恒生消费指数及ETF表现 - 恒生消费指数(HSCGSI)上涨1.85%，成分股古茗(01364)上涨8.09%，裕元集团(00551)上涨4.56%，同程旅行(00780)上涨3.55% [1] - 恒生消费ETF(159699)上涨1.40%，自4月8日低点累计反弹超13% [1] - 恒生消费ETF盘中换手5.37%，成交6295.91万元，近1年日均成交1.06亿元，居可比基金第一，最新规模达11.63亿元 [1] - 恒生消费ETF近1年净值上涨19.19%，成立以来最高单月回报22.30%，最长连涨月数3个月，最长连涨涨幅21.08%，上涨月份平均收益率5.79%，年盈利百分比100.00% [1] 恒生消费指数估值及成分 - 恒生消费指数最新市盈率(PE-TTM)17.94倍，处于近5年18.54%分位，估值低于近5年81.46%以上的时间 [2] - 前十大权重股合计占比60.52%，包括泡泡玛特(10.74%)、百胜中国、安踏体育、创科实业等 [2] - 新消费成分股覆盖多，如泡泡玛特、蜜雪集团、古茗、老铺黄金等，泡泡玛特权重占比最高达10.74% [2] 消费市场数据及趋势 - 前5个月社会消费品零售总额20.32万亿元，同比增长5%，5月份社会消费品零售总额4.13万亿元，同比增长6.4%，增速比上月加快1.3个百分点 [2] - 5月份社会消费品零售总额月度增速达去年以来新高，显示国内消费市场向好态势更加稳固 [2] - 新消费投资潮火热，潮玩IP、国潮黄金、宠物经济、新茶饮等领域吸引上百家公募基金、保险资管、外资等机构调研 [3] 新消费投资主线 - 新消费主线包括数字经济、悦己消费、情绪价值消费、大健康经济、便利经济、平替经济、价值观消费 [3] - 建议关注情绪价值、科技创新驱动的新兴品类，以旧换新政策持续显效，消费相关板块投资吸引力提升 [3] 恒生消费ETF交易信息 - 恒生消费ETF(159699)支持T+0交易，场外联接(A类：020743；C类：020744) [4]

贝莱德发展历程 - 1988年成立时仅为500万美元启动资金的小型资产管理部门，借自黑石集团[4] - 三十余年后成长为全球最大资产管理机构，掌控财富总额超11.5万亿美元，超过全球十大银行资产总和[4] - 创始人拉里·芬克曾因利率误判损失惨重后创业，起家于债券投资并逐步扩展至股票、房地产、私募股权等多元领域[4] - 2009年收购巴克莱全球投资（BGI）成为关键转折点，跃居全球资产管理首位[4] 核心技术优势 - 阿拉丁系统（Aladdin）为超级金融分析平台，支撑每日数十亿美元交易决策，整合全球50个国家、数百家机构数据[6] - 系统服务180多家大型金融机构包括瑞信、花旗、法兴等，具备金融基础设施规则制定能力[6] - 设立系统性主动投资部，通过机器学习算法解读中国等发展中国家政策文件，预判市场趋势[6] 中国市场布局 - 2020年成为首家获批的外资独资公募基金公司，2021年正式挂牌"贝莱德基金"[8] - 采用"公募+私募+ETF+产业投资"多线策略，重点覆盖新能源、科技、制造、基础设施等行业[8] - 通过港股与ETF持有比亚迪（7.02%）、宁德时代（0.55%）、隆基绿能等龙头企业股份[8][10] - 参与未上市企业早期融资，如2022年以15%股权入局某AI企业并介入治理[8] - 利用MSCI指数信息优势提前调整A股仓位[8] 战略投资案例 - 新能源领域持股：比亚迪7.02%、蔚来3.72%、小鹏2.90%、理想2.79%[10] - 科技企业持股：快手5.18%、中兴5.11%、阿里2.53%、腾讯2.29%[10] - 金融领域持股：工行5.07%、招行0.82%、平安0.75%[10] - 2025年初试图通过关联基金收购中国战略港口资产[9] 监管与市场影响 - 中国2024年发布《关于加强金融安全管理的若干措施》，强化外资金融机构全流程审查[9] - 贝莱德深度介入企业治理与数据访问的行为引发对金融主权与规则制定权的关注[8][9] - 中国正推动自主金融技术研发与监管机制完善，构建本土"护城河"[11][12]

