中国石化扬子石化芳烃部编制"24条严重违章行为"小卡片，便于监护人随身携带对照监督检查，同时操 作人员也可对照查摆生产中的不安全行为，被大家誉为行走的"规章制度"，"小卡片"守护"大安全"。 （1月27日《江苏工人报》） 这张印有"24条严重违章行为"的小卡片，既是违章警示的"随身镜"，让安全生产理念更好入脑入心；也 是应急处置的"导航仪"，让风险防控有章可循，让安全生产管理防患于未然；更是职工可以随身携带， 供查阅学习的"安全宝典"，让安全生产精细化管理的举措落到实处。 （来源：劳动午报） 转自：劳动午报 一般来说，传统的企业安全培训资料繁多，职工学习后容易遗忘。该企业将"24条严重违章行为"化繁为 简，提炼成简洁明了的要点，跳出了安全教育"大水漫灌"的粗放模式，而是以"精准滴灌"的方式，把安 全教育落实到每一个职工，变被动接受为主动应用。 笔者以为，安全生产无小事。从一定意义上来说，这张小小的卡片，承载的不仅是安全规范操作的要求 和如何对违章行为的处罚，更是企业对职工生命安全的敬畏，本质是对"以人为本""安全第一"理念的深 化。愿更多行业、更多企业都能善用类似"微载体"，将安全要求融入日常、落到细节，让安 ...

文章核心观点 - 近期资本市场的重要线索是“涨价链”，其集中在有色、石油、化工、存储等行业，并呈现产业链上下游深度传导和联动的特征 [1] - 涨价主要由三条线索驱动：地缘避险与美元信用担忧共振、AI旺盛需求推动、以及季节性因素 [1] - 展望未来，一季度通常是易于涨价的时间，随着春季开工旺季及政策落地，涨价线索有望进一步丰富 [1] 涨价链的主要驱动线索 - **线索一：地缘避险与美元信用担忧驱动** - 驱动因素：地缘避险情绪与美元信用担忧共振 [1] - 影响领域：有色金属价格上涨，包括银、黄金 [1] - 传导效应：价格正传导至被动元件、功率器件等半导体制造、封测环节的成本端 [1] - 供给端扰动叠加地缘局势趋紧推动油价上涨，并通过成本深度传导至下游化工及建材涨价 [1] - **线索二：AI旺盛需求推动** - 海外市场：新一轮存储涨价潮开启，三星电子、SK海力士将大幅上调iPhone所用LPDDR内存的价格，AI Agent需求拉动CPU涨价 [1] - 国内市场：产能缺口叠加有色价格上涨推动半导体制造、封测等环节成本上涨 [1] - 具体公司行动：国科微、中微半导等芯片公司上调其MCU、Norflash、KGD产品的价格 [1] - 产业链传导：上游算力通胀传导至中游云计算领域，亚马逊、谷歌陆续宣布其云服务涨价 [1] 未来展望与季节性因素 - 从季节性角度看，一季度通常是易于涨价的时间 [1] - 随着春节后步入“金三银四”春季开工旺季、叠加3月两会后政策集中落地，后续涨价线索有望进一步丰富 [1]

股价与交易表现 - 2026年1月28日收盘，公司股价报收于4.56元，上涨0.22% [1] - 当日换手率为6.07%，成交量为22.12万手，成交额为1.01亿元 [1] 资金流向 - 1月28日，主力资金净流出148.6万元，占总成交额1.47% [1] - 1月28日，游资资金净流出172.01万元，占总成交额1.7% [1] - 1月28日，散户资金净流入320.61万元，占总成交额3.16% [1] 财务业绩 (2025年前三季度) - 公司前三季度主营收入为23.04亿元，同比下降19.24% [2] - 前三季度归母净利润为-9373.06万元，同比上升18.15% [2] - 前三季度扣非净利润为-1.09亿元，同比上升7.18% [2] 财务业绩 (2025年第三季度) - 第三季度单季度主营收入为8.23亿元，同比下降11.88% [2] - 第三季度单季度归母净利润为-1107.15万元，同比上升45.76% [2] - 第三季度单季度扣非净利润为-2841.11万元，同比下降27.84% [2] 其他关键财务数据与业务 - 截至2025年第三季度，公司负债率为68.65% [2] - 2025年前三季度，公司投资收益为242.89万元，财务费用为2657.39万元，毛利率为2.51% [2] - 公司主营业务为石油化工产品的生产和销售，主要产品包括聚丙烯(粉料)、液化气、特种白油、MTBE等 [2]

