市场行情概览 - A股市场红盘震荡，上证指数涨0.43%，深证成指涨0.91%，创业板指涨1.22% [1] - 全市场半日成交额7425亿元，较上日略缩量，3953只个股上涨，1251只下跌 [4] - 港股市场窄幅震荡，恒生指数涨0.72%，恒生科技指数涨1.01%，恒生国企指数涨0.87% [6][7] 板块表现 领涨板块 - 通信、有色金属、纺织服饰板块走高，光模块(CPO)概念涨4.52%，稀土永磁概念涨3.59% [4][5] - 锂电正极概念涨3.01%，黄金珠宝概念涨2.70%，光通信概念涨2.63% [5] - 饮料制造板块拉升，香飘飘涨停，品渥食品涨13.08% [14][15] - 旅游板块发力，峨眉山A涨停，长白山涨6.93% [16][17] 领跌板块 - 航空运输概念跌1.24%，智能物流概念跌0.56%，中药概念跌0.34% [5] - 汽车整车概念跌0.19%，新能源整车概念跌0.23% [5] 个股表现 A股活跃个股 - 稀土永磁概念股科恒股份20cm涨停，广晟有色2连板，中科磁业涨7.91% [10][11] - 饮料股香飘飘涨停，品渥食品涨13.08%，均瑶健康涨7.85% [14][15] - 大金融板块南华期货2连板，光大证券涨8.33%，弘业期货涨7.38% [18][19] 港股活跃个股 - 消费板块泡泡玛特涨3.85%续创新高，美团-W涨4.10%，信达生物涨15.07% [6][8] - 中资券商板块弘业期货涨9.09%，光大证券涨8.88%，中金公司涨4.45% [20][21] 行业动态 - 稀土永磁概念持续走高，人形机器人革命或催生8000亿美元稀土矿物需求 [12] - 中国现制饮品行业年增长率或达18%，2027年市场规模或达1万亿元 [15]

违规发展内地客户争议 - 媒体报道老虎证券通过伪造材料等手段违规发展内地新客户 并帮助不符合条件的内地客户成功开户 [1] - 报道指出公司在北京等地大量招聘工作人员 涵盖证券经纪业务、投资银行业务等多个岗位 [1] - 老虎国际声明称相关信息严重失实 属于恶意诋毁 将采取法律措施维护权益 [1] - 公司创始人表示有严格合规培训 开户过程描述不可能是员工个人行为 [1] 公司背景与监管情况 - 老虎国际2014年成立 总部位于新加坡 研发中心在中国 持有77张全球牌照及资质 [2] - 2019年在纳斯达克交易所上市 [2] - 2022年12月证监会认定公司未经核准面向境内投资者开展跨境证券业务 构成非法经营 [2] - 2023年5月公司公告称根据整改要求 在中国应用市场下架老虎国际App [2]

市场表现 - 4日早盘两市股指全线走高 创业板指涨1.22% 北证50指数涨1.17% 沪深北三市合计成交7426亿元 [1] - 沪指涨0.43%报3376.58点 深证成指涨0.91% [1] - 场内近4000股飘红 有色 食品饮料 券商 地产 保险 钢铁 化工 酿酒等板块拉升 [1] - 稀土 培育钻石 固态电池 黄金概念等活跃 [1] 市场分析 - 近期板块轮动速度加快 行情震荡格局尚未改变 市场成交额未出现明显放量 仍以存量博弈为主 [1] - 外围市场存在较大不确定性 中美达成阶段性关税协议短期缓解外贸压力 但特朗普政府政策存在反复性 [1] - 短期内市场或仍维持震荡格局 关注外部关税变化与国内政策落地节奏 [1] - 国内政策支持下市场调整空间有限 6月18日至19日陆家嘴论坛将发布重大金融政策 有望支撑市场预期 [1] 投资主线 - 安全边际较高资产 业绩确定性较强 股息回报稳定的红利板块具备防御属性 [2] - A股市场科技叙事逻辑明晰 修订后重组办法有助于推动早期科创企业参与并购重组 科技仍是中长期配置主线 [2] - 政策提振下的大消费板块 消费品以旧换新政策持续显效 新消费概念反复活跃 扩大内需成为长期战略 [2]

