市场整体概览 - 截至2026年1月16日，主要股指近十年市盈率分位数显示估值水平差异显著，上证指数分位数为99.79%，深证成指为93.82%，创业板指为51.01% [1][14] - 当日市场主要指数普遍回调，上证指数下跌0.26%，深证成指下跌0.20%，创业板指下跌0.18% [1][14] 行业板块表现 - 当日涨幅靠前的申万一级行业为电子（+2.64%）、汽车（+1.69%）、机械设备（+1.23%）[1][14] - 当日跌幅靠前的申万一级行业为传媒（-4.84%）、计算机（-1.80%）、石油石化（-2.23%）[1][14] - 当日主力资金净流入最多的行业为电子（105.70亿元）、机械设备（24.93亿元）、银行（19.99亿元）[2][12] - 当日主力资金净流出最多的行业为计算机（-136.58亿元）、传媒（-95.34亿元）、有色金属（-47.40亿元）[2][12] 重点ETF产品表现 - 华宝基金旗下多只主题ETF近6个月涨幅显著，电子ETF（515260）上涨57.97%，智能制造ETF（516800）上涨55.29%，新材料ETF（516360）上涨47.96%，智能电动车ETF（516380）上涨39.24%，科技ETF（515000）上涨52.80% [2][15] - 当日部分ETF成交活跃且资金净申购，券商ETF（512000）成交额15.27亿元，净申购5.13亿元；创业板人工智能ETF华宝（159363）换手率20.47%，成交额12.06亿元，净申购4.74亿元；化工ETF（516020）净申购2.81亿元 [4][15] 机构观点与市场焦点 - 华泰证券提出2026年可能是“物理AI元年”，认为AI数据中心建设驱动的计算芯片、存储、网络设备、电力等领域的超期周期仍是科技行业最主要的投资主线 [4][17] - 国盛证券认为光模块行业处于高景气周期，AI算力需求爆发推动高端光模块需求快速增长，供给成为核心矛盾，预计2026年一季度行业将迎来产能集中释放，驱动业绩进入新一轮爬坡期 [7][17] - 全市场首只聚焦“港股芯片”产业链的港股信息技术ETF（159131）在1月16日大盘回调中逆市收涨 [4][17] - 创业板人工智能指数在1月16日下跌2%回踩五日线，但资金大幅流入，布局“算力+AI应用”的创业板人工智能ETF（159363）近5个交易日持续吸金16.79亿元 [7][17] 精选产品信息 - 港股信息技术ETF（159131）跟踪中证港股通信息技术综合指数（930967），截至2026年1月16日，其市盈率百分位为100%，市净率百分位为100% [7][19] - 创业板人工智能ETF华宝（159363）跟踪创业板人工智能指数（970070），截至2026年1月16日，其市盈率为68.69，市盈率百分位为100%，市净率百分位为97.7% [9][19]

市场表现与资金流向 - 2026年1月16日，创业板人工智能板块下跌2%，回踩五日线，AI应用概念股全线回调，汉得信息、蓝色光标、昆仑万维等多股跌超10% [1] - 同日，光模块等算力赛道保持活跃，联特科技、太辰光、致尚科技等多股涨超5%，长芯博创、天孚通信、光库科技、锐捷网络等多股涨超1% [1] - 创业板人工智能ETF（159363）当日场内收跌1.81%，成交额超12亿元，单周吸金近17亿元，规模达58.93亿元创新高 [1][2] 板块与指数表现分析 - 创业板人工智能ETF（159363）周线强势八连阳，其标的指数八周累计涨幅为34.66%，显著跑赢科创AI、CS人工智、人工智能等同类AI主题指数 [1] - 创业板人工智能指数历史年度涨跌幅分别为：2021年17.57%、2022年-34.52%、2023年47.83%、2024年38.44%、2025年106.35% [2] - 