报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 1月7日A股震荡上涨，沪指微升录得14连阳，盘中逼近4100点，半导体产业链领涨；上证指数收涨0.05%报4085.77点，深证成指涨0.06%，创业板指涨0.31%，北证50涨0.22%，科创50涨0.99%，万得全A涨0.19%，万得A500跌0.17%，中证A500持平；A股全天成交2.88万亿元，上日成交2.83万亿元 [3] 各目录总结 行情回顾 - 上证50收盘价3145.1197，涨跌幅 -0.43%，成交量1693.07亿，成交额4776.6658亿元 [3] - 沪深300收盘价6648.98，涨跌幅0.53%，成交量259.10亿，成交额318.73亿元 [3] - 中证1000收盘价7906.4197，涨跌幅未提及，成交量6179.17亿，成交额未提及 [3] 中金所股指期权成交情况 |指数|认购期权成交量（万张）|认沽期权成交量（万张）|成交量PCR|认购期权持仓量（万张）|认沽期权持仓量（万张）|持仓量PCR| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |上证50|5.33|3.87|0.38|3.43|2.61|0.76| |沪深300|5.23|9.72|0.83|15.12|9.89|0.53| |中证1000|33.91|20.31|0.67|32.06|15.16|1.12| [3] 各指数波动率分析 报告给出上证50、沪深300、中证1000的历史波动率、历史波动率锥、下月平值隐波及波动率微笑曲线相关数据及分析图表 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金随着年前资金迅速离场盘面回调到位，未来市场或将关注美国经济数据对美联储政策影响和南美地区地缘局势的扰动，不确定因素使1月预期贵金属维持高波运行，黄金多单在4300美元上方继续持有 [1] - 白银方面，多头资金通过ETF和实物交割方式大量增持驱动价格偏强运行，全球库存紧张的情况或未真正缓解，但价格高位运行可能抑制工业领域的需求，随着CME等交易所提保短期资金情绪驱动价格“非理性”的上涨走势有望终结带来降波，后续关注全球大宗商品指数调仓可能带来被动减持的回调风险，在高波动率的行情下建议在70美元上方保持轻仓低多的思路 [1] - 铂钯在宏观和供需基本面上偏强且价格相对黄金仍有低估的情况下资金推动价值重塑，预期中长期有望持续震荡上行，短期看市场投机情绪减弱波动有所收窄但在外盘走势偏强情况下铂钯建议在20日线附近逢低做多 [1] 根据相关目录分别进行总结 贵金属期现日报 - 国内期货收盘价：AU2602合约1月7日收盘价998.90元/克，较前一日跌6.08元，跌幅0.60%；AG2604合约19290元/千克，较前一日跌162元，跌幅0.83%；PT2606合约598.50元/克，较前一日跌18.30元，跌幅2.97%；PD2606合约475.95元，较前一日涨4.05元，涨幅0.86% [1] - 外盘期货收盘价：COMEX黄金主力合约1月7日收盘价4467.10，较前一日跌38.60，跌幅0.86%；COMEX白银主力合约77.98，较前一日跌3.24，跌幅3.99%；NYMEX铂金主力合约2290.40，较前一日跌165.60，跌幅6.74%；NYMEX铝金主力合约1817.00，较前一日跌75.00，跌幅3.96% [1] - 现货价格：伦敦金1月7日价格4456.07，较前一日跌39.07，跌幅0.87%；伦敦银78.28，较前一日跌2.89，跌幅3.56%；现货铝金2297.55，较前一日跌64.45，跌幅2.73%；现货铝金1755.73，较前一日跌17.27，跌幅0.97%；上金所黄金T+D 999.20元/克，较前一日跌2.72元，跌幅0.27%；上金所白银T+D 19365元/千克，较前一日跌130元，跌幅0.67%；上金所铂等9995 606元/克，较前一日涨32元，涨幅5.56% [1] - 基差：黄金TD - 沪金主力1月7日基差0.30，较前值涨3.36，历史1年分位数95.10%；白银TD - 沪银主力75，较前值涨32，历史1年分位数98.30%；伦敦金 - COMEX金 -11.03，较前值跌0.47，历史1年分位数68.60%；伦敦银 - COMEX银0.30，较前值涨0.35，历史1年分位数91.50% [1] - 比价：COMEX金/银1月7日比值57.29，较前值涨1.81，涨幅3.26%；上期所金/银51.78，较前值涨0.12，涨幅0.23%；NYMEX铂/钯1.26，较前值跌0.04，跌幅2.89%；广期所铂/钯1.26，较前值跌0.05，跌幅3.79% [1] - 利率与汇率：10年期美债收益率1月7日4.15%，较前一日跌0.03%，跌幅0.7%；2年期美债收益率3.47%，较前一日持平；10年期TIPS国债收益率1.88%，较前一日跌0.03%，跌幅1.6%；美元指数98.74，较前一日涨0.14，涨幅0.14%；离岸人民币汇率6.9935，较前一日涨0.0127，涨幅0.18% [1] - 年存与持仓：上期所黄金库存1月7日97653，较前一日跌51，跌幅0.05%；上期所白银库存553429千克，较前一日跌28007千克，跌幅4.82%；COMEX黄金库存36403452，较前一日持平；COMEX白银库存445737395，较前一日跌3473860，跌幅0.77%；COMEX黄金注册仓单19329396，较前一日持平；COMEX白银注册仓单127185964，较前一日涨478744，涨幅0.38%；SPRD黄金ETF持仓1067，较前一日持平；SLV白银ETF持仓16100，较前一日跌18.33，跌幅0.11% [1] 国债期货价差日报 - 基差：2026年1月7日，TS基差1.3387，较前一日变化0.0179，IRR较前一日变化 -0.0020，上市以来百分位数13.60%；TF基差1.5487，较前一日变化0.0160，上市以来百分位数40.00%；T基差1.4478，较前一日变化0.0675，IRR较前一日变化0.0040，上市以来百分位数49.50%；TL基差1.5565，较前一日变化0.0338，上市以来百分位数52.60% [2] - 跨期价差：TS当季 - 下季价差 -0.0300，较前一日变化 -0.0060，上市以来百分位数18.40%；当季 - 隔季 -0.0440，较前一日变化 -0.0080，上市以来百分位数17.10%；下季 - 隔季 -0.0140，较前一日变化 -0.0020，上市以来百分位数17.40%；TF当季 - 下季0.0100，较前一日变化0.0100，上市以来百分位数29.30%；当季 - 隔季0.1050，较前一日变化 -0.0050，上市以来百分位数34.20%；下季 - 隔季0.0950，较前一日变化 -0.0150，上市以来百分位数39.30%；T当季 - 下季0.0550，较前一日变化0.0100，上市以来百分位数28.90%；当季 - 隔季0.0400，较前一日变化 -0.0550，上市以来百分位数22.50%；下季 - 隔季 -0.0150，较前一日变化 -0.0650，上市以来百分位数15.70%；TL当季 - 下季 -0.1700，较前一日变化 -0.0200；当季 - 隔季0.0700，较前一日变化 -0.0200；下季 - 隔季0.2400，较前一日持平，上市以来百分位数19.40% [2] - 跨品种价差：2026年1月7日，TS - TF -3.1680，较前一日变化0.0360；TS - T -5.2780，较前一日变化0.0560；TF - T -2.1100，较前一日变化0.0200；TS - TL -8.1380，较前一日变化0.4260；TF - TL -4.9700，较前一日变化0.3900；T - TL -2.8600，较前一日变化0.3700 [2] 股指期货价差日报 - 期现价差：IF期现价差 -23.67，较前一日变化 -10.97，历史1年分位数43.00%，全历史分位数19.80%；IH期现价差 -1.32，较前一日变化 -4.36，历史1年分位数55.70%，全历史分位数49.00%；IC期现价差 -72.48，较前一日变化 -44.75，历史1年分位数36.80%，全历史分位数8.60%；IM期现价差 -146.22，较前一日变化12.38，历史1年分位数40.00%，全历史分位数9.70% [4] - 跨期价差：IF次月 - 当月 -4772.80，较前一日变化 -4762.20，历史1年分位数0.40%，全历史分位数0.00%；季月 - 当月 -19.80，较前一日变化 -2.40，历史1年分位数79.00%，全历史分位数43.00%；远月 - 当月 -65.40，较前一日变化 -4.00，历史1年分位数60.60%，全历史分位数30.80%；季月 - 次月4753.00，较前一日变化4759.80，历史1年分位数99.50%，全历史分位数99.90%；远月 - 次月4707.40，较前一日变化4758.20，历史1年分位数99.50%，全历史分位数99.90%；远月 - 季月 -45.60，较前一日变化 -1.60，历史1年分位数20.40%，全历史分位数16.10%；IH次月 - 当月 -2.20，较前一日变化 -2.60，历史1年分位数42.20%，全历史分位数47.00%；季月 - 当月 -0.60，较前一日变化 -3.60，历史1年分位数57.70%，全历史分位数57.50%；远月 - 季月 -8.60，较前一日变化 -0.60，历史1年分位数56.10%，全历史分位数53.20%；季月 - 次月1.60，较前一日变化 -1.00，历史1年分位数85.20%，全历史分位数67.00%；远月 - 次月 -6.40，较前一日变化2.00，历史1年分位数52.00%，全历史分位数50.50%；远月 - 季月 -8.00，较前一日变化3.00，历史1年分位数36.00%，全历史分位数40.90%；IC次月 - 当月 -38.20，较前一日变化 -7.80，历史1年分位数79.50%，全历史分位数50.20%；季月 - 当月 -67.00，较前一日变化 -17.40，历史1年分位数95.40%，全历史分位数72.50%；近月 - 当月 -240.00，较前一日变化 -17.40，历史1年分位数75.80%，全历史分位数35.80%；季月 - 次月 -28.80，较前一日变化 -9.60，历史1年分位数95.00%，全历史分位数82.50%；远月 - 次月 -201.80，较前一日变化 -9.60，历史1年分位数75.00%，全历史分位数32.60%；远月 - 季月 -173.00，较前一日持平，历史1年分位数24.10%，全历史分位数9.20%；IM次月 - 当月 -66.80，较前一日持平，历史1年分位数70.00%，全历史分位数20.60%；季月 - 当月 -121.80，较前一日变化7.60，历史1年分位数85.00%，全历史分位数44.30%；远月 - 当月 -346.20，较前一日变化17.00，历史1年分位数90.00%，全历史分位数21.40%；季月 - 次月 -55.00，较前一日变化7.60，历史1年分位数85.00%，全历史分位数66.40%；远月 - 次月 -279.40，较前一日变化17.00，历史1年分位数90.00%，全历史分位数21.70%；远月 - 季月 -224.40，较前一日变化9.40，历史1年分位数95.00%，全历史分位数4.60% [4] - 跨品种比值：中证500/沪深300 1.6487，较前一日变化0.0175，历史1年分位数99.50%，全历史分位数74.50%；中小500/上证50 5.2030，较前一日变化0.0301，历史1年分位数99.50%，全历史分位数79.10%；IF300/上证50 1.5188，较前一日变化0.0021，历史1年分位数70.40%，全历史分位数88.30%；中证1000/沪深300 1.6552，较前一日变化0.0135，历史1年分位数89.30%，全历史分位数58.40%；IC/IF 1.6416，较前一日变化0.0120，历史1年分位数99.20%，全历史分位数99.40%；IC/IH 2.4819，较前一日变化0.0193，历史1年分位数99.20%，全历史分位数99.20%；IF/IH 1.5119，较前一日变化0.0007，历史1年分位数69.20%，全历史分位数83.00%；IM/IF 1.6327，较前一日变化0.0081，历史1年分位数86.50%，全历史分位数86.50% [4] 集运产业期现日报 - 集运指数：SCFIS（欧洲航线）10月27日结算价指数1312.71，较10月20日涨172.3，涨幅15.11%；SCFIS（美西航线）1107.32，较10月20日涨243.9，涨幅28.24% [7] - 上海出口集装箱运价：SCFI综合指数10月24日1656.32点，较10月17日涨103.4，涨幅6.66%；SCFI（欧洲）1246美元/TEU，较10月17日涨101.0，涨幅8.82%；SCFI（美西）2153美元/FEU，较10月17日涨217.0，涨幅11.21%；SCFI（美东）3032，较10月17日涨179.0，涨幅6.27% [7] - 期货价格及基差：EC2602合约1月7日价格1779.1，较前一日跌93.6，跌幅5.00%；EC2

