报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 周四市场小幅调整进行技术修复，银行ETF再创新高，银行股走势是价值重估，能吸引场外资金，多家外资巨头集体唱多中国资产，维持对A股和港股超配建议，全球资金配置渐从美国转移至欧亚市场，有望加速国际资金流入A股，资金持续向高股息板块聚集，需观察市场能否由震荡回升演化为趋势上涨行情 [1][2] 各部分总结 行情复盘 - 周四市场小幅震荡调整修复技术指标，两市成交额1.58万亿元变化不大，中证1000、中证500、沪深300、上证50指数分别收6247点、5838点、3946点、2738点，跌幅分别为-0.45%、-0.41%、-0.35%、-0.34%，行业与主题ETF中通信设备ETF等涨幅居前，证券ETF龙头等跌幅居前，两市板块指数中地面兵装等涨幅居前，医疗服务等跌幅居前，中证1000、中证500、沪深300、上证50指数股指期货沉淀资金分别净流出50、33、31、15亿元 [1] 重要资讯 - 国务院总理出席2025年夏季达沃斯论坛开幕式并致辞，中国市场扩容提质、创新突破跃升将为国际经贸和全球发展带来积极影响 [1] - 国家发展改革委政研室副主任称7月下达今年第三批消费品以旧换新资金，保障全年有序实施 [1] - 2025年前5个月光伏新增装机量约198GW，5月单月装机量93GW，同比增长388% [1] - 申万宏观团队认为服务业投资存在3.3万亿空间缺口，消费呈“服务化”特征 [1] - 英伟达CEO黄仁勋表示未来数十亿机器人、数亿辆自动驾驶汽车、数十万个机器人工厂可用其技术提供动力 [1] - 瑞银警告美股本轮行情已至尾声，标普500与纳斯达克指数平均分别下跌11%和13%，资金面恶化 [1] - 高盛和巴克莱称资金正快速出售欧洲资产转向美国，野村证券称量化资金或回流美国 [1][2] - 特朗普表示以色列和伊朗冲突可能再爆发，警告美国将打击重启核计划的伊朗 [2] - 北约峰会同意将军费提高到占GDP的5% [2] - 若OPEC+认为必要，俄罗斯愿支持下次会议增产，8月或再次增产 [2] - 特朗普考虑今夏宣布下任美联储主席人选 [2] - 美联储主席表示关税或引发物价上涨，需谨慎确保物价稳定和经济健康发展 [2] 市场逻辑 - 周四市场小幅调整技术修复，银行ETF再创新高，银行股有业绩和分红支撑，走势是价值重估，能吸引场外资金，多家外资巨头唱多中国资产 [2] 后市展望 - 周四市场小幅调整技术修复，银行ETF再创新高，英伟达技术发展前景好，中国在技术领域领先，多家外资巨头唱多中国资产，全球资金配置转移，有望加速国际资金流入A股，资金向高股息板块聚集，需观察市场能否由震荡回升演化为趋势上涨行情 [2] 交易策略 - 股指期货方向交易关注市场能否由震荡回升演化为趋势上涨行情，关注上证指数3450点 - 3500点压力 [2] - 股指期权交易观察趋势上涨行情能否出现 [2]

