南方财经记者郑康喜 广州报道 7月18日，广东省统计局发布上半年经济数据。上半年，广东实现地区生产总值68725.40亿元，按不变 价格计算，同比增长4.2%，增速比一季度提升0.1个百分点。其中，第一产业增加值2258.86亿元，增长 4.2%；第二产业增加值25978.86亿元，增长3.4%；第三产业增加值40487.69亿元，增长4.6%。 统计数据显示，上半年，广东规模以上工业增加值同比增长4.0%，增速比一季度加快0.1个百分点，其 中6月份增长5.3%。重点行业发挥稳定支撑，计算机、通信和其他电子设备制造业增加值增长7.3%，电 气机械和器材制造业增加值增长7.8%，汽车制造业增加值增长7.2%，石油、煤炭及其他燃料加工业增 长8.6%，通用设备制造业增长6.7%。 新动能方面增势良好，先进制造业、高技术制造业增加值分别增长5.9%、6.0%，占规模以上工业增加 值比重分别为55.4%、33.0%。高技术产品产量快速增长，新能源汽车、储能用锂离子电池、工业机器 人、服务机器人、民用无人机产品产量分别增长14.7%、42.2%、34.0%、23.0%、58.2%。 上半年，全省服务业增加值同比增长4 ...

通过天眼查大数据分析，武汉精测电子集团股份有限公司共对外投资了24家企业，参与招投标项目539 次，知识产权方面有商标信息10条，专利信息2035条，此外企业还拥有行政许可5个。 资金流向方面，今日主力资金净流出1013.10万元，占比成交额4.92%。其中，超大单净流出1279.82万 元、占成交额6.21%，大单净流入266.72万元、占成交额1.3%，中单净流出流入28.24万元、占成交额 0.14%，小单净流入984.86万元、占成交额4.78%。 来源：金融界 金融界消息 截至2025年7月18日收盘，精测电子（300567）报收于59.66元，下跌0.12%，换手率 1.71%，成交量3.46万手，成交金额2.06亿元。 天眼查商业履历信息显示，武汉精测电子集团股份有限公司，成立于2006年，位于武汉市，是一家以从 事计算机、通信和其他电子设备制造业为主的企业。企业注册资本27974.3151万人民币，实缴资本6000 万人民币。公司法定代表人为彭骞。 精测电子最新一期业绩显示，截至2025一季报，公司营业总收入6.89亿元、同比增长64.92%，归属净利 润3759.66万元，同比增长336.0 ...

AI基金广发ESG责任投资混合A（017199）披露2025年二季报，第二季度基金利润500.87万元，加权平均基金份额本期利润0.0151元。报告期内，基金净值 增长率为1.85%，截至二季度末，基金规模为2.85亿元。 该基金属于偏股混合型基金。截至7月17日，单位净值为0.912元。基金经理是王海涛，目前管理4只基金近一年均为正收益。其中，截至7月17日，广发大盘 价值混合A近一年复权单位净值增长率最高，达13.04%；广发睿享稳健增利混合A最低，为4.86%。 基金管理人在二季报中表示，报告期内，本基金仓位调整较小。结构上，本基金增持了经营稳定类资产，包括银行，减仓了部分电子、电力设备、机械、纺 织服饰中美国市场占比高的公司。 在挑选具体投资标的上，除关注上市公司的竞争力、治理能力外，还充分考虑 ESG 评级的要求，投资于符合 ESG 投资 理念的股票。 截至7月17日，广发ESG责任投资混合A近三个月复权单位净值增长率为10.76%，位于同类可比基金290/607；近半年复权单位净值增长率为5.49%，位于同 类可比基金481/607；近一年复权单位净值增长率为7.61%，位于同类可比基金510/6 ...

