基金投资策略 - 股混基金配置建议在整体维持均衡风格的前提下适度偏向成长 关注基金经理选股和风控能力 重视主投科技领域基金 兼顾周期和金融等资产 [3] - 指数主题基金方面 2月行业轮动模型显示高景气度行业为基础化工、建筑材料、环保、石油石化、通信和钢铁 并据此构建了ETF投资组合 [3] - 债券基金建议关注久期灵活的利率债和重配高流动性信用债的产品 同时认为固收+基金在权益市场回暖背景下具备配置价值 [3] - QDII和商品型基金方面 认为长期和避险角度可适当配置黄金ETF 但趋势配置者短期需谨慎 同时认为美股阶段性具备较高的风险回报比与战术性配置价值 [4] 医药行业：阿斯利康在华投资 - 阿斯利康宣布计划在2030年前在中国投资150亿美元 用于扩大药品制造和研发 [7][8] - 150亿美元投资将主要用于提升公司在细胞疗法和放射性偶联药物方面的能力 以推动其研发管线 帮助癌症、血液疾病和自身免疫性疾病等患者 [8] - 投资将涵盖从药物发现、临床开发到生产制造的整个价值链 并通过与AbelZeta、石药集团、和铂医药、加科思和盛诺基等公司合作将中国创新带向世界 [9] - 在2024年收购亘喜生物的基础上 阿斯利康将成为全球首家在中国拥有端到端细胞疗法能力的生物制药领军企业 [9] - 投资具体用途包括：位于北京和上海的全球战略研发中心 扩建无锡、泰州、青岛和北京的现有生产基地并设立新基地 以及将中国高技能员工队伍扩展至超过20,000人 [9] - 此次投资证明在中国工程师红利及生物医药能力持续验证下 跨国药企对中国本土研发能力及市场的兴趣和认可 [10] 其他行业动态 - 通信行业方面 光纤行业涨价趋势明确 建议关注CPO和光互联投资机会 [14] - 海外策略方面 鹰派沃什交易落地 股市波动率攀升 [14]

报告期整体融资概况 - 报告期内（2026年1月26日-2月1日）国内一级市场共发生融资事件24起 [2] - 其中19笔披露了金额，总融资规模约合77.56亿元人民币 [2] - 从融资币种看，人民币融资案例为17起，美元融资案例为2起 [3] 热门行业赛道分析 - **科技与制造领域**融资规模突出，人工智能、量子计算、网络安全及生物医药赛道获资本重点布局 [1] - **生物医药赛道**完成4笔融资，融资金额约5.05亿元人民币 [4][5] - **人工智能赛道**完成3笔融资，披露的融资额约3.05亿元人民币 [4][5] - 人工智能高端制造等领域完成多笔大额融资 [1] - 资本在AI安全、空天通信及特种机器人等关键领域持续加码 [1] 重点地域分布 - 融资事件主要集中在**上海市、北京市和广东省** [6] - 上海市完成9笔融资 [7] - 北京市完成4笔融资 [7] - 广东省完成4笔融资 [7] 活跃投资机构 - **高瓴创投**与**弘晖基金**本周较为活跃，分别完成2笔融资 [8][9] - 投资主要聚集在科技与制造和医疗健康领域 [8] 医疗健康领域重点融资案例 - **新景智源生物科技**完成逾2亿元人民币B轮融资，专注于实体瘤TCR-T细胞治疗 [10] - **上海弼领生物技术**完成超2亿元人民币B轮融资，专注于纳米偶联药物研发 [12] - **纽欧申医药**完成数千万美元A+轮融资，由礼来亚洲基金领投，聚焦中枢神经系统疾病药物 [13] - **山东艾科达生物**完成数千万元人民币B轮融资，专注于体外诊断（IVD）仪器及试剂 [11] - **珠海横琴奥纳再生医学**完成数千万天使轮融资，致力于基因编辑异种移植技术 [1] 科技与制造领域重点融资案例 - **上海阶跃星辰智能科技**完成超50亿元人民币B+轮融资，刷新国内大模型单笔融资纪录 [14] - **上海图灵智算量子科技（图灵量子）**完成数亿元人民币B轮融资，加速光量子计算产业化布局 [19] - **北京长亭科技**获5亿元人民币国家级AI基金投资，聚焦AI赋能安全与AI自身安全 [21] - **氦星光联**完成近2亿元人民币A轮融资，专注于空间激光通信技术 [17][18] - **山东未来机器人**完成数亿元人民币B轮融资，是国内深海作业级机器人领域的领军企业 [16] - **英汉思动力**连续完成总额过亿元人民币的A轮系列融资，专注于AI网球及体育训练机器人 [22] - **上海衡封新材料**完成近亿元人民币B轮融资，加速电子级特种树脂国产替代 [20] - **江苏苏焱电子**完成数千万元人民币Pre-A+轮融资，专注于新能源汽车热管理核心零部件 [15]

宏观经济表现 - 2025年GDP增长10.5%，增速接近全市的两倍[1] - “十四五”时期GDP总量实现翻番，年均保持两位数增长[1] - 2025年规模以上工业增加值增长15.9%[1] - 2025年社会消费品零售总额增长10.2%[1] - 2025年外贸进出口总额增长13.7%[6] 产业结构与集群 - 战略性新兴产业产值占规模以上工业总产值比重达88%[1][2] - 构建以“车药芯智”为主导的“6＋3”产业集群[2] - 2024年战略性新兴产业增加值占地区生产总值比重为66%，2025年在工业领域该比例提升至近九成[2] - 工业投资占固定资产投资比重达54%[7] 新能源汽车产业 - 比亚迪作为龙头企业，问鼎全球纯电汽车销冠[2] - 世界汽车标准创新大会永久落户，全球最大汽车毫米波雷达生产基地投入使用[2] - 汽车零部件制造装备产业集群获评国家级中小企业特色产业集群[2] 生物医药产业 - 全区已聚集超过1300家企业，形成完整产业链[2] - 普瑞金生物与全球细胞治疗巨头达成16.4亿美元合作协议，刷新我国CAR-T领域对外授权交易金额纪录[2] 半导体与集成电路产业 - 作为深圳硅基半导体集聚区，芯片制造产能占全市超50%[2] - 2025年全年产值增长23%，落地产业链企业30余家[2] - 深圳技术大学半导体微纳加工中心建成投用[4] 科技创新与研发 - 2024年全社会研发投入强度达到11.8%，其中98.39%的投入来自企业[3] - 建成“基础研究+技术攻关+成果产业化”的全过程创新生态链[4] - 国内首个车规级芯片全项标准验证公共服务平台启动运营[4] - 全国首家陆空一体智能网联综合测试基地建成使用[4] - 自超滑微系统等中试平台入选工信部首批重点培育中试平台[4] 人工智能与智能制造 - 强化人工智能赋能制造业，启动AI和OR“场景森林”建设行动，开放应用场景超过100个[4] - 海普瑞、鸿合科技等企业入选工信部5G工厂名录[4] - 国家智能制造能力成熟度三级以上企业数占全市22%[4] - 成功举办荣耀AI终端生态大会，启用AI智园、AI未来营，打造首个AI+鸿蒙业态体育场馆[5] 消费与内需市场 - 零售业商品销售额增长28.5%[6] - 出台全市首个区级“以旧换新”消费补贴政策，实施首日带动销售额超亿元[6] - 新增全球汽车总部旗舰店2家、头部电商平台1家[6] - 坪山万象项目启动建设，新开业佳漾里等商业综合体3个[6] - 住宿业和餐饮业营业额分别增长7.6%和4.0%[6] 文旅与新消费业态 - 精心策划“四季文旅”系列IP，发布特色旅游线路40余条[6] - 全年新增高端品牌酒店6家[6] - 升级运营坪山雕塑艺术创意园，新增非遗体验、沉浸式演艺、数字影视、网络短剧等新业态[6] 固定资产投资与房地产 - “十四五”时期投资总额超过“十二五”和“十三五”时期的总和[7] - 商品房销售面积保持增长，规模以上其他房地产活动营业收入增长8.0%[7] - 率先实施商品房“以旧换新”3.0政策，创新引入机关事业单位住房专员机制[7] - 建成投用全市首个“一站式”便民服务点[7]

