铝类产业日报 2026/1/19 | 项目类别 | 数据指标 最新 | 最新 | 环比 数据指标 | | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 沪铝主力合约收盘价(日,元/吨) | 24,090.00 | +165.00↑ 氧化铝期货主力合约收盘价(日,元/吨) | 2,733.00 | -18.00↓ | | | 主力-连二合约价差:沪铝(日,元/吨) | -100.00 | +15.00↑ 主力-连二合约价差:氧化铝(日,元/吨) | -121.00 | +1.00↑ | | | 主力合约持仓量:沪铝(日,手) | 337,097.00 | +3198.00↑ 主力合约持仓量:氧化铝(日,手) | 490,989.00 | +873.00↑ | | | LME铝注销仓单(日,吨) | 41,425.00 | 0.00 库存:氧化铝:合计(周,万吨) | 217,143.00 | +21062.00↑ | | 期货市场 | LME电解铝三个月报价（日，美元/吨） | 3,134.00 | -33.50↓ LME铝库存（日，吨） | 488,000.00 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 苹果产区春节备货氛围偏淡 全国主产区冷库去库速度环比加快但低于去年同期 销区市场走货慢 苹果期价短期可能偏弱运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 苹果期货主力合约收盘价9345元/吨 主力合约持仓量111147手 环比减少10855手 前20名持仓净买单量为 -1728手 环比减少4416手 [2] 现货市场 - 甘肃静宁、山东沂源、陕西洛川、山东烟台栖霞等地不同规格苹果现货价格环比持平 [2] 上游情况 - 全国苹果年产量5128.51万吨 水果批发价9.33元/公斤 富士苹果平均批发价9.2元/公斤 环比增加0.03元/公斤 [2] - 全国苹果冷库总库存704.66万吨 环比减少16.24万吨 山东苹果库容比0.51 环比减少0.01 陕西苹果库容比0.54 环比减少0.01 [2] - 苹果出口数量当月值120000吨 环比增加40000吨 鲜、干水果及坚果进口金额当月值16.2亿美元 苹果出口金额当月同比 -216418万美元 [2] 产业情况 - 一二级纸袋苹果80存储商周利润为0元/斤 [2] 下游情况 - 鸭梨、香蕉、西瓜水果批发价分别为6.71元/公斤、7.03元/公斤、5.87元/公斤 香蕉批发价环比增加0.1元/公斤 西瓜批发价环比增加0.03元/公斤 [2] - 广东江门、下桥、槎龙批发市场早间日均到车量分别为11.8辆、24.6辆、17.8辆 江门到车量环比减少0.6辆 槎龙到车量环比增加1辆 [2] 期权市场 - 苹果平值看涨期权隐含波动率27.38% 环比增加0.45% 平值看跌期权隐含波动率27.4% 环比增加0.48% [2] 行业情况 - 产区春节备货进行 部分副产区走货好转 陕西果农货成交以少量两极货源为主 甘肃产区走货尚可 山东产区成交一般 礼盒零星包装 [2] - 销区中转库积压严重 客源少 走货慢 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 碳酸锂基本面或处于供给稳定、需求仍谨慎阶段，产业库存去库速率放缓 [2] - 期权市场情绪偏空，隐含波动率略降 [2] - 建议轻仓震荡交易，注意交易节奏控制风险 [2] 根据相关目录总结 期货市场 - 主力合约收盘价147,260元/吨，环比+1060元/吨；前20名净持仓-146,387手，环比-8847手 [2] - 主力合约持仓量411,331手，环比-4802手；近远月合约价差-1,660元/吨，环比-11320元/吨 [2] - 广期所仓单27,698手/吨，环比+240手/吨 [2] 现货市场 - 电池级碳酸锂平均价151,000元/吨，环比-7000元/吨；工业级碳酸锂平均价147,500元/吨，环比-7000元/吨 [2] - Li₂CO₃主力合约基差3,740元/吨，环比-8060元/吨 [2] 上游情况 - 锂辉石精矿(6%CIF中国)平均价1,890美元/吨，环比-35美元/吨；锂云母（2 - 2.5%）平均价6,200元/吨，环比-200元/吨 [2] - 磷锂铝石平均价16,650元/吨，环比-500元/吨 [2] - 碳酸锂产量56,820吨，环比+2840吨；碳酸锂进口量22,055.19吨，环比-1825.51吨 [2] 产业情况 - 碳酸锂出口量759.24吨，环比+513.33吨；碳酸锂企业开工率49%，环比+2% [2] - 