核心观点 - 国产燃油车当前销量整体持平或略有下滑，但面临来自新能源车的巨大竞争压力，市场关注度显著降低 [4][7][10][15] - 燃油车客户群体特征鲜明，主要为中年人或首次购车的年轻人，普遍对新能源技术成熟度存疑，更信赖燃油车的可靠性 [3][6][12][15] - 行业竞争加剧导致燃油车利润空间收窄，经销商为完成任务而亏损卖车，销售顾问待遇下降 [7][10] - 对于明年市场，部分观点认为新能源车购置税政策调整可能使燃油车处境略有好转，但整体仍持谨慎态度，因产品迭代速度远落后于新能源车 [4][13][15] 各品牌燃油车销售情况 - **吉利**：星瑞销量最佳，每月占门店总销量三分之一，其次为博越L和帝豪 [3] - **传祺**：影速系列最畅销，月销约18-20台，客户多为首次购车者 [6] - **长安**：第四代CS75PLUS、CS55PLUS和逸动PLUS三款车型月销合计约35台，占门店总销量65%以上 [9] - **奇瑞**：轿车中艾瑞泽5和艾瑞泽8销量较好，SUV中瑞虎8系列因价格区间广、性价比高而畅销 [12][13] - **长城哈弗**：大狗是店内唯一畅销燃油车型，上月交付29台，占全部销量四分之一 [15] 客户画像与购车动机 - **用户构成**：包括工厂工人、护士、教师等职业，年龄层覆盖中年及刚步入社会的年轻人 [3][10][12] - **购车用途**：多用于长途驾驶（超过100公里）或经常回老家的场景，认为电动车不便 [3] - **品牌偏好**：存在较高的品牌忠诚度，奇瑞门店本品置换客户占一半以上 [13] - **决策因素**：客户购车前已基本确定选择燃油车，竞品对比主要集中在同价位燃油车型，如朗逸、速腾、博越、瑞虎等 [3][10][13] 市场竞争与对比 - **竞品范围**：燃油车主要与合资品牌（如大众朗逸、速腾）及其他国产品牌同价位车型竞争 [3][13] - **新能源渗透**：部分客户会对比同品牌或比亚迪等品牌的新能源车型（如银河A7、宋、秦L、风云系列），但最终因担心技术不成熟而放弃 [4][13] - **产品力差距**：燃油车更新迭代缓慢，仅通过增加配置或修改外观来维持销售，与新能源车在配置、购车体验及售后服务上存在明显差异 [4][7] 行业趋势与未来展望 - **销量趋势**：多数品牌燃油车销量相比去年持平或严重下滑，客户流量向新能源倾斜 [4][7][10] - **政策影响**：当前新能源车享有约30%的补贴优势，明年购置税政策调整后，燃油车的政策劣势可能缩小 [10][13][15] - **转型努力**：部分品牌如长安尝试将燃油车型按新能源思路设计（如隐藏式门把手、无边框车门），以紧跟市场潮流 [10] - **渠道压力**：销售渠道面临盈利挑战，需依靠衍生业务提升利润，且销售人才流向新能源品牌 [7][10]

Z世代成为购车新势力 - 购车群体年轻化趋势显著 实际拥有首台车的平均年龄已下探至30.5岁 00后首购年龄低至22岁[2] - 年轻消费者购车预算超预期 约四分之一90后及00后首次购车预算锁定20万元以上价格段[4] - 消费观念从品牌崇拜转向理性消费 更注重车辆实用性及性价比而非品牌溢价[4] 汽车消费需求导向变革 - 年轻购车者关注点集中于智能化、设计感及体验感 传统动力参数及品牌历史退居次要位置[5] - 车辆需求从代步工具转向智能出行伙伴 智能语音助手、全景影像及高级驾驶辅助系统成为核心吸引因素[6][8] - 个性化定制及环保理念深度影响消费决策 新能源车被视为负责任的生活方式选择[8] 自主品牌市场地位提升 - 自主品牌实现从低价竞争向技术领跑的转型 以比亚迪、吉利为代表的企业展台咨询量激增[9][11] - 智能驾驶技术全球领先 L2级辅助驾驶渗透率突破50% 高速NOA与城市NOA功能向主流价格带下沉[12] - 上半年自主品牌销量合计占比超68% 新能源业务爆发式增长成为共同特征[12][14] 自主品牌产品力全面突破 - 工艺品质显著提升 内饰设计、隔音效果已与豪华品牌看齐 扭转以往做工粗糙印象[13] - 价格优势明显 消费者能以更低成本获得更高配置及更佳驾乘体验[14] - 消费者支持民族品牌意愿增强 技术研发与品牌建设成果获得市场广泛认可[14]