该ETF规模与成交额在跟踪创业板人工智能指数的8只ETF中高居第一，近6个月日均成交额近8亿元 [2] 行业趋势与投资逻辑 - AI发展正从算力建设走向应用落地，创业板人工智能ETF（159363）约六成仓位布局算力（光模块为主），约四成仓位布局AI应用 [3] - 光模块行业处于高景气周期，AI算力需求持续爆发推动高端光模块需求快速增长，供给成为核心矛盾 [2] - 光模块头部厂商正加速扩产，预计行业2026年一季度将迎来产能集中释放，驱动业绩进入新一轮爬坡期 [2] 产品与市场动态 - 创业板人工智能ETF（159363）已正式纳入互联互通标的，于2026年1月19日生效，成为北向资金配置优选，有望进一步提升场内交易活跃度 [2] - 该产品为全市场首只跟踪创业板人工智能指数的ETF，提供场外联接基金（A类023407、C类023408） [3]

市场行情与资金流向 - 1月16日，创业板人工智能板块下跌2%，回踩五日线，但资金大举涌入该赛道 [1][8] - 当日市场呈现分化：AI应用概念股全线回调，汉得信息、蓝色光标、昆仑万维等多股跌超10%；而光模块等算力赛道保持活跃，联特科技、太辰光、致尚科技等多股涨超5%，长芯博创、天孚通信、光库科技、锐捷网络等多股涨超1% [1][8] - 创业板人工智能ETF（159363）当日场内收跌1.81%，成交额超12亿元，该ETF单周吸金近17亿元，居创业板人工智能赛道首位 [1][8] 板块表现与弹性 - 创业板人工智能板块近期表现强势，创业板人工智能ETF（159363）周线实现八连阳，其标的指数在八周内累计涨幅达34.66% [1][10] - 该指数涨幅显著跑赢了科创AI、CS人工智、人工智能等同类AI主题指数，验证了创业板人工智能板块的弹性优势突出 [1][10] - 创业板人工智能指数历史年度涨跌幅显示其高波动性与高增长潜力：2021年涨17.57%，2022年跌34.52%，2023年涨47.83%，2024年涨38.44%，2025年大幅上涨106.35% [2][11] 算力赛道（光模块）前景 - 光模块（CPO）作为算力核心环节反复活跃，业绩预期是重要催化因素 [2][11] - 国盛证券认为，光模块行业正处于高景气周期，AI算力需求持续爆发推动高端光模块需求快速增长，供给将成为核心矛盾 [3][12] - 光模块头部厂商正在大陆和泰国加速扩产，预计行业将在2026年一季度迎来产能集中释放，驱动业绩进入新一轮爬坡期 [3][12] - 基金经理观点认为，在市场短线回调期，具备业绩支撑的光模块板块有望成为资金阶段性抱团的去处 [2][11] 产品特征与优势 - 创业板人工智能ETF华宝（159363）是双线布局“算力+AI应用”的产品，其跟踪的指数约六成仓位布局算力（以光模块为主），约四成仓位布局AI应用 [5][12] - 截至1月16日，该ETF规模达58.93亿元，创下新高，其近6个月日均成交额近8亿元 [3][12] - 该ETF的规模和成交额在跟踪创业板人工智能指数的8只ETF中均高居第一，产品力显著优于同类标的 [3][12] - 该ETF已被正式纳入互联互通标的，自1月19日起生效，预计将吸引北向资金配置，进一步提升场内交易活跃度 [3][12]

