报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黑色板块周四盘面延续增仓反弹，续涨动能尚可，但若无新政策利好驱动，反弹持续性不强 [3] - 焦煤焦炭期货多头氛围浓厚，但主产地保供基调未改，产业客户可把握升水机会建期现正套头寸 [3] - 硅铁锰硅情绪偏暖，价格短期有支撑，关注后续铁水变化 [3] - 铁矿石在“反内卷”交易下长势延续，关注其能否突破区间上限 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 7月3日远月合约中，RB2601收盘价3090元/吨，涨44元，涨幅1.44%；HC2601收盘价3208元/吨，涨40元，涨幅1.26%等 [2] - 7月3日近月合约中，RB2510收盘价3076元/吨，涨44元，涨幅1.45%；HC2510收盘价3208元/吨，涨46元，涨幅1.45%等 [2] - 7月3日跨月价差中，RB2510 - 2601为 - 14元/吨，涨跌值0元；HC2510 - 2601为12元/吨，涨跌值6元等 [2] - 7月3日主力合约价差/比价/利润中，卷螺差132元/吨，涨跌值6元；螺矿比4.20，涨跌值 - 0.05等 [2] 现货市场 - 7月3日上海螺纹现货价3170元/吨，涨跌值0元；天津螺纹3170元/吨，涨跌值0元等 [2] - 7月3日上海热卷现货价3270元/吨，涨40元；杭州热卷3290元/吨，涨20元等 [2] - 7月3日甘其毛都炼焦精煤820元/吨，涨10元；青岛港准一级焦（出库）1280元/吨，涨跌值0元 [2] 价差 - 7月3日HC主力基差62元/吨，涨23元；RB主力基差94元/吨，跌11元等 [2] 各品种分析 - 钢材续涨动能尚可，淡季累库和需求未失速托住市场信心，但若无政策利好，反弹持续性不强，黑色板块基差收缩利于期现正套 [3] - 焦煤焦炭现货竞拍成交好，下游补库，产地煤矿停复产交织，期货多头氛围浓，但主产地保供基调未改 [3] - 硅铁供给小幅增量，需求增加，库存去化；锰硅供应回升，需求有支撑，价格向上有限 [3] - 铁矿石在“反内卷”交易下长势延续，关注限产对铁水影响及能否突破区间上限 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 各行业总结 动力煤 - 2025年6月27日至7月3日动力煤基差稳定在-180.4至-181.4元/吨，5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月价差均为0 [2] 能源化工 能源商品 - 展示了原油、燃料油基差及原油/沥青比价相关数据和图表 [6][7][8] 化工商品 - 基差方面，2025年6月27日至7月3日天胶、甲醇、PTA等多种化工品基差有不同变化 [10] - 跨期方面，给出了天胶、甲醇等化工品不同月份合约间的跨期价差 [10] - 跨品种方面，展示了LLDPE - PVC、LLDPE - PP等化工品跨品种价差 [10] 黑色 - 基差方面，2025年6月27日至7月3日螺纹钢、铁矿石等黑色商品基差有波动 [15] - 跨期方面，给出了螺纹钢、铁矿石等商品不同月份合约间的跨期价差 [15] - 跨品种方面，展示了螺/矿、螺/焦等黑色商品跨品种比价和价差 [15] 有色金属 国内市场 - 2025年6月27日至7月3日铜、铝等国内有色金属基差有不同表现 [23] 伦敦市场 - 2025年7月3日给出LME有色铜、铝等品种的升贴水、沪伦比、CIF、国内现货及进口盈亏数据 [29] 农产品 - 基差方面，2025年6月27日至7月3日豆一、豆二、豆粕等农产品基差有变化 [37] - 跨期方面，给出了豆一、豆二、豆粕等农产品不同月份合约间的跨期价差 [37] - 跨品种方面，展示了豆一/玉米、豆二/玉米等农产品跨品种比价和价差 [35] 股指期货 - 基差方面，2025年6月27日至7月3日沪深300、上证50等股指期货基差有波动 [45] - 跨期方面，给出了沪深300、上证50等股指期货不同月份合约间的跨期价差 [45]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告为宝城期货2025年7月3日的品种套利数据日报，展示动力煤、能源化工、黑色、有色金属、农产品、股指期货等多个品种的基差、跨期、跨品种数据及相关图表，为期货投资提供参考[1][5][14][22][36][45] 各目录总结 动力煤 - 2025年6月26日至7月2日动力煤基差稳定在 -180.4 至 -183.4 元/吨，5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月价差均为0 [2] 能源化工 能源商品 - 展示原油、燃料油基差及原油/沥青比价数据，2025年7月2日原油/沥青比价为0.1394 [6][9] 化工商品 - 基差方面，2025年7月2日天胶 -125 元/吨、甲醇 96 元/吨等 [10] - 跨期方面，如天胶5月 - 1月为55元/吨、9月 - 1月为 -865 元/吨等 [10] - 跨品种方面，2025年7月2日LLDPE - PVC为2386元/吨、LLDPE - PP为205元/吨等 [10] 黑色 - 基差方面，2025年7月2日螺纹钢105元/吨、铁矿石49.5元/吨等 [15] - 跨期方面，螺纹钢5月 - 1月为8元/吨、10月 - 1月为 -14 元/吨等 [15] - 跨品种方面，2025年7月2日螺/矿为4.24、螺/焦为2.1255等 [15] 有色金属 国内市场 - 2025年7月2日铜基差570元/吨、铝基差215元/吨等 [23] 伦敦市场 - 2025年7月2日LME铜升贴水96.20、铝 -2.97等，沪伦比铜8.10、铝7.93等，进口盈亏铜 -616.29 元、铝 -1304.76 元等 [29] 农产品 - 基差方面，2025年7月2日豆一 -71 元/吨、豆二57元/吨等 [38] - 跨期方面，豆一5月 - 1月为24元/吨、9月 - 1月为88元/吨等 [36] - 跨品种方面，2025年7月2日豆一/玉米为1.76、豆二/玉米为1.52等 [36] 股指期货 - 基差方面，2025年7月2日沪深300 49.48、上证50 25.75等 [46] - 跨期方面，沪深300次月 - 当月为 -17.4、当季 - 当月为 -27.8等 [46]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融和商品市场进行分析 涉及宏观策略、黑色金属、农产品、有色金属、能源化工、航运指数等多个领域 指出各领域受不同因素影响呈现不同走势和投资机会 如黄金震荡、美元短期反弹、部分商品价格受政策和供需影响有波动等 各目录总结 金融要闻及点评 宏观策略（黄金） - 美国6月ADP就业减少3.3万人远逊预期 市场对7月降息预期略有增加 短期美元指数和美债收益率止跌回升限制黄金上方空间 黄金未摆脱震荡走势 建议等待非农就业报告落地 [14][15] 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 6月私营部门就业人数减少3.3万人不及预期 税改法案在众议院遇阻 特朗普宣布与越南达成贸易协议 市场对ADP数据反应平淡 美元指数短期反弹 [16][18] 宏观策略（美国股指期货） - 6月ADP就业数据降至负区间但薪资增速未明显降低 市场风险偏好未大幅回落 等待周四非农数据 美股当前位置对利空因素计价不足 需注意回调风险 [20][21] 宏观策略（股指期货） - 四川省发文支持旧改等领域争取资金 今年8000亿“两重”项目清单下达完毕 “反内卷”和海洋经济板块上涨 军工股回落 股指成交缩量窄幅震荡 建议各股指均衡配置 [22][23] 宏观策略（国债期货） - 央行开展985亿元7天期逆回购操作 单日净回笼2668亿元 7月市场走势波折 多头可继续持有 关注逢回调买入策略 需警惕9 - 10月国内出台超预期需求侧政策使国债下跌 [24][25][26] 商品要闻及点评 黑色金属（动力煤） - 7月2日北港市场动力煤报价暂稳 高温下电厂日耗维持高位 短期煤价企稳 