消费回暖与服务升级 - 4月社会消费品零售总额同比增长显著 其中通信器材和家电升级类商品增速超过19% 家电网络零售额同比增长超13% [3] - 绿色化和智能化产品成为消费趋势 政策驱动的以旧换新举措成效显著 [3] - 线下消费热度持续增长 休闲娱乐和餐饮等服务消费增速亮眼 入境消费热度创新高 免签和支付便利化政策推动国际航班班次增长 [3] 工业增长与高技术产业引领 - 规模以上工业增加值及制造业增加值同比增速均超6% 汽车制造业增长亮眼 新能源汽车产量同比激增 [5] - 高技术产业如可穿戴智能设备和飞机制造呈现量价齐升 集成电路出口额增长超20% [5] - 黑色金属冶炼和非金属矿物制品等行业价格降幅收窄 反映基建施工与设备更新政策拉动作用显著 [5] - 地方政府债券前4个月发行规模同比增长84% 超长期特别国债提前发行推动能源、交通和市政等领域基建 [5] 外贸韧性与结构优化 - 4月出口超市场预期 对东盟和印度出口增长明显 对美出口占比下降 关税豁免领域抢出口效应显著 [7] - 高技术制造业利润增长支撑工业经济质效提升 外贸企业通过拓展内销和优化供应链布局应对冲击 [7] - 集成电路出口额同比增长超20% 多项政策为外贸多元化提供支撑 [7] 物价与金融环境稳定 - 4月CPI环比由降转涨 核心CPI保持稳定 金融对实体经济支持力度持续强化 [9] - 4月社会融资规模中政府债净融资成为主要拉动项 降准释放1万亿长期流动性 科创债扩容为科技创新注入动能 [9] - 金融监管部门推出"一企一策"精准服务 对冲外部冲击 [9]

4月CPI、PPI数据情况 - 4月全国居民消费价格同比下降0.1%，环比上涨0.1%；全国工业生产者出厂价格同比下降2.7%，环比下降0.4%[11] CPI数据特征及原因 - 4月CPI环比由降转涨0.1%，高于季节性，受食品、出行服务回升带动，食品价格环比涨0.2%，出行类价格明显回升[12] - CPI同比降0.1%与上月持平，能源价格同比降4.8%，汽油降10.4%影响CPI同比降约0.38个百分点，核心CPI涨0.5%显示需求偏稳[13][14] PPI数据特征及原因 - PPI环比降0.4%，降幅与上月相同，受国际原油、有色金属价格下降及部分出口行业价格下降影响[20] - PPI同比降2.7%，降幅扩大0.2个百分点，部分行业价格降幅收窄或扩大，维持负区间平稳运行[22] 事件影响 - 4月价格双负局面延续，CPI环比超季节性回正，PPI维持负区间平稳运行[29] 趋势判断 - 4月价格低位受油价拖累，通胀低位运行，为政策加码发力创造空间，货币政策与财政政策应共同发力[30] 风险提示 - 地缘政治事件恶化、国际金融形势改变、中美政策超预期变化[31]

河南省民营经济发展行动计划 - 河南省发布《河南省促进民营经济高质量发展行动计划》，提出6个专项行动和6个专项攻坚，共45项重点任务 [1] - 主要目标包括：3年内民营经济实现质效提升和量增，经营主体数量增速高于全国，中国民企500强入榜企业数量与经济规模匹配，民间投资活力增强，骨干民企在制造业单项冠军中占比超80% [1] - 河南民营经济贡献全省55%以上GDP、65%左右税收、70%左右进出口总值、85%以上高新技术企业、90%以上城镇新增就业 [1] - 截至2024年底，河南民营经济主体达1081.7万户，占全部经营主体96% [2] - 2024年中国民企500强中河南有13家上榜，数量居全国第10位，中部第2位 [2] 地方政府支持民营经济举措 - 河南省委书记61天内调研18座城市，其中民企占比过半 [2] - 郑州提出到2027年培育3-5家营收超500亿民企集团，民营上市公司达60家 [2] - 湖北计划到2027年形成50个民营特色产业集群，民营经济年均增长6%，增加值达4.5万亿元 [3] - 河南将梯度培育骨干民企，统筹专项资金支持民企转型升级、研发创新等 [5] - 开展科技创新赋能行动，对研发投入符合条件的民企给予奖补 [6] 行业与企业数据 - 洛阳栾川钼业集团以186亿元营收位列2024中国民企500强第37位 [5] - 牧原实业集团以114亿元营收位列第85位 [5] - 河南双汇投资发展以60亿元营收位列第199位 [5] - 郑州中瑞实业集团以201亿元营收位列第202位 [5] - 有色金属冶炼和压延加工业在河南上榜企业中占比最高 [5] 区域经济与贸易 - 广东前4个月外贸进出口2.96万亿元，增长4.9%，其中出口1.86万亿元增长2.1%，进口1.1万亿元增长10.1% [14] - 广东民营企业进出口1.89万亿元增长5.6%，占全省进出口总值63.8% [14] - 广东对东盟、中国香港、欧盟进出口分别增长7.5%、7.6%、7.7%，对美国下降3.8% [14] - 广东对非洲进出口增长7.5%，中亚五国增长24.2% [14] 人才流动 - 2024年中国最具人才吸引力城市前十为北京、上海、深圳、广州、杭州、成都、南京、苏州、武汉、无锡 [15] - 东部人才持续集聚，中西部和东北持续净流出 [17] - 长三角、珠三角人才持续集聚，京津冀连续2年净流出 [17] - 应届生和硕士及以上人才更倾向一二线城市，17.4%应届生和23.2%硕士以上人才投向一线城市 [17]

