报告核心观点 - 3600点是市场情绪与趋势的重要分水岭，短期市场或因获利了结和外部扰动出现波动，但中期在政策托底、产业升级及增量资金推动下，震荡上行趋势未改。短期操作避免追高涨幅过大题材股，可适度减持部分持续大涨题材股；中期布局聚焦成长弹性领域 [2][3][12] 总量研究-【A股大势研判】 周四市场综述 - 周四早盘沪深三大指数开盘涨跌不一后震荡上行，半日集体收涨，午后震荡走高，尾盘集体收涨。行业上，能源金属、小金属等板块涨幅居前，贵金属、银行等板块跌幅居前；概念股方面，海南、赛马等概念股涨幅居前，CPO、民爆等概念股跌幅居前。当日两市成交额18447亿元，沪指涨0.65%，深证成指涨1.21%，创业板指涨1.50%，科创50指涨1.17% [5][6] 周四盘面点评 - 海南自贸区板块涨停潮，因海南自由贸易港今年12月18日将全岛“封关”，进口零关税商品比率大幅提升超50%，享惠主体范围扩大，加工增值达30%商品可免关税销内地，85国人员可免签入境，旅游吸引力提升 [7] - 能源金属板块大涨，工信部将实施十大重点行业稳增长工作方案，推动调结构等，市场对“反内卷”政策寄予厚望，后市可关注光伏、电池等产业 [8] - 证券板块活跃，2024年7月推荐低吸机会，2025年二季度建议逢低关注，展望下半年仍可逢低关注。目前受政策驱动与资本市场改革、流动性宽松、行业整合与并购重组加速等利好推动 [9] - 雅下水电概念分化，雅鲁藏布江下游水电工程7月19日开工，总投资约1.2万亿元，对持续大涨的部分题材股可适度择机逢高减持 [10] 后市大势研判 - 短期沪指3600点上方压力大，有大量历史套牢盘，若成交量不能持续放大，可能冲高回落；中期在关税谈判向好、政策发力和流动性改善推动下，A股呈“震荡慢牛”格局，需关注关税谈判进程及结果、三季度政策窗口期和美联储货币政策转向时点 [2][11][13]

7月23日午后，A股跳水， 截至 收盘，沪指涨0.01%，深证成指跌0.37%，创业板指跌0.01%。 沪深两市成交额超1.8万亿，较昨日小幅缩量。 超4000股下跌，逾1200股上涨。 从板块来看，超级水电概念股维持强势，中国电建等多股涨停；券商、保险等金融股集体走 强，国盛金控涨停；钢铁股冲高回落，柳钢股份7天6板。下跌方面， 海南、特高压等方向跌 幅居前。 | 序号 | 代码 | 名称 | 涨跌幅 ▼ | | --- | --- | --- | --- | | 1 | | 8841915 雅江水电站指数 | 2.78% | | 2 | 884096 | 水利水电建设指数 | 2.64% | | 3 | 8841410 | 航空运输精选指数 | 2.29% | | 4 | 8841421 CRO指数 | | 2.23% | | 5 | 8841413 | 保险精选指数 | 1.97% | | 6 | 8841321 | 半导体设备指数 | 1.88% | | 7 | 8841319 | 炒股软件指数 | 1.80% | | 序号 | 代码 | 名称 | 涨跌幅 ▲ | | --- | --- | --- ...

市场表现 - 沪指突破3500点后持续走强，7月23日午盘报3608 58点，涨0 75%，达到2024年10月8日以来次高位置 [1] - 深证成指报11134 07点，涨0 31%，创业板指报2327 48点，涨0 72% [1] - 沪深京三市半日成交额11595亿元，较上日放量6亿元 [1] - 全市场上涨个股2067家，下跌个股3148家，56只股涨停 [1] 板块表现 - 雅下水电概念、证券、机场航运领涨，海南自贸区跌幅居前 [3] - 雅下水电概念中，基康技术涨23 41%领涨，铁建重工、深水规院三天三板20CM涨停 [3] - 证券板块国盛金控涨停领涨，国信证券、哈投股份涨超6% [3] - 海南自贸区板块中，海峡股份、海马汽车、海汽集团等跌超5% [3] 政策动态 - 海南自贸港封关时间定于2025年12月18日，将扩大零关税商品并发展服务贸易 [3] - 财政部将继续深化税制改革，优化离岛免税购物政策，研究岛内居民消费进境商品税收政策 [4] 行业展望 - 雅鲁藏布江下游水电工程总投资约1 2万亿元，预计带动建筑建材等环节需求高弹性增长 [4] - 西藏水泥市场需求量预计2026年增加25-30% [4] - 银行股估值长期修复趋势不变，净息差边际企稳，非息收入有望改善 [5]