中国经济上半年表现与下半年政策展望 - 上半年GDP同比增长5.3%，较去年同期和去年全年均提高0.3个百分点 [4] - 下半年面对复杂严峻外部环境，推动经济持续回升向好需增量政策 [1] - 7月底中央政治局会议将研判经济形势并部署下半年工作 [2] 消费品以旧换新政策成效 - 第三批690亿元超长期特别国债资金已下达支持消费品以旧换新 [3] - 第四批690亿元资金计划10月下达继续支持该政策 [3] - 截至6月底，政策带动汽车、家电等5大类消费品销售额超1.6万亿元，已超2024年全年销售额 [4] 设备更新投资增长情况 - 上半年设备工器具购置投资同比增长17.3% [5] - 计算机及办公设备制造业投资同比增长21.5% [5] - 消费品制造业、装备制造业、工业技改投资分别增长12.3%、6.3%、3.6% [5] 提振消费增量政策方向 - 考虑将补贴政策扩大至文旅、餐饮等服务消费领域 [7] - 农业农村部等10部门联合发布《促进农产品消费实施方案》 [10] - 财政部将加快出台增量政策，支持重点城市推广消费新业态新模式 [10] 就业与民生保障政策 - 上半年全国城镇调查失业率平均值5.2%，6月降至5.0% [12] - 国务院办公厅印发通知提出19条稳就业政策举措 [12] - 国家育儿补贴制度2025年实施，每年3600元补贴直至3周岁 [2] 财政与货币政策建议 - 财政政策应优化支出结构、提高资金使用效率 [12] - 货币金融政策有必要进一步降准降息，降低房贷利率 [12] - 推动"国资—财政—社保"联动改革，释放消费潜力 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种呈现不同走势和特点，需关注市场动态、政策变化及基本面因素以把握投资机会和风险 [6][9][12] 根据相关目录分别进行总结 宏观新闻 - 当地时间7月28日中美两国经贸团队在瑞典斯德哥尔摩举行中美经贸会谈；以色列内阁考虑对加沙地带实施全面军事占领 [148] - 美国和欧盟达成框架贸易协定，对多数欧盟商品征15%进口关税；阿根廷总统宣布降低部分农产品出口预扣税率 [169] 所长推荐板块 玻璃 - 短线追空需谨慎，下跌调整未结束，后期或抵抗式下跌，关注政策端及市场供需变化 [6] 碳酸锂 - 宽幅震荡，关注江西矿山减停产进展，多空分歧大，关注矿山政策与实际执行情况 [9] 商品研究 贵金属 - 黄金震荡回落，白银突破上行 [12][15] 有色金属 - 铜因美元回升施压价格；锌震荡走弱；铅缺乏明确驱动价格震荡；锡区间震荡；铝高位震荡，氧化铝情绪回落，铸造铝合金跟随电解铝；镍宏观预期定方向基本面限制弹性，不锈钢宏观情绪主导边际现实面待修复 [12][22][25] 能源化工 - 动力煤日耗修复震荡企稳；焦炭、焦煤情绪兑现宽幅震荡；橡胶震荡偏弱；合成橡胶震荡承压；沥青原油偏强裂解续弱；LLDPE偏弱震荡；PP现货下跌成交清淡；烧碱关注交割压力；纸浆震荡偏弱；玻璃原片价格平稳；甲醇短期震荡承压；尿素短期弱势运行；苯乙烯压缩利润；纯碱现货市场变化不大；PVC短期偏弱；燃料油夜盘小幅反弹短期或转强，低硫燃料油短线上涨外盘现货高低硫价差暂时平稳 [12][66][85] 农产品 - 棕榈油短期上涨到位警惕情绪回落，豆油区间震荡关注中美贸易进展；豆粕、豆一调整震荡；玉米震荡运行；白糖区间整理；棉花高基差和供应偏紧担忧支撑期价；鸡蛋现货转弱；生猪强现实弱预期趋势反套；花生关注产区天气 [12][160][167] 其他 - 铁矿石宏观预期支撑偏强震荡；螺纹钢、热轧卷板板块行情共振偏弱震荡；硅铁、锰硅资金与现实博弈弱势震荡；原木震荡反复；对二甲苯单边趋势偏弱，PTA偏弱基差反套月差正套，MEG趋势转弱月差反套；集运指数（欧线）10空单、10 - 12反套持有；短纤、瓶片情绪回落偏弱震荡波动放大；胶版印刷纸低位震荡向上乏力；纯苯偏强震荡 [12][51][74]

