核心观点 报告汇总宏观消息、行业动态、上市公司情况，回顾市场表现并展望后市，指出短线或震荡走低，中期关注沪指前期低点支撑，跌破则中期趋势转空，需谨慎等待明确信号 [12] 宏观消息汇总 - 市场监管总局将加快出台质量融资增信工作政策措施 [5] - 中国人民银行与香港金融管理局联合举办跨境支付通启动仪式 [6] - 中央网信办开展“清朗·整治AI技术滥用”专项行动第一阶段工作 [6] 行业最新动态 - 国际固态电池科技大会开幕，相关个股有赢合科技、先导智能等 [8] - 游戏行业迎政策利好，估值具吸引力，相关个股有巨人网络、掌趣科技等 [8] - 人形机器人产业链集结杭州，相关个股有胜宏科技、五洲新春等 [8] 上市公司聚焦 - 景业智能股东询价转让初步定价43.90元/股，分红预案调整为10派0.6453元 [10] - 深圳华强通过CVC方式小比例参股多家半导体IDM或设计企业 [10] - 奥赛康全资子公司江苏奥赛康药业甲氨蝶呤注射液获得药品注册证书 [10] - 信濠光电拟向立讯精密转让全资子公司安徽信光100%股权 [10] 市场回顾及展望 - 6月20日周五市场全天震荡走低，创业板指领跌，沪深两市成交额1.07万亿，较上日缩量1829亿，超3600只个股下跌，白酒、港口航运、银行股表现好，油气股调整 [12] - 短线或延续震荡走低格局，中期关注沪指前期低点3332附近支撑，守住可留意热门板块短线修复机会，跌破则中期趋势转空，需谨慎等待明确止跌转强信号 [12] 股指期货收盘情况 |品种|收盘|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | |上证指数|3359.9|-0.07%| |上证当月连续|2675.2|0.62%| |深证成指|10005.03|-0.47%| |沪深当月连续|3849.2|0.31%| |创业板指|2009.89|-0.84%| |恒生期货指数|30328.43|1.26%| [16]

行业核心观点 - 固态电池产业化进程加速，高性能材料降本被视为先行步骤 [1] - 在固态电池材料端布局完善、验证进展较快的企业有望受益 [1] 行业政策与标准 - 2025年3月，强制性国家标准《电动汽车用动力蓄电池安全要求》发布，将于2026年7月1日实施，新规将动力电池"不起火、不爆炸"改为强制性要求 [2] - 固态电池安全性能突出，有望迎来快速发展机遇 [2] 行业事件与产业化进展 - 2025年5月，国轩高科首条全固态电池实验线正式贯通，核心设备100%国产化，设计产能0.2GWh [2] - 2025年6月，第五届中国国际固态电池科技大会在合肥召开 [2] - 2025年7月，将举行固态电池大会暨硅基负极产创大会、2025电解液创新发展论坛暨固态电池研讨会等会议 [2] - 预计2025-2026年进入固态电池中试线落地关键期，2027年半固态电池实现商业化应用、全固态电池进入上车验证，2030年全固态电池迎来产业化拐点 [2] 重点公司布局与进展 - 光华科技：硫化锂相关固态电池材料产品产能为300吨/年，后续可扩产至3000吨，产品处于送样检测及优化阶段 [3] - 长阳科技：固态电池用电解质复合膜已取得行业头部客户小批量订单及腰部客户企业订单 [3] - 道氏技术：固态电池多领域布局，已成功自主研发出电导率高达1mS/cm的硫化物固态电解质，达到公斤级量产水平并送样头部客户 [3] - 上海洗霸：应用于eVTOL的第一代高比能软包固态电池完成短期测试，能量密度340Wh/kg，支持5C大倍率放电，-20℃环境下容量衰减＜15% [3][4] - 黑猫股份：拥有多种锂电级导电炭黑型号，拥有导电炭黑产能3万吨，可柔性生产各种型号，未来导电炭黑仍有望应用于固态电池干法电极 [4] 关键材料产业化进展 - 多孔碳方面元力股份、圣泉集团等企业产业化进展较快 [4] - 硅基负极方面石大胜华、硅宝科技等企业产业化进展较快 [4]