未来业绩增长点 - 全球 LED 显示屏市场规模稳健增长，2025 年有望达 79.71 亿美元，2028 年达 102.36 亿美元，2023 - 2028 年年复合增长率为 7%；2028 年 Mini LED 直显全球市场规模将达 33 亿美元，2024 - 2028 年年复合增长率约为 40%，公司提前布局 Mini LED 领域技术，将成行业增长最大受益者 [2] - 超高清技术升级推动视频处理设备行业发展，超高清视频产业从 2K 向 4K 升级，8K 起步，距离 16K 有很大发展空间，公司加大视频产品研发投入，推进技术升级迭代 [3] - 海外业务增长较快，2024 年境外收入较去年同期增长 32.03%，境外收入占比为 19.10%，2025 年继续加大海外市场力度，拓宽海外经销体系 [3] 市场竞争态势与应对策略 - 视频图像显示控制行业壁垒较高，国内能大规模销售的厂家较少，公司掌握多项核心技术，截至 2024 年末，拥有境内专利 1177 项（其中发明专利 656 项）、境外专利 27 项（其中发明专利 22 项）、软件著作权 238 项、集成电路布图设计 14 项 [3] - 公司巩固产品、技术领先性及竞争优势，优化客户服务，加大海外市场发展力度，参加海内外展会，拓宽销售网络 [3][4] 境内外毛利率差异原因 - 国外客户对产品质量、性能要求高，采购单价较高产品 [4] - 公司境外销售量小，客户分散，单个客户采购量小，销售价格相对较高 [4] - 境外市场同类产品价格水平高，客户对价格敏感度低 [4] - 境内外产品销售结构存在差异，境外销售视频处理系统及发送卡占比高于境内，拉高境外销售毛利率 [4] 生产模式 - 公司生产环节包括程序烧录、SMT 表面贴装、THT 插件焊接、整机装配、老化、测试等，采取外协加工与内部生产结合方式，结合订单与市场需求预测生产 [5] - 公司将 SMT 表面贴装、THT 插件焊接等工序交外协厂商，建立严格外协厂商管理体系，根据加工要素与外协厂商谈判定价 [5] 供应链风险应对 - 对于同一类型芯片，按 1 - 2 家国际品牌和 2 - 3 家国产品牌供应商布局，与战略合作供应商联合开发关键器件 [7] - 在 PCB 方面布局三家以上战略供应商，交付风险可控，与关键供应商协商达成年度合作协议 [7]

国内市场综述 量价齐升 震荡上扬 周四（7 月 17 日）大盘量价齐升，震荡上扬。截至收 盘，上证综指收于 3516.83 点，上涨 0.37%；深成指 收于 10873.62 点，上涨 1.43%；科创 50 上涨 0.8%； 创业板指上涨 1.75%，万得全 A 成交额共 15603 亿元， 较前一日有所上升。 行业方面，30 个中信一级行业有 26 个行业上涨，其 中国防军工、通信及电子涨幅较大，而电力及公用事 业、银行、交通运输则跌幅居前。概念方面，电路板、 光模块及 CRO 等指数表现活跃。 海外市场综述 美国三大股指全线收涨，大型科技股普遍上涨 周四（7 月 17 日），美国三大股指全线收涨，道指涨 0.52%，标普 500 指数涨 0.54%，纳指涨 0.74%。旅行 者集团涨超 3%，迪士尼涨近 2%，领涨道指。万得美国 科技七巨头指数涨 0.52%。中概股多数上涨，联掌门 户涨超 10%，蔚来涨逾 6%。 1. 外交部：芬太尼是美国的问题，不是中国的问题 2. 中马互免签证协定正式生效 6. 全球重要经济数据发布 风险提示 1.稳增长力度不及预期； 2.地缘冲突升级。 分析师：彭竑/钟哲元 ...

