报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂板块全线上涨，生猪下挫，玉米偏强波动 [3] 根据相关目录分别进行总结 农产品板块综述 - 豆油受国内进口大豆通关缓慢影响，油厂缺豆停机，开机率偏低致产出减少，库存下降，下游备货需求提振期价上涨，带动其他油脂走高 [3] - 生猪养殖端主流规模企业出栏量增加，二育补栏成本大幅增加、数量显著减少，供应增加使猪价下跌 [3] - 玉米产区农户余粮见底，贸易商惜售，下游深加工及饲料需求稳中有增，支撑期价 [3] 品种策略跟踪 豆油 - 主力 2509 合约继续上涨，国内进口大豆通关慢，油厂开机阶段性偏低，库存大幅去化至近年同期最低，现货紧张，低库存支撑价格，下游供需备货使现货成交放量 [5][6] - 技术强势，策略轻仓多单，主力 2509 合约支撑 7766，阻力 7900 [6] 棕榈油 - 主力 2509 合约持续反弹，受马棕榈油出口增加及豆油强势带动，国际原油和豆油上涨、豆棕价差修复使马棕出口需求好转，4 月 1 - 20 日马来西亚棕榈油出口环比增加 11.9% - 18.52% [7] - 国内进口成本回升，成本端拖累减弱，进口利润修复使远月买船增加补充供应，豆棕价差倒挂，下游维持刚需，上周库存结束四连降牵制现货价格 [7] - 策略上空头平仓，主力 2509 合约支撑 8150，阻力 8246 [7] 玉米 - 主力 2507 合约高位窄幅波动、偏强运行，国内主产区基层余粮见底，贸易主体惜售挺价，玉米上量有限，3 月玉米进口量 81003 吨，同比下降 95.12%，为 7 年来同期最低 [9] - 技术强势，策略轻仓多单，主力 2507 合约支撑 2316，阻力 2342 [9] 白糖 - 主力 2509 合约震荡有升，外盘 ICE 原糖期价受巴西雷亚尔走强提振上涨，雷亚尔走强打击巴西糖出口商兴趣，国际供应减少 [11] - 国内 4 月进入纯销售期，销售情况好，销糖率同比加快，库存有去库预期，广西南部降水少、气象干旱影响甘蔗生长，今年第一季度白糖进口量 14.8352 万吨，同比减少 87.6% [11] - 技术强势未变，策略轻仓多单，主力 2509 合约支撑 5965，阻力 6019 [11] 豆粕 - 主力 2509 合约震荡回落，受海关政策影响进口大豆通关时间延长，工厂开机率偏低，下游库存低、刚性补货和节前备货使拿货需求增加，豆粕库存大幅下降，截至上周末期末库存 12.55 万吨，周环比大降 56.8%，但进口大豆到港增加有潜在压力 [13] - 走势反复，策略短线交易，主力 2509 合约支撑 3010，阻力 3060 [13] 鸡蛋 - 主力 2506 合约下跌震荡，鸡蛋上涨后终端跟进不足，下游消化吃力，局部库存增加，现货价格稳中偏弱，贸易环节拿货谨慎，市场交易放缓，供应端蛋鸡存栏量高位运行且将继续增长，供应压力大限制上升空间 [15] - 行情在调整中震荡，走势转弱，策略轻仓空单，主力 2506 合约支撑 2981，阻力 3050 [15] 棉花 - 主力 2509 合约大幅上涨，受外盘上升提振，海外市场受石油价格上涨提振，ICE 棉花期价回升，国内商品市场交投气氛回暖 [18] - 近期纺织企业订单少且多为短期订单，成品销售放缓，部分企业库存累积、开机率回落、现金流趋紧，对棉花采购有限，新疆新棉种植进入高峰期，播种提前，预计种植面积同比增长 [18] - 行情波动大，技术回暖但续升空间待观察，行情或有反复，策略空头平仓、短线操作，主力 2509 合约支撑 12790，阻力 13100 [18] 生猪 - 主力 2509 合约破位大跌，养殖端主流规模猪企出栏量增加，二育补栏成本增加、数量减少，生猪供应回升施压猪价 [21] - 走势转弱，策略多单平仓、轻仓空单，主力 2509 合约支撑 14300，阻力 14425 [21] 苹果 - 主力 2510 合约小幅调整、持续高位运行，基本面无明显变化，产区五一备货持续，交易活跃，行情稳硬，存货商惜售挺价，贸易商采购积极性尚可，销区走货稳定，中转库积压不多，库存偏低处于五年低位支撑期价 [22] - 技术强势，策略逢低多单，主力 2510 合约支撑 7798，阻力 7957 [25] 豆一 - 主力 2507 合约在前日大涨后小幅调整、高位波动，东北产区基层农户余粮基本见底，市场流通粮源减少，贸易商挺价惜售，市场供应偏紧，油厂缺豆开机率不高，市场预期大豆拍卖结果好或提振现货价格，但豆制品需求有限限制走势 [26] - 技术强势特征未变，策略轻仓多单，主力 