市场表现 - 7月17日百望股份股价收报20 2港元/股 单日涨幅23 47% 成交量15 19万股 成交额292 16万港元 振幅23 53% [1] - 公司最近一个月累计跌幅56 26% 今年以来累计跌幅52 58% 同期恒生指数上涨22 22% [2] 财务数据 - 2024年12月31日营业总收入6 59亿元 同比减少7 54% 归母净利润-5 01亿元 同比减少40 01% [2] - 毛利率39 96% 资产负债率23 11% [2] 行业估值 - 软件服务行业市盈率TTM平均值为-10 97倍 行业中值为-2 66倍 [3] - 百望股份市盈率-6 83倍 行业排名第114位 低于同业公司驴迹科技3 68倍 京投交通科技3 75倍 黄河实业5 33倍等 [3] 公司业务 - 公司是中国企业数字化解决方案提供商 通过百望云平台提供SaaS财税数字化及数据分析服务 [3] - 主营业务包括处理发票 收据 单据等交易凭证 并利用大数据分析能力辅助企业客户自动化决策 [3]

市场动态 - 美股三大指数探底回升 道指涨0.53%至44254.78点 纳指涨0.25%至20730.49点 标普500涨0.32%至6263.70点 [3][4] - 明星科技股分化 特斯拉涨3.5% 英伟达涨0.4%创历史新高 微软跌0.04% Meta跌1.0% 亚马逊跌1.4% [4] - 银行股业绩分化 高盛营收同比下滑28.65%至145.83亿美元但净利润增22.35% 摩根士丹利营收增6.48%至137.48亿美元 [4] - 纳斯达克金龙中国指数跌1.3% 百度跌7.4% 京东跌1.3% 阿里巴巴跌1.1% [4] 宏观经济 - 美国6月PPI环比持平 同比增速放缓至2.3% 优于预期 [5] - 中国全国最大电力负荷首次突破15亿千瓦 达15.06亿千瓦 较去年峰值增0.55亿千瓦 [7] 政策与行业 - 国常会强调做强国内大循环 提出清理消费限制 优化以旧换新政策 扩大新质生产力投资 [6] - 交通运输部部署发展新质生产力 加快"人工智能+交通运输"行动 提升国际枢纽城市联通水平 [7] - 特斯拉纯电动六座车型TSL6500BEVBA0进入工信部新车公示 Model Y L车型将于秋季发布 [7] 公司公告 - 邮储银行拟出资100亿元设立中邮金融资产投资公司 聚焦科技金融支持新质生产力 [8] - 品茗科技上半年净利润预增231.79%-302.89%至2800万-3400万元 建筑信息化软件收入增长 [9] - 太极集团拟8000万-1.2亿元回购股份 价格不超28.03元/股 全部用于注销 [10] - 华源控股拟2000万-4000万元回购股份 用于员工激励 价格不超12.28元/股 [11] 科技与AI - 英伟达CEO称需提升H20供应链产能 华为芯片替代英伟达只是时间问题 中国AI发展速度惊人 [8] - 机构认为科技成长及AI等新质生产力领域调整充分 业绩支撑下或现弹性改善 [1][11]

市场表现 - 恒生指数7月16日下跌0 29%至24517 76点 新娱科控股股价上涨68 0%至0 42港元/股 成交量1139万股 成交额461 25万港元 振幅达94 0% [1] - 新娱科控股最近一个月累计涨幅64 47% 年内累计涨幅25% 显著跑赢恒生指数22 58%的同期涨幅 [1] 财务数据 - 2024年度营业总收入4466 4万元 同比大幅增长396 38% 归母净利润-2789 1万元 同比改善73 02% [1] - 毛利率4 01% 资产负债率维持低位9 7% [1] 行业估值 - 软件服务行业市盈率TTM平均-10 97倍 中值-2 69倍 新娱科控股市盈率-3 44倍 行业排名第130位 [2] - 可比公司市盈率：驴迹科技3 66倍 京投交通科技3 75倍 自动系统5 53倍 黄河实业5 75倍 禅游科技6 38倍 [2] 公司业务 - 主营业务为手机游戏开发与发行 专注中国市场 通过行业经验为玩家提供定制化游戏体验 [2] - 2014年起步于电脑销售及软件开发 2015年转型手游开发 2016年拓展联合发行业务 2018年启动自主游戏发行 [3]

