案件判决与财务影响 - 中百集团全资子公司中百仓储员工邵某某因职务侵占罪，被一审判决无期徒刑，剥夺政治权利终身，并处人民币五百万元罚金，其余三名从犯分别被判处有期徒刑并处罚金[1][3] - 该职务侵占案初步估算涉案金额累计约2.19亿元，但公司后续重新评估预计可回收金额仅为5022.49万元，不到最初估算金额的四分之一[3][4] - 因该案件，公司对2016年至2023年度财务报表相关数据进行了更正，但此次判决对往期年度损益无影响，也不会对本期或期后利润产生重大影响[5][7] 公司经营与财务表现 - 公司2021年至2024年归母净利润连续四年亏损，合计亏损超过12亿元，2025年前三季度再度亏损约5.8亿元[2][7] - 截至2025年12月4日，公司累计关闭仓储大卖场30家，以2024年末的147家大卖场为基数计算，关店比例超过20%[2][7] - 关闭门店预计将产生一次性损失约1.8亿元，涉及合同解约、员工安置、资产摊销等[8] 业务结构与监管情况 - 大卖场业态是公司核心营收来源，2024年公司实现营业收入103.81亿元，其中大卖场贡献约57.56亿元，占比超过一半[8] - 因未及时履行临时信息披露义务等违规行为，湖北证监局对公司及多位时任高管采取出具警示函的行政监管措施[7]

生产性服务业的战略定位与发展方向 - 生产性服务业是为生产过程提供中间服务的部门，贯穿生产制造全过程，是构建现代化产业体系的内在要求和培育新质生产力的重要手段[2] - “十五五”规划建议提出，分领域推进生产性服务业向专业化和价值链高端延伸，提高现代服务业与先进制造业、现代农业融合发展水平[2] - “十五五”时期需准确把握发展生产性服务业同保持制造业合理比重之间的关系，促进二者深度高效融合发展[2] 产业融合化发展趋势 - 全球价值链由制造业向生产性服务业延伸，生产性服务业已成为大国博弈的重要领域，其与各领域各环节的深度融合主导着全球价值链构建[3] - 生产性服务业同其他产业的融合程度日益加深，产业边界逐渐模糊，产业融合已成为形成新质生产力的动力源泉[3] - 产业融合是推动产业转型升级、培育新业态新模式、抢占产业竞争制高点的关键途径，也是发展新质生产力的重要着力点[3] - 我国生产性服务业融合化发展水平持续提高，对新质生产力发展起到重要支撑作用，“十五五”时期需坚持以实体经济为根基，深化与先进制造业融合[4] 行业规模与增长表现 - 2023年，我国规模以上生产性服务业企业实现营业收入119万亿元，2020年至2023年年均增长12.1%，远高于同期GDP增速[5] - 2025年，信息传输、软件和信息技术服务业，租赁和商务服务业增加值比上年分别增长11.1%、10.3%，共拉动服务业增加值增长1.7个百分点[5] 对制造业转型升级的支撑作用 - 生产性服务业助力制造业突破核心技术瓶颈，研究开发、工业设计等服务为制造业提供全流程技术支撑，推动大飞机、新能源汽车等领域产品研发周期大大缩短，生产效率大幅提升[5][6] - 生产性服务业助力制造业降低综合成本，供应链金融、智慧物流等服务提供低成本资金支持并优化供应链，工业互联网平台帮助产业链实现信息互联互通和资源高效配置[6] - 生产性服务业助力制造业附加值提升，市场调研、品牌策划等服务推动制造业由生产型向生产服务型转变，企业通过提供定制化服务、全生命周期管理等实现向价值链中高端攀升[6] - 生产性服务业助力制造业拓展发展空间，国际物流、跨境支付等服务帮助制造业企业深度融入全球价值链，降低海外市场拓展成本[7] - 发展生产性服务业与保持制造业合理比重是相互依存、协同共进的互补关系，生产性服务业驱动制造业提能增效，制造业转型倒逼生产性服务业创新供给[7] 现存挑战与优化发展环境的举措 - 行业仍存在融合化发展深度不够、经营主体散弱、高端供给不足、要素保障尚待优化等问题[8] - 举措一：加速数智技术广泛应用，推动通用和行业大模型、AI智能体在工业设计、柔性生产等场景落地，推广“先使用后付费”模式以降低企业应用成本[8] - 举措二：集中力量培育一批生产性服务业链主企业和专精特新企业，支持链主企业延伸服务链条，支持中小企业走专精特新道路，考虑将服务消费券扩展至生产性服务业领域[8] - 举措三：扩大财政贴息、税收优惠等政策覆盖面，重点支持研发设计、信息技术、检验检测等高端生产性服务业，加大对知识产权、品牌等软要素投入支持力度，降低市场准入门槛[9]