公司业务与产品应用 - 公司伺服系统产品广泛应用于机器人、机床加工、印刷包装、纺织机械、激光设备、电子设备等行业 [1] - 公司变频器产品广泛应用于冶金、采矿、石油化工、能源电力、水务环保等行业 [1] - 公司伺服系统产品和变频器产品未应用于商业航天领域 [1]

俄罗斯石脑油出口动态 - 俄罗斯对亚洲的石脑油出口量预计在1月份下降 [1] - 由于美国制裁对关键买家造成压力 导致库存量增加 [1] - 关键买家包括台湾、印度和委内瑞拉 [1] - 制裁压力迫使俄罗斯寻求新的市场 [1]

蓝筹股方面，腾讯控股涨2.31%，收报621港元；香港交易所涨2.04%，收报439.2港元；中国移动涨 3.06%，收报80.9港元；汇丰控股涨2.23%，收报137.5港元。 责任编辑：袁浩 香港本地股方面，长实集团涨1.63%，收报46.2港元；新鸿基地产涨3.57%，收报124.7港元；恒基 地产涨3.57%，收报31.32港元。 中资金融股方面，中国银行涨3.55%，收报4.67港元；建设银行涨3.35%，收报8.03港元；工商银行 涨3.62%，收报6.59港元；中国平安涨1.79%，收报70.95港元；中国人寿涨3.17%，收报35.18港元。 新华社香港1月28日电 香港恒生指数28日涨699.96点，涨幅2.58%，收报27826.91点。全日主板成交 3615.23亿港元。 石油石化股方面，中国石油化工股份涨3.61%，收报5.45港元；中国石油股份涨4.99%，收报9.25港 元；中国海洋石油涨4.85%，收报24.66港元。 国企指数涨267.36点，收报9512.24点，涨幅2.89%。恒生科技指数涨145.44点，收报5900.16点，涨 幅2.53%。 ...

项目进展与完成情况 - 吉林石化转型升级项目历经近四年建设已基本收官 [1] - 截至2025年底，项目28套主要工艺装置中已有26套完成中间交接 [1] - 项目核心装置于2025年8月31日产出合格乙烯产品，实现一次开车成功 [1] 产能与产量关键指标 - 2025年公司原油加工量达到995万吨，创历史最高纪录 [2] - 乙烯产能由85万吨/年大幅提升至190万吨/年，从国内中游水平跻身国内前列 [2] - ABS产能位列国内第一 [2] - 丙烯腈、甲甲酯、乙丙橡胶产能位列国内第二 [2] - 聚乙烯、苯乙烯等产能位列国内前列 [2] 产品结构与发展 - “拳头产品”ABS产品牌号达到36个 [2] - 乙丙橡胶产品牌号达到38个 [2] - 未来将推动产品向精细化、差异化、高端化延伸，提升新质生产力发展水平 [2] - 计划通过延链补链强链构建相对优势 [2] 未来战略规划 - 下一阶段将以科技创新为引领，稳步实施碳达峰碳中和 [2] - 将夯实数字化转型智能化发展基础 [2] - 将推动一批战略性发展项目 [2] - 计划建成中国石油碳纤维产业基地 [2] - 计划建设中国石油生物制造产业运行工业示范基地 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 因寒潮使资源到港延误，上周华东港口库存环比去库但仍处同期高位，1月底至2月初中化泉州、上海石化等多套装置重启，国内纯苯供需或从偏紧平衡转向偏宽平衡 [2] - 苯乙烯开工率预计小幅提升，己内酰胺开工率预计维持低位，苯酚、苯胺、己二酸总体需求预计小幅增长 [2] - 受美伊军事冲突可能性上升、美国大范围冬季风暴及近期美元走弱影响，近期国际油价涨幅显著，短期BZ2603预计随油价波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力收盘价纯苯6130元/吨，环比140；主力结算价纯苯6067元/吨，环比58；主力成交量纯苯29884手，环比6572；主力持仓量纯苯31613手，环比760 [2] - 华东市场纯苯主流价5950元/吨，环比 -75；华北市场纯苯主流价5940元/吨，环比0；华南市场纯苯主流价5900元/吨，环比0；东北地区纯苯主流价5941元/吨，环比 -11 [2] 现货市场 - 纯苯现货价韩国离岸中间价750美元/吨，环比 -18；中国到岸价（CFR）中间价750.79美元/吨，环比 -14.72 [2] 上游情况 - 布伦特DTD原油现货价69.53美元/桶，环比1.17；石脑油日本地区CFR中间价573.25美元/吨，环比8 [2] 产业情况 - 纯苯产能利用率72.37%，环比 -1.89；纯苯产量当周值42.53万吨，环比 -1.11 [2] - 港口纯苯期末库存29.7万吨，环比 -2.7；纯苯生产成本5017.8元/吨，环比39.8；纯苯生产利润446元/吨，环比77 [2] 下游情况 - 苯乙烯开工率69.63%，环比 -1.23；己内酰胺产能利用率76.17%，环比 -1；苯酚产能利用率88.44%，环比 -0.31；苯胺产能利用率87.61%，环比14.35；己二酸产能利用率69.1%，环比3.8 [2] 行业消息 - 1月16日至22日，石油苯开工率环比 -1.89%至72.37%，加氢苯开工率环比 -3.42%至54.17% [2] - 1月17日至23日，纯苯下游加权开工率环比 +1.03%至75.53% [2] - 截至1月26日，纯苯华东港口库存在30.5万吨，环比上周 +2.69% [2] - 1月16日至22日，国内石油苯利润环比 +77元/吨至446元/吨 [2]

文章核心观点 本报告基于连续第五年的调研数据，从供应链运营、创新、数字化、风险与韧性、发展与规划五个维度，系统分析了中国制造企业供应链的发展现状、主要瓶颈与未来方向，旨在帮助企业进行自查与对标，校准供应链发展定位[1][2]。调研显示，中国制造业供应链正朝着稳健经营、智能化、数字化和全球化方向演进，同时面临市场需求疲软、人才短缺及逆全球化等挑战[142]。 一、供应链运营 - **营收整体平稳，大型企业马太效应显现**：94%的被调研企业营收处于平稳状态（“略有提升”49%，“基本持平”21%，“略有下降”24%）；营收下降较大的企业占比4%，有较大提升的占比2%[3]。年营收100亿元以上的大型企业选择“略有提升”的比例较上年有较大提高，显示出经济不景气时期的马太效应[4]。 - **供应链交付绩效与营收增长正相关**：84%的企业供应链交付绩效相对稳定，其中选择“较大提升”的企业占比10%，比去年翻倍[6]。在交付绩效“提升较大”的企业中，超过91%表现为营收提升[9]。 - **库存周转天数趋于集中，反映策略平衡**：库存年周转天数在30～60天的企业占比52%，连续4年持续增加；追求极致JIT（小于10天）和库存超长（大于10天）的企业占比均在减少[11][14]。 - **成本控制仍是首要绩效指标**：在供应链/物流主要绩效指标侧重点中，“成本”以57%的占比连续多年成为首选[16]。“绿色、环保”成为少数企业（主要分布在重工制造、石油化工、供应链物流行业）的重要绩效侧重点[18]。 - **供应链改善聚焦核心运营环节**：供应链改善的前三大关注点依次为：供应商管理/供应商布局（48%）、设计/工艺/物料等更改与供应链的协同（44%）、仓储效率优化（40%）[22]。 - **外包集中于传统服务，仓储外包连年下降**：供应链外包业务仍集中于传统的运输、劳务外包和物流设备租赁及仓储[24]。“仓储”外包呈现连年下降趋势[24]。 - **智能工厂建设高速普及**：近90%的调研企业至少建设了1个智能工厂，而2021年该比例仅为22%[30]。年营收5亿元以上的企业中，有2个以上智能工厂的占比已过半[34]。 - **智能物流设施应用广泛且趋于系统化**：智能输送设备、智能仓储设备、智能分拣设备等在工厂的应用都超过50%；智能机械手臂或机器人、智能装卸设备的应用比例较去年增加最多[36]。 