公司财务表现 - 2024年归属于母公司所有者净利润为3859.88万元，同比增加119.42%，主要由于主动调整车型结构和销售节奏，实施精细化管理，降本增效[1] - 2024年营业收入41.93亿元，同比减少18.43%，主要受市场、厂商政策等因素影响，4S店销售规模较上年同期有所下滑[1][7] - 2024年经营活动产生的现金流量净额7378.19万元，同比增加11.85%，主要由于强化往来款项管理，加快应收账款周转[8] - 2024年投资活动产生的现金流量净额1.54亿元，同比增加594.18%，主要由于转让非主业子公司收到的转让款金额较大[8] 业务板块表现 - 汽车销售板块实现销售收入41.44亿元，复合销售毛利有所提升，宝马板块采取统一业务流程、精细化、轮岗制管理等措施强化运营[3] - 申华金融大厦年内新增出租面积2000平方米，通过硬件改造和服务提升维持良好运营[3] - 渭南汽博园新增开业品牌7家，新增落地品牌10家，累计签约落地汽车品牌36家，同比增加33%[3] - 云南楚雄光伏项目全年稳定运营，完成上网电量2741.87万千瓦时，同比减少3.43%[3][14] 行业趋势 - 2024年中国汽车产销分别完成3128.2万辆和3124.4万辆，同比分别增长6.3%和6.1%，新能源汽车销量占比升至40.93%[5] - 2025年车企竞争核心将从"价格竞争"转向"价值竞争"，通过本地化产品定义、差异化营销和技术创新满足多元需求[5] - 上海办公楼市场短期内仍处于供应压力下，2024年甲级办公楼搬迁类租赁成交中升级型需求占比达74%[6] - 消费市场向智能化、绿色化、品质化转型升级，呈现多元化、个性化趋势[16] 公司战略与计划 - 发展战略聚焦"优化存量资产、寻求新质增量"两条主线，立足汽车销售主业，提升运营效率[16] - 2025年经营计划包括深化汽销业务转型、提升申华金融大厦运营水平、优化非核心资产结构、强化资金管理等[16] - 将积极探索汽销业务信息化建设，为车主提供多元化定制服务[16] - 持续关注战略新兴生产力领域，培育和发展"第二增长极"[16]

证券代码：002128 证券简称：电投能源 内蒙古电投能源股份有限公司投资者关系活动记录表 | 投资者关系活动 □特定对象调研□分析师会议 | | | --- | --- | | 类别 | □媒体采访√业绩说明会 | | □新闻发布会□路演活动 | | | □现场参观 | | | □其他（请文字说明其他活动内容） | | | 参与单位名称及 投资者网上提问 | | | 人员姓名 | | | 时间 2025 年 7 月 | 11 日(周五)16：00~18:00 | | 地点 | 公司通过全景网"投资者关系互动平台"（https://ir.p5w.net） | | 采用网络远程的方式召开业绩说明会 | | | 上市公司接待人 1、董事会秘书李冬 | | | 员姓名 2、资本部主任刘学民 | 投资者提出的问题及公司回复情况 | | | 公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复： 1、董秘你好，请问公司氧化铝来源是哪里？一般维持多长 | | 时间的库存？ | | | | 您好。氧化铝主要来源为山东和河北地区，库存一般 20 天 | | 左右。感谢您的关注。 | | | 投资者关系活动 | 2、作为央企都会表率 ...