核心观点 - 国资委部署“十五五”时期及2026年地方国资国企工作重点 核心目标是提升科技自立自强水平 优化国有经济布局 并深化国企改革 同时强调2026年要着力推进提质增效稳增长 强化重大项目投资以积蓄发展潜力 [1][2] “十五五”时期主要目标 - 科技自立自强水平明显提升 重点领域关键核心技术快速突破 科技领军企业数量稳步增长 [1] - 战略性新兴产业增加值占比大幅提升 [1] - 中国特色现代企业制度和国资监管体制更加完善定型 [1] 2026年重点任务 - 着力推进提质增效稳增长 强化目标引领 提升增长质量 强化市场开拓 挖掘增长潜能 畅通经济循环 [1] - 着力强化国有企业科技创新主体作用 培育科技领军企业 加快成果转化应用 培育良好创新生态 [2] - 着力推进国有经济布局优化和结构调整 紧紧围绕推动国有资本“三个集中” 优化提升传统产业 打造新兴支柱产业 [2] - 着力实施进一步深化国资国企改革方案 完善中国特色现代企业制度 健全市场化经营机制 [3] - 着力推进专业化、体系化、法治化、高效化监管 健全国资监管体系 切实加强境外国资监管 [3] 投资与增长举措 - 推动投资止跌回稳 5000亿元新型政策性金融工具资金已全部投放完毕 共支持2300多个项目 项目总投资约7万亿元 [1] - 地方政府债务结存限额中安排了5000亿元 用于补充地方政府综合财力和扩大有效投资 [1] - 央企要靠前推动一批重大项目落实落地 以有效投资积蓄发展潜力 例如在城市更新、保障性住房、城中村改造建设中释放消费活力 [2] - 智慧物流、充电网络、5G物联网等“消费新基建”将畅通生产与消费链 [2] 产业升级与布局方向 - 加快推动产业升级 推进传统产业巩固提升和新兴动能培育壮大 推动传统产业智能化绿色化融合化转型 [2] - 大力发展战略性新兴产业与未来产业 开辟增长的“第二曲线” [2] - 向战略性新兴产业集中 目的是增强发展动能 提升核心竞争力 掌握发展主动权 [2] - 未来一段时间 国有企业的投资将大量集中在战略性新兴产业和未来产业 例如工业母机、数字技术、人工智能、量子技术、工业机器人、大健康等产业 [2] 国企改革重点方向 - 深化“三项制度”改革 建立更具激励效果的手段多元化的激励制度 [3] - 完善创新机制 优化创新环境 变革创新模式 促进成果转化应用 全面激发创新动能 [3] - 构建统筹国资安全和发展活力的监管模式 既要保障国资安全 更要实现国资增值 [3]

活动概况与目标 - 2026年“汽车+”产业科创企业新年路演在合肥创新院举行 旨在搭建产业与资本对接平台 推动汽车领域科技创新与成果转化 助力初创企业成长 [1] 主办方与参与方 - 路演由长三角汽车科创学院 合肥市投资促进局 安徽省新能源及智能网联汽车产业发展协会金融投资服务专业委员会共同主办 [3] - 活动得到安徽省开放型汽车生态实验室 科学岛合肥技术创新工程院有限公司 科大硅谷服务平台有限公司等多家单位支持 [3] - 现场共有14家科创企业参与展示 其中5家来自长三角汽车科创学院 [3] - 50余家投资机构及80余位政 产 研 金各界代表到场交流 [3] 路演企业及融资需求 - 参与展示的14家企业覆盖半导体 智能底盘 固态电池 自动驾驶 智慧物流等多个“汽车+”关键领域 [3] - 