算力网络协同 - 和林格尔集群多云算力资源监测与调度平台接入全国一体化算力网资源监测平台，打破区域算力壁垒，实现北方节点与全国体系深度联动 [3] - 该平台作为"东数西算"工程关键支撑，推动全国算力资源从"分散管理"向"统筹调度"跨越，提升算力配置效率 [3] - 此举标志着我国一体化算力网络建设进入实质性落地阶段 [3] 金融数据产业园 - 和林格尔金融数据产业园正式授牌，承载国家战略部署使命 [5] - 园区已集聚中、农、建、交、人保、浦发、华夏、邮政等金融机构数据中心，成为国内金融数据中心最集中、规模最大、业态最丰富的金融科技集聚区 [5] - 填补北方地区大型金融数据集聚载体空白，推动金融业数字化转型进入"深水区" [6] 绿色算电协同 - 全国首个绿色算电协同产业基地启动，提供系统性解决方案破解算力产业"高能耗"与"绿色化"矛盾 [8] - 基地涵盖共享储能基地、两个10万卡数据中心集群、信创及智算服务器生产基地、芯片检测实验室及算电协同绿电供应基地 [8] - 构建从能源供给到算力输出的全链条绿色体系，探索形成的技术标准与运营模式有望成为全国标杆 [8] 算电协同试点 - "全国一体化算力网"算电协同国家试点项目正式通电并网运行 [10] - 依托蒙西电网布局源网荷储、共享储能项目，向"国家级零碳园区"目标迈进 [10] - 提升算力产业可持续发展能力，为全国算力枢纽节点能源结构优化提供可复制经验 [11] 科研创新 - 内蒙古量子信息创新工程中心等四家实验室集中揭牌，聚焦量子信息、AI应用、液冷技术等核心领域 [12] - 填补区域在算力关键技术研发上的空白，强化"产学研用"协同创新链条 [12] - 加速技术成果转化，为智算产业生态圈构建提供核心技术支撑 [12] 算力规模扩容 - 呼和浩特算力规模达到10.1万P，跃居全国绿色算力保障核心基地 [13] - 通过规模化效应降低绿色算力单位成本，成为人工智能产业布局优选之地 [13] - 巩固在全国一体化算力网络中的北方枢纽地位，为"东数西算"工程提供坚实算力基础 [13]

重大项目签约 - 2025绿色算力(人工智能)大会上共有10个重点项目成功签约，总投资约200亿元 [1] - 项目涵盖算力基础设施建设、人工智能应用落地、数据产业生态构建等多个关键领域 [1] - 签约巩固了呼和浩特在绿色算力、数据中心等新基建领域的优势，延伸至人工智能应用、智能制造、循环经济等前沿阵地 [7] 战略合作 - 内蒙古自治区人民政府与北京百度网讯科技有限公司签署合作协议，将在智能搜索、大模型训练、自动驾驶等领域展开深度合作 [2] - 京蒙数据产业协同发展战略合作协议签订，促进北京算力需求与内蒙古绿色算力供给精准对接 [4] - 合作将推动"京数蒙算"模式规模化发展，为京津冀数字经济一体化提供支撑 [4] 算力基础设施建设 - 联想集团城市超级智能体与IT制造项目计划在和林格尔新区建设集智能算力调度、IT设备研发制造于一体的产业集群 [6] - 中国邮政集团数据中心(和林格尔新区)项目将打造绿色低碳的数据存储基地 [6] - 云港智能和林格尔智算产业园项目、嘉恒盈创和林格尔数据中心项目将进一步扩大"中国云谷"的算力规模 [6] 人工智能应用落地 - 悟索智驾充电机器人项目将布局多个智能充电站点，推动城市交通与算力网络协同发展 [6] - 杭州云深处科技数据中心运维机器人项目研发的智能机器人将实现数据中心机房无人化巡检与运维 [6] 数据产业生态构建 - 中国资源循环集团循环经济产业园项目将构建算力设备全生命周期管理体系 [6] - 城地香江算力基础设施建维服务项目将提供专业算力基础设施建设与运维服务 [6]

