市场表现 - A股市值首次突破100万亿元大关，全市场日成交金额2.81万亿，为历史第三高，沪深京三市超4000股飘红 [1] - 市场呈现"系统性慢牛"特征，区别于"结构性牛市"，表现为行业板块交替轮动且指数走势稳健 [1] - 两融余额8月5日重返2万亿元以上，但当前A股流通市值是2015年的两倍，两融规模相对合理 [2] 驱动因素 - 科技创新突破驱动市场预期，AI、机器人、创新药等领域的技术突破增强中国企业全球竞争力预期 [1] - 整治低价无序竞争推动行业集中度提升，PPI修复使部分全球竞争力领域具备提价能力 [2] - 中长期资金入市（国有商业保险、养老保险基金等）及北向资金增持（持仓市值2.29万亿元，环比增2.38%）形成流动性支撑 [2] 资金流动 - 存款理财收益率下行引发"储蓄搬家"，7月人民币住户存款减少1.1万亿元，非银存款增加2.14万亿元 [2] - 市场预期美联储9月降息将释放全球流动性，中国央行强调推动社会综合融资成本下降 [3] 行业轮动 - 早期高息板块（银行、能源、公用事业、消费）与近期技术板块（AI、半导体、军工、创新药）交替轮动 [1] 市场预期管理 - 需避免过度鼓吹"牛市"，警惕社交媒体荐股及场外配资活动，机构资金应维护市场稳健运行 [3]

北交所主题基金表现 - 中信建投北交所精选两年定开近一年回报233.32% [2] - 华夏北交所创新中小企业精选两年定开近一年回报205.11% [2] - 汇添富北交所创新精选两年定开近一年回报193.02% [2] - 景顺长城北交所精选两年定开和万家北交所慧选两年定开涨幅均超150% [2] - 中欧北证50成份指数、易方达北交所精选两年定开、博时北证50成份指数、广发北证50成份指数涨幅均超130% [2] - 主动管理北交所权益基金超额收益显著 如中信建投北交所精选两年定开相比业绩基准超额收益达161.84个百分点 [3] 港股主题基金表现 - 易方达中证香港证券投资主题ETF近一年上涨173.82% 为唯一跟踪香港证券指数的ETF [3] - 汇添富香港优势精选近一年涨幅156.25% 重仓港股创新药板块 [4] - 华泰柏瑞新经济沪港深近一年涨幅超100% 重仓地产、消费、医药、金融等行业 [4] - 易方达香港证券ETF上周成交额近1200亿元 创2020年3月上市以来单周历史新高 [3] 科技主题基金表现 - 永赢先进制造智选近一年上涨168.68% 重仓人形机器人板块 [5] - 中欧数字经济近一年上涨166.36% 聚焦人工智能基础设施及应用领域 [5] - 广发成长领航一年持有近一年涨幅153.22% 重仓泡泡玛特和老铺黄金等新消费股 [5] 其他高收益基金 - 近一年百余只基金收益超100% 包括103只"翻倍基" [1][2] - 诺安多策略近一年回报119.59% 属小盘风格量化基金 [6]

当前市场分析显示，港股科技板块确实可能成为「第二波」行情的主导力量，主要基于以下核心逻辑和数据支撑： 1. 历史表现与资金动向 结论 综合来看，港股科技板块在估值、资金、产业趋势三重驱动下，具备引领「第二波」行情的潜力，但需关注盈利兑现能力及全球宏观环境变化。 投资者可聚焦细分领域： 强劲反弹：截至2025年8月，恒生港股通中国科技指数年内涨幅达39.03%，近一年涨幅高达88.81%，显著跑赢大盘（WIND数据）。南向资金 持续流入，叠加美联储降息预期（2024年累计降息100基点），缓解了港股的流动性压力。 全球资金配置：与美股科技股高位回落形成对比，港股科技板块因估值相对低位（如恒生科技指数PE仍低于历史中位数）成为资金"避风 港"，部分机构认为其具备"估值修复+盈利驱动"的双重潜力。 差异化优势：港股科技以互联网、AI、信息技术服务为主（如腾讯、阿里、DeepSeek等），与A股偏重制造业的科技板块形成互补。例如， 恒生科技指数前十大权重股中，7家未在A股上市，稀缺性显著。 AI浪潮催化：DeepSeek等本土AI企业的技术突破带动板块热度，相关公司股价飙升，进一步吸引资金聚焦港股科技成长股。 国内政 ...