继昨日大跌后，今日白银价格再次重挫。 现货白银一度跌破76.00美元/盎司关口，截至发稿，跌幅有所收窄，最新报76.24美元/盎司，日内跌2.73%；COMEX白银期货主力最新报75.41美元/盎司， 日内跌2.84%。 另外，今日黄金小幅下跌，截至发稿，现货黄金报4423.618美元/盎司。 与此同时，A股贵金属板块走低。 值得注意的是，1月7日晚间，上海期货交易所接连发布多条公告。 上期所同时发布关于调整白银期货合约交易限额的通知，通知中称，根据《上海期货交易所风险控制管理办法》的有关规定，经研究决定，自2026年1月9 日(即1月8日夜盘)交易起，非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户在白银期货各合约的日内开仓交易的最大数量为7000手。实际控制关系账户组 日内开仓交易的最大数量按照单个客户执行。套期保值交易和做市交易的开仓数量不受此限制。 上期所还调整了白银期货相关合约交易保证金比例和涨跌停板幅度。根据通知，自2026年1月9日(星期五)收盘结算时起，交易保证金比例和涨跌停板幅度 调整如下：白银期货AG2601、AG2602、AG2603、AG2604合约的涨跌停板幅度调整为16%，套保持仓交易保 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026年1月贵金属市场核心关注点为鲍威尔继任者归属、12月非农数据、美国对中资矿企在南美洲布局的潜在制裁 [4] - 2026年支撑金价的核心宏观逻辑延续，金价韧性将支撑银价企稳反弹 [4] 各部分总结 海外主要利率 - 市场计入2026年4月和10月两次降息幅度，12月FOMC会议纪要公布后交易员押注不变，会议纪要分歧较大 [6][8] - 上周各期限美债收益率分化，收益率曲线趋陡，长端利率期限溢价处2025年以来偏高水平 [11] - T-bills每月购买约400亿美元以补充准备金 [13] - 上周ONRRP使用量为56.7亿美元，较前值回落48.8亿美元，美联储准备金余额为2.853万亿美元，较前一周回落1280亿美元 [17] - 截至12.23长短端美债利率持仓偏空，截至12.15当周JPM国债净多头投资者情绪较前一周明显回升 [21] 美国实际利率 - 5年期和10年期TIPS收益率分化，5年期持平，10年期较前周上行3bp [28] 美元指数与流动性 - 上周美元指数与黄金价格反向变动，美元指数上涨0.4%至98.5，两者滚动相关性上升，美元兑日元、欧元、英镑均升值 [34] - 截至12.23美元指数总持仓增加，非商业多头持仓环比增加793张，非商业空头持仓环比增加219张，多头力量主导，非商业多头持仓占比持平，空头持仓占比减少 [38] - 上周日元3个月Basis Swap、欧元3个月Basis Swap环比上升，离岸美元流动性融资成本下降 [41] 通胀高频指标 - 上周铜金比上升，显示全球总需求动能边际上升 [48] 比价与波动率 - 金银比震荡走高，金铜比走低，金油比环比走低 [57] - 从滚动相关性看，黄金与原油、铜相关性变低，与美元指数相关性变高 [65] - 上周沪银快速拉涨阶段白银内外盘价格偏离均衡水平后逐渐回落 [70] 库存、持仓 - 上周COMEX黄金库存环比增加24.4万盎司，COMEX白银库存环比减少157.9万盎司，SHFE黄金库存环比增加3.9吨，SHFE白银库存环比减少182.9吨 [75] - SPDR黄金ETF持仓环比减少6吨，SLV白银ETF持仓环比增加53.6吨 [80] - COMEX黄金总持仓增加，非商业多头持仓增加，空头持仓增加，非商业多头持仓占比减少，非商业空头持仓占比维持 [86] - COMEX白银总持仓增加，非商业多头持仓减少，空头持仓减少，非商业多头持仓占比和空头持仓占比均减少 [92] 递延费、租赁利率 未提及具体内容