核心观点 - 国产算力产业链“产业突破 - 业绩验证 - 需求验证”逻辑链条已打通，产业端国产 GPU 厂商上市、华为算力集群性能提升，硬件厂商业绩兑现，AI 大模型需求增长形成共振，产业进入高速增长周期，全产业链自主化进程提速，国产算力行情有望受催化，建议关注国产算力芯片、服务器、PCB、光通信厂商等 [3][4][8] 产业端情况 国产 GPU 厂商上市 - 6 月 30 日沐曦集成、摩尔线程科创板首发申请获受理，两家均为 GPU 芯片厂商，沐曦 GPU 产品累计销量超 25000 颗，摩尔线程构建全方位自主可控产品体系，填补 A 股全功能 GPU 空白，有望带动国产算力行情 [5] 华为算力集群性能提升 - 6 月 20 日华为开发者大会发布盘古大模型 5.5 与 CloudMatrix 384 超节点昇腾 AI 云服务，单卡推理吞吐量提升至 2300 Tokens/s，性能提升近 4 倍，在多项关键指标超越英伟达旗舰产品，标志国产算力系统级创新弥补单芯片短板 [6] 业绩端情况 - 7 月 7 日工业富联发布 2025 年中报业绩预告，预计二季度归母净利润 67.27 - 69.27 亿元，同比上升 47.72% - 52.11%，AI 服务器营收同比增超 60%，800G 交换机营收达 2024 全年 3 倍，云计算业务增长超 50%，预示算力产业链景气延续 [7] 需求端情况 - Tokens 是衡量算力需求重要指标，国产大模型及海外 AI 推理侧 Tokens 消耗量明显增长，火山引擎豆包大模型 tokens 日均调用量达 16.4 万亿，是发布时 137 倍，海外推理侧月度推理量较一年前增长 50 倍，需求进入加速拐点 [8] 国产算力产业链重点个股跟踪 |证券代码|证券简称|7 月 9 日收盘价(元)|7 月 9 日市盈率 PE(TTM)(倍)|市盈率分位数(%)|2025 年 Q1 营业收入增速(%)|2025 年 Q1 归母净利润增速(%)| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |688256.SH|寒武纪 - U|535.00|1,724.28|0.00|4,230.22|256.82| |688041.SH|海光信息|135.39|146.48|42.74|50.76|75.33| |300474.SZ|景嘉微|70.92|-177.82|——|-5.46|-375.50| |688521.SH|芯原股份|87.00|-74.46|——|22.49|-6.45| |000977.SZ|浪潮信息|51.28|30.84|52.21|165.31|52.78| |601138.SH|工业富联|26.60|21.77|90.19|35.16|24.99| |688981.SH|中芯国际|85.85|150.81|81.86|29.44|166.50| |002463.SZ|沪电股份|47.81|32.44|74.91|56.25|48.11| |002916.SZ|深南电路|118.09|39.58|79.10|20.75|29.47| |688668.SH|鼎通科技|63.37|60.84|77.57|95.25|190.12| |300308.SZ|中际旭创|145.30|28.10|25.81|37.82|56.83| |300502.SZ|新易盛|135.55|32.97|38.80|264.13|384.54| |300394.SZ|天孚通信|83.88|46.50|53.63|29.11|21.07| |603083.SH|剑桥科技|47.55|74.03|55.38|5.18|21.11| |688498.SH|源杰科技|199.90|-7,315.15|——|40.52|35.93|[10]

行业动态 - 2025绿色算力(人工智能)大会在呼和浩特市开幕，聚焦绿色算力产业发展与人工智能创新未来 [1] - 呼和浩特市依托国家"东数西算"工程布局及算电、算网、算数协同发展优势，算力及人工智能产业发展迅速 [1] - 呼和浩特市算力规模突破10.1万P，智能算力占比超95%，获得"中国云谷""算力产业集群先锋""绿色算力发展先锋"等称号 [1] 研究成果发布 - 中国信息通信研究院副院长王志勤发布《绿色算力发展研究报告(2025)》 [2] - 清华大学全球产业研究院副院长李东红发布《"东数西算"枢纽节点绿色算力指数研究报告》 [2] - 呼和浩特市发布绿色算力及人工智能产业支持政策，展示政府对该产业的支持与引导 [2] 基础设施建设 - 和林格尔集群至枢纽间算力网络建设成果发布 [2] - 国家首批万兆园区试点(内蒙古和林格尔新区)建设成果发布 [2] 创新解决方案 - 发布全国首个"算力资产资源绿色循环"解决方案 [2] - 发布全国首个"东数西算"绿色算力产业风险解决方案 [2] - 发布全国首个具身智能数据工程化服务平台 [2] - 发布全国最大AI云电竞平台 [2] 重点项目签约 - 10个重点项目集中签约，总投资200亿元人民币 [3]

