报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤价格由供给主导过渡到需求疲软现实出现调整，但中期看随着钢厂利润修复等因素，供应偏紧担忧仍存，主力01合约关键支撑1135附近，短期压力1250，交割前维持低多策略 [4] - 螺纹钢消费步入季节性淡季，但国内外钢材出口空间仍存，采暖季后环保限产政策预计趋严，主动控产降库对供应有约束，主力01关键支撑3000关口，关注潜在反弹机会 [8] - 铁矿石完成调整后依然有走高意愿，主力01合约持续验证关键支撑760后低位企稳探涨，若收复780将再次转强，企稳以多头思路对待 [12] 根据相关目录分别总结 焦煤 净空头龙虎榜 - 国泰君安（代客）净空量29,672，增减3.042 [3] - 中信期货（代客）净空量13,706，增减457 [3] - 东海期货（代客）净空量12,132，增减 -725 [3] 市场动向 - 11月7日当周，247家钢厂铁水平均日产量234.22万吨，连续6周减产，较9月底产量高位累计减少8.14万吨，降幅3.4% [3] - 11月7日秦皇岛山西产动力煤现货价格较三季度末上涨110元/吨，至815元/吨 [3] - 10月以来，双焦市场总库存低位小幅累积，较去年同期减少1.9%，较去年年底减少12% [3] - 国家发展改革委组织召开2025 - 2026年供暖季能源保供视频会议，要求稳定能源生产供应等 [3] - 2025年度中央安全生产考核巡查启动，截至11月10日，10个巡查组进驻部分地区 [3] - 11月3日，焦化公司西来峰360万吨/年捣固焦项目成功投产运行 [4] 螺纹钢 净空头龙虎榜 - 国泰君安净空量76,979，增减 -4,809 [7] - 东证期货净空量59,494，增减 -6,062 [7] - 中全财富净空量44,246，增减 -2,398 [7] 市场动向 - 近期铁水高位下滑，环比 -2万吨至234万吨，五大材产量跟随下降，环比 -18.55万吨至857万吨 [7] - 螺纹产量 -4万吨至208.5万吨，低于表需217.5万吨 [7] - 本期表需跟随减产下滑，环比 -50万吨至867万吨，螺纹和热卷表需回落 [7] - 五大材库存 -10万吨至1503万吨，其中螺纹 -10万吨至592.5万吨 [7] - 国内钢坯价格略有上扬，国外持平，国内外钢坯价差变动不大，国内有出口空间 [7] - 上周全国水泥出库量284.9万吨，环比上升0.8%，基建水泥直供量环比上升0.6% [7] - 混凝土发运量155.84万方，环比减少2.48%，样本建筑工地资金到位率59.82%，周环比上升0.12个百分点 [7] - 11月10日，泰国对原产于中国的部分钢材作出反倾销相关终裁 [7] - 美国国会参议院就结束联邦政府“停摆”达成一致，国内暂缓部分对美反制措施，外盘商品向好 [7] - 新疆钢厂冬修减产推进，预计累计减少建筑钢材产量200万吨左右，占2025年新疆建筑钢材预估总产量25%左右 [8] 铁矿 市场动向 - 港口库存总量15819.49万吨，较上周一增380.41万吨；45港库存总量15128.19万吨，环比增414.11万吨 [11] - 11月3日 - 9日，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1262.6万吨，环比增加45.8万吨 [11] - 巴西钢铁及矿业集团2025年全年铁矿石产量指导目标为4200 - 4350万吨，预计达上限 [11] - 几内亚西芒杜矿山投产，11月11日首批铁矿石装船发运 [11] - 本周（11月8日至11月14日），高炉检修带来的铁水影响量为117.78万吨，环比上周增加1.19万吨 [11] - 下周（11月15日至11月21日），高炉检修带来的铁水影响量为125.86万吨，环比本周增加8.08万吨 [11] - 11月11日，央行发布2025年第三季度中国货币政策执行报告，实施适度宽松货币政策 [11] - 美方宣布于2025年11月10日至2026年11月9日暂停实施出口管制穿透性规则 [12] - 美国参议院投票通过《持续拨款与延期法案》，众议院计划周三就该法案投票 [12]

