论坛概况 - 论坛主题为“稳质强基向新而行”，旨在解码资本市场发展路径并探讨新机遇 [1] - 论坛由每日经济新闻主办，于11月28日在成都举行 [1] - 活动获得证券、基金、资管等领域头部机构的广泛支持 [3] 资本市场表现 - 截至11月11日，A股总市值达108.27万亿元，较去年底约85.68万亿元增加22.59万亿元，增幅26.37%，创近10年同期新高 [2] - 今年上半年外资净增持境内股票和基金101亿美元，其中5月、6月净增持规模增至188亿美元 [2] - 市场吸引力增强源于沪深港通机制扩容、国际指数纳入A股因子比例提升，以及新能源、人工智能等新兴产业的成长潜力 [2] 论坛议程与嘉宾 - 论坛议程设置精准呼应行业关切，包含嘉宾致辞、主旨演讲和圆桌对话等环节 [3][4] - 东方证券、国联民生证券、东吴证券等机构高管将发表演讲，探讨证券行业助力高质量发展的实践路径 [4] - 第一场圆桌对话主题为“把握财富管理机遇，拥抱ETF大时代”，由买方投顾专家主持，汇聚中信证券、易方达基金、国泰基金等机构人士 [5] - 第二场圆桌对话主题为“2026市场机遇与挑战”，由德邦证券研究所所长主持，参与者包括国都证券、西部证券、华福证券等机构嘉宾 [5]

技术革命与金融格局重塑 - 金融科技化和科技金融化进程加速，金融业是技术革命的坚定拥护者和推动者，技术创新亦依赖金融资源的持续大量投入[6] - 以人工智能、大数据、云计算为代表的新一代技术革命提升了金融服务的广度、深度和效率，缓解信息不对称并降低交易成本[6] - 人工智能是推动金融变革的重要技术，生成式人工智能已进入规模化应用阶段，金融业或将迎来根本性、颠覆性革新[6] - 截至今年6月末，科技贷款余额同比增长12.5%，比全部贷款增速高5.8个百分点；科技型企业平均获贷率为51.9%，比上年同期高2.3个百分点[7] - 未来五年人工智能总投资规模复合增长率预计超过30%，金融与技术的双轮驱动正加速重塑金融格局和服务模式[7] 金融边界演变趋势 - 技术浪潮下金融业呈现数字化、智能化、场景化趋势，金融业务范围、活动主体及服务边界从简单清晰向复杂模糊演变[9] - 新一轮技术革命催生新金融业态，历史上造纸术、印刷术、电报电话等均带来金融业务形态拓展，人工智能正迎来从技术突破到价值落地的关键拐点[9] - 技术推动金融供给方式和分工改变，金融机构与外部第三方科技公司合作成为必然，产品设计、风险管控、销售等业务分属不同单元，市场主体更加多元[10] - 公众金融消费行为呈现线上化、平台化、场景化特点，金融交易与客户非金融生活场景关联，金融与非金融产品服务相互嵌套，边界更加模糊[11] - 高频场景数据和金融行为数据积累使客户财务状况、信用状况和风险偏好更易分析，从数据处理者向金融服务提供者的转换仅"一步之遥"[11] 金融高质量发展路径 - 需坚持同类业务同等监管原则，依法将所有金融活动全部纳入监管，金融风险具有涉众性和外溢性，救助成本常由全社会承担[13] - 技术未改变金融风险本质，需以资金池和杠杆等本质特征进行金融业务的早发现、早认定、早监管，制定《金融法》有助于从顶层设计划定金融边界[13] - 需坚守风险底线，辨证看待技术应用，技术是"双刃剑"，金融创新活动更活跃的同时也使风险更具隐蔽性且传播迅速[13] - 针对大规模技术应用需预先设计容错试错机制，并与机构自身风险管理和承受能力相匹配，新技术应用并不必然带来金融创新[13] - 金融服务应坚持以客户为中心，践行金融为民，强化客户需求洞察与画像分析，精准匹配各层级需求，提升服务精准度、专业性和普惠性[14]