市场表现 - 7月16日恒生指数下跌0.29%至24517.76点，而迷策略股价上涨24.48%至3.61港元/股，成交量1038万股，成交额3584.99万港元，振幅26.21% [1] - 最近一个月迷策略累计涨幅77.53%，今年以来累计涨幅407.21%，显著跑赢恒生指数22.58%的涨幅 [2] 财务数据 - 2024年12月31日财报显示，公司营业总收入9858万元，同比减少77.62%，归母净利润-7752.7万元，同比减少404.11%，毛利率-0.46%，资产负债率18.49% [2] 行业估值 - 软件服务行业市盈率（TTM）平均值为-10.97倍，行业中值为-2.69倍，迷策略市盈率为-12.75倍，行业排名第100位 [3] - 同业公司市盈率对比：驴迹科技3.66倍、京投交通科技3.75倍、自动系统5.53倍、黄河实业5.75倍、禅游科技6.38倍 [3] 公司业务 - 公司是中国物联网应用的数据传输及处理服务商及通信设备供应商，客户覆盖制造业、市政服务等行业，提供定制化服务及通信设备研发销售 [3] - 自2019年起战略布局5G业务，2020年开始提供5G专网数据传输及处理服务 [3] 研发能力 - 公司在南京及深圳设立双中心研发团队，分别专注硬件和软件设计，实现通信设备与数据管理平台一体化解决方案 [3] - 2020年与南京锐玛毫米波太赫兹技术研究院建立长期合作以增强研发能力 [3] - 截至2022年11月21日，公司拥有93项实用新型专利、17项发明专利、2项工业设计专利及80项著作权 [4] 企业荣誉 - 主要附属公司南京濠暻连续两年（2020及2021年）入选南京市培育独角兽企业 [5]

ChatGPT Agent功能开发 - OpenAI正在开发让ChatGPT直接生成和编辑与Excel及PowerPoint兼容文件的Agent功能 用户可通过自然语言指令创建金融分析 数据图表等专业文档 无需使用微软应用程序本身 [1] - 新版电子表格和演示文稿Agent存在运行速度慢 漏洞等问题 完成人类10-15分钟任务需半小时 但可类比实习生处理琐碎任务节省时间 [1][3] - 公司利用微软开源文件格式(xlsx/pptx)实现兼容性 无需授权即可挑战微软生产力套件 在搜索栏下方设计按钮引导文件创建 [1][2] 生产力工具市场竞争 - ChatGPT生产力功能可能威胁微软 谷歌等公司的商业套件销售 数亿用户(含数千万付费订阅)正将其作为工作门户 [2] - 微软 谷歌已为生产力工具添加AI功能模仿ChatGPT文本/图像生成 促使客户增加软件投入 尽管部分功能运行不完善 [3] - 当前ChatGPT缺乏类似Google Workspace或Microsoft Office的文件存储系统管理功能 限制其满足多数用户需求 [3] Agent技术特性 - AI Agent能自主处理多步骤任务 新版报告Agent可与网页交互(点击链接 检索数据库) 比现有Operator模式更不易卡顿 [4] - 电子表格Agent通过编写代码生成兼容文件 支持自然语言指令如"为苹果公司建立折现现金流分析"等专业操作 [4] - 公司开发未发布的文档协作工具 支持多用户协同处理文件 但发布时间未明确 [2] 企业应用场景 - 数百万企业员工使用ChatGPT创建报告 分析数据 编写代码等 但企业更倾向购买多功能应用程序套件 [3] - 新Agent可处理企业/公共数据生成报告 或完成网站重复性任务(如预约安排) 增强商业工具吸引力 [2]

