"逼一下，就闯出来了。" 新晋中国科学院院士尹周平，常把这句话挂在嘴边。12月18日，面对长江日报记者，他再次这样说道。话语朴素，背后却是23年心无 旁骛的攻关。 2002年，他博士后出站，一头扎进芯片制造装备的"无人区"。路在何方？不知道。他只管埋头，一寸寸地凿。 2025年，他牵头研发的核心装备，在武汉新芯集成电路股份有限公司（以下简称武汉新芯）产线上稳定运行。下一站，是长江存储科 技有限责任公司（以下简称长江存储）——这家曾经历断供考验的企业，如今已凭独创技术，反向授权国际巨头。 关键核心技术是要不来、买不来、讨不来的。12月10日，习近平总书记在中央经济工作会议上指出，"实践证明，对我们'卡脖子'是卡 不住的"。 从实验室微光到产业高地，武汉在全球科技前沿的陡峭山壁上，蹚出了一条自主创新的中国"芯"路。 （一） 一条属于中国的闪存新路 8月6日，长江存储官方微信公众号发布年内首条推送，也是近5年来，除必要声明外的首次主动更新。 内容虽简，分量却很重：其独创的晶栈®Xtacking®4.0架构，在全球内存与存储行业顶级盛会上荣获"最具创新存储技术奖"。 中国架构，赢得了全球业界的认可。 时间拨回到201 ...

IPO进程与融资概况 - 长鑫科技科创板IPO申请于2025年12月30日获受理，为首单获受理的预先审阅项目 [1][2][3] - 公司计划募集资金总额为295亿元人民币 [2][5] - 募集资金将用于三个项目：存储器晶圆制造量产线技术升级改造项目（拟投入75亿元）、DRAM存储器技术升级项目（拟投入130亿元）、动态随机存取存储器前瞻技术研究与开发项目（拟投入90亿元） [5][6] 公司行业地位与业务 - 公司是中国规模最大、技术最先进、布局最全的DRAM研发设计制造一体化企业 [6] - 按出货量统计，公司已成为中国第一、全球第四的DRAM厂商 [6] - 公司产品覆盖DDR、LPDDR两大主流系列，包括DDR4、DDR5、LPDDR4X、LPDDR5/5X等，应用于服务器、移动设备、个人电脑、智能汽车等领域 [6][8] - 公司采取“跳代研发”策略，已完成从第一代到第四代工艺技术平台的量产及产品迭代，核心产品及工艺技术达到国际先进水平 [6] 客户与产业生态 - 公司已与阿里云、字节跳动、腾讯、联想、小米、传音、荣耀、OPPO、vivo等行业核心客户开展深度合作 [7] - 公司积极与半导体存储设计企业、EDA厂商、材料厂商、设备及零部件厂商、存储模组厂商等紧密合作，共同推动产业生态完善 [7] 股权结构与上市背景 - 公司目前无控股股东，第一大股东为合肥清辉集电企业管理合伙企业（有限合伙），直接持有公司21.67%股份 [3] - 本次IPO适用科创板试点推出的预先审阅机制，该机制旨在保护信息与技术安全，减少上市“曝光”时间，压缩审核周期 [3] - 业内人士称，公司作为产业链链主企业，技术高起点，又赶上行业高景气，相关产品价格持续涨价，上市正当其时 [8]

公司上市与募资计划 - 上海证券交易所于12月30日正式受理长鑫科技的科创板上市申请 [1] - 公司此次IPO拟募集资金高达295亿元 [1] - 募集资金主要用于存储器晶圆制造量产线技术升级改造项目、DRAM存储器技术升级项目以及动态随机存取存储器前瞻技术研究与开发项目 [1] 公司发展历程与市场地位 - 公司于2016年成立，专注于DRAM产品的研发、设计、生产与销售 [3] - 2019年推出首款自主设计生产的8Gb DDR4产品，实现了中国大陆DRAM产业“从零到一”的突破 [3] - 通过“跳代研发”策略，已成功完成四代工艺技术平台量产，产品覆盖DDR4、LPDDR4X到DDR5、LPDDR5/5X等多个代次 [3] - 按出货量统计，公司已成为中国第一、全球第四的DRAM厂商 [3] - 公司在合肥、北京两地拥有3座12英寸DRAM晶圆厂，产能规模位居中国第一 [3] 技术实力与研发投入 - 公司核心技术与产品达到国际先进水平 [3] - 截至2025年6月30日，已在全球范围内拥有超过5500项专利，其中境内发明专利2348项 [3] - 根据世界知识产权组织数据，公司2023年国际专利申请公开数量位列全球第22位 [3] 产业链合作与生态建设 - 公司已与阿里云、字节跳动、腾讯、小米、荣耀、OPPO、vivo等众多行业头部客户建立深度合作 [4] - 公司积极联动半导体设备、材料、设计及模组等上下游企业，共同推动国产DRAM产业生态的完善与安全可控 [4] 未来发展战略 - 公司表示IPO募投项目与未来发展战略高度契合，是提升工艺水平、加快产能建设、巩固技术优势的重要举措 [4] - 公司将继续秉持“以存储科技赋能信息社会”的使命，立足国内市场、拓展海外布局 [4] - 公司计划加速提升在中高端应用市场的占有率，深化产业链协同，持续推进工艺技术创新 [4] - 公司致力于成为技术领先与商业成功的全球半导体存储企业，为全球数字化发展提供存储基石 [4]

行业核心观点 - 存储行业正经历由AI需求爆发和供给侧收缩驱动的“超级周期”，价格上涨幅度和持续时间均超预期，行业盈利水平大幅修复 [1][2] - 行业普遍判断此轮行情至少将持续到2026年底，甚至可能延伸至2027年 [2] - 行业景气度攀升驱动了覆盖芯片设计到模组制造的多元化资本化热潮，多家企业加速推进IPO、定增及H股上市 [1][7] 超级周期的驱动因素 - **需求端结构性爆发**：AI大模型训练与推理对存储芯片需求激增，单台AI服务器对DRAM的需求是传统服务器的8倍，对NAND Flash的需求是3倍，对HBM、DDR5等高端产品的需求增速高达150% [2] - **供给侧持续收缩**：全球存储三巨头（三星、SK海力士、美光）扩产态度谨慎 [2] - 三星表示不会快速扩建生产设施，而是优化资本支出以平衡需求与价格 [3] - SK海力士计划将一半通用DRAM产能转向先进的10纳米级第六代1c DRAM产品，短期内难以缓解供应短缺 [3] - 美光退出消费级业务，将资源集中于高盈利的数据中心业务 [3] - **市场情绪与库存**：下游终端厂商（如小米、OPPO）备货紧张，市场采购情绪升温与渠道库存惜售现象叠加，助推产品价格上涨 [3] 市场价格与投资趋势 - 现货市场价格持续攀升，DDR4、DDR5内存及相关模组价格涨幅在12月25日略有放缓，但整体未见疲软，顶级模组供应商金士顿大幅提高了DRAM价格 [5] - NAND闪存现货市场在合约价格上涨预期下呈现看涨情绪 [5] - 行业投资重心正从单纯扩充产能转向制程技术升级、高层数堆栈、混合键合以及HBM等高附加值产品 [3] 企业资本化进程：A股IPO - **大普微**：专注于企业级SSD的“第一股”，其IPO于12月25日通过深交所创业板上市委会议 [8] - 公司具备企业级SSD“主控芯片+固件算法+模组”全栈自研能力并实现批量出货，是国内极少数具备此能力的供应商 [10] - 产品线包括搭载自研芯片DP600、DP800的PCIe 4.0/5.0 SSD、超大容量QLC SSD、SCM产品，核心参数已对标或部分优于国际一线厂商同代产品 [13] - 企业级SSD市场因长达6-18个月的客户验证周期，竞争门槛显著高于消费级市场 [13] - **时创意**：于12月2日正式启动A股IPO辅导，辅导机构为中信证券 [24] - 控股股东倪黄忠、李慕妃夫妻合计控制公司64.32%的股份，外部股东包括国通兆芯（持股12.2298%）和小米产投（持股9.8479%） [25] - 公司具备芯片设计、软固件研发、封装测试、模组生产测试及应用于一体的全链条能力，产品覆盖嵌入式存储、SSD、DRAM模组、企业级存储等 [26] - **三地一芯**：于2025年12月2日完成新三板挂牌，随即推进上市辅导，12月12日进入辅导期 [27] - 公司是国家专精特新小巨人企业，专注于NAND Flash存储控制芯片领域，构建了从芯片研发到存储模组销售的完整业务链条 [29] 企业资本化进程：港股上市 - **力积存储**：专注于利基型DRAM市场，于11月28日年内第二次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市 [16] - 公司聚焦8Gb DDR4及更早代际的利基型DRAM产品，应用于消费电子、网络通信及汽车电子等领域 [19] - 产品由关联晶圆代工厂力积电独家制造，力积电正推进19纳米及以下DRAM制程开发，力积存储计划于2027年第三季度实现相关产品量产 [19] - **澜起科技**：于12月11日完成中国证监会境外发行上市备案，拟发行不超过1.302亿股境外上市普通股在香港联交所主板挂牌 [20] - 公司是一家为云计算及AI基础设施提供互连解决方案的无晶圆厂集成电路设计公司，核心业务涵盖内存接口及配套芯片、高性能运力芯片等 [22] - 客户覆盖三星电子、海力士、美光科技等国际龙头，并布局PCIe Retimer、CXL MXC等匹配AI时代需求的产品 [22] 产业链其他动态 - 国内最大、唯一实现大规模量产通用型DRAM的IDM企业长鑫存储，其母公司长鑫科技集团已于2025年10月完成IPO辅导，预计2026年递交上市申请 [30] - 行业分析认为，此次资本化热潮是存储行业周期红利与国产替代加速双重共振的结果 [30]

公司上市进程与结构 - 公司首发事项获深交所上市委审议通过，成为创业板历史上第一家尚未盈利即过会的企业 [1] - 公司采用创业板第二套上市标准，即“预计市值不低于50亿元，且最近一年营业收入不低于5亿元” [1][2] - 公司设置了“特别表决权”架构，控股股东大普海德所持股份表决权与普通股比例为10:1，使实际控制人杨亚飞在发行前控制了66.7%的表决权 [2] - 公司于2025年6月27日获受理，成为证监会宣布“激活”创业板第三套标准后，首家申报的未盈利企业 [2] IPO募资与财务表现 - 本次IPO拟公开发行不超过4362.16万股，募集资金18.78亿元 [2] - 募集资金投向：下一代主控芯片及企业级SSD研发与产业化项目（9.58亿元，占比51%）、企业级SSD模组量产测试基地（2.20亿元，占比12%）、补充流动资金（7.00亿元，占比37%） [2] - 公司2022-2024年营业收入分别为5.57亿元、5.19亿元和9.62亿元 [3] - 公司2022-2024年归母净亏损分别为3.68亿元、6.42亿元和1.95亿元 [3] - 2025年上半年营收7.48亿元，亏损3.54亿元；前三季度营收12.64亿元，亏损4.42亿元；三年半累计亏损15.66亿元 [3] - 公司预计2025年全年收入有望达到21.58亿元，同比增幅124%，并预计2026年实现整体扭亏 [3] 公司业务与技术 - 公司成立于2016年，主要从事数据中心企业级SSD产品的研发和销售业务 [5] - 公司是业内领先、国内极少数具备企业级SSD“主控芯片+固件算法+模组”全栈自研能力并实现批量出货的半导体存储产品提供商 [5] - 公司前身定位锁定“数据中心级固态硬盘”赛道，当时国内厂商普遍只做模组集成，主控芯片依赖进口 [7] - 截至2025年6月30日，公司已获授权发明专利156项，其中主控核心电路专利88项，软件著作权62项 [9] - 公司研发人员482人，占员工总数62% [9] - 公司已申请国内外发明专利300+项，可计算存储、智能多流、智能故障预测等多项企业级SSD技术处于业内领先水平 [10] 行业地位与市场份额 - IDC数据显示，2022-2024年中国企业级SSD市场规模分别为28亿美元、30亿美元和36亿美元，其中国产品牌市占率不足10% [10] - 