行业技术突破 - 我国首套抗浪型深远海漂浮式光伏平台"黄海一号"完成"风光共平台"升级改造 实现"垂直轴风机+漂浮式光伏"融合应用 开创"风光同场 风光同台"集约化开发新模式 [1][2] - 平台采用"水滴型"垂直轴风机与光伏组件共结构设计 通过风光协同控制算法协调出力特性 构建融合监测系统 形成风光能源梯度利用综合平台 [2] - 该技术突破延长整体发电时间 平滑电力输出波动 共享海域基础设施和运维通道 提升单位海域面积能源产出效率 [2] 项目开发进展 - "黄海一号"由华能山东烟台电厂投资建设 华能清洁能源技术研究院自主设计研发 2024年10月在山东半岛南4号海上风电场投入运行 [2] - 已完成平台系统适海性试验 验证结构 电气 监测系统的设计可靠性 [2] - 在一期平面空间融合基础上 加装两台自主研制的垂直轴风机 重点研究平台结构适应性 风机布局与浮力系统相互影响等关键问题 [2] 战略意义 - 该项目标志着深远海"风光共平台"技术取得实质性进展 为后续规模化开发复合能源场提供重要技术参考 [2] - 实现海域空间利用效率提升 探索多能源业态综合实证平台建设路径 [1][2] - 垂直轴风机与光伏系统共享基础设施的模式 为海上可再生能源集约化开发树立新标杆 [2][3]

电力需求与新能源转型 - 2025年7月4日全国最大电力负荷达14 65亿千瓦 较6月底上升约2亿千瓦 创历史新高 较去年同期增长接近1 5亿千瓦 [1] - 2025年全国新能源发电装机占比将突破45% 清洁能源加速向"主力电源"转型 [1] - 2025年全社会用电量预计突破10万亿千瓦时 同比增长5% 全国总装机容量预计达39 9亿千瓦 [2] 新能源技术与政策支持 - 风电最大单机容量和光伏晶硅电池转化效率逐年提升 储能技术突破大幅提升新能源消纳能力 [2] - 2025年初新能源上网电价市场化改革政策出台 新能源项目上网电量原则上全部进入电力市场 电价通过市场交易形成 [2] - 新能源项目可报量报价参与交易或接受市场形成价格 政策为新能源项目收益保驾护航 繁荣绿电交易市场 [2] 电力系统挑战与创新 - 2025年夏季华东 华中等区域电网面临电力供需紧张局面 需构建"新能源+储能+数字化"新型电力系统 [3] - 清洁能源分布式和可再生特性成为保障电力安全关键 浙江 江苏等地催生"虚拟电厂+工业负荷聚合"商业生态 [3] - "移峰填谷+储能顶峰"多元化调节体系正在形成 [3] 资本市场与新能源融资 - 电力央企分拆新能源业务独立上市优化资本结构 降低资产负债率 如华电新能源集团登陆沪市主板 [4] - 2025年上半年多家电力上市公司完成定向增发 募集资金主要用于水电站等项目建设 [4] - 绿色债券 绿色电力ABS和REITs等融资工具日益凸显 绿色债券"专款专用"匹配绿色电力项目长期资金需求 [4] - 绿色电力ABS通过风电场 光伏电站未来现金流形成资产池 为中小企业拓宽融资渠道 [4] - REITs允许绿色电力企业打包基础设施资产 发行基金份额募集资金 盘活存量资产 [4] 新能源产业发展趋势 - 新能源发电装机扩容成为能源领域关键任务 资本通过多种创新方式赋能新能源领域 [5] - 资本推动新能源装机规模扩张 助力产业迈向高质量发展新阶段 [5]