二、供应链创新 - **创新投入普遍且稳定**：接近80%的公司在供应链创新方面的投入占营业额比例在4%～10%之间，约5%的公司投入达10%以上[42][44]。各行业及规模的企业投入无明显差异[45]。 - **物联网与数字化技术应用广泛**：物联网、物流自动化技术、供应链数字主线/数字孪生技术、供应链控制塔或物流控制塔的应用率均在40%～60%之间[47]。其中物联网、数字主线/数字孪生、控制塔的应用持续增长[48]。 - **绿色供应链行动积极且与绩效挂钩**：超过一半的企业在“能效数据可视化”、“正式的能源管理流程”、“成立跨职能联合小组”方面有规划和行动[50]。选择“没有相关规划和行动”的企业比例从2022年的33%大幅降至4%[54]。“成立跨职能联合小组”、“与领导层绩效挂钩”的比例连续3年增长[54]。 - **建立循环供应链的措施多样**：企业主要选择“绿色设计和绿色材料选择”及“低碳环保纳入供方准入与评估”作为建立循环/绿色供应链的有效措施[56]。 三、供应链数字化 - **供应链数字化战略普及率大幅提升**：68.7%的企业既有供应链战略，也有细分的供应链数字化战略[62]。“没有供应链战略”的比例从20%降至4%[64]。年营收1亿元以下的企业中，也仅有13%“没有供应链战略”[69]。 - **数字化发展已成共识并初见成效**：仅有5.3%的企业“供应链数字化尚未提上日程”，该数据上一年为27%[71]。大部分企业数字化已“有一定发展，初见成效”或“基本实现供应链全过程的数字化运营”[71]。 - **物联网与大数据分析是主流应用技术**：企业最常采用的数字技术包括物联网（IoT）、大数据分析与BI、区块链技术、机器人流程自动化（RPA），AI与预测性分析的占比不到40%[75]。 - **数字化应用集中在核心管理环节**：制造企业的数字化应用较为集中在“供应商协同与采购管理”（66%，较两年前40%显著增加）、“生产管理”、“成品物流管理”、“客户协同需求管理”几个方面[78]。 - **AI技术优先应用于客户服务与库存优化**：AI技术在提高客户服务体验、库存优化、订单处理方面的应用均超过40%，应用比例较去年略有上升[83][86]。预测性维护和合同管理方面的应用相对较少[86]。 - **数字化最大影响在于提效降本**：近半企业认为开展供应链数字化带来的最大影响是“提高效率、降低成本”[89]。 - **专业人才短缺是最大制约因素**：“缺少专业人才”连续3年成为供应链数字化发展的最大制约因素，且占比从26%增加到43%[92][96]。 四、供应链风险与韧性 - **企业对自身供应链韧性评估可能偏高**：45%的企业自评为“高韧级”，25%自评为“强韧级”（应用数字化、智能化技术应对中断）[101]。这与运营、创新等部分的数据存在出入，可能反映评估能力不足[104]。 - **需求下降是当前最大风险**：“需求大幅下降”成为对制造企业影响最大的风险，占比达到26%；其次是“关税波动”，占比约20%[105]。各行业和规模的企业选择的最大风险均为“需求大幅下降”[107]。 - **风险管理措施尚在摸索阶段**：企业采取的风险管理措施较为分散，最多选项在“针对风险制定应急管理机制和流程/决策机制/应急处置机制”，但即便是选择集中的措施，也仅有近1/3的企业实施[108][110]。 - **数据安全保护措施形成基本框架**：超过半数企业通过员工培训及签署保密协议、数据备份和恢复服务、数据加密措施、明确的政策和流程来保护数据隐私安全[112][114]。 五、供应链发展与规划 - **对未来预期谨慎与乐观并存**：53%的企业对未来2年供应链发展持谨慎预期，44%持乐观预期，该数据较去年略有提升[119]。 - **未来主要风险为逆全球化与宏观经济影响**：企业认为未来供应链将面临的最大风险是“贸易保护主义和逆全球化”及“宏观经济影响”[122]。 - **出海业务普遍且模式深化**：66%的企业有“产品或服务出海”，26%的企业“有长租的海外仓网”，约15%的企业“已在海外设立工厂”[125]。出海模式呈现从“卖出去”到“扎下根”的深入化特征[128]。 - **出海建厂规划大幅增长**：有51%的制造企业有未来3年出海建厂的规划，较去年的34%大幅增长[130]。 - **供应链工程技术人才需求迫切**：供应链软硬件及先进技术应用人才的需求以57%的占比成为最迫切的人才需求[134]。供应链规划人才、培训与教育人才的需求比例有所下降[136]。