股价表现 - 杭钢股份5月12日收盘价11.07元，上涨1.28%，换手率4.33%，成交量146.14万手，成交金额16.02亿元 [1] - 主力资金净流入4589.59万元，占比成交额2.86%，其中超大单净流入1.08亿元占比6.72%，大单净流出6181.34万元占比3.86% [1] - 中单净流出6038.45万元占比3.77%，小单净流入1448.86万元占比0.9% [1] 财务数据 - 2025年一季度营业总收入144.37亿元，同比减少10.01% [1] - 归属净利润3499.58万元，同比减少202.49%，扣非净利润4634.16万元，同比减少422.15% [1] - 流动比率1.373，速动比率0.917，资产负债率38.42% [1] 公司概况 - 杭州钢铁股份有限公司成立于1998年，位于杭州市，从事黑色金属冶炼和压延加工业 [1] - 注册资本337718.9083万元人民币，实缴资本337718.9083万元人民币 [1] - 法定代表人吴东明 [1] 商业活动 - 公司对外投资12家企业，参与招投标项目825次 [2] - 拥有商标信息1条，专利信息4条，行政许可18个 [2]

交易咨询资格号： 证监许可[2012]112 2025 年 5 月 12 日 | | [Table_Finance] | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 联系人：王竣冬 | 2025/5/12 | | 基于基本面研判 | | | | 期货从业资格：F3024685 | 趋势空头 | 震荡偏空 | 震 荡 | 震荡偏多 | 趋势多头 | | 交易咨询从业证书号：Z0013759 | | 纯碱 | 尿素 | 燃油 | | | | | 氧化铝 | 烧碱 | 铝 | | | 研究咨询电话： | | 玻璃 | 沥青 | PTA | | | | | 豆粕 | 棉纱 | 短纤 | | | 0531-81678626 | | 棕榈油 | 白糖 | 对二甲苯 | | | | | 鸡蛋 | 棉花 | 上证50股指期货 | | | 客服电话： | | 工业硅 | 中证500股指期货 | 沪深300股指期货 | | | | | 焦炭 | 多晶硅 | | | | 400-618-6767 | | 甲醇 | 中证1000指数期货 | | | | | | 焦煤 | 苹果 | ...

看消费领域，4月份，CPI环比上涨0.1%，同比下降0.1%，降幅与上月相同。核心CPI环比上涨0.2%，同 比上涨0.5%，涨幅保持稳定。 "从环比看，CPI由降转涨，涨幅高于季节性水平0.2个百分点，主要是食品、出行服务回升带动。"董莉 娟介绍，4月食品价格环比上涨0.2%，高于季节性水平1.4个百分点。其中，受进口量减少等因素影响， 牛肉价格上涨3.9%；部分地区进入海洋休渔期，海水鱼价格上涨2.6%；新果上市初期供给季节性减 少，薯类和鲜果价格分别上涨4.7%和2.2%；鲜菜和猪肉价格分别下降1.8%和1.6%，降幅均小于季节 性。 此外，受需求回暖及假日因素共同影响，出行服务价格环比回升明显。飞机票、交通工具租赁费、宾馆 住宿和旅游价格分别上涨13.5%、7.3%、4.5%和3.1%，涨幅均高于季节性水平，合计影响CPI环比上涨 约0.1个百分点。因国际金价变动，国内金饰品价格上涨10.1%，影响CPI环比上涨约0.06个百分点。 国家统计局5月10日发布的数据显示，4月居民消费价格指数（CPI）环比由上月下降0.4%转为上涨 0.1%，核心CPI环比由平转涨，上涨0.2%；工业生产者出厂价格指数（ ...

