科技巨头押注核能 - 人工智能兴起导致美国电力需求飙升，促使大型科技公司争相为数据中心获取发电能力 [1] - 核裂变技术因能提供稳定、可预测的全天候能源供应而受科技公司青睐 [1] - 新型小型模块化反应堆（SMR）设计有望克服传统核电站单台超1吉瓦大反应堆的缺点 [1] 小型模块化反应堆（SMR）发展现状 - SMR依赖批量制造降低成本，但美国尚未建成任何SMR项目 [2] - 亚马逊、谷歌、Meta和微软通过签署购电协议或直接投资参与SMR领域 [2] Kairos Power - 谷歌承诺到2035年购买约500兆瓦电力，首座反应堆计划2030年投运 [5] - 采用氟化物熔盐冷却剂设计，无需高压运行，提升安全性 [5] - 获美国政府6.29亿美元拨款，包括能源部3.03亿美元资助 [5] - 2024年11月获准在田纳西州建设两台35兆瓦测试装置，商用反应堆单台发电75兆瓦 [5] Oklo - 目标市场包括数据中心领域，曾获OpenAI CEO萨姆·奥尔特曼支持 [8] - 2023年7月通过SPAC合并上市，投资者包括DCVC、德丰杰和彼得·蒂尔的Mithril资本 [8] - 采用液态金属冷却技术，基于美国能源部设计以减少核废料 [8] - 与数据中心运营商Switch签署协议，计划到2044年提供12吉瓦电力 [8] Saltfoss - 开发熔盐冷却SMR，计划将2-8个反应堆安装在船上形成"动力驳船" [10] - 已融资近6000万美元，投资者包括比尔·盖茨、彼得·蒂尔和大卫·赫尔加森 [10] - 与三星重工业合作建造动力驳船及反应堆 [10] TerraPower - 比尔·盖茨创立，开发345兆瓦Natrium反应堆，采用液态钠冷却和熔盐储能 [12][13] - 2024年6月在怀俄明州启动建设，熔盐储热系统可平衡电力需求波动 [13] - 投资者包括Cascade Investment、Khosla Ventures、CRV和安赛乐米塔尔 [14] X-Energy - 获亚马逊气候承诺基金领投7亿美元C-1轮融资 [16] - 计划在美太平洋西北地区和弗吉尼亚州部署300兆瓦核能发电能力 [16] - Xe-100反应堆采用高温气冷设计，单台发电80兆瓦，使用20万个燃料"卵石" [16]

市场整体行情 - 主要股指微跌，沪指、深成指、创业板指分别收跌0.02%、0.26%、0.31%，市场近3500股下跌，1700余股上涨 [2] - 两市成交量在昨日跌破万亿后，今日勉强重回万亿水平 [3] - 市场风格呈现题材快速轮动与强势股反复炒作的特征 [2] 农药板块行情 - 受山东高密友道化学有限公司车间爆炸事故刺激，农药板块（特别是“氯虫苯甲酰胺”概念）在消息当日午后及次日大幅高开，但整体呈现高开低走的一日游行情 [7][9][12] - 农药板块指数高开超2.5%，盘中一度跌超0.5%，最终收涨0.6% [11] - 多家公司股价剧烈波动，海利尔、美邦股份录得2连板，广康生化（20CM）、联化科技涨停；而辉隆股份、利尔化学、中农联合、ST红太阳等则从涨停板大幅炸板回落 [1][10] - 根据机构研报，友道化学是全球最大的氯虫苯甲酰胺原药生产企业，产能为11000吨/年，事故可能导致其复产时间较长，行业或加速洗牌 [6][14] - 其他主要具备该产品产能或规划的公司包括湖北沂利泓化学（30000吨/年）、浙江中山化工（20000吨/年）、内蒙古灵圣作物科技（20000吨/年）、广信股份（7000吨/年）、利尔化学（5000吨/年）等 [14] 数字货币板块行情 - 数字货币板块上午突然走强，板块指数从水下大幅拉升涨超1.2%，此后小幅回落，最终收涨0.41% [18][20] - 御银股份直线拉板，雄帝科技一度大涨超15%，天阳科技、科创信息、四方精创等多股跟涨 [19] - 