6月4日，A股早盘延续反弹，市场近4000股飘红。截至午盘，沪指涨0.43%，深成指涨0.91%，创业板指 涨1.22%。 指数延续反弹，市场分析认为，有三方面原因影响市场： 一是，科技股传来利好。AI狂潮仍未降温，隔夜英伟达大涨近3%重回市值第一宝座，股价一个月飙升 近24%，自4月低点以来上涨逾45%，而上周英伟达公布了令市场惊艳的财报。 核电、可控核聚变板块震荡走强，百利电气7天5板，融发核电、常辅股份、尚纬股份、中洲特材、中超 控股、雪人股份等跟涨。 点评：消息面上，Meta与星座能源签署了一份为期20年的核电购买协议，这项长期协议是大型科技公 司与核能企业一系列交易中的最新一笔。高盛在研报中指出，核电迎来十年黄金周期，全球铀矿市场正 走向结构性短缺时代，到2040年全球铀矿缺口将达1.3亿磅。同时，核电需求在AI时代激增，全球核电 装机潮全面爆发，核技术迎来显著增长拐点。 二是，降准预期再度升温。中证报头版文章称，在必要时，不排除人民银行将进一步采取降准等措施的 可能，进一步释放长期流动性，确保年中乃至下半年流动性维持合理充裕水平。 三是，险资巨头又出手，支持新兴产业和资本市场。6月3日，中国太保正 ...

报告核心观点 - 6月3日港股全线反弹由情绪修复主导，市场结构分化持续深化，资金向高安全边际、强盈利韧性和科技龙头弹性集中 短期若中美元首通话落地或进一步打开恒指上行空间，但中美核心分歧难短期解决，内部经济数据疲态，建议坚守红利底仓，择机布局科技龙头与政策受益链弹性机会 [2] 每日大市点评 - 6月3日港股全线反弹，恒生指数涨1.5%收报23,512，恒生科技指数涨1.1%收报5,189 大市成交额2,037亿港元，成交量放大，港股通仅净流入39亿港元 [1] - 盘面上大金融股强势，多只银行股创历史新高，保险及券商股同步走强 科技龙头企稳，小米、网易、腾讯等跟涨 黄金股因地缘政治不确定性上升全线走强 新消费龙头领先，泡泡玛特和老铺黄金表现突出 稳定币概念股大幅退潮，航空股、濠赌股及家电股逆势承压 [1] 行业动态 汽车板块 - 汽车板块随大盘反弹，雷军称小米汽车业务亏损逐步减少，预计今年第三或四季度实现盈利，新车YU7将于7月开售，或成小米下半年股价催化剂，小米周二上升3.1% 市场看好理想汽车即将推出的纯电动车推动第四季度销量，理想汽车周二股价提升5.8%跑赢同业 [3] 医疗保健行业 - 恒生医疗保健指数昨日上涨2.5%，美国肿瘤学会汇报较好临床数据的中生、信达、荣昌分别上涨1.8%-6.0% 翰森与美国药企再生元签订授权协议，授予其开发、生产及商业化HS - 20094全球独占许可（不含中国内地、香港及澳门），翰森近年业绩稳健增长，表明海外药企对其产品质量认可度高 [3] 新能源及公用事业 - 新能源及公用事业港股普遍上升，金风科技涨13.3%，一是计划回购不超过已发行H股总数10%的股份，二是成立AI相关新能源公司 天然气股获支持，港华智慧能源、新奥能源分别上升5.8%、3.2%，近期海外天然气期货价稳定 [4] 近期研报摘要分享 石药集团 - 2025年1季度石药集团总收入同比降21.9%至70.1亿元，股东净利润同比降8.4%至14.8亿元 剔除7.18亿元授权费收入，产品销售收入较预测低约4.6%，成药业务中神经系统药物和肿瘤药销售下滑 [5] - 预计2季度起产品销售收入将缓步回升，因多美素与津优力集采影响已在1季度反映，且部分入医保药物销量增加 [6] - 未来将达成多个重磅海外授权项目并获授权费收入，1季度7.18亿元授权费来自与百济神州及阿斯利康的授权 后续还与其他公司签订协议，预计2025 - 26E至少分别获约10亿元首付款，2027年后有望持续获里程碑收入 正与三家公司磋商，预计一项6月底前落实 [7] - 目标价上调至7.40港元，给予“中性”评级，因股价已上涨，未来根据新签授权协议等情况再调整 [8] 中国房地产周报 - 新房成交量再次同比下跌，上周30大中城市商品新房成交量202万平方米，同比跌12.0%，环比跌2.1% 不同类别城市表现分化，一线城市同比升10.4%，二、三线城市分别同比降23.6%、4.7% [9] - 一线城市新房累计成交量方面，上海增幅改善，2025年首周至今上海累计成交量452万平方米，同比升9.5%，优于前周 [10] - 商品房存销比环比下跌，十大城市商品房存销比为82.4，低于去年同期和前周 一线城市存销比为51.1，低于去年同期和前周 二线城市存销比达136.0，高于去年同期但低于前周 [11] - 土地成交量持续同比下跌，上周100大中城市成交土地规划建筑面积1,508万平方米，同比跌46.9%，环比跌17.4% [12] - 5月百城新建住宅平均价格同比升2.6%，一线城市同比升6.2%，二线城市同比升1.5%，三线城市同比跌0.6% [14] - 内房港股上周恒生中国内地地产指数全周升0.9%，领先大市2.2个百分点 [15] - 上周市场整体欠佳，新房和土地成交量下跌，但一线城市维持增长，二三线城市同比表现波动 内房港股投资选取国企开发商 关注个股为中国海外发展、深圳控股 [16][17]