美国6月PMI数据表现 - 制造业PMI为52 略高于市场预期的51 但与上月持平 表明制造业增长势头勉强维持 [1] - 服务业PMI为53.1 超出预期但较前一个月下滑 达到两个月来最低点 [1] - 综合PMI降至52.8 创两个月新低 显示整体经济活动增速正在放慢 [1] 价格与成本压力 - 商品价格因关税相关成本上升飙升至三年来最高水平 [1] - 服务业价格上涨 主要原因是食品等原材料进口关税提高增加了服务提供商成本负担 [1] - 企业通过提价应对关税带来的成本上涨 这将逐渐传导至消费者层面 [2] 贸易与需求状况 - 出口连续下降 商品和服务出口都受到影响 可能反映全球需求疲软或报复性关税结果 [1] - 国内需求看似增强 但主要是企业提前增加库存所致 并非真正的消费或投资增长 [1] 经济前景与政策 - 美国经济处于"增长放缓加通胀升温"复杂局面 PMI数据体现经济韧性也暴露潜在风险 [2] - 美联储暂时保持利率不变 继续观察短期因素如关税及供应链问题对通胀的影响 [1] - 政策制定者需在抑制通胀同时避免过度紧缩 白宫贸易政策将直接影响未来经济前景 [2]

交易概述 - 华升股份正在筹划发行股份及支付现金购买深圳易信科技股份有限公司100%股份，并向控股股东湖南兴湘投资控股集团有限公司发行股份募集配套资金 [3] - 交易预计构成重大资产重组和关联交易，公司自6月10日开市起停牌，6月24日开市起复牌 [3] - 交易涉及的审计、评估工作尚未完成，暂不召开股东会审议 [3] 交易影响 - 交易完成后，易信科技将成为华升股份的控股子公司，公司实现从传统制造业向数字基础设施服务领域的战略性拓展 [1][3] - 华升股份6月24日复牌后开盘涨停，随后快速跳水，截至发稿跌6.87%，报7.32元，此前一度跌近9% [1] 标的公司业务 - 易信科技深耕AIDC领域，专注于绿色算力基础设施的全生命周期服务 [3] - 主营业务包括绿色智算中心的规划设计、建设实施与运维管理，节能系统产品的自主研发，以及面向人工智能、大模型训练等场景的算力池化调度与运营服务 [3] 财务数据 - 华升股份2022年至2024年归母净利润分别为-2.08亿元、2102.31万元、-4933.6万元 [3] - 易信科技2023年、2024年归母净利润分别为1524.45万元、2735.63万元 [3]

数据价值化理论内涵 - 数据价值化包含内部价值与外部价值双重属性 内部价值源于数据生产劳动的价值凝结 通过采集、清洗等系统性加工形成标准化资源 外部价值依赖市场化配置效率 企业作为数据生产者或消费者参与市场实现商业变现 [1] - 内部价值体现为数据驱动决策优化、运营提效等应用 外部价值通过跨行业融合与场景化交易实现 两者遵循"资源化-产品化-资产化-资本化"递进路径 各阶段独立创造价值又相互支撑 [1] - 数据商品化需满足使用价值与交换价值二重性 资产化阶段则需解决权属界定、定价机制等挑战 当前全国已设立51家数据交易所推动商品流通 [45] 行业政策与制度框架 - 国家层面构建"数据二十条"三权分置架构 明确数据资源持有权、加工使用权、产品经营权 为数据流通扫清制度障碍 [31] - 财政部2023年发布会计处理暂行规定 允许企业将数据资源确认为无形资产或存货 截至2024年末100家上市公司入表金额达21.64亿元 [34][35] - 产业政策推动数据要素全链条管理 部署算力网络建设与数据元件模式培育 目标实现国家枢纽节点间时延不超过80毫秒 [37] 上市公司实践现状 - 信息传输与软件服务业在数据价值化榜单中领先 制造业紧随其后 企业间数据资产化程度差异显著 地域聚集效应明显 [2] - 典型案例显示头部企业已探索多元化路径 如拓尔思强化数据资源管理 航天宏图推进产品化实践 万达信息优化价值释放机制 [10] - 上市公司数据资产入表规模仍较小 但呈现加速趋势 从2024年Q1的17家增至年末100家 反映制度实践期特征 [21] 未来发展趋势 - 数据价值化将成为企业核心战略 推动从信息化向智能化跃迁 通过数据产品交易将"沉默资本"转化为"流动资本" 创造新收入来源 [23] - 数据资产入表进程有望持续加速 估值体系将更重视数据要素贡献 建议企业完善治理架构与人才体系 主动披露数据价值 [2][14] - 行业生态趋向协同发展 龙头企业通过数据共享打破信息孤岛 形成产业链深度融合的创新范式 [27]