市场炒作逻辑与“香港宣布通过《稳定币条例草案》”的消息相关，但该消息发布于5月21日，时效性存疑 [21][24] - 另一个可能的催化是，持有众安银行（香港首家为稳定币发行方提供储备银行服务的数字银行）大部分股权的众安在线，近4个交易日累计涨幅超30%，引发对标补涨炒作 [22][23] IP经济与珠宝饰品板块行情 - IP经济板块午后局部发力，广博股份录得2连板（炸），创源股份一度涨超19% [27] - 珠宝饰品板块午后单边走强，板块指数收涨4.37%，明牌珠宝（2板）、周大生、老凤祥、菜百股份涨停，潮宏基、萃华珠宝等走强 [1][29][30] - 珠宝饰品板块的强势表现，带动了与其存在部分概念股重叠的IP经济板块补涨 [31][32] - 相关港股龙头表现分化，老铺黄金一度大涨超6%刷新历史新高，珠峰黄金大涨超8%刷新年内新高，而泡泡玛特则大跌超7% [33] 会稽山及黄酒板块行情 - 会稽山股价表现强势，当日收出放量T字板，拿下3连板并再度刷新历史新高，不到2个月累计涨幅逼近150% [35] - 在会稽山带动下，古越龙山、百润股份、珠江啤酒、青岛啤酒等相关公司近期连续走强 [35] - 市场炒作逻辑可能围绕“气泡黄酒”产品的年轻化、涨价以及618直播带货等故事展开，据称该产品今年618期间12小时销售额达1000万元，去年为72小时1000万元 [36][37]

日本国债收益率曲线 - 在缺乏日本央行支持的情况下，日本国债收益率曲线可能继续变陡，近期不利因素可能使曲线在更长时间内保持陡峭 [1] - 7月日本参议院选举前，执政联盟可能公布财政措施如生活费用补贴，可能恶化日本财政状况 [1] - 部分日本寿险公司计划减持日本国债，未来几周日本财政政策轨迹和央行债券购买计划对恢复长期收益率曲线稳定至关重要 [1] 基本金属市场 - 美元走弱和市场供应紧张推动基本金属价格上涨，伦敦金属交易所三个月期铜收涨1.2%至每吨9,614美元，铝收涨0.4%至每吨2,466美元 [1] - 美元走弱降低国际买家购买成本，尤其提振铜需求，但经济担忧限制其他基本金属涨幅 [1] - 铝市场供应增长放缓可能使整体市场保持紧张 [1] 美元/日元汇率 - 美元/日元的看跌形态可能在6月持续，美国征收额外行业关税的可能性仍高，美元买盘面临挑战 [2] - 美国和欧盟紧张关系持续，关税对欧元区经济的负面影响可能导致投资者抛售美元时青睐日元 [2] 加拿大旅游业 - 贸易紧张局势重塑加拿大人旅行计划，推动国内消费增长，2025年从美国返回加拿大人数持续下降 [3] - 4月乘飞机从美国返回加拿大人数同比减少20%，驾车返回人数暴跌26%，可能利好加拿大旅游业 [3] - 加拿大人在美国的平均消费高于美国游客在加拿大的支出，类似趋势也出现在加拿大和墨西哥以外国家赴美旅游人数 [3] 美国财政政策 - 美国众议院通过"大美丽法案"，参议院可能在6月投票，最终版本或于7月4日前完成立法，可能大幅增加未来10年财政赤字 [3] - 美国中长期不具备有效削减赤字的客观条件，短期债务上限提高后，美债发行潮可能在7-9月到来，或迫使美国加快货币与金融政策调整 [3] 金属价格与市场情绪 - 特朗普全面减税法案和关税威胁存在不确定性，金价或呈现震荡，国内宏观利好或对冲部分海外影响 [4] - 需关注淡季下游需求反馈，工业品价格预计震荡运行 [4] 股票市场投资机会 - 短期市场预计稳步震荡上行，建议关注电源设备、电网设备、文化传媒及游戏等行业 [5] - 2025年4月关税贸易战调整全球资本配置，金融与科技行业仍是核心动力 [5] - MSCI发达市场指数中美国权重由74.35%降至71.04%，新兴市场中国大陆权重由27.52%升至29.57%，印度由18.14%增至19.21% [5] - 发达市场信息技术板块占比23.86%，金融占17.25%，新兴市场金融板块权重24.72%首次超过信息技术的21.74% [5] 可控核聚变行业 - 政策信号明确、融资规模提升、装置建设加速、技术进展明显，多重利好短期有望促进行业加速上涨 [6] - 国际装置加速建设下，国内或有潜在行业顶层设计或支持资金预期 [6] 核电行业 - 天然铀价格从65$/lbs回升至71$/lbs，全球核能政策表述加强，有望推动现货铀情绪修复和长协铀价高位企稳 [7] - 看好全球核电新建加速带来的设备端机会 [7] 债券市场 - 债市收益率震荡上行，预计以震荡为主，DR001在1.5%附近震荡，中枢仍在1.4%附近 [7] - 建议把握信用利差压缩机会，关注3年以上高等级信用债 [7]

能源领域合作 - 法国与印尼计划在核能领域展开深度合作，印尼计划未来几年建成首座核电站并部署约20座小型模块化核反应堆 [3] - 法国电力公司已收到印尼的核电合作请求并积极参与项目前期筹备 [3] - 法国代表团包括法国电力公司等能源企业高管，重点推介核能技术优势 [3] 防务领域合作 - 印尼可能在马克龙访问期间追加采购12架"阵风"战斗机，2022年已签署42架总价值81亿美元的订单 [4] - 首架"阵风"战机预计2026年年初交付 [4] - 法国代表团包括达索航空、海军集团等防务企业高管 [3] 经贸与战略合作 - 法国与印尼希望深化战略伙伴关系，拓展能源、防务、经贸和教育等领域合作 [1] - 法国计划与印尼在关键金属和能源转型领域共同打造"明日经济" [3] - 随行代表团涵盖空客公司、埃赫曼集团、达飞海运集团等多家法国企业 [3] 高等教育与科研合作 - 法国希望与印尼加强高等教育合作，印尼拥有2.7亿人口但出国留学人数较少 [4] - 双方计划在大学、科研和技术创新领域建立更紧密的合作机制 [4]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：天然铀行业、核电行业 - 公司：中广核矿业、哈萨克斯坦原子能工业公司、SK Chemicals、中核、Orano、澳洲上市公司帕拉丁能源、凯米科公司、澳洲上市公司Brenntag、Analabs Resources、Boss Resources 纪要提到的核心观点和论据 中广核矿业业绩与业务 - 2024年业绩受一次性事件影响比预期减少31%，若排除1.7亿港币亏损和补缴1.24亿港币税款，业绩与2023年持平[2][3] - 业务有资源和贸易两大板块，资源板块含四个哈萨克斯坦矿山和帕拉丁能源2.61%股份，贸易板块主体是伦敦贸易公司，24年毛利8400万港币，23年1.41亿港币[5] 产量与成本 - 预计2025年金属铀产量约1300吨，与2024年持平；哈萨克斯坦矿税从6%调至9%，成本预计增加约10%[2][7] 天然铀价格 - 2023年9月因美国制裁俄罗斯核燃料工业法案上涨，2024年达107美元/磅峰值，后因市场预期缓解和美国大选不确定性回落，2025年一季度跌至63美元/磅，为23年以来最低点[2][9] - 2025年前四个月交易量显著增加，因特朗普政府未将天然铀列入加税对象列表，市场确定性增强；上周五价格一天涨幅超1美元，因特朗普签署行政命令支持核电发展[10] 市场供需 - 2024年全球天然铀供应缺口超20%，未来五年难以改变，全球核电并网高峰期将增加需求；福岛事件后十年资本支出停滞，供应有风险[4][18] 中广核矿业地位与发展 - 是亚洲唯一纯天然铀上市公司、全球唯一具核电背景生产商，贸易量占全市场约三分之一；主要竞争对手有哈萨克斯坦原子能工业公司等[4][19] - 定位为中广核集团海外天然铀开发融资和权益投资平台，未来发展方向为独立寻购项目和集团资产注入[2][6] 特朗普行政命令影响 - 从系统管理、项目审批、技术发展和供应链等多维度支持核电发展，解决美国核电发展根本问题，推动美国核电发展[11][12] - 提出到2050年实现400吉瓦目标，2030年实现5吉瓦净增长并开工建设10个大型反应堆等[13][14] 