基金业绩表现 - 上半年基金利润1244.08万元，加权平均基金份额本期利润0.029元 [2] - 上半年基金净值增长率4.13%，近一年复权单位净值增长率27.35% [2][6] - 近三年复权单位净值增长率为-4.28%，夏普比率-0.0906，最大回撤33.63% [6][25][27] 基金规模与持仓结构 - 截至上半年末基金规模3.12亿元，持有人1.86万户，总份额4.21亿份 [2][31][34] - 个人投资者占比99.98%，机构持有0.02%，管理人员工持有0.03% [34] - 近三年平均股票仓位91.73%，2025年一季度末达94.29%最高仓位 [30] 投资策略与行业配置 - 维持高仓位运作，以质量成长红利为投资思路，关注盈利稳定性、盈利能力改善及分红 [2] - 大金融板块侧重券商，资源板块配置黄金等有色金属，基础设施板块减持电信运营商增持电力 [3] - 消费及科技板块布局白电、消费电子、非白酒食品饮料，二季度增加医药配置 [3] 估值与成长性指标 - 持股加权市盈率13.69倍（同类均值33.74倍），市净率1.77倍（同类均值2.47倍） [11] - 加权营业收入同比增长率0.13%，净利润同比增长率0.21%，年化净资产收益率0.13% [18] 风险与流动性特征 - 近半年换手率109.26%，持续两年低于同类均值 [37] - 十大重仓股包括招商银行、山东黄金、广发证券等，持股集中度较高 [40] 基金经理与同类排名 - 基金经理林念管理5只基金近一年均为正收益，工银主题策略混合A近一年收益率61.29% [2] - 近半年净值增长率15.69%位列同类374/607，近一年位列482/604 [6]

基金业绩表现 - 2025年上半年基金利润3306.78万元，加权平均基金份额本期利润0.0748元 [3] - 上半年基金净值增长率为12.17% [3] - 近三个月复权单位净值增长率24.94%，同类排名194/607；近半年增长率37.94%，同类排名66/607；近一年增长率56.89%，同类排名204/604；近三年增长率-9.81%，同类排名379/495 [6] 基金规模与持仓特征 - 截至2025年上半年末基金规模2.97亿元 [3][31] - 近三年平均股票仓位89.61%，高于同类平均85.36%，2023年末最高仓位达93.59% [30] - 前十大重仓股集中度长期超60%，重仓股包括招金矿业、中国海洋石油、五矿资源等资源及周期板块企业 [39] 估值水平 - 持股加权市盈率11.27倍（同类均值33.74倍），市净率0.93倍（同类均值2.47倍），市销率0.55倍（同类均值2.07倍），均显著低于同类 [12] - 持股加权营业收入同比增长率0.02%，净利润同比增长率0.32%，年化净资产收益率0.08% [18] 风险收益指标 - 近三年夏普比率0.0625，同类排名205/468 [25] - 近三年最大回撤46.95%，同类排名64/483，2023年四季度单季度最大回撤21.64% [27] 投资策略与配置方向 - 基金聚焦上游资源和大周期板块，保持持仓结构稳定，以基本面为锚选择行业景气向好、供给格局稳定的行业 [3] - 采用自下而上精选个股策略，长期持有估值合理、资源禀赋优秀、管理能力突出、股东回报意识强的优质企业 [3] 交易特征与持有人结构 - 最近半年换手率212.9%，持续低于同类均值 [37] - 基金持有人共计5855户，机构持有份额占比3.53%，个人投资者占比96.47%，管理人员工持有24.15份 [34]

兄弟姐妹们，周五了~ 牛又回来了！上证指数缩量收涨1.24%，终结3连阴；创业板指反包大涨6.55%，收盘价再创2022年1月以来新高。 全市场超4800股飘红，涨停个股105家。新能源、电池领涨，相关ETF霸屏今日涨幅榜。 | 证券代码 | 证券简称 | 当日涨幅% | 管理人 | | --- | --- | --- | --- | | 159387.SZ | 创业板新能源ETF国泰 | 10.98% | 国泰县金 | | 159368.SZ | 创业板新能源ETF华夏 | 10.90% | 华夏县金 | | 159261.SZ | 创业板新能源ETF鹏华 | 10.86% | 胴花直笑 | | 516580.SH | 新能源主题ETF | 10.07% | 博时基金 | | 561910.SH | 电池ETF | 10.06% | 招商基金 | | 159840.SZ | 锂电池ETF | 10.04% | 工银瑞信基金 | | 159755.SZ | 电池ETF | 10.04% | 广发基金 | | 562880.SH | 电池ETF嘉实 | 10.02% | 嘉实县金 | | 516270.SH | ...