2025年上海宏观经济表现 - 2025年上海全市生产总值达到5.67万亿元，同比增长5.4%，表现好于预期 [1] - 社会消费品零售总额同比增长4.6%，固定资产投资同比增长4.6%，外贸进出口总额达到4.51万亿元，同比增长5.6% [1] - 社会消费品零售总额4.6%的增速高于全国3.7%的平均增速，并扭转了2024年同比下降3.1%的颓势 [2] 2026年经济发展目标与阶段特征 - 2026年上海设定的全市生产总值增长目标为5%左右，与2025年初目标一致 [2] - 上海已步入中速、高质量发展的新阶段，核心逻辑在于重构自主可控的产业与供应链体系，并向产业链中端及前端关键环节跃升 [2] - 上海发展的质量和效益在全国居于领先地位，其产业结构高端化，在集成电路、生物医药、人工智能、新能源汽车等战略性新兴产业占比较大 [2] 消费提振措施与成效 - 2025年上海实施提振消费专项行动，发放“乐·上海”服务消费券，推出首发经济3.0、商业品牌建设、促进餐饮企业发展等政策 [5] - 优化离境退税环境，全市离境退税商店达到1837家，较2024年底累计数增长近140% [5][6] - 2025年境外旅客在沪办理退税申请单数量为上一年近4倍，退税商品销售额和退税额均增长80% [6] - 举办“一节四季”等扩消费活动，打造5个夜间经济人气地标和5个夜生活好去处 [5] 2026年消费领域规划 - 推进南京东路、陆家嘴、徐家汇、南京西路、北外滩等重点商圈改造提升，梯度培育上海消费品牌 [7] - 发展首发经济、夜间经济、直播经济、银发经济，丰富数字消费、悦己消费、邮轮消费供给，培育打造20个融合性服务消费新场景 [7] - 精心办好新春消费季、“五五购物节”、“上海之夏”国际消费季、环球美食汇、国际光影节、国际花卉节、上海旅游节等扩消费活动 [7] 先导产业与科技创新发展 - 2025年上海集成电路、生物医药、人工智能三大先导产业规模突破2万亿元 [8] - 2025年上海深入实施“模塑申城”工程，完善高端医疗器械、智能终端、智算云、具身智能、商业航天等产业发展政策，制定脑机接口、量子计算、硅光、6G等领域未来产业培育方案 [8] - 2025年新建7家高质量概念验证平台和6家高质量孵化器，技术合同成交额达到6496.8亿元，同比增长24.9%，全市日均新增科技企业超过320家 [8] - 2025年上海全社会研发经费支出相当于全市生产总值的比例达到4.5%左右，2026年目标为4.6%左右 [9] 2026年产业深化与布局 - 2026年上海明确要积极支持智能网联新能源汽车、海洋经济、低空经济、航空航天、卫星互联网等产业发展，培育特色数字产业集群 [8] - 支持概念验证平台、中试平台、高质量孵化器提升服务能级 [9] - 深入实施“人工智能+”行动，加强算力设施、行业语料、垂类模型等布局建设，推动新一代智能终端、智能体等广泛运用，加快重点产业智能化改造，新增50家以上先进智能工厂 [9]