巴菲特退休与时代背景分析 - 巴菲特正式发布致股东信，确认将于年底卸任CEO并退出公司日常管理，标志着一个时代的结束 [1] - 其成功部分归因于特定的时代背景：1930年出生于美国大萧条底部，随后经历罗斯福新政（1933-1937年美国GDP年均增速超过9%）及二战带来的经济繁荣，成长于美国经济持续腾飞的时期 [3] - 作为白人男性，在当时的全球化进程中处于优势地位，其重仓的可口可乐、苹果、美国运通等企业均受益于白人文化和消费观的全球输出，目标客群达数十亿量级 [3][4] A股市场近期动态 - 市场热门股遭遇普遍下跌，当日成交额最大的11只股票除中免外均下跌，跌幅中位数在4-5个百分点 [7][8] - 市场成交集中度持续下行，A股成交额TOP5股票占全市场比例从接近46%的历史高位下滑至42%以下，显示对热门股的资金追捧边际减弱，增量资金支撑力下降 [10] - 资金从小微盘股流出后重新拥抱该板块，自10月30日双创板块调整开始，微盘股指数及中证2000指数持续跑赢科创50和创业板指数，微盘指数在不到两周内跑赢后者均超过12个百分点，年内收益达76% [12][13] 港股市场与全球资产配置 - 近期港股表现整体略强于A股，呈现均值回归态势 [15] - 小鹏汽车因机器人业务在中美市场获得巨大关注，股价单日大涨近18%，带动恒生科技指数收红 [18] - 阿里巴巴成为市场焦点，南下资金近一个月累计卖出超100亿港元，市场关注其财报中的外卖业务投入、市占率变化、电商主业表现及云业务能否超预期 [19] - 港股通纳入6只新ETF，其中包括首次出现包含美股资产的ETF：南方东英富时东西股票精选ETF（代码3441）和南方东英恒生港美科技ETF（代码3442），前者投资于港股高股息及美股高自由现金流企业（如苹果1.88%、微软1.76%），后者配置35%美股科技巨头（如特斯拉6.13%、Alphabet 5.26%）及65%恒生科技指数成分股（如阿里巴巴-W 7.65%、腾讯控股6.53%） [26][27][32][33][34][35] - 通过港股通投资可规避QDII-ETF的高溢价问题，且免缴资本利得税，预计港股通在境外资产配置中的重要性将提升 [28]

活动概览 - 证券日报社主办的第十七届"金骏马奖"评选网络报名通道于2025年11月5日至11月20日开启 [1] - 该奖项评选始于2004年，旨在为证券市场遴选出优秀的上市公司、金融机构及高管代表加以表彰 [1] - 评选在依法合规、客观公正的前提下进行，通过规范的奖项设置和公开公正的评奖流程筛选优秀代表 [3] 本届评选亮点 - 参评企业范围从A股拓展至美股、港股公司，以发掘更多优秀的上市公司及高管代表 [3] - 进一步优化奖项设置和评价体系，更加注重数据作为评选标准 [3] - 与国家政策呼应，评选倡导"耐心资本"和投资价值挖掘，增加了投资价值评价指标 [3] 奖项类别与评选标准 - 公司类奖项包括金骏马最具投资价值上市公司、最具突破性创新企业、最具全球影响力企业、产业行业领军企业、金牌董秘、ESG可持续发展先锋企业 [3] - 机构类奖项包括服务实体卓越机构奖、长钱长投卓越团队奖、金融科技卓越团队奖、新锐基金经理成就奖、创新资管产品奖、务实投教卓越机构奖 [15][16][17][19][20][21] 参评共性要求 - 主体须为在中国境内注册或主要业务在中国境内并持续经营满一个完整会计年度的法人机构 [4] - 最近36个月内未受到中国证监会及其派出机构行政处罚或交易所公开谴责，未被列入失信联合惩戒对象，近一年内未发生重大安全、质量事故或严重环境违法行为 [4] - 最近一个完整年度信息披露评价结果为B（含）以上（北交所为"良好"以上） [4] - 