2507 合约支撑 4200，阻力 4273 [26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油产地主动让利，短期仍有压力；豆油中美情绪反复，缺乏有效驱动；豆粕美豆小幅收涨，连粕调整震荡；豆一震荡；玉米震荡偏强；白糖窄幅整理；棉花缺乏基本面驱动，关注外部因素影响；鸡蛋现货转弱，梅雨季将至；生猪震荡调整；花生关注油厂收购 [2] 根据相关目录分别进行总结 棕榈油 - 基本面跟踪：日盘棕榈油主力收盘价8130元/吨，涨0.77%，夜盘收盘价8102元/吨，跌0.34%；马棕主力日盘收盘价3967林吉特/吨，涨1.43%，夜盘收盘价3945林吉特/吨，跌0.53%；24度棕榈油广东现货价9000元/吨，价格变动为0；广东棕榈油现货基差870元/吨 [4] - 宏观及行业新闻：受夏季前补库活动提振，中国和印度对棕榈油需求或因较豆油持续折价而上升；美国取消生物柴油供应链中菜籽油和二手食用油税收抵免，将导致原材料供应短缺，预计增加对豆油和牛油需求；马来西亚棕榈油库存可能从4月起继续增加，但因产量同比增长疲软，增幅温和；预计今年棕榈油产量跌至1900万吨左右，去年为1930万吨；孟加拉国商务部采购2200万公升棕榈油；2025年4月第3周，巴西累计装出大豆942.26万吨，去年4月为1468.78万吨，日均装运量较去年4月增加8.57%；累计装出豆粕147.35万吨，去年4月为221.13万吨，日均装运量较去年4月增加12.77%；截至4月20日，欧盟2024/25年棕榈油进口量为230万吨，去年同期为287万吨 [5][6][7][8] - 趋势强度：趋势强度为0 [9] 豆粕/豆一 - 基本面跟踪：DCE豆一2507日盘收盘价4260元/吨，涨2.87%，夜盘收盘价4253元/吨，涨0.93%；DCE豆粕2509日盘收盘价3054元/吨，涨0.36%，夜盘收盘价3044元/吨，跌0.13%；山东豆粕现货价3450 - 3580元/吨；豆粕前一交易日成交量34.45万吨/日，库存15.68万吨/周 [10] - 宏观及行业新闻：4月22日CBOT大豆技术性反弹，基准期约收高0.5%；因金融市场反弹、美元指数维持低位及中美贸易战或达成协议预期，提振大豆期货市场人气 [12] - 趋势强度：豆粕和豆一趋势强度均为0 [12] 玉米 - 基本面跟踪：锦州平仓价2220元/吨；C2505日盘收盘价2277元/吨，涨1.20%，夜盘收盘价2275元/吨，跌0.09%；玉米全市场昨日成交1072160手，成交变动152233手，昨日持仓2260720手，持仓变动 - 3510手；主力05基差 - 57元/吨 [14] - 宏观及行业新闻：北方玉米集港价格2160 - 2180元/吨，集装箱集港2230 - 2250元/吨，较昨日上涨10 - 20元；广东蛇口散船2250 - 2270元/吨，集装箱新作报价2350 - 2400元/吨；东北企业玉米价格小幅走强，华北玉米价格稳中上行 [15] - 趋势强度：趋势强度为0 [16] 白糖 - 基本面跟踪：原糖价格17.97美分/磅，同比0.19；主流现货价格6190元/吨，同比10；期货主力价格5978元/吨，同比 - 27；59价差176元/吨，同比2；主流现货基差212元/吨，同比37 [18] - 宏观及行业新闻：雷亚尔走强，原糖小幅回升；巴西低库存、印度产量低于预期、巴西产区Q1降水偏低；NFCSF将24/25榨季印度食糖产量下调至2590万吨；巴西3月出口185万吨，同比减少30.7%；中国1 - 3月常规进口、糖浆和预拌粉进口大幅下降；CAOC预计24/25榨季国内食糖产量为1100万吨，消费量为1580万吨，进口量为500万吨；ISO预计24/25榨季全球食糖供应短缺488万吨 [18][19] - 趋势强度：趋势强度为0 [20] 棉花 - 基本面跟踪：CF2509日盘收盘价12795元/吨，跌0.89%，夜盘收盘价12865元/吨，涨0.55%；北疆3128机采现货价13878元/吨，较前日跌100元，跌0.72%；CF59价差 - 230元/吨，较前日价差变动 - 5 [22] - 宏观及行业新闻：国内棉花现货交投氛围清淡，现货基差坚挺，纺企采购谨慎；纯棉纱市场交投一般，纺企走货不佳，下游订单走淡，库存上升；棉坯布市场刚需成交主导，织厂订单偏弱；昨日ICE棉花小幅上涨，受益于整体市场风险偏好回升 [23][24] - 趋势强度：趋势强度为0 [25] 鸡蛋 - 基本面跟踪：鸡蛋2505收盘价3157元/500千克，日跌1.93%；鸡蛋5 - 8价差 - 562；辽宁现货价格3.65元/斤；玉米现货价格2250元/吨 [28] - 趋势强度：趋势强度为0 [28] 生猪 - 基本面跟踪：河南现货价15020元/吨，同比100；生猪2505收盘价14015元/吨，同比45；生猪2505成交量3102手，较前日 - 900手，持仓量7616手，较昨日 - 1384手；生猪2505基差1005元/吨，同比55 [32] - 市场逻辑：清明节后现货止跌，二育入场，轮储支持下游，集团仔猪售卖积极，4月现货价格有支撑，近月合约交易收基差逻辑，关注远月合约价格中枢上移逻辑，短期LH2505合约支撑位13000元/吨，压力位14500元/吨 [34] - 趋势强度：趋势强度为0 [33] 花生 - 基本面跟踪：辽宁308通货现货价8200元/吨，价格变动为0；PK505收盘价8106元/吨，日跌0.27%；花生全市场昨日成交27711手，成交变动 - 31007手，昨日持仓89243手，持仓变动222手；辽宁308通货基差94元/吨 [35] - 现货市场聚焦：河南、吉林、辽宁、山东等地花生上货量不大，交易不多，价格基本平稳，部分地区稳中偏弱 [36] - 趋势强度：趋势强度为0 [37]

报告行业投资评级 - 白糖走势评级为震荡 [1] - 棉花走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 2024/25年度除云南外主要产区糖厂收榨，食糖恢复性增产定局，五一等节假日拉动食糖需求稳定糖价，2025/26年度巴西制糖生产展开但产糖量因天气不确定，预计短期内国际糖价震荡走弱，需关注国内甘蔗和甜菜种植生长及巴西食糖生产进度 [1] - 因美国对我国出口商品加征关税，中国纺织品和服装出口放缓，消费量减少20万吨至760万吨，进口量减少20万吨至150万吨，近期新疆大部分地区气温偏高利于棉花播种 [1] 数据速览总结 外盘报价 - 2025年4月21 - 22日，美白糖从17.71美元涨至17.94美元，涨幅1.30%；美棉花从66.88美元涨至67.26美元，涨幅0.57% [3] 现货价格 - 2025年4月21 - 22日，南宁白糖从6170.0元涨至6210.0元，涨幅0.65%；昆明白糖从6055.0元降至6050.0元，跌幅0.08%；棉花指数328从3281降至3280，跌幅0.06%；新疆棉花维持14050.0元，涨幅0.00% [3] 价差速览 - 2025年4月21 - 22日，SR01 - 05从 - 302.0变为 - 294.0，跌幅2.65%；SR05 - 09从174.0涨至176.0，涨幅1.15%；SR09 - 01从128.0降至118.0，跌幅7.81%；CF01 - 05从410.0涨至445.0，涨幅8.54%；CF05 - 09从 - 225.0变为 - 230.0，涨幅2.22%；CF09 - 01从 - 185.0变为 - 215.0，涨幅16.22%；白糖01基差从178.0涨至190.0，涨幅6.74%；白糖05基差从 - 124.0变为 - 104.0，涨幅 - 16.13%；白糖09基差从50.0涨至72.0，涨幅44.00%；棉花01基差从1115.0涨至1208.0，涨幅8.34%；棉花05基差从1525.0涨至1653.0，涨幅8.39%；棉花09基差从1300.0涨至1423.0，涨幅9.46% [3] 进口价格 - 2025年4月21 - 22日，棉花cotlookA维持77.6，涨幅0.00% [3] 利润空间 - 2025年4月21 - 22日，白糖进口利润维持1258.5，涨幅0.00% [3] 期权 - SR509C6000隐含波动率为0.1073，期货标的为SR509，历史波动率为9.09；SR509P6000隐含波动率为0.1081；CF509C12800隐含波动率为0.1224，期货标的为CF509，历史波动率为11.52；CF509P12800隐含波动率为0.123 [3] 仓单 - 2025年4月21 - 22日，白糖仓单维持27390.0张，涨幅0.00%；棉花仓单从10109.0张降至10080.0张，跌幅0.29% [3] 公司相关信息 - 信达期货是专营国内期货业务的有限责任公司，由信达证券股份有限公司全资控股，注册资本6亿元人民币，是国内规范化、信誉高的大型期货公司之一，是中国金融期货交易所全面结算会员单位等 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 