7月初安监环保影响缓解 内蒙产区放开 整体煤价夏季预计维持稳定 [27] 黑色金属（铁矿石） - 澳洲矿企Fenix Resources铁矿项目启动 整体工业品情绪好转矿价反弹 但基本面不支持大幅反弹 短期脉冲下矿价或跟涨 趋势性和空间谨慎 [28][29] 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 美国参议院禁止北美以外燃料申请税收抵免 印度6月棕榈油进口环比大增61%至95.3万吨 油脂市场走强 三季度印度预计维持高进口 需关注生物燃料政策听证会结果 [30][31][32] 黑色金属（焦煤/焦炭） - 长治市场炼焦煤价格稳中偏强 受宏观面影响盘面上涨 关注后续煤矿复产情况 [33][34][35] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 中央财经委会议带动钢价上涨 但市场情绪提振权重更大 现实基本面变化不大 7、8月有边际转弱风险 建议基差修复时现货反弹逢高套保 [36][37][38] 农产品（玉米淀粉） - 淀粉库存继续去化 行业开工微幅回升 淀粉预计维持缓慢降开机趋势 建议观望CS - C价差 [39][40][41] 农产品（玉米） - 中储粮7月4日启动进口玉米公开竞价拍卖 现货玉米温和走强 建议观望旧作合约 新作产情明晰时可关注逢高沽空11、01合约机会 [42] 有色金属（氧化铝） - 几内亚创建铝土矿国家指数 氧化铝现货价格持平 河南部分企业接近亏损边缘 生产暂稳 建议观望 [43][44] 有色金属（铅） - 7月1日【LME0 - 3铅】贴水 本周海外粗铅到港 铅价震荡上行 短期供需双弱 远期有供需双强预期 建议关注回调买入机会 [45][46] 有色金属（锌） - 7月1日【LME0 - 3锌】贴水 锌价震荡上行 基本面恶化但受中央财经委会议影响上涨 短期LME重回C结构 建议单边观望 关注正套机会 [47][48] 有色金属（多晶硅） - 市场传言发改委巡查限价 相关消息带动多晶硅涨停 基本面不乐观 价格有下行压力 建议PS2508 - 2509正套择机止盈 [50][51] 有色金属（工业硅） - 合盛部分矿热炉产量提升电耗降低 光伏产业反内卷带动盘面上涨 供给端有变化 需求端多晶硅减产对其利空 建议关注反弹沽空机会 [52][53][54] 有色金属（铜） - 澳大利亚矿业公司在赞比亚开展钻探 秘鲁铜矿运输中断 印度勘探赞比亚铜矿 宏观因素支撑铜价 结构上LME注册仓单或回升 建议单边偏多思路 套利观望 [55][56][59] 有色金属（碳酸锂） - Kodal签署锂精矿承购协议 赣锋锂业完成股权收购 需求端预期差带动7月锂价震荡偏强 建议空单规避或移仓 关注回调试多和正套机会 [60][62][63] 有色金属（镍） - 印尼计划缩短采矿配额期限 LME库存增加 镍产业链受会议影响小 原料成本支撑走弱 建议关注逢高沽空机会 [64][65][66] 能源化工（液化石油气） - 华东现货价格稳定 美国C3库存累库速率放慢 预计价格维持偏弱震荡 [67][68][69] 能源化工（原油） - EIA库存数据显示原油和汽油库存回升 市场对OPEC +增产有预期 油价短期维持区间震荡 [70][71] 能源化工（烧碱） - 山东地区液碱市场稳定 供应后期或增量 需求端有变化 烧碱现货下跌放缓 盘面反弹 但高度有限 [72][73][74] 能源化工（纸浆） - 进口木浆现货价格涨跌互现 交易所调整可交割品范围 预计行情震荡 [75][76] 能源化工（PVC） - PVC粉市场价格上涨 反内卷政策带动反弹 但基本面走弱 后续行情高度有限 [77][78] 能源化工（尿素） - 尿素企业库存下降 价格有地区差异 未来关注需求波动和供应端检修 09合约有博弈可能 [79][80] 能源化工（瓶片） - 瓶片工厂报价下调 7月计划减产 若落实库存压力将缓解 建议关注逢低滚动做扩加工费机会 [81][82][83] 能源化工（纯碱） - 沙河地区纯碱市场弱势 期价受市场风险偏好影响上涨 库存高位 中期建议逢高沽空 [84] 能源化工（浮法玻璃） - 