未被环保部门列入严重污染黑名单，未发生重大生产安全事故 [5] - 对于存在财务造假、高管涉案、股权冻结、债券违约等重大负面新闻和舆情的企业直接予以剔除 [5] 公司类奖项差异化指标 - 最具投资价值上市公司要求最近三年扣非净利润复合增长率、ROE、现金分红比例、研发强度等量化指标在行业前30% [6] - 最具突破性创新企业要求拥有核心自主知识产权，核心高新技术/产品/服务在其细分领域占据主导地位或30%以上市场份额，每年研发投入占营收比重高于行业平均水平 [7] - 最具全球影响力企业要求在行业中的全球市场份额需跻身国内企业前30%，本地化运营能力强，全球消费者对品牌的忠诚度及跨文化接受度高 [8] - 产业行业领军企业要求最近三年扣非净利润复合增长率、ROE、现金分红比例、研发强度等量化指标在行业前30% [9] - 金牌董秘综合评估参评人在资本运作、市值管理及投资者关系中的贡献 [12] - ESG可持续发展先锋企业在环境方面需在碳减排、绿色技术研发等方面有显著成果，在社会方面需重视员工权益、社区共建及产业链协同，在治理方面需公司治理结构透明高效、风险管控体系完善 [14] 机构类奖项评选重点 - 服务实体卓越机构奖聚焦金融机构服务国家战略和实体经济的卓越贡献，支持科技创新、先进制造、普惠金融、绿色发展等国家重点领域 [16] - 长钱长投卓越团队奖嘉奖践行长期投资、价值投资理念的团队，具备穿越市场周期的远见与定力，基于深刻的产业研究和企业基本面分析 [17] - 金融科技卓越团队奖授予在金融科技研发与应用领域取得领先成就的团队，将人工智能、大数据、区块链等前沿科技与金融业务场景深度融合 [17][18] - 新锐基金经理成就奖重点关注管理年限原则上不超过5年但已展现出独特投资视角和成熟投资风格的新生代基金经理 [19] - 创新资管产品奖评选在投资策略、资产类别、风险收益结构、服务模式等方面实现重要突破的产品 [20] - 务实投教卓越机构奖授予在投资者教育工作中坚持"务实、创新、有效"原则的杰出机构 [21]

核心观点 - 全球资管巨头霸菱看好中国资产，尤其加大对中国科技股的配置，并认为消费、可再生能源领域也蕴含投资机遇 [1] - 外部扰动如关税议题对市场的影响预计将逐步减弱，中国已通过调整贸易结构缓解冲击 [1][6] 霸菱对中国科技股的投资观点 - 中国科技股已成为全球热门投资领域，霸菱已加大相关资产配置 [1][2] - 看好中国科技企业的基本面，兼具顶尖制造与技术研发能力，能以更快速度、更大规模和更低成本实现技术落地 [2] - 政策面上，中国政府长期支持科技及科技相关领域的发展 [2] - 中国消费者对新技术的快速接纳能力强化了科技企业的竞争优势 [2] - 投资策略高度关注AI领域的领军企业，认为这类企业将从根本上推动市场发展并占据绝对主导地位 [2][3] - 截至今年9月末，霸菱管理资产规模达4701亿美元 [1] 霸菱对中国消费领域的投资观点 - 在政策支持下，中国内需消费持续升级，成为经济发展的重要支撑 [1][4] - 有关部门正通过政策引导推动消费需求增长，打造全链条消费生态，降低对海外市场的依赖 [4] - 中国市场逐渐形成可持续的内需循环 [4] 霸菱对中国可再生能源领域的投资观点 - 中国在可再生能源领域具备全球领先地位 [4][5] - AI发展激增的新能源需求以及全球应对气候变化的迫切需求，使中国凭借产业输出能力有望在全球能源转型中获得显著收益 [4][5] 对外部扰动及市场影响的评估 - 关税政策变动是扰动市场的外部因素之一，但相关谈判呈现“高调宣布、随后回调”的特点 [6] - 极端关税不现实，预计中美及其他贸易伙伴将达成兼顾各自利益的务实协议 [6] - 中国已通过调整贸易结构，将部分对美出口产能转向其他亚洲国家，有效缓解了关税带来的直接冲击 [6] - 预计2026年关税议题对全球市场的影响力或逐步减弱 [7] - 关税政策的不确定性叠加其他因素，导致美国通胀保持黏性，美联储降息决策谨慎，全球利率或在更长时间内维持高位 [6]