外资机构2026年A股投资展望 - 2026年开年A股稳步走强，外资机构积极调研以把握投资机会，截至1月15日合计调研A股上市公司70次 [1] - 外资机构认为当前A股估值仍具吸引力，且低于全球同类市场及历史高位，具备充分上行潜力 [1] - 企业盈利增长被视为2026年市场的关键驱动因素，企业盈利周期触底回升及强劲增长预期将成为股市上行动力 [1][2] 外资调研关注领域 - 外资调研标的主要集中在科技相关领域，特别是半导体材料与设备、电子设备等 [1] - 具体调研公司中，安集科技获27家外资机构调研排名首位，奥普特、骄成超声分别获得18家、17家外资机构调研，狄耐克、熵基科技等也获得多家外资机构调研 [1] 2026年核心投资主线：科技与人工智能 - 科技仍然是2026年重要的投资主线之一，由AI驱动的投资主题有望延续 [1] - 人工智能被视为“超级赛道”，覆盖上游算力基础设施、中游算法与模型，以及下游AI Agent、AI4Science、机器人等多元应用场景 [3] - 随着板块估值整体抬升，投资重心需更加聚焦企业自身的盈利表现与前景 [1] 其他重点看好的行业方向 - 受AI算力需求持续扩张带动的光模块环节 [2] - 在储能与商用车需求推动下有望维持高增长的锂电池行业 [2] - 因供需格局改善而具备配置价值的有色金属，如铜、铝 [2] - 有望受益于海外需求扩张的机械板块 [2] - 半导体领域中专注于国产GPU、设备及耗材等环节的标的 [2] - “三强”赛道涵盖航空航天、低空经济、创新大消费三大强势赛道 [3] 宏观与政策环境展望 - 2026年全球经济增速可能放缓，但低利率环境有望继续为经济发展提供支撑 [2] - 中国的政策环境预计保持友好，流动性环境保持宽松，政策对市场的呵护态度明确 [2] - “反内卷”政策稳步推进，中国工业企业利润修复进程有望加快 [2] - 宏观环境将有利于股市表现，经济发展体现较强韧性 [2]

核心观点 - 春季躁动行情已进入下半场，市场特征由“量价齐升”转向“量缩价涨” [1] - 监管层发出明确降温信号，推动市场交投情绪从过热回归理性，成交量预计将收缩 [2][4] - 经济数据开门红与政策持续发力为市场提供基本面支撑，参考历史数据，指数价格仍有上行空间 [2][4] - 市场驱动逻辑从上半场依靠风险偏好和主题炒作转向下半场依靠业绩增长 [2][4] - 配置建议聚焦于业绩增长预期较强的方向，包括非银金融、顺周期及科创板块 [2][5] 市场阶段与特征：春季躁动下半场 - **量缩：监管降温推动市场回归理性** - 春季躁动以来市场交投情绪火热，全A成交额与换手率升至历史高位：1月14日全A成交额达4.0万亿元，创历史新高；日换手率达3.2%，近十五年中仅次于2024年10月峰值4.2%与2015年二季度峰值3.8% [2][6] - 杠杆资金大幅流入，2026年以来累计净流入达1774.1亿元；两融交易占比近期最高达11.7%，接近前期2025年10月9日高点12.9%，处于过去十年99%分位，显示市场部分过热 [2][6] - 监管层发出明确降温信号：1月14日沪深北交易所将融资保证金最低比例从80%提高至100%；1月15日宽基ETF净流出744.5亿元，其中沪深300ETF净流出352.6亿元；同日证监会2026年系统工作会议明确提出“坚决防止市场大起大落” [2][6] - 在成交换手达历史峰值叠加监管信号下，交投情绪下降将带动成交量回归正常 [2][6] - **价稳：基本面与政策提供支撑，指数仍有空间** - 历史数据显示，过去16轮春季躁动平均持续39个交易日，上证指数平均最大涨幅达15.8% [2][10] - 本轮春季躁动（起点2025年12月17日）截至1月16日已持续21个交易日，上证指数最大涨幅9.8%，参考历史，时间上或已过半，但价格上仍存在上行空间 [2][10][12] - 经济高频数据有望实现开门红，短期内PPI降幅连续收窄带来的价格改善预期有望支撑躁动行情延续 [2][10] - 政策端持续发力：1月15日央行定向降息打开年内降准降息空间；2026年《求是》杂志第二期刊发多篇关于房地产的文章，体现中央对房地产高质量发展的高度重视 [2] 市场驱动逻辑转变：从主题到增长 - **上半场特征：风险偏好驱动** - 春季躁动上半场（12月17日以来）更多依靠风险偏好回升带动成交量放大 [2][13] - 风格上表现为中小盘优于大盘，成长优于价值，高估值优于低估值 [2][13] - 板块上科创50、创业板指涨幅领先，期间涨幅分别为17.1%和9.4% [13][14] - **下半场转向：业绩增长驱动** - 随着市场回归理性，风险偏好下降，成长与质量因子或将逐渐占优 [2][13] - 一月中下旬进入2025年年报业绩预告密集披露期，业绩增长影响加大 [2][13] - 截至1月17日，全A共365家公司披露业绩预告，预喜率达37.8%，超过2024年的33.5%，预计随着披露增加，预喜率有望不断上升 [2][13] - 从分析师预测变动看，截至1月16日，2026年全A业绩上修/下修公司占比持续上升至97%，显示2026年上市公司业绩有望持续好转 [13] - **内卷程度降低带动业绩改善** - 以毛销差（毛利率-销售费用率）衡量行业“内卷”程度，2025年以来毛销差明显提升的行业包括：公用事业（25Q3较24年底提升2.9%）、钢铁（2.4%）、通信（2.0%）、建材（1.3%）、有色金属（1.1%）等，提升主要源于毛利率改善 [2][20][22] - 毛销差改善幅度靠前的行业，其净利润正增长公司比例大部分也靠前，2025年以来提升最明显的包括：钢铁（25Q3业绩正增比例较24年底提升50.0个百分点）、建材（24.7个百分点）、房地产（19.0个百分点）、传媒（18.5个百分点）、非银金融（14.6个百分点） [2][20] - 整体来看，25Q3全A非金融毛销差较24年底提升0.2%，全A非金融上市公司净利润增速正增比例提升5.8%，显示内卷程度降低与业绩改善同步 [2][20] 配置方向：聚焦业绩增长预期 - **非银金融** - 截至1月16日，非银金融行业2026年预测净利润上修/下修公司比例达400%，位列各行业第一 [23][24] - 需重视保险板块短期保费开门红及中期投资收益增厚业绩的表现 [2][23] - **顺周期板块** - 有色金属、石油石化、建材等顺周期行业上修/下修公司比例分别达到280%、250%、200% [23][24] - 财政基建发力与需求侧刺激预期，叠加通胀回归共识提升，强化了周期资源品价格与业绩提升预期 [2][23] - 建议关注供给偏紧的有色金属、化工、建材、钢铁、煤炭等行业 [2][23] - **科创板块** - 电力设备、通信、电子行业上修/下修公司比例分别达到139%、130%、124% [23][24] - 关注业绩增长趋势较为明确的主题板块，包括：卫星导航（2026年一致预测净利润增速677.5%）、商业航天（185.6%）、存储器（87.7%）、光模块（81.9%）、电路板（50.9%） [23] - 春季躁动以来，科技内部行情结构分化，卫星导航、商业航天、存储器等主题指数累计收益率领先 [27]

市场现状与过热迹象 - 2026年初以来，上证综指先后突破4000点与4100点关口，并逼近4200点，市场呈现过热现象 [1] - 商业航天与AI应用板块的火爆氛围带动增量资金集中入场，周一成交额大幅放量至3.6万亿元并创历史新高，多只规模超百亿的ETF批量涨停 [1] - 杠杆资金加速流入，本周前四个交易日两融资金净流入达912亿元，且已连续两周大幅净流入，流入强度与2025年8–9月阶段性高位相当，两融余额突破2.7万亿元，融资买入额占比升至11%，其一年分位数在周一达到94% [1] - 散户资金流入持续攀升 [1] 监管措施与市场反应 - 中国证监会于1月15日召开2026年系统工作会议，强调坚持稳字当头、巩固市场稳中向好势头，及时做好逆周期调节、坚决防止市场大起大落 [2] - 相应组合拳包括：沪深北交易所将融资保证金最低比例由80%上调至100% [2] - 1月15日A股市场8只宽基ETF单日净流出资金达668.09亿元，创历史最高纪录，其中华泰柏瑞沪深300ETF单日净流出201.57亿元，为成立以来最大流出规模，宽基ETF估算周四、周五合计流出资金约1700亿元；作为对比，2025年全年净流入约500亿元，且2025年4月"对等关税战"阶段买入约1500亿元 [2] - 彭博社报道中国正将高频交易者的服务器从交易所本地数据中心迁出，报告认为这将进一步维护交易公平性，严肃查处过度炒作乃至操纵市场等违法违规行为，短期或将压制投机情绪，但不会改变中期行情的趋势 [2] 市场展望与投资策略 - 伴随监管短期"降温"意图的强化，A股前期领涨板块如商业航天本周批量跌停，短期情绪面或需一定时间修复，市场或将进入阶段性震荡 [3] - 中期而言，慢牛的大趋势是监管层和市场主导型资金的一致目标和共同利益，春季行情并没有结束，在消化短期结构性过热风险后，行情将继续向上 [3] - 在短期震荡阶段，建议保持耐心，但中期多头思维不改，把握震荡调整的时间窗口，积极挖掘更具中长期性价比的中国资产 [3] - A股和港股长期而言是相辅相成、共同促进中国资产在全球财富配置中的崛起；中短期的行情节奏则是你追我赶、交替领跑 [3] - 短期考虑到A股严监管及情绪"降温"，而港股科技权重股后续将受益于进入AI产品密集发布窗口，所以，"北水"或有望更积极掘金港股的优势资产，短期港股或有望强于A股 [3] - 立足春季行情，重点不在于指数的短期起伏，关键在于结构，建议投资者顺应"抑制题材炒作，促进上市公司价值成长和治理提升"的监管意图，趁行情震荡而深挖结构性亮点，增加港股优势红利资产的配置，等待A股航天军工等热门题材赛道调整之后的分化机会 [3] 重点看好的结构性方向：半导体 - 台积电2026年资本开支指引达520-560亿美元，占其上一年经营现金流超过100% [3] - 海力士规划投入19万亿韩元建设先进封装工厂，强化AI需求的可见度 [3] - 本周A股对投机资金的监管趋严，推动资金转向由机构主导的半导体主线 [3] - 国产半导体除与全球产业链共振外，后续还将受益于国产替代驱动的扩产增量：国产晶圆龙头自2020年起在国产替代窗口下抬升资本开支并持续高位运行，2025Q3因设备到货带动资本开支再上台阶，4Q25-1Q26投产兑现、产能持续爬坡 [3] - 长鑫等大型科技IPO亦有望形成阶段性催化 [3] 重点看好的结构性方向：创新药 - 医药板块近4个月南向资金合计流出43亿港元，与2025年6-9月大幅流入740亿港元形成明显对比，资金面已经完成"去拥挤" [4] - 创新药仍处于政策加码周期：医保局发布的新版国家医保药品目录纳入50种1类创新药，并同步公布商业健康保险创新药品目录 [4] - 药监局优化创新药审评审批，鼓励临床急需、境外已上市的原研药及仿制药在境内申报 [4] 重点看好的结构性方向：港股科技龙头 - 港股科技龙头加速推进AI与业务生态融合，阿里以千问为底座在电商、出行等核心场景推进产品化落地，Agent应用有望持续扩围 [4] - 腾讯依托微信生态，通过Agent平台降低开发门槛，推动AI小程序与智能体持续丰富，并在教育等垂直领域实现规模化应用 [4] - 阿里云海外业务增长动能强劲 [4] - 百度考虑将港股上市地位升级为主要上市，以获纳入港股通资格 [4] - 港股层面还聚集了H股半导体龙头，叠加近期部分国产GPU、大模型、硬科技等公司上市后表现稳健，后续优质科技企业赴港节奏有望延续，为港股科技提供持续的增量标的 [4] 重点看好的结构性方向：光模块 - 光模块板块前期涨幅较大后转入高位横盘，后续仍需业绩继续验证以推动趋势延续 [5] - 短期成交占比已回落至前期峰值的一半 [5] - 当前A股进入年报预告期，叠加场内情绪资金退潮，资金转向业绩确定性方向，或有望回流至相对滞涨的光模块板块 [5]