报告公司投资评级 - 2025年6月18日，中诚信国际将闻泰科技主体信用等级由AA调整至AA -，评级展望为稳定，将“闻泰转债”信用等级由AA调整至AA -；2024年6月21日，中诚信国际将其主体评级由AA +调整至AA，评级展望为稳定，将债项信用等级由AA +调整至AA [5] 报告的核心观点 - 中诚信国际下调闻泰科技评级的理由具有现实性，出售资产、大规模商誉、大幅亏损以及面临的国际政治环境等符合公司目前困境；经营端剥离低盈利能力产品集成业务聚焦半导体业务，但半导体业务盈利规模和能力边际下降；现金流端2024年投资活动现金净流出收窄，历年大规模资产减值损失侵蚀利润；资产端商誉构成过高和应收账款集中度高是潜在风险点；负债端正股价格低迷与转股价格差距大，为后续偿债压力带来不确定性；股东股权质押风险值得关注 [2][19] 外部评级下调 - 2024年评级下调原因包括光学业务停滞、产品多元化及产业链延伸受阻、资产减值及处置亏损、在建项目进度及产能消化待关注、商誉规模高且减值风险上升、可转债转股失败风险及股东股权质押风险 [5] - 2025年评级下调原因包括出售产品集成业务致业务多元化和营收下降、对安世集团管控需关注、行业周期等对半导体业务转型成效影响待观察、收购安世集团商誉减值风险、2024年公司业绩大幅亏损 [5] - 出售资产方面，2024年12月30日拟出售产品集成业务相关资产，2025年完成三家子公司股权交割并收到部分价款，该业务原占2024年收入的79.17%，剥离后业务多元化下降且营收将大幅下降 [6] - 大规模商誉方面，2025年3月末商誉规模214.98亿元，占总资产比重30.39%，主要因收购安世集团形成 [7] - 大幅亏损方面，2024年净利润亏损28.58亿元，较2023年的9.67亿元大幅下滑，资产减值损失30.77亿元侵蚀利润 [7] - 国际政治环境方面，2024年12月2日公司被列入实体清单，产品集成业务采购、研发和销售受不利影响 [7] 经营状况 - 股东方面，截至2025年4月11日，闻天下持有公司12.37%股权为控股股东，张学政及其一致行动人合计控制15.38%股权为实际控制人；董事会换届，张学政离任，张秋红接任董事长；闻天下和张学政累计股份质押分别占其持有股份的36.51%、45.95% [9] - 业务营收方面，2022 - 2024年与2025年1 - 3月营收分别为580.79亿元、612.13亿元、735.98亿元和130.99亿元，2025年1 - 3月同比下降19.38%；同期净利润分别为13.60亿元、9.69亿元、 - 28.58亿元和2.58亿元，波动大 [10] - 毛利率和费用率方面，2022 - 2024年与2025年1 - 3月毛利率分别为18.16%、16.08%、9.77%、13.97%，期间费用率分别为12.39%、11.09%、8.61%、11.30%，年度均呈下降态势 [10] - 核心业务板块方面，2024年产品集成、半导体收入占比分别为79.17%、19.99%，毛利率分别为2.49%、37.52% [10] - 资产减值损失方面，2022 - 2024年分别为 - 11.10亿元、 - 9.34亿元、 - 30.77亿元，2024年主要包括固定资产减值 - 18.08亿元、无形资产减值 - 6.28亿元、商誉减值 - 2.00亿元；2025年3月末商誉214.98亿元，较2021年峰值无实质性变化，为后续减值埋下隐患 [10] - 半导体业务方面，2024年实现营收147.15亿元、净利润22.97亿元，剔除产品集成业务后公司仍有竞争力；安世集团是半导体业务承载平台，是全球领先厂商，产品料号近1.6万种；半导体业务排名逐年攀升，在细分领域领先；2024年主要收入来源于汽车等领域，主要区域为中国等；产品线重点包括晶体管等三类产品 [11][12] - 盈利能力方面，2024年半导体业务毛利率37.52%，较2022、2023年下降，收入也下降；同期末总资产收益率分别为5.38%、5.07%、 - 1.88%，下降明显 [13] 资产、现金流与债务概况 - 资产方面，截至2025年3月底总资产707.42亿元，较2024年末下降；主要构成中商誉占30.39%、固定资产占14.93%、应收账款占12.01%、存货占9.50%、货币资金占8.23%；应收账款前五大合计占比70.33%，集中度高；2024年末存货跌价准备等金额较高；还有交易性金融资产48.96亿元、无形资产44.70亿元；资产构成中商誉过高和应收账款集中度高是潜在风险点 [14][15] - 现金流方面，2022 - 2024年经营活动现金流净额分别为16.64亿元、58.24亿元、44.92亿元，有波动；投资活动现金流净额分别为 - 71.49亿元、 - 51.29亿元、 - 15.62亿元，2024年净流出收窄；筹资活动现金流净额分别为20.08亿元、 - 29.64亿元、 - 5.72亿元，波动大 [16] - 债务方面，2025年3月底有息债务173.00亿元，短期占比48.95%，期限结构一般；除可转债外以银行借款为主，短期借款56.31亿元是主要科目；偿债压力总体尚可 [16] - 债券方面，“闻泰转债”发行规模86.00亿元，到期日2027年7月28日；调整后募集资金使用计划已累计使用60.17亿元；初始转股价格96.67元/股，2024年11月12日起调整为43.60元/股；截至2025年3月31日累计转股金额258.5万元，未转股债券余额85.97亿元；截至2025年7月7日，正股收盘价与转股价有差距；2024年7月4日公告已触发向下修正条款，董事会决定本次不向下修正转股价格 [17][18] 总结 - 中诚信国际下调评级理由符合公司困境；经营端剥离低盈利业务聚焦半导体业务，但半导体业务盈利规模和能力下降；现金流端2024年投资活动现金净流出收窄，资产减值损失侵蚀利润；资产端商誉过高和应收账款集中度高有风险；负债端正股价格与转股价格差距大带来偿债不确定性；公司谨慎采用下修策略表明对未来发展有信心；股东股权质押风险值得关注 [19]

公司专利动态 - 联想（北京）有限公司申请了一项名为"显示问题定位方法和电子设备"的专利，公开号CN120336069A，申请日期为2025年04月 [1] - 专利涉及一种显示问题定位方法，包括在第一时刻获得显示装置生成的待输出显示图像，并判断目标图像特征数据是否满足预设条件以识别异常显示问题 [1] - 当目标图像特征数据满足预设条件时，触发快照操作获取系统快照信息，用于定位引起异常显示问题的显示逻辑和/或系统资源 [1] 公司基本信息 - 联想（北京）有限公司成立于1992年，位于北京市，主要从事计算机、通信和其他电子设备制造业 [2] - 公司注册资本565000万港元，对外投资了107家企业，参与招投标项目5000次 [2] - 公司拥有商标信息1751条，专利信息5000条，行政许可238个 [2]

