报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 黄金受美国经济数据、美联储降息预期、贸易谈判及地缘风险等因素影响，长期有全球央行购金及ETF增持支撑[3] - 铜短期或小幅偏强，但中期上涨存在隐患，受需求端影响较大[14] - 铝短期高位震荡，氧化铝短期情绪偏强预计偏强运行，铸造铝合金上方空间受需求压制[29][30] - 锌短期以宏观数据和市场情绪为主要关注点，关注供给端扰动，基本面供应将从偏紧过渡至过剩，需求疲软[58] - 镍受宏观情绪带动走势偏强，基本面无明显改善，镍矿易跌难涨，不锈钢需求疲软，硫酸镍下游需求薄弱[73] - 锡价上涨受反内卷影响，自身基本面未变，短期上方压力大于下方支撑[88] - 碳酸锂后市预计震荡偏强，矿端与锂盐端成交活跃，成本支撑增强[101] - 工业硅和多晶硅因煤炭扰动和宏观情绪双双涨停，后市关注多晶硅仓单情况[112] 各品种相关总结 贵金属 - 美国7月里奇蒙德联储制造业指数跌至 -20引发经济担忧，美联储9月降息概率升至57%，削弱美元提振黄金；美欧贸易谈判僵局加剧避险需求，全球央行购金及ETF增持提供长期支撑，地缘风险巩固黄金避险地位[3] 铜 - 反内卷影响有色金属板块，铜价上涨或因需求端问题；短期或小幅偏强，中期上涨有隐患，价格上涨未带动持仓上升，自身供给端无需大规模产能优化[14] - 沪铜主力最新价79590元/吨，日跌0.19%；伦铜3M最新价9898美元/吨，日涨0.31%[14] - 上海有色1铜最新价79790元/吨，日涨0.04%；上海物贸最新价79875元/吨，日涨0.21%等[18] - 铜进口盈亏最新价 -247.47元/吨，日跌746.98%；铜精矿TC最新价 -43.17美元/吨，日涨0%[22] - 目前精废价差（含税）最新价1435.74元/吨，日涨11.67%；合理精废价差（含税）最新价1498.4元/吨，日涨0.1%[25] - 沪铜仓单总计15535吨，日跌39.1%；LME铜库存合计124850吨，日涨2.27%[26][27] 铝 - 宏观利好提振铝价情绪，低库存托底，沪铝短期高位震荡；氧化铝仓单大幅下降叠加宏观政策，短期情绪偏强预计偏强运行；铸造铝合金需求淡季表现不佳，上方空间受压制[29][30] - 沪铝主力最新价20790元/吨，日跌0.53%；氧化铝主力最新价3355元/吨，日跌4.5%；铝合金主力最新价20280元/吨，日涨0.57%[31][34] - 华东铝价最新价20850元/吨，日涨5.88%；佛山铝价最新价20830元/吨，日涨0.1818%[42] - 沪铝仓单总计57723吨，日跌5.19%；伦铝库存总计444800吨，日涨1.45%；氧化铝仓单仓库总计6922吨，日涨0%[52] 锌 - 宏观“反内卷”情绪下沪锌高位震荡，基本面供应从偏紧过渡至过剩，需求疲软，雅江水坝项目或带来需求增量[58] - 沪锌主力最新价22975元/吨，日涨0.13%；LME锌收盘价最新价2860美元/吨，日涨0.76%[59] - SMM 0锌均价最新价22820元/吨，日涨0.18%；上海升贴水最新价 -20元/吨，日涨33.33%[65] - 沪锌仓单总计12090吨，日涨0%；伦锌库存总计116600吨，日跌1.37%[68] 镍 - 沪镍走势受宏观情绪带动偏强，基本面无明显改善，镍矿易跌难涨，镍铁对下游价格有支撑，不锈钢需求疲软，硫酸镍下游需求薄弱[73] - 沪镍主连最新价123370元/吨，环比 -160元/吨；LME镍3M最新价15530美元/吨，环比20美元/吨[74] - 不锈钢主连最新价12900元/吨，环比 -30元/吨；成交量133758手，环比24722手[74][75] 锡 - 锡价上涨受反内卷影响，自身基本面未变，短期上方压力大于下方支撑[88] - 沪锡主力最新价268540元/吨，日涨0.01%；伦锡3M最新价33920美元/吨，日涨0.73%[89] - 上海有色锡锭最新价268900元/吨，日涨0.98%；1锡升贴水最新价500元/吨，日涨0%[92] - 仓单数量锡合计6807吨，日涨0.24%；LME锡库存合计1715吨，日跌9.02%[95] 碳酸锂 - 碳酸锂后市预计震荡偏强，矿端与锂盐端成交活跃，成本支撑增强[101] - 碳酸锂期货主力最新价69380元/吨，日变动 -3500元/吨，周变动2900元/吨[102] - 锂云母均价2% - 2.5%最新价1605元/吨，日涨0%，周涨10.69%；锂辉石精矿均价6%，CIF中国最新价750美元/吨，日涨1.08%，周涨9.49%[106] 工业硅和多晶硅 - 煤炭扰动推动生产成本上涨，工业硅多晶硅电力成本占比30 - 40%，叠加宏观情绪，双硅双双涨停，后市关注多晶硅仓单情况[112] - 华东553工业硅最新价10000元/吨，日涨3.09%；华东421工业硅最新价10250元/吨，日涨3.02%[112][113] - 工业硅主力最新价9525元/吨，日跌1.35%；工业硅连续最新价9505元/吨，日跌1.3%[114]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜定价回归宏观交易，关注国内反内卷政策及海外对等关税政策预期，主力参考78500 - 81000 [1][2] - 氧化铝短期主力合约价格将在3100元以上偏强运行，需警惕几内亚政策变动及仓单去化导致的挤仓风险，中期建议逢高布局空单；铝短期价格仍高位承压，本周主力合约价格参考20200 - 21000，后续重点跟踪去库拐点及需求变化 [3] - 铝合金盘面偏弱震荡为主，主力参考19600 - 20400运行，主要关注上游废铝供应及进口边际变化 [5] - 沪锌短期以震荡运行为主，主力参考22000 - 23500 [8] - 镍短期预计盘面以区间调整为主，主力参考118000 - 126000，关注宏观预期变化 [11] - 锡空单暂回避，待情绪企稳后择机逢高空 [13] - 不锈钢短期盘面震荡为主，主力运行区间参考12600 - 13200，关注政策走向及钢厂减产因素 [15] - 碳酸锂短期预计盘面仍会维持偏强区间运行，主力中枢上移，主力价格区间参考7 - 7.5万，主要关注宏观预期及上游动作 [17] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 价格及基差：SMM 1电解铜现值79755元/吨，日涨0.25%；精废价差降至1286元/吨，日跌13.04%等 [1] - 月间价差：2508 - 2509现值 - 70元/吨，与前值持平 [1] - 基本面数据：6月电解铜产量113.49万吨，月环比降0.30%；进口量30.05万吨，月环比增18.74%等 [1] 铝 - 价格及价差：SMM