公司成立背景 - 中国长安汽车集团有限公司于7月29日在重庆挂牌成立，由国务院国资委代表国务院履行出资人职责 [2] - 公司是国内第三家汽车行业央企，前身为兵器装备集团汽车业务分立而来 [4] - 分立重组于6月5日获国务院批准，涉及117家分子公司 [4] 业务布局 - 主营业务涵盖汽车整车及零部件、汽车销售、金融及物流服务、摩托车等 [4] - 旗下品牌包括长安汽车、阿维塔、长安启源，社交媒体已统一更新为"新长安"标识 [5] 战略规划 - 未来将重点发展智能汽车机器人、飞行汽车、具身智能等新质生产力 [4] - 探索海陆空立体出行新生态，加速全球化布局 [4] - 目标市场为东南亚、中东非洲、中南美洲、欧亚、欧洲五大区域 [4] 行业影响 - 重组是国家推动央企改革、优化国有资本布局的关键举措 [4] - 形成中国一汽、东风汽车、中国长安三大央企汽车集团新格局 [4] - 旨在提升中国汽车产业竞争力，助力智能网联新能源汽车高质量发展 [4] 后续动作 - 公司成立后首场媒体沟通会将于次日举行 [7]

美欧贸易协议核心内容 - 欧盟同意支付1.35万亿美元换取美国将关税从30%降至15% [3][4] - 协议内容包括：采购7500亿美元美国能源产品、额外投资6000亿美元、大规模采购美国军事装备、开放零关税市场 [4] - 德国汽车三巨头（大众、奔驰、宝马）因15%关税每年损失97亿欧元利润，占欧盟对美出口的18% [6] 协议对欧洲产业的影响 - 欧盟首次全盘接受美国工业标准，意味着欧洲产业链话语权丧失 [6] - 欧洲能源价格峰值达每兆瓦时350欧元，是美国价格的7倍，被迫高价采购美国能源 [14] - 47家欧洲企业咨询迁厂越南，墨西哥汽车配件订单暴增210% [20] 美国战略意图 - 通过"特朗普模式"系统性重构国际经济体系：新关税税率、解除非关税壁垒、强制购买美国产品、增加对美投资 [22] - 短期收益包括270亿美元关税收入和6000亿美元投资填补科技泡沫缺口 [25] - 美国消费品价格因15%关税上涨，沃尔玛预告圣诞季涨价11% [25] 中国潜在机遇 - 中国新能源车企借德国车涨价调整定价策略 [25] - 中国在芯片、人工智能、新能源、生物医药等领域实现跨越式发展 [34] - "一带一路"倡议为不愿被美国收割的国家提供替代选择 [33] 产业迁移动态 - 供应链重构加速，越南和墨西哥成为欧洲企业迁厂热点 [20] - 美国通过标准控制权迫使欧洲工业生产按美国标准设计 [6]

大会盛况 - WAIC 2025规模创历史新高 单日票原价168元被炒至2000元以上 现场人流如潮堪比科技庙会 [1] - 800家企业参展 展出3000余产品和100+首发新品 大模型/AI终端/算力设施/智能机器人数量同比翻番 [3] - 77岁"AI教父"Geoffrey Hinton首次访华参会 带伤完成首次长途国际旅行 [3] 技术趋势 - AI技术从实验室走向应用落地 产业壁垒降低 深度渗透日常生活 [5] - 人形机器人实现从"炫技"到"实用"跨越 具备格斗/艺术/陪伴等多元功能 部分进入量产阶段 [20] - 商汤绝影推出行业首个量产可交互世界模型"绝影开悟" 单张A100 GPU日生成数据相当于500辆量产车采集量 [14][17] 汽车智能化 - 斑马智行发布端侧多模态大模型方案 实现车端90%服务闭环 现场演示AI点咖啡全流程自然交互 [7][9] - 吉利汽车展出4款新车 首发超拟人车载AI智能体 联合发布智能座舱Agent OS系统 [10][12] - 特斯拉携Cybertruck/人形机器人参展 Robotaxi业务以视频形式亮相 展台持续火爆 [17][18] 产业生态 - 上海市组建925亿元AI专项基金 包括600亿国家基金/225亿母基金/100亿生态基金 [23] - 西井科技全球首发Q-Tractor P40 Plus无人牵引车 其智能重卡连续参演《流浪地球》系列电影 [20][21] - 腾讯等科技公司展示智能座舱服务 AI与汽车经济融合催生新质生产力 [7]