发行情况 - 初始公开发行股票496,894.4214万股，占发行后总股本12.13%（超额配售选择权行使前）[15][57][65][192][195] - 若超额配售选择权全额行使，发行总股数扩大至571,428.5714万股，占发行后总股本13.70%[15][57][66][192][195] - 每股发行价格为3.18元[15][57] - 发行市盈率15.28倍（超额配售选择权行使前），15.56倍（超额配售选择权全额行使后）[57] - 发行市净率1.08倍（超额配售选择权行使前），1.07倍（超额配售选择权全额行使后）[57] - 募集资金总额1,580,124.26万元（超额配售选择权行使前），1,817,142.86万元（超额配售选择权全额行使后）[58] 业绩情况 - 2024 - 2022年营业收入分别为339.68亿元、295.80亿元和246.73亿元[91] - 2024 - 2022年营业成本分别为183.08亿元、141.96亿元和112.64亿元[91] - 2024 - 2022年净利润分别为94.80亿元、101.38亿元和90.32亿元[91] - 2024 - 2022年归属于母公司股东的净利润分别为88.31亿元、96.20亿元和85.22亿元[91] - 2024 - 2022年资产总额分别为4440.90亿元、3366.73亿元和2719.27亿元[91] - 2024 - 2022年归属于母公司所有者权益分别为1055.82亿元、842.66亿元和731.72亿元[91] 用户数据 - 无相关内容 未来展望 - 预计2025年1 - 6月营业收入区间为18.95 - 21.00亿元，同比增长9.84% - 21.72%[105] - 预计2025年1 - 6月净利润区间为6.16 - 7.00亿元，同比变动 - 6.00% - 6.82%[105] - 预计2025年1 - 6月归属于母公司股东的净利润区间为5.76 - 6.69亿元，同比变动 - 7.19% - 7.79%[105] 新产品和新技术研发 - 无相关内容 市场扩张和并购 - 2023年向实际控制人下属企业新增收购五家企业控制权[51] - 2024年向实际控制人下属企业新增收购三家企业控制权[52] - 2024年度向中船海为（新疆）新能源有限公司等收购电站，交易金额分别为15.17亿元等，装机容量分别为54.25万千瓦等[175] - 2023年度向中国华电及其附属企业收购电站，交易金额为9.68亿元，装机容量为27.78万千瓦[175] - 2022年度收购多个电站项目，涉及关联方与非关联方，装机容量从3.21万千瓦到24.17万千瓦不等，交易金额从0.57亿元到7.11亿元不等[176] 其他新策略 - 募集资金扣除发行费用后投入风力发电、太阳能发电项目建设，围绕四大领域布局[11][108] - 拟建设的风光项目装机容量为1516.55万千瓦，覆盖全国23个省（自治区、直辖市）[109] 其他关键数据 - 报告期内弃风率分别为4.78%、4.03%及4.89%，弃光率分别为3.11%、4.77%及7.42%[40] - 报告期内风机采购合同价格分别为1843.49元/千瓦等，塔筒合同采购价格分别为624.39元/千瓦等，光伏组件采购合同价格分别为1883.18元/千瓦等[41] - 报告期内市场化交易电量分别为265.91亿千瓦时等，占上网电量比例分别为51.60%等，若市场化交易上网电量占比上升10%，公司整体平均售电单价下降0.96%[44] - 截至2025年2月28日，自有土地办证率为95.83%，自有房产办证率为80.25%[46] - 2022 - 2024年度向关联方采购总金额分别为738,450.47万元等，占采购总额比例分别为18.18%等[48] - 截至2024年12月31日，控股股东和实际控制人控制新能源项目装机容量1,254.37万千瓦，占公司相关项目装机容量超20,061.71万千瓦的6.25%[50] - 177.36万千瓦新能源项目因独立性等原因不注入公司，剩余1,077.01万千瓦项目拟注入，占公司在运及储备项目装机容量的5.37%[50] - 报告期各期税收优惠金额分别为161,090.61万元等，占利润总额比例分别为16.17%等[125] - 报告期各期购建固定资产等支付现金分别为5,839,531.14万元等，2023、2024年度同比增长3.21%、18.77%[127][128] - 报告期各期末应收可再生能源补贴款账面余额分别为2,514,715.74万元等[131] - 报告期各期末合并资产负债率分别为71.13%、73.18%和73.06%[135] - 报告期各期总体利息支出分别为487,451.64万元等，占营业收入比例分别为19.76%等[136]