玻璃期价上涨 受会议和光伏玻璃减产消息影响 基本面淡季 短期主力合约或有支撑 建议单边谨慎做空 推荐多玻璃空纯碱套利策略 [85][86] 航运指数（集装箱运价） - 阿联酋航运开通美西新航线 市场分歧大 不确定性高 建议震荡思路对待行情 注意风险管理 [87][88]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 目前合金供需格局暂无较大变动，成本端持稳对期价构成一定托底作用，短期双硅盘面或主要受板块情绪带动，未来需重点关注宏观政策动向 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场概况 - 7月2日黑色系商品期货整体表现强势，螺纹收于3065元/吨，上涨2.61%；热卷主力合约收于3191元/吨，上涨2.24%；铁矿主力合约收于722.5元/吨；双焦双双上涨，涨幅均超3% [1] 市场分析 需求方面 - 昨日唐山钢材限产消息对合金情绪存在一定的利空扰动，但目前唐山厂家基本延续6月下旬的管控，整体对产量影响有限；长流程钢材盈利水平尚可，厂家主动减产意愿较低，短期合金刚需韧性仍存，对双硅期价有一定支撑作用 [1] 供应方面 - 锰硅北方产区开工维持高位，南方产区增减产情况俱存，目前锰硅产量已连续多周小幅回升，或对期现价格走势形成一定制约，未来需持续关注锰硅周度产量及库存情况 [1] - 硅铁利润空间持续缩小，厂家开工相对持稳，目前硅铁产量处于相对低位水平，或对盘面有所支撑 [1] 成本方面 - 锰硅成本方面，煤焦价格运行稳定，但市场对焦煤生产有宽松预期，未来需重点关注煤焦情绪变化情况；锰矿市场保持坚挺，近期港口锰矿价格小幅上移，总体来看，锰硅成本端稳中偏强，利多盘面走势 [1] - 硅铁成本方面，兰炭下游需求表现偏弱，但成本面支撑仍存，短期价格或继续维稳运行，对硅铁盘面的驱动作用相对有限 [1] 投资建议 - 铁矿石关注供需变化和库存情况，避免追高 [1] - 螺纹钢建议投资者短期以震荡思路对待，关注卷螺差变化 [1] - 热卷建议投资者短期以高位整理思路对待，关注供需变化 [1] - 双焦后续关注下跌企稳后震荡行情或做双焦之间的强弱关系 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢短期盘面低位整理，现货供需双弱，矛盾不突出，环保限产对市场情绪有一定提振 [1] - 铁矿石短期盘面价格窄幅震荡，多空交织，供应端发运量小幅降低，需求端铁水产量增加，库存端港口库存增加、钢厂库存下降 [1] - 焦煤和焦炭短期盘面震荡运行，焦煤供应有宽松预期、需求受环保和钢材价格影响，焦炭供应端有企业降低负荷、成本压力大，需求端刚需有支撑但终端弱势负反馈 [1] - 锰硅短期低位弱势震荡运行，供需宽松格局拖累价格，虽成本端有一定支撑但周产量连续六周环比增加、需求同比下降 [1][3] - 硅铁短期弱势震荡运行，供需双低，价格驱动有限，贸易商观望情绪浓，关注煤焦价格走势 [3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材：螺纹钢 2510 合约收盘 3003 元/吨，涨 0.2%，持仓减 4.81 万手，现货价格小幅波动、成交低位，唐山或有硬减排措施，预计短期盘面低位整理 [1] - 铁矿石：主力合约 i2509 收于 708.5 元/吨，跌 0.98%，成交 34 万手，减仓 1.4 万手，港口现货价格涨跌互现，预计盘面窄幅震荡 [1] - 焦煤：2509 合约收盘价 814.5 元/吨，跌 1.27%，持仓量减 1806 手，吕梁主焦煤上调，蒙煤市场震荡，预计短期盘面震荡运行 [1] - 焦炭：2509 合约收盘价 1388.5 元/吨，跌 1.1%，持仓量减 1264 手，港口现货报价上涨，预计短期盘面震荡运行 [1] - 锰硅：主力合约报收 5624 元/吨，环比降 0.95%，持仓环比降 7716 手，现货市场价下调，预计短期弱势震荡运行 [1][3] - 硅铁：主力合约报收 5270 元/吨，环比降 2.04%，持仓环比增 5156 