动力电池产量201,700MWh，环比+25400MWh [2] - 锰酸锂45,000元/吨，六氟磷酸锂15.4万元/吨，钴酸锂400,500元/吨，价格均无变化 [2] - 三元材料(811型):中国199,000元/吨，三元材料(622动力型):中国182,500元/吨，价格均无变化 [2] 下游及应用情况 - 三元材料(523单晶型):中国197,500元/吨，价格无变化；三元正极材料开工率50%，环比-1% [2] - 磷酸铁锂5.24万元/吨，价格无变化；磷酸铁锂正极开工率60%，环比-3% [2] - 新能源汽车当月产量1,718,000辆，环比-162000辆；当月销量1,710,000辆，环比-113000辆 [2] - 新能源汽车累销渗透率47.94%，环比+0.45%；累计销量16,490,000辆，同比+3624000辆 [2] - 新能源汽车当月出口量30万辆，无变化；累计出口量261.5万辆，同比+133.1万辆 [2] 期权情况 - 标的20日均波动率80.07%，环比-1.16%；标的40日均波动率68.23%，环比-0.08% [2] - 认购总持仓99,286张，环比+18245张；认沽总持仓143,609张，环比+7890张 [2] - 总持仓沽购比144.64%，环比-22.8278%；平值IV隐含波动率0.65%，环比-0.0127% [2] 行业消息 - 工信部介绍《新能源汽车废旧动力电池回收和综合利用管理暂行办法》，2025年我国新能源汽车废旧动力电池综合利用量超40万吨，同比增长32.9% [2] - 1 - 12月我国动力和储能电池累计出口达305.0GWh，累计同比增长50.7%，占全年累计销量17.9% [2] - 2025年我国汽车出口企业结构优化，未来有望继续增长，但需关注挑战 [2] - 2025全年全国规模以上工业增加值比上年增长5.9%，新质生产力行业持续高于整体 [2] 观点总结 - 盘面走势碳酸锂主力合约震荡偏弱，持仓量环比减少，现货较期货升水，基差环比走弱 [2] - 基本面处于供给稳定、需求仍谨慎阶段，产业库存去库速率放缓 [2] - 期权市场情绪偏空，隐含波动率略降 [2] - 技术面60分钟MACD，双线位于0轴附近，绿柱走扩 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 预计沪锌震荡调整，关注MA10支撑 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪锌主力合约收盘价24450元/吨，环比-300；02 - 03月合约价差-40元/吨，环比35 [3] - LME三个月锌报价3209美元/吨，环比-105.5；沪锌总持仓量232277手，环比-20708 [3] - 沪锌前20名净持仓-1630手，环比-4613；沪锌仓单0吨，环比0 [3] - 上期所库存76311吨，环比2459；LME库存106525吨，环比-175 [3] 现货市场 - 上海有色网0锌现货价24420元/吨，环比-380；长江有色市场1锌现货价23930元/吨，环比-200 [3] - ZN主力合约基差-30元/吨，环比-80；LME锌升贴水(0 - 3)-34.8美元/吨，环比-7.18 [3] - 昆明50%锌精矿到厂价21570元/吨，环比-490；上海85% - 86%破碎锌16600元/吨，环比-200 [3] 上游情况 - WBMS锌供需平衡-3.57万吨，环比-1.47；ILZSG锌供需平衡20.3千吨，环比-27.6 [3] - ILZSG全球锌矿产量当月值106.66万吨，环比-3.1；国内精炼锌产量66.5万吨，环比4 [3] - 锌矿进口量34.09万吨，环比-16.45 [3] 产业情况 - 精炼锌进口量18836.76吨，环比-3840.75；精炼锌出口量8518.67吨，环比6040.84 [3] - 锌社会库存10.64万吨，环比-0.53 [3] 下游情况 - 镀锌板当月产量234万吨，环比2；镀锌板销量242万吨，环比14 [3] - 房屋新开工面积53456.7万平方米，环比4395.31；房屋竣工面积34861万平方米，环比3732.12 [3] - 汽车产量351.9万辆，环比24；空调产量1420.4万台，环比-389.08 [3] 期权市场 - 锌平值看涨期权隐含波动率36.71%，环比2.13；锌平值看跌期权隐含波动率36.71%，环比2.13 [3] - 锌平值期权20日历史波动率23.29%，环比1.62；锌平值期权60日历史波动率13.7%，环比0.38 [3] 行业消息 - 中国和加拿大领导人会晤，加拿大总理宣布进口4.9万辆中国电动汽车，税率从100%降至6.1% [3] - 