公司业务概览与战略转型 - 公司是国内领先的汽车精密压铸件生产企业，主要产品包括汽车转向系统、传动系统等铝合金精密压铸件 [1] - 公司2025年前三季度营业收入同比增长19%，归母净利润同比增长17%，自2022年以来收入利润连续增长 [1] - 公司近年来由汽车压铸向外拓展，并切入机器人赛道，将机器人零部件作为第二主业方向 [1][2] 业务拓展与并购活动 - 2022年公司收购力准机械53%股权，业务拓展到非标智能制造装备领域 [1] - 2025年4月，公司与润孚动力成立合资公司，专业生产用于机器人和汽车的行星滚柱丝杠 [1] - 2025年9月，公司购买中山澳多51%股权，从精密压铸进入汽车电子领域，并从生产汽车电机过渡到开发机器人电机 [1] 汽车业务发展 - 公司通过外延发展拓宽汽车零部件配套种类，提高单车价值量 [2] - 控股子公司中山澳多的汽车智能电动踏板目前市占率国内第一，智能侧开门系统产品国内定点数量居行业前列 [2] - 合资对象润孚动力的行星滚柱丝杠技术突出，产品多样，可用于新能源汽车线控底盘 [2] - 公司海外业务拓展顺利，海外营收提升至2024年的9.4亿元，占主营业务收入比例提升至41% [2] - 公司海外产能布局较早，墨西哥子公司2025年上半年实现营收2.9亿元，净利润1995万元 [2] 机器人业务布局 - 公司从2024年起将机器人零部件作为第二主业方向，主要布局机器人金属外壳压铸、行星滚柱丝杠与机器人电机三个方面 [2] - 2025年公司滚柱丝杠新专利攻克行业难题，降低振动噪音、制造难度及生产成本，有利于在机器人和新能源汽车领域实现大规模量产 [2] 财务预测 - 预计公司2025-2027年实现营业收入30.50亿元、40.55亿元、44.65亿元 [2] - 预计公司2025-2027年实现归母净利润2.2亿元、3.0亿元、3.6亿元 [2] - 对应2025-2027年预测市盈率分别为41倍、30倍、25倍 [2]

MSCI指数调整 - 全球知名指数公司MSCI宣布2025年11月份指数审核结果，调整将于11月24日收盘后正式生效 [1] - 知名汽车供应商伯特利（603596）是此次被剔除的公司之一，调整主要依据客观量化指标如市值和流动性 [1] 公司业务概况 - 公司主营业务涵盖汽车制动系统、汽车智能驾驶系统及汽车转向系统业务领域 [1] - 公司具备机械制动系统产品、机械转向系统产品和智能电控系统产品的自主正向开发能力 [1] - 公司业务还包括制动系统、转向系统、悬架系统、轻量化业务以及智能驾驶系统，并布局新赛道人形机器人领域，已完成丝杠及电机的布局 [3] 股价表现与市场反应 - 截至11月24日收盘，伯特利股价报43.34元/股，较年内高点下跌超过三成 [2] - 自2025年3月10日至11月24日，股价区间涨幅为-33.15%，从起始收盘价64.84元下跌至43.34元 [2] - 公司总市值为262.86亿元，动态市盈率为22.11 [2] - 有投资者质疑公司股价今年以来萎靡不振，公司回应称股价受多种因素综合影响，目前公司价值被低估 [2][3] 公司经营与订单情况 - 2025年1-9月公司收入同比增长27.04% [3] - 2025年1-9月新增定点项目数为413项，同比增长37.21% [3] - 新定点项目预计年化收入为71.03亿元 [3] 法律诉讼与知识产权纠纷 - 公司于11月20日晚间发布公告，将苏州坐标系智能科技有限公司、苏州时睿千驷科技有限公司及颜士富、杨昆、章贞等五方告上法庭，案件已立案但尚未开庭审理 [3] - 颜士富、杨昆、章贞此前均在伯特利工作并担任总经理、技术方案部总监等职位，离职后相继成立了包括坐标系、时睿千驷在内的一系列公司 [5] - 伯特利认为涉案5项专利是三名被告通过获知的公司电子机械制动系统（EMB）等产品的核心技术秘密取得，属于职务发明创造，请求法院确认专利申请权和专利权属于伯特利，并要求赔偿经济损失及维权合理开支 [5] - 天眼查显示，坐标系成立于2023年8月，已完成4轮融资，累计融资金额近4亿元，致力于智能汽车线控底盘核心技术的开发 [5]

公司业绩表现 - 2025年前三季度营业收入为24.62亿元，同比增长35.44% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为1.5亿元，同比增长33.66% [1] - 基本每股收益为0.1819元 [1] - 发布业绩后股价上涨5.16%，报5.09港元，成交额7479.05万港元 [1] 公司业务与客户 - 公司主要业务为汽车转向系统的一级配套 [1] - 主要客户为国内领先整车厂商及主流新势力车企 [1] - 公司是小米汽车的转向中间轴供应商 [1] 研发与技术布局 - 公司目前主要的研发投入均投向电动化、智能化转向技术 [1] - 公司的线控转向、后轮转向已获得数个主流客户定点，但尚未量产 [1]