新华财经北京7月18日电（记者丁雅雯）苹果公司与中国供应商"绿色协同"、GE医疗带动超千家本土企 业共同成长、麦当劳携手11家伙伴发布"麦链"倡议……第三届中国国际供应链促进博览会见证着中外企 业"双向赋能"。 参加链博会的跨国企业纷纷表示，集成度高、韧性强的中国产业链不仅提供了稳定预期，更坚定了跨国 企业深耕中国的信心。 链博会见证产业链绿色协同发展 在第三届中国国际供应链促进博览会的数字科技展区，苹果公司的展台颇为引人关注。欣旺达与创新集 团、杰士德等核心供应商，在苹果公司的牵引下同台亮相，集中展示了一条国际领先企业与中国供应链 伙伴深度融合、互促共进的创新发展路径。 作为苹果重要的电池供应商，欣旺达展出的磁悬浮输送产线代表了其在精密制造与智能化领域的突 破。"这条生产线具备高速度、高精度、高柔性、智能化及高度国产化等核心优势，专为满足更高标准 的产能效率和精度需求而设计，产能效率较传统生产线提升200%-300%。"欣旺达相关负责人表示。 绿色低碳转型是贯穿整条供应链的共同追求。欣旺达负责人表示，公司积极响应国家"双碳"战略及苹果 公司的环保目标，目前为苹果供货的生产线已实现100%绿电使用，公司整体绿 ...

外贸进出口总体表现 - 2025年上半年重庆外贸进出口总值3651.8亿元，同比增长7.6% [1] - 出口2522亿元，增长7%；进口1129.8亿元，增长9.1% [1] 出口增长引擎 - 电动汽车出口55.5亿元，增长53.3% [1] - 摩托车出口133.6亿元，增长48.4% [1] - 手机出口261.4亿元，增长22.4% [1] - 笔记本电脑出口729.2亿元，出口值保持全国第一 [1] - 农产品出口8.6亿元，增长14.5%，规模创近五年同期新高 [1] 产业布局与发展方向 - 重庆正在打造"智能网联新能源汽车之都"，优化长安、赛力斯等集群生态 [1] - 健全零部件供应链体系，推动"重庆造"整车上量焕新、扬帆出海 [1] - 重庆拥有"摩托之都"和"笔电之都"等美誉 [1] 贸易伙伴多元化 - 东盟为重庆第一大贸易伙伴，进出口638.7亿元，增长17.5% [2] - 对共建"一带一路"国家进出口1623.8亿元，增长3% [2] - 对RCEP其他成员国进出口1039.4亿元，增长2% [2] - 对拉美进出口增长18% [2]

展会概况 - 第三届中国国际供应链促进博览会于7月16日在北京开幕，主题为"链接世界·共创未来"，吸引了来自100多个国家、地区和国际组织的1100多名政商学界代表 [1] - 展会设置六大链条展区（先进制造链、智能汽车链、绿色农业链、清洁能源链、数字科技链、健康生活链）和供应链服务展区，共有651家企业和机构参展，其中国际参展商占比达35% [1] 行业合作与倡议 - 中国贸促会会长任鸿斌表示本届链博会更加注重帮助企业寻找合作伙伴和应用场景，期间将举办70多场专题活动并首次成立各链条展商联盟 [2] - 国际商会秘书长约翰·丹顿引用中国谚语"独木不成林"，强调合作对全球贸易体系的重要性 [2] - 中国工商银行董事长廖林表示将发挥国际化经营优势，为全球产业链客户提供全面金融解决方案 [2] - 与会工商界代表共同发布《北京倡议》，提出维护供应链安全稳定、创新引领、数智化发展等5点倡议 [3] 企业展示与创新 - 苹果公司携3家中国供应商参展，展示智能制造和环保成果，过去5年在中国智能制造和绿色制造领域投资达200亿美元 [4] - 青岛啤酒展示从"田间"到"餐桌"的全球供应链创新合作生态，产品销往120多个国家和地区 [5][6] - 北京长木谷医疗科技在链博会首发全球首款AI骨科手术机器人，具备"数智脑"、"数智眼"和"数智手"三大核心技术 [6] - 先正达集团展示农业全产业链优势，推动生物育种、数字农业等创新技术应用 [6] - 第三届链博会首次举办"链博首发站"活动，预计将有100多项首发首展产品亮相，较上届增加10% [6] 中国供应链优势 - 赛诺菲展示流感疫苗从法国到中国深圳的端到端供应链，今年是在华本土化制造30周年 [7] - 天丝集团CEO许馨雄表示中国供应链规模庞大且高效创新，在全球具有不可替代的核心地位 [7] - 美敦力首次参展并展示在华供应链布局，认为中国将成为全球最大医疗市场和创新策源地 [7]