软件ETF表现 - 软件ETF盘中换手率达5.72%，成交金额2.14亿元，近1周日均成交2.65亿元，排名可比基金第一 [2] - 软件ETF最新规模达37.15亿元，创近3月新高，份额达45.49亿份，创近1年新高，均位居可比基金第一 [2] - 软件ETF近3天合计净流入资金4.43亿元，最高单日净流入3.38亿元，本月融资净买额130.74万元，融资余额1.23亿元 [2] - 软件ETF近3年净值上涨8.30%，成立以来最高单月回报39.35%，最长连涨月数3个月，连涨涨幅69.40%，上涨月份平均收益率9.98% [2] 计算机行业观点 - 中信建投全面看多计算机板块，认为估值修复先行，新股、互金与券商IT将率先受益，后续建议关注政府类、消费类IT和国产化赛道 [2] - 浙商证券指出企业服务是AI Agent最快落地场景，办公/OA/ERP/营销等SaaS厂商有望受益，预计到2028年33%的企业软件应用将包含代理式AI [3] - 大模型迭代方向为强推理、多模态、低成本、广开源，海外AI云业务盈利能力亮眼，IT服务厂商收入增速预期提升，AI应用厂商盈利质量改善 [3] 中证软件服务指数成分 - 前十大权重股合计占比60.56%，包括科大讯飞(11.19%)、金山办公(8.92%)、同花顺(7.79%)、恒生电子(5.42%)、润和软件(5.26%)等 [3] - 部分成分股涨跌幅：科大讯飞+0.44%、金山办公+0.32%、恒生电子-1.69%、三六零+1.17%、深信服+2.15% [5] - 场外投资者可通过软件ETF联接基金(012620)布局AI软件投资机会 [5]

埃克森美孚惠州乙烯项目 - 埃克森美孚惠州乙烯项目一期正式投产 总投资达100亿美元 是美国企业在华独资建设的首个重大石化项目 也是粤港澳大湾区首个外商独资石化项目 [1] - 乙烯被称为"石化工业之母" 该项目生产的高端化工产品将有效满足国内市场需求 [1] - 该项目将为惠州打造全球石化产业高地注入强劲动力 为广东建设世界级绿色石化产业集群提供有力支撑 [2] 小鹏汇天融资与飞行汽车 - 小鹏汇天完成2.5亿美元B轮融资 资金将用于飞行汽车研发、规模量产和商业化进程 [3] - 全球首个飞行汽车量产工厂已经封顶 正进行设备调试 计划在今年第四季度竣工 "陆地航母"将在2026年量产交付 [3] - 这一进展展现了中国在低空交通领域的创新实力 体现广东在政策支持、产业协同与技术转化方面的综合优势 [4] 广东医药创新 - 广东已累计获国家药监局批准Ⅰ类创新药25个 创新医疗器械48个 包括依沃西单抗注射液、奥雷巴替尼片等创新突破产品 [5] - 广东在药品、医疗器械和化妆品生产企业数量、注册备案品种存量、创新产品获批数量等方面位居全国前列 [5] - 广东通过构建"政策—研发—临床—制造"的全链条创新生态 正从"跟跑者"向"全球医药创新策源地"加速迈进 [6] 澳门旅游物价指数 - 澳门2025年第二季度旅游物价指数同比增长1.42% 主要受首饰及手表售价和娱乐及消闲费用调升带动 [7] - 杂项物品价格指数同比增长13.40% 娱乐及文化活动价格指数增长12.00% 衣履价格指数下跌3.14% 餐饮价格指数下跌2.80% [7] - 澳门旅游物价指数出现分化 是经济多元化进程中的必然现象 地区未来需在高端化、差异化、可持续化上持续发力 [7] 深交所行情 - 7月15日深证成指收报10744.56点 上涨0.56% [8] - 鼎捷数智上涨20.00%至46.02元 新易盛上涨20.00%至157.08元 博汇股份上涨19.97%至13.82元 [9] - 大叶股份下跌13.52%至34.72元 常山药业下跌12.47%至43.60元 元道通信下跌11.81%至19.05元 [9]