公司业绩表现 - 2025年前三季度营业收入为24.62亿元，同比增长35.44% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为1.5亿元，同比增长33.66% [1] - 基本每股收益为0.1819元 [1] - 业绩发布后股价上涨5.37%，报5.13港元，成交额2628.31万港元 [1] 业务与客户 - 公司主要业务为汽车转向系统的一级配套 [1] - 主要客户为国内领先整车厂商及主流新势力车企 [1] - 公司是小米汽车的转向中间轴供应商 [1] 研发与技术布局 - 公司目前主要的研发投入均投向电动化、智能化转向技术 [1] - 公司的线控转向、后轮转向已获得数个主流客户定点，但尚未量产 [1]

公司股价表现 - 浙江世宝股价在业绩发布后上涨超过5%，截至发稿时涨幅为5.37%，报5.13港元，成交额为2628.31万港元 [1] 公司财务业绩 - 2025年前三季度营业收入为24.62亿元，同比增长35.44% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为1.5亿元，同比增长33.66% [1] - 2025年前三季度基本每股收益为0.1819元 [1] 公司业务与客户 - 公司主要业务为汽车转向系统的一级配套 [1] - 主要客户为国内领先整车厂商及主流新势力车企 [1] - 公司是小米汽车的转向中间轴供应商 [1] 公司研发与技术进展 - 公司目前主要的研发投入均投向电动化、智能化转向技术 [1] - 公司的线控转向和后轮转向技术已获得数个主流客户定点，但尚未量产 [1]

股价表现 - 耐世特股价涨超8%至8.64港元 创2022年1月以来新高 成交额达1.85亿港元 [1] 行业技术驱动 - 特斯拉CEO宣布FSD V14版本将于下周启动部署 后续推出V14.1和V14.2版本 [1] - 华源证券认为FSD V14若超预期将推动智驾行业技术变革 加速特斯拉Robotaxi业务落地 [1] 公司核心竞争力 - 耐世特为全球转向系统龙头企业 具备自动驾驶与特斯拉产业链稀缺标的属性 [1] - 公司拥有逾百年汽车转向系统研发经验 线控转向技术储备充足且行业领先 [1] - 新订单及新客户项目持续投产 成本控制措施落地推动收入增长与盈利能力修复 [1]

公司业务与客户 - 公司主要业务为汽车转向系统一级配套[1] - 主要客户为国内领先整车厂商及主流新势力车企[1] 研发投入与技术布局 - 目前主要研发投入均投向电动化、智能化转向技术[1] - 线控转向和后轮转向已获得数个主流客户定点但尚未量产[1] 供应链关系 - 公司是小米汽车的转向中间轴供应商[1]

公司业务布局 - 公司正在推进人形机器人和低空经济领域布局 包括成立专项基金投资相关领域以及核心零部件研发 [2] - 用于投资人形机器人及低空经济等领域的基金公司已完成备案并取得私募投资基金备案证明 现正进行标的调研和甄选 [7] 财务表现 - 上半年实现营收51.64亿元同比增长30% 归母净利润5.22亿元同比增长14.2% 扣非归母净利润5.09亿元同比增长20.7% [3] - 第二季度营收25.26亿元环比下降4.2% 归母净利润2.52亿元环比下降6.8% [3] - 上半年销售毛利率18.56% 较过去三年同期22.14%/22.14%/21.11%有所下降 但Q2毛利率19.19%较Q1的17.97%有所提升 [3] 订单与增长点 - 2025年上半年新增定点项目282项同比增长43.9% 新定点项目预计年化收益41.8亿元 [4] - 第二季度新增定点项目162项 同比增80%环比增35% [4] - EMB和空气悬架将成为主要增长点 年产60万套EMB产线和20万套空气悬架产线正在调试安装 预计明年上半年实现量产 [7] 技术发展 - 线控制动分为EHB和EMB两种技术路线 EMB作为未来发展方向具有制动响应快、效率高、系统质量轻等优势 [6] - 一体化底盘将制动、转向、悬架系统进行集成 在技术、成本和单车价值量方面形成竞争优势 [7] 市场表现 - 9月16日股价上涨5.68%至51元/股 公司总市值309.3亿元 动态市盈率29.61倍 [8] - 公司认为当前价值被明显低估 股价未能与公司价值匹配 [8]

公司业务聚焦 - 公司目前仍聚焦于汽车转向系统一级配套业务 [2] - 公司密切关注产业链延伸机会 [2] - 相关拓展以公司公告为准 [2]

市场表现 - 上证指数上涨0.85%至3728.03点 恒生指数下跌0.37%至25176.85点 [1] - 浙江世宝A股报12.63元人民币 单日涨幅0.96% H股报5.4港元 单日涨幅1.89% [1] - AH股溢价率达154.81% 位列AH股溢价率第七位 [1] 公司概况 - 公司创立于1984年 专注汽车转向系统研发制造销售 [1] - 2009年获中国汽车工业协会认定为转向器行业龙头企业 [1] - 参与中国转向器标准制定 连续多年获评全国百家优秀汽车零部件供应商 [1] 经营战略 - 坚持求实创新经营理念 引进先进技术及生产检测设备 [1] - 聚集国内外专家与技术人才 推行精益生产管理模式 [1] - 以领先技术和精湛工艺为国内外客户提供产品服务 [1] - 致力于成为汽车转向系统国际品牌及全球知名汽车制造商合作伙伴 [1]