中国经济网北京1月8日讯 中国人民银行网站2025年12月31日发布山东省分行行政处罚决定信息公示表（鲁银罚决字〔2025〕29号）。中泰证券 （600918）股份有限公司（简称：中泰证券，600918.SH）存在以下违法行为：1.未按照规定开展客户尽职调查；2.未按照规定报告可疑交易。中国 人民银行山东省分行决定对其处以警告、罚款869000元。 二是中泰期货存在以自然人居间名义变相开展法人居间、对互联网营销平台尽调审核把关不严等问题，反映出中泰期货内部控制存在缺陷，违反了 《期货公司监督管理办法》（证监会令第155号）第五十六条的规定。 山东证监局决定对中泰期货采取责令改正的行政监督管理措施。 中泰证券(600918.SH)年报显示，中泰期货股份有限公司为上市公司持股63.10%的控股子公司。 中泰证券2025年9月6日披露关于向特定对象发行股票申请获得上海证券交易所审核通过的公告称，公司于2025年9月5日收到上海证券交易所出具的 《关于中泰证券股份有限公司向特定对象发行股票的交易所审核意见》，认为公司向特定对象发行股票申请符合发行条件、上市条件和信息披露要 求。 中泰证券本次发行的保荐机构为东吴证券股 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金年前资金迅速离场盘面回调到位，未来市场或关注美国经济数据对美联储政策影响和南美地区地缘局势扰动，1月预期贵金属维持高波运行，黄金多单在4300美元上方继续持有 [1] - 白银多头资金通过ETF和实物交割方式大量增持驱动价格偏强运行，全球库存紧张情况或未真正缓解，但价格高位运行可能抑制工业领域需求，随着交易所提保短期资金情绪驱动价格“非理性”上涨走势有望终结带来降波，后续关注全球大宗商品指数调仓可能带来被动减持的回调风险，在高波动率行情下建议在70美元上方保持轻仓低多思路 [1] - 铂钯在宏观和供需基本面上偏强且价格相对黄金仍有低估，资金推动价值重塑，预期中长期有望持续震荡上行，短期市场投机情绪减弱波动有所收窄，在外盘走势偏强情况下铂钯建议在20日均线附近逢低轻仓买入 [1] 根据相关目录分别进行总结 国内期货收盘价 - AU2602合约1月7日收盘价998.90元/克，较前一日跌6.08元，跌幅0.60% [1] - AG2604合约1月7日收盘价19290元/千克，较前一日跌162元，跌幅0.83% [1] - PT2606合约1月7日收盘价598.50元/克，较前一日跌18.30元，跌幅2.97% [1] - PD2606合约1月7日收盘价475.95元，较前一日涨4.05元，涨幅0.86% [1] 外盘期货收盘价 - COMEX黄金主力合约1月7日收盘价4467.10，较前一日跌38.60，跌幅0.86% [1] - COMEX白银主力合约1月7日收盘价77.98，较前一日跌3.24，跌幅3.99% [1] - NYMEX铂金主力合约1月7日收盘价2290.40美元/盎司，较前一日跌165.60美元，跌幅6.74% [1] - NYMEX钯金主力合约1月7日收盘价1817.00，较前一日跌75.00，跌幅3.96% [1] 现货价格 - 伦敦金现值4456.07，较前值跌39.07，跌幅0.87% [1] - 伦敦银现值78.28，较前值跌2.89，跌幅3.56% [1] - 现货铂金现值2297.55美元/盎司，较前值跌64.45美元，跌幅2.73% [1] - 现货钯金现值1755.73，较前值跌17.27，跌幅0.97% [1] - 上金所黄金T+D现值999.20元/克，较前值跌2.72元，跌幅0.27% [1] - 上金所白银T+D现值19365元/十克，较前值跌130元，跌幅0.67% [1] - 上金所铂金9995现值606元/克，较前值涨32元，涨幅5.56% [1] 基差 - 黄金TD - 沪金主力现值0.30，较前值涨3.36，历史1年分位数95.10% [1] - 白银TD - 沪银主力现值75，较前值涨32，历史1年分位数98.30% [1] - 伦敦金 - COMEX金现值 - 11.03，较前值跌0.47，历史1年分位数68.60% [1] - 伦敦银 - COMEX银现值0.30，较前值涨0.35，历史1年分位数91.50% [1] 比价 - COMEX金/银现值57.29，较前值涨1.81，涨幅3.26% [1] - 上期所金/银现值51.78，较前值涨0.12，涨幅0.23% [1] - NYMEX铂/钯现值1.26，较前值跌0.04，跌幅2.89% [1] - 