在陈晶晶看来，基金公司要承接中长期资金的入市需求，在产品布局上可围绕赛道、策略、业绩考核三 方面进行完善。在行业选择上，着重选择与深耕长坡厚雪、产业周期持续性较长的行业或赛道，如人工 智能、清洁能源、消费医药等，做好以挖掘个股为目标的深度投研；在策略上，可以围绕一些长期稳 健、偏绝对收益的策略进行产品布局，例如红利低波策略、"哑铃"策略等，承接中长期资金对长期稳健 收益的需求；在业绩考核上，应激励全市场风格的基金经理追求长期稳定的收益，弱化短期排名，让追 求长期稳定收益的基金经理干得出来，也留得下去，这对公募基金能否承接中长期资金入市至关重要。 短期资金要沉淀成中长期资金 在沙龙上，中邮基金机构业务部总经理陈晶晶表示，无论是在个人端还是机构端，投资资金入市的潜力 都较大。部分潜在资金具有转化潜力，能否成为"中长期资金"，不仅取决于资金本身的久期，还取决于 资金最终对收益、波动与回撤的综合体验。总体上，中长期资金更偏好收益的"确定性"，追求本金安全 下的稳健收益。对于基金公司而言，收益率大起大落、波动剧烈的基金气质上天然更吸引短期资金。而 如果能较好地兼顾收益与回撤，更能吸引长期资金，也有助于短期资金沉淀下来。 ...

先锋期货期权日报 2025-9-5 风险揭示 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。本报告所载 的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用。过去的表现并不代表未来 的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。 在任何情况下，我们不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损 失负任何责任，投资者需自行承担风险。此报告中所指的投资及服务可能不适合 阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。 | 期权标的行情波动龙虎榜： | | --- | | 标 的 | 平值期权隐 | 排 名 | 标的30天历 | 排 名 | 标的当日 | 排 名 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 含波动率 | | 史波动率 | | 真实波幅 | | | ps2511 | 3.1% | 1 | 2.9% | 4 | 8.0% | 1 | | lc2511 | 3.0% | 2 | 3.2% | 2 | 4.4% | 8 | | 科创50etf9月 | 2.7% | 3 | 3.2% | 3 | 4.9% | 4 | | 创业板etf9月 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工银智远配置定位低风险“固收+”，以绝对收益为导向，通过多元资产配置分散风险，追求稳健增值 [2][5] - 采用定量+定性结合的方式优选基金，在控制风险的前提下获取超额收益 [2][8] - 2025 年以来战术超配风险资产，积极参与行业主题机会，持仓上超配 A 股/港股及黄金资产，增配中长期纯债和被动指数型债基 [2][30][31] - 基金经理履历深厚，具备完整的资产配置和基金精选方法论 [3] 根据相关目录分别进行总结 产品介绍 - 产品概览：工银智远配置成立于 2019 年 11 月 19 日，是工银瑞信旗下低风险“固收+”FOF 产品，风险资产投资比例中枢为 12%，旨在风险可控下实现资金保值增值 [2][5] - 策略简介：多元资产配置降低回撤，定位绝对收益，引入多类低相关性资产分散风险，目标回撤 2%以内；采用“定量+定性”方式优选个基 [8] - 业绩表现：自成立以来收益率 13.81%，年化波动率 3.42%，区间最大回撤率 8.78%；2025 年策略改进后，最大回撤率仅 1.00%，年化波动率 2.08% [11][12] 投资亮点 - 稳健增值：以控制回撤为目标，投资范围涵盖境内外债券、A 股、港股、美股、黄金等资产，维持 88%稳健资产+12%风险资产配置中枢，分散风险；模拟组合自 2007 年以来年化收益率 5.16%，年化波动率 2.40%，收益波动比超 2.1 [13][16][17] - 基金优选：工银瑞信 FOF 团队成立早，经验丰富，采用科学分类体系对基金分类；采用“主动+被动”结合优选方案，多维度优选主动基金获取 Alpha 收益，参与行业主题投资机会；偏好管理年限长的基金经理；旗下产品线齐全，为 FOF 提供优质选择 [21][22][25][28] 持仓分析 - 大类资产配置：2025 年战术性超配 A 股/港股及黄金资产，整体风险资产配比 15%左右，超配中枢；低配外股，超配 A 股及港股获择时收益 [30] - 固收配置：增配中长期纯债型基金、被动指数型债券基金，下调混合债券型一级配置比例；持仓主要为内部绩优中长期纯债型基金及被动指数型债券基金，把握 Alpha 与 Beta 端机会；组合久期拉长至 3 年附近 [31][35][37] - 权益配置：2025 年上半年积极参与行业主题机会，自 2024 年底超配港股，港股：A 股配置比例约 3:7；配置富国中证港股通互联网 ETF 等获收益；A 股行业配置轮动，当前超配交通运输、银行、有色金属等行业；风格有轮动特征，略偏价值 [39][44][46] - 个基选择：持仓相对集中，前十大基金持仓占比接近 80%，形成稳固核心重仓+灵活卫星调配思路；固收端个基选择超额显著，各类型基金有一定超额收益贡献 [49][50][54][55] 基金经理介绍 - 周崟有 13 年证券从业经历，10 年投资管理经验，2014 年加入工银瑞信，现任 FOF 投资部基金经理，形成完整方法论；2019 年 11 月 19 日至今担任工银智远配置基金经理，管理 6 只产品，合计规模 9.76 亿元 [3][56]