AI对新闻行业的影响 - 原生AI新闻产品带来与传统新闻截然不同的用户体验 [1] - 生成式AI特别影响新闻业等职业 哥本哈根大学和芝加哥大学的研究证实此趋势 [3] - 57.2%的记者认为AI会替代更多工作 超过70%的记者预计未来几年AI将取代他们 [5][6] 企业战略布局 - Perplexity提出345亿美元收购Chrome浏览器的要约 Chrome拥有全球超30亿用户 [10][11][13] - Perplexity通过Discover功能提供AI新闻聚合 以交互问答形式呈现热点事件 [14] - Particle新闻平台于2025年5月上线 提供AI生成的新闻摘要和多源报道视角 [26][28][29] 内容生产变革 - AI实现自动化内容生成 社交媒体监控和算法编辑决策 [8] - Particle运用AI技术生成全景式摘要 突出关键事实并分析媒体报道倾向 [38] - AI能自动将同一新闻生成多种形式内容 适应不同媒介需求 [53] 行业结构重塑 - Meta等内容平台鼓励用户用AI生产内容 逐步减少对创作者的依赖 [39][44] - 部分创作者频道100%由AI驱动 仍获得巨大观看量 [46][47] - 年轻一代消费者不区分内容来源 只关注信息获取和娱乐体验 [48][49] 人机协作新模式 - AI接管数据整理 背景说明和基础报道等基础工作 [56] - 人类专注现场调查 价值判断和纠错AI内容等高级职能 [56] - 记者转型为"信息建筑师" 需要既懂AI技术又守伦理底线 [55] 用户体验升级 - AI聚合器自动汇总多源信息 提供一站式全景报道 [60] - 引入对话式互动功能 实现"所见即问 所问即答"的主动探索体验 [65] - 支持多种内容呈现形式 包括30秒语音简报 图文快讯和深度分析 [62]

AI对新闻行业的重构 - AI已深度渗透新闻采编、聚合与分发全流程 显著改变行业运作模式[1] - 57%的记者认为AI会替代更多工作 超过70%记者预期未来几年将被取代[2] - 自动化内容生成、AI社交媒体监控及算法编辑决策成为技术浪潮标志[5] 信息入口战略布局 - Perplexity提出345亿美元收购Chrome浏览器 瞄准全球超30亿用户流量入口[8][9][11] - 通过Discover功能实现AI新闻聚合 以交互问答形式呈现热点事件知识库[11] - Pages工具将搜索结果转化为结构化视觉化文章 按话题组织内容[13][16] 新型新闻产品特征 - Particle提供AI生成新闻摘要 支持快速获取关键内容并标注多信源[18][21][23] - 实现全景式摘要生成 突出关键事实与媒体报道倾向分析[33] - 采用多模态内容呈现 包括30秒语音简报、图文快讯及深度分析[41] 内容生产模式变革 - AI可实现1分钟生成10篇报道 自动重组内容并无限循环生产[43] - 部分创作者频道100%由AI驱动 使用虚拟形象与合成配音批量生成内容[36] - 用户对AI内容接受度显著提升 更关注信息获取效率而非创作来源[39] 行业分工体系重构 - AI接管数据整理、背景说明及基础报道等标准化工作[43] - 人类转向现场调查、价值判断及AI内容纠错等高阶职能[43] - 记者需转型为"信息建筑师" 需同时掌握AI技术与新闻伦理[43] 用户体验升级 - 实现一站式全景报道 单页面聚合多源信息与多方观点[45] - 引入对话式交互功能 支持用户实时追问细节实现主动探索[46] - 信息获取效率显著提升 过滤冗余噪音并汇聚多元观点[46]

AI公司收购与估值动态 - Perplexity提出以345亿美元收购谷歌Chrome浏览器 这一数字高于其当前180亿美元估值 [6] - 收购举动反映AI公司对人类信息获取入口的野心 [6] AI原生新闻产品发展 - Perplexity推出"Discover"功能 通过AI实时抓取整合全网新闻并以结构化页面呈现 [6] - Particle由前Twitter团队创立 推出AI新闻应用 宣传点为"新闻被组织得更好" [6] - 两款产品代表AI原生新闻的两种路径：Perplexity采用问答形式 Particle采用故事整合形式 [7] AI新闻产品用户体验 - Particle解决用户需在多个媒体间跳转拼凑新闻全貌的痛点 [9] - AI能在几分钟内帮助用户把握复杂事件核心与来龙去脉 [9] - 信息组织逻辑从"文章聚合"转向"事件为核心"的智能化编排 [10] AI作为"总编辑"的特征 - 以事件为纲的多视角汇聚 整合报道/发言/延伸阅读为"Stories" [11] - 提供可调风格的摘要与问答功能 满足不同用户需求 [11] - 重视信息可溯源性和向原站导流 形成全媒体分发矩阵 [11] - 建立人机协作审核机制 抑制AI生成内容的幻觉和偏见 [11] 产品实现路径差异 - Perplexity的Discover是"可消费的答案流" 推荐话题并整合来源与分析 [12] - Particle的"故事页"并列展示媒体报道/引语/背景 实现多端无缝连接 [12] - 基本单位差异：Perplexity以"话题/问题"为主 Particle以"事件/故事"为主 [12] AI重塑信息获取方式 - 信息呈现"原子化" 按场景动态重组为摘要/语音/图谱/长文等形式 [14] - 新闻流程需新增"验证"和"授权"环节 重构行业生态和规则 [14] - 合规抓取/清晰标注/可兑现分润将成为AI信息生态基本要求 [15] 人机分工新定义 - AI承担基础事实报道/数据整理/背景解释等标准化工作 [15] - 人类记者转向调查能力/价值判断/AI监督等AI难以替代领域 [15] - 未来记者角色更接近"信息产品设计师" [15] 行业挑战与思考 - AI创作速度指数增长 人类需思考如何传承本源智慧 [17] - 在AI化趋势下 保持"人的光辉"和"活人感"的价值凸显 [17]