公司2022-2024年出货量分别为1200 PB、1500 PB和2200 PB，在国内厂商中连续3年排名第一 [10] - 公司2024年在中国企业级SSD市场份额为6.7% [10] 客户与合作伙伴 - 公司直接客户与最终用户覆盖字节跳动、腾讯、阿里、百度、美团、京东、快手、小红书、滴滴等互联网公司 [10] - 客户还包括新华三、超聚变、中兴、华鲲振宇、联想等服务器厂商，以及中国电信、中国移动、中国联通三大运营商 [10] - 2025年上半年，公司开始对AI独角兽DeepSeek批量出货 [4][11] - 公司已通过Nvidia、xAI两家海外前沿AI公司的测试导入，后续有望放量 [11] 创始人团队与融资历史 - 创始人杨亚飞曾在华为海思和西部数据担任芯片架构负责人，团队核心成员多来自Marvell、Seagate、华为和阿里达摩院 [7] - 公司成立至今已完成至少6轮融资，投资方包括国中创投、国隆资本、七匹狼、众微资本、深圳市龙岗区引导基金、漳龙三君、橡果资本、南京麒麟创投、上海国盛集团、国香商誉投资、松禾资本、盈富泰克、国虹投资深投控、泽奕资本等知名产业资本和VC/PE机构 [8] - 三位早期联合创始人杨庆、李卫军、何海波在2022-2023年陆续退出，不再担任董监高，仅保留少量股份，公司决策权进一步向杨亚飞集中 [8] - 公司于2023年9月完成股改 [8]

美光FY26Q1业绩表现 - 单季营收136.4亿美元，远超122-128亿美元指引区间，同比大增57%，环比上涨21%，增速刷新近五年新高 [1][3] - 调整后EPS为4.78美元，大幅超越市场预期的3.95美元 [1][3] - 非GAAP毛利率飙升至56.8%，同比暴涨17.3个百分点，环比提升11.1个百分点，远超50.5%-52.5%的指引 [6] - 运营现金流达84.1亿美元，远超59.4亿美元预期，调整后自由现金流39.1亿美元创历史纪录，自由现金流利润率接近30% [6] 业务结构分析 - DRAM业务营收108亿美元，占总营收79%，环比增长20%，比特出货量环比小幅增长，但ASP环比暴涨约20% [7] - NAND业务营收27亿美元，占总营收20%，环比增长22%，呈现“量价齐升”态势，比特出货量环比增长中高个位数，ASP同样实现中高个位数增长 [7] - HBM业务表现火爆，2026年产能已全部售罄，且已提前与客户敲定数量和价格 [7] - HBM4预计于CY26Q2以高良率量产，良率提升速度预计快于HBM3E [7] 行业需求驱动因素 - 本轮存储行业复苏由AI驱动，与前两轮依赖个人消费端不同，以企业级AI资本开支为核心，开启全新产业周期 [9] - AI数据中心对存储的需求是“吞噬式”的，不仅推动高端产品价格暴涨，还带动全品类同步上涨 [10] - HBM价格年内暴涨500%，DDR4价格涨幅超50%，从消费级NVMe SSD、DDR4内存条到企业级存储系统与大容量HDD均在涨价 [10] - 需求来源多元化，包括云端数据中心扩建AI服务器、企业端部署私有AI模型以及汽车电子领域 [10] 行业供给状况 - 预计CY26行业DRAM和NAND位出货量增长均受供应限制，同比增长约20%，远低于需求增速 [11] - 供不应求的紧张态势将持续到2026年及以后 [11] - 存储晶圆厂生产不同产品的调整周期约为5个月以上，无法快速响应市场需求变化，加剧供需失衡 [12] - 公司在产能分配上优先支持数据中心等战略客户和长期协议，同时维持对汽车、工业等关键任务应用客户的最低供应阈值 [12] 公司未来展望与指引 - 公司将FY26资本开支从180亿美元上调至200亿美元，FY27还将继续增加 [1] - 