A00铝现值20940元/吨，日涨0.24%；氧化铝山东平均价3210元/吨，日涨1.58%等 [3] - 比价和盈亏：进口盈亏 - 21.1元/吨，沪伦比值7.92 [3] - 月间价差：2508 - 2509现值30元/吨，较前值跌25元/吨 [3] - 基本面数据：6月氧化铝产量725.81万吨，月环比降0.19%；电解铝产量360.90万吨，月环比降3.22%等 [3] 铝合金 - 价格及价差：SMM铝合金ADC12现值20250元/吨，日涨0.25% [5] - 月间价差：2511 - 2512现值45元/吨，较前值涨10元/吨 [5] - 基本面数据：6月再生铝合金锭产量61.50万吨，月环比增1.49%；原生铝合金锭产量25.50万吨，月环比降2.30%等 [5] 锌 - 价格及价差：SMM 0锌锭现值22780元/吨，日跌0.18%；进口盈亏 - 1605元/吨，较前值涨101.47元/吨 [8] - 月间价差：2508 - 2509现值 - 50元/吨，较前值跌10元/吨 [8] - 基本面数据：6月精炼锌产量58.51万吨，月环比增6.50%；进口量3.61万吨，月环比增34.97%等 [8] 镍 - 价格及基差：SMM 1电解镍现值123550元/吨，日涨0.57%；LME 0 - 3升贴水 - 206美元/吨，日跌5.79%等 [11] - 电积镍成本：一体化MHP生产电积镍成本121953元/吨，月涨0.88% [11] - 月间价差：2509 - 2510现值 - 90元/吨，较前值涨20元/吨 [11] - 供需和库存：中国精炼镍产量31800吨，月环比降10.04%；进口量19157吨，月环比增116.90%等 [11] 锡 - 现货价格及基差：SMM 1锡现值266300元/吨，日跌0.34%；LME 0 - 3升贴水53美元/吨，日涨20.45% [13] - 内外比价及进口盈亏：进口盈亏 - 16931.61元/吨，日跌4.33%；沪伦比值7.94 [13] - 月间价差：2508 - 2509现值 - 280元/吨，较前值跌60元/吨 [13] - 基本面数据：5月锡矿进口13449吨，月环比增36.39%；SMM精锡产量14840吨，月环比降2.37%等 [13] 不锈钢 - 价格及基差：304/2B（无锡宏旺2.0卷）现值12900元/吨，日涨0.39%；期现价差190元/吨，日涨15.15% [15] - 原料价格：8 - 12%高镍生铁出厂均价903元/镍点，日涨0.17% [15] - 月间价差：2509 - 2510现值 - 30元/吨，较前值涨5元/吨 [15] - 基本面数据：中国300系不锈钢粗钢产量171.33万吨，月环比降3.83%；进口量10.95万吨，月环比降12.48%等 [15] 碳酸锂 - 价格及基差：SMM电池级碳酸锂均价68169元/吨，日涨1.62%；基差 - 3700元/吨，日跌13.50% [17] - 月间价差：2508 - 2509现值 - 80元/吨，较前值跌60元/吨 [17] - 基本面数据：6月碳酸锂产量78090吨，月环比增8.34%；需求量93872吨，月环比降0.15%等 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 海外贸易紧张局势和白宫与美联储冲突使美元指数下跌、美债收益率走低，全球风险偏好升温；国内上半年经济增长超预期，但6月消费和投资放缓，“反内卷”政策和十大行业稳增长政策提振风险偏好；各类资产表现分化，股指、黑色、有色、贵金属短期可谨慎做多，国债、能化谨慎观望 [2] 各行业总结 宏观金融 - 海外美元指数延续跌势、美债收益率走低，全球风险偏好升温；国内上半年经济增长超预期，6月消费和投资放缓，“反内卷”和稳增长政策提振风险偏好 [2] - 股指短期震荡偏强，谨慎做多；国债短期高位震荡，谨慎观望；商品中黑色、有色短期震荡反弹，谨慎做多，能化短期震荡，谨慎观望，贵金属短期高位震荡，谨慎做多 [2] 股指 - 国内股市在多板块带动下上涨，上半年经济增长超预期但6月消费和投资放缓，政策提振风险偏好，交易逻辑聚焦增量刺激政策和贸易谈判进展，后续关注谈判和政策实施情况，短期谨慎做多 [3] 贵金属 - 周二贵金属上涨，临近关税期限、美债收益率下跌、不确定性支撑其走强，美国6月CPI受关税影响抬升但幅度低于预期，PPI增速停滞暂缓通胀担忧，美联储降息预期放缓，9月降息可能性59% [4] - 贵金属短期偏强，黄金中长期支撑向上格局未改，战略配置价值凸显 [4] 黑色金属 钢材 - 周二钢材期现货上涨，成交量回升，煤炭控产推动焦煤上涨带动黑色板块反弹，现实需求短期偏弱，板材需求强于建材，投机性需求回升，五大品种钢材产量环比回落4.53万吨，成本端支撑强，短期震荡偏强 [5][6] 铁矿石 - 周二铁矿石期现货价格反弹，“反内卷”政策预期带动黑色板块上涨使其走强，处于钢材需求淡季但钢厂利润高，铁水产量上周环比回升2.63万吨，钢厂刚需补库，询盘谨慎 [6] - 本周全球铁矿石发运量环比回升122万吨，澳洲巴西发货量回落，非主流矿回升，到港量环比回落290.9万吨，港口库存周一回升7万吨，短期震荡偏强 [6] 硅锰/硅铁 - 周二硅铁、硅锰期现货价格反弹，五大品种钢材产量环比回落，铁合金需求回落，硅锰价格有区间，锰矿现货价格坚挺，南方工厂观望，硅锰开工率略降、日均产量增加 [7] - 硅铁主产区价格有区间，成本端兰炭价格上行，主产区生产节奏平稳，商家心态积极，挺价拉涨情绪浓，出库尚可，短期或跟随煤炭价格反弹 [7] 纯碱 - 周二纯碱主力合约大幅拉涨，本周产量环比增加，新产能投放下供应过剩，下游日熔量周环比回落，需求走弱，以刚需生产为主，利润周环比下降，氨碱法和联碱法亏损 [8] - “反内卷”使市场担忧产能退出，支撑底部价格，但基本面供需宽松、高库存高供应压制长期价格，短期因绝对价格低、交易政策端而获支撑 [8] 玻璃 - 周二玻璃主力合约涨停，日熔量周环比持平，淡季供应压力增大，受“反内卷”政策影响有减产预期，终端地产行业弱势，需求难起色，下游深加工订单天数环比下降 [9] - 天然气等燃料的浮法玻璃利润周环比增加，市场交易政策面，“反内卷”升级支撑价格 [9] 有色新能源 铜 - 工信部稳增长方案即将出台提振有色金属，铜价后期走势关键在关税落地时间，若8月1日前落地铜价将走弱，短期稳增长方案利好铜价 [10] 铝 - 基本面近期走弱，国内社库和LME库存增加，工信部文件提振情绪但实际影响有限，涨幅有限，暂不做空，等待情绪回落或价格上涨 [10] 铝合金 - 废铝供应偏紧，再生铝厂原料短缺、成本上升、亏损扩大，部分减产，需求淡季，制造业订单增长乏力，短期价格震荡偏强但上方空间有限 [10] 锡 - 供应端云南江西开工率回升，基本恢复之前水平，虽加工费低但供应减量低于预期，缅甸佤邦矿端趋于宽松；需求端终端需求疲软，光伏开工下降，镀锡板和锡化工需求平稳，库存增加84吨 [11] - 价格短期震荡，中期受高关税风险、复产预期和需求回落压制 [11] 碳酸锂 - 周二主力合约结算价上涨，加权合约增仓，澳洲矿石价格上涨，外购锂辉石有生产利润，产量环比增加，开工率49.57%，社会库存持续累库 [12] - 基本面未改善，但受“反内卷”提振宏观情绪影响，震荡偏强，关注宏观扰动 [12] 工业硅 - 周二主力合约结算价大幅上涨涨停，加权合约持仓量增加，华东报价有升水和价差，周三起广期所上调保证金比例和涨跌停板，行情波动大 [13] - “反内卷”情绪拉动产业链定价，存在轮动效应，预期短期难证伪，震荡偏强 [13] 多晶硅 - 周二主力合约结算价大幅上涨涨停，加权合约持仓增加，最新报价有变化，周三起广期所上调保证金比例和涨跌停板，行情波动大 [13][14] - 预期短期难证伪，震荡偏强 [14] 能源化工 原油 - 美国贸易谈判临近截止日，油价连续3天下跌，市场关注欧美磋商，若未达成协议美国将对欧盟大部分出口产品征30%关税，市场横盘整理，波动降至4月初以来最低 [15] 沥青 - 此前跟随其他板块共振的沥青近期回调，旺季需求一般，发货量回落，厂库去化结束并累积，基差下行，社库微幅累积，短期或不及预期，跟随原油中枢高位但整体偏弱震荡 [15] PX - PX跟随上游原料区间震荡，板块共振提供支撑，自身维持偏紧格局，外盘价格和对石脑油价差回升，短期板块共振抬升价格，但PTA开工受下游影响走低，流通库存紧缺缓解，继续大幅上升空间有限，震荡偏强 [15] PTA - 现货弱势，成交基差降至平水，成交量低位，主力合约受板块“反内卷”共振小幅上行，但下游需求季节性低位，终端开工负反馈持续，跟涨幅度有限，加工费降至低位，后期有减停产风险，价格维持震荡 [16] 乙二醇 - 价格在支撑位震荡，显性港口库存小幅去化至54.4万吨，海外装置开工计划外下降、进口预期低、国内装置开工部分下行，库存均有去化，但下游开工低位和累库制约出货，短期维持震荡 [16] 短纤 - 原油价格中性震荡使短纤价格走低，跟随聚酯板块偏弱震荡，终端订单一般，开工下行，库存高位，去化需等7月末旺季备货，成本支撑下行，中期弱震荡 [16] 甲醇 - 太仓甲醇现货价格冲高回落整体上涨，基差稳中偏弱，陕蒙市场价格盘整，内地装置检修支撑，传统下游需求走弱，港口到港增加，国际开工回升，整体库存上涨，港口累库压制现货价格 [17][18] - 现实供增需减，预期内地装置重启和进口压力大，产业供需恶化，但“反内卷”推升价格，短期偏强但上涨空间有限，关注下游装置投产进度 [18] PP - PP市场价格窄幅调整，两油聚烯烃库存较前一日降3万吨，政策预期利好驱动价格上涨，但周度产量预计提升，新产能释放，供应压力增加，下游需求淡季偏弱，开工下降，原料库存低，预计产业累库，叠加原油价格震荡偏弱，上行空间有限，中长期价格承压，关注资金动向和油价波动 [18] PL - 丙烯期货上市首日表现活跃，以价差定价逻辑看PL2601合约价格中性偏高，受盘面多头情绪和政策利好影响，新上市沉淀资金少，盘面波动大 [18] - 基本面投产预期和装置重启使供应压力大，季节性淡季压制下游开工，国际原油价格偏弱，价格上升驱动有限 [18] LLDPE - 聚乙烯市场价格调整，各地区有不同涨幅，PE进口套利窗口多数打开，伊朗货源部分到港，需求淡季，下游开工走弱，虽检修增加但产业库存仍上涨 [19] - 基本面驱动向下，短期受宏观利好拉动或反弹，但空间有限，可做空配，中长期价格重心下移 [19] 尿素 - 尿素现货市场价格跟涨，“老旧装置评估”文件使价格跳空高开，超20年以上产能占比16%左右，受市场情绪带动拉升 [19] - 农需接近收尾，复合肥开工未明显上涨，第二批进口配额小颗粒成交量有限，需求转弱，供应宽松，年内有300万吨新增产能，短期受普涨影响冲高，中长期价格承压，谨防冲高回落 [19] 农产品 美豆 - 隔夜CBOT市场11月大豆价格持平，美国天气打压价格，NOAA发布高温预警，交易商曾担心高温破坏单产，最新预测本周中期热浪后有阵雨，限制作物压力 [20] 豆菜粕 - 豆粕09合约周期内累库、弱基差行情预期不变，菜粕豆菜粕价差缩小，豆粕替代性价比高，旺季消费不及预期，库存去化慢 [21][22] - 后期美豆是连粕主要参考，短期美豆产区天气有不确定风险支撑，豆粕反弹压力大但高位震荡行情暂稳，区间逢低可多 [22] 豆菜油 - 豆油库存压力大，终端消费淡季，盘面走强使基差报价走弱，菜油国内港口库存高、流通慢，基本面无支撑 [22] - 后期棕榈油主导市场，若回调菜油同步下行风险高，豆油受成本支撑，豆棕价差区间行情或走高 [22] 棕榈油 - 进口棕榈油到港增多，豆棕价差倒挂、淡季现货流通一般，库存增加，期货临近进口成本线，预计逢高卖出套保压力增加 [22] - 短期多头市场，但上涨阻力增加，建议谨慎追单；马棕7月增产顺利，出口环比改善不及预期 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 铜 - 定价回归宏观交易，关注国内反内卷政策及海外对等关税政策预期，主力参考78500 - 81000 [1] 氧化铝 - 短期主力合约价格将在3100元以上偏强运行，需警惕几内亚政策变动及仓单去化导致的挤仓风险，中期建议逢高布局空单 [4] 铝 - 短期价格仍高位承压，本周主力合约价格参考20200 - 21000，后续重点跟踪去库拐点及需求变化 [4] 铝合金 - 盘面偏弱震荡为主，主力参考19400 - 20200运行，主要关注上游废铝供应及进口边际变化 [6] 锌 - 中长期供应宽松预期不变，短期终端消费仍存韧性，叠加宏观情绪较好，锌价有所反弹，但消费淡季及供给宽松预期对锌价持续上冲支撑不足，预计沪锌短期以震荡运行为主，主力参考22000 - 23500 [9] 镍 - 宏观情绪提振，镍基本面变化不大，精炼镍成本支撑有所松动，中期供给宽松不改制约价格上方空间，短期预计盘面以区间调整为主，主力参考118000 - 126000，关注宏观预期变化 [12] 锡 - 缅甸地区锡矿复产逐步推进，供应侧有修复预期，但近期市场情绪较好，或出现市场情绪带动锡价大幅上涨的情况，空单暂回避，待情绪企稳后择机逢高空 [14] 不锈钢 - 宏观情绪偏强政策释放暖风，后续整体供应或有所减少，镍铁价格持续偏低位成本支撑走弱，但需求整体疲软去库偏慢，短期盘面震荡为主，主力运行区间参考12600 - 13200，关注政策走向及钢厂厂资产 [18] 碳酸锂 - 基本面仍有压力，近期平衡过剩幅度或加剧，基本面逻辑尚未扭转，短期盘面在消息面和资金情绪作用下持续维持强势，消息面利多结果仍有待验证，情绪有连贯性，盘面可能存在一定支撑，但中期上行风险仍高于下行风险，短期预计盘面仍会维持偏强区间运行，主力参考6.8 - 