权益市场回顾 - 上周（2025 08 11-2025 08 15）全球市场普涨，A股延续强势，投资者风险偏好整体抬升，两市成交额与两融余额双双突破2万亿元 [3] - 市场热点围绕AI PCB、CPO、有色、医药、军工等板块，风格从银行+微盘转向基本面趋势定价，主要集中在产业趋势驱动的成长领域 [3] - 上证指数突破2024年10月高点并创近四年新高，创业板指、科创50分别大涨8 58%和5 53% [10] - 机构投资者呈现趋势性抱团特征，资金集聚效应强化流动性溢价 [10] 权益市场观察 - 红利板块：高股息策略收益包含资本利得和股息收入，当市场定价转向基本面预期改善时，交易型资金可能卖出红利板块 [11] - 港股科技：美联储降息临近或缓解港币汇率压力，港股科技和消费类资产因稀缺性有望吸引南向资金流入 [12] - 机构投资者受短期考核周期限制，执行长期逆向投资策略难度较高，需关注海外算力链筹码松动及消费板块补涨可能 [11] 公募基金市场动态 - 证监会《推动公募基金高质量发展行动方案》提出25条举措，覆盖优化收费模式、强化利益绑定等五个领域 [13] - 方案落地进展包括：新产品推进节奏、业绩比较基准指引（三季度末推出）、销售服务费改革（近期落地）、投资者盈亏比信披新规（明年推出） [13] 主动权益基金指数表现 - 主动股基优选指数上周涨2 84%，累计超额收益11 32% [5] - 价值股基优选指数上周涨1 79%，累计超额收益-1 75% [6] - 均衡股基优选指数上周涨3 33%，累计超额收益8 41% [7] - 成长股基优选指数上周涨4 06%，累计超额收益19 51% [8] - 医药股基优选指数上周涨5 17%，累计超额收益23 51% [8] - 消费股基优选指数上周涨1 34%，累计超额收益17 00% [8] - 科技股基优选指数上周涨5 29%，累计超额收益19 30% [8] - 高端制造股基优选指数上周涨3 82%，累计超额收益-2 27% [8] - 周期股基优选指数上周涨1 84%，累计超额收益-1 36% [8] 基金指数定位与基准 - 主动股基优选指数：15只等权配置，按价值/均衡/成长风格配平，基准为中证主动式股票型基金指数 [15][16] - 价值股基优选指数：10只深度/质量/均衡价值风格基金，基准为中证800价值指数 [16][17] - 均衡股基优选指数：10只相对均衡/价值成长风格基金，基准为中证800 [20][21] - 成长股基优选指数：10只积极/质量/均衡成长风格基金，基准为800成长 [23][24] - 医药股基优选指数：15只纯度≥60%的医药主题基金，基准为华宝医药主题基金指数 [26][27] - 消费股基优选指数：10只纯度≥50%的消费主题基金，基准为华宝消费主题基金指数 [28][29] - 科技股基优选指数：10只纯度≥60%的科技主题基金，基准为华宝科技主题基金指数 [31][32] - 高端制造股基优选指数：10只纯度≥50%的高端制造主题基金，基准为华宝高端制造主题基金指数 [34][35] - 周期股基优选指数：5只纯度≥50%的周期主题基金，基准为华宝周期主题基金指数 [37][38]