总量研究 - 5月财政收支同比增速较上月回落，财政支出仍强但基建支出同比增速回落大，需关注地方投资动能和意愿；非税收入同比增速回落指向地方资金环境好转，但税收收入同比增速不高，需提振价格；土地市场改善不持续，房地产市场向下“惯性”仍在，积极财政政策需择机推出 [2] - 6月美联储会议按兵不动继续观察，点阵图未调整2025年利率预测，5月以来关税对消费冲击显现、对就业有结构性影响，但对通胀影响未体现，美联储在等待关税对通胀的“一次性冲击”并权衡对经济和就业的冲击后决策是否降息 [3] - 公募基金是弹性最大的机构资金，增量主要源于被动型基金，后续公募资金面变化或主要是机构加仓宽基指数ETF，沪深300、上证50、科创50等指数受资金驱动上涨概率大；个人资金是主题行情重要资金来源，市场上行预期一致后有望成持续性较强的增量；短期其他机构资金增减仓规模小，难对市场产生显著影响 [4] - 当前存量可转债发行人以民营企业为主，信用评级较低可转债占比较高，近年信用风险事件数量增加，2025年进入回售和兑付高峰期，需重点关注煤炭、钢铁、建筑、光伏等行业部分发行人信用风险 [5] - 5月政策性银行持续增持同业存单和主要信用品，减持主要利率品；商业银行增持主要利率品，减持同业存单和主要信用品；信用社、非法人类产品全面增持主要券种；保险机构增持主要利率品和主要信用品，减持同业存单；证券公司、境外机构全面减持主要券种 [6] - 2025年6月16 - 20日我国已上市公募REITs二级市场价格整体上行，加权REITs指数收于145，本周回报率为1.06%，与其他主流大类资产相比回报率排序为原油> REITs>美股>纯债>A 股>可转债>黄金，本周主力净流入总额为9118.6万元，市场交投热情回升 [8] - 2025年6月16 - 20日转债市场小幅调整，全周中证转债指数涨跌幅为 - 0.2%，2025年开年以来中证转债涨跌幅为 + 4.5%，中证全指数涨跌幅为 + 0.1%，转债市场表现好于权益市场，当前转债估值水平不低，后市经贸谈判、基本面、宏观政策是重要影响因素，可关注提振内需、国产替代等领域正股绩优的转债 [9] 行业研究 - 2025年“618”各平台大促期间综合电商平台累积销售额8556亿元，同比增长15.2%；即时零售总计销售额296亿元，同比增长18.7%，今年大促平台更关注生态构建和消费者体验，即时零售赛道热度抬升有望助推线上化渗透，看好电商龙头平台，推荐阿里巴巴 - W、美团 - W、京东集团 - SW、拼多多 [10] - 风电优先关注整机商，2季度业绩或承压，关注3 - 4季度盈利改善程度和电站销售业务进展；固态电池厂商推进半固态产线以及全固态实验、中试线使资本开支提升，叠加政策支持，材料端将迎来催化；光伏预计下一阶段行业供给或需求端兜底政策有望强化，重点关注BC电池、钙钛矿、硅料及PB较低的一体化企业 [11] - 夏季用电高峰临近，在供给收缩、需求季节性上升背景下，煤价阶段性底部可能已出现，推荐长协占比高、盈利稳定的中国神华、中煤能源 [12] - 本周以色列与伊朗军事冲突主导原油市场，6月22日美国轰炸伊朗核设施介入冲突，地缘局势升级，在地缘政治不确定前提下，中长期原油供需格局有景气基础，看好“三桶油”及油服、油运的战略价值 [13] - 2025年“618”宠物经济持续高景气，京东“618”战报显示超400个宠物品牌商家销售额同比增长超100%，宠物成交用户同比增长32%、新晋养宠用户同比增长39% [14] 公司研究 - 因下游PCB行业需求弱于预期，下调芯碁微装2025 - 2026年归母净利润预测分别为2.79亿元（下调17%）、3.71亿元（下调11%），新增2027年归母净利润预测为4.80亿元，公司PCB设备高端化升级后竞争优势提升明显，维持“增持”评级 [15]

