京东清凉福利活动 - 公司推出上海专属连续30天每天10万张15减10外卖券活动 消费者可通过京东APP搜索"夏日清凉"领取 [1] - 活动旨在为上海消费者提供冷饮和消暑福利 需绑定国补资格后领取优惠券 [1] 京东家电家居促销 - 家电家居清凉季活动提供国补叠加多重补贴 至高立省50% [4] - 家电单品购买可享至高2000元国补优惠 叠加每满300减30和9折优惠 [4] - 提供"送装拆收"一站式上门服务和"三免四不限"旧机处理政策 [4] - 重点促销产品包括美的京绽Pro 1.5匹挂机空调 搭载AI酷省芯片算力提升4倍 [4] - 小米米家430L十字四开门冰箱和小天鹅TG100APUREPRO滚筒洗衣机也在促销之列 [4] 京东3C数码促销 - 3C数码暑期促销聚焦学生党和职场人群 提供国家补贴和以旧换新补贴低至4折起 [5] - 学生用户可享专属教育优惠 手机等数码产品需现场拆盒激活以享受补贴 [5] - 重点促销产品包括MacBook Pro 2024款14英寸享20%至高2000元补贴 [5] - 惠普M232dw激光打印机享至高15%直降 三星Galaxy S24 Ultra立省2300元 [5] - HUAWEI Mate X6提供1000元优惠券和12期免息 另有学生专属100元福利 [5]

高温天气对空调市场的影响 - 全国多地气温突破纪录，部分地区逼近40℃，带动空调销量激增 [1] - 海信空调线下销量翻番，东北地区销量同比增长500%以上 [1] - 京东线下自营门店空调销售量同比增长超200%，安装量同比激增300% [1] - 广东地区成为全国空调销售额TOP 1 [1] - 苏宁易购新一级能效空调销售同比增长82%，哈尔滨地区同比增长959% [3] - 格力风不吹人系列空调同比增长240% [3] - 6月家用空调排产2075万台，同比增长17% [3] 东北地区空调市场爆发 - 黑龙江省线下空调市场销售额同比增长817.68%和438% [4] - 吉林省线下空调销售额同比增长128.76%和788.4% [4] - 京东东北地区空调成交额同比增长超7倍 [4] - 美的空调在黑龙江和吉林增长率高达356% [4] - 海信空调订单排满，出现结构性缺货 [4] 空调安装市场供需紧张 - 哈尔滨门店订单量较同期增长数倍，安装工工作时长延长至15小时 [5] - 美的空调安装量同比上升37.09%，单日最高安装量达24.5万套 [5] - 美的组织超150组跨区域服务工程师支援东北 [5] - 小米空调销量最高达去年同期20倍，抽调安装工程师驰援 [5] - 海信启动安装工程师跨区域支援机制 [6] 企业应对措施 - 格力向安装师发放高温补贴，每套补贴20元，安装工月收入可提升6000元 [8] - 海信强调不因天气额外收费，收费标准未作临时调整 [8] - 高温可能对上游原材料成本形成推升 [8] 行业升级趋势 - 行业加速淘汰落后产能，扩大一二级能效产品市场 [9] - 海信璀璨C3和新风X3系列热销，新风空调线下占有率超50% [9] - 格力AI节能王子销量大增 [9] - 京东风扇、风宝产品成交额分别同比提升100%和150% [9] 其他清凉家电销售情况 - 京东搜索"制冰冰箱"用户数量同比增长500% [10] - 北京、湖北等地冰箱品类成交额同比提升超70% [10] - 家用制冰机成交额同比增长150% [10] - 华南和西南地区购买制冰机用户量同比提升100% [10] 市场展望 - 极端高温天气有望大幅拉动空调内、外销量提升 [10] - 新一轮国补资金将陆续到位，刺激国内需求释放 [10] - 7月国内空调需求或会回落，出口空调排产增速同比下滑17.7% [11] - 建议企业下半年动态管控和供应链协同应对市场波动 [11]