市场表现 - 保险证券ETF（515630 SH）上涨0 73%，关联指数800证保（399966 SZ）上涨0 84% [1] - 成分股中东方财富上涨1 11%，中信证券上涨1 09%，中国太保上涨2 03%，光大证券上涨5 89%，华泰证券上涨1 56% [1] 政策动态 - 深圳市印发方案推动跨境金融保险服务，包括探索深港交易所会员互联互通、支持港澳银行内地分行开展外币银行卡业务、鼓励香港保险公司在深设立子公司 [1] - 政策推动前海私募股权和创业投资份额转让试点，利好金融保险行业，尤其对券商及保险机构业务拓展形成预期 [1] 行业研究 - 华泰证券指出预定利率下调将降低行业成本，流动性向好助推保险股估值，人民币升值预期对非贸易项金融股有利 [2] - A股公募改革或提升流动性，对保险股估值形成支撑 [2] - 华创证券关注险资长期投资改革试点，规模增至2220亿元，险企通过设立基金投资优质红利资产可降低权益配置波动影响 [2] 关联标的 - 保险证券ETF（515630）及成分股包括中国平安（601318）、东方财富（300059）、中信证券（600030）等 [2]

市场表现 - 沪指涨0.43%报3361.98点，深证成指涨0.16%报10057.17点，创业板指涨0.48%报2002.7点，北证50指数涨1.03%，沪深北三市合计成交11640亿元 [1] - 医药、银行、纺织服装、食品饮料、军工、保险、券商等板块走高，创新药、减肥药、医美概念、黄金概念、体育概念等活跃 [1] - 钢铁、煤炭、电力等板块疲弱 [1] 政策动态 - 国家发改委及能源局发布《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》，推动新能源就近消纳、满足用户绿电需求及终端用户降本 [2] - 国家能源局发布《关于进一步深化电力业务资质许可管理更好服务新型电力系统建设的实施意见》，支持分布式光伏、分散式风电、新型储能、智能微电网等新型经营主体发展 [8] - 国家发改委、国家能源局鼓励引导重点用能单位使用绿电，优化电动汽车充（换）电设施用电报装服务机制 [9] 行业趋势 - 绿电直连项目可减少并网容量需求，降低运行成本，对绿电源网荷储、垃圾发电+AIDC等需求释放有助力 [2] - 环保督察启动，农药行业向绿色清洁低碳方向发展，有机颜料行业持续整合，国内企业受益于国产替代趋势 [3] - 休闲旅游景气度延续，短途游、主题游和近距离出入境等细分市场存在结构性亮点，消费档次升级趋势延续 [6] 公司动态 - 小米创始人雷军披露汽车工厂正在试用机器人相关能力，汽车芯片正在研发中 [11] - 比亚迪、奔腾、东风纳米、岚图、阿维塔、深蓝、长安启源、埃安、小鹏、吉利银河、极氪、零跑、理想、蔚来等参与新能源汽车下乡活动 [7] 国际影响 - 美国关税政策反复，特朗普政府加征铝钢关税从25%提升至50%，利好黄金价格上涨 [4] - 欧盟拟限制中企参与医疗器械公共采购，商务部表示坚决反对这一保护主义做法 [10]