中央网信办专项行动 - 中央网信办启动为期2个月的"清朗·整治'自媒体'发布不实信息"专项行动 [1] - 专项行动重点整治四类突出问题 [1] 中国长安汽车集团有限公司成立 - 中国长安汽车集团有限公司在重庆挂牌成立 [2] - 新央企由原兵器装备集团实施分立 [2] - 公司拥有117家分子公司 [2] - 主要经营业务包括汽车整车及零部件、汽车销售、金融及物流服务、摩托车等 [2] 中国疾控中心发文 - 中国疾控中心发文称基孔肯雅热不会通过日常接触引发人际传播 [3] 股市行情 - 沪指午间收盘跌0 08% [4] - 深证成指午间收盘跌0 04% [4] - 创业板指午间收盘涨0 92% [4] - 恒指收跌0 95% [4] - 科指收跌1 76% [4]

公司重组与成立 - 中国长安汽车集团有限公司在重庆挂牌成立 由原兵器装备集团实施分立 拥有117家分子公司 [1] - 主要经营业务包括汽车整车及零部件、汽车销售、金融及物流服务、摩托车等 [1] 战略发展方向 - 未来将着力打造智能汽车机器人、飞行汽车、具身智能等新质生产力 [1] - 探索海陆空立体出行新生态 加速全球化发展 [1] - 加快开拓东南亚、中东非洲、中南美洲、欧亚、欧洲五大区域市场 [1] 行业整合与政策背景 - 此次重组是国家推动央企改革、优化国有资本布局的重要一步 [1] - 汽车行业作为国民经济支柱产业 整合步伐正在提速 [1] - 国务院国资委表示 我国形成的三大央企汽车集团将助力智能网联新能源汽车产业高质量发展 [1] - 目标为加快发展具有全球竞争力的世界一流品牌 [1]

能源贸易格局变化 - 6月中国从美国进口原油归零 液化天然气连续四个月挂零 煤炭进口仅剩几百美元 [1][3] - 2024年前三个月原油进口同比暴跌54% 76% 70% [3] - 2024年美国对中国出口原油1220万吨 占亚太业务三分之一 现全部流失 [5] - 美国对原油和天然气分别征收94%和99%关税 导致价格翻倍 [7] 供应链战略调整 - 中国2月对美能源加征10%-15%关税 4月调整采购航线 主动排除美国供应 [7] - 巴西大豆订单达240万吨 占中国月进口量三分之一 巴西市场份额从46%升至74% [20] - 俄罗斯石油 巴西大豆 中东能源形成替代供应链 比原体系更灵活稳定 [11] - 中国美债持有量降至7590亿美元 创2009年新低 三年累计减持2813亿美元 [22] 区域贸易趋势 - 欧盟对华贸易增长5.2% 东盟增长8.1% "一带一路"国家增长12.3% [25] - RCEP和"一带一路"推动去美元化区域网络 外资在华投资持续增长 [30][31] - 特斯拉上海工厂产能利用率达95% 苹果在华营收同比增长2.5% [31] 行业影响分析 - 德克萨斯石油产业受直接冲击 特朗普票仓州经济受损 [7][18] - 爱荷华州大豆种植者失去中国市场 美国大豆在华份额从40%降至18% [20] - 华尔街面临美债需求下降压力 美元国际地位受人民币结算扩张挑战 [22] 全球格局重构 - 供应链多元化趋势将在3-5年内重塑全球贸易格局 [28] - 美国GDP或因贸易摩擦减少0.3% 全球供应链去美国化不可逆转 [27][25] - 多极化区域中心形成 市场力量超越政治干预 [33]