手，各地区汇总价下调，预计短期弱势震荡运行 [3] 日度数据监 - 合约价差：螺纹 10 - 1 月为 -13.0，环比 5.0；热卷 10 - 1 月为 0.0，环比 5.0 等 [4] - 基差：螺纹 10 合约为 117.0，环比 -16.0；热卷 10 合约为 64.0，环比 -13.0 等 [4] - 现货：螺纹上海 3120.0 元/吨，环比 -10.0；热卷上海 3200.0 元/吨，环比 0.0 等 [4] - 利润：螺纹盘面利润 96.7，环比 25.3；长流程利润 152.6，环比 -4.6 等 [4] - 价差：卷螺差 133.0，环比 7.0；螺矿比 4.2，环比 0.05 等 [4] 图表分析 - 主力合约价格：展示螺纹钢、热卷、铁矿石等主力合约收盘价走势 [7][9][13][16] - 主力合约基差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石等主力合约基差走势 [19][20][23][25] - 跨期合约价差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石等跨期合约价差走势 [27][29][30][34][35][37] - 跨品种合约价差：展示主力合约卷螺差、螺矿比等跨品种合约价差走势 [41][43][45] - 螺纹钢利润：展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润等走势 [46][49] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成：现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有丰富行业经验和多项荣誉 [52] - 张笑金：现任光大期货研究所资源品研究总监，有多项期货相关荣誉 [52] - 柳浠：现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析 [52] - 张春杰：现任光大期货研究所黑色研究员，有投资和期现贸易经验，通过 CFA 二级考试 [53]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 淡季里市场参与者担忧需求下滑，黑色板块无强反弹驱动 [6] - 短期钢材限产若不持续，对利润和成材价格利好难持久，近期黑色品种基差快速修复 [6] - 焦煤焦炭现货成交较好但期货上涨缺动力，关注7月煤矿复产情况，可逢反弹建空单或卖出套保 [6] - 硅铁锰硅价格震荡，分别跟随煤炭钢材和钢材，关注相关价格变化 [6] - 铁矿石关注限产对铁水影响和范围，目前处震荡区间，可沿上沿做空 [6] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 7月1日远月合约中，RB2601收盘价3016元/吨，跌7元、跌幅0.23%；HC2601收盘价3136元/吨，跌4元、跌幅0.13%等 [2] - 近月合约中，RB2510收盘价3003元/吨，跌6元、跌幅0.20%；HC2510收盘价3136元/吨，涨2元、涨幅0.06%等 [2] - 跨月价差方面，7月1日RB2510 - 2601为 - 13元/吨，涨5元；HC2510 - 2601为10元/吨，涨5元等 [2] - 价差/比价/利润方面，7月1日卷螺差133元/吨，涨7元；螺矿比4.24，涨0.05等 [2] 现货市场 - 7月1日上海螺纹3100元/吨，跌40元；天津螺纹3130元/吨，跌20元等 [2] - 上海热卷3220元/吨，持平；杭州热卷3190元/吨，跌50元等 [2] - 章学理提培师600元/吨，跌5元；膏如膜换留瓣635元/吨，涨10元等 [2] 基差情况 - 7月1日HC主力基差84元/吨，跌13元；RB主力基差97元/吨，跌46元等 [2] 各品种分析 - 钢材：短期限产影响明显，盘面虚拟利润反弹，若限产不持续利好难持久，单边观望，可关注期现正套和短多卷螺差止盈 [6] - 