其他国家核能动向 - 比利时议会放弃禁止核电决议，德国与法国探讨核电发展机会，日本东京都旗下机组2025年有望并网[16] 其他重要但可能被忽略的内容 - 天然铀市场贸易90%为长期贸易合同，10%为现货市场，现货市场由投机商等主导，企业盈利主要依赖长期贸易合同[27] - 公司与集团采购合同每三年更新一次，销售价格机制40%锚定基准价、60%为交付日现货价，预计新机制符合市场原则且可能提升[4][31] - 哈萨克斯坦股息红利所得税从5%调至15%，矿税2024年6%、2025年9%，2026年新税务体系综合税率约7%，油价超90美元加额外税率[42] - 商业用途铀与军事用途铀不同，历史上仅苏联解体后美俄有过相关交易，核弹头提纯为核燃料不划算且耗时长[43][44]

可控核聚变概念板块大涨 - A股可控核聚变概念板块5月26日逆势大涨，5月27日热度不减，板块炒作与核能商业化加速有关 [1] - 可控核聚变一旦实现将提供近乎无限的清洁能源，1升海水提取的氘聚变释放能量相当于300升汽油，全球海水氘储量可供人类使用上百亿年 [1] 技术路径与产业链现状 - 全球聚变研究主要采用磁约束和惯性约束两种路径，磁约束聚变因技术成熟度高被视为最有效途径，代表性项目包括ITER和国际点火装置(NIF) [1] - 国内可控核聚变产业链已初具雏形，上游为原材料企业(西部超导、上海超导、安泰科技等)，中游为设备厂商(国光电气、安泰科技等)，下游为应用厂商(中国核能电力、中广核)和科研院所 [2][3] 关键企业动态 - 西部超导是国内唯一承担ITER项目超导线材生产的企业，2024年建成高性能超导线材产业化项目，已为CRAFT项目交付产品并开始为BEST项目批量供货 [3] - 国光电气生产的偏滤器和包层系统是ITER项目关键部件 [3] - 东方钽业实现高纯铌箔在核电领域应用的国内零突破，但2024年核聚变业务收入占比不大 [4] 商业化进程展望 - 业内普遍判断可控核聚变商业化将在2030年前后到来，FIA报告显示26/37家公司预计2035年前实现首台机组并网供电，19/35家公司认为2035年前可满足商业化运行条件 [5] - 合肥BEST项目2027年完工，目标成为世界首个紧凑型聚变能实验装置并首次演示聚变能发电 [5] - 聚变新能(安徽)完成A轮融资后注册资本增至145亿元，专注于核聚变商业化转化 [6] 技术挑战 - 商业化需满足劳森判据(等离子体三乘积高于临界值)和聚变增益Q＞1(输出能量大于输入能量) [6] - EAST装置2024年1月实现亿度千秒运行，但未提及聚变增益，长期稳态燃烧仍需突破 [6]

【环球网报道】据法新社、日本共同社等媒体报道，日本政府官员当地时间5月27日表示，日本首相官邸将率先接收福岛核电站附近土壤，以证明其安全 性。据悉这些土壤将被用在花坛中。共同社称，除了在福岛县本地开展的实证试验外，这是日方在其他地区的首次尝试。 报道称，这些堆存在福岛第一核电站附近的土壤体积足以填满10个棒球场。日本政府已向福岛居民承诺，将于2045年之前在福岛县以外地区为这些土壤找到 永久存放地，希望将其用于道路和铁路路堤等建设项目。 早在2023年，日媒就曾报道称，为了再利用福岛核事故后核去污剥除产生的土壤，日本环境省计划在埼玉县所泽市开展福岛县外首个实证试验，但计划地周 边的自治会通过决议反对。该市弥生町町会当时以书面形式采取少数服从多数的表决，约800户家庭中的半数参加，约85%的参与者反对进行试验，理由 是"距离民宅很近，安全和安心无法获得保证"、"形象受损将导致地价下跌"等。 报道继续称，虽然日本东北地区大部分区域已被陆续宣布为安全，但许多原福岛居民仍不愿返乡，部分出于对辐射持续的担忧，部分则因已在他地重新安 家。 "政府将率先做出表率，我们将在首相办公室这么做。"日本内阁官房长官林芳正当天在讨论 ...