报告行业投资评级 - 看好（维持） [1] 报告的核心观点 - 2025年以来固态电池行业事件催化不断，政策支持、标准完善、企业研发进展快，产业化进程加速，预计2025 - 2026年进入中试线落地关键期，2027年半固态电池商业化应用、全固态电池上车验证，2030年全固态电池产业化拐点 [5][20] - 固态电池需求持续增加，因生产成本高，高性能材料降本是产业化先行步骤，材料端布局完善、验证进展快的企业有望受益 [6] 根据相关目录分别进行总结 固态电池行业事件催化不断，产业化进展加速 - 政策支持：2月第二批工信部重大研发专项申报，发改委超长期国债对布局企业给予实际投资额15%资助 [14] - 行业标准完善：3月《电动汽车用动力蓄电池安全要求》发布，4月工信部提出建立全固态电池标准体系，5月《全固态电池判定方法》团体标准发布 [15] - 企业进展顺利：2月长安汽车公布固态电池规划，5月国轩高科首条全固态实验线贯通，设计产能0.2GWh，良品率达90% [16] - 行业会议推动：6 - 7月多个固态电池相关行业会议陆续召开，有望加速产业化落地 [20] - 产业化进程：2025年1 - 4月固态电池扩产超50GWh，总规划产能超450GWh，实际投产产能超25GWh [20] 固态电池需求持续增加，高性能材料产业化先行 - 光华科技：现有硫化锂产能300吨/年，可扩至3000吨，产品处于送样检测及优化阶段 [6][23] - 长阳科技：固态电池用电解质复合膜获头部客户小批量订单和腰部客户企业订单，反射膜市占率全球第一，布局CPI薄膜 [6][24] - 道氏技术：多领域布局固态电池，自主研发的硫化物固态电解质电导率达1mS/cm，达公斤级量产并送样头部客户 [6][24] - 上海洗霸：应用于eVTOL的第一代高比能软包固态电池完成短期测试，能量密度340Wh/kg，在多领域持续布局 [6] - 黑猫股份：有多种锂电级导电炭黑型号，产能3万吨，可柔性生产 [6] - 硅基负极相关企业：多孔碳方面元力股份、圣泉集团产业化进展快，硅基负极方面石大胜华、硅宝科技产业化进展快 [7][26]

报告行业投资评级 - 电力设备新能源行业投资评级为买入（维持）[1] - 公用事业行业投资评级为买入（维持）[1] - 环保行业投资评级为买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 风电方面136号文重塑新能源装机逻辑，风电电站销售有望回暖、风机制造利润有望修复，优先关注风电整机商，2季度业绩或承压，持续关注3 - 4季度盈利改善程度以及电站销售业务进展，建议关注明阳智能、运达股份、金风科技（A + H）[4] - 固态电池方面赢合科技等锂电设备公司完成固态电池核心设备交付形成显著催化，设备投资额高且要求全面提升，材料端叠加AI PCB概念使锂电铜箔公司龙头大涨，电池厂商推进产线建设使资本开支提升，叠加政策支持，材料端将迎来催化，建议关注宏工科技等[4] - 光伏方面经历24Q4行业反内卷政策及25Q1抢装后，25Q1偿债能力未持续恶化，但25年5月开始排产和价格下滑使偿债、盈利能力进一步恶化，预计后续政策有望强化，重点关注BC电池等相关企业[5] - 储能方面本周德业股份股价因欧洲库存因素调整较多，但其估值进入合理区间具备配置价值，后续关注7 - 8月户储月度数据，25年欧洲大储等景气度高，关注Q2 - Q3业绩或订单释放以及国内136号文对独立储能盈利能力的影响，建议关注海博思创等[5] - 可控核聚变本周调整较多，后续关注国内实验堆招标及中美技术进展共振，作为主题投资机会市场或反复炒作，建议关注合锻智能[5] 各行业具体情况总结 人形机器人 - 武汉市发布《武汉市加快人形机器人产业发展行动方案（2025—2027年）》等政策，加快打造全国人形机器人相关示范地、场景应用优选地、智能制造集聚地[7] - 工业和信息化部办公厅、民政部办公厅联合发布通知，在2025 - 2027年试点期内分阶段实施智能养老服务机器人攻关和应用试点项目[7] 风电 - 2024年我国陆风新增装机容量约75.8GW，同比增长9.68%；海风新增装机容量约4.0GW，同比减少40.85%；2025年1 - 