市场走势分析 - 三大指数集体反弹 市场处于多空决战点 存在向上变盘机会 [1] - 向上变盘需满足三个条件：中大阳线突破3360点甚至3375点 成交量达1.2万亿至1.3万亿以上 券商大金融等权重板块发力 [2] - 未变盘前建议维持中度仓位持有等待 否则市场可能向下回补缺口 [2] 行业机会 - 新能源汽车板块受工信部等五部门下乡活动通知利好 存在短期反弹机会 [1] - 稀土方向因我国未放宽出口管制可能推动短期反攻 [1] - 外围核电核能修复性上涨 黄金、文教休闲、体育、数字货币等方向仍有反攻机会 [2] 风险提示 - 医药板块连续上涨后进入中高位 无明确买点且酝酿回落 需防范追高风险 [2] - 需警惕市场高标品种带来的短期回调风险和压力 [2] 宏观影响 - 美联储官员预计今年降息25个基点 若落实或超预期降息将有助于市场行情反攻 [1] - 小欧拟限制中企参加医疗器械公共采购 对相关方面形成负面影响 [1]

市场表现 - 6月3日A股市场低开高走，三大指数全线收涨，超3300只个股上涨，上证指数涨0.43%报3361.98点，深证成指涨0.16%，创业板指涨0.48%，科创50与北证50分别上涨0.48%和1.03%，沪深两市成交额达1.16万亿元 [1][7] - 港股市场全线走强，恒生指数涨1.53%报23512.49点，国企指数涨1.92%报8519.86点，恒生科技指数涨1.08%报5189.49点，全日成交额达2037亿港元，南向资金净买入39亿港元 [10] 行业表现 - 内需消费、银行、贵金属板块领涨，美容护理涨3.86%，纺织服饰涨2.53%，综合、银行、农林牧渔、医药生物均涨超1.7% [3][7][10] - 家电板块逆势下跌2.1%，钢铁跌1.37%，煤炭、建筑材料、环保收跌 [5][10] - 金融板块强势领跑，银行业指数涨幅居前，多只银行股刷新历史高点，券商股同步活跃 [7][10] - 医药板块全线走强，生物医药指数大涨，创新药、医美概念表现活跃，细胞免疫治疗、重组蛋白等细分领域领涨 [9][10] - 新消费方向走强，美容护理、宠物经济、母婴用品等板块涨幅居前，足球概念股集体冲高 [9] - 出口导向型板块普遍回调，汽车整车股显著调整，智能驾驶产业链同步走弱 [9] 驱动因素 - 市场呈现"内需主导、政策驱动"特征，金融、医药、新消费成为资金主攻方向 [2][10] - 银行板块受三重利好驱动：陆家嘴论坛政策预期升温、险资举牌银行股动作频繁、公募改革强化高股息资产配置需求 [7] - 创新药板块受全球产业共振驱动，美国临床肿瘤学会年会展示70余项中国创新药成果，创新药出海加速，2025年一季度跨境license-out交易金额逼近去年全年水平 [9] - 新消费板块受端午假期"文旅+体育"融合消费数据亮眼刺激 [9] - 贵金属板块因地缘冲突（乌克兰无人机袭击俄军事基地、以色列针对伊朗核设施）和美债风险（美债占GDP比重破峰值）成为对冲工具 [3] - 出口导向型板块受美国关税政策反复压制，家电、钢铁等板块业绩确定性下降 [5][9] 市场展望 - 6月关税问题边际影响有望逐步弱化，国内政策面和行业基本面仍是主要焦点 [6] - 宽基指数预计维持横盘震荡格局，结构性机会围绕新消费、避险（国防军工、贵金属、高股息等）和业绩反转（生物医药、美容护理等）板块展开 [6]

市场走势分析 - 6月A股实现开门红 但成交量仅维持在11 000亿水平 显示市场活跃度有限但板块轮动可能持续 [1] - 微盘股创出新高 平均股价上涨 显示小盘股表现较强 [2] - 科创板及科技板块出现筑底迹象 若成功可能改变原有五浪走势预期 [2] 技术指标解读 - 日线MACD呈现对角线形态 显示当前处于多头回落整理阶段 [3] - 60分钟图显示可能形成三浪结构 当前处于三浪一末端或三浪二开始阶段 [4] - 关键支撑位在3332点 跌破3350需警惕 突破3368可能延续三浪一上涨 [4] 板块表现 - 银行板块对指数走势产生直接影响 券商板块曾尝试拉升但未成功 [2] - 科技板块出现低位企稳信号 需关注相关投资机会 [2] - 全天黄线在上表明中小市值品种普遍上涨 [3] 交易策略 - 需设置明确防守位置应对潜在波动 [1] - 30分钟图显示关键压力位 需防范高点回落风险 [3] - 中线维持看多观点 认为当前处于大级别三浪阶段 后续机会较多 [4]