7.4万运行，观察技术面是否站稳继续突破，中期压力不改或仍有下行空间，主要关注上游动作 [21] 根据相关目录分别进行总结 铜 价格及基差 - SMM 1电解铜现值79555元/吨，日涨1.14%；SMM广东1电解铜现值79245元/吨，日涨0.96%；SMM湿法铜现值79390元/吨，日涨1.13%等 [1] 月间价差 - 2508 - 2509为 - 30元/吨，较前值跌20元/吨；2509 - 2510为 - 10元/吨，较前值跌30元/吨等 [1] 基本面数据 - 6月电解铜产量113.49万吨，月环比降0.30%；6月电解铜进口量30.05万吨，月环比增18.74%等 [1] 氧化铝 价格及价差 - SMM A00铝现值20890元/吨，日涨0.92%；氧化铝（山东）平均价3160元/吨，日涨0.32%等 [4] 比价和盈亏 - 进口盈亏 - 1427元/吨，较前值降178.4元/吨；沪伦比值7.91，较前值降0.06 [4] 月间价差 - 2508 - 2509为30元/吨，较前值降25元/吨；2509 - 2510为 - 10元/吨，较前值降65元/吨等 [4] 基本面数据 - 6月氧化铝产量725.81万吨，月环比降0.19%；6月电解铝产量360.90万吨，月环比降3.22%等 [4] 铝合金 价格及价差 - SMM铝合金ADC12现值20200元/吨，日涨0.50%；SMM西南ADC12现值20350元/吨，日涨0.99% [5] 月间价差 - 2511 - 2512为35元/吨，较前值降10元/吨；2512 - 2601为65元/吨，较前值涨60元/吨等 [5] 基本面数据 - 6月再生铝合金锭产量61.50万吨，月环比增1.49%；6月原生铝合金锭产量25.50万吨，月环比降2.30%等 [6] 锌 价格及价差 - SMM 0锌锭现值22820元/吨，日涨2.24%；SMM 0锌锭（广东）现值22820元/吨，日涨2.42% [9] 比价和盈亏 - 进口盈亏 - 1706元/吨，较前值降315.82元/吨；沪伦比值8.03，较前值降0.08 [9] 月间价差 - 2508 - 2509为5元/吨，较前值降5元/吨；2509 - 2510为20元/吨，较前值降15元/吨等 [9] 基本面数据 - 6月精炼锌产量58.51万吨，月环比增6.50%；6月精炼锌进口量3.61万吨，月环比增34.97%等 [9] 镍 价格及基差 - SMM 1电解镍现值122850元/吨，日涨1.11%；1金川镍升贴水2000元/吨，日涨幅0.00%等 [12] 电积镍成本 - 一体化MHP生产电积镍成本121953元/吨，月涨0.88%；一体化高冰镍生产电积镍成本129163元/吨，月降2.73%等 [12] 新能源材料价格 - 电池级硫酸镍均价27230元/吨，日涨幅0.00%；电池级碳酸锂均价62300元/吨，日涨0.32% [12] 月间价差 - 2509 - 2510为 - 110元/吨，较前值降20元/吨；2510 - 2511为 - 190元/吨，较前值降70元/吨等 [12] 供需和库存 - 中国精炼镍产量31800吨，月环比降10.04%；精炼镍进口量19157吨，月环比增116.90%等 [12] 锡 现货价格及基差 - SMM 1锡现值267200元/吨，日涨0.64%；SMM 1锡升贴水700元/吨，日涨幅0.00% [14] 内外比价及进口盈亏 - 进口盈亏 - 16228.79元/吨，较前值降684.78元/吨；沪伦比值7.96 [14] 月间价差 - 2508 - 2509为 - 220元/吨，较前值降130元/吨；2509 - 2510为190元/吨，较前值涨150元/吨等 [14] 基本面数据（月度） - 5月锡矿进口13449吨，月环比增36.39%；SMM精锡5月产量14840吨，月环比降2.37%等 [14] 不锈钢 价格及基差 - 304/2B（无锡宏旺2.0卷）现值12900元/吨，日涨0.78%；304/2B（佛山宏旺2.0卷）现值12900元/吨，日涨1.18% [18] 原料价格 - 菲律宾红土镍矿1.5%（CIF）均价不变；8 - 12%高镍生铁出厂均价902元/镍点，日涨0.17%等 [18] 月间价差 - 2509 - 2510为 - 40元/吨，较前值降5元/吨；2510 - 2511为 - 40元/吨，较前值降10元/吨等 [18] 基本面数据 - 中国300系不锈钢粗钢产量（43家）171.33万吨，月环比降3.83%；印尼300系不锈钢粗钢产量（青龙）36.00万吨，月环比不变等 [18] 碳酸锂 价格及基差 - SMM电池级碳酸锂均价68000元/吨，日涨2.03%；SMM工业级碳酸锂均价66350元/吨，日涨2.00% [21] 月间价差 - 2508 - 2509为 - 20元/吨，较前值涨60元/吨；2509 - 2511为1080元/吨，较前值降260元/吨等 [21] 基本面数据 - 6月碳酸锂产量78090吨，月环比增8.34%；6月电池级碳酸锂产量57630吨，月环比增11.74%等 [21]

报告行业投资评级 - 黄金行业维持"推荐"投资评级 [14] - 铜行业维持"推荐"投资评级 [14] - 铝行业维持"推荐"投资评级 [14] - 锡行业维持"推荐"投资评级 [14] - 锑行业维持"推荐"投资评级 [15] 报告的核心观点 - 仍然看好金银比向下修复，白银价格潜力大；在降息背景下，伦敦金及沪金经历近三个月盘整，前期涨幅消化充分，或将进入下一轮上涨；铜铝短期需求淡季价格震荡，中长期供需偏紧；供应偏紧或支撑锡价；短期锑需求走弱价格偏弱，长周期供需偏紧支撑锑价 [1][7][14] 根据相关目录分别进行总结 一周行情回顾 板块回顾 - 周度（2025.07.14 - 2025.07.18）有色金属（申万）行业板块周涨幅 1.32%，在申万一级行业中涨跌幅处于中游位置；申万有色金属板块三级子行业中，锂、白银、钨涨幅前三，分别为+6.19%、+5.44%、5.23% [24] 个股回顾 - 周度涨幅前十个股为海星股份、金田股份、盛和资源等；周度跌幅前十个股为广晟有色、电工合金、华钰矿业等 [28] 宏观及行业新闻 国内新闻 - 中国 6 月进口同比 1.1%，出口同比 5.8%；M0 货币供应同比 12%，M1 同比 4.6%，M2 同比 8.3%；1 - 6 月社会融资规模增量 22.83 万亿人民币，新增人民币贷款 12.92 万亿人民币；1 - 6 月全国房地产开发投资 - 11.2%；6 月规模以上工业增加值同比 6.8%，社会消费品零售总额同比 4.8%；二季度 GDP 同比 5.2% [30] 海外新闻 - 美国 6 月核心 CPI 同比 2.9%，CPI 同比 2.7% [31] 行业新闻 - 2025 年 6 月十种有色金属产量 695 万吨，同比增长 4.4%，1 - 6 