行业趋势 - 中国内地个人奢侈品市场销售额整体呈增长态势 预计2030年将成为全球最大奢侈品市场 市场份额达25% [1][3] - 消费者偏好从"符号消费"转向"生活方式与文化共鸣" 可持续消费和科技赋能体验成为重要趋势 [1][3] - 2025年1-2月奢侈品行业网络广告投入指数同比增长1.2% 达近四年同期峰值 投放高峰与节假日消费高峰正相关 [8] 广告投放格局 - 欧莱雅集团以1.2亿网络广告投入指数蝉联行业首位 TOP15广告主中12个排名变动反映市场竞争激烈 [11] - 广告投放向OTT端转移 移动端仍是主投终端 OTT端投入指数占比提升15.5% [18] - 视频网站以67.7%的投入占比居首 全屏广告和视频贴片广告合计占比超80% [18] 营销策略创新 - 本土明星代言仍是重要营销手段 体育明星如郑钦文成为合作新热点 [21] - 节日礼盒装和限定装成为营销重点 通过"限量设计+文化符号"提升吸引力 [24] - 品牌自播成为美妆类重要营销手段 突出送礼仪式感和限时优惠刺激购买 [27] - 时装秀场直播打破时空限制 实时传递时尚理念并增强消费者互动 [29] 消费群体变化 - 消费群体年轻化、理性化趋势明显 炫耀性消费减弱 情感与身份认同增强 [2][33] - 需求向品质、文化、个性体验转变 线上线下渠道融合成为必然趋势 [33] - 需依用户分层制定差异化策略 精准营销满足不同客群需求 [2][33] 全渠道营销生态 - 需平衡短期流量与长期价值 精准投放和热点借势获取流量 品牌心智沉淀实现长期价值 [36] - 线上精细化运营结合线下场景化升级 构建全渠道整合营销生态 [36] - 鲸鸿动能依托鸿蒙生态实现跨设备全场景曝光 通过沉浸式内容和跨界创新缩短购买路径 [39][42] 典型品牌案例 - 劳力士通过体育艺术跨界营销强化高端形象 线上工艺展示结合线下赛事赞助巩固市场地位 [46] - MiuMiu启用新生代明星打造时尚话题 春节创意短片提升互动热度 成功吸引年轻客群 [49] - MiuMiu举办限时快闪等体验活动 线上线下联动提供沉浸式体验 增强品牌粘性 [51] 广告投入榜单 - 美妆香水类：兰蔻菁纯臻颜精萃乳霜以3690.4万投入指数居首 SK-II神仙水943.7万 [55] - 珠宝腕表类：浪琴康卡斯复刻系列422.1万 宝格丽Serpenti系列417.4万 [56] - 鞋服箱包类：PRADA箱包199.7万 路易威登箱包139.0万 [57]

公司业绩概览 - 历峰集团2025财年销售额同比增长4%至213.99亿欧元 除亚太市场外所有区域市场均实现两位数增长 [4] - 集团全年营业利润为37.6亿欧元 同比下滑1% 营业利润率降至20.9% 较上年减少240个基点 [4] - 第四季度销售额同比增长8%至51.7亿欧元 超出市场预期 [4] 部门表现 珠宝部门 - 四大珠宝品牌全年营收达153.3亿欧元 按固定汇率增长8% 营业利润增长4%至49亿欧元 [4] - 除亚太地区外 所有区域市场的珠宝销售额均实现两位数增长 [4] - 卡地亚贡献集团超一半销售收入及超七成利润 中国市场承压是亚太市场失利主因 [4] 专业制表部门 - 全年营收同比下滑13%至32.8亿欧元 营业利润大幅下降69%至1.75亿欧元 [6] - 第四季度名表销售额同比下跌11% 远低于预期的下跌5.7% [6] - 亚太市场销售额下降27% 上一财年该市场占部门销售额一半以上 [6] 其他部门 - 时装配饰和二手腕表平台全年营收增长7%至28亿欧元 [6] - 成衣销售实现两位数增长 Alaïa品牌表现亮眼但未披露具体数据 [6] - Alaïa在中国市场共有5家门店 分布在北京、西安、上海和成都 [6] 区域市场表现 - 亚太市场全年营收下降13% 中国内地、香港和澳门合计大跌23% 销售额占比从40%降至33% [8][9] - 美洲市场销售额占比从22%提升至25% 全年营收增长15% [9] - 欧洲市场销售额占比从22%提升至23% 全年营收增长11% [9] - 日本市场销售额占比提升至10% 全年营收同比大增30% [9] - 中东和非洲市场录得14%增长 销售额占比9% [9] 销售渠道 - 零售渠道营收增长6%至150.4亿欧元 占集团总销售额70% [10] - 线上零售渠道营收增长11% 贡献集团销售额6% [10] 老铺黄金表现 - 老铺黄金2024年营业收入98亿元 同比增长166% 净利润14.8亿元 同比增长254% [13] - 2024年单个门店平均销售业绩达3.28亿元 在中国内地门店平均收入和坪效排名第一 [13] - 截至2025年3月 老铺黄金在中国一线高端商场布局28家门店 较2021年底增长47% 同期销售额飙升572% [10] - 公司目标将平均店效提升至超10亿元 [13] 市场反应与股价 - 历峰集团财报发布后股价上涨7.26%至166.15瑞士法郎 年初以来累计上涨18% 市值约973亿瑞士法郎 [14] - 老铺黄金自去年6月登陆港交所后股价较发行价涨超16倍 最高触及881港元/股 [14]

