10月14日，央行发布公开市场买断式逆回购招标公告，2025年10月15日，中国人民银行将以固定数量、 利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月(182天)。 买断式逆回购推出于2024年10月，是中国人民银行主动借出资金，从一级交易商购买债券，来向市场投 放流动性的操作。该工具可增强1年以内的流动性跨期调节能力，有助于提升流动性管理的精细化水 平。截至10月中旬，央行已开展了多次买断式逆回购操作。 自2024年10月推出以来，买断式逆回购已成为央行中期流动性管理的重要组成部分。该工具期限覆盖3 个月至1年，填补了央行流动性管理工具在中短期期限上的空白。与传统的7天期、14天期逆回购操作相 比，买断式逆回购能够提供更长期限的资金支持。 值得注意的是，这是央行本月第二次开展买断式逆回购操作。10月9日，央行以固定数量、利率招标、 多重价位中标方式开展11000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月(91天)。考虑到10月分别有8000亿元 3个月期买断式逆回购到期(10月14日到期)和5000亿元6个月期买断式逆回购到期，因此央行10月两个期 限品种的买断式逆回购合计加量续作4000 ...

金融总量指标 - 9月末社会融资规模存量同比增长8.7%，M2同比增长8.4%，人民币贷款余额同比增长6.6%，关键金融指标增速继续高于经济增速 [2] - 前三季度社会融资规模增量累计为30.09万亿元，比上年同期多4.42万亿元 [3] - 9月末M2余额同比增长8.4%，比上年同期高1.5个百分点，M1余额同比增长7.2%，较2月末的年内低点提升7.1个百分点 [4] 货币供应与结构 - 9月末M1与M2"剪刀差"收窄至1.2个百分点，刷新今年初M1统计口径调整以来新低，反映企业生产经营活跃度提升和个人投资消费需求回暖 [2][4] - 前三个月住户存款增加12.73万亿元，非银行业金融机构存款增加4.81万亿元，在资本市场回暖与利率下行背景下，居民存款可能向股市"搬家" [5] 社会融资结构 - 政府债券发行对社会融资规模拉动作用明显，前三季度政府债券净融资11.46万亿元，同比多4.28万亿元 [3] - 9月末对实体经济发放的人民币贷款余额占社会融资规模存量的61.1%，同比低1.3个百分点，政府债券余额占比21.2%，同比高2.1个百分点 [3] 信贷投放与结构优化 - 9月末人民币各项贷款余额270.39万亿元，同比增长6.6%，还原地方专项债置换影响后增速约7.7% [6] - 企业贷款保持良好增势，装备制造业和高技术制造业等重点行业维持高景气度，居民信贷需求因消费贷款贴息政策和住房限购政策调整而回升 [6] - 经济发展的重点领域和薄弱环节得到更多信贷支持，9月末普惠小微贷款余额36.09万亿元同比增长12.2%，制造业中长期贷款余额15.02万亿元同比增长8.2%，增速均高于各项贷款 [6] 贷款利率水平 - 9月企业新发放贷款加权平均利率约为3.1%，比上年同期低约40个基点，个人住房新发放贷款加权平均利率约为3.1%，比上年同期低约25个基点 [7] - 贷款利率持续处于低位说明信贷资源供给总体充裕，银行通过"贷款明白纸"推动企业贷款综合融资成本更加公开透明 [7]

社会融资规模总量与增量 - 2025年前三季度社会融资规模增量累计为30.09万亿元，比上年同期多4.42万亿元 [1] - 9月末社会融资规模存量为437.08万亿元，同比增长8.7%，增速延续高位 [1] - 政府债券净融资11.46万亿元，同比多4.28万亿元，对社会融资规模发挥主要支撑作用 [1] - 企业债券净融资1.57万亿元，同比少151亿元，非金融企业境内股票融资3168亿元，同比多1463亿元 [1] 社会融资规模结构 - 9月末对实体经济发放的人民币贷款余额占同期社会融资规模存量的61.1%，同比低1.3个百分点 [2] - 政府债券余额占比21.2%，同比高2.1个百分点，企业债券余额占比7.7%，同比低0.3个百分点，非金融企业境内股票余额占比2.8%，同比低0.1个百分点 [2] - 超过一半的新增社融由贷款以外的多元化融资渠道提供 [2] - 银行是全市场约七成政府债券和两成公司信用类债券的主要持有方，债券在银行资产中平均占比25%左右 [2] 存款与贷款情况 - 9月末本外币存款余额332.18万亿元，同比增长8.3%，人民币存款余额324.94万亿元，同比增长8% [4] - 前三季度人民币存款增加22.71万亿元，其中住户存款增加12.73万亿元，非金融企业存款增加1.53万亿元 [4] - 9月末本外币贷款余额274.33万亿元，同比增长6.5%，人民币贷款余额270.39万亿元，同比增长6.6% [7] - 普惠小微贷款余额为36.09万亿元，同比增长12.2%，制造业中长期贷款余额为15.02万亿元，同比增长8.2%，增速均高于各项贷款 [7] 利率与货币供应 - 9月份企业新发放贷款加权平均利率约为3.1%，比上年同期低约40个基点，个人住房新发放贷款加权平均利率约为3.1%，比上年同期低约25个基点 [7] - 9月末广义货币(M2)余额335.38万亿元，同比增长8.4%，狭义货币(M1)余额113.15万亿元，同比增长7.2% [9] - M1增速比今年2月末的年内低点提升了7.1个百分点，M1-M2剪刀差明显收敛，反映企业生产经营活跃度提升 [9] 金融总量与政策影响 - 社会融资规模存量超过430万亿元，M2余额超过330万亿元，人民币存款余额超过320万亿元，贷款余额超过270万亿元 [11] - 金融对实体经济的影响将主要通过利率路径，9月社融、M2、人民币贷款余额增速都明显高于5%左右的经济增速 [11] - 适度宽松的货币政策保持对实体经济较强支持，财政政策积极发力，产业政策力度加大支撑投资 [12]