在投资的广阔天地里，ETF（交易型开放式指数基金）以其独特魅力吸引着众多投资者。科创板上市公司以科技创新企业为主，蕴含着高成长潜力，近期市 场表现优秀，科创板标的相关ETF也备受投资者关注。然而，市场上科创 ETF 产品琳琅满目，如何慧眼识珠挑选到优质产品？这就需要关注一些关键指 标，助你在投资路上避开陷阱，今天我们就以挂钩科创50指数的ETF为例，为大家详细解析。 图：科创板长期投资价值来源 数据来源：易方达基金 基金规模：越大越稳 基金规模是筛选 ETF 的重要考量，一般而言，规模越大越好。以 588080 易方达科创 板50ETF 为例，截至 2025 年 8 月 31 日，其最新规模高达 755.5 亿元 ，也是今年来全市场科创板相关ETF中规模增量最大的产品。大规模意味着市场认可度高，有众多投资者用真金白银投票。同时，大规模基金在应对大额资 金申赎或二级市场交易冲击时更具优势，运营更加平稳，二级市场交易活跃度也通常更高。与之对比，一些规模较小的科创 ETF，可能因规模过小，在面 对大额资金进出时，净值波动较大，甚至可能因流动性问题，影响投资者正常交易。 流动性：顺畅交易的保障 ETF 的流动性至关重 ...

军工主题基金业绩表现 - 截至2025年9月4日 11只军工主题基金年内收益率超10% 3只超24% [1] - 博时军工主题A以30.56%回报率居首 长信国防军工A以30.42%居次 华夏军工安全A以24.68%位列第三 [1] 博时军工主题A持仓分析 - 自2024年二季度起大幅建仓寒武纪 持仓占比从0.69%升至6.79% 持仓市值达2亿元 [3][4] - 寒武纪作为AI芯片公司 与传统军工领域关联度有限 引发风格漂移质疑 [4] - 前十大重仓股占净值比63.25% 信息技术类股票合计占比超30% [5][7] 同业对比与资金流向 - 长信国防军工A与华夏军工安全A保持行业纯粹度 重仓典型军工标的 [7] - 博时军工主题A机构持有比例仅11.6% 显著低于华夏军工安全A(63.3%)和广发中证军工ETF(87.7%) [7] - 大规模基金表现不佳 易方达国防军工A(99.80亿元规模)回报8.26% 富国中证军工龙头ETF(133.20亿元规模)回报6.39% [9] 基金经理与投资策略 - 现任基金经理曾鹏自2022年6月接管 任职总回报-13.04% [11] - 投资逻辑将寒武纪纳入"军工AI"范畴 维持军工AI、无人机、卫星产业链等细分领域投资比例 [7] - 前任基金经理兰栋在2017-2022年任职期间取得107.80%总回报 [9] 行业监管背景 - 监管部门持续关注基金风格漂移问题 要求遵守基金合同约定并保持投资风格稳定 [11]

人民财讯9月5日电，企查查APP显示，近日，青岛智联绿色能源股权投资基金合伙企业(有限合伙)成 立，执行事务合伙人为青岛城投私募基金管理有限公司，出资额10亿元人民币，经营范围涉及以私募基 金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动。企查查股权穿透显示，该基金由青岛城投创业投资有限 公司、青岛市财通项目协同引导基金合伙企业(有限合伙)、青岛市科技创新基金合伙企业(有限合伙)等 共同出资。 ...

随着中国内地经济发展水平的不断提升，居民财富的全球化配置需求也逐步显现，港股市场作为中国产 业和全球资本深度融合的前沿阵地，是中国内地资本进行可控国际化的首选目的地。所谓春江水暖鸭先 知，离中国经济更近的南下资金必然是更早认知到中国经济结构转型的成果的。因此，我们看到南下资 金在本轮港股复苏过程中扮演了最为重要的角色。随着越来越多的长期投资者加入南下资金，港股市场 的基石投资者群体正在形成，因此我认为港股市场的风险溢价会系统性地下降、估值中枢会系统性地抬 升，港股对A股折价收窄的趋势也会持续。 而外资在这个过程中则更多体现为被动止盈，但是外资看到了中国股市的强劲势头后，也会加强对中国 企业的研究，并对估值框架的参数进行调整。因此，我认为外资在本轮港股牛市中，只会迟到，但不会 缺席。总体来说，外资还是比较偏好基于内生价值的基本面投资的，且会参考全球资产估值去定价。 今年以来，港股市场在供需结构上发生了较大变化，一方面南下资金逐步聚合成港股市场的基石投资群 体，抬升了港股市场的估值底；另一方面中国政府鼓励优秀内地企业赴港上市，为港股市场引来了资产 端的源头活水，港股市场从流动性和基本面两方面都更好地体现出中国经济 ...