月累计产量 4032 万吨，累计同比增长 2.9%，其中 6 月电解铝产量 381 万吨，同比增长 3.4%，1 - 6 月电解铝产量 2238 万吨，累计同比增长 3.3%；6 月中国铜产业月度景气指数 40.9，较 5 月下降 3.2 个百分点，继续在"正常"区间运行；秘鲁非正式矿工解除主要铜矿运输路线封锁；印度 6 月黄金进口量同比大降 40%，白银进口量同比翻倍；国际锡业协会预计未来几个月缅甸锡矿运输逐步恢复；上半年有色金属工业增加值同比增长 7.6%；工信部将推动大模型在制造业重点行业落地部署，加快动力电池等再生资源综合利用；工信部将印发实施新一轮有色金属行业稳增长工作方案 [33] 贵金属市场重点数据 - 周内伦敦黄金价格 3355.10 美元/盎司，环比涨幅 0.09%；伦敦白银价格 38.27 美元/盎司，环比涨幅 2.05%；本周 SPDR 黄金 ETF 持仓 3034 万盎司，环比 - 13 万盎司；SLV 白银 ETF 持仓 4.71 亿盎司，环比 - 745 万盎司；Comex 黄金本周非商业净多头持仓 27.02 万张，环比 + 8542 张 [34] 工业金属数据 铜 - 本周 LME 铜收盘价 9720 美元/吨，涨幅 0.83%；SHFE 铜收盘价 78410 元/吨，跌幅 0.20%；LME 库存 122175 吨，环比 + 13450 吨，同比 - 105250 吨；COMEX 库存 242837 吨，环比 + 11694 吨，同比 + 231508 吨；SHFE 库存 84556 吨，环比 + 3094 吨；2025 年 7 月 17 日，国内电解铜社会库存 14.33 万吨，环比 - 0.04 万吨，同比 - 24.53 万吨；中国铜精矿 TC 现货本周价格 - 43.16 美元/干吨，环比 + 0.07 美元/干吨；国内 6 月精铜制杆开工率 67.29%，环比 - 2.97pct；6 月铜管开工率 73.65%，环比 - 8.11pct [40] 铝 - 国内电解铝价格 20760 元/吨，环比持平；本周 LME 铝库存 430700 吨，环比 + 30425 吨，同比 - 533125 吨；国内上期所库存 108822 吨，环比 + 5625 吨，同比 - 157000 吨；2025 年 7 月 17 日，国内电解铝锭社会库存 49.2 万吨，环比 + 2.6 万吨，同比 - 29.5 万吨；云南地区电解铝即时冶炼利润 4297 元/吨，环比 - 34 元/吨；新疆地区电解铝即时冶炼利润 4071 元/吨，环比 - 34 元/吨；国内本周铝型材龙头企业开工率 50.5%，环比 + 1.0pct；铝线缆龙头企业开工率 62.0%，环比 + 0.4pct [41] 锡 - 国内精炼锡价格 265900 元/吨，环比跌幅 0.34%；本周国内上期所库存 7148 吨，环比 + 51 吨；LME 库存 1935 吨，环比 - 35 吨 [42] 锑 - 本周国内锑锭价格 184500 元/吨，环比跌幅 0.54% [44] 锂 - 本周国内工业级碳酸锂价格 6.5 万元/吨，环比涨幅 4.00%；本周国内碳酸锂全行业库存 30330 吨，环比 - 4086 吨 [44] 重点推荐个股 - 黄金行业推荐中金黄金、山东黄金、赤峰黄金、山金国际；铜行业推荐紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、西部矿业、河钢资源、藏格矿业；铝行业推荐神火股份、云铝股份、天山铝业；锑行业推荐湖南黄金、华锡有色；锡行业推荐锡业股份、华锡有色、兴业银锡 [16][82]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 铜 - 232调查落地后，非美地区电解铜呈现“供应预期趋松、需求实质偏弱”格局，主力参考77000 - 80000 [1] 氧化铝 - 预计下周主力合约价格在3000 - 3400区间宽幅震荡，中期建议逢高布局空单 [4] 铝 - 预计短期价格仍高位承压，本周主力合约价格参考20200 - 21000 [4] 铝合金 - 预计盘面偏弱震荡，主力参考19400 - 20200运行 [5] 锌 - 短期沪锌以震荡运行为主，主力参考22000 - 23500 [7] 镍 - 短期预计盘面以区间调整为主，主力参考118000 - 126000 [9] 锡 - 前期高位空单继续持有 [11] 不锈钢 - 短期盘面震荡为主，主力运行区间参考12500 - 13000 [13] 碳酸锂 - 短期预计盘面维持偏强区间运行，主力参考6.5 - 7.2万，中期压力不改或仍有下行空间 [16] 根据相关目录分别进行总结 价格及基差 - SMM 1电解铜现值78660元/吨，日涨0.82%；SMM 1电解铜升贴水175元/吨，日涨70元 [1] - SMM A00铝现值20700元/吨，日涨0.63%；SMM A00铝升贴水110元/吨，日涨10元 [4] - SMM铝合金ADC12现值20100元/吨，日涨0.50% [5] - SMM 0锌锭现值22320元/吨，日涨0.95%；升贴水5元/吨，日跌15元 [7] - SMM 1电解镍现值121500元/吨，日涨0.87%；1金川镍升贴水2000元/吨，日跌2.44% [9] - SMM 1锡现值265500元/吨，日涨1.37%；SMM 1锡升贴水700元/吨 [11] - 304/2B（无锡宏旺2.0卷）现值12800元/吨，日涨0.39% [13] - SMM电池级碳酸锂均价66650元/吨，日涨2.62%；SMM工业级碳酸锂均价65050元/吨，日涨2.68% [16] 月间价差 - 铜2508 - 2509月间价差现值 - 30元/吨，日跌20元 [1] - 铝2508 - 2509月间价差现值55元/吨，日涨15元 [4] - 铝合金2511 - 2512月间价差现值70元/吨，日涨35元 [5] - 锌2508 - 2509月间价差现值5元/吨，日跌5元 [7] - 镍2509 - 2510月间价差现值 - 90元/吨，日涨30元 [9] - 锡2508 - 2509月间价差现值 - 90元/吨，日涨120元 [11] - 不锈钢2509 - 2510月间价差现值 - 40元/吨 [13] - 碳酸锂2508 - 2509月间价差现值 - 80元/吨，日跌180元 [16] 基本面数据 - 铜6月电解铜产量113.49万吨，月降0.30%；进口量30.05万吨，月增18.74% [1] - 氧化铝6月产量725.81万吨，月降0.19%；电解铝6月产量360.90万吨，月降3.22% [4] - 铝合金6月再生铝合金锭产量61.50万吨，月增1.49%；原生铝合金锭产量25.50万吨，月降2.30% [5] - 