行业发展观点 - 公司所处新能源光伏和新能源汽车行业增速较快，短期波动正常，未来光伏及汽车轻量化行业将引领绿色能源发展，产业链上下游经营情况将逐步向好 [1] - 光伏行业进入本轮下行周期最后阶段，在多方推动下正加速再平衡，今年第三或四季度有望好转 [1][2] 产品与项目情况 - 新一代光伏铝边框项目于2025年6月开始陆续投产，已向部分客户批量供货，渗透率提升将使单位盈利稳步提升 [3] - 马来西亚基地总设计产能10万吨，其中光伏铝边框6万吨、汽车零部件4万吨，光伏铝边框项目预计2025年底投产，盈利能力可观 [6] 公司收购与合作 - 收购芜湖必达一是为加深与奇瑞汽车合作深度，打开合作空间，在出海方面深度合作；二是为就近配套，替客户降本 [4] 公司新业务布局 - 董事长关注机器人赛道，2023年个人参股专注打磨赛道的机器人公司，该公司2025年并购专注传感器的企业，公司与相关公司合资成立安徽睿铂智动机器人有限公司，专注拓展人形机器人关节模组业务，目前处于产品研发和测试中 [5] 公司盈利增长点 - 以“光伏 + 新能源汽车”为双主营，打造再生铝到下游终端产品一体化布局 - 光伏方面立足重点客户，围绕光伏产业链打造新技术和新产品 - 新能源汽车方面布局芜湖、重庆、马来西亚基地，开发和服务头部整车客户 - 依托与中南大学的合金材料研究院，在合金材料应用领域进行技术研发与业务布局 [7]

项目投资 - 公司下属永臻电力（包头）有限公司拟投资13 1亿元建设包头储能电站项目 项目包括30万千瓦 180万千瓦时新型储能电站和220kV升压站等配套设施 由永臻包头100%出资建设 [1] - 项目位于内蒙古包头市昆都仑区 占地面积193亩 预计2024年6月开工 12月31日前竣工并网 总工期7个月 [2] - 项目采用簇级管理的组串式磷酸铁锂电池系统 集成液冷温控 全氟己酮消防及智能BMS 配置40×5MW 30MWh储能单元 经220kV线路接入园区500kV汇集站 [2] 战略意义 - 投资建设30万千瓦 180万千瓦时电网侧独立储能示范项目有利于公司向光伏产业链下游应用层拓展 促进主营业务与电站系统集成融合发展 [2] - 项目建成后可高效消纳包头地区风电 光伏等可再生能源 减少弃风弃光率 以毫秒级响应速度参与电网调频调峰 提升供电可靠性 缓解冬季供暖期电力短缺问题 [3] - 项目可为包头市昆都仑区提供6小时 1800MWh应急电力 保障医院 交通等关键设施用电安全 降低民生用电成本 [3] 政策支持 - 内蒙古自治区能源局规定2025年度并网的电网侧独立新型储能电站补贴标准为0 35元 千瓦时 补偿期为10年 [5] - 长效补偿机制将为公司带来持续10年的稳定收益预期 电网侧储能属于电网优先调用的优势资源 峰谷之间有一定的利差 [5] 财务表现 - 2024年公司实现营业收入81 83亿元 同比增长51 80% 归母净利润2 68亿元 同比下降27 71% [4] - 2024年一季度公司实现营业收入25 85亿元 同比增长74 81% 归母净利润2685 84万元 同比下降60 07% [4] - 行业内卷导致铝边框加工费持续下行 叠加下游客户延长账期等因素 部分中小型企业因成本压力退出市场 市场份额加速向头部企业集中 [4] 产能布局 - 公司拥有辽宁营口 江苏常州 安徽滁州 安徽芜湖 越南五大生产基地 产能全部释放后可年产69万吨光伏铝边框 [4] - 安徽永臻芜湖 永臻越南处于产能爬坡阶段 内蒙古包头年产100GW光伏铝边框生产基地处于项目建设阶段 [4]