21世纪经济报道记者唐婧 北京报道 10月15日，央行发布2025年前三季度金融统计数据报告。初步统计，2025年前三季度社会融资规模增量累 计为30.09万亿元，比上年同期多4.42万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加14.54万亿元，同比少增8512亿元；企业债券净融资1.57 万亿元，同比少151亿元；政府债券净融资11.46万亿元，同比多4.28万亿元；非金融企业境内股票融资3168亿元，同比多1463亿元。 数据还显示，9月末社会融资规模存量为437.08万亿元，同比增长8.7%，增速延续高位。分析人士指出，今年以来政府债券发行提速，企业发 债和股权融资渠道也更加畅通，直接融资对社会融资规模的拉动作用明显。其中，政府债券对社会融资规模发挥主要支撑作用。 "特别是国债和特殊再融资债券发行进度较快，用于支持'两重''两新'、置换地方政府隐性债务等，对扩内需、保民生、防风险、促发展发挥了 积极作用。"上述分析人士还称，同时，受益于政策端对科创债、民企债的支持力度加大，叠加发债利率处于低位，企业发债融资增多，社会 融资规模快速增长也有较强支撑。 上述分析人士认为，从今年以来的情况看，非银行金融机构存 ...

社会融资规模 - 前三季度社会融资规模增量累计30.09万亿元，比上年同期多4.42万亿元 [1] - 9月末社融存量同比增长8.7%，比上年同期高0.7个百分点 [1] - 前三季度政府债券净融资11.46万亿元，同比多4.28万亿元，企业债券净融资1.57万亿元，政府和企业债券净融资合计占社融增量比重升至43% [3][4] 货币供应量 - 9月末广义货币M2同比增长8.4%，比上年同期高1.5个百分点 [1] - 9月末狭义货币M1同比增长7.2%，比今年2月末的年内低点大幅提升7.1个百分点 [1][9] - M1与M2增速“剪刀差”收窄至1.2个百分点，反映企业生产经营活跃度提升和个人投资消费需求回暖 [1][9] 人民币贷款 - 前三季度人民币贷款增加14.75万亿元 [1] - 9月单月新增人民币贷款近1.29万亿元，还原地方专项债置换影响后增速约7.7% [6] - 9月企业新发放贷款加权平均利率约为3.1%，比上年同期低约40个基点 [6] 信贷结构 - 普惠小微贷款余额36.09万亿元，同比增长12.2% [6] - 制造业中长期贷款余额15.02万亿元，同比增长8.2%，增速均高于同期各项贷款增速 [6] - 人民币贷款在社融规模增量中占比降至48%，超过一半新增社融由其他多元化融资渠道提供 [4] 存款与资产配置 - 前三季度人民币存款增加22.71万亿元 [1] - 前三季度居民存款增加12.73万亿元，非银行业金融机构存款增加4.81万亿元 [10] - 存款“搬家”本质是居民根据资产回报率变化进行的资产重新配置 [10]

在公告日前十二个月内，公司频繁使用闲置募集资金进行现金管理，涉及多家金融机构及多种理财产 品。具体情况如下： | 受托方 | 产品名称 | 金额（万元） | 产品起息日 | 产品到期日 | 产品类型 | 预计年化收益率(%) | 实际收益 （万元） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 广发银行股份有限公司南京分行 | 广发银行"薪加薪16号"W款 2024年第199期人民币结构性存款(挂钩欧元兑美元看跌阶梯结构)(机构版) | 3000 | 2024-07-30 | 2024-10- 28 | 保本浮动收益型 | 1.6 - 2.55 | 18.49 | | 华夏银行股份有限公司南京分行 | 人民币单位结构性存款 2411414 | 3000 | 2024-09-04 | 2024-12-03 | 保本保最低收益型 | 1.25 - 2.75 | 20.34 | |平安银行股份有限公司 | 平安银行对公结构性存款(100%保本挂钩黄金)2024年00943期人民币产品 | 3000 | 2024-06-12 | 2024-12-12 | 结构性存款 ...