大家好，我是太侠，行业智库《侠说》主理人，内含6.2万行业报告，6000+会员。 本篇正文内容如下： 虽然当下有国际冲突、经济增速放缓、就业难等问题，但经过几年创新"静默期"，新技术爆发的大时代已开启——2025年就是 这个时代的起点。 像AI科学家拿诺奖、量子计算公司上市、微短剧井喷这些突破，都不是偶然，而是大趋势的信号。 一、量子计算：稳步发展，商用加速 行业现状：首批量子计算公司已发财报，商用范围在扩大，但"个人量子计算机"还远未到。 谷歌Willow芯片亮点：105个物理量子比特，5分钟能完成超算需10²⁵年的任务，还能指数级降低错误率（晶格从3×3到7×7，错 误率以2.14倍降低）。 关键突破：跨过了量子纠错门槛——增加物理量子比特，逻辑量子比特错误率反而下降，不过离"真正容错量子比特"还有距 离。 两大技术路线： 人造量子比特（谷歌、IBM等，用超导技术）：靠半导体产业优势扩展，但需屏蔽宇宙射线减少干扰。 天然量子比特（IonQ等，用原子/光子）：错误率低，但扩展难、速度慢。 企业进展：IBM按计划推进，2025年要交付量子超算商用产品；IonQ市值最高（约65亿美元），和阿斯利康合作做药物研发 ...

A股市场表现 - 沪指盘中突破3731.69点，刷新近十年新高 [4] - 深证成指突破11864.11点，创两年新高 [6] - 创业板指突破2600点，刷新2023年2月以来新高 [8] - A股市值总和首次突破100万亿元 [10] - 沪深两市成交额达2.76万亿元 [11] 指数收盘数据 - 沪指涨0.85%，深成指涨1.73%，创业板指涨2.84% [11] - 万得全A指数涨1.40%至5916.34点 [11] - 北证50指数涨超6%，再创历史新高 [15] 板块表现 - 液冷服务器板块强势，20余股涨停或涨超10%，曙光数创30%涨停，冠龙节能、高澜股份、锐捷网络等20%涨停 [13] - 影视院线、消费电子、稀土永磁、智谱AI等板块涨幅居前 [13] - 煤炭、贵金属、油气开采、钢铁等少数板块下跌 [13] 机构观点 - 财通证券：行情呈现结构性慢牛特征，建议聚焦科技成长（AI算力、机器人、创新药）与金融板块（券商、保险），同时关注周期行业产能出清带来的红利资产机会 [17] - 中金公司：市场资金面改善，赚钱效应带动增量资金入市，"反内卷"政策对A股有利 [17] - 中信建投：本轮慢牛行情始于6月23日，建议以红利板块为底仓，关注液冷服务器、AI、创新药、人形机器人等赛道 [17]

港股市场表现 - 中国资产重估行情持续演绎 港股上半年涨幅在全球市场中居于前列 [1] - 恒生科技指数近两个月横盘震荡 市场分歧加剧 [1] - 科技AI板块在Deepseek突破带动下率先表现 [1] 市场调整原因 - 调整反映市场对短期盈利压力的担忧 包括电商价格战和新能源车价格战 [1] - 国内经济修复程度引发担忧 [1] - 海外流动性 中美关系 地缘政治带来阶段性扰动 [1] 估值水平 - 港股通科技指数PE估值24.9倍 位于过去10年的30%分位处 [2] - 与今年一季度相比估值明显回落 具有较好安全边际和配置价值 [2] 盈利前景 - 反内卷监管信号加强 平台经济竞争格局有望边际改善 [2] - 利润率压力或缓解 [2] - AI商业化在云服务 广告 内容创作等领域加速落地 [2] - 市场有望修正过度悲观的盈利预期 [2] 资金流向 - 南向资金今年以来净流入超9300亿港元 创纪录 [2] - 资金对港股特别是科技龙头的配置需求旺盛 [2] - 国际资金或将持续流入港股市场 [3] 海外流动性环境 - 美联储9月降息概率较大 11月和12月也不排除降息可能 [2] - 海外流动性和风险偏好改善利好新兴市场权益资产 [2] AI产业发展 - AI推理和应用需求快速增长趋势不减 [3] - Token调用量 算力需求仍在快速增长 [3] - 下游应用用户数保持强劲增长 [3] - 谷歌 微软 Meta25Q2业绩超预期 AI和云业务增速亮眼 [3] - 企业继续上调资本开支 [3] - 前期高额资本开支逐步转化为收入和利润端高增速 [3] 投资建议 - 对下半年港股科技板块持比较乐观态度 [3] - 短期可能仍有波动 但中长期配置价值凸显 [3] - 科技成长板块结构性机会值得重点把握 [3] - 推荐恒生互联网ETF(513330)和恒生科技指数ETF(513180) [4]