公司股价表现 - 午后复牌后股价重挫逾12%，截至发稿时下跌9.09%，报0.4港元，成交额1385.53万港元[1] 法律事件进展 - 俄罗斯法院裁定维持联邦当局撤销公司采矿牌照的裁决[1] - 公司正寻求法律意见并采取措施维护合法权益，包括计划进一步提出上诉[1] 对运营的潜在影响 - 公司在俄罗斯的采矿计划尚未开始，根据当前评估，撤销决定及上诉裁决不会对整体日常营运造成重大不利影响[1] 对财务状况的潜在影响 - 俄罗斯采矿许可证占公司总资产约14.2亿港元，约占总资产的96%[1] - 若许可证无法恢复，该裁决可能对财务状况产生重大不利影响[1]

股价表现 - 公司午后复牌后股价重挫逾12% 截至发稿时下跌9.09%至0.4港元 成交额1385.53万港元[1] 法律事件 - 俄罗斯法院裁定维持联邦当局撤销公司采矿牌照的裁决 公司正寻求法律意见并将进一步提出上诉以维护权益[1] 运营影响评估 - 公司在俄罗斯的采矿计划尚未开始 撤销决定及上诉裁决目前评估不会对整体日常营运造成重大不利影响[1] 财务影响评估 - 俄罗斯采矿许可证占公司总资产约14.2亿港元 约占总资产的96% 若许可证无法恢复可能对财务状况产生重大不利影响[1]

培训活动概述 - 芦岭煤矿于11月12日开展心肺复苏除颤仪（AED）健康一体机使用培训 [2] - 培训采用理论讲解与实操演练相结合的方式 由专业人士授课 [2] - 矿各科室和基层单位均参加了此次培训 [2] 培训核心内容 - 培训细致讲解心肺复苏操作规范和除颤仪使用流程 [2] - 结合真实急救案例拆解关键动作要领 强调急救"黄金4分钟"的重要性 [2] - 针对健康一体机的血压测量、心率监测、血氧检测等功能进行现场演示 指导职工自我健康监测 [2] 培训实施与效果 - 实操环节职工分组模拟演练 讲师逐一纠正按压深度、频率等不规范动作 [4] - 确保每位参训职工熟练掌握心肺复苏与除颤仪操作的标准流程 [4] - 职工表示通过培训学会急救技能并能借助设备进行自我健康监测 [4] 公司健康管理战略 - 公司始终坚持"以职工为中心"的理念 将职工健康保障作为重点工作 [4] - 此次培训是落实"我为职工办实事"实践活动的具体举措 [4] - 公司计划常态化开展应急救护及健康知识培训 完善职工健康保障体系 [4]

公司股价表现 - 11月18日公司股价下跌5 06%至14 06元/股 [1] - 当日成交额为4 34亿元 换手率为1 01% [1] - 公司总市值为420 59亿元 [1] 公司业务构成 - 公司主营业务为原煤开采 煤炭洗选和煤焦冶炼 [1] - 开采煤层主要煤种包括瘦煤 贫瘦煤和贫煤 [1] - 主营业务收入中煤炭占比92 66% 焦炭占比5 53% 其他业务占比1 81% [1] 基金持仓情况 - 人保红利智享混合A基金三季度持有公司股票28 15万股 占基金净值比例1 8% 为公司第二大重仓股 [2] - 该基金最新规模为2 21亿元 今年以来收益率为16 02% [2] - 基于持股测算 11月18日该基金因公司股价下跌产生约21 11万元浮亏 [2]

英大睿鑫A（003446）成立日期2016年11月23日，最新规模6635.53万。今年以来收益18.18%，同类排 名4529/8140；近一年收益18.03%，同类排名4384/8057；成立以来收益128.42%。 英大睿鑫A（003446）基金经理为刘宇斌。 截至发稿，刘宇斌累计任职时间1年208天，现任基金资产总规模1.22亿元，任职期间最佳基金回报 23.5%， 任职期间最差基金回报4.05%。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。 责任编辑：小浪快报 11月18日，潞安环能跌5.06%，截至发稿，报14.06元/股，成交4.34亿元，换手率1.01%，总市值420.59 亿元。 资料显示，山西潞安环保能源开发股份有限公司位于山西省长治市襄垣县侯堡镇，成立日期2001年7月 19日，上市日期2006年9月22日，公司主营业务涉及原煤开采、煤炭洗选、煤焦冶炼,开采煤层的主要煤 种为瘦煤、贫瘦煤、贫煤等。主营业务收入构成为：煤炭92.66%，焦炭5.53 ...