中欧班列对产业链的促进作用 - 中欧班列西安集结中心已成为重要对外开放通道，重构内陆物流版图并串联智能制造、现代农业、高端设备等全球产业链 [1] - 中欧班列推动陕西在双循环中发挥更大作用，加速打造内陆改革开放新高地 [1] - 西安吉利汽车制造基地通过中欧班列获得便捷出口通道，1-5月生产整车14.2万辆，实现产值157.73亿元，带动21家零部件企业集群化发展 [1] 企业跨国产业链布局案例 - 西安爱菊集团依托中欧班列形成哈萨克斯坦-新疆-西安"三位一体"闭环产业链，1-6月进口近10万吨饲料小麦 [2] - 爱菊模式升级为"订单农业+联合种植"，实现哈萨克斯坦优质面粉与中国市场的精准对接 [2] - 陕西康佳智能家电产业园六成以上产品通过中欧班列出口，截至6月已发运47个专列、22.9万台白色家电 [3] 中欧班列运营数据与发展 - 中欧班列(西安)国际干线达18条，开行量从初期百余列跃升至2024年4985列 [3] - 截至5月底跨里海班列累计363列，转运货物超18万吨 [3] - 中欧班列(西安)开行量、货运量、重箱率等核心指标连续七年全国第一 [3] - 中国·西安哈萨克斯坦码头投用实现"枢纽对枢纽"升级，形成"重箱去重箱回"循环模式 [3] 产业智能化升级 - 吉利西安工厂实现24小时黑灯生产，冲压/焊接/喷涂自动化率达100%，为全架构全能源全车系超级智能工厂 [1] - 康佳智能家电产业园生产线按中国工业4.0标准运转，高度依赖中欧班列出口渠道 [3]

纪要涉及的公司 海尔智家 纪要提到的核心观点和论据 1. **全球化布局优势**：采用本地化研产销模式，抗风险能力和效率更强 ；全球产能超 1.6 亿台，有 130 个工业园区、163 个制造中心，形成东西半球自循环加国内外共享循环体系 ；拥有 126 个营销中心和超 23 万个销售网点，多品牌矩阵运营覆盖主流及专业市场，在多国进入家电行业第一梯队 [2][3] 2. **新兴市场表现出色**：2024 年南亚市场收入 115.25 亿元，同比增长 21.5%，印度市场收入增幅超 30% ；高端品牌卡萨帝 2024 年零售额同比增 12%，套系销量增幅 65%，2025 年一季度收入增幅超 20% ；Leader 品牌 2024 年销售额同比增长 26% [2][4][5] 3. **关税影响有限**：提前布局美国本地产能，海外多地布产转移风险，如 2017 - 2024 年部分空调产能转移到泰国等地区 ；美国对东南亚加征关税时，美国收入占比小、主要品类税率低且有本地品牌优势的海尔表现更好 [6] 4. **财务表现良好**：2025 年一季度收入同比增速超 10%，2024 年海外收入占比 49.97% ；传统家电业务份额领先，空冰洗业务贡献超 68%收入，智慧楼宇业务全球收入增长超 15% ；24 年及 25 年一季度归母净利润双位数增长，净利率提升，分红比例逐年提高至 48%，未来两年承诺不低于 50% [7][8] 5. **智能化创新举措**：通过三翼鸟平台提供定制化智慧家庭解决方案，深化场景服务能力 ；推出 AI 之眼系列科技产品，如 AI 冰箱和 AI 洗衣机，提升用户体验 [9] 6. **各区域市场增长**：北美 2024 年收入 795.29 亿元，家电销售量从 2019 年 300 万台增至 2024 年 385 万台 ；欧洲 2024 年收入 320.89 亿元，同比增长 12.42%，优于行业增速 ；澳新 2024 年收入 66 亿元，同比增长 8.14%，澳大利亚市场份额增加 2 个百分点，新西兰两位数增长 ；日本 2024 年收入 34.26 亿元，冰箱品类份额提升 2 个百分点至 16.5%，冷柜份额达 40.1% ；南亚 2024 年收入 115.25 亿元，同比增长 21%，印度超 30%增长 [16][18] 7. **未来发展前景预测**：预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 213 亿、238 亿及 263 亿元，对应 EPS 分别为 2.27 元、2.54 元及 2.80 元，维持买入评级 [4][17] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **研发举措**：搭建全球共创数字研发平台，设立 10 + N 创新生态体系，开放链接 25 万技术专家和 100 万优质资源 ；根据不同市场需求设计产品，如巴基斯坦大容量全自动洗衣机和太阳能混合空调 [13] 2. **生产优势**：截至 2024 年全球产能超 1.6 亿台，各品类产能明确 ；AI 赋能柔性供应链体系，有 35 个工业园区、163 个制造中心，含 61 个海外制造中心 ；收购与自建结合拓宽海外产能，在美国约有 10 座工厂 [14] 3. **销售渠道布局**：126 个营销中心和 23 万个销售网点覆盖主流和专业市场，提升交付效率 ；多品牌矩阵本地化运营促进销量增长，如 GA 助力北美大家电市场零售量份额增至 2024 年的 24.5%，2024 年收购南非热水器品牌 Quick 提升市场拓展潜力 [15] 4. **海外业务运营风险**：需关注汇率波动、宏观经济增速放缓、行业竞争加剧、价格战和原材料价格波动等风险 [4][17]

