报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石震荡反复，螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅宽幅震荡，焦炭、焦煤偏强震荡，原木震荡反复 [2] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 昨日收盘价 790 元/吨，较前日跌 3 元/吨，跌幅 0.38%；昨日持仓 308077 手，较前日减少 27288 手 [5] - 进口矿中卡粉（65%）873 元/吨，较前日跌 9 元/吨；PB（61.5%）770 元/吨，较前日跌 3 元/吨等 [5] - 国产矿中郎那（66%）906 元/吨，较前日持平；莱芜（65%）824 元/吨，较前日持平 [5] - 基差（12509 对超特）为 66.1 元/吨，较前日涨 3 元/吨；基差（12509 对金布巴）为 35.3 元/吨，较前日涨 0.8 元/吨等 [5] - 7 月份全国居民消费价格同比持平 [5] - 趋势强度为 -1 [5] 螺纹钢、热轧卷板 - 螺纹钢 RB2510 昨日收盘价 3213 元/吨，较前日跌 23 元/吨，跌幅 0.71%；热轧卷板 HC2510 昨日收盘价 3428 元/吨，较前日跌 19 元/吨，跌幅 0.55% [8] - 螺纹钢 RB2510 昨日成交 1040873 手，持仓 1612110 手，较前日减少 16057 手；热轧卷板 HC2510 昨日成交 457370 手，持仓 1392227 手，较前日减少 36360 手 [8] - 螺纹钢上海昨日价格 3340 元/吨，较前日跌 20 元/吨；热轧卷板上海昨日价格 3450 元/吨，较前日跌 10 元/吨等 [8] - 基差（RB2510）为 127 元/吨，较前日跌 2 元/吨；基差（HC2510）为 22 元/吨，较前日涨 2 元/吨等 [8] - 2025 年 7 月下旬，重点统计钢铁企业粗钢日产环比下降 7.4%，生铁日产环比下降 4.5%，钢材日产环比增长 0.5% [9] - 8 月 7 日钢联周度数据，螺纹产量 +10.12 万吨，热卷产量 -7.9 万吨，五大品种合计产量 +1.79 万吨；库存方面，螺纹 +10.39 万吨，热卷 +8.68 万吨，五大品种合计 +23.47 万吨；表需方面，螺纹 +7.38 万吨，热卷 -13.79 万吨，五大品种合计 -6.29 万吨 [9][10] - 中共中央政治局提出依法依规治理企业无序竞争，推进重点行业产能治理等 [10] - 7 月 24 日，国家发展改革委、市场监管总局发布关于《中华人民共和国价格法修正草案（征求意见稿）》公开征求意见的公告 [10] - 螺纹钢、热轧卷板趋势强度均为 0 [10] 硅铁、锰硅 - 硅铁 2509 收盘价 5772 元/吨，较前一交易日跌 62 元；硅铁 2510 收盘价 5756 元/吨，较前一交易日跌 66 元；锰硅 2509 收盘价 6046 元/吨，较前一交易日跌 18 元；锰硅 2510 收盘价 6052 元/吨，较前一交易日跌 20 元 [12] - 硅铁 FeSi75 - B 内蒙现货价格 5450 元/吨，较前一交易日跌 50 元/吨；硅锰 FeMn65Si17 内蒙现货价格 5800 元/吨，较前一交易日跌 20 元/吨等 [12] - 硅铁期现价差（现货 - 09 期货）为 -322 元/吨，较前一日 +12 元；锰硅期现价差（现货 - 09 期货）为 -246 元/吨，较前一日 -2 元等 [12] - 8 月 8 日硅铁 72、75 各地价格及硅锰 6517 南北报价 [13] - 国有企业 Transnet 和 South32 全资子公司运营的合资企业 Hotazel