24年花生产量比23年略多，下游需求仍较弱，供应仍宽松，短期花生价格相对稳定；目前市场交易节后油厂收购价格和节奏，花生油现货稳定，花生粕最近偏强，油厂压榨利润理论上亏损减少，花生价格基本在4.1元/斤附近；10花生底部震荡，05花生最后交易交割逻辑，10花生交易新作，天气等不确定性仍较多 [9] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据 - 期货盘面：PK504收盘价8090，涨40，涨幅0.49%，成交量4，减幅42.86%，持仓量7，增幅16.67%；PK510收盘价8060，涨跌0，涨幅0.00%，成交量22360，减幅56.71%，持仓量74949，增幅2.64%；PK601收盘价8040，跌6，跌幅0.07%，成交量718，增幅163.00%，持仓量2307，减幅0.77% [3] - 现货与基差：河南南阳花生今日报价8300，山东济宁和山东临沂均为8000，日照花生粕3300，日照豆粕3530，花生油14300，日照一级豆油8070；河南南阳、山东济宁和山东临沂花生涨跌为0，日照豆粕、花生油、日照一级豆油涨50；基差方面，河南南阳240，山东济宁和山东临沂-60，豆粕-花生粕-13，花生油-豆油6230；进口苏丹米7800，塞内米7500，涨跌均为0 [3] - 价差：花生跨期价差中，PK01 - PK04 -50，跌46；PK04 - PK10 30，涨40；PK10 - PK01 20，涨6 [3] 第二部分 行情分析 - 河南和东北花生价格稳定，东北吉林扶余308通货4.1元/斤，较昨日回落0.05元/斤，辽宁昌图4.15元/斤，较昨日稳定；河南产区白沙通货米报价4.1 - 4.2元/斤，较昨日稳定，山东莒南4.0元/斤，较昨日稳定；进口苏丹精米报价8000元/吨，较昨日稳定；预计花生现货短期相对稳定 [5] - 今日花生油厂采购价格稳定，主流成交价格维持在7400 - 7650元/吨，油厂理论保本价7800元/吨；今日豆油和花生油价格稳定，国内一级普通花生油报价稳定在14500元/吨，小榨浓香型花生油市场报价为16500元/吨，较昨日稳定 [5] - 副产品方面，日照豆粕现货上涨至3580元/吨，较昨日上涨100元/吨，豆粕和花生粕单位蛋白价差偏高，短期花生粕偏强，48蛋白报价3250元/吨 [7] 第三部分 交易策略 - 单边：10花生逢低短多，震荡思路 [10] - 月差：花生10 - 1正套为主 [11] - 期权：卖出pk510 - p - 7800 [12] 第四部分 相关附图 - 包含山东花生现货价格、花生油厂压榨利润、花生油价格、花生现货与连续合约基差、花生10 - 1合约价差、花生3 - 10合约价差等附图，数据来源为银河期货和iFinD资讯 [14][18][22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期玉米期价区间震荡，维持区间操作思路；市场暂无趋势性因素推动价格走出长线趋势，投资者短线参与为主 [5] 根据相关目录分别进行总结 玉米库存、价格及进口 - 外盘影响：4月供需报告持续上调2024/25年度全球玉米产量93万吨至12.15亿吨，期末库存下调129万吨至2.88亿吨；美国玉米产量维持3.78亿吨，出口上调254万吨至6477万吨，总消费下调64万吨至3.21亿吨，期末库存下调191万吨至3722万吨；美玉米盘面继续震荡偏强 [10] - 库存：截至4月18日，北方港口四港玉米库存约447万吨，港存下降速度放缓；广东港口玉米库存183.3万吨，内贸玉米日均出货1.3万吨 [10] - 利润：下游深加工利润较差，生猪产能去化慢，存栏回升，自繁自养和外购仔猪养殖利润持续低位，4月18日自繁自养利润79.46元/头，外购仔猪养殖利润21.88元/头 [10] - 基差：上周玉米期货主力和现货价格区间震荡，基差变化不大 [10] - 结构：期价结构呈现05贴水09，09升水01 [10] - 技术：大连玉米期货7月合约跌破2290元半年线支撑，短线或在2270元附近止跌反弹或横盘震荡，整理或反弹回抽半年线后期价继续向下承压 [10] - 港口价格：东北产地粮源有限，北方港口到货量低，价格平稳；南方港口内贸玉米库存高，价格弱势平稳 [11] - 进口玉米：2025年3月我国进口玉米8万吨，环比持平，同比减幅95%；1 - 3月累计进口26万吨，同比减幅97%；因国内丰收及贸易战关税，无进口美玉米可能性 [11] 利润 - 