核心观点 - 极氪汽车半年销量不足十万辆，完成率仅 28.36%，销售失速；科沃斯 2025 年上半年业绩增长显著，扫地机业务表现强劲，行业销售预计下半年继续向好 [1][4] 先进制造组 - 极氪 6 月销量 16,702 辆，同比下滑 16.93%；上半年累计 90,740 辆，同比增长 3.26%，较 2024 年增速显著暴跌，仅完成全年 32 万目标的 28.36% [1] - 极氪销售失速原因包括爆款依赖症，竞品涌入挤压极氪 001 市场份额，后续车型未复制成功；产品迭代过快，影响消费者购买信心；频发质量问题，透支品牌信任；家族产品定位重合，内部产品线相互竞争 [2] 消费组 - 2025 年上半年，科沃斯实现归母净利润 9.6 - 9.9 亿元，同比增长 57.64% - 62.57%；扣非归母净利润 8.4 - 8.7 亿元，同比增长 50.71% - 56.09% [4] - 第二季度，科沃斯归母净利润为 4.9 - 5.2 亿元，同比增长 55.94% - 65.58%；扣非归母净利润 4.8 - 5.1 亿元，同比增长 78.79% - 89.87% [4] - 2025 年第二季度，科沃斯扫地机国内线上销售额同比增长 51.0%，内销和外销均实现高增长 [4] - 行业层面，以旧换新补贴政策带动扫地机、洗地机市场升温，2025 年第二季度国内扫地机、洗地机线上销售额同比分别增长 36%、41%，7 月国补资金下达后，下半年销售预计继续向好 [4]

海尔智家研产销"三位一体"，全球化深度整合 - 会议时间7月14日15:00 主讲人为家电轻工首席分析师孟昕 聚焦海尔智家研产销协同模式与全球化战略 [1] 稀土产业链投资机会 - 会议时间7月14日16:00 由有色及新材料首席分析师张文臣主讲 探讨稀土产业链投资机会 [2][5][7] 对话中科海迅，聊聊深海科技 - 会议时间7月14日20:00 嘉宾为中科海讯张总 主持人为军工分析师马浩然 主题为深海科技发展 [3][9][10][11] 新时达公司近况更新电话会议 - 会议时间7月15日15:15 由新时达公司董秘出席 机械首席分析师崔文娟主持 讨论公司最新动态 [4][13][14][15][16] 豪鹏科技公司交流 - 会议时间7月15日15:30 嘉宾包括董秘陈总等 由院长助理兼电新首席分析师刘强及电新分析师谭甘露主持 [5][17][18][19][20][21] Q3银行和非银板块观点更新 - 会议时间7月17日15:00 主讲人为金融首席分析师夏芈卬 聚焦三季度银行与非银板块展望 [6][23][24][26] 宠物动保行业研究 - 会议时间7月18日20:00 主讲人为农业首席分析师程晓东与农业分析师李忠华 主题为宠物动保行业 [2][28][30][32] 行业配置模型回顾与更新系列（七） - 会议时间7月20日21:30 由金工首席分析师刘晓锋主讲 内容为行业配置模型更新 [2]