焦煤焦炭：现货成交好但期货上涨缺动力，关注7月煤矿复产，可逢反弹建空单或卖出套保 [6] - 硅铁锰硅：硅铁价格受煤炭影响，供需尚可，价格跟随煤炭钢材；锰硅供应回升，价格震荡，跟随钢材 [6] - 铁矿石：关注限产对铁水影响和范围，目前处震荡区间，可沿上沿做空 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 商品市场整体氛围降温，成材价格延续震荡态势，淡季需求延续弱势，库存处于相对健康位置，静态基本面暂无明显矛盾，后续需关注关税政策、7月政治局会议政策动向、终端实际需求修复节奏以及成本端对成材价格的支撑力度 [3] - 矿价短期宽幅震荡，等待供需边际转换的进一步演绎以及宏观政策变化，7月需注意预期差带来的盘面波动 [6] - 锰硅短期在市场及板块情绪带动下延续向上窄幅反弹，但基本面指向依旧向下，需注意价格下方风险，可择机把握套保机会 [11] - 硅铁短期价格震荡反弹，但较长周期来看难以摆脱压力，需注意需求端拐点及电力价格调整带来的价格回落风险 [12] - 工业硅短期预计宽幅震荡，自身供给过剩且有效需求不足，反弹时可等待合适位置进行套保 [14][15] - 玻璃和纯碱中期预计盘面偏弱运行，玻璃地产需求未有超预期提振，纯碱供应宽松、库存压力仍大 [17] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 螺纹钢主力合约下午收盘价3003元/吨，较上一交易日涨6元/吨（0.200%），注册仓单24614吨，环比增加6393吨，持仓量207.6067万手，环比减少48103手；现货天津汇总价格3150元/吨，环比减少10元/吨，上海汇总价格3120元/吨，环比减少10元/吨 [2] - 热轧板卷主力合约收盘价3136元/吨，较上一交易日涨13元/吨（0.416%），注册仓单66957吨，环比减少586吨，持仓量152.2628万手，环比减少3081手；现货乐从汇总价格3180元/吨，环比持平，上海汇总价格3200元/吨，环比持平 [2] - 螺纹钢表观需求与上周基本持平，产量回升导致去库节奏放缓；热轧卷板产量小幅回落，库存由小幅累积 [3] 铁矿石 - 主力合约（I2509）收至708.50元/吨，涨跌幅 -0.98%（-7.00），持仓变化 -13897手，变化至65.49万手，加权持仓量107.50万手；现货青岛港PB粉705元/湿吨，折盘面基差37.93元/吨，基差率5.08% [5] - 最新一期铁矿石发运量环比回落，近端到港量环比下行；日均铁水产量242.29万吨，检修及复产高炉均有；五大材表需环比微降；港口疏港量及港口库存双双回升，钢厂进口矿库存小幅回落 [6] 锰硅硅铁 - 7月1日，锰硅主力（SM509合约）收跌0.32%，收盘报5624元/吨，现货天津6517锰硅市场报价5600元/吨，折盘面5790元/吨，升水盘面166元/吨；硅铁主力（SF509合约）收跌1.38%，收盘报5270元/吨，现货天津72硅铁市场报价5350元/吨，升水盘面80元/吨 [8] - 锰硅日线级别摆脱下行趋势线但力度一般，预计短期震荡或小幅反弹，建议观望，关注上方压力情况；硅铁日线级别临界下跌趋势线后回落，跌破反弹趋势线，短期走势转弱，建议观望，勿盲目抄底 [9][10] 工业硅 - 7月1日，主力（SI2509合约）收跌3.66%，收盘报7765元/吨，现货华东不通氧553市场报价8200元/吨，升水期货主力合约435元/吨，421市场报价8800元/吨，折合盘面价格8000元/吨，升水期货主力合约235元/吨 [14] - 盘面价格处于下跌趋势中，短期触及压力位后回落，预计宽幅震荡，建议观望，不建议盲目抄底 [14] 玻璃纯碱 - 玻璃周二沙河现货报价1130元，环比前日上涨4元，华中现货报价1030元，环比前日持平，截止6月26日，全国浮法玻璃样本企业总库存6921.6万重箱，环比 -67.1万重箱，环比 -0.96%，同比 +12.39%，折库存天数30.5天，较上期 -0.3天，净持仓空头增仓为主，中期预计期价偏弱运行 [17] - 