4月国内风电新增装机量为19.96GW，同比增长18.53%；4月新增5.34GW，同比增长298.51%[7] - 本周（2025/06/20）中厚板价格为3487元/吨；螺纹钢价格为3231元/吨；铁矿石价格为635元/吨；轴承钢价格为4906元/吨；齿轮钢价格为4046元/吨[12] 锂电 - 本周碳酸锂现货价格重心较上周略有下移，跌势明显放缓，均价下滑至6.04万元/吨，市场供应宽松，价格或维持低位震荡[16] - 磷酸铁锂正极需求分化，价格小幅下跌，储能订单增量明显，动力市场订单下滑[16] - 三元正极成交冷清，关注刚果（金）钴出口政策变化，价格预计延续下行[16] - 负极部分人造石墨负极材料价格下滑，后续或因成本支撑持稳运行[16] - 电解液成本端维持相对稳定，核心原材料六氟磷酸锂价格小幅下降，溶剂小幅上涨，添加剂价格暂稳[17] - 隔膜市场供应过剩，价格预计短期内维持稳定，波动空间有限[17] 光伏 - 本周产业链各环节价格下探，硅料因下游硅片价格下跌等因素价格下滑；硅片价格取决于产业链去库化进度等因素；电池6 - 7月需求不畅价格或持续下探；组件需求减弱，接单状况不明朗[25] - 截至2025年6月18日各环节仍无经营利润，行业面临严峻经营压力[25] 储能 - 展示德国、法国电力现货市场价格以及Dutch TTF天然气期货价格情况[31] - 2025.6.15 - 2025.6.21国内储能招标项目合计规模2830MW/9740MWh（EPC）、330MW/620MWh（储能系统）；中标项目合计规模1379.5MW/4404MWh，中标金额379471万元，中标单价0.86元/Wh（EPC）[34] 公用事业 - 截至2025年6月20日，秦皇岛港5500大卡动力煤（中国北方，平仓价）价格为619元/吨，较上周五上涨1元/吨；防城港5500大卡动力煤（印度尼西亚，场地价）价格为675元/吨，与上周五持平；广州港5500大卡动力煤（澳洲优混，场地价）价格为700元/吨，与上周五持平[35] - 5月份全社会用电量8096亿千瓦时，同比+4.4%，第一、二、三产业及城乡居民生活用电量同比分别为+8.4%、+2.1%、+9.4%、+9.6%；1 - 5月全社会用电量累计39665亿千瓦时，同比+3.4%[36]

核心观点 - 北证50指数本周下跌2.55%，成交量环比下降11.56%，市场赚钱效应收缩至高股息品种如银行板块 [10] - 微盘因子走弱，万得微盘股指数相对中证1000和沪深300的超额收益回落，显示短期市场风险偏好下降 [11] - 临近中报期，资金向有业绩支撑的科技等方向集中，北美AI硬件方向的光模块板块公司表现突出 [11] - 北交所内部交易分层明显，机构重仓以绩优成长股为主，建议关注调整充分的机械、汽车等行业个股 [11] - 中报行情逐步展开，建议关注林泰新材、民士达、开特股份等绩优公司 [14] 市场表现 - 北证50指数收于1347.46点，周跌幅2.55% [18] - 北交所个股涨跌比为0.21，47只股票上涨，220只下跌 [38] - 周涨幅前五：宁新新材(+46.75%)、花溪科技(+34.67%)、科力股份(+25.26%)、易实精密(+25.21%)、昆工科技(+21.23%) [39] - 周跌幅前五：*ST广道(-50.57%)、柏星龙(-20.84%)、万达轴承(-20.42%)、*ST云创(-19.33%)、路桥信息(-18.62%) [42] 行业热点 - 固态电池板块表现突出：宁新新材(+46.75%)、远航精密(+20.65%) [10] - 消费电子板块：则成电子(+18.5%) [10] - 人形机器人概念：丰光精密(+6.73%) [10] - 并购主题：易实精密(+25.21%) [10] 估值与交易 - 北交所PE(TTM)均值90.37倍，中值50.57倍；创业板均值76.01倍，中值34.39倍；科创板均值74.83倍，中值31.64倍 [25] - 