给出FY26Q2乐观指引：调整后营收183-191亿美元，中值约187亿美元，远超市场预期的143.8亿美元，调整后EPS指引为8.42±0.2美元，大幅超越预期的4.71美元，非GAAP毛利率指引为68%±1% [15] - 预测显示2025年HBM市场空间约350亿美元，2028年将飙升至1000亿美元，复合增长率约40% [7] - 据CFM闪存市场预测，2025年全球存储市场规模有望达到1932亿美元，创历史最高记录 [14] 未来增长关键点 - 关注FY26Q2业绩能否延续超预期，以印证AI存储需求的强劲韧性 [14][15] - 关注产能释放与技术爬坡进度，包括DRAM的1-gamma节点、NAND的232层节点量产及良率提升，以及HBM4的进展 [16][17] - 关注长期供需平衡与价格走势，2027年后行业供给将逐步增加，价格走势将取决于AI需求的持久力 [18]

IPO进程与募资用途 - 深圳大普微电子股份有限公司（大普微）IPO已过会，准备在深交所创业板上市 [1][15] - 公司计划募集资金总额为18.78亿元，投资于三个项目 [2][16] - 其中9.58亿元用于下一代主控芯片及企业级SSD研发及产业化项目，2.2亿元用于企业级SSD模组量产测试基地项目，7亿元用于补充流动资金 [2][16] 公司业务与市场地位 - 公司是一家专注于数据中心企业级SSD产品研发和销售的半导体存储产品提供商 [2][17] - 公司具备企业级SSD“主控芯片+固件算法+模组”全栈自研能力，并已实现批量出货 [2][17] - 产品代际覆盖PCIe 3.0到5.0，报告期内企业级SSD累计出货量达4,900PB以上，其中搭载自研主控芯片的出货比例达75%以上 [3][17] 财务表现与经营数据 - 2022年至2024年，公司营收分别为5.57亿元、5.19亿元、9.62亿元，净亏损分别为5.34亿元、6.17亿元、1.91亿元 [5][19] - 2025年上半年，公司营收为7.48亿元，净亏损为3.54亿元，扣非后净亏损为3.6亿元 [6][20] - 2025年前9个月，公司营收为12.64亿元，较上年同期的6.99亿元增长80.74%，净亏损为4.41亿元，较上年同期的净亏损0.74亿元扩大494.12% [7][21] - 截至2025年9月30日，公司资产总额为23.24亿元，较2024年末增长23.37%，负债总额为19.16亿元，较2024年末增长78.46%，所有者权益为4.08亿元，较2024年末下降49.62% [7][21] - 公司研发投入占营业收入的比例较高，2022年至2025年上半年分别为34.82%、51.72%、28.51%、17.74% [6][20] 股权结构与控制权 - 公司实际控制人为杨亚飞，通过大普海德、大普海聚合计控制公司16.71%的股份，并借助特别表决权机制合计控制公司66.74%的表决权 [8][9][22] - 控股股东大普海德直接持有公司13.72%的股份，通过特别表决权（10:1）拥有公司54.78%的表决权 [8][22] - IPO前，主要股东包括深圳国中（持股10.43%）、南京麒麟（SS）（持股5.18%）、大普友聚（持股4.58%）等 [11][24] - IPO后，大普海德持股将稀释至12.35%，深圳国中持股稀释至9.39%，南京麒麟（SS）持股稀释至4.66% [12][14][27]