中美经贸关系与墨西哥市场 - 中美新一轮经贸会谈被视为两国关系重要风向标 双方将于瑞典展开谈判[5] - 墨西哥作为中国在拉美第二大贸易伙伴 双边贸易额保持两位数增长 2024年成为中国新能源汽车第六大出口国[7] - 美国"近岸外包"模式下 中企采用"本国零件+墨西哥组装+美国市场"转口模式 但特朗普关税政策导致投资热度骤降[8][12] 制造业出海现状 - 汽车行业为代表的中企赴墨建厂潮遇冷 特斯拉供应商及比亚迪等本土车企项目停滞[12] - 特朗普宣布2025年8月起对墨西哥输美产品征收30%关税 但汽车零部件符合《美加墨协议》仍享免税[15] - 墨西哥连续三次提高进口关税 倒逼外资企业本地化生产 中企需调整策略建立海外第二条供应链[16][19] 跨境电商发展 - 墨西哥互联网普及率86.51% 电商渗透率仅18% 形成"低密度竞争+高消费潜力"市场结构[22] - SHEIN、TEMU等中国平台抢占市场 部分商户年交易量达数亿人民币[23] - 墨西哥对中国商品征收19%关税后 电商平台通过分摊成本仍实现两位数销量增长[28][31] 新能源行业挑战 - 墨西哥新能源政策反复 2018-2024年政府保护国有能源企业 导致大批项目停滞[35] - 当前政府要求外资持股不超过46% 限制大型光伏项目审批 储能与输变电领域存机会[37] - 国家电力公司年投资缺口达30亿美元 制约行业发展[36] 企业本土化策略 - 初期需中方领导驻场应对罢工等突发事件 后期需推进人才本土化[39][45] - 极兔海外本地员工比例超95% 要求中方管理者一年内达到西语A2水平[45] - 合规与关系需并重 墨西哥法制化程度介于非洲与欧美之间[49][51] 市场风险与机遇 - 墨西哥汽配行业已完成供应链本地化 轻工日用品或成新投资方向[34][35] - 中国商品性价比优势显著 墨西哥购物袋价格为中国130倍 替代需20-30年[32] - 美国对越南转口中国商品加征40%关税 警示墨西哥可能效仿[33]

消费品零售总额 - 上半年江苏全省实现社会消费品零售总额23949.0亿元，同比增长5.0% [1] - 城镇消费品零售额21428.4亿元，同比增长4.8% [1] - 乡村消费品零售额2520.6亿元，增长6.8% [1] 餐饮行业表现 - "苏超"比赛地所在的18个县(市、区)限上住宿业、餐饮业合计营业额增速比4月份分别加快1.2个、1.6个百分点 [1] - 限上餐饮业中饮料及冷饮服务营业额增长21.2%，快餐服务营业额增长6.2%，合计拉动限上餐饮业增长1.9个百分点 [1] - 上半年江苏全省新增纳统餐饮企业1073家，拉动限上餐饮业增长4.0个百分点 [1] 政策驱动消费 - "以旧换新"政策类相关商品(汽车类、家电类、3C数码类、家居类)合计实现限上零售额3847.0亿元，同比增长9.4%，增速较一季度提高0.4个百分点 [2] - "以旧换新"政策拉动限上零售额增长3.7个百分点 [2] - 新能源汽车同比增长32.0% [2] 零售渠道表现 - 上半年江苏全省限上零售业实体店铺实现零售额6958.5亿元，同比增长7.7% [2] - 全省网上零售额增长7.9%，其中实物商品网上零售额增长6.1% [2] - 实物商品网上零售额占社会消费品零售总额比重21.9%，较一季度提升0.5个百分点 [2] 政策导向 - 江苏省深入贯彻国家扩大内需、提振消费决策部署，坚持把恢复和扩大消费摆在优先位置 [1] - 全面加强"苏超联赛＋苏新消费"联动建设 [1] - 下阶段将扎实推进消费品以旧换新，着力增强居民消费能力，不断培育壮大消费新增长点 [2]