算力设备效能提升 - 算力设备整体效能不断提升，绿色化发展特征显著，数据中心单机架耗电量及电能利用效率持续降低 [1] - 通过协同推进高性能芯片工艺架构一体化创新，重点攻关先进存储、存算一体等前沿技术，提升算效与存效水平 [1] - 规模化部署高密度集成IT设备及液冷系统，系统性提升算力设备性能 [1] 算力基础设施发展 - 我国算力总规模近5年平均增速近30%，行业绿色低碳发展特征鲜明 [1] - 截至2024年底，在用数据中心机架总规模超过900万标准机架 [1] - 液冷、算电热碳一体化、预制模块化、智能化运维等技术广泛应用 [1] 算能协同绿色化 - 积极推进绿电直供、绿电和绿证交易，采用储能和微电网等先进模式 [2] - 建设综合能源算力协同调度系统推动算能协同发展 [2] - 部分先进数据中心绿电使用率达到80%左右 [2] 算用协同绿色化 - 绿色算力已深度融入能源、制造、零售、交通、建筑等行业领域 [2] - 中央企业上云覆盖率超过86%，助力传统产业"上云用数赋智"和节能减排 [2]

CoreWeave的崛起与商业模式 - 公司最初由华尔街对冲基金背景团队创立，从以太坊挖矿转型为AI算力租赁[1][2] - 加密货币崩盘后闲置GPU被重新利用于AI训练，误打误撞进入AI算力租赁领域[3][4] - 商业模式聚焦"裸金属GPU算力"出租，客户包括微软、OpenAI等科技巨头和中小AI公司[5] - 与英伟达形成战略闭环：英伟达早期投资助其估值从20亿飙升至230亿美元，公司用融资款大量采购英伟达GPU[8] - 2023年营收2.29亿美元，2024年飙升至19.15亿美元，同比增幅736%，未完成合同金额累计151亿美元[10] 英伟达的战略布局 - 英伟达急需分散对AWS、Azure等云服务巨头的依赖，CoreWeave成为其"缓冲层"[4] - 通过调控算力供给，英伟达间接维持GPU市场稀缺性与高价[9] - 公司是目前唯一拥有10万张H100芯片集群的非超大规模公司，为OpenAI、MetaAI等管理GPU基础设施[10] - 与OpenAI签订5年119亿美元协议，用长期合同锁定客户[5] 资本市场表现与风险 - 2025年3月纳斯达克上市，发行价40美元，市值189亿美元，半年内股价最高达187美元[13] - 一季度营收高速增长但净亏损放大，利息和折旧占营收72%，负债达129亿美元[16] - 7月宣布90亿美元收购Core Scientific，扩张速度带来现金流压力[18] - 商业模式依赖头部客户，若客户自建算力设施将冲击营收[19] 国内算力租赁行业 - 阿里巴巴计划三年投入3800亿元建设云和AI基础设施[26] - 腾讯FY2024资本开支767.6亿人民币，同比+221%[28] - 字节跳动AI模型调用量达114.2万亿Tokens，火山引擎份额46.4%[29] - 国内算力租赁上市公司订单金额显著：宏景科技28.94亿元、海南华铁36.90亿元等[32] - 行业进入景气周期，鸿景科技、协创数据等公司通过算力租赁实现业绩增长[31] 行业趋势与创新 - AIDC相比传统IDC能带来更高租金收益，满足AI训练等高附加值需求[37][38] - 算力租赁具备成为RWA优质标的潜力，GPU代币化可降低运营商资金压力[40] - 万卡集群使用高级卡的年化净利润规模比普通卡多一倍[35] - 能否拿到先进算力芯片和签订长约成为行业分水岭[35]