电力供需与负荷预测 - 湖南省夏季最大用电负荷预计突破5000万千瓦历史极值，同比增长8.4% [1] - 外电入湘峰值超1200万千瓦，占全省电力供应约四分之一 [1] - "宁电入湘"中衡直流工程提前投运，新增400万千瓦外电输送能力 [1] "宁电入湘"工程进展与影响 - 国家电网宁夏至湖南800千伏特高压直流工程完成试运行，正式向湖南送电 [1] - 工程贡献外电入湘峰值的三分之一，成为湖南电网"稳压器" [1] - 预计9月中旬全面投产后，送电能力达800万千瓦，年输电量400亿千瓦时，占湖南年用电量16% [1] 新能源产业链受益环节 - 上游新能源发电设备企业加速生产，助力西北发电项目建设 [2] - 中游输变电设备企业跟进国家电网招投标，推动中西部电力通道建设 [2] - 下游用电企业借助绿电实现节能减排，为碳配额交易创造空间 [2] 发电端具体项目与供应链 - 宁夏吴忠红寺堡区300万千瓦风光基地项目带动光伏、风电设备及储能系统需求 [2] - 湖南与宁夏共建新能源装备制造产业园吸引上市公司项目落地，形成本地化供应链 [2] 输变电设备与技术突破 - 特变电工为工程提供800千伏高端换流变压器等关键设备，一次性试验合格率100% [3] - 公司针对工程需求研发钢芯铝绞线，具备抗冰耐腐蚀能力，可复用至其他西电东送项目 [3] 用电端企业降本增效案例 - 湖南华菱钢铁、三一重工等制造业龙头依托400亿千瓦时绿电降低用能成本 [3] - 三一重工湖南基地使用绿电替代煤电，显著降低生产环节碳排放强度 [4] - 公司参与西部风光发电及输变电建设，形成"绿电直供+设备输出+协同"格局 [4]

新能源上网电价市场化改革方案核心观点 - 海南省将于2026年1月1日起全面实施新能源上网电价市场化，所有风电、太阳能发电项目上网电量通过市场交易形成价格，鼓励分布式新能源聚合参与市场交易[1][20] - 区分存量和增量项目分类施策：存量项目（2025年6月前投产）按煤电基准价0.4298元/千瓦时执行机制电价，增量项目（2025年6月起投产）通过竞价确定电价，海上风电/陆风光伏竞价上限分别为0.4298/0.3998元/千瓦时[5][9][30] - 建立差价结算机制，现货市场连续运行时机制电量不参与中长期交易，电网企业按月结算机制电价与市场均价的差额，费用由工商业用户分摊[22][34] 市场交易机制 - 放宽现货价格限制：申报价上限0.84元/千瓦时，出清价上限1.26元/千瓦时，下限-0.057元/千瓦时（考虑绿证收益和补贴）[11][20] - 辅助服务费用分摊分两种模式：现货未连续运行时由发电侧承担，连续运行时由工商业用电量和未参与市场交易的上网电量分摊[3][21] - 新能源项目可自主参与各类中长期交易，不限制签约比例，加快完善日前市场机制[20] 存量项目政策 - 机制电量比例按投产年份递减：2023年前项目100%，2023年90%，2024年85%，2025年1-5月80%[4][24] - 执行期限为20年减去已运行时间，竞配项目维持原竞配价格，其余执行煤电基准价0.4298元/千瓦时[5][6][25][26] - 改造不增容项目视同存量，新增容量需独立备案并按增量项目参与竞价[13][32] 增量项目竞价规则 - 首次竞价于2025年10月开展，覆盖2025年6月-2026年12月并网项目，分海上风电（单独竞价）和陆风光伏（合并竞价）三类[7][28] - 竞价电量规模：海上风电按年上网电量80%，陆风光伏按75%，设置申报充足率下限确保竞争充分[8][29] - 执行期限差异化：海上风电14年，陆风光伏12年，到期自动退出机制[12][31] 过渡期与配套措施 - 2025年6-12月为过渡期，集中式项目参照市场化交易方案执行，分布式项目由电网按现行政策收购[13][32] - 强化绿电绿证协同：机制电量不参与绿电交易，对应绿证划转至省级账户，禁止重复获取收益[36] - 明确储能政策：不得将储能作为新建项目并网前置条件，2025年6月前并网存量项目继续执行原有储能政策[37] 参数附表关键数据 | 参数类型 | 海上风电 | 陆风光伏 | |---------|---------|---------| | 竞价上限 | 0.4298元/kWh | 0.3998元/kWh | | 竞价下限 | 0.35元/kWh | 0.20元/kWh | | 现货申报上限 | 0.84元/kWh | 同左 | | 现货出清上限 | 1.26元/kWh | 同左 |[9][40]