长春新区人才与创新生态建设 - 核心观点：长春新区通过深度融合创新链、产业链、资金链、人才链，构建了富有活力的人才生态与创新体系，有效吸引、培育和留住了高层次人才，推动了科技成果转化和产业发展，并规划了进一步打造人才创新高地的战略 [4][7][15] 人才吸引与支持政策 - 为海归创业提供强力资金支持，例如某海归博士的新材料项目在2025年获得省、市、区三级共4300万元投资，并入选国家级留学人员创业重点支持计划，获得50万元资助 [2][11] - 营造优越的居住与创业环境，建成人才公寓20万平方米，设立“励志奖学金”，旨在营造“双拎包”创新创业环境 [4][13] - 高层次人才净流入呈逐年增长态势，2025年新获批2家院士工作站，总数达6家，累计与19位院士建立紧密合作关系，并有3人新入选国家重大人才工程，累计入选27人 [7][15] 产学研合作与成果转化 - 深化校地合作，联动吉林大学、长春理工大学等高校定制化开设光电信息、生物医药、先进制造等特色专业，并设立12个校地合作专班，挖掘高校院所科技成果315项 [4][6][13] - 推动具体科技成果在新区落地，例如吉林大学的“安德隆新材料”、“自动轮智行底盘”等4个项目，以及中科院应化所的“航天轻质热防护材料”、“钙钛矿电池”等7个项目在新区落位 [6][14] - 依托顶尖科研机构与人才推动技术突破，如于吉红院士团队开发的“世界首例超大孔径全硅分子筛”项目完成中试，多项技术实现国际领先 [7][15] 创新平台与孵化体系 - 建设密集的双创孵化载体，拥有各级双创孵化载体59家，在孵企业1360余户，创造创业就业岗位3万多个 [6][14] - 专业化平台高效运营，东北首个实体化运营的新质生产力发展促进中心组织对接各类活动赛事118场，形成“展示-交易-转化-落地”全链条服务能力 [6][14] - 海外人才创业平台成效显著，欧美同学会东北海创中心新引进显示数字人、智能配送机器人等10个项目，累计落位20个优质海创项目 [6][14] 人才与产业数据表现 - 产业人才总量达15万人，全年新增城镇就业8800余人，吸引、留住高校毕业生等青年群体1.98万名 [7][15] - 龙头企业引才质量高，长光卫星、金赛药业的硕士以上人才占比分别达到89%和91% [6][14] - 知识产权创造能力突出，已集聚103家知识产权服务机构，有效发明专利数量占全市总量的48.27%，高价值专利密度位居全国前列 [7][15] 未来发展规划 - 计划打造四个人才创新区，包括院士产业化项目示范区、科研人才成果转化先导区、海外人才创新创业引领区、青年人才创新发展活力区 [7][15] - 实施三项人才重点工程，即“产才融合”引育、“带土移植”引育、“人才创新标杆示范场景”建设，建设新质人才多维服务新阵地 [7][15] - 战略目标是打造人才“港口”和“枢纽”，实现“人才引领创新、创新驱动产业、产业集聚人才”的良性循环 [7][15]

上海三大先导产业规模突破 - 2025年上海集成电路、生物医药、人工智能三大先导产业总规模历史性突破2万亿元人民币 [1][1] - 该产业规模成为驱动上海城市高质量发展的核心引擎 [1][1] 产业发展意义 - 三大先导产业的突破标志着上海在新质生产力的培育上取得重大进展 [1] - 该发展为上海构建现代化产业体系奠定了坚实基础 [1]

公司战略与业务发展 - 公司近年完成了对生物医药企业深圳健元的收购，进一步拓展了未来发展板块 [1] - 未来公司将在夯实投资板块的同时，持续推动生物医药业务的深入发展 [1] - 公司经营发展活力进一步增强，并将不断提升运营效能，努力为股东创造更多价值与回报 [1]