本周北交所成交量64.35亿股，环比减少13.60%；成交额1441.65亿元，环比减少11.56% [28] - 融资融券余额53.95亿元，较上周减少1.21亿元 [29] 新股动态 - 本周北交所0只新股上市，目前共有267家公司上市交易 [30] - 本周广信科技申购，能之光、巴兰仕过会 [30] - 下周奥美森上会，无新股申购和上市安排 [34] 公司公告 - 海能技术拟投资2.30亿元建设科学仪器智能制造基地项目 [45] - 创远信科获2项专利证书 [45] - 宏海科技计划投资7800万元建设智能制造创新生产基地 [45] - 禾昌聚合拟设立湖南子公司，注册资本500万元 [45] - 峆一药业获恩杂鲁胺关键中间体合成方法发明专利 [46] - 中航泰达收到参股公司分红2720万元 [46] - 派诺科技调整限制性股票激励计划 [46] - 广信科技网上申购获配比例0.03% [46] - 恒立钻具生产基地通过环保验收 [47] - 太湖远大核心员工离职 [47]

指数层面 - 沪指盘中触及30日线但缩量回踩，调整态势未改，下方支撑在3320缺口附近[3] - 创业板跌破60日线和短期均线，支撑力度存疑[3] - 科创50沿5日线下移，北证50跌破60日线[3] - 两市成交缩量至1.06万亿，减少1857亿元，内资净卖出近300亿元[3] - 个股表现低迷，超3600只下跌，涨停仅50余家[3] 指数结论 - 指数调整未结束，反抽仅为调整中继，建议仓位控制在5成左右[4] - 宽基ETF普遍调整，需等待止跌信号出现后再考虑低吸[4] - 若沪指在3320缺口附近获得支撑，可试探性抄底[4] 板块表现 - 银行保险护盘，券商表现疲弱，白酒等大消费超跌反弹[5] - 部分医药修复，固态电池持续活跃，光刻机等科技走强[5] - 高位股走弱，油气回调，算力/CPO等AI硬件回踩，新消费延续弱势[5] 板块结论 - 市场情绪处于冰点，修复时应减仓，缺乏明确主线[6] - 资金高低切换明显，科技承接不佳，白酒反弹持续性存疑[6] 重点板块分析 - 银行板块上涨源于资金抱团，股息率4%具备无风险套利空间[7] - CPO虽回踩10日线但上升趋势未改，回踩或为机会[7] - PCB冲高回落但趋势保持，中京电子3连板[7] - 存储芯片回踩均线，需观察能否形成单边反弹[7] - 创新药连续6日调整，趋势向下暂不宜低吸[8] - 数字货币连续两日大阴线，若跌破30日线需警惕风险[8] - 固态电池趋势放缓，大会召开后预期不宜过高[8]

市场表现 - A股三大指数回调，沪指跌0.07%，收报3359.90点，沪深两市成交额10677亿元，较昨日缩量1829亿元，上涨个股1540只，下跌个股3645只 [1] - 固态电池概念股延续强势，PCB产业链的铜箔股大涨，油气、区块链概念股分化，高标股金时科技、利民股份连续两个跌停 [1] 掘金大赛 - 第63期比赛冠军收益率37.25%，亚军35.15%，季军35.08%，488名选手取得正收益 [1] - 冠军采用超短线策略，交易朗新集团、创识科技、逸豪新材、江龙船艇等个股盈利 [5] - 亚军抓住军工股晨曦航空、核污染防治概念股捷强装备、区块链概念股楚天龙机会 [5] - 季军交易油气股通源石油、固态电池概念股海科新源（连续两天20CM涨停）获利 [6] 热点板块 - 受以色列伊朗冲突刺激，碳酸锶、甲醇、油气、核污染防治概念股大涨，区块链概念股表现突出 [3] - 火线快评6月16日提示甲醇和碳酸锶板块机会，相关个股金牛化工、兴化股份、金瑞矿业周一到周四大涨 [7][8] - 参赛高手看好保险、公路等红利资产，题材股方面关注5G-A、覆铜板，但提醒小市值股受游资量化影响波动剧烈 [9] 赛事安排 - 第64期比赛模拟资金50万元，报名时间6月21-30日，比赛时间6月23-30日，正收益即可获奖 [10] - 周赛奖励：第1名688元，第2-4名188元/人，第5-10名88元/人，其余正收益选手均分500元 [1][10] - 月度积分王奖励：第1名888元，第2-4名288元/人，第5-10名188元/人，第11-30名68元/人，第31-100名18元/人 [1] 参赛福利 - 报名可查看优秀选手持仓，加入交流群获取市场热点信息 [12][13] - 报名赠送5天"火线快评"权限，周赛前十名额外获10天权限，内容含热点事件、行业逻辑及公司分析 [8][12] - 月度积分计算规则：每期操作至少3只股票可获得全额积分，否则积分为80% [11]