过去十年，中国奢侈品市场的主角始终是软奢 —— 箱包、服饰、鞋履与美妆，它们在高速增长中定义了一个时代的消费图景。 然而，过去几年间，这张版图正悄然重绘：以珠宝和腕表为代表的硬奢品类，不仅成为新的增长极，也在充满不确定性的市场环境中孕育出 "结构性新机 遇"。 当下，全球硬奢市场正在经历一场前所未有的震荡周期：疫情冲击、地缘政治不确定性、消费者观念重塑以及数字生态深度洗牌。曾经依靠线下门店和精 品氛围驱动增长的珠宝与腕表行业，被迫重新审视与市场、消费者、社会思潮与文化之间的关系。 近日，VOGUE Business 联合天猫奢品重磅发布《2025 中国珠宝腕表趋势洞察》白皮书，全面剖析硬奢市场的结构变化、消费者画像与品牌策略。我们不 难发现一个清晰的结论：中国硬奢市场的未来发展路径，将围绕三大关键词展开 —— 韧性回归、结构分化、价值重塑。 行业洞悉： 珠宝与腕表的 "分化共生" 尽管珠宝和腕表这两个品类有很多共通之处，但两者近年来走出了截然不同的市场趋势。 珠宝品类在当下的经济周期性波动中展现出强劲的抗压性。一方面，许多头部品牌的经典款系列持续受到消费者青睐，形成品牌资产的稳定 "压舱石"； 另一方面，定制 ...

文章核心观点 - 上周奢侈品与时尚产业在跨界创新、战略调整、可持续转型及市场格局四方面释放信号，反映行业变革动向 [1] 跨界创新 - 法拉利宣布首次进军帆船领域，由航海名将Giovanni Soldini主导打造技术反哺体系 [1] - 雅诗兰黛首设首席技术数据官，任命数字化转型专家Brian Franz重构数字化生态 [1] 战略调整 - 开云集团以冻结招聘等举措应对行业寒冬，旗下Gucci 2025年Q1营收同比下滑25%，拖累集团整体营收同比降14% [1][7] - 阿迪达斯凭借复古鞋热潮实现营业利润同比飙升82%，但对全年预期保持谨慎 [1] - Nike将战略决策权收归核心高管层，任命14年老将Jennifer Hartley破局需求疲软 [1][8] - BasicNet少帅组合接棒加速年轻化转型 [1] - 爱马仕逆势扩产法国本土工坊，巩固100%法国制造的奢侈品定位 [1][10] 可持续转型 - 安踏以行业首份独立鉴证ESG报告领跑，34款碳足迹产品与双A评级构筑技术壁垒，未来将持续把ESG融入经营 [1] 市场格局 - 珀莱雅以本土美妆首个百亿元营收打破天花板，2024年营收107.78亿元，2025年Q1营收23.59亿元 [1][13] - 全球艺术市场因高端交易疲软销售额下滑12%，行业将复苏希望投向中国年轻一代文化消费潜力 [1][14] - 继爱马仕宣布在美国涨价后，百年灵宣布在中国涨价3% - 4% [2][15]