报告行业投资评级 - 商品和股指期货方面，建议工业品逢低多配 [5] 报告的核心观点 - 7月国内政治局会议受关注，5月国内数据好坏参半，经济企稳基础需夯实，“反内卷”政策预期升温部分商品价格回暖，A股部分板块表现活跃，同时需关注政治局会议稳增长政策加码可能；美国加征关税动作不断，美商务部长拟8月初与中方会谈；特朗普签署法案使美国政策转向“易松难紧”，通胀交易升温但并非一帆风顺，国内外通胀交易核心不同 [2][3] - 国内供给侧敏感的是黑色和新能源金属板块，海外通胀预期受益显著的是能源和有色板块，各板块基本面情况不同，农产品短期波动空间有限 [4] 市场分析 - 7月将迎来国内政治局会议，5月投资数据走弱，地产边际压力增加或拖累财政收入和地产链条，出口略有承压，消费有韧性，6月制造业PMI回升但经济企稳基础需夯实；7月“反内卷”政策预期升温部分商品价格回暖，7月10日A股午后拉升，沪指站稳3500点，部分板块表现活跃；美国8月1日起对多国进口产品加征关税，美商务部长拟8月初与中方会谈，特朗普发布清洁能源行政命令并宣布对铜征关税及开展相关领域调查 [2] 宏观通胀交易 - 特朗普签署法案使美国政策转向“易松难紧”，日本政府养老投资基金对美国国债投资增至十年最高，国内市场通胀交易再升温；海外核心是货币主导的通胀预期，美国6月一年期通胀预期降低，美联储重启宽松道路不顺畅，国内核心是供给侧，需等待更多行业压产细节政策确定通胀交易主线，否则需求偏弱的去库周期会使走势反复 [3] 商品板块情况 - 国内供给侧敏感的是黑色和新能源金属板块，海外通胀预期受益显著的是能源和有色板块；黑色板块受下游需求预期拖累，有色板块供给受限未缓解，能源短期地缘溢价结束中期供给偏宽松，OPEC+增产且下调全球石油需求预估，美国原油库存增加，EIA预计2025年布伦特原油价格为69美元/桶；农产品短期无天气扰动波动空间有限 [4] 要闻 - 7月9日特朗普公布第二批8国新关税方案8月1日生效，涉及巴西、阿尔及利亚等国 [7] - 商务部回应中美谈判，称双方在多层级就经贸关切密切沟通，希望美方相向而行推动经贸关系发展 [7] - 7月9日特朗普宣布2025年8月1日起对铜征收50%关税，纽约商品交易所铜期货价格暴涨 [7] - 美联储6月会议纪要显示官员对利率前景分歧显现，多数认为关税会持久影响通胀，19位官员中10位预计今年底前至少两次降息 [7] - 因美元兑日元上涨和美国收益率上升，日本1.7万亿美元政府养老投资基金对美国国债投资增至十年最高 [3][7] - OPEC下调未来四年全球石油需求预估，预计到2050年全球石油需求增长约19% [4][7]

纪要涉及的行业 光伏、锂电、消费、育儿、算力、游戏、风电、养殖、创新药、电力、煤炭、啤酒、茶饮 纪要提到的核心观点和论据 - **市场强势表现原因**：市场近期表现强劲，上证指数突破3500点，震荡中枢持续上移，原因是历史性弱美元机会、资本市场政策支持、流动性宽松三大趋势，短期受3D利好共振影响，包括国内外宏观环境积极、中美关系缓和、投资者情绪高涨使全市场成交额攀升至1.5万亿、中报业绩期验证新赛道产业景气[2] - **市场调整风险**：市场近期涨幅较大有回调需求，核心原因是前期短线过于强势，如60周均线上方个股占比突破80%预警线，还有美元可能阶段性反弹、关税问题博弈，但最大风险是前期涨幅过大导致的结构性问题，目前无系统性风险[3][4] - **后市行情判断**：目前无很大系统性风险，只是因前期涨幅过大有自然回调调整需求，整体看好后市，可在调整到较低位置时低位布局把握机会[5] - **7月市场投资机会**：围绕政治局会议政策预期和中报行情展开，政策或解决内需不足等问题，出台反内卷和扩大消费政策；反内卷侧重光伏和锂电产业，市场化方式解决问题光伏行业面临挑战，行政化手段如拉闸限电去产能则光伏行业可能受益最大，后续市场将围绕此博弈；扩大消费的育儿补贴等措施利好消费类行业及育儿相关主题；中报业绩角度上半年表现好的算力、游戏、风电、养殖和创新药板块值得关注；夏季气候炎热带来电力需求增加、煤炭价格低迷、啤酒和茶饮等阶段性主题投资机会[6][7] 其他重要但是可能被忽略的内容 无