广期所铂/钯现值1.26，较前值跌0.05，跌幅3.79% [1] 利率与汇率 - 10年期美债收益率现值4.15%，较前值跌0.03%，跌幅0.7% [1] - 2年期美债收益率现值3.47%，较前值持平 [1] - 10年期TIPS国债收益率现值1.88%，较前值跌0.03%，跌幅1.6% [1] - 美元指数现值98.74，较前值涨0.14，涨幅0.14% [1] - 离岸人民币汇率现值6.9935，较前值涨0.0127，涨幅0.18% [1] 库存与持仓 - 上期所黄金库存现值97653，较前值跌21，跌幅0.05% [1] - 上期所白银库存现值553429千克，较前值跌28007千克，跌幅4.82% [1] - COMEX黄金库存现值36403452，较前值持平 [1] - COMEX白银库存现值445737395，较前值跌3473860，跌幅0.77% [1] - COMEX黄金注册仓单现值19329396，较前值持平 [1] - COMEX白银注册仓单现值127185964，较前值涨478744，涨幅0.38% [1] - SPDR黄金ETF持仓现值1067，较前值持平 [1] - SLV白银ETF持仓现值16100，较前值跌18.33，跌幅0.11% [1]

1月8日，沪银期货盘面表现偏弱，截至发稿主力合约大幅下跌3.01%，报19016.00元/千克。 【消息面汇总】 据上期所公告，自2026年1月9日(星期五)收盘结算时起，白银期货AG2601、AG2602、AG2603、AG2604合约的涨跌停板幅度调整为16%，套保持 仓交易保证金比例调整为17%，一般持仓交易保证金比例调整为18%。白银期货AG2604合约日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之二点 五。 汇丰银行：预计2026年白银供应缺口将收窄至1.4亿盎司，2027年进一步收窄至5900万盎司。 1月6日芝加哥商业交易所(CME)：白银期货成交量为157766手，较上个交易日增加5692手。未平仓合约为153408手，较上个交易日增加931手。 机构观点 铜冠金源期货：贵金属在持续飙升屡创新高之后正在遭受国内外交易所监管持续加码，以及彭博商品指数权重调整而带来的流动性的考验。虽然 我们长期看好贵金属的逻辑保持不变，短期面临的调整压力加大，投资者以获利了结为宜。 国信期货：展望后市，预计短期市场将从前期的单边上涨转为高位震荡，以消化近期涨幅并等待新的宏观指引。技术面上，COMEX黄金主力合 约下方 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 当前大宗商品行情由资金行为驱动而非基本面显著改善主导类似2015 - 2016年模式短期内市场或延续强势但上涨节奏将趋于平缓波动加剧长期来看不同板块表现各异 [2] 各目录总结 金融期货 - 市场资讯包括中国央行增持黄金、上期所调整白银期货相关参数、美国经济数据公布、地缘政治事件等 [1][4] - 核心研判认为当前商品普涨由资金行为驱动基本面更多界定品种是否偏紧资金将紧张程度放大驱动价格上行类似2015 - 2016年模式商品牛市或沿特定路径轮动当前格局已部分印证 [2] - 人民币汇率方面美国经济数据喜忧参半、地缘政治风险高企人民币对美元或仍偏强但升值趋势边际放缓建议出口企业在7.02附近择机结汇进口企业在6.96关口附近滚动购汇 [5] - 股指上行动能边际减弱短期或迎来调整但本月整体偏强趋势不变 [6] - 国债短期仍需寻底中期多单继续持有短线逢低分批做多 [7] - 集运欧线现货报价现松动迹象期价冲高回落短期预计转为震荡偏弱格局 [9][11] 新能源 - 碳酸锂近期持仓量下降警惕回调风险中长期需求增长逻辑未变具备逢低布多机会 [14] - 工业硅或因焦煤涨价带动成本上涨短期需观察焦煤涨幅警惕回调风险多晶硅产业链现货价格上扬关注价格持续性和终端中标情况 [16] 有色金属 - 铜资金获利了结铜价高位回落建议90000 - 100000区间多单持有10W上方暂不建议新建多单 [20] - 锌技术面回落风险较大短期维持高位震荡 [21] - 镍 - 不锈钢主力尾盘触及涨停短期或偏强运行但需警惕印尼配额发放情况 [23] - 锡日内冲高夜盘小幅调整预计短期维持高位震荡回调做多 [24] - 铅资金外溢后夜盘回落预计震荡 [25] 油脂饲料 - 