论坛背景与政策导向 - 2025金融街论坛年会于10月27日至30日在北京举行，其中“AI+金融专题论坛”以“智领未来金融科技创新”为主题 [1] - 首都金融业将为人工智能等前沿技术提供多样化应用场景，助力关键领域核心技术迭代升级，推动数字金融在安全合规轨道上稳健前行 [1] - 党的二十届四中全会明确了“十五五”时期经济社会发展目标任务，并将科技自立自强提升至新高度，为资管行业发展提供重要指引 [4] 人工智能在金融领域的应用 - 人工智能技术应用推动传统保险业务流程智能化升级，提升业务效率与服务质量 [2] - 人工智能从“精准定价”和“风险防范”两大核心环节赋能保险公司，解决传统保险定价粗放、风控滞后的痛点 [2] - 未来需加强区块链、AI大模型等关键技术研发投入，并提升投资者风险防范意识与监管效能 [2] 科技金融体系构建 - 构建同科技创新相适应的科技金融体制是强化国家战略科技力量的关键抓手 [3] - 当前科技金融发展成效显著，金融支持科技创新政策力度加大，产品服务体系持续优化，但面临融资结构偏重间接融资、银行风控与科创企业特性不匹配等问题 [3] - 未来需构建中国特色科技金融体系，发挥银行间接融资主渠道作用，提升银行服务能力，完善投贷联动，发挥政府投资基金作用，畅通直接融资渠道 [3] 数据治理与人才培养 - 未来应从加强数据整合、建立数据标准、提升数据质量、加强风险防范等方面加强数据治理 [2] - 需推动保险机构与高校科研机构合作培养复合型人才，筑牢数字保险发展根基 [2] 资管行业发展趋势 - 资管机构需围绕“以人为本”，将社会资本配置与科技驱动经济升级对接，挖掘新资产新价值 [4] - 运用数字化智能化手段优化投资者需求画像，解决资金同质性与需求差异化的矛盾 [4] - 需夯实专业能力基础，将成熟经验纳入科技辅助，推动行业提质升级 [4] 金融科技发展原则 - 金融科技发展需把握三个统筹原则：统筹发展和安全、统筹国际国内两个市场、统筹社会价值与经济价值 [2] - 统筹国际国内需推动中国标准国际化与数字人民币跨境试点，服务人民币全球布局 [2] - 统筹社会与经济价值需深化与“五篇大文章”融合，促进金融业高质量发展并助力新质生产力培育 [2]

文章核心观点 - 党的二十届四中全会擘画了未来中国发展蓝图，明确提出扩大高水平对外开放，开创合作共赢新局面 [1] - 金融业被定位为高水平对外开放的“排头兵”和“主力军”，将通过更深层次、更广领域的开放服务国家发展大局 [1][2] - “十五五”时期金融开放将坚持统筹发展与安全，确保不发生系统性金融风险，实现“放得开、管得住” [4] “十四五”时期金融开放成就 - 全面取消证券、基金、期货、寿险等金融领域外资持股比例限制 [2] - 优化沪深港通、沪伦通、基金互认等互联互通机制 [2] - 吸引摩根大通、高盛等国际投行在华设立独资券商，贝莱德、路博迈等全球资管巨头设立全资公募基金 [2] - 人民币成为我国对外收支第一大结算货币、全球前三大贸易融资货币和支付货币 [2] “十五五”时期金融开放方向与举措 - 高水平对外开放体制机制更加健全，金融业在全球金融治理体系中发挥更积极、更具建设性的作用 [2] - 