ETF行业快讯 - 三大指数震荡下挫，上证综指下跌0.22%，深证成指下跌0.48%，创业板指下跌0.66% [1] - 计算机板块ETF表现强势，云50ETF（560660.SH）上涨1.64%，云计算沪港深ETF（517390.SH）上涨1.05% [1] - 医药生物板块ETF普遍下跌，创新药ETF天弘（517380.SH）下跌2.11%，创新药ETF沪港深（159622.SZ）下跌2.03% [1] - 股票型ETF总规模重回3万亿元，截至6月26日全市场股票型ETF资产净值合计约3.05万亿元，占全部ETF规模70.76% [1] ETF市场结构 - 规模指数ETF占绝对比重，资产净值合计约2.24万亿元，占全部ETF规模52% [2] - 主题指数ETF规模位居第二，接近5000亿元，行业指数ETF和策略指数ETF分别维持1987.59亿元和1141.85亿元规模 [2] - 风格指数ETF规模最小，13只产品合计64.38亿元，占比仅0.15% [2] 指数与板块表现 - 今日日经225指数表现最佳，上涨1.65%，沪深300与中证A500分别下跌0.35%和0.36% [3] - 近5个交易日恒生指数涨幅居首达4.68%，创业板指和北证50分别上涨4.32%和4.3% [3] - 申万一级行业中银行、通信、国防军工今日涨幅领先，分别上涨1.01%、0.77%和0.55% [6] - 近5日非银金融板块涨幅达7.69%，计算机和国防军工分别上涨6.15%和4.75% [6] ETF分类表现 - 商品型ETF今日平均涨幅0.11%表现最优，跨境型ETF平均下跌0.72%表现最差 [8] - 股票型ETF涨幅前三为通信设备ETF（159583.SZ）涨1.83%，云50ETF（560660.SH）涨1.64%，黄金股票ETF基金（159322.SZ）涨1.44% [10] - 跨境型ETF中日经ETF（159866.SZ）涨幅达2.51%，标普消费ETF（159529.SZ）涨2.44% [11] ETF成交情况 - 股票型ETF成交额前三为沪深300ETF（510300.SH）37.46亿元，A500ETF基金（512050.SH）37.40亿元，A500ETF嘉实（159351.SZ）33.24亿元 [13] - 债券型ETF中上证公司债ETF（511070.SH）成交额149.17亿元居首 [14] - 跨境型ETF香港证券ETF（513090.SH）成交额226.81亿元显著领先 [14]

市场表现 - A股三大指数集体收涨，沪指涨0.23%，深证成指涨0.58%，创业板指涨1.17%，沪深两市成交额达1.29万亿，较昨日放量1374亿 [1] - AI产业ETF领涨，信息技术ETF(512330)、创业板人工智能ETF华夏(159381)、云50ETF(560660)等涨幅居前 [2] - 黄金股和创新药板块回调 [4] AI产业动态 - 证监会表示将深化资本市场科技金融体制机制改革，支持科技创新和新质生产力发展 [2] - Claude4系列发布，编程能力显著增强，ClaudeOpus4在编码基准测试中表现领先，DeepSeekR1模型升级后复杂推理能力大幅提升，AIME2025测试准确率从70%提升至87.5% [3] - 谷歌I/O2025展示AI大模型及产品全面升级，包括Gemini2.5Pro新增原生音频输出等功能，以及视频模型Veo2、图像生成模型Imagen4等新发布模型 [3] - AI Agent及算力仍是最明确的投资方向，产业持续进阶 [3] - 算力产业是计算机行业稀缺的持续高景气赛道，英伟达Q1财务数据实现持续高增长，海光与曙光的重组有望加速国产算力龙头竞争 [3] 创新药板块 - 创新药板块景气度可持续，"创新+国际化"趋势不变，政策支持+全球竞争力持续加强+商业化盈利兑现的核心趋势显现 [4] - 创新药产业链基本面开始改善，海外业务中订单和业绩已开始恢复，国内业务具备自主可控逻辑 [4] - 2025年需求有望迎来复苏，消费医疗领域（医疗服务、中药OTC与连锁药店等）基本面有望实现回升，医疗器械2025年亦有望迎来改善 [4] - AI医疗作为科技方向，有望为医药产业带来新的变化 [4] 信用债ETF市场 - 多只信用债ETF被纳入回购质押库，上证公司债ETF(511070)、信用债ETF基金(511200)、信用债ETF(511190)成交额居前 [5] - 港股创新药ETF(513120)成交额居股票类ETF第一 [5] - 基准国债ETF(511100)换手率达249.89%，0-4地债ETF(159816)、沙特ETF(159329)、港股医疗ETF(159366)换手率居前 [6] - 信用债ETF被纳入交易所回购质押库是我国债券市场的重要制度创新，有助于提升市场流动性，降低企业直接融资成本，引导更多资金流向交易所市场的中小企业债券 [6]

ETF市场表现 - 信息科技ETF(512330)领涨3.98% [1] - 创业板人工智能ETF华夏(159381)涨3.86% [1] - 云50ETF(560660)涨3.77% [1] - 中金科技先锋ETF(560990)领跌4.17% [1] - 标普油气ETF(159518)跌2.41% [1] - 标普油气ETF(513350)跌2.19% [1]