市场行情与资金流向 - 2026年1月16日，创业板人工智能板块下跌2%，回踩五日线，AI应用概念股全线回调，汉得信息、蓝色光标、昆仑万维等多股跌超10% [1][7] - 同日，光模块等算力赛道保持活跃，联特科技、太辰光、致尚科技等多股涨超5%，长芯博创、天孚通信、光库科技、锐捷网络等多股涨超1% [1][7] - 创业板人工智能ETF（159363）当日场内收跌1.81%，成交额超12亿元，单日净申购4.36亿份，按当日场内平均价预估金额约4.78亿元 [1][7] - 该ETF前四日获增持12亿元，单周累计净流入金额约16.78亿元，近17亿元资金选择布局 [1][3][7][9] 板块与指数表现 - 创业板人工智能ETF（159363）周线强势八连阳，其标的指数在八周内累计涨幅达34.66% [1][9] - 该指数涨幅显著跑赢科创AI、CS人工智、人工智能等同类AI主题指数，验证了创业板人工智能板块的弹性优势 [1][9] - 创业板人工智能指数历史年度涨跌幅为：2021年17.57%，2022年-34.52%，2023年47.83%，2024年38.44%，2025年106.35% [2][10] 算力产业链与光模块行业 - 光模块（CPO）反复活跃，业绩预期是重要催化因素之一，在回调期，业绩股光模块有望成为市场阶段性抱团的选择 [3][10] - 国盛证券认为，光模块行业正处于高景气周期，AI算力需求持续爆发推动高端光模块需求快速增长，供给成为核心矛盾 [3][11] - 光模块头部厂商在大陆和泰国加速扩产，预计行业将在2026年一季度迎来产能集中释放，驱动业绩进入新一轮爬坡期 [3][11] 产品特征与优势 - 创业板人工智能ETF华宝（159363）规模达55.27亿元，创下新高，近6个月日均成交额近8亿元 [3][11] - 该ETF的规模和成交额在跟踪创业板人工智能指数的8只ETF中均排名第一 [3][11] - 该ETF已正式纳入互联互通标的，于2026年1月19日生效，成为北向资金配置优选，有望进一步提升场内交易活跃度 [3][11] - 该产品采用“算力+AI应用”双线布局，约六成仓位布局算力（以光模块为主），约四成仓位布局AI应用 [5][11]

A股2025年业绩预告整体情况 - 截至1月17日，已有365家A股上市公司发布2025年全年业绩预告，其中138家业绩预喜 [1] - 1月16日晚，多家公司发布业绩预增公告，其中长芯博创、胜宏科技、海泰科、海能技术、宏源药业、北方稀土等公司业绩预计实现翻倍式增长 [1] 长芯博创 (300548) 业绩分析 - 预计2025年归母净利润为3.2亿至3.7亿元，同比增长344.01%至413.39% [1][4] - 预计2025年扣非净利润为3.05亿至3.55亿元，同比增长429.50%至516.30% [4] - 业绩增长主要受云计算、人工智能、大数据等新一代信息技术对算力需求推动，数据通信市场快速发展，带动公司相关产品收入稳步增长 [1] 胜宏科技 (300476) 业绩分析 - 预计2025年归母净利润为41.6亿至45.6亿元，同比增长260.35%至295.00% [4] - 预计2025年扣非净利润为41.5亿至45.5亿元，同比增长263.59%至298.64% [8] - 公司在AI算力、数据中心、高性能计算等关键领域的高端产品已实现大规模量产，产品结构向高价值量、高技术复杂度方向升级，高端产品占比显著提升 [4] 海泰科 (301022) 业绩分析 - 预计2025年归母净利润为5150万至6680万元，同比增长226.86%至323.97% [8] - 