特朗普支持H-1B签证 - 特朗普阵营分为MAGA群体和以马斯克为代表的硅谷科技高管群体，双方就H-1B签证爆发冲突 [1] - MAGA支持者认为H-1B签证被滥用，需大幅削减以促进美国工人就业 [1] - 马斯克强烈反对削减H-1B签证，称其公司成功得益于该签证项目，并威胁"开战" [1] - 特朗普表态支持H-1B签证项目，称其"很棒"，与其第一任期内的批评立场相反 [1] 粤港澳大湾区无人车发展 - 广州南沙、珠海横琴、深圳前海、深圳宝安四地签署协议，实现无人车跨区域试运营互认 [2] - 首批参与公司包括小马智行、如祺出行、酷哇科技、萝卜快跑 [2] - 全球无人车行业快速发展，Waymo每周单量达15万次，计划扩张至迈阿密、东京等地 [2] - 沙特、新加坡积极推动无人车落地 [2] OpenAI控制权变更 - OpenAI CEO阿尔特曼计划到2025年将公司转型为正常营利机构，摆脱非营利机构控制 [3] - 非营利机构将不再保留控制权和监督权，仅持有部分股份 [3] - 此举旨在便于融资和推动研究，OpenAI成立于2015年，原为非营利机构 [3] - 2019年成立营利实体引入外部投资方，但受非营利机构监督 [3] - 2023年11月非营利机构董事会曾驱逐阿尔特曼 [3] - 原条款规定AGI实现后微软权益清零，投资人最多获100倍回报，调整情况尚不明确 [4] 特斯拉Cybertruck传闻 - 特斯拉中国否认Cybertruck将于明年1月1日国内上市的消息 [5] - Cybertruck是纯电皮卡，2019年发布，2023年12月1日开始在美国得州交付 [5] 长安汽车海外扩张 - 长安汽车计划明年进入欧洲市场，将召开欧洲品牌发布会 [6] - 目标到2030年实现年销500万辆，其中新能源350万辆，海外销量占比30% [6] - 目前已有8家海外工厂投产，可利用产能达13万辆 [6] 小米汽车业绩 - 小米SU7全年交付量超13万辆，提前完成全年目标 [7] - 2024年12月28日为小米汽车正式亮相1周年 [7] 古茗门店扩张 - 古茗开出第9999家门店，位于湖北襄阳 [8] - 2023年底门店数达9000家，2024年9月底为9778家 [8] - 距离"万店"目标仍需考虑关店因素 [8] 蒂芙尼中国市场收缩 - 蒂芙尼关闭云南昆明唯一门店，此前已收缩上海香港广场亚洲最大门店约一半面积 [9] - 2001年进入中国市场，2024年前三季度LVMH集团珠宝腕表部门有机销售同比下跌3% [10] 字节跳动剪映团队变动 - 剪映产品负责人张逍然离职，曾为脸萌早期成员 [11] - 技术负责人王学智状态为长期休假，正与多家风投接洽 [11] 航空事故影响 - 韩国济州航空波音737-800坠毁，179人遇难，2名机组生还，全国哀悼7日 [12] - 三天前阿塞拜疆航空波音737坠毁，62名乘客和5名机组中27人生还 [12] - 波音公司股价周一开盘跌超4% [12]

欧盟对中国电动车加征关税 - 欧盟将对抽样公司比亚迪、吉利汽车和上汽集团分别加征17.4%、20%和38.1%的反补贴税，叠加现有10%关税后，最高税率达48.1% [2] - 未抽样车企（含特斯拉、宝马、奇瑞等）平均加征21%反补贴税，合计税率31%，不配合调查企业面临48.1%关税 [4] - 上汽集团税率最高，与其欧洲销量最高相关，2023年出口欧洲近30万辆新车 [4] - 欧盟措施高于预期（此前机构预测上限19%），目标为"恢复公平竞争环境" [4] - 2023年中国对欧盟纯电车出口占总量45.1%（48.2万辆），但2024年前四月出口量同比下滑8% [4] - 德国车企普遍反对加税，宝马称其"阻碍欧洲车企发展"，大众认为"弊大于利" [4] - 部分中国车企采取本土化应对：比亚迪在匈牙利建厂，奇瑞与西班牙企业合作，零跑与Stellantis成立合资公司 [4] 劳力士涨价 - 因国际金价上涨17%（2000至2400美元/盎司），劳力士6月起上调贵金属腕表价格约4% [4] - 星期日历型玫瑰金腕表从34.75万元涨至36.13万元，迪通拿白金款从26.83万元涨至27.95万元 [4] - 此为年内第二次涨价（1月已例行提价） [5] - 劳力士市场份额超30%（按收入计），年产量超100万块，疫情期间多款手表涨幅近20% [6] 苹果大模型系统 - 苹果部署30亿参数本地大模型（另有70亿和300亿参数模型），云端模型性能达GPT-3.5水平 [6] - 采用量化技术（2位、4位混合）降低功耗，iPhone 15 Pro可每秒生成30个Token [6] - 私密云计算数据中心采用定制M2 Ultra芯片，开发专用操作系统以增强安全性 [6][7] 其他行业动态 - **小鹏与滴滴合作**：面向B端车型"想往"明年上半年发布，含对赌协议（滴滴需达成销量目标获取最多5%股份） [8] - **零食很忙扩张**：双品牌门店破万家，加盟费55万元（与奈雪的茶相当），主打下沉市场直采模式 [9] - **小金属涨价**：钼铁价格超25万元/吨，预计全年钼价30-35万元/吨；钨、锑、锡同步上涨 [10] - **甲骨文AI合作**：Q4签署125亿美元AI合同（含OpenAI、Google），TikTok美国数据迁移至其云平台 [11] - **通用汽车调整**：下调电动车销量预测至20-25万辆，批准60亿美元股票回购，向Cruise注资8.5亿美元 [14]