10月14日，央行发布公开市场买断式逆回购招标公告，2025年10月15日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元买断式 逆回购操作，期限为6个月（182天）。 买断式逆回购推出于2024年10月，是中国人民银行主动借出资金，从一级交易商购买债券，来向市场投放流动性的操作。该工具可增强1年以内的流动性 跨期调节能力，有助于提升流动性管理的精细化水平。截至10月中旬，央行已开展了多次买断式逆回购操作。 （图源：央行） 自2024年10月推出以来，买断式逆回购已成为央行中期流动性管理的重要组成部分。该工具期限覆盖3个月至1年，填补了央行流动性管理工具在中短期期 限上的空白。与传统的7天期、14天期逆回购操作相比，买断式逆回购能够提供更长期限的资金支持。 | 公开市场买断式逆回购招标公告 [2025]第9号 2025-10-14 | | --- | | 2025-09-30 公开市场买断式逆回购招标公告 [2025]第8号 | | 公开市场买断式逆回购招标公告 [2025]第7号 2025-09-12 | | 公开市场买断式逆回购招标公告 [2025]第6号 2025-09-04 | ...

记者丨 唐婧 编辑丨包芳鸣 10月14日，央行发布公开市场买断式逆回购招标公告，2025年10月15日，中国人民银行将以 固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月 （182天）。 （图源：央行） 买断式逆回购推出于2024年10月，是中国人民银行主动借出资金，从一级交易商购买债券，来 向市场投放流动性的操作。该工具可增强1年以内的流动性跨期调节能力，有助于提升流动性 管理的精细化水平。截至10月中旬，央行已开展了多次买断式逆回购操作。 自2024年10月推出以来，买断式逆回购已成为央行中期流动性管理的重要组成部分。该工具期 限覆盖3个月至1年，填补了央行流动性管理工具在中短期期限上的空白。与传统的7天期、14 天期逆回购操作相比，买断式逆回购能够提供更长期限的资金支持。 | 公开市场买断式逆回购招标公告 [2025]第9号 2025-10-14 | | --- | | 2025-09-30 公开市场买断式逆回购招标公告 [2025]第8号 | | 公开市场买断式逆回购招标公告 [2025]第7号 2025-09-12 | | 公开市场买断式逆回购招标公告 [2025] ...

市场热点与行业主题 - 资源和科技板块引领节后A股市场开门红 [1] - 化工行业在经历4年磨底后可能出现行业性机会 [1] - 黄金价格出现显著上涨 [1] - 日本股市可能因高市早苗当选自民党总裁而受到利好影响 [1] 指数与板块投资机会 - 国证2000指数在中长期具备配置价值 长期受益于科技产业升级 [2] - 科技成长领域存在结构性机会 包括AI（算力/应用）、半导体、创新药等 [2] - 高端制造领域存在国产替代带来的投资机会 [2] - 生物科技板块长期受益于人口老龄化趋势和工程师红利 估值性价比逐步凸显 [2] 投资策略与市场动态 - 北交所存量上市公司股票代码将进行切换 [1] - 2025年第四季度投资联席会关注市场趋势 [1] - 2025年前三季度进出口情况被重点介绍 [1] - 量化投资的内核正被AI技术重塑 [2][3]

居民存款变动与资产配置 - 前三季度人民币存款增加22.71万亿元，其中住户存款增加12.73万亿元，非金融企业存款增加1.53万亿元，财政性存款增加1.37万亿元，非银行业金融机构存款增加4.81万亿元 [3] - 近几个月居民存款增速较前期高位有所回落，非银存款保持较快增长，市场机构将此现象视作居民存款向股市转移 [3] - 存款搬家本质是利率机制作用下居民根据资产回报率变化进行的资产重新配置，而非原因 [3][4] 存款搬家的历史与机制 - 过去20年股票、房产、互联网金融产品、银行理财、基金等资产在不同时期成为存款资金转移去向，资金流动呈双向动态变化 [3] - 当预期债券、股票收益率走高时，居民在财富总量约束下会增加持有高收益资产，减少低收益资产，资金由低收益流向高收益 [4] - 2023年以来存款利率与其他金融资产收益率利差弹性增大，导致存款搬家与回流现象频发 [4] 非银存款增长驱动因素 - 今年以来非银行金融机构存款增长较快，主要与非银存款定期化及持有同业存单增长较多有关 [3]