公司IPO进程与市场意义 - 深圳大普微电子股份有限公司于12月25日创业板IPO过会，成为创业板第三套上市标准的首位闯关者 [2] - 公司是创业板首家获受理并走到上会环节的未盈利企业，标志着资本市场对硬科技企业的包容度提升 [2] - 公司于2025年6月27日提交申请并获受理，是创业板第三套上市标准正式启用后首家申报的未盈利企业 [4] 上市标准与公司资质 - 公司适用创业板第三套上市标准，即“预计市值不低于50亿元，最近一年营业收入不低于5亿元” [2] - 公司2024年12月最后一轮外部增资后估值为68.1亿元，超过50亿元门槛 [4] - 公司2024年营业收入为9.62亿元，超过5亿元标准 [2][4] 财务表现与趋势 - 公司2024年营收9.62亿元，同比增长85.21% [2] - 公司2024年归母净利润为-1.91亿元，未弥补亏损9.45亿元 [2] - 公司营收从2022年的5.57亿元，经历2023年的5.19亿元后，在2024年增长至9.62亿元 [5] - 公司归母净利润亏损额从2022年的-5.34亿元、2023年的-6.17亿元收窄至2024年的-1.91亿元 [5] - 2025年上半年公司实现营收7.48亿元，约为2024年全年的78%，净利润为-3.54亿元 [5] - 公司经营活动现金流量净额2024年为-5.60亿元 [5] - 公司资产总额从2023年末的7.70亿元大幅增长至2024年末的18.83亿元 [5] - 公司资产负债率从2023年末的35.87%上升至2025年6月末的63.40% [5] 业务与市场地位 - 公司是国内极少数具备企业级SSD“主控芯片+固件算法+模组”全栈自研能力并实现批量出货的半导体存储企业 [3] - 根据IDC数据，2024年公司在中国企业级SSD出货量排名第四，市场份额为6.4% [3] 研发投入情况 - 截至2024年末，公司拥有研发人员285人，占员工总数的69% [6] - 报告期（2022年度至2025年1-6月）累计研发费用达86,962.25万元（约8.70亿元） [6] - 2022年至2024年各年度研发费用分别为1.94亿元、2.69亿元和2.74亿元，2025年上半年为1.33亿元 [6] - 研发费用占营业收入的比例2022年为34.82%，2023年上升至51.72%，2024年回落至28.51%，2025年上半年进一步降至17.74% [6] 募资计划与用途 - 公司拟公开发行不超过4362.16万股，募资18.78亿元 [4] - 募投资金计划用于三个项目：1) 下一代主控芯片及企业级SSD研发及产业化项目，投资总额95,828.37万元；2) 企业级SSD模组量产测试基地项目，投资总额21,956.86万元；3) 补充流动资金70,000.00万元 [4] 公司对亏损的解释与展望 - 公司认为亏损主因在于行业周期性波动、高额研发支出与股份支付费用 [7] - 公司预计2025年因产品价格回升滞后及前期战略性备货导致成本较高，亏损将进一步扩大 [7] - 公司基于未来收入增长、毛利率提升及费用率下降的预期，预计最早于2026年实现扭亏为盈 [7] 存货状况 - 报告期各期末，公司存货账面价值分别为3.18亿元、2.34亿元、10.62亿元和9.84亿元，主要由原材料和在产品构成 [7] - 同期，公司计提的存货跌价准备余额分别为0.95亿元、1.41亿元、1.54亿元和2.27亿元 [7]

公司概况与市场地位 - 深圳大普微电子股份有限公司是创业板历史上首家获受理的未盈利IPO企业，其创业板IPO已顺利过会 [1] - 公司成立于2016年，是国内极少数实现“主控芯片+固件算法+模组”全栈自研并批量出货的半导体存储产品提供商，技术实力跻身业内领先行列 [1] - 公司始终聚焦数据中心企业级SSD赛道，产品覆盖PCIe 3.0到5.0的完整代际矩阵，能满足互联网、云计算、金融、电力等多行业客户的差异化需求 [1] 经营业绩与市场表现 - 报告期内，公司企业级SSD累计出货量突破4900PB，其中搭载自研主控芯片的产品出货占比超过75% [2] - 近三年，公司在中国企业级SSD市场占有率稳居前列，是国产厂商中的核心力量 [2] - 当前全球企业级SSD市场超过90%的份额由三星、SK海力士等国际厂商主导，公司的崛起为打破国际垄断、推进国产化替代提供了关键支撑 [2] 技术研发与客户生态 - 