成交量分析 - 国内市场成交量持续萎缩并跌破1万亿整数关口 对市场情绪形成向下压力 [3] - 除核能和资源板块维持上涨外 多数板块表现疲弱 资金回流至银行和消费等避险赛道但涨幅有限 [3] - 成交量下滑部分归因于5月底月末效应 短期资金面紧张 一天期拆借利率GC001单日上涨10% [3] 市场趋势研判 - 当前市场缺乏明确方向 大概率维持震荡格局 显著回调时可能出现国家队护盘行为 [4] - 向上突破动能不足 政策层面虽酝酿新一轮产业政策(如高端制造/芯片/人工智能) 但短期难以形成实质性支撑 [4] - 中长期政策线索值得关注 类似"中国制造2025"的十年期产业规划或于2025年年中推出 [4] 板块表现 - 结构性机会集中于核能及资源板块 延续前期上涨趋势 [3] - 消费和银行等防御性板块获资金流入 但日内涨幅不明显 [3]

意大利商界团体对核能的态度 - 意大利商界团体呼吁迅速重返核能 [1] - 商界团体支持小型模块化反应堆技术发展 [1]

经贸合作 - 法国总统马克龙访问越南、印尼和新加坡，旨在加强法国与东南亚国家的经贸联系，签署涵盖能源、基础设施、航空航天、矿产资源等领域的合作协议[3][4] - 法国与越南签署约30项协议，涉及航空、核能、铁路、可再生能源、科研、航天及国防等领域，越捷航空与空客签署20架A330-900飞机采购协议[4] - 法国计划在印尼关键矿产资源、基建、防务等领域签署合作协议，但"阵风"战斗机交易可能搁浅[5] - 越南是法国在欧第五大贸易伙伴，2024年双边贸易额达85亿欧元，法国对越出口仅15亿欧元[6] - 越南和新加坡已与欧盟达成自贸协定，印尼、马来西亚、泰国和菲律宾正与欧盟谈判[6] 能源转型 - 法国将通过"公正能源转型伙伴关系"(JETP)支持越南和印尼的能源转型，帮助越南摆脱煤电并增加可再生能源和核电产能[3][4] 防务合作 - 马克龙出席香格里拉对话会，阐述法国"印太战略"，这是欧洲领导人首次在该论坛发表主旨演讲[9][10] - 法国与越南升级为全面战略伙伴关系，加强国防工业、网络安全和反恐合作，签署多个国防和太空项目协议[9] - 法国希望东南亚国家成为其军工产品市场，包括空客飞机、卫星技术和武器装备[10] 地缘战略 - 法国试图在东南亚提供有别于中美的"第三条道路"，塑造"可靠、尊重主权与独立"的合作伙伴形象[3][13] - 马克龙此行间接批评美国特朗普政府的关税政策，越南被施加46%关税，印尼32%，新加坡10%[5][13] - 法国推动供应链多元化，降低对美贸易战风险，同时强化欧盟"战略自主"[5][10]