行业趋势与预测 - 家庭具身智能服务机器人普及时间预计在2030年以后 [1][9] - 家电企业加速布局人形机器人赛道，探索新增长点，当前阶段被形容为"敲锣打鼓开张期" [1][6] - 人形机器人未来将更多面向生活场景，尤其是老龄化社会下的居家养老需求，潜在服务人群达2亿-3亿老年人 [6] 家电企业布局动态 美的集团 - 未来三年拟投入至少500亿元研发资金，重点布局AI大模型、机器人、具身智能等领域 [3] - 自研工业人形机器人"美罗"已在工厂实习，承担部件送检、设备检测等任务，下半年计划门店部署 [3] - 中央研究院九大研究方向包括人形机器人、具身智能、家电机器人化，以及运控技术、机电设计等 [4] 海尔集团 - 布局工业机器人和家用机器人，未来可能发展人形机器人，并与宇树科技探讨合作 [4] - 已推出扫地机器人、洗地机等产品，聚焦家政、养老、陪护场景，合作开发家庭服务机器人"小星" [4] 海信集团 - 新增智能机器人研发和制造业务，参与国家人形机器人重点专项，共建创新中心 [5] - 获批筹建山东省人形机器人制造业创新中心，参编《人形机器人标准化白皮书》 [5] 其他企业 - 科沃斯、石头科技、追觅等清洁机器人企业布局人形机器人，石头已推出带机械手的扫地机器人 [5] - 方太成立机器人产业投资基金，展示带机械臂的AI健康烹饪系统 [5] 家电企业优劣势分析 优势 - 拥有家庭场景数据、品牌渠道资源，可降低市场教育成本 [1][8] - 机电一体化、规模化生产能力强，供应链管理能力有望降低硬件成本 [9] - 清洁机器人企业已掌握SLAM导航、环境感知技术，用户付费意愿已验证 [9] 劣势 - 需弥补AI算法、运动控制等弱项，双足平衡和精细操作技术待突破 [1][9] - 人形机器人研发需长期数据训练，商业化前需经历"长跑"考验 [1][8] 发展路径与战略 - 家电巨头可能偏向"全场景服务中枢"，清洁机器人企业优先开发特定功能模块（如机械臂清洁基站） [9] - 技术整合能力、场景定义能力和成本控制能力是未来胜出关键 [9] - 需回归场景痛点，避免"技术炫技"，以实用功能赢得市场 [10]

股东股份司法拍卖情况 - 股东武汉株信睿康科技有限责任公司因合同纠纷，持有的3,500万股公司股票（占公司总股本3 23%）被广东省深圳市中级人民法院进行第二次司法拍卖，起拍价为第一次拍卖起拍价的80% [1][2] - 本次拍卖分为10个分包进行，每个分包350万股，拍卖时间为2025年7月22日10时至7月23日10时，通过京东网司法拍卖平台实施 [2] - 株信睿康目前持有公司股份比例为3 23%，若本次拍卖全部成功，其持股将降至2,250万股（占公司总股本2 08%），不再为公司持股5%以上股东 [4] 拍卖影响及后续安排 - 本次股份司法拍卖成功与否不会导致公司控制权发生变更，不会对公司治理结构及持续经营产生影响 [1][4] - 买受人需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第18号》规定，受让后六个月内不得减持所受让股份 [2] - 公司将持续关注该事项进展，严格按照法律法规履行信息披露义务，指定信息披露媒体为《中国证券报》《证券时报》《上海证券报》和巨潮资讯网 [4][5] 历史拍卖进展 - 第一次拍卖已如期进行并全部流拍，相关公告分别于2025年5月10日、5月29日、7月3日在巨潮资讯网披露 [1] - 除本次拍卖外，公司暂未收到其他关于株信睿康所持股份拍卖的通知 [3]