Manganese Mines（HMM）签署为期十年合同，巩固铁路与港口出口运力 [13] - 截止本周五，天津港锰矿库存 362.39 万吨，环比增加 12.05 万吨；钦州港库存 82.51 万吨，环比下降 3.22 万吨等 [14] - 硅铁、锰硅趋势强度均为 0 [14] 焦炭、焦煤 - 焦煤 JM2509 昨日收盘价 1069.5 元/吨，较前日跌 17.5 元，跌幅 1.6%；焦炭 J2509 昨日收盘价 1653.5 元/吨，较前日跌 14 元，跌幅 0.8% [15] - 焦煤 JM2509 昨日成交 274089 手，持仓 128192 手，较前日减少 9671 手；焦炭 J2509 昨日成交 16588 手，持仓 19408 手，较前日减少 2502 手 [15] - 焦煤临汾低硫主焦 1470 元/吨，较前日跌 30 元；金泉蒙 5 精煤自提价 1150 元/吨，较前日持平；焦炭河北准一干熄焦 1525 元/吨，较前日持平；山西准一到厂价 1395 元/吨，较前日涨 105 元等 [15] - 基差 JM2509 山西为 -175.5 元/吨，较前日涨 17.5 元；蒙 5 为 69.5 元/吨，较前日涨 22.5 元等 [15] - 7 月份全国居民消费价格同比持平 [16] - 焦炭、焦煤趋势强度均为 0 [17] 原木 - 2509 合约收盘价 830.5 元，较前日跌 0.2%，周跌 1.4%；成交量 13036 手，较前日跌 6.3%，周跌 63%；持仓量 20650 手，较前日跌 3.1%，周跌 15% [19] - 不同规格辐射松、云杉、K 材、纸浆、无节材、木方等在山东、江苏、日照、重庆、镇江等地的现货价格及日、周涨跌幅 [19] - 7 月份全国居民消费价格同比持平 [21] - 原木趋势强度为 0 [21]

石油天然气行业 - 2025年第一季度石油天然气行业产量同比下降3.3% [1] - 液化天然气产量降幅达17.5% [1] - 精炼石油产量在2024年第一季度和第三季度分别增长7.2%和9.2%后，2025年第一季度下降2.2% [1] - 原油和天然气产量小幅下降0.3% [1] 其他工业部门 - 采矿和采石业2025年第一季度产量下降3.7% [1] - 钢铁、金属、机械、电气和电子行业2025年第一季度产量整体下降41.7%，而2024年第四季度曾增长25.1% [1] - 化工、食品和纺织行业分别下降11.3%、10.2%和4.9% [1] 表现较好的行业 - 建材业小幅增长1.5% [1] - 木材和皮革行业显著增长，增幅分别为19.6%和13.1% [1]

援助计划概述 - 加拿大政府宣布一项总额125亿加元（约合人民币65亿元）的援助计划，以支持木材行业应对美国贸易关税威胁[1] - 援助计划包括提供70亿加元的贷款担保，并通过改革政府采购、推动产品多元化和市场拓展以及支持工人培训等措施提升行业竞争力[1] 资金具体用途 - 70亿加元（约合508亿美元）的贷款担保旨在确保软木木材公司获得所需融资和信用支持，以维持和重组业务[2] - 改革政府采购流程，要求与政府签约的公司优先采购加拿大木材，以推动未来十年基础设施建设项目并加速住房建设[2] - 投资50亿加元用于推动木材产品多元化和市场拓展，核心目标是支持公司通过出口多元化减少对美国市场的依赖[2] - 拨款5000万加元用于提供收入支持、培训和技能发展，预计将惠及超过6000名行业工人[2] 行业背景与依赖度 - 美国商务部决定将对加拿大软木木材的反倾销税提高至20%以上[4] - 目前加拿大2/3的木材产量和近90%的木材出口流向美国，导致行业在面对美国贸易限制时处于高度依赖的困境[4] - 这种依赖关系带来高昂成本和不确定性，削弱行业应对经济低迷的韧性，并导致国内建筑商木材成本居高不下[4] 