工业生产 - 西安市规模以上工业增加值同比增长13% [1] - 电气机械和器材制造业增加值增长53.3%，汽车制造业增加值增长35% [1] - 汽车产量增长34.5%，其中新能源汽车产量增长37.7% [1] - 民用无人机产量增长85.5%，充电桩增长63.1%，锂离子电池增长20.5%，太阳能电池增长41.2% [1] - 3D打印设备产量增长2.7倍，移动通信基站设备产量增长6.2倍 [1] 固定资产投资 - 西安市固定资产投资（不含农户）同比增长0.6% [2] - 工业投资增长18.6%，占固定资产投资比重20.4%，较去年同期提高3.1个百分点 [2] - 工业企业技改投资增长30.8%，占工业投资比重40.2%，较去年同期提高3.8个百分点 [2] - 民间投资增长11.6%，占固定资产投资比重40.1%，较去年同期提高3.9个百分点 [2] - 制造业投资增长19.9%，教育投资增长17.5%，电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长5.2% [2] - 批发和零售业投资增长11.1倍，文化、体育和娱乐业投资增长26.2% [2] 消费市场 - 西安市限额以上企业（单位）消费品零售额1145.37亿元，同比增长2.2% [2] - 家用电器和音像器材类零售额增长16.4%，通信器材类零售额增长86.4%，新能源汽车零售额增长17.4% [2] - 能效等级为1级和2级的家用电器和音像器材零售额增长44.4%，智能家用电器和音像器材零售额增长38.2% [2] - 可穿戴智能设备零售额增长1倍，智能手机零售额增长82.6% [2] 对外贸易 - 西安市进出口总值1909.65亿元，同比增长11.5% [3] - 出口1335.67亿元，增长16.2% [3] - 一般贸易进出口增长33.6%，占进出口总值的比重为37.8%，较去年同期提高6.5个百分点 [3] - 机电产品出口增长15.1%，电动载人汽车出口增长1倍 [3]

世界经济挑战 - 全球经济面临保护主义、单边主义抬头，贸易壁垒和技术封锁层出不穷，全球化遭遇严重逆流 [2] - 地缘政治冲突加剧导致全球产业链供应链受到深度冲击 [2] - 世界银行将2025年全球经济增长预期从2.7%下调至2.3%，近70%经济体增速被下调 [2] - 2024年全球外国直接投资下降11%，为连续第二年下降 [2] - 南北发展鸿沟凸显，发展中国家面临债务高企、通胀飙升等多重困境 [3] - 全球科技革命加速演进，但技术标准、数据治理等领域的竞争博弈加剧 [3] 中国经济发展 - 2025年一季度中国GDP同比增长5.4%，高于预期 [4] - 2024年中国进出口总值达43.85万亿元人民币，同比增长5%，规模创历史新高 [4] - 中国成为150多个国家和地区的主要贸易伙伴 [4] - 2024年1月至5月全国新设立外商投资企业24018家，同比增长10.4% [5] - 中国创新能力快速提升，为全球创新提供广阔空间 [5] - 跨国公司如霍尼韦尔在中国设立多个研发中心，中国研发团队为全球业务增长提供动力 [6] 全球合作与创新 - 世界经济论坛指出未来10年是关键时期，需要加强全球合作 [7] - 夏季达沃斯论坛设立五大议题，包括解读全球经济、中国展望、产业变革等 [7] - 企业家精神驱动的创新和新的增长模式将为世界经济注入活力 [7] - 经济全球化带来技术进步、市场繁荣与人民福祉的提升 [8] - 构建开放、包容、普惠、平衡、共赢的全球发展格局是经济复苏的根本出路 [8]