参与路演的企业总融资需求超过4亿元 [3] 各方观点与战略方向 - 长三角汽车科创学院创始人王丰斌表示 路演是连接创业项目与资本市场的重要途径 学院致力于构建“深度关系场景”为创业者提供实质性支持 [3] - 合肥市投促局沈平介绍 合肥汽车产业发展得益于龙头带动 配套协同与创新驱动 2026年将聚焦智能网联 核心零部件等重点方向 持续优化投促服务 [3] - 安徽省新能源及智能网联汽车产业发展协会副秘书长洪源认为 科技与金融的融合是产业升级的关键 此次路演有助于推动构建开放协同的产业金融生态 [3] 活动成果与未来规划 - 在交流环节 安徽国控 瑞丞基金 讯飞创投等30余家投资机构与企业代表进行了深入沟通 [4] - 多家企业与投资机构现场达成初步合作意向 并约定后续进一步对接 [4] - 长三角汽车科创学院表示 未来将继续深化“雨林生态+圈子社群”服务模式 通过多种形式为汽车领域科创企业提供全周期赋能 助力安徽建设世界级新能源汽车产业集群 [4]

海南自贸港封关运作首周数据与政策内涵 - 封关首周（12月18日至24日），海口海关监管“一线”进口“零关税”享惠货物超4亿元，监管“二线”内销加工增值免关税货物超2000万元 [1] - 封关首周，海南新增外贸备案企业1972家，同比增长2.3倍 [1] - 封关运作是系统性变革，旨在探索最高水平开放形态，推进制度型开放 [1] 制度型开放的核心定义与具体内涵 - 制度型开放聚焦于规则、规制、管理、标准的国际化与法治化，而非传统政策优惠 [1][4] - 核心是形成稳定、透明、可预期的制度体系，以吸引全球高端要素集聚 [1][5] - 具体内涵体现为推进“五便利一流动”：贸易自由便利（“零关税”、“一线放开、二线管住”）、投资自由便利（负面清单管理）、跨境资金流动自由便利、人员进出自由便利、数据安全有序流动 [4] 封关运作的战略意义与全球背景 - 在全球保护主义加剧背景下，封关运作是中国宣示“开放的大门只会越开越大”的关键举措 [2] - 此举是中国高水平对外开放的“压力测试”，通过“境内关外”制度设计对接国际高标准规则 [2] - 旨在以制度性、结构性开放应对“逆全球化”挑战，为全球自由贸易注入新动力 [2] 面向东盟的“单边开放”构想 - 海南可凭借地理区位优势，率先对东盟在货物贸易、服务贸易、投资准入、人员往来等方面实施比内地更开放的政策 [3] - 具体实践包括对东盟农产品等实行更低或零关税，在教育、医疗、旅游等领域更高水平开放，以及实施更便利的人员签证政策 [3] - 此举旨在主动塑造区域合作新格局，推动中国—东盟自贸区升级，增强区域经济韧性 [3] 对标高标准国际规则与压力测试 - 海南自贸港可对标CPTPP等高标准规则，在国企竞争中立、知识产权保护、环境保护与劳工标准、数字经济规则等方面率先试点 [6] - 相关实践将为全国提供压力测试，为中国加入CPTPP等高水平协定积累经验，增强中国在国际规则制定中的话语权 [1][6] 法治体系建设与核心制度壁垒 - 为确保政策稳定可预期，最迫切任务包括：完善配套法规体系、推动司法与仲裁国际化、建立跨部门协同监管系统 [6] - 在“一线放开、二线管住”框架下，核心制度壁垒涉及：“二线管住”的效率与成本平衡、金融开放与风险防控的矛盾、人员进出自由与社会管理的协调 [7] 政策红利下的产业发展新动能 - “零关税、低税率”政策叠加地理生态优势，有望在绿色低碳、数字经济等领域形成突破 [8] - 具体产业方向包括：高端旅游与健康医疗、绿色低碳产业（热带农业、海洋科技、新能源等）、数字经济（跨境电竞、数字内容等）、航空航天与深海科技、热带特色高效农业 [8] 封关后关键领域的预期突破 - 吸引外资方面：预计进一步缩减负面清单，在医疗、教育、文化等领域允许外资控股或独资 [9] - 跨境数据流动方面：计划在特定区域试点数据跨境流动白名单制度 [9] - 金融开放方面：将探索本外币合一账户、跨境资产转让、数字货币应用等创新 [9] 与粤港澳大湾区的差异化协同 - 海南侧重制度型开放与区域合作（面向东盟、RCEP），聚焦贸易自由与投资便利 [10] - 粤港澳大湾区侧重科技创新与金融枢纽，依托香港国际金融中心与深圳科创能力 [10] - 两地可通过“海南开放平台 + 大湾区产业优势”协同，构建中国在亚太区域的资源配置中心，形成“开放试验 + 产业支撑”格局 [10]