公司坚持全栈自研路线，已构建覆盖Google、字节跳动、腾讯等国内外头部互联网企业，新华三、联想等服务器厂商，以及中国三大通信运营商的优质客户矩阵 [4] - 公司产品已通过Nvidia、xAI等全球AI头部企业的测试导入，为国产存储产品走向全球奠定了基础 [4] 上市进程与募资用途 - 公司于2025年6月27日以未盈利状态申报创业板IPO并获受理，成为创业板相关上市标准激活后的首个案例 [3] - 公司此次IPO拟募集资金18.78亿元，将重点投入下一代主控芯片及企业级SSD研发及产业化、企业级SSD模组量产测试基地建设等项目 [3] 行业前景与发展机遇 - 随着AI、云计算、大数据产业的爆发式增长，企业级SSD市场迎来高速发展期 [3] - Forward Insights预测，2022年至2027年，中国企业级SSD市场规模的年复合增长率将达到24.75% [3] - 企业级SSD作为关键信息基础设施的核心部件，其国产化替代关乎国家数据安全与供应链韧性 [4] 示范意义与行业影响 - 公司成功过会为后续具备核心技术的未盈利科技企业开辟了上市路径，具有深远的示范意义 [4] - 此次过会将引导更多资本流向半导体存储等关键核心技术领域 [4]

公司IPO与市场定位 - 大普微电子股份有限公司IPO申请于2025年12月25日顺利通过深交所创业板上市委会议 [1] - 公司是业内领先、国内极少数具备企业级SSD“主控芯片+固件算法+模组”全栈自研能力并实现批量出货的半导体存储产品提供商 [1] - 公司将成为国内专注于数据中心市场的企业级PCIe SSD第一股 [5] 公司技术与产品实力 - 公司已形成主控芯片设计、固件算法、模组设计及验证测试四大核心技术体系 [5] - 公司已覆盖PCIe 3.0至PCIe 5.0全代际产品，并率先布局PCIe 6.0系列研发 [6] - 公司是全球首批实现企业级PCIe 5.0 SSD和大容量QLC SSD量产的厂商之一，并拥有SCM SSD和可计算存储SSD两类前沿产品的供应能力 [6] - 公司自研产品在读写速度及延迟方面表现优于或接近国际和国内厂商同代际产品 [6] - 公司自主研发智能多流、智能故障预测、可计算存储等技术，支撑产品在复杂环境下的稳定性和效率 [10] 行业背景与市场机遇 - 全球存储市场增长重心正由消费终端加速转向数据中心，AI训练和推理带动高性能存储需求井喷 [8] - 预计2027年全球企业级SSD市场规模将达到514.18亿美元，2022-2027年年复合增长率为20.25% [8] - 预计2027年中国企业级SSD市场规模将达到135.09亿美元，年复合增长率为24.75% [8] - 近期全球存储巨头纷纷发布涨价通知，将存储芯片板块推向风口 [3] 企业级SSD的竞争壁垒 - 与消费级SSD相比，企业级SSD面向数据中心场景，在容量、性能、可靠性、耐用性等方面技术门槛更高 [3] - 企业级SSD主控芯片价格为25~100+美元，而消费级SSD主控芯片价格低于5美元 [4] - 企业级SSD容量范围为2TB-128TB，消费级SSD为64GB - 4TB [4] - 企业级SSD的UBER（不可纠正误码率）低于10^-18，MTBF（平均无故障时间）为200-300万小时，均显著优于消费级产品 [4] 产业链协同与资本市场意义 - 公司作为国家级专精特新重点“小巨人”企业过会，体现了资本市场对高成长、高质量研发型企业的精准支持 [2] - 国内存储介质厂商长江存储控股股份有限公司已于2025年9月完成股改，长鑫科技集团股份有限公司已于2025年10月完成IPO辅导 [7] - 长江存储、长鑫存储、大普微处于存储产业链不同环节，三家企业若成功上市，将构建完整的国产存储技术闭环 [7] - 创业板通过多元化评价体系，为具备核心竞争力和高成长潜力的研发型企业拓宽了资本通道 [2]