锌6月精炼锌产量58.51万吨，月增6.50%；进口量3.61万吨，月增34.97% [7] - 镍中国精炼镍6月产量31800吨，月降10.04%；进口量19157吨，数据提及变动但未明确时间与增减情况 [9] - 锡5月锡矿进口13449吨，月增36.39%；SMM精锡5月产量14840吨，月降2.37% [11] - 不锈钢中国300系不锈钢粗钢43家4月产量171.33万吨，月降3.83%；印尼青龙4月产量36.00万吨 [13] - 碳酸锂6月产量78090吨，月增8.34%；需求量93815吨，月降0.15% [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 贵金属市场受美联储政策预期主导，政治不确定性、美元走软及地缘经济风险支撑金价，市场预期金价震荡上行[3] - 铜价此前有下行压力，但美国零售数据和关税利好使其抬升，未来一周或延续强势，7月25日耐用品订单数据值得关注[14] - 铝受宏观利好提振，低库存托底，沪铝短期高位震荡；氧化铝仓单下降叠加政策，短期情绪偏强；铸造铝合金成本支撑强但需求淡季表现不佳[30][31] - 锌基本面供给从偏紧过渡至过剩，需求疲软，短期内关注宏观数据和市场情绪及供给端扰动[60] - 镍产业链受出口、关税等因素扰动，基本面底部支撑松动，各环节表现有差异，后续美印合作及印尼政策或有影响[73] - 锡价震荡，自身基本面变化不大，短期上方压力大于下方支撑[91] - 碳酸锂短期市场偏强，中长期开工率预计上涨[106] - 工业硅供需双增，随多晶硅上涨或震荡走强；多晶硅需警惕“强预期，弱现实”[115] 各行业具体情况总结 贵金属 - 价格走势：给出SHFE金银期货主连价格、COMEX黄金与金银比、SHFE与SGX白银期现价差等多组价格走势图表[4][6][11] - 持仓与库存：展示黄金和白银长线基金持仓、SHFE金银库存、COMEX金银库存情况[12][13][14] 铜 - 盘面数据：沪铜主力最新价79700元/吨，日涨1.65%；沪铜连一79770元/吨，日涨1.7%等；伦铜3M最新价9794.5美元/吨，日涨1.2%[15] - 现货数据：上海有色1铜最新价78660元/吨，日涨0.82%等；各地区升贴水有不同变化[19] - 进口盈亏及加工：铜进口盈亏最新价 -127.28元/吨，日涨 -11.62%；铜精矿TC为 -43.17美元/吨，日涨0%[23] - 精废价差：目前精废价差（含税）最新价1478.51元/吨，日涨53.15%等[26] - 仓单与库存：沪铜仓单总计38239吨，日降9.26%；LME铜库存合计122075吨，日降0.08%[27][28] 铝 - 盘面价格：沪铝主力最新价20840元/吨，日涨1.61%；氧化铝主力最新价3386元/吨，日涨8.08%等[32][34] - 价差情况：沪铝连续 - 连一最新价55元/吨，日涨37.5%等；铝主力/氧化铝主力比值为6，日降5.98%[38] - 现货数据：华东铝价最新价20890元/吨，日降29.17%等；伦铝现货最新价2628.72美元/吨，日涨2.1%[43][45] - 库存情况：沪铝仓单总计63744吨，日降4.21%；氧化铝仓单仓库总计6922吨[53] 锌 - 盘面价格：沪锌主力最新价22925元/吨，日涨2.83%；LME锌收盘价最新价2818.5美元/吨，日涨2.98%[61] - 现货数据：SMM 0锌均价最新价22820元/吨，日涨2.24%等；LME 0 - 3m最新价4.75美元/吨，日涨 -248.44%[66] - 库存情况：沪锌仓单总计11361吨，日降1.75%；伦锌库存总计119100吨，日降1.96%[69] 镍产业链 - 盘面数据：沪镍主连最新值122550元/吨，环比涨2%；不锈钢主连最新值12905元/吨，环比涨1%[74][76] - 各环节情况：镍矿到港量季节性增加，价格松动；硫酸镍价格企稳；镍铁行业亏损，库存去库慢；不锈钢成本支撑松动，出口预期好转[73] 锡 - 盘面数据：沪锡主力最新价267250元/吨，日涨1.02%；伦锡3M最新价33355美元/吨，日涨0.86%[92] - 现货数据：上海有色锡锭最新价267200元/吨，日涨0.64%等[96] - 库存情况：仓单数量锡合计6817吨，日涨1.55%；LME锡库存合计1935吨，日降4.91%[99] 碳酸锂 - 期货盘面：碳酸锂期货主力当日收盘71280元/吨，日变动1320元，周变动7100元[107] - 现货数据：锂云母均价2% - 2.5%最新价1545元/吨，日涨4.55%等[110] - 库存情况：广期所仓单库存9969，日降2.64%；碳酸锂周度社会总库存142620，日涨1.3%[113] 硅产业链 - 工业硅：现货方面，华东553最新价9500元/吨，日涨1.6%等；期货工业硅主力最新价9260元/吨，日涨6.5%[116][119] - 多晶硅：展示多晶硅致密料、N型多晶硅料等价格走势[127] - 下游产品：给出硅片、电池片、组件、DMC、107胶、生胶、硅油等价格走势[127][129][130] - 产量与开工率：展示工业硅新疆和云南周度产量、样本周度开工率季节性情况[134][136][139] - 库存与成本：展示我国多晶硅总库存、工业硅周度社会库存等库存情况以及多晶硅行业平均成本、新疆和云南553平均成本季节性情况[140][143][146]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 铜 - 232调查落地后非美地区电解铜呈现“供应预期趋松、需求实质偏弱”格局 主力参考77000 - 80000 [1] 氧化铝 - 短期做多驱动偏强 中期市场维持小幅过剩 预计下周主力合约价格在3000 - 3400区间宽幅震荡 中期建议逢高布局空单 [4] 铝 - 淡季累库预期偏强 短期价格高位承压 本周主力合约价格参考20200 - 21000 [4] 铝合金 - 后续需求疲软态势维持 预计盘面偏弱震荡 主力参考19400 - 20200运行 [5] 锌 - 中长期供应宽松预期不变 短期终端消费有韧性 预计沪锌短期震荡运行 主力参考22000 - 23500 [7] 镍 - 中期供给宽松不改制约价格上方空间 短期预计盘面区间调整 主力参考118000 - 126000 [9] 锡 - 缅甸地区锡矿复产推进 供应侧有修复预期 前期高位空单谨慎持有 [11] 不锈钢 - 宏观情绪偏强 后续供应或减少 但需求疲软去库慢 短期盘面震荡 主力运行区间参考12500 - 13000 [13] 碳酸锂 - 短期盘面维持偏强区间运行 主力参考6.5 - 7.2万 中期压力不改或仍有下行空间 [16] 根据相关目录分别进行总结 铜 价格及基差 - SMM 1电解铜现值78660元/吨 日涨0.82% 精废价差日涨45.27% 进口盈亏为 - 