特朗普称2月1日起对欧洲八国加征关税，直至“完全收购格陵兰岛”；欧盟多国考虑对930亿欧元输欧美国商品加征关税反击；加拿大考虑向格陵兰岛派兵 [3] - 最热美联储主席人选生变，特朗普希望哈塞特继续担任白宫顾问；报道称贝莱德的里德尔竞选美联储主席呼声渐起，他周四与特朗普会面顺利 [3] 观点总结 - 上游锌矿进口量处高位，但国内锌矿年末减产；国内炼厂采购国产矿竞争加大，国内外加工费均明显下跌，国内炼厂利润收缩，预计产量将继续受限 [3] - 近期伦锌价格回调，沪伦比值回升，出口窗口存在重新关闭可能 [3] - 下游市场逐步转向淡季，地产板块构成拖累，基建、家电板块也呈现走弱，而汽车等领域政策支持带来部分亮点 [3] - 下游市场以逢低按需采购为主，近期锌价快速走高，下游采购寡淡，现货升水下调，国内库存增加；LME锌库存持稳，现货升水维持低位 [3] - 持仓减量价格下跌，多头氛围下降 [3]

报告行业投资评级 - 震荡偏空，注意风险控制 [2] 报告的核心观点 - 周一I2605合约减仓回落，宏观上特朗普宣布对多国商品加征关税，供需上澳巴铁矿石发运量和到港量下滑、钢厂高炉开工率下调、铁水产量维持低位而港口库存创新高，首船西芒杜20万吨铁矿石运抵中国或对矿价构成压力，技术上I2605合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA向下调整 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - I主力合约收盘价794元/吨，环比降18元；持仓量616341手，环比降32521手 [2] - I 5 - 9合约价差17.5元/吨，环比降1元；合约前20名净持仓 - 11895手，环比增6714手 [2] - I大商所仓单800手，环比降700手；新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价104.65美元/吨，环比降1.69美元 [2] 现货市场 - 青岛港61.5%PB粉矿857元/干吨，环比降7元；60.5%麦克粉矿853元/干吨，环比降4元 [2] - 京唐港56.5%超特粉矿761元/干吨，环比降7元；I主力合约基差（麦克粉干吨 - 主力合约）59元，环比增14元 [2] - 铁矿石62%普氏指数（前一日）106.15美元/吨，环比降0.55美元；江苏废钢/青岛港60.5%麦克粉矿为3.04，环比增0.03 [2] - 进口成本预估值855元/吨，环比降5元 [2] 产业情况 - 全球铁矿石发运总量（周）2929.8万吨，环比降251.1万吨；中国47港到港总量（周）2897.7万吨，环比降117.3万吨 [2] - 47港铁矿石库存量（周）17288.7万吨，环比增244.26万吨；样本钢厂铁矿石库存量（周）9262.22万吨，环比增272.63万吨 [2] - 铁矿石进口量（月）11965万吨，环比增911万吨；铁矿石可用天数（周）22天，环比增5天 [2] - 266座矿山日产量（周）39.95万吨，环比增0.81万吨；开工率（周）63.02%，环比增1.3% [2] - 266座矿山铁精粉库存（周）43.44万吨，环比降0.49万吨；BDI指数1567，环比增35 [2] - 铁矿石运价：巴西图巴朗 - 青岛19.56美元/吨，环比增0.3美元；西澳 - 青岛7.45美元/吨，环比增0.23美元 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率（周）78.82%，环比降0.51%；高炉产能利用率（周）85.46%，环比降0.6% [2] - 国内粗钢产量（月）6818万吨，环比降169万吨 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率（日）18.51%，环比增1.75%；历史40日波动率（日）15.99%，环比增1.06% [2] - 平值看涨期权隐含波动率（日）22.01%，环比增3.66%；平值看跌期权隐含波动率（日）24.41%，环比增7.74% [2] 行业消息 - 2026年1月12日 - 1月18日，澳洲巴西铁矿发运总量2246.6万吨，环比降359.8万吨 [2] - 2026年1月12日 - 1月18日，中国47港到港总量2897.7万吨，环比降117.3万吨；45港到港总量2659.7万吨，环比降260.7万吨；北方六港到港总量1442.9万吨，环比降26.3万吨 [2] - 当地时间1月17日，特朗普宣布自2月1日起对丹麦等八国出口美国商品加征10%关税，6月1日起提高至25% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 