公司股价表现 - 11月18日股价下跌5.06%至14.06元/股 [1] - 当日成交额为4.34亿元，换手率为1.01% [1] - 公司总市值为420.59亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为山西潞安环保能源开发股份有限公司，位于山西省长治市襄垣县侯堡镇 [1] - 公司成立于2001年7月19日，于2006年9月22日上市 [1] - 主营业务为原煤开采、煤炭洗选、煤焦冶炼，开采煤层主要煤种为瘦煤、贫瘦煤、贫煤 [1] - 主营业务收入构成为煤炭92.66%、焦炭5.53%、其他1.81% [1] 基金持仓情况 - 中银基金旗下中银新财富混合A（002054）重仓该公司，为第九大重仓股 [2] - 该基金三季度持有1.37万股，占基金净值比例为1.44% [2] - 基于当日股价下跌，测算该基金持仓单日浮亏约1.03万元 [2] - 中银新财富混合A基金最新规模为966.9万元 [2]

股价与资金流向 - 11月18日盘中股价11.22元/股，下跌2.01%，总市值222.43亿元 [1] - 当日成交金额6878.29万元，换手率0.31%，主力资金净流入136.52万元 [1] - 今年以来股价微涨0.72%，近60日上涨8.72%，但近5个交易日下跌2.43% [1] 近期财务表现 - 2025年1-9月营业收入153.32亿元，同比减少30.20% [2] - 2025年1-9月归母净利润10.46亿元，同比减少49.74% [2] 业务构成与行业分类 - 主营业务收入构成为：自产煤36.87%，贸易煤24.93%，冶金煤18.62%，动力煤18.25%，运输1.16%，其他0.17% [1] - 公司所属申万行业为煤炭-煤炭开采-动力煤，概念板块包括动力煤、山西国资、超超临界发电、太阳能等 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日股东户数7.19万，较上期减少12.97%，人均流通股27566股，较上期增加14.91% [2] - 十大流通股东中，华泰柏瑞上证红利ETF增持259.39万股至4572.24万股，国泰中证煤炭ETF增持2385.34万股至3924.27万股 [3] - 香港中央结算有限公司减持761.01万股至1913.57万股，国泰上证国有企业红利ETF为新进股东，持股1104.17万股 [3] 分红历史 - A股上市后累计派现115.70亿元，近三年累计派现62.25亿元 [3]