报告投资评级 - 首次覆盖，给予“增持-A”评级 [1][7][33] 报告核心观点 - 瑞晟智能是智能工厂装备领军者，正通过向算力设备和机器人领域拓展，形成“算力+机器人”双轮驱动的业务布局，构筑核心竞争优势 [1][4][14] - 公司近期在算力业务上取得突破，中标多笔订单，第二增长曲线加速发展，并战略投资武珞智慧绑定国产GPU厂商沐曦，有望充分受益于AI芯片国产替代机遇 [5][6][19] - 全球及中国GPU与AI芯片市场需求爆发，国产替代空间广阔，为公司新业务提供了巨大的成长空间 [23][26][31] 公司业务与战略布局 - 公司长期深耕智能装备，以智慧工厂、智慧物流、智慧消防三大垂直应用场景为基础 [4][14] - 通过设立瑞晟智焱、天玑智能等子公司，将业务拓展至算力中心软硬件产品及机器人产品，形成一体化业务布局 [4][14] - 在算力领域，公司与国产算力芯片厂商合作，布局软硬件产品以把握国产替代机遇 [4][14] - 在机器人领域，公司聚焦垂直行业，以高性能驱动电机为突破口，为特定工业场景的机器人开发及无人化奠定基础 [4][14][22] - 智能工厂作为最终执行端，整合算力与机器人资源，形成终端应用场景、算力、机器人三位一体的服务体系 [4][14] 算力业务进展与协同 - 2025年8月、11月及12月，公司先后预中选/中标湖南永州移动项目第一期、第二期，并获得山东现代大数据教育产业国产算力设备及配套服务采购项目（二期）的《成交通知书》 [5][17][18] - 目前算力订单累计规模达2.76亿元（含税），且后续储备订单充足 [5][18] - 2025年10月，公司完成对武珞智慧的战略投资，持股比例达25%并成为其第一大股东 [6][19] - 武珞智慧是国产GPU厂商沐曦集成电路的核心代理商之一，2024年占沐曦主要业务收入比例的8.81% [19] - 武珞智慧工厂暨AI训推GPU服务器生产基地已正式投产，并配套自研存算一体、液冷等核心专利技术 [6][19] - 公司借助与武珞智慧及沐曦的合作，手握国产GPU稀缺供应链资源，叠加自身智能制造场景化技术优势，受益于国产算力替代提速 [5][18] 行业市场前景 - 根据Verified Market Research数据，2024年全球GPU市场规模为773.9亿美元，预计2030年有望达到4724.5亿美元，2024-2030年复合增长率高达35.19% [23] - 根据中商产业研究院数据，2024年中国GPU市场规模约为1073亿元，同比增长32.96% [23] - 根据Precedence Research数据，2024年全球AI芯片市场规模约为732.7亿美元，预计2030年将达到3360.7亿美元 [26] - IDC数据显示，2024年中国加速计算服务器市场规模达到221亿美元，同比增长134%，预计到2029年将超过千亿美元 [26] - 中商产业研究院预测，2025年中国AI芯片市场规模将增长至1530亿元，2020年至2025年复合增长率达53% [26] - 鉴于英伟达目前在中国AI芯片市场份额高达70%左右，出口管制政策将创造较大的供给缺口 [6][31] - 根据TrendForce预计，中国AI服务器市场外购英伟达、AMD等芯片的比例将从2024年的约63%下降至2025年的约42%，而中国本土芯片供应商占比预计2025年将提升至40% [7][31] 