热卷终端需求韧性较强但矿价下行对钢价构成压力 技术上HC2605合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA向下调整 观点参考为短线交易并注意风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - HC主力合约收盘价3299元/吨 环比下降16元；持仓量1502009手 环比下降12645手 [2] - HC合约前20名净持仓-19032手 环比下降5898手；HC5 - 10合约价差-20元/吨 环比上升1元 [2] - HC上期所仓单日报221062吨 环比无变化；HC2605 - RB2605合约价差159元/吨 环比上升7元 [2] 现货市场 - 杭州、广州、武汉、天津4.75热轧板卷价格分别为3320元/吨、3290元/吨、3310元/吨、3190元/吨 环比分别下降10元、10元、20元、10元 [2] - HC主力合约基差21元/吨 环比上升6元；杭州热卷 - 螺纹钢价差-10元/吨 环比上升10元 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿810元/湿吨 环比下降9元；河北准一级冶金焦1490元/吨 环比无变化 [2] - 唐山6 - 8mm废钢2160元/吨 环比无变化；河北Q235方坯2960元/吨 环比下降10元 [2] - 45港铁矿石库存量16550.81万吨 环比上升270.87万吨；样本焦化厂焦炭库存40.48万吨 环比下降3.50万吨 [2] - 样本钢厂焦炭库存量650.20万吨 环比上升4.34万吨；河北钢坯库存量149.31万吨 环比上升8.56万吨 [2] 产业情况 - 247家钢厂高炉开工率78.82% 环比下降0.51%；247家钢厂高炉产能利用率85.46% 环比下降0.60% [2] - 样本钢厂热卷产量308.36万吨 环比上升2.85万吨；样本钢厂热卷产能利用率78.77% 环比上升0.72% [2] - 样本钢厂热卷厂库76.53万吨 环比下降0.79万吨；33城热卷社会库存285.80万吨 环比下降5.01万吨 [2] - 国内粗钢产量6818万吨 环比下降169万吨；钢材净出口量1078.00万吨 环比上升130.00万吨 [2] 下游情况 - 汽车产量329.60万辆 环比下降23.56万辆；汽车销量327.22万辆 环比下降15.68万辆 [2] - 空调1502.60万台 环比上升82.20万台；家用电冰箱944.20万台 环比上升65.40万台 [2] - 家用洗衣机1201.30万台 环比上升97.80万台 [2] 行业消息 - 2025年12月 中国粗钢产量6818万吨 同比下降10.3%；生铁产量6072万吨 同比下降9.9%；钢材产量11531万吨 同比下降3.8% [2] - 2025年1 - 12月 中国粗钢产量96081万吨 同比下降4.4%；生铁产量83604万吨 同比下降3.0%；钢材产量144612万吨 同比增长3.1% [2] - 2025年 全国固定资产投资（不含农户）485186亿元 比上年下降3.8% 其中民间固定资产投资比上年下降6.4% 12月环比下降1.13% [2] - 周一HC2605合约反弹承压 加拿大与中国签署经贸合作路线图 加方给予中国电动汽车配额及关税优惠 [2] 供需情况 热卷产量连续四周上调 产能利用率78.77% 终端需求稳中有增 库存继续去化 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内2025/26榨季甘蔗压榨进入峰值，12月广西糖产量和销量同比减少，云南糖生产进度较快、销量稍好于去年同期，整体数据中性偏空 下游备货启动，食品加工企业采购增加但增幅有限 基于增产预期，短期糖价缺乏反弹动机，维持震荡偏弱可能[2] 各目录总结 期货市场 - 白糖期货主力合约收盘价5244元/吨，环比-14；主力合约持仓量427297手，环比580 [2] - 仓单数量14126张，环比0；期货前20名持仓净买单量-71787手，环比807 [2] - 有效仓单预报小计363张，环比0 [2] 现货市场 - 配额内巴西糖进口加工估算价4002元/吨，环比-45；泰国糖4053元/吨，环比-45 [2] - 配额外（50%关税）巴西糖进口估算价5068元/吨，环比-59；泰国糖5134元/吨，环比-58 [2] - 云南昆明白糖现货价格5215元/吨，环比0；广西南宁5350元/吨，环比-10；广西柳州5370元/吨，环比-10 [2] 上游情况 - 全国糖料播种面积1480千公顷，广西甘蔗播种面积840.33千公顷 [2] - 