政府立场与行业反应 - 加拿大政府坚决反对美国的关税政策，认为其不符合北美自由贸易协定（NAFTA）的精神[4] - 政府强调将继续坚定支持自由贸易，并参与美墨加协议（USMCA）的谈判[4] - 不列颠哥伦比亚省木材贸易委员会和森林工业委员会对政府援助措施表示欢迎，认为对维持行业生存发展至关重要[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石震荡反复，螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅受板块情绪或市场信息扰动宽幅震荡，焦炭、焦煤偏强震荡，原木震荡反复 [2] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 昨日收盘价798.5元/吨，涨8元/吨，涨幅1.01%；持仓384,501手，减少18,144手 [5] - 卡粉、PB、金布巴、超特等进口矿及国产矿价格有涨有平，基差和价差有不同变化 [5] - 7月制造业PMI为49.3%，较上月降0.4个百分点，制造业景气回落 [5] - 趋势强度为0，呈中性 [5] 螺纹钢和热轧卷板 - 螺纹钢RB2510收盘价3,233元/吨，涨44元/吨，涨幅1.38%；热轧卷板HC2510收盘价3,457元/吨，涨64元/吨，涨幅1.89% [8][9] - 螺纹钢和热轧卷板现货价格多数上涨，基差和价差有不同变化 [9] - 7月31日钢联数据显示，产量、库存、表需有不同变化 [10] - 中共中央政治局提出依法依规治理企业竞争，推进重点行业产能治理 [10] - 2025年7月中旬重点钢企粗钢、生铁、钢材日产环比有增长 [11] - 7月24日发改委等就价格法修正草案征求意见 [11] - 螺纹钢和热轧卷板趋势强度均为0，呈中性 [11] 硅铁和锰硅 - 硅铁2509收盘价5716元，硅铁2510收盘价5704元；锰硅2509收盘价6018元，锰硅2510收盘价6026元 [13] - 硅铁、锰硅现货价格及相关原料价格有变动，期现价差、近远月价差和跨品种价差有不同变化 [13] - 8月5日硅铁、硅锰不同地区报价有变动，部分钢厂有硅锰定标 [14] - 7月硅铁电价稳中上涨，兰炭价格上涨致成本上移 [15] - NMT公布9月对华锰矿装船价上涨，宁夏召开锰系合金行业会议 [17] - 硅铁和锰硅趋势强度均为0，呈中性 [16] 焦炭和焦煤 - 焦煤JM2509收盘价1035元/吨，涨29.5元/吨，涨幅2.9%；焦炭J2509收盘价1634.5元/吨，涨19.5元/吨，涨幅1.2% [19] - 焦煤和焦炭现货价格有涨有平，基差和价差有不同变化 [19] - 7月制造业PMI为49.3%，较上月降0.4个百分点，制造业景气回落 [20] - 焦炭和焦煤趋势强度均为0，呈中性 [21] 原木 - 2509、2511、2601合约收盘价、成交量、持仓量有不同变化，现货与合约价差有变动 [23] - 多种原木现货市场价多数持平 [23] - 7月制造业PMI为49.3%，较上月降0.4个百分点，制造业景气回落 [25] - 原木趋势强度为1，呈偏强 [25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种走势为铁矿石震荡反复，螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅市场情绪降温且宽幅震荡，焦炭、焦煤宽幅震荡，原木震荡反复 [2] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 期货昨日收盘价790.5元/吨，涨7.5元，涨幅0.96%，持仓402,645手，减少7,364手；进口矿价格持平，国产矿部分价格下跌；基差和合约价差部分缩小 [4] - 7月制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，较上月降0.4个百分点，制造业景气水平回落 [4] - 趋势强度为0 [4] 螺纹钢、热轧卷板 - 螺纹钢RB2510收盘价3,204元/吨，跌9元，跌幅0.28%；热轧卷板HC2510收盘价3,417元/吨，涨9元，涨幅0.26%；现货价格有涨有跌；基差和合约价差有变动 [8] - 7月31日钢联周度数据显示，产量上螺纹降0.9万吨，热卷增5.3万吨，五大品种合计增0.65万吨；总库存上螺纹增7.65万吨，热卷增2.79万吨，五大品种合计增15.39万吨；表需上螺纹降13.17万吨，热卷降8.31万吨，五大品种合计降15.9万吨 [9] - 中共中央政治局提出依法依规治理企业无序竞争，推进重点行业产能治理等 [10] - 7月中旬，重点统计钢铁企业粗钢、生铁、钢材日产环比分别增2.1%、0.6%、4.6% [10] - 7月24日，国家发展改革委等发布价格法修正草案征求意见稿，明确不正当价格行为认定标准 [10] - 趋势强度均为0 [10] 硅铁、锰硅 - 期货价格有涨有跌，成交量和持仓量不同；现货价格部分下降；期现价差、近远月价差和跨品种价差有变动 [12] - 8月4日硅铁、硅锰部分地区价格有调整；中天钢铁等敲定采购价和量；6月南非硅锰出口量环比增1874%，同比增585% [13] - 趋势强度均为0 [14] 焦炭、焦煤 - 期货价格上涨，成交量和持仓量减少；现货价格部分下跌；基差和合约价差有变动 [16] - 7月制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，较上月降0.4个百分点，制造业景气水平回落 [17] - 趋势强度均为0 [18] 原木 - 各合约收盘价、成交量、持仓量有不同程度增长；现货价格多数持平；价差有变动 [20] - 7月制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，较上月降0.4个百分点，制造业景气水平回落 [22] - 趋势强度为0 [22]

土地所有权格局 - 美国私人土地所有权日益集中，前100强榜单中木材巨头占据主导地位，中部为多元化家族企业，科技与投资界巨头也榜上有名[1] - 比尔·盖茨持有27.5万英亩农田排名第43，华人企业家陈天桥持有近20万英亩林地排名第85[1][6][7] - 前15大私人地主掌握超过1,800万英亩土地，涵盖林地、牧场、农田与生态保护区[35] 木材行业 - 埃默森家族以244万英亩林地位居榜首，旗下塞拉太平洋工业公司是美国最大木材、木制品、窗户和可再生能源生产商之一[9][11] - 里德家族通过辛普森投资公司控制166万英亩林地，专注于可持续开发[18] - 欧文家族在美加两国累计种植超过10亿棵树木，通过欧文林地公司管理126万英亩林地[19] 牧场经营 - 特德·特纳拥有200万英亩牧场，养殖全球最大私人野牛群并开展生态旅游[14] - 斯坦·克伦克持有176万英亩牧场，代表性资产为德克萨斯州瓦格纳牧场[15][17] - 布里斯科家族运营73.8万英亩牧场，业务涵盖养牛及多元开发[27] 科技与金融资本 - 杰夫·贝佐斯在德州持有46万英亩土地用于蓝色起源火箭测试与牧场运营[4] - 托马斯·彼得菲以64.7万英亩成为佛罗里达州最大地主[5][32] - 威尔克斯兄弟通过出售水力压裂公司获利30亿美元后，在四州持有67.5万英亩土地用于农业与畜牧[31] 多元化家族企业 - 巴克家族通过高木信托基金管理123万英亩林地，同时持有赛百味特许经营权[20] - 辛格尔顿家族在新墨西哥州和加州管理110万英亩牧场，是美国最大牛马养殖场之一[22] - 国王牧场发展为涵盖养牛、农作物、旅游等业务的综合性农业企业，面积达91万英亩[23][25]

