公募基金一季报债券配置分析 - 主动偏债基金整体降低信用债配置比例，增持政金债及国债资产 [1] - 信用债合计占比较去年四季度下降1.51个百分点（54.63%→53.12%），政金债及国债受机构追捧 [2][3] - 主动偏债基金管理规模环比下降3.95%（减少3697.78亿元至89902.19亿元），纯债基金和偏债混合基金规模均收缩 [2] 新发基金市场动态 - 主动偏债基金新发规模环比下降175.69亿元至797.09亿元，纯债债券基金新发规模降幅显著（减少341.67亿元） [2] - 偏债混合基金新发规模微降1.50亿元，显示市场风险偏好趋于保守 [2] 债券持仓结构与杠杆变化 - 机构减持中期票据、企业债和企业短期融资券，信用策略整体缩减 [3] - "固收+"基金权益转债持仓占比提升0.9个百分点（19.09%→19.99%），纯债基金久期中位数下降0.08年（2.30年→2.22年） [3] - 纯债基金杠杆微升0.05个百分点至113.50%，"固收+"基金杠杆中枢下降3.55个百分点至108.45% [3] 债市短期走势与基金表现 - 节前债市预计维持震荡，持券过节策略占优，部分中长期纯债基金表现突出（如摩根瑞享纯债A周收益率达1.62%） [4][8] - 理财规模环比缩减806亿元至30.98万亿元，月末回表压力显现 [4] - 市场等待降准降息信号，5月长端利率或挑战新低，但中期大幅下行概率有限 [4][5] 收益率展望 - 财政发力可能推动收益率转为上行，年内长期利率料维持宽幅震荡 [5] 基金业绩榜单 - 融通收益增强A以3.457%周收益率领跑二级债基，金鹰元丰A（2.711%）、华商丰利增强定开A（2.329%）紧随其后 [8][9] - 中长期纯债基金中泉果泰岩3个月定开A、中银证券汇裕一年定开等表现靠前 [4][8]

市场表现 - A股港股整体微涨微跌，波动不大，当前螺丝钉星级为4.8星 [1] - 沪深300等大盘股微涨，小盘股微跌 [2][3] - 银行、红利等价值风格略微上涨 [4] - 港股略微上涨，红利类品种微涨，科技股微跌 [5][6] - 今年股票市场整体表现强势，债券市场则迎来熊市下跌 [7][8] 债券基金分类 - 短期纯债基金：波动最小，回撤一般在1%以内，收益率略高于货币基金 [10] - 长期纯债基金：波动在百分之几，期限越长波动风险越大 [11] - 一级债基：大多数为纯债+少量可转债，品种数量较少 [12] - 二级债基：20%以内股票+80%以上债券，短期受股票涨跌影响 [13] - 偏债混合基金：30%以内股票+70%以上债券，属于混合基金但偏债基属性 [14] - 二级债基和偏债混合基金属于"固收+"类基金 [15] 债券基金表现 - 二级债基为主的365天组合2024年上涨6%，截至3月18日上涨0.63% [17][18] - 短债基金为主的90天组合2024年上涨2.63%，截至3月18日略微上涨，近期回撤0.15% [19][20][21] - 长期纯债基金波动较大，7-10年期证金债今年最大回撤2.86%，30年期国债最大回撤约7% [23][24][25] 债券市场周期 - 债券牛熊市周期平均3-5年一轮，熊市持续时间较短（几个月到1年多） [26] - 7-10年期证金债在2020-2021年熊市最大回撤约5.2%，当前回撤已达历史熊市一半以上 [26] 债券投资价值 - 债券指数长期上涨：短债指数年化约2%，中等期限债券年化约3%，长期债券年化约4% [26] - 10年期国债收益率在2-2.5%为正常区间，低于2%吸引力不大，超过2.5%投资价值良好，当前约1.9% [26] - 当前投资"股息率4-5%的红利股+短债基金"比长期纯债更具吸引力 [27] 估值数据 - 沪港深红利低波指数盈利收益率10.54%，市盈率9.49，股息率4.69% [34] - 中证红利指数盈利收益率10.01%，市盈率9.99，股息率5.91% [34] - 10年期国债收益率1.96% [34] - 30年期国债到期收益率2.21%，近1年年化收益9.26%，最大回撤-16.37% [36]

基金投顾 - 基金投顾是基金的投资顾问，旨在解决"基金赚钱，基民不赚钱"的问题 [2][6] - 基金投顾通过"投"和"顾"帮助投资者获得好收益 [7] - 提供免费课程介绍基金投顾的定义、优势及运作方式 [7][9] 固收+基金 - 固收+基金是在固定收益类资产（如纯债）基础上增加少量股票、可转债等资产 [12][14] - 固收部分以低风险债券为主，用于防守；"+"部分以股票、可转债为主，用于提升收益 [14] 固收+基金品种 - 二级债基和偏债混合基金：债券为主，股票比例分别低于20%和30% [16] - 可转债基金：配置40%-60%可转债和15%-25%股票，风险高于二级债基 [17][18] - 对冲基金：以股票为主，利用股指期货对冲风险，适合牛市中后期 [19]