大力复制推广自贸区、自贸港扩大制度型开放的经验做法，支持外资机构参与更多金融业务试点 [3] - 发布合格境外投资者制度优化方案，进一步优化准入管理、投资运作等安排 [3] - 研究推出人民币外汇期货，以完善外汇市场产品序列 [3] - 加强金融市场和相关基础设施体系建设，深化金融市场高水平开放 [3] 金融开放的双向互动策略 - 不仅吸引全球优质资本和金融机构“引进来”，更要鼓励实力雄厚、治理完善的本土金融机构“走出去” [3] - 支持银行、证券、保险等金融机构以服务实体经济为导向，以高质量共建“一带一路”为契机，提升全球资源配置能力和影响力 [3] 金融开放与风险防控 - 把统筹金融开放与安全放在更加突出的位置，健全宏观审慎管理体系 [4] - 加强对跨境资本流动的监测、预警和响应机制 [4] - 完善金融风险预防、预警、处置、问责制度体系 [4] - 运用大数据、人工智能等金融科技手段提升监管的穿透性、智能化和精准化水平 [4] - 加强国际监管合作，积极参与反洗钱、应对气候变化等全球议题 [4]

AI在金融领域的价值创造与落地路径 - AI推动金融业从技术应用升维至价值创造，银行风控审核因AI介入准确率提升至90% [1] - 大模型在金融领域渗透率达35%，从大模型到智能体是AI向生产力落地的必然路径 [2] - 金融智能体是撬动金融新质生产力的有力工具，多智能体协作实现证券APP从“人找功能”到“服务找人”的转变 [1][2][8] 保险与资管行业的AI赋能 - AI推动传统保险业务流程智能化升级，从“精准定价”和“风险防范”两大核心环节赋能保险公司 [1] - 资管行业需围绕“以人为本”，运用数字化智能化手段优化投资者需求画像，挖掘新资产新价值 [3] - 资管机构需将社会资本配置与科技驱动经济升级对接，解决资金同质性与需求差异化矛盾 [3] 银行业AI应用实践与挑战 - 城商行面临净息差收窄等挑战，AI已从成本中心转变为服务、营销与价值创造的核心，成为“弯道超车”关键 [4][5] - 不同金融机构应选择适配自身的AI演进路径，从场景应用入手或构建“金融大脑” [5] - 大模型在供应链金融中智能分析合同将准确率提升至90%以上，极大提升人工审核效率 [8] 区域金融合作与科技金融发展 - 上合组织国家数字金融水平差异显著但互补空间广阔，需加强数字基础设施互联与政策协同 [5] - 京津冀地区研发投入强度高于全国平均水平，科技金融体系需深化区域政策协同与完善早期资本供给 [6] - 构建中国特色科技金融体系需发挥银行主渠道作用、完善投贷联动、畅通直接融资渠道 [3][6] AI金融的风险与治理 - 需关注大模型“幻觉”问题带来的法律风险，建立算力、算法、数据层面与人类价值观对齐的治理机制 [7] - 银行面临算法不可解释性、数据伪造及AI成为核心引擎后的系统性安全风险 [7] - AI审批贷款存在问责机制难题，业界普遍采用与传统方式结合的过渡方案，谨慎控制生成式AI应用范围 [8]

论坛与白皮书发布 - 2025金融街论坛年会将于10月27日至30日举办 [1] - 光大集团将在年会期间承办主题为“以绿色金融高质量发展，助力碳达峰碳中和”的平行论坛 [1] - 论坛上将正式发布《绿色金融白皮书》 [1] - 白皮书梳理了国际绿色金融理论及中国绿色金融政策 展示中国绿色金融产品体系 介绍光大集团发挥“综合金融+绿色产业”优势推动绿色产融结合的实践 并对未来发展作出展望和倡议 [1] 绿色金融业务 - 光大集团凭借“综合金融+环保实业”的战略定位 系统构建了“1+4+1+N”的产融协同综合服务体系 [2] - 该体系由集团统筹引领 银行、证券、保险、资管四大金融板块协同实施 