报告行业投资评级 |品种|投资评级| | ---- | ---- | |原油|空头反弹★ [1]| |LPG|空头反弹★ [1]| |L|空头反弹★ [1]| |PP|空头反弹★ [1]| |PVC|空头盘整★ [1]| |PX/PTA|超跌买入★ [3]| |乙二醇|谨慎追涨★ [3]| |甲醇|谨慎追涨★ [5]| |尿素|谨慎追涨★ [6]| |天然气|谨慎看空★ [8]| |沥青|谨慎看多★ [8]| |玻璃|空头盘整★ [8]| |纯碱|空头盘整★ [8]| 报告的核心观点 - 原油受地缘和库存影响，短期反弹但中长期承压 [11][13] - LPG走势锚定成本端油价，中长期中枢或下移 [16][17] - L跟随成本偏强震荡，但基本面供强需弱 [21] - PP受成本波动影响，基本面供需双弱 [25] - PVC高库存与低利润博弈，短期区间震荡 [29] - PTA装置检修且需求季节性走弱，1 - 2月累库但预期向好 [31] - 乙二醇供应端改善，需求季节性走弱，估值有所修复 [34] - 甲醇供需略显宽松，地缘和天气因素短期利多 [5] - 尿素供需双强，但下游需求进入节日淡季支撑或走弱 [42][44] - 天然气寒潮影响减弱，气价回落且上行空间受限 [47][48] - 沥青原料端偏紧价格维稳，裂解价差有压缩空间 [52][53] - 玻璃供需双弱，需供给缩量消化库存 [57] - 纯碱供给承压，需求支撑不足，偏空对待 [61] 根据相关目录分别总结 原油 - 行情回顾：隔夜国际油价反弹，WTI涨2.90%，Brent涨2.81%，内盘SC降2.03% [9][10] - 基本逻辑：短期因北半球降温及中东地缘溢价上升反弹，核心是淡季供给过剩库存累库致油价下行压力大 [11] - 基本面：供给上中东地缘不确定，美国寒潮或使供给下降，印度柴油出口创新高；需求上印度12月原油进口量环比增1.6%；库存上美国原油及成品油库存均上升 [12] - 策略推荐：中长期OPEC + 扩产压价，关注非OPEC + 产量；短线反弹中长期承压，关注中东地缘，SC关注【445 - 460】 [13] LPG - 行情回顾：1月23日，PG主力合约收于4151元/吨，环比增0.75%，现货端山东、华东、华南有不同变化 [15] - 基本逻辑：走势锚定成本端油价，中长期承压；供需面商品量平稳，下游需求转弱库存累库，基本面偏空 [16] - 策略推荐：中长期上游原油供大于求，价格有压缩空间；成本端短期不确定中长期承压，基本面偏空，PG关注【4250 - 4350】 [17] L - 行情回顾：L05收盘价6899元/吨等，相关持仓、成交量、仓单量等有变动 [19] - 基本逻辑：乙烷涨价，盘面随成本偏强震荡，关注寒潮和地缘；两油石化库存无压力，上游出厂价强；线性排产回升，农膜需求淡季，基本面供强需弱有累库预期 [21] - 策略推荐：谨慎追涨，L关注【6800 - 7000】 [21] PP - 行情回顾：PP05收盘价6709元/吨等，相关持仓、成交量、仓单量等有变动 [23] - 基本逻辑：北美寒潮和地缘冲突使成本端丙烯、原油偏强，盘面随成本波动；基本面供需双弱，终端工厂放假，下游补库动力不足，停车比例20%，PDH利润低位加剧检修预期 [25] - 策略推荐：PP关注【6650 - 6850】 [25] PVC - 行情回顾：V05收盘价4911元/吨等，相关持仓、成交量、仓单量等有变动 [27] - 