国内市场营销能力 - 持续优化销售网络及服务体系，坚持“推精品、健渠道、抓协同、提效率、控风险”五大举措，推动根据地与机会市场建设 [1] - 产品上打造差异化心智产品，整合线上线下资源推精品；渠道上聚焦基础、零售与增量渠道；管理上完善组织机构，提升运营及服务效率 [1] 海外冰箱业务推动策略 - 坚持产品主义，把握全球消费需求升级趋势，加大“大容积、多温区、高能效、低噪音”等产品研发创新力度 [1] - 提升营销力，构建以用户为中心的全方位营销体系，提升大客户需求契合度及合作效率 [1] - 强化内外协同，在规模效应、研发能力、产品资源等层面深化协同 [1] - 基于 ODM 业务基础加速品牌业务发展 [1] 国内空调产业市场策略 - 基于 AI 技术强化用户体验和差异化设计，打造“全无尘”和“客餐柜”产品名片，推出“战略大单品”，推动“熊猫懒大单品”套系化，打造腰部品牌单品 [2] - 加大市场投入，通过事件营销、新媒体种草等提高品牌知名度与美誉度 [2] - 围绕用户加强服务能力提升，快速直达，提升用户满意度 [2] 公司创新能力方面 - 围绕技术创新、产品创新、制造创新、管理创新四个方面提升产业竞争力 [2] 2025 年经营计划 - 以创新驱动引领产业发展，以资源整合助力产业矩阵，强化产业协同夯实市场基础，通过内外融合加速公司发展 [2] - 发展新质生产力，推进数字化、智能化转型升级，加速实现公司高质量发展 [2] - 力争实现规模和利润双增长，保证有利润的规模增长的良性发展趋势 [2]

公司投资理财策略 - 公司在2025年6月26日至6月30日期间认购西部信托"永宁1号"债券投资集合资金信托计划，金额达18.7亿元，属于中低风险固收类产品 [2] - 2024年9月至2025年6月期间认购重庆信托3款产品共17.48亿元，2025年2-3月认购金谷信托26.1亿元，2024年12月至2025年4月认购中粮信托6款产品18.95亿元 [3] - 2024年6月至今累计认购信托理财规模超124亿元，涉及6家信托机构，成为行业信托理财大户 [3][4] - 信托理财规模逐年攀升：2023年68亿元→2024年111亿元→2025年仅半年达124亿元，累计认购信托产品237.87亿元 [5] - 理财资金主要投向中低风险固收类产品，偏好百瑞信托、中粮信托等央国企背景机构，2024年金融资产收益达4.96亿元（占归母净利润15%） [5][8] 财务表现与现金流 - 2024年营收927亿元（同比+8.35%），净利润33.48亿元（同比+17.99%），但增速为近三年最低 [15] - 2024年经营现金流净额51.32亿元（同比-51.64%），投资活动现金流出382亿元（同比+25%） [10] - 2025年一季度营收248.38亿元（同比+5.76%），净利润11.27亿元（同比+14.89%） [23] - 2024年末现金及等价物余额21.91亿元，强调理财使用短期闲置资金不影响正常经营 [7] 管理层变动与战略调整 - 2024年11月"80后"财务负责人高玉玲接任董事长，曾主导收购日本三电控股（13.02亿元）切入新能源汽车热管理业务 [13][19] - 高管团队年轻化趋势明显：集团董事长由"70后"贾少谦接任，海信视像董事长于芝涛同为"70后" [13] - 2024年执行总裁胡剑涌年薪从729.49万元降至406.13万元，显示降本增效意图 [23] 业务结构与市场表现 - 暖通空调业务2024年营收402.84亿元（占比43%），但增速从2022年13.48%降至2024年4.22% [17] - 国内市场营收479.9亿元（同比-2.12%），海外收入356亿元（同比+28%）但毛利率仅11.38% [17][20] - 2025年推出新风空调等创新产品，与美的集团签署AI应用、智慧物流等领域战略合作协议 [23] 行业趋势与竞争格局 - 2025年信托产品成为上市公司资产配置新宠，38家公司认购信托产品，公司认购规模居首 [6][7] - 空调行业进入存量竞争阶段，面临格力、美的、海尔三巨头挤压，AI技术成为竞争焦点 [17][21] - 家电企业普遍利用闲置资金理财，美的集团2024年末现金等价物551.19亿元，海尔智家银行理财7.46亿元 [9]