吉利收购极氪交易 - 吉利汽车将收购尚未持有的全部极氪股份，最高斥资172亿人民币，交易完成后极氪将成为吉利汽车子公司[1] - 极氪目前在美股上市，此次私有化合并将使其从纽交所退市[2] - 极氪股东享有现金与股票两项选择权，每股极氪ADS可选择26.87美元现金或12.3股吉利新股[8] - 吉利汽车需最高支付23.99亿美元(约172亿人民币)，其中约10.48亿美元支付给关联股东[8] 战略整合背景 - 2024年9月吉利发布《台州宣言》，强调战略聚焦和业务条线整理[1] - 2024年11月吉利发起极氪与领克整合，领克51%权益归属极氪[2] - 2024年10月吉利汽车宣布将几何品牌并入银河品牌[5] - 合并后公司业务架构分为吉利银河事业群和极氪科技事业群两大板块[6] 协同效应与预期收益 - 合并后公司效益预计增长超5%，研发、管理、营销效率有望提升15%~20%[4] - 极氪将受益于吉利汽车更低的融资成本和财务资源，保障研发、供应链等领域高强度投入[3] - 国证国际上调吉利汽车2025-2027年预测净利润至137亿、181亿、232亿[9] - 国信证券预计2025-2027年归母净利润分别为158亿、207亿、244亿元[9] 产品与市场定位 - 极氪定位豪华高端市场，产品定价20万元以上[6] - 领克定位个性化市场，主要销售小型纯电和中小型插混，定价15-25万元[6] - 极氪拥有P线和Z线两大产品线，车型多为纯电及插电混动[4] - 吉利银河事业群定位大众化市场，包含非极氪、领克的全部电动车[6] 交易细节 - 每股代价股份发行价为港币17.15元，较前收盘价溢价约2.4%[8] - 吉利汽车最多发行10.98亿股新股，占现有股本10.9%[8] - 交易旨在打破极氪独立上市可能存在的资源分散和潜在竞争[2]

陕西汽车产业格局变化 - 陕西汽车产业从比亚迪"一家独大"向比亚迪和吉利双龙头转变 [1][2] - 前4月陕西省汽车产量63万辆同比增长33.3%高于全国22.2个百分点 [1] - 前4月西安比亚迪产量40.7万辆同比增长43.1%西安吉利产量11.9万辆同比增长51.7% [1] 比亚迪在陕西的主导地位 - 2022年西安新能源汽车产量101.52万辆其中比亚迪生产99.5万辆占比98% [3] - 比亚迪占陕西省汽车产量比例从2020年40.5%提升至2022年75.3% [3] - 西安比亚迪2022年汽车产量100.8万辆 [3] 吉利在陕西的快速发展 - 2024年吉利在陕基地产量52万辆增长32.4%占吉利汽车集团总产量1/4 [5] - 西安吉利2022年产量14.7万辆2023年25.2万辆同比增长71.4%2024年31.5万辆同比增长25.1% [7] - 宝鸡吉利2024年产量20.5万辆同比增长45%产值近200亿元同比增长35% [7] 产业布局与产能对比 - 吉利在陕产能规模50万-60万辆比亚迪在陕产能规模已达100万辆 [7] - 西安吉利是吉利集团智能化程度最高的超级智能"黑灯工厂"支持6款车型共线生产 [7] - 比亚迪在全国布局多个生产基地车型布局和产能调配影响各地产量 [3][4] 行业发展趋势 - 汽车产量增长取决于车企对新产品和热销产品的布局 [1][4] - 多品牌合力发展是新能源汽车强市的共同特征如合肥等 [4] - 陕西应构建比亚迪吉利双龙头格局以降低单一依赖风险 [4]

总体市场表现 - 2025年4月狭义乘用车产量223万辆，同比增长11.2%，环比下降10.3%，累计产量854.4万辆同比增长13.7% [3] - 4月零售销量175.5万辆，同比增长14.5%，环比下降9.4%，累计零售687.2万辆同比增长7.9%，处于历年4月历史高位 [11] - 批发销量219万辆创当月历史新高，同比增长10.7%，环比下降9.2%，累计批发846.8万辆同比增长11.1% [14] - 自主品牌表现强劲，4月零售份额65.5%同比提升8个百分点，批发份额70.3% [12][13] 新能源市场动态 - 4月新能源产量115.1万辆同比增长40.3%，渗透率51.7%同比提升11个百分点，累计产量407.8万辆增长44.5% [8][16] - 新能源零售90.5万辆同比增长33.9%，渗透率51.5%，自主品牌新能源渗透率高达72.8% [19] - 批发销量113.3万辆同比增长40.2%，纯电动占比63.5%，A00级电动车同比增长94% [16][17] - 出口18.9万辆同比增长44.2%，占乘用车出口44.6%，比亚迪、特斯拉中国、奇瑞为出口主力 [20][22] 产品与竞争格局 - 4月降价车型仅14款，较去年同期的41款大幅减少，燃油车促销幅度稳定在22%左右 [12] - 批发超2万辆车型15个，比亚迪宋(84,088辆)、海鸥(55,028辆)、Model Y(33,960辆)领跑 [18] - 新势力份额19.4%同比增3.6个百分点，小鹏、零跑、小米贡献主要增量 [23] - 经济型电动车表现突出，A00+A0级占纯电动46%份额，同比提升8个百分点 [17] 产业链与全球市场 - 2025Q1汽车行业收入2.4万亿同比增长8%，但利润下降6%，利润率降至3.9% [27] - 中国占世界汽车份额33%，新能源份额68%，增量贡献度达84% [28][30] - 1-3月汽车出口154万辆同比增长16%，墨西哥、阿联酋、俄罗斯为主要市场 [31][32] - 进口车大幅下滑39%，美国进口量同比下降66%，燃油车需求萎缩明显 [34][35] 政策与趋势展望 - 以旧换新政策效果显著，4月近70%私人购车为换购需求 [12] - 5月面临高基数压力，但车展活动及促消费政策有望稳定市场 [25] - 海外关税风险加剧，但中国对美出口占比微乎其微，俄罗斯市场份额保持55%以上 [26] - 行业呼吁发展小型电动车配套政策，应对海外市场竞争 [21]