财务预测与估值 - 预计公司2025-2027年营业收入分别为7.12亿元、14.06亿元、21.46亿元，同比增长83.7%、97.6%、52.6% [7][9] - 预计公司2025-2027年归属于母公司净利润分别为0.35亿元、1.22亿元、1.81亿元，同比增长116.1%、253.6%、47.9% [7][9] - 预计公司2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.55元、1.96元、2.90元 [7][9] - 预计公司2025-2027年市盈率（P/E）分别为122.9倍、34.7倍、23.5倍 [9] - 预计公司2025-2027年净资产收益率（ROE）分别为7.6%、21.5%、24.3% [9]

公司股价与交易数据 - 2024年12月19日，公司股价上涨1.11%，成交额为4262.38万元 [1] - 当日融资买入384.35万元，融资偿还549.49万元，融资净卖出165.14万元 [1] - 截至12月19日，公司融资融券余额合计2.94亿元，其中融资余额2.94亿元，占流通市值的5.10%，该余额低于近一年10%分位水平，处于低位 [1] - 融券方面，融券余量为5100.00股，融券余额为7.91万元，低于近一年40%分位水平，处于较低位 [1] 公司股东与股本结构 - 截至2024年11月28日，公司股东户数为4.46万户，较上期减少5.24% [2] - 同期，人均流通股为8327股，较上期增加5.53% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司新进为第三大流通股东，持股201.13万股 [2] - 诺安积极回报混合A新进为第六大流通股东，持股171.08万股，而嘉实信息产业股票发起式A退出十大流通股东之列 [2] 公司财务与经营业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入11.98亿元，同比减少3.85% [2] - 同期，公司实现归母净利润1327.06万元，同比大幅减少90.65% [2] - 自A股上市后，公司累计派发现金红利3.38亿元，其中近三年累计派现1.60亿元 [2] 公司基本情况 - 公司全称为中远海运科技股份有限公司，成立于1993年5月19日，于2010年5月6日上市，注册地址位于中国(上海)自由贸易试验区沈家弄路738号 [1] - 公司主营业务涉及智慧交通、智慧航运、智慧物流、智慧安防等领域 [1] - 公司主营业务收入构成为：数字航运与供应链占52.55%，数字城市与交通占46.61%，其他占0.84% [1]

会议背景与核心主题 - 第十二届中国商业创新大会于12月18日在北京召开，由中国商报社等六家机构联合举办 [2] - 大会主题为“此刻即未来：创新领航商业新征途”，旨在传承过往创新实践并探索未来发展路径 [3] 宏观环境与政策背景 - 党的二十大将“创新”置于国家发展全局的核心位置，为商贸流通领域高质量发展注入动能 [2] - 2025年是“十四五”规划收官之年，《中共中央 国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》《质量强国建设纲要》等政策红利持续释放 [2] - 中国商业正经历全方位、深层次的系统性变革，在构建新发展格局中扮演关键角色 [2] 行业趋势与技术驱动 - 大数据、人工智能、物联网等前沿技术与商业场景深度融合 [2] - 直播电商、智慧物流等新业态蓬勃兴起 [2] - 消费市场加速向多元化和个性化升级 [2] 会议平台价值与使命 - 中国商业创新大会历经十一年，已成为凝聚行业智慧、碰撞创新思想、赋能产业升级的高端平台 [3] - 