关税政策调整 - 美国总统特朗普签署行政令 从8月1日起将加拿大输美商品关税税率从25%上调至35% [1] - 符合"美国－墨西哥－加拿大协定"优惠关税待遇条件的商品不受最新关税措施影响 [1] 加拿大政府回应 - 加拿大总理卡尼对特朗普签署行政令表示失望 [1] - 加拿大木材 钢铁 铝和汽车等产业受到美国关税政策的严重影响 [1] - 加政府将采取行动保护加拿大的就业机会并实现出口市场多元化 [1] 美国政策背景 - 特朗普政府今年2月动用《国际紧急经济权力法》对加拿大输美商品征收25%关税 [1] - 7月10日特朗普致信卡尼称将从8月1日开始对从加拿大进口的商品征收35%关税 [1] - 白宫公告称加拿大未能就控制芬太尼和其他违禁药物流入美国一事与美国合作 [1]

贸易协定与关税影响 - 加拿大政府对美国关税行动表示失望 但仍致力于《美墨加协定》[1] - 《美墨加协定》按贸易额计算为全球第二大木材贸易协定[1] - 木材 钢铁 铝和汽车等行业受美国关税和贸易壁垒严重影响[1]

行业影响 - 加拿大木材行业受到美国关税和贸易壁垒严重影响 [1] - 加拿大钢铁行业受到美国关税和贸易壁垒严重影响 [1] - 加拿大铝行业受到美国关税和贸易壁垒严重影响 [1] - 加拿大汽车行业受到美国关税和贸易壁垒严重影响 [1]

美韩关税协议核心内容 - 美国对韩国产品加征15%关税正式生效，韩国则对美国产品实行零关税[2] - 韩国承诺未来10年投资3500亿美元，并购买1000亿美元的美国产液化天然气[2] - 此举被视为韩国在经济和地缘政治上的“归队”宣示，是一次彻底的让步[5] 韩国妥协的驱动因素 - 日本已于7月与美国签署关税协议，锁定了15%的税率优势，在汽车出口上抢占先机，对韩国汽车产业构成竞争压力[5] - 韩国对美出口占比超过10%，汽车出口是其经济命脉，市场份额面临威胁[8] - 韩国的国家安全、技术供应链和金融体系与美国深度绑定，不具备独立对抗美国的外交空间[8] 全球各国的阵营划分 - “妥协阵营”包括日本、英国、欧盟和韩国，在全球GDP前九大国中已有六国与美国签署协议[10] - “抵抗阵营”包括中国、加拿大和印度，目前未与美国达成任何关税协议[12] - 美国采取逐国谈判的“分而治之”策略，效果可观[10] 抵抗阵营各国的立场与处境 - 加拿大面临8月1日的最后期限，否则其出口产品可能面临高达35%的报复性关税[12] - 加拿大超过60%的出口流向美国，农业、木材、汽车产业可能遭受重创[15] - 印度明确表示不接受单边让步，因其农业人口占比超过40%，且汽车产业处于崛起阶段，需要保护[15] - 印度农产品平均进口关税高达30%，妥协将影响内政稳定[18] - 中国拒绝妥协，作为全球供应链中枢，其策略是稳住自身并扩展朋友圈[18] 美国关税攻势的成效与挑战 - 战术上斩获颇丰，盟友签署协议为美国国库带来收入，并促进制造业回流和能源出口[21] - 韩国3500亿美元投资和液化天然气大单是鲜明例子[21] - 但日本和欧盟的投资承诺出现延期，部分资金变为“意向性备忘录”，实质投入遥遥无期[21] - 根据美国贸易代表办公室数据，美国全年贸易逆差仅缩减2%，协议实际效果可能有限[23] - 打压盟友的做法消耗美国信任资本，德国媒体称欧洲正“重新考虑与美国的长期合作方式”[23] 全球贸易体系与供应链影响 - 全球化退潮，供应链重构，墨西哥、越南、印尼等国开始承接部分中国产能转移，但接收能力有限[25] - 国际货币基金组织警告，若全球贸易体系继续分裂，全球GDP年均增速可能下降0.5个百分点[29] - 美国若长期维持高关税，将导致本国企业成本压力和通胀风险上升[25] - 中国的坚持为全球提供了另一种可能性：合作不一定从妥协开始[29]