市场表现 - 上证指数报收3505点，下跌0.42%，深证成指报收10744.56点，上涨0.56%，创业板指报收2235.05点，上涨1.73% [1][2] - 沪深两市全天成交额1.61万亿元，较上个交易日放量1533亿元 [1] - 全市场超1300只个股上涨，超4000只个股下跌 [1] 板块涨跌 - ERP概念、F5G概念、英伟达概念、智谱AI概念涨幅居前，其中ERP概念上涨3.35%，主力净流入17.55亿元，英伟达概念上涨2.02%，主力净流入18.58亿元 [4][5][6] - 煤炭开采加工、硅能源、电力板块走弱，煤炭开采加工下跌2.95%，主力净流出7.65亿元，硅能源下跌2.85%，主力净流出14.04亿元 [4][5][7] 个股表现 - ERP概念股中，鼎捷数智20%涨停，致远互联、普联软件涨超10%，云顶科技、用友网络涨停 [5] - 英伟达概念股中，胜宏科技、一品红涨超13%，中电港涨停，华勤技术、浪潮信息、英维克等大涨 [6] - 煤炭开采加工板块中，大有能源跌超9%，陕西黑猫、华电能源跌超6% [7] 资金流向 - 主力资金净流入通信、电子、计算机等板块，净流出公用事业、医药生物、食品饮料等板块 [9] - 个股方面，利欧股份、新易盛、浪潮信息获净流入13.39亿元、11.48亿元、6.95亿元，北方稀土、东方财富、兆易创新遭抛售7.93亿元、6.31亿元、6.01亿元 [9] 机构观点 - 中泰证券认为，随着中报预告逐步落地，活跃资金有望回归，建议寻找机构与活跃资金可能产生共振的板块 [11] - 国都证券指出，上证指数放量突破3500点有望进一步打开上行空间，建议把握行业轮动机会，如创新药、算力链、PCB、固态电池等 [11] - 国元证券表示，指数分化源于板块轮动，市场震荡上行动能犹在 [12]