144元/吨 [1] 月间价差 - 2508 - 2509为 - 30元/吨 日跌20元/吨 [1] 基本面数据 - 6月电解铜产量113.49万吨 月降0.30% 进口量30.05万吨 月增18.74% [1] 氧化铝及铝 价格及价差 - SMM A00铝现值20700元/吨 日涨0.63% 氧化铝（广西）平均价日涨0.46% [4] 比价和盈亏 - 进口盈亏为 - 1248元/吨 沪伦比值7.96 [4] 月间价差 - 2508 - 2509为55元/吨 日涨15元/吨 [4] 基本面数据 - 6月氧化铝产量725.81万吨 月降0.19% 电解铝产量360.90万吨 月降3.22% [4] 铝合金 价格及价差 - SMM铝合金ADC12现值20100元/吨 日涨0.50% [5] 月间价差 - 2511 - 2512为70元/吨 日涨35元/吨 [5] 基本面数据 - 6月再生铝合金锭产量61.50万吨 月增1.49% 原生铝合金锭产量25.50万吨 月降2.30% [5] 锌 价格及价差 - SMM 0锌锭现值22320元/吨 日涨0.95% 进口盈亏为 - 1391元/吨 [7] 月间价差 - 2508 - 2509为5元/吨 日跌5元/吨 [7] 基本面数据 - 6月精炼锌产量58.51万吨 月增6.50% 进口量3.61万吨 月增34.97% [7] 镍 价格及基差 - SMM 1电解镍现值121500元/吨 日涨0.87% 期货进口盈亏为 - 1446元/吨 [9] 电积镍成本 - 一体化MHP生产电积镍成本现值121953元/吨 月涨0.88% [9] 新能源材料价格 - 电池级硫酸镍均价现值27230元/吨 日涨0.04% [9] 月间价差 - 2509 - 2510为 - 90元/吨 日涨30元/吨 [9] 供需和库存 - 中国精炼镍产量31800吨 月降10.04% SHFE库存25047吨 周涨0.50% [9] 锡 现货价格及基差 - SMM 1锡现价265500元/吨 日涨1.37% [11] 内外比价及进口盈亏 - 进口盈亏为 - 15544.01元/吨 日跌2.62% [11] 月间价差 - 2508 - 2509为 - 90元/吨 日涨120元/吨 [11] 基本面数据 - 5月锡矿进口13449吨 月增36.39% SMM精锡产量14840吨 月降2.37% [11] 不锈钢 价格及基差 - 304/2B（无锡宏旺2.0卷）现值12800元/吨 日涨0.39% [13] 原料价格 - 菲律宾红土镍矿1.5%（CIF）均价无涨跌 [13] 月间价差 - 2509 - 2510为 - 40元/吨 无涨跌 [13] 基本面数据 - 中国300系不锈钢粗钢产量171.33万吨 月降3.83% [13] 碳酸锂 价格及基差 - SMM电池级碳酸锂均价现值66650元/吨 日涨2.62% [16] 月间价差 - 2508 - 2509为 - 80元/吨 日跌180元/吨 [16] 基本面数据 - 6月碳酸锂产量78090吨 月增8.34% 需求量93815吨 月降0.15% [16]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对各商品期货给出趋势判断和投资建议，如黄金震荡上行、白银突破上行等，还涉及基本面跟踪和行业新闻分析，为投资者提供决策参考 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金震荡上行，白银突破上行，趋势强度均为1 [2][7][11] - 沪金2510昨日收盘价777.02，日涨幅0.10%；沪银2510昨日收盘价9273，日涨幅1.17% [9] - 日本自民党参议院选举失败，美国消费者信心上升，通胀预期回落 [10] 有色金属 - 铜情绪良好支撑价格，趋势强度为0；锌区间震荡，趋势强度为0；铅供需矛盾显现价格走强，趋势强度为1；锡价格走弱，趋势强度为 -1 [2][12][15][18][21] - 沪铜主力合约昨日收盘价78440，日涨幅0.76%；沪锌主力收盘价22295，涨幅0.79%；沪铅主力收盘价16820，跌幅0.15%；沪锡主力合约昨日收盘价261920，跌幅0.77% [12][15][18][22] - 中国6月铜矿砂及其精矿进口量同比增加6.4%，未锻轧铜及铜材进口量同比减少4.6%；2025年5月全球精炼铅供应短缺3.76万吨 [12][19] 黑色金属 - 铁矿石宏观预期支撑偏强震荡，趋势强度为1；螺纹钢和热轧卷板市场情绪不减宽幅震荡，趋势强度均为0；硅铁和锰硅市场交投氛围浓厚宽幅震荡，趋势强度均为0 [2][42][46][47][51] - 铁矿石期货昨日收盘价785.0，跌幅0.06%；螺纹钢RB2510昨日收盘价3147，涨幅0.74%；热轧卷板HC2510昨日收盘价3310，涨幅0.91%；硅铁2509收盘价5508，涨幅2.6；锰硅2509收盘价5804，涨幅1.0 [42][47][51] - 中钢协组织召开钢铁工业规划部长会，工业和信息化部将推动重点行业稳增长 [43][48] 能源化工 - 焦炭一轮提涨落地震荡偏强，趋势强度为0；焦煤震荡偏强，趋势强度为1；动力煤日耗修复震荡企稳，趋势强度为0；对二甲苯供需偏紧滚动正套，趋势强度为0；PTA跟随成本波动，趋势强度为0；MEG震荡市月差正套减仓，趋势强度为0；橡胶震荡偏强，趋势强度为1；合成橡胶价格中枢上移，趋势强度为1；沥青区间震荡，趋势强度为0；LLDPE区间震荡，趋势强度为0；PP现货震荡成交清淡，趋势强度为0；烧碱旺季仍有期待，趋势强度为1；纸浆震荡偏强，趋势强度为1；玻璃原片价格平稳，趋势强度为0；甲醇偏强运行，趋势强度为1；尿素短期偏强运行，趋势强度为1；苯乙烯反内卷情绪强短期偏强，趋势强度为0；纯碱现货市场变化不大，趋势强度为0；LPG短期偏弱震荡，趋势强度为0；PVC短期偏强上方仍有压力，趋势强度为1；燃料油回弹延续短线震荡走势为主，趋势强度为1；低硫燃料油相对高硫仍然偏弱，趋势强度为1 [2][55][56][60][69][79][83][86][99][104][107][111][115][119][124][127][130][134][146][151] - 焦炭J2509昨日收盘价1518，跌幅0.07%；焦煤JM2509昨日收盘价926，涨幅0.82%；动力煤ZC2507昨日暂无成交；对二甲苯PX主力昨日收盘价6810，涨幅0.64%；PTA主力昨日收盘价4744，涨幅0.09%；MEG主力昨日收盘价4376，涨幅0.19%；橡胶主力日盘收盘价14810，涨幅145；合成橡胶顺丁橡胶主力日盘收盘价11720，涨幅150；沥青BU2509昨日收盘价3655，涨幅0.69%；LLDPE L2509昨日收盘价7216，涨幅0.10%；PP