大会致力于让前沿理论与实战经验交融，让政策导向与市场活力同频共振 [3] - 会议通过政策解读、行业领袖分享和创新案例启迪，旨在点燃产业升级引擎，汇聚高质量发展动能 [4] 主办方角色与定位 - 中国商报社作为深耕商业领域的传媒力量，坚守“记录商业变迁、传递行业声音、推动创新发展”的使命 [2] - 公司以专业资讯和行业洞察，搭建政府与市场、企业与消费者之间的沟通桥梁 [2] - 公司将继续发挥平台优势，充当商业创新的记录者、推动者与赋能者 [4] 对行业未来的核心观点 - 商业作为连接生产与消费的关键环节，肩负着畅通经济循环、服务中国式现代化建设的重要使命 [3] - 面对新的历史机遇与挑战，唯有以创新破局、以变革赋能，才能在时代浪潮中勇立潮头 [3] - 期待与商界同仁共同书写中国商业创新发展的新篇章，为中国式现代化建设注入商业力量 [4]

公司近期动态 - 公司于2025年12月10日以通讯表决方式召开第十届第十次董事会会议 [1] - 董事会会议审议了《关于聘任公司2025年度审计机构和内部控制审计机构的议案》等文件 [1] 公司业务与财务概况 - 公司2024年1至12月份营业收入构成为：供应链管理服务占比42.39%，码头仓储占比25.81%，智慧物流占比24.28%，仓储占比4.78%，数据服务占比1.08% [1] - 截至新闻发稿时，公司总市值为45亿元 [1] - 公司股票收盘价为3.79元 [1]

投资评级 - 报告对潍柴动力维持"推荐"评级 [4] 核心观点 - 公司2025年第三季度业绩超预期，营收和利润实现同比和环比双增长 [1] - 公司作为国内发动机领域龙头，正通过延长产品线提升核心竞争力，并加速转型 [4] - 以旧换新政策补贴范围扩大，有望促进天然气发动机渗透率提升，带动中重卡内需复苏 [3] 2025年第三季度业绩表现 - 2025年前三季度营收1705.71亿元，同比增长5.32%；归母净利润88.78亿元，同比增长5.67% [1] - 2025年第三季度单季营收574.19亿元，同比增长16.08%，环比增长3.11%；归母净利润32.34亿元，同比增长29.49%，环比增长10.27% [1] - 第三季度发动机配套量累计3.95万台，同比增长19.94%；天然气发动机配套量累计2.82万台，同比增长32.42% [2] - 第三季度毛利率为21.38%，同环比分别下降0.74和0.75个百分点；净利率为7.47%，同环比分别提升1.47和0.75个百分点 [2] - 销售、管理、研发、财务费用率同比分别下降0.33、0.70、0.30、0.94个百分点 [2] 业务发展状况 - 产品结构持续优化，发动机、整车、智慧物流及农机装备等业务均稳健发展 [3] - 2025年上半年发动机销售36.20万台，其中M系列大缸径发动机累计销售超5000台，同比增长41.00%；数据中心用发动机产品累计销售近600台，同比增长491.00% [3] - 海外子公司德国凯傲集团2025年第三季度实现收入27.04亿欧元，净利润1.19亿欧元 [3] 行业与政策环境 - 2025年3月18日，多部门联合发布关于实施老旧营运货车报废更新的通知，补贴范围扩大至天然气重卡和国四及以下排放标准的营运货车 [3] - 我国国四重卡保有量达76万辆，假设以旧换新政策带来10%的置换需求，将直接拉动约7.6万辆的新增内需 [3] 盈利预测与估值 - 预计公司2025-2027年营收分别为2269.24亿元、2372.4亿元、2443.57亿元 [4] - 预计2025-2027年归母净利润分别为120.3亿元、139.2亿元、155.2亿元 [4] - 预计2025-2027年每股收益分别为1.38元、1.60元、1.78元 [4] - 按2025年10月30日收盘价14.44元计算，对应市盈率分别为10倍、9倍、8倍 [4]