公司基本信息 - 投资者关系活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位包括天风资管、汉鸿基金等多家机构 [2] - 活动时间为2025年7月10日，地点在公司会议室 [2] - 上市公司接待人员为董事、董事会秘书徐曼和证券事务代表钱丽娟 [2] 算力租赁业务 销售模式与客户群体 - 采用租售联动销售模式，通过“智星云”平台实现平台化运营，为人工智能、GPU渲染等提供算力支撑服务 [3] - 主要客户为科技型企业、研发机构、高等院校及创新能力个人用户 [3] - 暂时不考虑自建IDC，以轻资产运营为主 [3] GPU型号与租用模式 - GPU型号有A100、H100、RTX4090等 [4] - 按时间计费，可选择小时租、日租、月租等方式 [4] 与同行业区别 - 采用平台化、市场化运营模式，“智星云”平台稳定运营5年，有品牌效应 [5] - 用户群体丰富，单一客户潜在违约风险小 [5] - 根据客户使用情况调配底层算力池资源，提供优质服务 [5] 染料业务 生产基地情况 - 子公司东营安诺其为分散染料生产基地 [6] - 烟台安诺其为染料中间体、活性染料、数码墨水生产基地 [6] - 山东安诺其为高档差别化分散染料生产基地 [6] 未来计划 - 加强精细化工领域差别化、规模化发展，夯实原料一体化 [6] - 对生产基地进行装备智能化、自动化、连续化升级，迈向“智能制造” [6] - 巩固提升差异化市场地位，提高市场占有率，推动业绩增长 [6] 数码墨水业务 - 主要应用于纺织面料，建有5,000吨产能 [7] - 重点布局AI数码打印业务，带动数码墨水销售 [7] 未来资本投入 - 重点在算力AI数码板块增加投入并加强市场推广，力争突破性发展 [8] 其他说明 - 本次活动不涉及未公开披露的重大信息 [9] - 无附件清单 [9]

业绩预告 - 公司预计2025年上半年实现归属于上市公司股东的净利润1 6亿元至1 7亿元 同比增长58 67%至68 59% [1] - 预计实现扣非后净利润1 62亿元至1 72亿元 同比增长59 13%至68 95% [1] - 业绩增长主要由于产品销售总量增加 销售收入实现较大增长 销售净利率同比提升 同时降本增效举措取得良好成效 [1] 产品表现 - 新型健康调味品产品销售收入增速明显 其中松茸鲜 特级酿造酱油 复合调味料等产品收入同比增长均超过100% [2] - 水产品中莲花1983红豆薏米水 莲花1983红枣桂圆枸杞水深受消费者喜爱并保持较高的销售增长率 [2] - 公司下半年计划推出电解质饮料和100%果蔬汁单品 [2] 业务拓展 - 公司以"品牌复兴战略"为指引 加快培育和发展新质生产力 推动主营业务持续做大做强 [1] - 在算力业务方面 公司推出莲花紫星智能体一体机 构建全栈国产化解决方案 深度挖掘金融 医疗 教育等细分行业客户资源 [2] - 公司开发大模型训推业务 逐步拓展轻资产运营市场 丰富营收渠道 [2] 产品开发理念 - 新型健康调味产品以"绿色 天然 三低"为开发理念 重点打造莲花松茸鲜 莲花酱油等系列产品 [2] - 公司持续推出新产品 加快新模式 新机制 新产品 新渠道等在经营发展中的创新实践 [1][2]