广西甘蔗糖销量累计值8.94万吨，云南甘蔗糖产量累计值4.48万吨 [2] - 巴西出口糖总量291.3万吨，环比-38.9 [2] 产业情况 - 配额内进口巴糖与柳糖现价价差1325元/吨，环比58；泰国与柳糖价差1274元/吨，环比58 [2] - 配额外（50%关税）进口巴糖与柳糖现价价差259元/吨，环比72；泰国与柳糖价差193元/吨，环比71 [2] - 食糖进口数量当月值58万吨，环比14；累计值434万吨，环比44 [2] 下游情况 - 成品糖产量当月值130.3万吨，环比42；软饮料产量当月值1045.7万吨，环比-50.5 [2] 期权市场 - 平值看涨期权隐含波动率9.62%，环比-0.13；平值看跌期权隐含波动率9.58%，环比-0.18 [2] - 20日历史波动率10.03%，环比0.2；60日历史波动率7.89%，环比0.03 [2] 行业消息 - 2025年12月我国食糖进口量58万吨，环比增14万吨或31.82%，同比增47.9% [2] - 2025年1-12月我国累计进口食糖492万吨，同比增57万吨或13.1% [2] - 2025年12月上半月巴西中南部地区压榨甘蔗592万吨，同比降32.8%；产糖25.42万吨，同比降28.80% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内棉花商业库存持续上升供应充足，港口提货增加且巴西棉到货使库存继续增加；下游需求整体偏淡但高支纱价格坚挺，纱价因成本维持稳定，12月纺服出口增速回升支撑市场；前期植棉面积减少预期已在盘面体现，预计短期处于调整状态 [2] 各目录内容总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价14545元/吨，环比降45元；棉纱主力合约收盘价20510元/吨，环比降25元 [2] - 棉花期货前20名净持仓-161092手，环比增7703手；棉纱期货前20名净持仓-1365手，环比增102手 [2] - 棉花主力合约持仓量801019手，环比降21592手；棉纱主力合约持仓量14778手，环比降437手 [2] - 棉花仓单数量9658张，环比降8张；棉纱仓单数量70张，环比无变化 [2] 现货市场 - 中国棉花价格指数CCIndex:3128B为15880元/吨，环比降51元；中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为21300元/吨，环比无变化 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM:1%关税到港价12582元/吨，环比降52元；进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支到港价21067元/吨，环比降10元 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM:滑准税到港价13722元/吨，环比降32元；进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支到港价22556元/吨，环比降11元 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷，较上年增加48.3千公顷；全国棉花产量616万吨，较上年增加54万吨 [2] 产业情况 - 棉花纱价差5420元/吨，环比增51元；全国棉花工业库存85万吨，环比增6.5万吨 [2] - 当月棉花进口数量12万吨，环比增3万吨；当月棉纱线进口数量150000吨，环比增10000吨 [2] - 进口棉花利润2209元/吨，环比降9元；全国棉花商业库存468.36万吨，环比增175.3万吨 [2] 下游情况 - 纱线库存天数26.33天，环比增0.21天；坯布库存天数32.34天，环比增0.37天 [2] - 当月布产量28.1亿米，环比增1.9亿米；当月纱产量203.9万吨，环比增3.8万吨 [2] - 当月服装及衣着附件出口金额11593686万美元，环比增590205.57万美元；当月纺织纱线、织物及制品出口金额12275733万美元，环比增1017314.08万美元 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率13.35%，环比降0.17%；棉花平值看跌期权隐含波动率13.35%，环比降0.19% [2] - 棉花20日历史波动率14.02%，环比增0.25%；棉花60日历史波动率9.12%，环比增0.09% [2] 行业消息 - 2025年12月我国棉花进口总量约18万吨，环比增6万吨，同比增幅31%；2025年1 - 12月累计进口棉花107万吨，同比减少59.1% [2] - 1月8日止当周，2025/26年度美国陆地棉出口销售净增33.97万包，为年度高点，较前周增加247%，较前四周均值增加89% [2] - 2025/26年度美国陆地棉出口装运量15.61万包，较前周增加1%，较前4周平均水平增加8% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年年末生猪存栏量42967万头同比增长0.5%，猪肉产量5938万吨同比增长4.1%；当前规模场出栏节奏平稳，部分地区因降雪出栏受影响；需求端元旦后腌腊需求下降，价格上涨后终端消费容忍度有限，屠宰企业开工率从高位回落，需关注春节前备货启动情况；总体供应压力不大，需求处于旺季，生猪现货价格走高；2025年猪肉产量宽松且去产能速度偏慢，打压市场情绪，生猪期货价格盘中大幅跳水，期现走势分化；生猪2603合约盘中探低回升，收跌0.42%，短期震荡区间重心小幅下移 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - 期货主力合约收盘价生猪为11705元/吨，环比-275；主力合约持仓量生猪为154389手，环比-7106 [2] - 仓单数量生猪为433手，环比-382；期货前20名持仓净买单量生猪为-49295手，环比2242 [2] 现货价格 - 河南驻马店生猪价为13300元/吨，环比100；吉林四平生猪价为13100元/吨，环比500 [2] - 广东云浮生猪价为14100元/吨，环比1000；生猪主力基差为1595元/吨，环比375 [2] 上游情况 - 生猪存栏为42967万头，环比-713；生猪存栏能繁母猪为3961万头，环比-29 [2] 产业情况 - CPI当月同比为0.8%，环比0.1；张家港豆粕现货价为3100元/吨，环比0 [2] - 玉米现货价为2364.51，环比0.59；大商所猪饲料成本指数为906.44，环比0 [2] - 饲料当月值产量为29779000吨，环比209000；二元能繁母猪价格为1431元/头，环比2 [2] - 外购仔猪养殖利润为48.35元/头，环比50.66；自繁自养生猪养殖利润为7.39元/头，环比18.93 [2] - 猪肉当月进口数量为6万吨，环比-1；主产区白条鸡平均价为13.5元/公斤，环比0 [2] 下游情况 - 生猪定点屠宰企业屠宰量为3957万头，环比123；社会消费品零售总额餐饮收入当月值为6057亿元，环比858 [2] 行业消息 2025年全国猪牛羊禽肉产量突破亿吨达10072万吨，比上年增加409万吨，增长4.2%；猪肉产量5938万吨，增加232万吨，增长4.1%，产量创历史新高；全国生猪出栏71973万头，比上年增加1716万头，增长2.4%；2025年末全国生猪存栏42967万头，比上年末增加224万头，增长0.5%，其中能繁母猪存栏3961万头，减少116万头，下降2.9%，目前为正常保有量的101.6% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 因格陵兰问题美欧互加关税致避险情绪上升，市场情绪小幅乐观，有色金属全线下跌，沪铜风险较高，虽国际形势紧张对铜价有支撑，但美联储政策、AI需求等不确定性使铜价上方面临较强压力，后市不确定性大幅上升 [4][5] 相关目录总结 市场宏观情况 - 因格陵兰问题周末美欧互加关税，避险情绪再度上升，中国2025年GDP同比增长5%，12月经济数据大体符合预期，市场情绪小幅乐观，人民币大涨创新高，美元小幅下跌 [4] 铜市场行情 - 有色金属日内震荡全线下跌，沪铜下跌，伦铜上涨，国内现货铜下跌，沪铜收盘报101180，现货报101340，现货较期货升水160点，现货基差贴水 -120点，现货成交略有好转，LME现货升水扩大至62美元，本周美铜库存大幅上升创新高，伦铜库存下降，沪铜库存明显上升，人民币汇率大幅上涨，洋山铜溢价大幅下降至28美元，国内现货需求不佳，铜价伦沪比下降至7.8，国际铜较沪铜升水大幅下降至531点，外盘比价高于内盘 [4] - 今日伦铜小幅反弹在12900美元附近运行，沪铜高开后震荡收于101180，成交持仓均下降，市场情绪偏向谨慎，国内现货需求不佳，伦铜需求一般，美铜买盘极强为拉动铜价主要因素，外盘比价强于内盘，近期美铜库存持续上升，美国囤货引发现货市场紧张，但美国矿产关税不调整，市场热情下降 [5] 铜市场影响因素 - 11月国内铜产量同比增长11.9%，国际形势紧张对铜价有支撑，但美联储政策不确定性上升，美铜突破前高后市场热情下降，AI需求不确定性高，铜价上方面临较强压力，高位振幅加剧，月底美联储议息会议可能对市场影响较大 [5]