - 5价差 - 520，涨60，涨幅10.34%；主力合约持仓167381，涨10767，涨幅6.87%；仓单823，无变化[3] 现货市场 - 河南现货价11750元/吨，较前值涨300元；山东11700元/吨，涨150元；四川12100元/吨，涨100元；辽宁11200元/吨，无变化；广东12410元/吨，无变化；湖南11260元/吨，跌50元；河北11650元/吨，涨200元[3] 现货指标 - 样本点屠宰量 - 日231951，较前值涨5615，涨幅2.48%；白条价格 - 周18.00元，跌0.03元，跌幅0.17%；仔猪价格 - 周16.50元/公斤，跌0.5元，跌幅2.94%；母猪价格 - 周32.46元，跌0.01元，跌幅0.03%；出栏体重 - 周129.63公斤，跌0.2公斤，跌幅0.15%；自繁养殖利润 - 周 - 163元，涨4.3元，涨幅2.59%；外购养殖利润 - 周 - 241元，涨18.7元，涨幅7.21%；能繁存栏 - 月3990万头，较前值减45万头，跌幅1.12%[3] 白糖产业 期货市场 - 白糖2601合约5215元/吨，较前值涨3元，涨幅0.06%；白糖2605合约5139元/吨，涨6元，涨幅0.12%；ICE原糖主力14.76美分/磅，跌0.09美分，跌幅0.61%；白糖1 - 5价差76元，跌3元，跌幅3.80%；主力合约持仓量487935，涨6509，涨幅1.35%；仓单数量611张，无变化；有效预报1490，无变化[7] 现货市场 - 南宁现货价5320元/吨，较前值跌20元，跌幅0.37%；昆明5245元/吨，跌15元，跌幅0.29%；南宁基差181元，跌26元，跌幅12.56%；昆明基差106元，跌21元，跌幅16.54%；进口糖巴西配额内4094元/吨，跌33元，跌幅0.80%；配额外5188元/吨，跌43元，跌幅0.82%；进口巴西配额内与南宁价差 - 1226元，跌13元，跌幅1.07%；配额外与南宁价差 - 132元，跌23元，跌幅21.10%[7] 产业情况 - 食糖全国产量累计值105.00万吨，较前值减31.79万吨，跌幅23.24%；销量累计值35.00万吨，减25.90万吨，跌幅42.53%；广西产量累计值13.39万吨，减37.85万吨，跌幅73.87%；销量当月值8.94万吨，减19.56万吨，跌幅68.63%；全国销糖率累计33.50%，减11.02%，跌幅24.75%；广西销糖率累计66.77%，增11.15%，涨幅20.05%；全国工业库存70.00万吨，减5.59万吨，跌幅7.40%；广西食糖工业库存4.45万吨，减18.29万吨，跌幅80.43%；云南食糖工业库存1.26万吨，增0.66万吨，涨幅110.00%；食糖进口75.00万吨，较前值增21.00万吨，涨幅38.89%[7] 粕类产业 豆粕 - 江苏豆粕现价3100元，较前值跌10元，跌幅0.32%；M2605期价2756元，跌21元，跌幅0.76%；M2605基差344元，涨11元，涨幅3.30%；现货基差报价m2605 + 280，无变化；盘面进口榨利巴西2月船期38，较前值增11，涨幅140.7%；仓单23830，无变化[9] 菜粕 - 江苏菜粕现价2410元，较前值涨10元，涨幅0.42%；RM2605期价2331元，跌28元，跌幅1.19%；RM2605基差79元，涨38元，涨幅92.68%；盘面进口榨利加拿大1月船期476，较前值减30，跌幅7.57%；仓单0，无变化[9] 大豆 - 哈尔滨大豆现价3940元，无变化；豆一主力合约期价4090元，无变化；基差 - 150元，无变化；江苏进口大豆现价3950元，无变化；豆二主力合约期价3739元，跌44元，跌幅1.16%；基差211元，涨44元，涨幅26.35%；仓单17034，无变化[9] 价差 - 豆粕跨期05 - 09价差 - 110元，较前值跌10元，跌幅10.00%；菜粕跨期05 - 09价差 - 69元，跌14元，跌幅25.45%；油粕比现货2.73，较前值跌0.007，跌幅0.27%；主力合约油粕比2.84，涨0.003，涨幅0.12%；豆菜粕现货价差690元，跌20元，跌幅2.82%；2605合约价差425元，涨7元，涨幅1.67%[9] 玉米产业 玉米 - 玉米2601合约2206元，较前值跌14元，跌幅0.63%；锦州港平舱价2280元，跌10元，跌幅0.44%；基差74元，涨4元，涨幅5.71%；玉米1 - 5价差 - 33元，跌15元，跌幅83.33%；蛇口散粮价2410元，跌10元，跌幅0.41%；南北贸易利润36元，无变化；到岸完税价CIF2120元，跌2元，跌幅0.10%；进口利润290元，跌8元，跌幅2.65%；山东深加工早间剩余车辆421，较前值减618，跌幅59.48%；持仓库2098833，减47267，跌幅2.20%；仓单54440，减477，跌幅0.87%[10] 玉米淀粉 - 玉米淀粉2601合约2512元，较前值涨10元，涨幅0.40%；长春现货2590元，无变化；潍坊现货2800元，无变化；基差78元，跌10元，跌幅11.36%；玉米淀粉1 - 5价差 - 35元，涨8元，涨幅18.60%；淀粉 - 玉米01盘面价差306元，涨24元，涨幅8.51%；山东淀粉利润 - 8元，较前值减14元，跌幅233.33%；持仓库286198，减1178，跌幅0.41%；仓单2500，无变化[10] 红枣产业 期货市场 - 