行业投资评级 - 报告对煤炭行业投资评级为“看好” [3] 核心观点 - 安监、环保检查趋严，主产区产量预期偏紧，与冬季取暖旺季需求共振，预计动力煤价格修整后仍将上涨 [3] - 山西等主产地受事故后续影响及产能核查等因素影响，炼焦煤整体供应维持偏紧态势 [3] - 看好旺季需求回升带动动力煤价格持续反弹，建议关注动力煤弹性标的、低估值弹性标的及稳定经营高分红高股息标的 [3] 近期行业政策及动态 - 第三轮第五批中央生态环境保护督察全面启动，组建8个督察组，对3省（市）及5家中央企业开展例行督察，进驻时间1个月 [9] - 国家能源局发布《推进煤炭与新能源融合发展的指导意见》，明确将矿区新能源开发、电气化替代和低碳转型作为“十五五”期间煤炭行业核心方向 [9] - 中国铁路乌鲁木齐局集团有限公司与33家企业签订年度战略合作协议，协议运量达2.04亿吨，首次达成产、运、需三方物流总包合作，签约运量超过9000万吨 [9] - 2025年度中央安全生产考核巡查正式启动，22个考核巡查组陆续进驻31个省、自治区、直辖市和新疆生产建设兵团 [9] 煤炭价格走势 - 动力煤方面：截至11月14日，秦皇岛港口Q4500、Q5000、Q5500动力煤现货价分别收报645、736、834元/吨，环比分别增长13、15、17元/吨 [3] - 产地动力煤价格环比涨跌互现：大同南郊5500大卡弱粘煤坑口价报收640元/吨，环比上涨10元/吨；内蒙古鄂尔多斯5200大卡原煤坑口价报收520元/吨，环比上涨10元/吨；榆林5800大卡动力煤坑口价报640元/吨，环比下跌5元/吨 [10] - 动力煤价格指数环比上涨：环渤海地区动力煤价格指数报收698元/吨，环比上涨4元/吨；秦皇岛港发热量5500大卡动力煤综合交易价报收710元/吨，环比上涨7元/吨 [10] - 炼焦煤方面：截至11月14日，山西安泽低硫主焦出厂价1710元/吨，环比上涨40元/吨 [3] - 产地炼焦煤价格稳中有涨：六盘水主焦煤车板价报收1550元/吨，环比上涨50元/吨；山西古交2号焦煤、河南平顶山焦煤、安徽淮北焦煤车板价环比持平 [13] - 国际炼焦煤价格环比下跌：澳洲峰景煤矿硬焦煤中国到岸不含税价报价211.0美元/吨，环比下降0.5美元/吨；澳洲产主焦煤京唐港库提价报价1590元/吨，环比下降120元/吨 [13] 供需与库存数据 - 供给端：环渤海四港区本周日均调入量196.99万吨，环比增加1.80万吨，涨幅0.92%，同比上升3.42% [3] - 需求端：环渤海四港区本周日均调出量187.59万吨，环比增加1.47万吨，涨幅0.79%，同比上升7.60% [3] - 港口库存：环渤海四港口库存2429.60万吨，环比增加60.60万吨，环比涨幅2.56%，同比下降13.15% [3] - 电厂库存：截至11月13日，六大发电集团库存量1387万吨，环比下降34.1万吨，跌幅2.4%；本周平均日耗80万吨/天，环比上升5.02万吨/天，涨幅6.66%；可用天数17天，环比减少1.6天 [5] - 非电库存：华东港口库存568万吨，环比减少12万吨，降幅2.1%；广州港库存244万吨，环比减少14万吨，同比减少46万吨 [5] 运输与运费 - 国内沿海运费：截至11月14日，国内主要航线平均海运费报收51.52元/吨，环比上升0.16元/吨，涨幅0.31% [5] - 国际运费：截至11月13日，印尼南加至宁波煤炭运价为10.18美元/吨，环比上涨0.14美元/吨，涨幅1.4% [5] - 环渤海四港区锚地船舶数：当周日均锚地船舶共136艘，环比增加40艘，增幅41.39%，同比上升170.74% [22] 国际能源市场 - 国际油价：截至11月14日，布伦特原油期货结算价64.39美元/桶，环比上涨0.76美元/桶，增幅1.19% [5] - 国际动力煤价稳中有涨：印尼产（Q3800）FOB价47.5美元/吨，环比上涨1.7美元/吨，涨幅3.7%；澳大利亚纽卡斯尔港NEWC煤炭价格指数报收108.81美元/吨，环比上涨2.58美元/吨 [11] 重点公司估值 - 报告列出了包括中国神华、陕西煤业、兖矿能源、中煤能源等17家重点煤炭公司的估值数据，包含股价、总市值、EPS及PE、PB等指标 [33]

板块整体表现 - 煤炭开采板块在11月17日整体上涨1.07%，表现优于大盘，当日上证指数下跌0.46%，深证成指下跌0.11% [1] - 板块内领涨个股为大有能源，其股价收于11.15元，单日涨幅达到9.96% [1] - 板块资金流向呈现分化，主力资金净流出4.86亿元，而游资和散户资金分别净流入1.28亿元和3.59亿元 [2] 个股价格表现 - 涨幅居前的个股包括：大有能源(9.96%)、中煤能源(2.59%)、新大洲A(1.98%)、陕西煤业(1.74%)、兰花科创(1.72%) [1] - 跌幅居前的个股包括：物产环能(-2.03%)、电投能源(-1.78%)、淮河能源(-1.04%) [2] - 部分个股成交活跃，如郑州煤电成交量达118.20万手，成交额6.52亿元；永泰能源成交量达2453.32万手 [1][2] 个股资金流向 - 电投能源获得主力资金净流入1.05亿元，主力净占比达8.50%，但游资净流出1.14亿元 [3] - 山西焦煤、兰花科创、平煤股份分别获得主力净流入4134.48万元、1881.83万元、1472.84万元 [3] - 郑州煤电同时获得主力净流入1309.31万元和游资净流入1367.60万元，但散户净流出2676.92万元 [3] - 新大洲A主力净流入1243.80万元，主力净占比高达8.09% [3]