预计2025年扣非净利润为3700万至4800万元，同比增长353.30%至488.06% [13] - 业绩增长受益于行业较高景气度及公司首发募投项目产能逐渐释放，订单持续增加，驱动营业收入稳健增长 [8] 海能技术 (920476) 业绩分析 - 预计2025年归母净利润为4100万至4400万元，同比增长213.65%至236.61% [13] - 预计2025年实现营业收入约3.62亿元，同比增长约16.77% [13] - 行业市场需求整体回暖，高端仪器国产制造趋势显著、设备更新政策逐步落地，公司在新材料、新能源、制药等领域增长较快 [13] - 公司完善数字化管理系统，推进精益管理，提升运营效率，在毛利率稳定的情况下盈利能力显著提高 [13] 宏源药业 (301246) 业绩分析 - 预计2025年归母净利润为1.13亿至1.37亿元，同比增长119.57%至166.2% [17] - 业绩增长主要因新能源车市场需求持续增长以及储能市场需求快速增长，公司六氟磷酸锂业务盈利能力显著改善 [17] 北方稀土 (600111) 业绩分析 - 预计2025年归母净利润为21.76亿至23.56亿元，同比增长116.67%到134.60% [20] - 公司加大市场开拓，近年来首次实现镧铈产品年度销大于产，镧铈产品库存消化成效显著 [20] - 公司冶炼分离、稀土金属、稀土功能材料、稀土永磁电机等主要产品产销量同比实现不同幅度增长 [20] 丽尚国潮 (600738) 业绩分析 - 预计2025年归母净利润为1.4亿至1.7亿元，同比增长92.96%到134.31% [22] - 业绩增长因公司通过战略性调整，部分亏损子公司不再纳入合并报表范围，有效减少了亏损业务拖累 [22] - 上年度因融资租赁合同终止形成的债务重组损失，对本期经营业绩不再构成影响 [22] 剑桥科技 (603083) 业绩分析 - 预计2025年归母净利润为2.52亿至2.78亿元，同比增长51.19%至66.79% [25][28] - 预计2025年扣非净利润为2.49亿至2.75亿元，同比增长64.62%至81.81% [28] - 公司高速光模块业务受益于人工智能和全球数据中心建设提速带来的旺盛市场需求 [25] - 公司通过嘉善新生产基地投产、马来西亚生产基地产能爬坡及国内外基地规划扩产，订单规模与发货数量同比均大幅增长 [25] 行业增长驱动因素 - 云计算、人工智能、大数据等新一代信息技术推动算力需求，带动数据通信市场快速发展 [1] - AI算力、数据中心、高性能计算等关键领域需求旺盛，推动高端PCB产品量产和结构升级 [4] - 高端仪器国产制造趋势显著，设备更新政策逐步落地，带动相关设备公司在新材料、新能源、制药等领域增长 [13] - 新能源车及储能市场需求快速增长，改善上游材料（如六氟磷酸锂）业务盈利能力 [17] - 人工智能和全球数据中心建设提速，带动高速光模块等产品的旺盛市场需求 [25]

市场表现与资金流向 - 2025年1月16日，创业板人工智能板块下跌2%，回踩五日线，AI应用概念股如汉得信息、蓝色光标、昆仑万维等多股跌超10% [1] - 同日，光模块等算力赛道保持活跃，联特科技、太辰光、致尚科技等多股涨超5%，长芯博创、天孚通信、光库科技、锐捷网络等多股涨超1% [1] - 创业板人工智能ETF（159363）当日场内收跌1.81%，成交额超12亿元，单日净申购4.36亿份（按当日场内平均价预估金额约4.78亿元） [1] - 该ETF前四日增持12亿元，单周累计净流入金额约16.78亿元 [1] - 创业板人工智能ETF（159363）周线强势八连阳，其标的指数在八周内累计涨幅为34.66%，显著跑赢科创AI、CS人工智、人工智能等同类AI主题指数 [1] - 截至2025年1月15日，创业板人工智能ETF华宝（159363）规模达55.27亿元创下新高，近6个月日均成交额近8亿元，其规模与成交额在跟踪同一指数的8只ETF中排名第一 [3] - 该ETF已正式纳入互联互通标的，于2025年1月19日生效，预计将提升其场内交易活跃度 [3] 行业与板块分析 - 市场前半周受AI应用爆发驱动，随后资金切换至光模块等算力方向 [1] - 创业板人工智能板块弹性优势突出，验证了其领跑能力 [1] - 光模块CPO（共封装光学）反复活跃，业绩预期是重要催化因素之一 [2] - 国盛证券认为，光模块行业正处于高景气周期，AI算力需求持续爆发推动高端光模块需求快速增长，供给将成为核心矛盾 [3] - 在算力产业链高景气周期背景下，光模块头部厂商在大陆和泰国加速扩产，预计行业将在2026年一季度迎来产能集中释放，驱动业绩进入新一轮爬坡期 [3] - 创业板人工智能ETF（159363）约六成仓位布局算力（以光模块为主），约四成仓位布局AI应用 [5] 机构观点与后市展望 - 创业板人工智能ETF华宝（159363）基金经理曹旭辰表示，短线回调并不改变对2025年上半年A股市场强势表现的预期，在回调期，业绩股光模块有望成为市场阶段性抱团的好去处 [2] - 当前AI发展正从算力建设走向应用落地，一键布局“算力+AI应用”的创业板人工智能ETF（159363）及其场外联接基金，被认为能更直接受益于AI技术商业化爆发的增长红利 [5] - 创业板人工智能指数历史年度涨跌幅为：2021年17.57%，2022年-34.52%，2023年47.83%，2024年38.44%，2025年106.35% [2]

市场整体表现 - 1月16日A股三大股指高开低走，沪指跌0.26%报4101.91点，深成指跌0.18%报14281.08点，创业板指跌0.2%报3361.02点，科创50指数涨1.35%报1514.07点 [1] - 沪深两市成交额3.03万亿元，全市场超2900只个股下跌 [1] 上涨板块与驱动因素 - 半导体产业链集体走强，长电科技涨停创5年多新高，存储芯片概念午后拉升，佰维存储、江波龙均创历史新高 [1] - 台积电预计2026年资本支出520亿美元至560亿美元，2025年资本支出总计409亿美元，为半导体行业提供资本开支指引 [5] - 电网设备与电力股延续强势，思源电气、广电电气等多股涨停，驱动因素为国家电网公司预计“十五五”时期固定资产投资达4万亿元，较“十四五”增长40% [2] - 碳纤维概念午后震荡走高，中简科技涨超10%，驱动因素为国产T1000级碳纤维成功稳定量产，将应用于国防军工、航空航天、新能源及低空经济等领域 [3] - 光模块概念再度拉升，世嘉科技、可川科技涨停，驱动因素为摩根大通上调谷歌TPU芯片中长期出货预期，预计2026年和2027年出货量分别达370万颗和500万颗 [6] - 人形机器人概念走高，五洲新春、方正电机等多股涨停 [1] 下跌板块 - 油气、AI应用等板块跌幅居前，其中AI应用端遭遇跌停潮，新华都、天下秀、引力传媒、视觉中国、新华网、人民网跌停 [1] 机构市场观点 - 东方证券认为短期春季行情未完，慢牛延续，预计春节前沪综指维持4000-4200区间震荡，建议继续聚焦补涨成长风格及未来产业 [7] - 申万宏源证券认为当前市场大致处于“结构牛”高位区域阶段，中间难免有修整与波折，但幅度预计相对有限，春季行情演绎后市场可能迎来以季度为单位的阶段性修整期 [8] - 中金公司展望2026年，预计上半年金融总量增速可能继续放缓，因2025年基数较高，且2026年财政政策或更强调质效，广义财政赤字率可能不会大幅上行，政府债发行规模同比增幅或较2025年放缓 [8]