基本逻辑：高库存与低利润博弈，短期区间震荡；液碱价格跌，山东综合毛利压缩，边际装置成本支撑好转；短期有抢出口现象，但远期供需转弱，库存难扭转，基本面供强需弱 [29] - 策略推荐：V关注【4800 - 5000】 [29] PTA - 行情回顾：TA05收盘5448元/吨等，相关现货价格、基差、价差等有变动 [30] - 基本逻辑：估值上TA05处近3个月73.0%分位水平，基差、价差、加工费有变化；驱动上供应端装置按计划检修，需求端下游需求季节性走弱，库存端1 - 2月季节性累库压力不大，成本端PX震荡调整 [31] - 策略推荐：短期驱动有限，关注05逢回调买入机会，TA05关注【5210 - 5350】 [32] 乙二醇 - 行情回顾：EG05收盘价3614元/吨等，相关现货价格、基差、价差等有变动 [33] - 基本逻辑：估值整体偏低，主力收盘价处近半年12.3%分位水平，基差、月差、加权毛利有变化；驱动上供应端国内负荷上升，装置有变动，海外装置有检修；需求端下游需求季节性走弱，库存端社会库存小幅累库，成本端原油和煤价有不同表现 [34] - 策略推荐：关注反弹布空机会，EG05关注【3910 - 4000】 [35] 甲醇 - 行情回顾：欧美甲醇市场价格反弹，国内太仓甲醇价格上涨 [39] - 基本逻辑：绝对估值不低，综合利润和基差有变化；供应端国内装置开工负荷高位下滑，海外装置略有提负，1月到港量预计超100万吨；需求端烯烃需求走弱，传统下游开工季节性低位；成本支撑弱稳，地缘和天气因素短期利多 [5][38] - 策略推荐：1月到港量略超预期，国内开工高位，港口去化趋缓，供应压力大，需求弱，MA05关注【2270 - 2330】 [40] 尿素 - 行情回顾：相关期货、现货价格有变动，基差、价差等有变化 [41] - 基本逻辑：绝对估值不低，山东小颗粒尿素现货偏强，基差有变化；综合利润较好，开工负荷提升；需求端复合肥、三聚氰胺开工率提升，出口较好，但下游进入节日淡季；库存去化但仍处高位；成本端支撑弱稳 [42][43] - 策略推荐：供需双强，但下游需求进入节日淡季支撑预期走弱，谨慎追涨，UR05关注【1770 - 1800】 [44] 天然气 - 行情回顾：1月26日，NG主力合约收于3.853美元/百万英热，环比升5.76%，相关现货价格有变动 [46] - 基本逻辑：核心是寒潮影响减退气价回落；成本利润上国内LNG零售利润环比降2元/吨；供给上规上工业天然气产量同比增6.2%，美国天然气钻机数量下降；需求上日本LNG进口量同比降1.4%；库存上美国天然气库存总量减少但同比增加 [47] - 策略推荐：北半球冬季需求支撑气价，但供给充足，气价上行空间受限，NG关注【3.655 - 4.080】 [48] 沥青 - 行情回顾：1月27日，BU主力合约收于3279元/吨，与上期持平，现货市场价有变动 [51] - 基本逻辑：核心是委内原油出口折扣下降原料端利好，短期中东地缘使油价反弹；成本利润上沥青综合利润环比上升；供给上2月国内沥青地炼排产量环比和同比均下降；需求上2025年沥青进出口量同比双增；库存上样本企业库存上升 [52] - 策略推荐：估值回归正常但裂解价差有压缩空间，供给端不确定性上升，关注中东地缘风险，BU关注【3300 - 3400】 [53] 玻璃 - 行情回顾：FG05收盘价1066元/吨等，相关持仓、成交量、仓单量等有变动 [55] - 基本逻辑：华北现货持稳，基差走强；基本面供需双弱，库存高位；需求进入淡季，日熔量提升，需供给缩量消化库存，冷修未兑现前谨慎追多 [57] - 策略推荐：FG关注【1040 - 1090】 [57] 纯碱 - 行情回顾：SA05收盘价1194元/吨等，相关持仓、成交量、仓单量等有变动 [59] - 基本逻辑：仓单增加，基差走弱；地产需求弱，重碱需求支撑不足；远兴二期装置投产，产能利用率回升，供给承压，厂内库存高位缓降，检修未加剧前偏空对待 [61] - 策略推荐：SA关注【1170 - 1220】 [61]