土耳其对中国光伏铝边框启动反倾销调查 - 土耳其贸易部于5月25日发布第2025/10号公告，对原产于中国的光伏铝边框启动反倾销调查 [1] - 涉案产品的土耳其税号为8541 9 0 11 [1] - 公告自发布之日起生效，利益相关方需在37日内提交调查问卷 [1]

核心观点 - 鑫铂股份通过三次战略跨越实现从建筑铝材到新能源、新能源汽车及再生铝领域的转型升级，成为铝材行业标杆企业 [4][5][6] - 公司构建独特"家文化"管理体系，员工福利与人才培养体系显著优于行业水平，支撑业务高速扩张 [8][9] - 通过技术创新主导行业标准制定，产品性能指标领先同业，并实现全球化布局 [12][13] - 未来将拓展低空经济与机器人领域，推动业务多元化与高端智能制造转型 [15][16] 公司发展历程 三次战略跨越 - 2007-2013年：从建筑铝材转型工业铝型材，攻克高铁输电网合金配件技术，国内市场占有率超70% [4] - 2017-2021年：切入光伏铝边框赛道，成为隆基、晶科等头部企业核心供应商，年产量从2021年11.57万吨跃升至2024年38万吨 [5] - 2022年至今：布局新能源汽车零部件与60万吨再生铝项目，再生铝能耗降低95% [6] 资本运作里程碑 - 2021年深交所上市，IPO募资近5亿元 [5] - 上市后3年内完成两次再融资，募集16.6亿元用于产能扩张与上游延伸 [9] - 2022-2023年连续两年获深交所信披考核"A"级 [10] 核心竞争力 技术创新 - 研发6A05合金材料使光伏组件寿命延长至30年以上，抗拉强度达350MPa [12] - 与中南大学合作实现材料成本下降7-10% [5] - 主导制定光伏边框行业规范，建立铝型材三级精度标准 [12] 管理机制 - 员工年均福利投入1.3万元/人，工资年增10%，技术骨干培训全覆盖 [8] - 累计安置1800名特殊群体就业（1500名返乡青年+300名退役军人） [8] - 员工流失率远低于行业均值 [9] 全球化布局 - 在越南、马来西亚设立子公司，光伏铝边框出口印度、东南亚市场 [12] - 马来西亚基地实现中国环保标准全球输出 [10] - 2024年德国慕尼黑智慧能源展成功拓展国际客户 [12] 未来战略 - 2025年营收目标超80亿元 [1] - 拓展低空经济领域铝制品零部件，开发机器人结构件等高端应用 [15] - 推动"新能源光伏+新能源汽车+再生铝"三驾马车协同发展 [9][15]

公司业务 - 公司产品间接配套小米汽车 [1] - 新材料光伏铝边框降低成本的比例与铝锭价格波动有线性关系 [1] - 旧产线需进行设备和产线改造 降本幅度低于新产线 [1]

行业发展前景 - 公司所处新能源光伏和新能源汽车行业增速较快，短期波动正常，未来光伏及汽车轻量化行业将持续引领绿色能源发展，产业链上下游公司经营情况将逐步向好 [1] 公司业务进展与规划 - 公司在医疗用铝方面将继续保持稳步增长态势 [1] 行业与公司业绩对比 - 公司所处新能源光伏和新能源汽车行业整体增速较快，公司与其他公司相比整体经营质量较好 [2] 公司产品相关问题 - 公司产品间接配套小米汽车，新材料光伏铝边框降低成本比例与铝锭价格波动有线性关系，旧产线需改造，降本幅度可能低于新产线 [2] 公司盈利情况 - 2025年第一季度，公司实现营业收入较上年同期增长12.08%，实现归属于上市公司股东的净利润3485.55万元，较上年同期减少15.12%，实现扣除非经常性损益的净利润2615.22万元，较上年同期减少23.98% [2] 公司未来盈利增长点 - 提升新一代光伏铝边框渗透率提高单位盈利，依托新能源汽车零部件和再生铝项目打造第二成长曲线，马来西亚项目建成投产将提升公司全球战略布局和未来业绩 [2]