下游淀粉加工利润：玉米价格上移挤压加工利润，内蒙古、山东、黑龙江玉米淀粉加工利润分别为54.91元/吨、 - 159.85元/吨、62.92元/吨；3月27日当周全国玉米加工量87.9万吨，较上周下跌0.33%，开机率57.46%，较上周下跌0.22% [13] - 下游生猪养殖利润：生猪产能去化慢，能繁母猪存栏高于正常保有量，养殖利润提升幅度小，饲料价格上移使自繁自养和外购仔猪养殖利润持续低位，4月18日自繁自养利润79.46元/头，外购仔猪养殖利润21.88元/头 [14] 价差及结构 - 外盘：美国关税事件影响减弱，4月USDA报告下调美玉米产量及期末库存，美元指数走低支撑美玉米盘面震荡偏强 [15] - 国内：基层农户售粮近9成，余粮少，进口玉米及替代性谷物冲击减弱，供应压力减轻；下游需求疲软 [15] - 期现结构：期价结构呈现05贴水09，09升水01 [17]

报告行业投资评级 - 白糖走势评级为震荡 [1] - 棉花走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 2024/25年度除云南外主要产区糖厂收榨，食糖恢复性增产定局，五一等节假日拉动食糖需求稳定糖价，巴西2025/26年度制糖生产展开但产糖量因天气不确定，预计短期内国际糖价震荡走弱，需关注国内甘蔗和甜菜种植生长及巴西食糖生产进度 [1] - 美国加征关税使中国纺织品和服装出口放缓，棉花消费量减少20万吨至760万吨，进口量减少20万吨至150万吨，近期新疆大部分地区气温偏高利于棉花播种 [1] 根据相关目录分别进行总结 数据速览 - 外盘报价方面，2025年4月20 - 21日美白糖从17.77美元降至17.71美元，跌幅0.34%，美棉花从67.11美元降至66.88美元，跌幅0.34% [3] - 现货价格方面，2025年4月18 - 21日南宁白糖价格6170.0元无变化，昆明白糖从6025.0元涨至6055.0元，涨幅0.50%，棉花指数328从3281降至3280，跌幅0.01%，新疆棉花14050.0元无变化 [3] - 价差速览方面，2025年4月20 - 21日SR01 - 05从 - 348.0变为 - 302.0，涨幅 - 13.22%，SR05 - 09从175.0变为174.0，涨幅 - 0.57%，SR09 - 01从173.0变为128.0，涨幅 - 26.01%，CF01 - 05从380.0变为410.0，涨幅7.89%，CF05 - 09从 - 205.0变为 - 225.0，涨幅9.76%，CF09 - 01从 - 175.0变为 - 185.0，涨幅5.71%，白糖01基差从246.0变为178.0，涨幅 - 27.64%，白糖05基差从 - 102.0变为 - 124.0，涨幅21.57%，白糖09基差从73.0变为50.0，涨幅 - 31.51%，棉花01基差从1149.0变为1115.0，涨幅 - 2.96%，棉花05基差从1529.0变为1525.0，涨幅 - 0.26%，棉花09基差从1324.0变为1300.0，涨幅 - 1.81% [3] - 进口价格方面，2025年4月18 - 21日棉花cotlookA价格77.6无变化 [3] - 利润空间方面，2025年4月18 - 21日白糖进口利润1258.5无变化 [3] - 期权方面，SR509C6000隐含波动率0.1091，期货标的SR509，历史波动率9.03，SR509P6000隐含波动率0.1095，CF509C13000隐含波动率0.1183，期货标的CF509，历史波动率11.45，CF509P13000隐含波动率0.1163 [3] - 仓单方面，2025年4月18 - 21日白糖仓单从27410.0张变为27390.0张，跌幅0.07%，棉花仓单从9942.0张变为10109.0张，涨幅1.68% [3] 公司介绍 - 信达期货有限公司由信达证券股份有限公司全资控股，注册资本6亿元人民币，是国内规范化、信誉高的大型期货公司之一，为中国金融期货交易所全面结算会员单位，为上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所全权会员单位，为上海国际能源交易中心、广州期货交易所会员，为中国证券业协会观察员、中国证券投资基金业协会观察会员 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短期回吐风险溢价整体偏弱运行，棕榈油短期震荡偏强运行 [5][7] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 日内观点为震荡偏弱，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏弱 [5] - 随着部分地区油厂断豆停机局面缓解，国内油厂开工率周比大幅回升，五一后回升速度或加快，港口大豆库存累库可能性增加，豆粕基差反复，市场在关税政策变化和供应预期间博弈，交易逻辑向产业逻辑切换 [5] 棕榈油 - 日内观点为震荡偏强，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏强 [7] - 国际棕榈油市场产需双增，东南亚有累库预期，生物柴油政策影响衰减，国际期价盘整，国内港口库存创新低支撑价格，产业链内强外弱，棕榈油从领涨转跟随品种 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油产地主动让利，外弱内强运行；豆油宏观情绪消退，震荡整理；豆粕隔夜美豆休市，连粕反弹震荡；豆一调整震荡；玉米震荡运行；白糖内强外弱；棉花需求限制郑棉期货反弹动能；鸡蛋区间调整；生猪二育积极性持续提升；花生关注油厂收购 [2] 各品种总结 棕榈油、豆油 - 基本面跟踪：棕榈油主力日盘收盘价8132元/吨，跌0.88%，夜盘收盘价8154元/吨，涨0.27%；豆油主力日盘收盘价7704元/吨，跌0.57%，夜盘收盘价7736元/吨，涨0.42%；马棕主力3975林吉特/吨，跌0.90%；CBOT豆油主力48.32美分/磅，涨0.67% [4] - 宏观及行业新闻：ITS数据显示，马来西亚4月1 - 20日棕榈油出口量为704568吨，较上月同期增加11.9% [5] - 趋势强度：棕榈油趋势强度为0，豆油趋势强度为0 [7] 豆粕、豆一 - 基本面跟踪：DCE豆一2505日盘收盘价4087元/吨，跌70（-1.68%），夜盘收盘价4086元/吨，跌29（-0.70%）；DCE豆粕2509日盘收盘价3021元/吨，跌3（-0.10%），夜盘收盘价3039元/吨，涨20（+0.66%） [10] - 宏观及行业新闻：4月18日CBOT农产品市场因耶稣受难日假期休市，周一（4月21日）恢复正常交易；商务部回应美对中国海事、物流和造船领域301调查最终措施 [12] - 趋势强度：豆粕趋势强度为+1，豆一趋势强度为0 [12] 玉米 - 基本面跟踪：锦州平仓价2230元/吨，广东蛇口价2270元/吨，跌10元/吨；C2505日盘收盘价2247元/吨，跌0.53%，夜盘收盘价2242元/吨，跌0.22%；C2507日盘收盘价2288元/吨，跌0.65%，夜盘收盘价2281元/吨，跌0.31% [14] - 宏观及行业新闻：北方玉米集港价格2160 - 2180元/吨（新作挂牌），广东蛇口散船2250 - 2270元/吨，较昨日下跌10元/吨等 [15] - 趋势强度：玉米趋势强度为0 [16] 白糖 - 基本面跟踪：原糖价格17.91美分/磅，同比0.08；主流现货价格6170元/吨，同比20；期货主力价格5952元/吨，同比16 [18] - 宏观及行业新闻：美国加征对等关税，原糖承压；巴西低库存，印度产量低于预期；中国1 - 3月进口大幅下降；CAOC预计24/25榨季国内食糖产量、消费量和进口量；ISO预计24/25榨季全球食糖供应短缺488万吨等 [18][19] - 趋势强度：白糖趋势强度为0 [20] 棉花 - 基本面跟踪：CF2509日盘收盘价12885元/吨，跌0.04%，夜盘收盘价12945元/吨，涨0.47%；CY2507日盘收盘价18840元/吨，涨0.16%，夜盘收盘价18940元/吨，涨0.53% [22] - 宏观及行业新闻：国内棉花现货交投冷清，纺企采购谨慎；纯棉纱市场部分刚需采购释放，终端消费总体偏弱；上周五ICE棉花因美国假期休市 [23][24] - 趋势强度：棉花趋势强度为0 [27] 鸡蛋 - 基本面跟踪：鸡蛋2505收盘价3241元/500千克，日涨0.40%；鸡蛋2509收盘价3858元/500千克，日涨0.00% [29] - 趋势强度：趋势强度为0 [29] 生猪 - 基本面跟踪：河南现货价15070元/吨，同比100；生猪2505收盘价13875元/吨，同比185；生猪2505成交量6042手，较前日-1679手 [32] - 市场逻辑：清明节后现货止跌二育启动入场，4月现货价格有支撑，近月合约交易收基差逻辑，关注远月合约价格中枢上移逻辑，短期LH2505合约支撑位13000元/吨，压力位14500元/吨 [34] - 趋势强度：趋势强度为0 [33] 花生 - 基本面跟踪：辽宁308通货昨日价格8300元/吨，价格变动100元/吨；PK505昨日收盘价8132元/吨，日跌0.10%；PK505昨日成交12340手，成交变动-410手 [36] - 现货市场聚焦：河南、吉林、辽宁、山东等地花生上货量、价格及交易情况 [37] - 趋势强度：花生趋势强度为0 [38]