纪要涉及的公司 远光软件 纪要提到的核心观点和论据 - **区块链技术应用进展与布局**：自2015年起关注并投入区块链技术研发与应用，定位为技术开发和供应商，提供技术支持服务。在企业内部管理开发电子单证等业务且已成熟；与省级电力公司合作推出供应链金融平台；参与绿色电力相关业务[2][4]。 - **绿色能源领域项目与成就**：负责北京冬奥会、杭州亚运会绿电溯源服务及场馆绿电消纳证明；与大股东合作建设全国绿电感知平台，推广绿证工作，谋求国际绿证资质并应用于供应商企业[2][5][6]。 - **供应链金融合作与成果**：与国网内三家省级单位合作推出多个平台，涵盖多种业务模式，解决供应商融资问题，尝试布局RWA相关产品[2][7]。 - **区块链技术应用发展方向**：深化在企业内部管理应用；扩展供应链金融服务，探索RWA产品；加强绿色能源领域布局，推广绿证认证等服务，依托资源加快国际市场布局[8]。 - **绿色供应链管理评估供应商方法**：能耗等级是评估和选择供应商重要标准，一级能耗设备和材料在采购和供应商目录中排名靠前，可降低碳排放推动企业绿色转型[9]。 - **高能耗企业绿色转型融资方案**：探索基于RWA的融资方式，将实物资产代币化，已在香港试点并计划推广[10]。 - **横琴国际绿证资质与香港RWA发行方对接**：横琴国际绿证关注国际化标准，与国网合作平台用于国内市场，正努力推动通用性实现国际化，依赖客户意图和国网背书[11]。 - **远光软件与国网数科协同开展区块链业务**：国网区块链公司是总包方，远光软件是独家技术供应商，提供全面技术支持，软件平台自主可控，按Web3行业规划迭代升级，性能强大[12][13]。 - **平台功能及相关尝试**：平台支持代币化功能，因国内政策限制无法实施，已尝试开发积分或NFT等功能，与金融机构合作推进香港发RWA[14]。 - **区块链领域应用场景和进展**：应用场景一是供应链金融平台使用数字债权凭证，二是探索科技项目但未大规模推广，供应链金融平台交易金额达几十亿元[15]。 - **国网RWA资产拆分和流转计划**：数字债权凭证核心为解决拆分和流转问题，目前仅限平台内部使用，未来有布局计划，与香港机构初步交流但未确定合作[16][17]。 - **国网绿电绿证平台建设参与情况及运营权**：已完成五个试点地区部署上线工作，预计拥有运营权，认证市场潜力大[18]。 - **绿电资质认证市场潜力**：绿电资质报告种类多，国网供应链企业数量庞大，需大量采购及认证报告，安全测评费用高，绿证费用低但频次高，市场可观[19]。 - **RWA应用情况及远光软件布局和收费模式**：行业内应用案例少，远光软件有布局和方案，收费模式分平台费用和运营费用[20]。 - **全球资金结算系统业务进展**：在支付模块开展资金结算业务，为中国电建和越秀集团等提供海外资金结算服务，未来将拓展该领域[21]。 - **对稳定币发展及影响的看法**：稳定币发展可能成为海外业务基础设施支撑，升级改造传统结算系统结合区块链技术无技术难度，关注政策变化[21]。 其他重要但是可能被忽略的内容 - 远光软件平台目前仅使用了不到10%的最高性能，可承载更多用户和高频交易[13]。 - 国内目前主要应用基于供应链金融平台的数字债权凭证，该平台交易金额已达几十亿元[15]。

天阳科技调研要点 - U卡平台定位为端到端的数字货币综合服务平台 覆盖虚拟币导入 交易所兑换 法币充值及卡生命周期管理全流程 具备一体化实时交易处理能力 支持多发行机构接入的SaaS模式 [1] - U卡业务聚焦企业采购卡品类 收费模式采用订阅制 包含最低交易量对应的保底月费 机构支付月费后可获得相应交易额度授权 超额部分需额外支付费用 [1] - 京东 蚂蚁等机构已参与港元稳定币试点 U卡在流通环节存在明确合作机会 港元稳定币的市场需求需待规模效应显现 持币方的消费与投资需求形成互动增长效应 [1] - RW业务处于强监管环境 已完成技术储备 等待市场突破契机 U卡业务的核心客户区域为东南亚 中亚及非洲 这些地区稳定币持有客群基础深厚 [1] 妙可蓝多调研要点 - 2025年一季度实现了奶酪棒业务的正增长 市占率进一步提升 消费环境偏谨慎但奶酪品类需求韧性仍较强 未来空间广阔 [2] - 通过产品创新 形态丰富 双品牌策略推动奶酪棒持续增长 推出多种创新产品 采取TO C和TO B双轮驱动战略 形成高效互补采购端共享核心原料体系 [2] - 终端网点数量约80万个 零食量贩渠道合作进展顺利 股权激励费用已包含在业绩目标中 利润率提升通过高附加值新品 规模效应 国产替代 销售费用效率提升等方式实现 [2] - 销售费用结构中广告促销费与职工薪酬占比超80% 未来将增加数字化营销投入 产能利用率呈改善趋势 C端业务将通过创新产品提升产能消化能力 [2] - 蒙牛持股36.63% 董事会由9名董事组成 管理层自主制定年度经营目标 [2] 泾溪投资机构背景 - 成立于2015年1月 主要从事二级市场股票投资业务 秉承研究创造价值的理念 以专业研究团队以及与各大券商研究部的紧密合作为支撑 [3] - 凭借专业化的投资方法 稳健的风险控制体系和前瞻性的投资视野 致力于为客户创造可持续的绝对收益 [3]