CPI数据 - 4月CPI环比由上月下降0.4%转为上涨0.1%，同比下降0.1%，降幅与上月相同，核心CPI同比上涨0.5% [2] - 食品价格环比上涨0.2%，高于季节性水平1.4个百分点，牛肉价格上涨3.9%，海水鱼价格上涨2.6%，薯类和鲜果价格分别上涨4.7%和2.2% [5] - 非食品方面，出行服务价格回升明显，国内金饰品价格上涨10.1%，影响CPI环比上涨约0.06个百分点 [5] PPI数据 - 4月PPI同比增速录得-2.7%，环比下降0.4%，主要受国际大宗商品价格下行等输入性因素影响 [2] - 石油和天然气开采业价格下降3.1%，精炼石油产品制造价格下降2.5%，化学原料和化学制品制造业价格下降0.6% [7] - 煤炭开采和洗选业、煤炭加工价格环比均下降3.3%，电力热力生产和供应业价格环比下降0.3% [7] 行业价格变化 - 黑色金属冶炼和压延加工业、非金属矿物制品业价格同比降幅比上月分别收窄1.4个和1.0个百分点 [8] - 智能制造、高端装备制造等产业发展带动相关行业价格同比上涨 [8] - 新能源发电成本低、替代作用强，风力发电出力增加 [7] 政策与预测 - 预计2025年货币政策维持宽松基调，保留50BP降准和20BP降息的空间 [3] - 政策层面加紧加快既定政策的落实落地，重点在科技、消费和外贸三个方向，有利于提振内需 [5] - 预计5月CPI同比增速在0.1%左右，PPI增速或为-2.8%左右 [6][8]

CPI环比由降转涨 - 4月份CPI环比由上月下降0.4%转为上涨0.1%，同比降幅与上月相同为0.1%，核心CPI环比上涨0.2%，同比上涨0.5% [1] - 食品价格环比上涨0.2%，高于季节性水平1.4个百分点，其中牛肉价格上涨3.9%，薯类和鲜果价格分别上涨4.7%和2.2%，鲜菜和猪肉价格降幅收窄至1.8%和1.6% [5] - 出行服务价格回升明显，飞机票、交通工具租赁费、宾馆住宿和旅游价格环比分别上涨13.5%、7.3%、4.5%和3.1%，合计影响CPI环比上涨约0.10个百分点 [5] - 能源价格同比下降4.8%，汽油价格同比下降10.4%，影响CPI同比下降约0.38个百分点，食品价格同比降幅收窄1.2个百分点至0.2% [5] PPI环比降幅与上月相同 - 4月份PPI环比下降0.4%，同比降幅扩大0.2个百分点至2.7% [1] - 国际输入性因素导致石油和天然气开采业价格环比下降3.1%，汽车制造业价格环比下降0.5%，计算机通信、家具制造、金属制品业价格均环比下降0.2% [9] - 国内煤炭开采和洗选业、煤炭加工价格环比均下降3.3%，电力热力生产和供应业价格环比下降0.3%，合计影响PPI环比下降约0.10个百分点 [9] 部分行业价格呈现积极变化 - 黑色金属冶炼和压延加工业、非金属矿物制品业价格同比降幅分别收窄1.4和1.0个百分点 [10] - 家用洗衣机价格同比降幅收窄0.3个百分点，食品制造业、新能源乘用车价格同比降幅均收窄0.2个百分点 [10] - 可穿戴智能设备制造价格同比上涨3.0%，飞机制造价格上涨1.3%，微特电机及组件制造价格上涨1.2%，服务器价格上涨1.0%，船舶及相关装置制造价格上涨0.8% [10] - 集成电路封装测试系列价格同比上涨2.7%，半导体器件专用设备制造价格上涨1.0%，拖拉机制造、电子器件制造、纺织服装服饰业价格同比降幅分别收窄1.2、0.7和0.3个百分点 [11]