昨天编辑老章还说，今天涨的防御系，明天就得进攻系了。现实狠狠打了他的脸，今天依旧防御系。 白酒股展开反弹，皇台酒业涨停。港口航运股震荡走强，宁波海运涨停。 兄弟姐妹们，银行股的牛市真的不是白叫的。 新股民小田今天在喊："厉害了，银行股再创历史新高。" 反观市场全天震荡走低，创业板指领跌。沪深两市全天成交额1.07万亿，较上个交易日缩量1829亿。个股跌多涨少，全市场超3600只个股下跌。 消息面上，今天早上，新华社发表评论指出，整治违规吃喝不是一阵风不能一刀切。 分析人士认为，从估值的角度来看，目前白酒行业的动态市盈率为18倍，已经低于全A（19倍），白酒行业估值与全A比例已接近二十年最低点， 反映市场对未来业绩的悲观预期。白酒有望迎来业绩和估值的双底。 估值底或已出现，盈利预测仍在下行途中，股价或先于业绩面企稳上行。不过，很多年轻人不爱喝白酒，市场的消费理念或许正在发生着变化。 周一让大家关注的固态电池，本周一直偏强势。 近期，固态电池的确是催化不断。产业层面，资料显示，五场大会密集召开： 一是，6月19日，中国国际固态电池科技大会。 二是，硫化锂与硫化物固态电池技术大会将于6月24日—25日召开。 三是， ...

市场整体表现 - A股三大指数全线下跌 沪指跌0.07%报3359点 深证成指跌0.47% 创业板指跌0.83% 全市场超3600股下跌 [1] - 市场热点集中在复合集流体 航运港口 银行板块 [1] 个股涨停分析 - 山东墨龙晋级6连板 涉及油气装备+页岩气+国企概念 [3][4] - 诺德股份走出4连板 涉及固态电池材料+PCB概念 [3][4] - 楚天龙上演"地天板"录得3天2板 涉及数字人民币+AI+政务概念 [3][4] - 海科新源20cm涨停 涉及固态电池+锂电池材料概念 [4] - 兴业股份涨停 涉及光刻胶+铸造材料+大飞机概念 [4] 龙虎榜数据 - 单日净买入额前三：科恒股份(1.83亿元) 强力新材(1.65亿元) 楚天龙(1.64亿元) [5][6] - 单日净卖出额前三：创新医疗(1.72亿元) 恒宝股份(1.35亿元) 永安药业(7448.16万元) [6][7] - 机构净买入前三：利民股份(6000.26万元) 赛升药业(5749.85万元) 海科新源(3708.96万元) [7][8] - 机构净卖出前三：协鑫能科(7731.6万元) 科恒股份(6042.45万元) 昂利康(5845.17万元) [8][9] 重点个股分析 科恒股份 - 20cm涨停 换手率52.85% 成交额21.48亿元 [9][10] - 涉及固态电池+钴酸锂+珠海国资概念 [9] - 干法电极设备已交付客户 正开展固态电池三元正极材料研制 [12] 山东墨龙 - 6连板 换手率34.93% 成交额12.92亿元 [12][13] - 涉及油气装备+页岩气+国企概念 [12] - ML150V高气密性特殊螺纹套管已量产 海外出口业务同比增长超25% [15] 赛升药业 - 涨停 换手率19.85% 成交额7.21亿元 [15][16] - 涉及新药技术转让+创新药研发概念 [15] - 与华大蛋白签署2000万元新药技术转让合同 [18] - 一季度归母净利润3997万元 同比扭亏为盈 [19] 资金动向 - 游资T王净买入楚天龙8373万元 华之杰6225万元 [22] - 章盟主净买入浙江荣泰2.37亿元(跌停) [22] - 孙哥净买入科恒股份1.23亿元 [22] - 成都系净买入江龙船艇4593万元 [22]