美国制造业6月继续保持稳定扩张步伐，但价格压力显著上升，两项关键通胀指标攀升至2022年7月以来最高水 平，反映出企业正将包括进口关税在内的更高成本转嫁给消费者。 周一，美国最新公布的PMI数据显示（调查数据收集的时间是6月12日至20日）： 美国6月Markit制造业PMI初值52，与5月持平，高于预期的51，为2月以来最高水平。该指数高于50表明制造业活 动扩张。 美国6月Markit服务业PMI初值53.1，低于前值53.7，高于预期的52.9，创两个月新低。 美国6月Markit综合PMI初值52.8，低于前值53，高于预期52.1，创两个月新低。 通胀压力加剧，尤其是在制造业 通胀方面，制造业和服务业都面临显著的价格上涨，其中制造业尤为明显。 "虽然6月的商业活动和新订单继续增长，但在商品和服务出口下降的背景下，增长已显得疲弱。" 由于关税因素，材料采购价格指数大幅上升5.4点至70。销售价格指数上升至64.5，均达到2022年7月以来的最高 水平，显示制造商正在将成本上涨压力传导至下游。 约三分之二的制造商将原材料成本上涨归因于关税，而超过一半的制造商则将销售价格上涨归因于关税。 然而，服务业价格 ...

欧元区经济表现 - 欧元区综合PMI从5月的52 2降至6月的50 8 触及五个月低点 仅略高于扩张与收缩分界线50 0 [1] - 服务业PMI降至51 3 创今年以来新低 制造业PMI为46 5 延续多个月收缩态势 [3] - 服务业新订单增长放缓 企业信心降至今年以来最低点 [5] - 制造业新订单继续下滑 企业对未来12个月生产前景信心降至今年以来最低水平 [8] 主要国家经济数据 - 德国6月综合PMI降至49 8 跌破扩张与收缩分界线 较5月的52 4大幅下滑 [9] - 法国6月综合PMI降至45 7 为近四个月新低 服务业和制造业均深陷衰退区间 [10] - 德国服务业增长显著放缓 制造业活动进一步陷入衰退 [9] - 法国服务业PMI降至47 0 制造业PMI降至44 5 [10] 经济前景与政策影响 - 欧元区经济面临更大挑战 可能给欧洲央行货币政策路径带来不确定性 [4] - 欧洲央行进行一年内第八次降息 但官员倾向7月暂停降息 部分认为降息周期或已结束 [4] - 制造业持续低迷和服务业活动放缓 可能使欧元区经济在今年后期面临更大压力 [12] - 欧元区5月通胀率已降至欧洲央行2%目标以下 央行降息空间有限 [12]

宏观经济表现 - 2025年上半年国民经济运行总体平稳，工业增加值同比增长6.3%，5月环比增长0.61%，高技术制造业增加值增长8.6%，快于规模以上工业3.2个百分点 [1] - 社会消费品零售总额1-5月达203171亿元（同比+5%），5月单月环比增长0.93%，以旧换新政策显效 [1] - 前5月出口总额106682亿元（同比+7.2%），贸易结构持续优化 [1] - 城镇调查失业率5月降至5.0%，较上月下降0.1个百分点 [1] 金融政策与数据 - 5月末M1同比+2.3%（近半年新高），M2同比+7.9%，M1-M2剪刀差连续半年低于7个百分点 [2] - 5月LPR同步下调10个基点，公积金贷款利率下调0.25个百分点，预计年省购房利息超200亿元 [4] - 前5月人民币贷款增加10.68万亿元，住户中长期贷款同比+4%（增速较上月加快0.4个百分点） [2] 房地产市场动态 交易与价格 - 1-5月新房销售面积/金额同比分别下降2.9%/3.8%，待售面积连续3个月减少（5月环比减715万㎡） [3] - 29城5月开盘去化率41%（同比+15pcts），一线城市成交量保持同环比正增 [3] - 70城新房价格同比降幅持续收窄：一线城市同比-1.7%（降幅收窄0.4pcts），二线-3.5%（收窄0.4pcts） [6] - 杭州/合肥/长沙等二线城市新房价格连续环比上涨超3个月 [6] 供给侧调整 - 前5月房地产开发投资36234亿元（同比-10.7%），土地成交建面2.1亿㎡（仅为新房成交量58%） [12] - 专项债宅地收储超9500公顷，预计为行业广义库存消化周期减负至少5个月 [12] - 拟收储规模达4700亿元，推动行业去库存超3.5亿㎡ [1] 政策与未来展望 - 中央一揽子政策包括降准0.5个百分点（释放流动性约1万亿元），50省市快速响应利率优惠 [4] - 20城入选财政支持城市更新名单，将成为扩大内需重要抓手 [4] - 预计下半年行业将延续"价在量先"筑底走势，核心城市或率先企稳 [16][19] - 高品质纯新盘带动需求但供应有限，政策或加强存量用地处置（如修改控规适应高品质住宅需求） [17][18]