2025年上海经济社会发展成就 - 全市生产总值达5.67万亿元，同比增长5.4%，好于预期 [1] - 集成电路、生物医药、人工智能三大先导产业规模突破2万亿元 [1] - 外贸进出口总额达4.51万亿元，增长5.6%，其中出口增长10.8% [1] - 居民人均可支配收入达到9.2万元，增长4.1% [3] - 城镇调查失业率平均为4.2% [3] 2026年上海经济社会发展主要目标 - 全市生产总值增长目标定在5%左右 [5] - 地方一般公共预算收入增长2% [5] - 全社会研发经费支出相当于全市生产总值的比例达到4.6%左右 [5] - 居民人均可支配收入增长与经济增长保持基本同步 [5] - 居民消费价格涨幅在2%左右 [5] 2026年上海工作重点：扩大内需与促进消费 - 坚持扩大内需被放在工作首位，更大力度提振消费，加力扩大有效投资 [5] - 计划培育打造20个融合性服务消费新场景 [5] - 精心办好新春消费季、五五购物节、环球美食汇等扩消费活动 [5] 2026年上海工作重点：产业升级与改革开放 - 持续提升“五个中心”能级，着力推进科技创新和产业创新深度融合，培育发展新质生产力 [7] - 高水平改革开放，深化建设浦东引领区，加力建设自贸试验区及临港新片区 [7] 2026年上海工作重点：民生保障 - 将完成20万平方米旧住房成套改造 [7] - 改建2000张认知障碍照护床位，新增200个家门口养老服务站 [7] - 启动实施新一轮儿童友好城市建设行动，实施中小学校园餐质量提升工程 [7] 上海中长期发展规划 - 2026年是“十五五”规划的开局之年，将审议上海市“十五五”规划纲要草案 [9] - 根据规划建议，到2035年，上海人均地区生产总值要比2020年翻一番 [11]

文章核心观点 - 广东省惠州市博罗县在2025年GDP突破千亿元，成为广东省首个“千亿县”，结束了广东作为经济第一大省却长期缺席“千亿县俱乐部”的局面 [2] - 博罗县的晋级标志着广东在继续推动大城市发展的同时，正将县域经济摆到更重要的位置，其发展模式可能正在发生新的变化 [1][3] - 博罗县的成功为广东其他县域提供了发展借鉴，其经验集中在产业系统布局、融入区域产业链、城乡统筹及体制机制创新等方面 [12][13] 广东县域经济格局与特点 - 广东区域经济长期呈现“区强县弱”的特点，拥有强大的城市、区和镇，但缺乏强县 截至2025年，全国6个“千亿镇”中广东占3席，在“2025镇域经济500强”中广东上榜102个镇，占全国总量五分之一以上，但此前长期没有“千亿县” [4][5] - “区强县弱”现象与珠三角特殊的行政区划演变密切相关 历史上番禺、顺德、南海等经济强县已“撤县设区”，东莞和中山实行市直管镇模式，强化了镇域经济但弱化了县域统计 [5] - 区域发展失衡与地理条件制约了县域经济突破 2024年珠三角9市经济总量占全省八成以上，粤东粤西粤北十二个地市合计占比不足两成 广东平原面积仅占23.4%，主要分布在珠三角，山地丘陵地带的县域面临基础设施和产业集聚难度 [6] 博罗县成为广东首个“千亿县”的发展历程 - 博罗县GDP在5年间接连跨越多个百亿关口 从2021年的741.46亿元，增至2022年的801.39亿元，2024年的952.24亿元，到2025年突破千亿元 [9] - 产业发展思路在2019年发生关键转变 从零散招商转向系统布局，借助惠州市“3+7”工业园区规划，着手建设千亿级智能装备产业园 [9] - 推行“八个一”产业链工作机制和“四个一”园区发展模式，以破解产业“小、散、弱”及平台支撑不足等瓶颈 [10] - 已形成新一代电子信息、智能装备制造等8个百亿级产业集群 其成功关键在于坚持“制造业立县”，并前瞻性布局电子信息、新能源、新材料等符合国家战略的朝阳产业 [10] - 充分发挥毗邻广深莞的区位优势 