红枣2601合约8830元，无变化；红枣2605主力合约8915元，较前值跌50元，跌幅0.56%；红枣2609合约9235元，跌45元，跌幅0.48%；红枣1 - 5价差 - 85元，较前值涨50元，涨幅 - 37.04%；红枣5 - 9价差 - 320元，跌5元，涨幅1.59%；持仓量175737，涨2899，涨幅1.68%；仓单982，较前值增99，涨幅11.21%；有效预报1145，较前值增11，涨幅0.97%；仓单 + 有效预报2127，增110，涨幅5.45%[14] 现货市场 - 沧州特级现货价格9650元，较前值跌20元，跌幅0.21%；沧州一级现货价格8600元，无变化；沧州二级现货价格7200元，无变化；沧州特级与主力合约基差135元，较前值涨30元，涨幅28.57%；沧州一级与主力合约基差885元，涨50元，涨幅5.99%[14] 棉花产业 期货市场 - 棉花2605合约13925元/吨，较前值跌20元，跌幅0.14%；棉花2601合约13930元/吨，跌10元，跌幅0.07%；ICE美棉主力63.46美分/磅，涨0.33美分，涨幅0.52%；棉花5 - 1价差 - 5元，较前值跌10元，跌幅200.00%；主力合约持仓量731267，涨17680，涨幅2.48%；仓单数量3482，较前值增283，涨幅8.85%；有效预报3898，较前值减124，跌幅3.08%[21] 现货市场 - 新疆到厂价3128B14978元，较前值涨10元，涨幅0.07%；CC Index3128B15144元，涨14元，涨幅0.09%；FC IndexM1%12709元，较前值跌154元，跌幅1.20%；3128B - 01合约基差1053元，涨30元，涨幅2.93%；3128B - 05合约基差10

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短线整理，美豆出口数据不佳且南美天气改善，国内库存同比偏高但现货抗跌，预计维持偏弱震荡 [5] - 菜粕短线反弹，沿海油厂菜籽零库存等但港口库存同比偏高，进口多元化替代中加矛盾，跟随豆粕趋势 [2] - 棕榈油短线整理，马棕榈油出口数据下降且马政府预计累库，东南亚进入减产季，原空单可持有，谨慎追空 [2] - 豆油短期震荡，国内库存环比略降但高于五年同期，棕榈油数据提振不足，关注南美天气及美生柴政策 [2] - 菜油区间震荡，沿海油厂零开机等，进口多元化及全球菜籽丰产利空市场人气，关注澳籽进口政策及中加贸易 [2] - 棉花震荡偏强，美棉收获临近尾声，巴西棉新季种植，国内新棉公检过半销售放缓，关注库存累库速度 [14] - 红枣偏弱运行，收购尾声现货价格翘尾暂缓，高库存施压，盘面空头走势放缓，关注短线反弹机会 [17] - 生猪反弹沽空或暂逢低短多，冬至临近出栏集中，供给增量或超需求增量，01 合约弱震荡，03 合约关注反弹沽空，0911 合约暂逢低短多 [20] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 期货价格主力日收盘 2777 元/吨，较前一日涨 19 元/吨，涨幅 0.69% [3] - 全国港口大豆库存 916.2 万吨，环比上周减少 20.80 万吨；125 家油厂大豆库存 739.48 万吨，较上周增加 23.96 万吨，增幅 3.35%；豆粕库存 109.69 万吨，较上周减少 6.50 万吨，减幅 5.59% [4] - 油厂开机率 59%左右，豆粕库存同比大增，油厂催提力度大，中下游挺价积极性高使现货抗跌 [4] 菜粕 - 期货价格主力日收盘 2359 元/吨，较前一日涨 18 元/吨，涨幅 0.77% [6] - 沿海地区主要油厂菜籽库存 0 万吨，菜粕库存 0.02 万吨，未执行合同为 0 万吨，均环比上周持平 [8] - 市场观望情绪浓厚，下游按需补库，贸易端低量拿货，进口多元化替代中加矛盾，跟随豆粕趋势 [8] 棕榈油 - 期货价格主力日收盘 8342 元/吨，较前一日跌 68 元/吨，跌幅 0.81% [9] - 全国重点地区棕榈油商业库存 65.27 万吨，环比上周减少 3.10 万吨，减幅 4.53% [10] - 12 月 1 - 15 日马来西亚棕榈油单产、出油率、产量环比上月同期减少，印度 11 月棕榈油进口增加，马 12 月 1 - 15 日出口量环比减少 [10] 棉花 - 期货主力 CF2601 收盘 13930 元/吨，较前值跌 10 元/吨，跌幅 0.07% [11] - 国际上美国收获收尾，印度新棉上市，巴西开始播种新棉；国内新棉采摘完成，公检量超 540 万吨，销售进度放缓 [12][13] - 全国商业库存环比上升至 470 万吨，高于同期 10 万吨，需求端棉布春夏订单略增，轻纺城成交季节性走弱 [13] 红枣 - 期货主力 CJ2601 收盘 8830 元/吨，与前值持平 [15] - 供应端收购进入尾声，产区价格趋弱，库存 36 家样本点物理库存 15790 吨，环比增加 1880 吨，需求端崔尔庄市场拿货积极性提升，如意坊市场一般 [16] 生猪 - 期货主力 1h2603 收盘 11435 元/吨，较前值涨 85 元/吨，涨幅 0.75% [18] - 短期 12 月计划出栏增加，中期新生仔猪数量下降，长期能繁母猪存栏减少，需求端腌腊灌肠活动增量 [19] - 冬至临近出栏集中，供给增量或超需求增量，01 合约弱震荡，03 合约关注反弹沽空，0911 合约暂逢低短多 [20]