光大环境绿色生态提供支撑 以多元金融组合产品为抓手 [2] - 公司持续探索创新产品 创设碳足迹挂钩贷款、转型贷款等特色信贷产品 创设绿色科创优选债券指数产品 [2] - 公司积极开展绿色债券和绿色资产证券化业务 发起设立绿色公益慈善信托 打造绿色投融资新生态 [2] 科技金融业务 - 光大集团坚定支持国产替代“卡脖子”领域及制造业转型升级等高质量发展主线 [2] - 公司聚焦关键领域、关键设备和材料 为存储器、半导体材料等重点领域客户提供资金支持 [2] - 集团依托旗下各级子公司 为企业提供包括IPO、前期贷款、股权激励、并购重组等在内的金融服务 [2] 服务新质生产力体系 - 光大集团将“信贷做在产业上” 已建立服务新质生产力的特色体系 [3] - 重点是组建了科创特色支行 提升对科创企业的触达服务能力 [3] - 公司结合新兴产业和未来产业的不同生命周期特征 通过萌星、新星、巨星系列三大产品体系 满足企业多元化融资需求 [3]

论坛背景与核心观点 - 论坛聚焦于在复杂多变的国际地缘经济格局下推动中欧资管领域的互联互通、制度创新，构建更具韧性和前瞻性的跨境投资合作体系[1] - 核心观点为深化中欧资管合作，上海正引领金融开放新高度[2] 上海作为国际金融中心的优势 - 2025年上半年上海实现地区生产总值2.6万亿元，同比增长5.1%，其中金融业增加值2500亿元，同比增长8.8%，占全市GDP比重达17.2%[3] - 人工智能、集成电路、生物医药三大先导产业产值同比增长9.1%，为国际金融中心竞争力和影响力提升提供支撑[3] - 上海已集聚全国超过1/3的外资法人银行、近半的外资保险机构、超过1/4的公募基金[4] - 上海将持续优化跨境金融服务，提升金融机构国际化水平，并落实跨境资金流动便利化的二十条措施[4] 中国资本市场的吸引力与资金流入 - 中国人民银行数据显示，外资持股、债券、存款和贷款在上半年实现同步增长，截至6月净流入规模已超过2024年全年总量的60%[6] - 中国市场凭借其独特性和长期吸引力，正成为全球资金青睐的投资目的地，目前正迈入流动性推动的新阶段[6] 国际机构看好的中国投资领域 - 机构看好中国市场在制度开放、绿色金融和养老金市场等领域的巨大潜力，国内养老金第三支柱仅占0.2%且海外投资比例极低[6][7] - 在医药领域，中国临床阶段的创新药物研发成果已占全球总量的50%[8] - 与人工智能相关的科技巨头以及医药、材料等行业的领军企业板块表现强劲，中国在尖端医药、自动驾驶、电动车、机器人领域展现出强劲发展势头[8] - 消费领域情绪消费（如旅游、游戏、娱乐、宠物）和白色家电等品类的需求正在快速增长[8] 中欧金融合作趋势 - 中欧金融合作呈现三大趋势：基础设施互联明显加速、政策沟通不断深化、人民币在中欧合作中的使用场景日趋多元[10] - 双方已从“单点突破”迈向“多点联通”，中国制度型开放提速成为双方金融合作催化剂[10] 中国银行的角色与业务实力 - 中国银行自1929年在伦敦设首个海外机构以来，已在境外64个国家和地区设立分支机构，覆盖19个欧洲国家[1][13] - 中国银行全球托管规模达4.7万亿元，服务覆盖100余个国家和地区，全球托管综合实力领跑中资银行[13] - 中国银行在全球的三家债券承分销中心分别位于新加坡、伦敦和卢森堡，并在卢森堡设有资管平台[13] 合作进展与未来展望 - 上海资产管理协会与德国投资基金协会（BVI）签署战略合作备忘录，标志着中欧资管领域再度落地实质性合作[15] - 未来合作将聚焦绿色金融、科技赋能、产品创新与风险管理等领域，共同把握中国高质量发展和欧洲绿色转型、数字经济发展的历史机遇[15]