绿电直连模式核心优势 - 绿电直连模式通过专线供电可保障发电侧利用率并帮助用户侧降碳 对出口型企业具有刚需吸引力 [1] - 该模式下80%以上自发自用电量需缴纳费用 但线损和输配成本压降及交叉补贴减免可显著节省度电成本0 09~0 13元/kWh [1][3] - 欧盟碳边境税政策2026年执行 出口企业需通过绿电直连实现电量物理溯源以满足降碳要求 [2] 成本节省机制分析 - 线损费用：专线供电度电线损率低于大电网 通过降低线损节省费用 [3] - 输配电费：自发自用专线建设运营成本显著低于大电网购电输配电价 [3] - 政策性交叉补贴：参考自备电厂政策 预计自发自用可免征交叉补贴 [3] - 系统运行费用：仍需缴纳电网调节服务费用 政府性基金及附加按政策缴纳 [3] 经济性与投资机会 - 发电侧分成比例30%且弃电率压降5%时 项目资本金回报率可达9% 显著高于常规并网模式 [4] - 建议关注资源获取能力强的新能源及垃圾焚烧发电运营商 以及电力市场化受益的信息化服务商 [1] - 江苏 浙江 山东 广东等沿海省份110kV用户绿电直连降本效果最为显著 [3]

发电量数据 - 2025年第二季度总发电量达195.31亿千瓦时，同比增长6.24% [1] - 风电发电量116.93亿千瓦时，同比增长5.93%（陆上风电84.92亿千瓦时，增长10.24%；海上风电32.01亿千瓦时，下降4.02%） [1] - 太阳能发电量76.77亿千瓦时，同比增长8.16% [1] - 独立储能发电量1.61亿千瓦时，同比大幅增长85.06% [1] 累计发电量表现 - 2025年累计总发电量达393.14亿千瓦时 [1] - 风电累计发电量250.61亿千瓦时，增长8.69%（陆上风电175.24亿千瓦时，增长15.21%；海上风电75.37亿千瓦时，下降3.95%） [1] - 太阳能累计发电量139.11亿千瓦时，增长10.25% [1] - 独立储能累计发电量3.42亿千瓦时，增长84.86% [1] 行业ETF动态 - 绿电ETF（562550）跟踪中证绿色电力指数，近五日涨幅2.33% [4] - 当前市盈率17.62倍，估值分位49.40% [4][5] - 最新份额1.1亿份，主力资金净流出13.6万元 [4]

"十四五"绿色发展成就 - 中国已成为世界发展最稳定、最可靠、最积极的力量，绿色发展理念深入人心[1] - 森林覆盖率提高到25%以上，新增森林面积相当于1个陕西省的面积，贡献全球新增绿化面积的四分之一[1] - 空气质量优良天数比例稳定在87%，比"十三五"提高3个百分点，长江黄河干流全线达到二类水质标准[1] - 新能源发电装机规模历史性超过煤电，建成全球最大清洁发电体系，绿电占比达33%[2] - 每年钢材生产中20%以上原料来自废钢循环利用，节能降碳成效显著[3] 绿色发展四大领域协同 - 增绿、治污、用能、循环四大领域协同发力推动全面绿色转型[3] - 增绿主要涉及生态建设，治污是污染治理核心，用能聚焦能源结构转型，循环强调资源高效利用[3] - 需要国家层面顶层设计和制度完善，制定统筹性政策法规，建立统一协调机制[3] "十五五"绿色投资机遇 - 新型能源体系建设：大型风光基地、新型储能、智能电网和氢能产业[4] - 工业绿色低碳转型：钢铁、有色、建材、化工等高耗能行业低碳化智能化改造[4] - 绿色交通体系构建：新能源汽车全产业链、充换电设施网络和城市智慧交通系统[4] - 城乡人居环境提升：绿色建筑、韧性城市、美丽乡村建设[4] - 生态修复与碳汇增强：林业碳汇、海洋碳汇、草原碳汇等[4] - 绿色科技与服务创新：前沿低碳技术、碳监测认证、环境大数据等[4]