与惠州市区基础设施互联互通，形成“同城化”发展格局，承接中心城区功能辐射和产业外溢 [10] - “十五五”时期设定了新的发展目标 地区生产总值计划达到1600亿元，规模以上工业企业数量预计突破2500家，规上工业总产值目标超过3600亿元 [10] 博罗县经验的借鉴意义 - 产业层面：改变“小而散”方式，集中力量培育两至三个主导产业，推动企业从简单聚集转向深度协作，并通过园区化发展提升整体竞争力 [13] - 区域协同：积极融入粤港澳大湾区产业链，承接周边城市产业转移，通过配套协作提升自身产业水平 [13] - 城乡统筹：以“百千万工程”为契机，统筹城乡基础设施和公共服务，发展乡村特色产业，促进城乡共同发展 [13] - 产城人融合：将经济增长成果用于改善教育、医疗等公共服务，提升生活环境以吸引并留住人口，形成“产业带动人口集聚、人口促进城市发展”的良性循环 [13] - 体制机制创新：在招商引资、园区管理、国企改革等方面进行探索，持续激发内生发展动力 [13] 广东“千亿县”后备力量与发展参照 - 多个县市正稳步向“千亿县”目标迈进 2024年惠州市惠东县GDP达828.5亿元，肇庆四会市818.4亿元，茂名高州市809.78亿元 [7] - 后备县市发展路径各异 惠东依托临近深圳优势承接产业转移，形成制鞋、新材料、电子信息等九大百亿级产业集群 四会立足扎实工业基础，巩固金属加工、玉器产业，同时布局新能源汽车、新型储能 高州作为农业大县，在保持农业优势同时着力培育高端装备制造、生物医药等新兴产业 [14] - 江苏和浙江拥有全国数量最多的“千亿县”，其经验对广东有参考价值 主要体现在省直管县模式减少市级行政层级干预、基于地方禀赋发展有辨识度的产业生态、以及以民营经济和中小企业为主导激发市场活力与创新 [14] - 广东县域经济同样以民营经济为主并强调因地制宜，因此江浙地区在治理方式、产业培育和激发企业活力等方面的经验与之有较高契合度 [15]

上海市“十四五”经济发展核心成就 - 上海市生产总值从4.16万亿元人民币增加到5.67万亿元人民币，5年经济增量超1.5万亿元人民币，跻身全球城市前五位 [1] - 人均地区生产总值达到3.2万美元，全员劳动生产率提高到42万元/人以上，单位生产总值能耗累计下降14% [1] 科技创新与产业发展 - 集成电路、生物医药、人工智能三大先导产业规模在2025年突破2万亿元人民币 [2] - 作为全国首个人工智能大模型创新生态社区，“模速空间”已吸引200余家企业入驻，并带动徐汇区集聚1500余家人工智能企业 [1] - 徐汇区正通过聚焦垂类大模型和“人工智能+”应用，加速人工智能市场化、产品化和产业化进程 [1] 金融市场与贸易发展 - 上海金融市场交易总额从2274.8万亿元人民币增加到4059万亿元人民币 [2] - 口岸贸易总额从8.75万亿元人民币增长到11.3万亿元人民币 [2] - 2025年上海外贸实现逆势增长，对东盟、共建“一带一路”国家进出口总额分别增长10.4%、12.1% [2] 对外开放与外商投资 - “十四五”期间，上海实际使用外资累计超过1000亿美元 [2] - 认定跨国公司地区总部从771家增加至1076家 [2] - 米其林上海工厂改扩建二期工程投入生产，到2026年底达产100万条，工厂整体年产能将由850万条提升至950万条 [2] 城市发展与未来展望 - 历史性完成中心城区成片、零星二级旧里以下房屋改造，总体解决“拎马桶”问题 [2] - 未来目标：在“十五五”基础上再奋斗五年，上海“五个中心”功能将全面升级，人均地区生产总值比2020年翻一番，基本建成具有世界影响力的社会主义现代化国际大都市 [2]