纯碱现货价格1190元，环比前日下跌10元，截止6月30日，国内纯碱厂家总库存176.88万吨，较周四增加0.19万吨，涨幅0.11%，其中轻质纯碱80.10万吨，环比下跌0.42万吨，重质纯碱96.78万吨，环比增加0.61万吨，下游开工率变化不大或高位回落，产能利用率持续下降，需求延续回落，检修有所增加，供需边际略有改善，中期供应宽松、库存压力仍大，净持仓空头增仓为主，预计盘面偏弱运行 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石预期反复，宽幅震荡；螺纹钢、热轧卷板、原木宽幅震荡；硅铁、锰硅受板块情绪影响，偏弱震荡；焦炭、焦煤受下游环保减产扰动，震荡偏弱；动力煤日耗修复，震荡企稳 [2] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 期货昨日收盘价708.5元/吨，跌7.0元/吨，跌幅0.98%，I2509持仓654,854手，减少13,897手 [4] - 进口矿中卡粉（65%）、PB（61.5%）、金布巴（61%）、超特（56.5%）价格均下跌，国产矿邯邢（66%）、莱芜（65%）价格持平 [4] - 基差（I2509，对超特）、I2509 - I2601、I2601 - I2605、卡粉 - PB价差缩小，基差（I2509，对金布巴）、PB - 金布巴、PB - 超特价差扩大 [4] - 1 - 5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额27204.3亿元，同比下降1.1% [4] - 趋势强度为0 [4] 螺纹钢、热轧卷板 - 期货RB2510收盘价3003元/吨，跌6元/吨，跌幅0.20%；HC2510收盘价3136元/吨，涨2元/吨，涨幅0.06% [7] - 螺纹钢上海、杭州、北京、广州等地现货价格有涨有跌，热轧卷板上海、杭州、天津、广州等地现货价格多数持平，唐山钢坯价格跌20元/吨 [7] - 基差（RB2510）、基差（HC2510）缩小，RB2510 - RB2601、HC2510 - HC2601、HC2510 - RB2510、HC2601 - RB2601、现货卷螺差价差扩大 [7] - 6月份，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49.7%、50.5%和50.7%，比上月上升0.2、0.2和0.3个百分点 [8] - 6月26日钢联周度数据显示，产量方面螺纹 + 5.66万吨，热卷 + 1.79万吨，五大品种合计 + 12.48万吨；总库存方面螺纹 - 2.07万吨，热卷 + 0.99万吨，五大品种合计 + 1.14万吨；表需方面螺纹 + 0.72万吨，热卷 - 4.44万吨，五大品种合计 - 4.33万吨 [8][9] - 螺纹钢、热轧卷板趋势强度均为0 [9] 硅铁、锰硅 - 期货硅铁2508收盘价5280元/吨，跌72元；硅铁2509收盘价5270元/吨，跌74元；锰硅2508收盘价5616元/吨，跌22元；锰硅2509收盘价5624元/吨，跌18元 [11] - 现货硅铁:FeSi75 - B:汇总价格:内蒙、硅锰:FeMn65Si17:内蒙价格均跌50元/吨，锰矿:Mn44块价格涨0.3元/吨度，兰炭:小料:神木价格持平 [11] - 期现价差（硅铁现货 - 08期货）扩大，期现价差（锰硅现货 - 09期货）缩小，近远月价差（硅铁2508 - 2509）、近远月价差（锰硅2508 - 2509）、跨品种价差（锰硅2508 - 硅铁2508）、跨品种价差（锰硅2509 - 硅铁2509）扩大 [11] - 7月1日硅铁、硅锰各地有不同报价，广东某钢厂敲定75B硅铁采购价为5590元/吨现金，较上一轮涨152元/吨，量400吨 [12] - 硅铁、锰硅趋势强度均为0 [13] 焦炭、焦煤 - 期货JM2509收盘价814.5元/吨，跌10.5元/吨，跌幅1.27%；J2509收盘价1388.5元/吨，跌15.5元/吨，跌幅1.10% [16] - 