报告行业投资评级 - 棉花、白糖、纸浆行业投资评级均为中性 [3][7][9] 报告的核心观点 - 郑糖走势偏强，棉价继续承压，郑棉期价震荡收涨，郑糖期价偏强运行，纸浆期价弱势震荡 [1][2][5][7][8] - 贸易摩擦有趋缓态势，后续盘面或逐步回归基本面，国际关注美棉主产区旱情，国内短期供应充裕，下游需求偏弱 [2] - 原糖期价短期有支撑，中期或承压，郑糖预计震荡运行，中期跟随原糖 [5][6] - 纸浆受宏观情绪影响波动加剧，供应有成本支撑但库存高位，需求预期不乐观 [8] 各品种总结 棉花 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘棉花2509合约12890元/吨，较前一日变动+60元/吨，幅度+0.47% [1] - 现货方面，3128B棉新疆到厂价14032元/吨，较前一日变动-97元/吨，全国均价14200元/吨，较前一日变动-52元/吨 [1] - 截至2025年4月13日当周，印度棉花周度上市量16万吨，同比增长171%，2024/25年度累计上市量437.78万吨，同比增长1% [1] 市场分析 - 昨日郑棉期价震荡收涨，贸易摩擦有趋缓态势，后续盘面或回归基本面 [2] - 4月USDA报告小幅上调全球棉花期末库存，整体调整中性偏空，关注美棉主产区旱情 [2] - 国内短期供应充裕，新年度植棉面积预期稳中有增，下游表现偏弱，4月后需求有走弱预期 [2] 策略 - 短期盘面风险阶段性出清，但宏观不确定性仍强，棉价预计区间震荡 [3] 白糖 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘白糖2509合约5936元/吨，较前一日变动+52元/吨，幅度+0.88% [4] - 现货方面，广西南宁地区白糖现货价格6170元/吨，较前一日变动+40元/吨，云南昆明地区白糖现货价格5930元/吨，较前一日变动+0元/吨 [4] - 2024/25榨季截至2025年4月15日，印度全国还剩37家糖厂正在生产，同比减少37家，入榨甘蔗27132.8万吨，较去年同期减少3529.2万吨，降幅11.51%，产糖2542.5万吨，较去年同期减少574万吨，降幅18.42% [4] 市场分析 - 昨日郑糖期价偏强运行，中美贸易摩擦持续升级，原糖期价受影响连续下跌 [5] - 24/25榨季北半球产量不及预期，巴西库存降至历史低位，短期国际糖市供需偏紧，原糖期价有支撑 [6] - 中期走势取决于各主产国天气情况，25/26榨季全球供需或趋于宽松，糖价中期或承压 [6] - 国内目前进口糖源有限、国产糖价格主导，本榨季确定增产，短期进口糖源有限，糖浆及预拌粉政策收紧，3月销糖率同比加快，国内糖价预计震荡运行，中期跟随原糖 [6] 策略 - 郑糖大方向跟随原糖波动为主，重点关注巴西天气及政策变化 [7] 纸浆 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘纸浆2507合约5332元/吨，较前一日变动-24元/吨，幅度-0.45% [7] - 现货方面，山东地区智利银星针叶浆现货价格6350元/吨，较前一日变动-30元/吨，俄针（乌针和布针）现货价格5400元/吨，较前一日变动-50元/吨 [7] - 昨日进口木浆现货市场价格主流偏稳运行，局部地区小幅调整，进口阔叶浆现货市场实际成交承压，进口化机浆、进口本色浆现货市场价格横盘整理 [7] 市场分析 - 纸浆期价昨日弱势震荡，受宏观情绪影响波动加剧，贸易摩擦短期暂缓，盘面止跌企稳 [8] - 外盘美金报价坚挺，成本面有支撑，但全球发运处于高位，国内港口库存维持相对高位，对市场价格形成压制 [8] - 欧洲需求未见起色，港口库存居历史高位，国内下游旺季成色不足，开工及产量表现平平，纸厂采购以刚需为主，终端需求预期不乐观，5月后需求有走弱可能性 [8] 策略 - 尽管贸易摩擦暂缓，但终端需求预期仍偏悲观，产业链缺乏利好驱动，短期纸浆期价预计震荡承压，继续关注宏观动向 