油料外盘关键位置止跌内盘因美豆到港延迟问题反弹明年巴西供应压力压制盘面主力反弹高度近月或因供应缺口出现阶段性反弹建议35正套持有 [26][27] - 油脂短期宽幅震荡运行棕榈油市场情绪回暖关注MPOB数据和1月高频数据菜油关注加拿大总理访华结果 [28] 能源油气 - 沥青供给扰动短期裂解或偏强美国对委内瑞拉制裁导致重质原油供应受阻影响沥青原料端 [30][31] 贵金属 - 铂金&钯金大跌中长期牛市基础仍在1月中上旬指数调参有抛压短期警惕回调风险 [33][34] - 黄金&白银高位震荡关注非农短期处于高位区间震荡中长期看涨回调视为补多机会 [35][36] 化工 - 纸浆 - 胶版纸胶版纸上涨趋势中继纸浆行情中性偏多两者均可先观望纸浆可轻仓低多 [38][39] - LPG地缘提供短期支持关注需求端装置变动供应端偏紧需求端持稳短期关注海外事件和国内PDH检修 [40][41] - PTA - PX宏观氛围偏暖偏强震荡PX供应后续预期高位维持PTA加工费预期中枢上移但空间有限回调布多更合适 [42][45] - MEG - 瓶片煤价企稳短期难破位下跌库存增加部分装置变动基本面供应油平煤升需求聚酯负荷下调 [46][47] - 甲醇低位买入累库预期转变大概率开启震荡上行阶段 [49] - PP短期基本面转好供应端装置检修量上升需求端下游补库意愿增强 [51][52] - PE底部回升供应端装置检修增加需求端下游补库意愿增强但春节临近需求增量空间有限 [54][55] - 尿素远月买入2026年价格中枢下移上半年靠需求节奏涨跌下半年靠出口政策支撑05合约有涨价预期 [57] - 玻纯&烧碱情绪推升纯碱上中游库存高位限制价格玻璃中游高库存待消化烧碱宽幅震荡基本面驱动不强 [58][61] - 丙烯成本提供支持关注装置变动供应端产量增加需求端变动不大短期受成本影响价格有抬升预期 [61] 黑色 - 螺纹&热卷低估值原料上涨钢材价格维持震荡短期内震荡偏强 [63][64] - 铁矿石有色外溢多头强势基本面中性短期技术面超涨多单建议逢高减仓 [65] - 焦煤焦炭情绪发酵关注冬储库存转移焦煤关注JM05合约突破情况回调布局多单焦炭关注下游钢厂复产弹性 [67][68] - 硅铁&硅锰短期受消息面影响震荡偏强受差别电价和榆林减产消息影响 [70] 农副软商品 - 生猪供需僵持猪价窄幅震荡未来1 - 2周预计震荡关注出栏节奏和体重 [73] - 棉花关注政策调整新年度供需偏紧关注本周五新疆棉花种植产业链大会谨防回调建议逢低布局多单 [75][76] - 白糖低位盘整短期走势偏强关注原糖动向 [77][78] - 鸡蛋备货提振蛋价稳中有升短期受春节备货需求支撑预计偏强震荡 [79][80] - 红枣低位震荡短期维持低位震荡中长期供需偏松价格承压 [81] - 原木区间操作现货端低库存见底期货端参考760 - 790区间低买高卖 [82][83]

报告基本信息 - 报告发布日期为2026年1月8日，研究员为纪晓云，从业资格号为F3066027，交易咨询资格号为Z0011402，联系方式为010 - 56711796 [1] 报告板块及品种相关 - 报告列出板块、品种、多（空）及推荐理由等内容，但具体信息未完整呈现 [1]

今日周四(1月8日)亚盘时段，白银期货目前交投于19155一线下方，今日开盘于19103元/千克，截至发 稿，白银期货暂报19035元/千克，下跌2.92%，最高触及19443元/千克，最低下探18683元/千克，目前来 看，白银期货盘内短线偏向震荡走势。 此前，联合国安理会5日就委内瑞拉局势举行紧急会议。联合国秘书长古特雷斯表示，美国1月3日针对 委内瑞拉的军事行动没有尊重国际法规则，他对此深表关切。 中国常驻联合国代表团临时代办孙磊在发言时表示，中方对美方的单边、非法、霸凌行径深表震惊，予 以强烈谴责。俄罗斯常驻联合国代表涅边贾还指出，令人震惊的是，华盛顿甚至不屑掩饰其犯罪行动的 真实目的：对委内瑞拉自然资源实施无限控制，并在拉丁美洲确立其霸权野心。涅边贾呼吁应当利用联 合国等国际组织的普遍机制及其他多边形式，立即对美国的行径在国际法层面进行客观和全面的评估。 【最新白银期货行情解析】 市场情绪降温，沪银昨日冲高回落。沪银溢价收敛至1400元/克，国内有所降温。银价有下行压力，但 沪银持仓并未明显减少，多头力量仍存，维持18500支撑继续看涨。沪银主力合约参考运行区间18400- 19430区间。 打开A ...