PP2509昨日收盘价7013，涨幅0.04%；烧碱09合约期货价格2469；纸浆主力日盘收盘价5292，涨幅28；玻璃FG509昨日收盘价1081，跌幅1.01%；甲醇主力09合约收盘价2365，跌幅8；尿素主力09合约收盘价1745，涨幅2；苯乙烯苯乙烯2509昨日收盘价7259，涨幅38；纯碱SA2509昨日收盘价1216，涨幅0.00%；LPG PG2509昨日收盘价3990，涨幅0.13%；PVC 09合约期货价格4937；燃料油FU2509昨日收盘价2912，涨幅1.71%；低硫燃料油LU2509昨日收盘价3634，涨幅1.51% [56][61][71][80][83][87][99][104][107][112][116][120][124][127][131][136][146][151] - 7月18日亚洲对二甲苯价格上涨，中国盛虹石化炼油厂出现技术问题；新疆一套40万吨/年的合成气制乙二醇装置计划8月初重启；下周海南或有台风侵袭，东南亚降雨持续，产区割胶受阻 [72][74][82] 农产品 - 棕榈油基本面上涨偏早警惕情绪回落，趋势强度为0；豆油跟随油脂板块上涨品种间偏弱，趋势强度为0；豆粕关注前高技术压力位谨防冲高回落，趋势强度为1；豆一回落调整，趋势强度为0；玉米持续反弹，趋势强度为0；白糖区间整理，趋势强度为0；棉花注意市场情绪变化，趋势强度为0；鸡蛋旺季先至淘汰情绪下降，趋势强度为0；生猪等待月底印证，趋势强度为0；花生震荡偏强，趋势强度为0 [2][5][172][178][181][185][190][196][198][204] - 棕榈油主力日盘收盘价8964，涨幅1.91%；豆油主力日盘收盘价8160，涨幅1.09%；豆粕DCE豆粕2509日盘收盘价3056，涨幅1.49%；豆一DCE豆一2509日盘收盘价4189，跌幅0.12%；玉米C2509昨日收盘价2314，涨幅1.22%；白糖期货主力价格5826，跌幅2；棉花CF2509昨日收盘价14270，涨幅0.14%；鸡蛋鸡蛋2508昨日收盘价3520，涨幅1.68%；生猪生猪2509昨日收盘价14135，涨幅75；花生PK510昨日收盘价8222，跌幅0.44% [173][178][182][185][190][196][200][204] - ITS数据显示，马来西亚7月1 - 20日棕榈油出口量较上月同期减少3.5%；7月18日CBOT大豆期货连续第三个交易日上涨 [174][180] 其他 - 原木宽幅震荡，趋势强度为1；集运指数（欧线）高位震荡，10 - 12反套、10 - 02反套轻仓持有，趋势强度为0；短纤和瓶片短期震荡市，趋势强度均为0；胶版印刷纸低位震荡向上乏力，趋势强度为0；纯苯偏强震荡，趋势强度为1 [2][64][153][163][166][169] - 原木2509合约收盘价828.5，跌幅0.5%；集运指数（欧线）EC2508昨日收盘价2265.9，涨幅5.80%；短纤短纤2508昨日收盘价6412，跌幅102；瓶片瓶片2508昨日收盘价5952，涨幅24；胶版印刷纸70g天阳2025/7/18价格4850；纯苯BZ2603昨日收盘价6164，涨幅42 [65][153][163][167][169] - 中央城市工作会议7月14 - 15日在北京举行；新一轮加沙停火谈判预计两周内达成协议 [67][157]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 沪金期货基本面多空博弈，金价维持高位震荡，多空因素交织下短期关注美国消费者信心与通胀预期数据 [3] - 特朗普对铜加征关税，铜价短期或震荡，下方有韧性但关税造成回落 [14] - 铝价受宏观影响短期震荡调整，中长期偏弱；氧化铝供应过剩预期未改，短期高位震荡；铸造铝合金成本支撑强但需求淡季，上方空间受压制 [33][34] - 锌基本面供给从偏紧过渡至过剩，需求疲软，短期内关注宏观数据和市场情绪及供给端扰动 [62] - 镍产业链各环节有不同表现，印尼相关政策若落地或提振镍价 [75] - 锡价整体震荡，短期上方压力大于下方支撑，受缅甸矿流出和需求无转好迹象影响 [92] - 碳酸锂产业链矿端与锂盐端成交活跃但下游需求平淡，后市预计震荡 [107] - 硅产业链多晶硅带动工业硅好转，市场短期震荡偏强但需警惕追涨风险 [116] 各行业关键要点总结 贵金属 - 沪金期货基本面多空博弈，美国零售数据强劲、美联储降息预期高涨和全球央行购金支撑金价，但美元走强及关税政策不确定性抑制涨幅，金价维持高位震荡 [3] - 展示了SHFE金银期货主连价格、COMEX黄金与金银比、黄金与美元指数、黄金与美债实际利率等多组数据图表 [4][8] 铜 - 特朗普对铜加征关税明线是基于《1962年贸易扩张法》第232条款保障国家安全，暗线是辅助美国制造业回流，铜价短期或震荡 [14] - 提供了铜期货盘面数据、现货数据、进口盈亏及加工数据、精废价差数据、上期所仓单数据、LME铜库存数据等 [15][22][26] 铝 - 铝供给接近上限，需求淡季下降，站台发运问题解决后库存或积累，宏观关税政策不确定性压制铝价，短期震荡调整，中长期偏弱 [33] - 氧化铝矿端报价下调，运行产能增加，预计累库，供应过剩预期未改，短期高位震荡 [34] - 铸造铝合金成本支撑强但需求淡季，期货走势跟随沪铝 [34] - 给出铝&氧化铝盘面价格、价差、现货数据、期货库存等多组数据 [35][42][45] 锌 - 锌供给端从偏紧过渡至过剩，进口海外精炼锌增量少，锌矿进口处历年高点，需求端淡季疲软，市场交投冷淡，短期内关注宏观数据和市场情绪及供给端扰动 [62] - 呈现锌盘面价格、内外盘锌价走势、现货数据、期货库存等数据 [63][64][68] 镍 - 镍矿菲律宾季节性到港库存上升，印尼产量低于预期，供应宽松需求收窄；镍铁成交价格小幅上涨；不锈钢有扰动情绪；硫酸镍以销定产；印尼政策若落地或提振镍价 [75] - 提供沪镍及不锈钢期货相关数据、镍现货平均价、矿价格及库存、下游利润、镍生铁价格等信息 [76][82][84] 锡 - 锡价整体震荡，自身基本面变化不大，特朗普对铜加征关税对锡影响有限，短期上方压力大于下方支撑，受缅甸矿流出和需求无转好迹象影响 [92] - 展示锡期货盘面数据、现货数据、上期所库存数据等 [93][97][100] 碳酸锂 - 碳酸锂矿端与锂盐端成交活跃，行业利润改善，但下游需求平淡，产业链景气度传导受阻，后市预计震荡 [107] - 给出碳酸锂期货盘面价格变化、现货数据、交易所库存数据等 [108][111][114] 硅产业链 - 多晶硅带动工业硅好转，工业硅需求有支撑但高库存压制价格上行空间，多晶硅宏观情绪强劲，市场短期震荡偏强但需警惕追涨风险 [116] - 提供工业硅现货数据、盘面数据、期现价格等多组数据及相关价格走势图表 [117][120][123]