焦煤中临汾低硫主焦、吕梁低硫主焦、峰景折人民币、山西仓单成本、蒙5仓单成本价格持平，金泉蒙5精煤自提价涨36元/吨，蒙3仓单成本涨21元/吨；焦炭中河北准一干炮焦、山西准一到厂价、日照港准一级价格指数、焦炭仓单成本价格持平 [16] - 基差JM2509（山西、第5、$3）、基差J2509（河北准一干熄焦、山西准一到厂、日照港准一平仓价格指数）扩大，JM2509 - JM2601、J2509 - J2601价差缩小 [16] - 北方港口焦煤有不同报价，7月1日汾渭CCI冶金煤指数中S1.3 G75主焦（蒙3）沙河驿涨21元 [16][17] - 7月1日从大商所前20位会员持仓情况来看，焦煤JM2509合约多头减仓10927手，空头增仓9533手；焦炭J2509合约多头减仓1004手，空头减仓629手 [18] - 焦炭、焦煤趋势强度均为0 [18] 动力煤 - 动力煤ZC2507昨日暂无成交，先前开盘931.6000元/吨，最高931.6000元/吨，最低840.0000元/吨，收于840.0000元/吨，较上一交易日结算价波动 - 51.4元/吨，成交18手，持仓0.0000手 [21] - 南方港口外贸动力煤、国内动力煤产地有不同报价 [22] - 7月1日，从郑商所前20位会员持仓情况来看，动力煤ZC2507合约多头减仓0手，空头减仓0手 [22] - 趋势强度为0 [23] 原木 - 2507合约收盘价819元/吨，日涨幅0.1%，周涨幅0.0%；成交量12440手，日涨幅1.9%，周跌幅54%；持仓量10984手，日跌幅30.4%，周跌幅20% [24] - 2509合约收盘价791元/吨，日跌幅0.3%，周跌幅1%；成交量16331手，日涨幅88.6%，周涨幅89%；持仓量21760手，日涨幅4.7%，周涨幅14% [24] - 2511合约收盘价784元/吨，日跌幅0.6%，周跌幅1%；成交量1088手，日涨幅160.9%，周涨幅205%；持仓量2464手，日涨幅4.6%，周涨幅13% [24] - 现货 - 2507、基差2507 - 2509价差扩大，现货 - 2509价差缩小 [24] - 原木现货市场、木方现货市场各地价格多数持平 [24] - 财联社6月26日电，美元指数跌破97.0关口，日内下跌0.72%，创2022年2月以来新低 [26] - 趋势强度为 - 1 [26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 在未看到产量数据企稳修复反馈之前，需警惕情绪面影响，维持反弹轻仓试空思路 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场概况 - 7月1日黑色系商品期货整体偏弱，螺纹收于3003元/吨，下跌0.20%；热卷主力合约收于3136元/吨，上涨0.06%；铁矿主力合约收于708.5元/吨；双焦双双收跌，焦煤跌幅超3% [1] 市场分析 - 山西因安全检查和环保压力减产，内蒙古乌海因环保压力和库存问题减产，部分煤种结构性短缺，国内供应回落 [1] - 上周523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率环比减2%至82.5%，煤矿炼焦煤库存连续9周上涨后首次回落，环比降7.23%至463.1万吨，为一个月最低 [1] - 全国110家洗煤厂样本开工率减少2.23%至59.10%，原煤及精煤库存均降库 [1] - 受俄罗斯部分煤矿发运不可抗力影响，5月以来俄煤进口量环比下滑60万吨左右，蒙古国那达慕节日来临，中蒙三大口岸闭关5天，假期通关车数或降至较低水平 [1] - 成材消费淡季，下游对焦炭焦煤采购谨慎，整体炼焦煤库存高，供需结构仅短期结构性缓解 [1] - 6月安全生产月结束，部分煤矿复产，蒙煤三季度长协下调基本成事实，进口煤增加制约煤价上行空间和持续性 [1] - 线上竞拍窄幅震荡，区域内个别煤矿竞拍较前期减少，优先保障长协订单发运 [1] 投资建议 - 铁矿石关注供需变化和库存情况，避免追高 [1] - 螺纹钢短期以震荡思路对待，关注卷螺差变化 [1] - 热卷短期以高位整理思路对待，关注供需变化 [1] - 双焦关注下跌企稳后震荡行情或做双焦之间的强弱关系 [1]