4月CPI与PPI数据表现 - 4月CPI环比由上月下降0.4%转为上涨0.1%，同比下降0.1% [1] - 4月PPI环比下降0.4%，同比下降2.7%，降幅较上月扩大0.2个百分点 [1] - 扣除食品和能源的核心CPI同比上涨0.5%，涨幅稳定 [2] CPI变动驱动因素 - 食品价格环比上涨0.2%，高于季节性水平1.4个百分点 [6] - 能源价格同比下降4.8%，汽油价格下降10.4%拖累CPI约0.38个百分点 [6] - 国际油价下跌导致成品油价格同比降幅从-6.1%扩大至-11.1% [6] PPI下行原因分析 - 国际大宗商品普跌：布伦特原油和LME铜现货分别下跌6.6%、5.5% [7] - 石油和天然气开采业价格下降3.1%，精炼石油产品价格下降2.5% [7] - 煤炭需求进入淡季，开采和加工价格均环比下降3.3% [7] 价格领域的积极变化 - 黑色金属冶炼和非金属矿物制品业价格同比降幅收窄1.4和1.0个百分点 [9] - 新能源乘用车价格同比降幅收窄0.2个百分点，电工机械专用设备价格降幅收窄0.7个百分点 [9] - 可穿戴智能设备制造价格上涨3.0%，飞机制造价格上涨1.3% [9] 出口相关行业价格改善 - 集成电路封装测试价格上涨2.7%，半导体器件专用设备制造价格上涨1.0% [10] - 拖拉机制造、电子器件制造价格降幅分别收窄1.2和0.7个百分点 [10]

2025年4月物价数据表现 - 2025年4月CPI同比-0.1%，持平前值；PPI同比-2.7%，低于前值的-2.5% [1] - 按CPI和PPI权重分别60%和40%模拟的平减指数为-1.14%，低于前值的-1.06% [1] - 2024年10月至2025年4月模拟平减指数呈现波动趋势，2025年1月收窄至-0.62%，2月扩大至-1.30%，3月和4月分别为-1.06%、-1.14% [7] CPI环比表现及上涨因素 - 4月CPI环比为0.1%，好于2-3月的环比负增 [1] - 牛肉价格环比上涨3.9%，同比降幅缩窄5.9个百分点，2025年3月环比转正为0.5%，4月大幅上行 [8] - 五一假期带动出行相关价格上涨：飞机票、交通工具租赁费、宾馆住宿和旅游价格环比分别上涨13.5%、7.3%、4.5%和3.1%，合计影响CPI环比约0.10个百分点 [1][8] - 黄金价格上涨带动国内金饰品价格环比上涨10.1%，影响CPI环比约0.06个百分点 [1][8] 价格偏弱领域 - 猪肉价格环比继续下行，过去7个月有6个月环比负增长，4月环比为-1.6% [9] - 交通工具价格环比为-0.3%，2025年2-4月环比分别为-0.2%、-0.4%、-0.3%，前4个月累计同比为-4.1% [9] - 酒类价格3月环比涨幅较大（0.6%），4月重回环比零增长，同比降幅扩大 [9] - 中药价格4月环比-0.1%，同比涨幅收窄至0.1%，过去十年年度涨幅均值为3.9%，去年下半年起明显放缓 [9] PPI表现及行业分化 - 4月PPI环比为-0.4%，持平3月降幅 [10] - 输入性价格压力偏大：石油和天然气开采业价格环比-3.1%（前值-4.4%），石油煤炭及其他燃料加工业价格环比-2.6%（前值-2.3%） [10] - 黑色金属冶炼加工业价格环比-1.0%（前值-0.5%），显示钢铁行业仍需去产能 [10] - 基建支撑水泥价格，非金属矿环比零增长（前值-0.4%），同比降幅收窄 [10] - 汽车制造环比-0.5%（前值-0.4%），显示技术迭代和市场竞争带来的价格下行趋势 [10] - 消费好转带动一般日用品价格环比转正至0.2%（前值-0.1%） [10] 未来物价走势展望 - 5-7月PPI基数继续抬高，叠加关税对外需型行业产能利用率压力，PPI同比降幅可能继续扩大 [11] - 4月PMI购进价格指数47.0（前值49.8），产出价格指数44.8（前值47.9），预示名义增长压力可能阶段性上升 [14] - 2024年5-7月PPI同比分别为-1.4%、-0.8%、-0.8%，8月扩大至-1.8%，意味着2025年同期将面临较高基数 [12] 央行对物价问题的观点 - 央行指出物价与货币关系非简单线性外推，货币对物价作用取决于供需对比情况 [14] - 提振物价关键在于扩大有效需求、畅通供需循环，需财政、货币、产业、就业、社保等政策协同 [14][15] - 价格调控思路应从管高价转向管低价，从支持规模扩张转向高质量发展，从防垄断转向防无序竞争 [15] - 供需比决定价格方向，货币政策扩张在供需比优化条件下才有正向作用 [15] - 优化供需比的五个政策路径：提振消费、稳定地方投资、优化地产供需、引导科技和产业创新融合发展、综合整治内卷式竞争 [15]