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各农产品市场情况不同，豆系受贸易、成本等因素影响，油脂受产量、出口和宏观因素影响，白糖受供需和天气影响，棉花受消费和关税影响，鸡蛋和生猪受供需和市场情绪影响，需综合考虑各因素制定交易策略 [2][6][9][12][16][19] 各品种总结 大豆/粕类 - **重要资讯**：隔夜美豆小幅收跌，国内大豆到港预期推动豆粕回落，未来三个月豆粕及大豆有累库趋势；昨日豆粕成交较好，开机率恢复至38.47%，提货小幅增加，华南现货最低3090元/吨跌30；我国大豆进口依赖巴西，巴西大豆升贴水后期有走强动力，美豆低于种植成本，种植面积及天气有交易空间，大豆到港成本稳中偏涨，但贸易战引发宏观走弱会抑制豆系价格 [2] - **交易策略**：05豆粕合约成本区间2750 - 2850元/吨，09等远月豆粕成本区间2850 - 3000元/吨；短期美豆因贸易战承压，但估值偏低有支撑；巴西大豆升贴水有支撑，大豆到港成本趋于稳定，中期看涨；国内豆粕因累库和宏观风险承压，预计区间震荡，回落买思路为主 [4] 油脂 - **重要资讯**：马棕3月产量环比大增16.76%至138.72万吨，出口较弱，国内表观消费大增，累库5万吨至156.26万吨，库存同比仍处低位；ITS及AMSPEC预计马棕4月前10日出口增加约20% - 50%，前15日环增13.5% - 17%，4月前15日产量环增3.97%；美国2024/2025年度大豆出口净销售为55.5万吨；隔夜原油大涨，但原油中枢下行抑制植物油中枢；马来西亚棕榈油小幅走弱但受库存偏低和4月出口转好支撑，国内现货基差震荡 [6][7] - **交易策略**：原油大跌和产量明显恢复将使棕榈油偏空，MPOB数据显示马来西亚棕榈油产量恢复且小幅累库，但受4月出口转好和库存偏低支撑；关注产地供需情况；中期若宏观企稳，油脂或受美国提高RVO支撑 [8] 白糖 - **重要资讯**：周四郑州白糖期货价格反弹，郑糖9月合约收盘价报5936元/吨，较前一交易日上涨52元/吨，或0.88%；广西制糖集团报价6130 - 6180元/吨，部分上调10元/吨，云南制糖集团报价5940 - 5980元/吨，上调10元/吨，加工糖厂主流报价区间6390 - 6870元/吨，上调10 - 20元/吨；广西现货 - 郑糖主力合约基差194元/吨；截至4月16日巴西港口等待装运食糖的船只数量为42艘，食糖数量为169.35万吨；巴西2024/25榨季甘蔗产量为6.76亿吨，低于之前预测，较2023/24榨季减少5.1% [9] - **交易策略**：受宏观市场走弱，短线原糖价格下跌，国内供需紧平衡，郑糖价格相对抗跌，内外价差收窄；短期供应偏紧，短线糖价可能有反复；中长期若2025年天气好转，2025/26榨季将增产，糖价有下跌风险 [10] 棉花 - **重要资讯**：周四郑州棉花期货价格反弹，郑棉9月合约收盘价报12890元/吨，较前一交易日上涨60元/吨，或0.47%；中国棉花价格指数3128B新疆机采提货价13780元/吨，较上个交易日下跌60元/吨，基差890元/吨；期货价格偏弱，纺企观望氛围浓，采购谨慎；2025年全国植棉意向面积为4418.4万亩，同比增长0.4%，增幅缩小；新疆棉农扩种意愿强，南疆棉区已陆续开播，北疆少量开播，预计4月中下旬全疆大面积播种 [12] - **交易策略**：美国暂缓关税征收后，美棉价格反弹，但我国对美出口受阻，内外棉价走势割裂；国内供需紧平衡，若下游消费受加税影响走弱，棉价下跌，若好转则有反弹机会 [13][14] 鸡蛋 - **现货资讯**：全国鸡蛋价格多数上涨，少数稳定，主产区均价为3.51元/斤，鸡蛋余货量不大，经销商拿货积极性尚可，交投尚可，今日蛋价或涨或稳 [16] - **交易策略**：偏高持仓造成盘面结构不稳定，饲料涨价后下游备货预期改变，各环节库存下降，期现货联袂反弹，短期情绪转好；但当前季节利好支撑少且短，现货中期涨价持续性不足，后市偏空矛盾可能重新积累，待持仓风险下降后，关注上方压力，等待做空信号 [17] 生猪 - **现货资讯**：昨日国内猪价涨跌稳均有，河南均价涨0.02元至14.91元/公斤，四川均价持平于14.76元/公斤，北方散户有挺价情绪，价格或微涨，南方市场供应能力尚可，多数稳价观望，今日猪价或有稳有涨 [19] - **交易策略**：现货短期波动有限，体重增加压力向后积累，盘面部分反应看跌预期，但贴水格局下往下空间受限；震荡思路下，关注因惜售、二育和备货等脉冲情绪导致期现货反弹后的短空，矛盾深度积累前不适合追空 [20]