公司业务布局 - 公司正在推进人形机器人和低空经济领域布局 包括成立专项基金投资相关领域以及核心零部件研发 [2] - 用于投资人形机器人及低空经济等领域的基金公司已完成备案并取得私募投资基金备案证明 现正进行标的调研和甄选 [7] 财务表现 - 上半年实现营收51.64亿元同比增长30% 归母净利润5.22亿元同比增长14.2% 扣非归母净利润5.09亿元同比增长20.7% [3] - 第二季度营收25.26亿元环比下降4.2% 归母净利润2.52亿元环比下降6.8% [3] - 上半年销售毛利率18.56% 较过去三年同期22.14%/22.14%/21.11%有所下降 但Q2毛利率19.19%较Q1的17.97%有所提升 [3] 订单与增长点 - 2025年上半年新增定点项目282项同比增长43.9% 新定点项目预计年化收益41.8亿元 [4] - 第二季度新增定点项目162项 同比增80%环比增35% [4] - EMB和空气悬架将成为主要增长点 年产60万套EMB产线和20万套空气悬架产线正在调试安装 预计明年上半年实现量产 [7] 技术发展 - 线控制动分为EHB和EMB两种技术路线 EMB作为未来发展方向具有制动响应快、效率高、系统质量轻等优势 [6] - 一体化底盘将制动、转向、悬架系统进行集成 在技术、成本和单车价值量方面形成竞争优势 [7] 市场表现 - 9月16日股价上涨5.68%至51元/股 公司总市值309.3亿元 动态市盈率29.61倍 [8] - 公司认为当前价值被明显低估 股价未能与公司价值匹配 [8]

公司业务聚焦 - 公司目前仍聚焦于汽车转向系统一级配套业务 [2] - 公司密切关注产业链延伸机会 [2] - 相关拓展以公司公告为准 [2]

市场表现 - 上证指数上涨0.85%至3728.03点 恒生指数下跌0.37%至25176.85点 [1] - 浙江世宝A股报12.63元人民币 单日涨幅0.96% H股报5.4港元 单日涨幅1.89% [1] - AH股溢价率达154.81% 位列AH股溢价率第七位 [1] 公司概况 - 公司创立于1984年 专注汽车转向系统研发制造销售 [1] - 2009年获中国汽车工业协会认定为转向器行业龙头企业 [1] - 参与中国转向器标准制定 连续多年获评全国百家优秀汽车零部件供应商 [1] 经营战略 - 坚持求实创新经营理念 引进先进技术及生产检测设备 [1] - 聚集国内外专家与技术人才 推行精益生产管理模式 [1] - 以领先技术和精湛工艺为国内外客户提供产品服务 [1] - 致力于成为汽车转向系统国际品牌及全球知名汽车制造商合作伙伴 [1]

宏观策略 - 2025年7月社融存量同比增速回升0.1个百分点至9.0%，主要受政府债券融资（新增1.24万亿元，同比多增5559亿元）和企业债融资支撑，但人民币贷款减少4263亿元，同比多减3455亿元 [16] - M2同比增速回升0.5个百分点至8.8%，主要因股市活跃推升非银存款（新增2.14万亿元，同比多增1.39万亿元），M1增速回升1.0个百分点至5.60%，财政支出改善是主因 [16] - 贷款结构显示票据冲量明显（票据融资同比多增3125亿元），但企业中长期贷款减少2600亿元（同比少增3900亿元），反映制造业"内卷"下加杠杆需求低迷 [16] 固收金工 - 科创债ETF成分券与非成分券利差分化：未纳入ETF的科创债信用利差达40BP以上的占比14.79%，显著高于成分券的5.94%，配置价值凸显 [1][18] - "反内卷"政策与供给侧改革对比：覆盖范围更广（新能源/半导体/高端装备等），市场化手段为主，需求侧刺激较弱，预计PPI年内回升至-1.5%但难转正 [2][22] - 10年期国债利率中枢从1.65%抬升至1.7%，股债跷跷板效应与流动性宽松预期形成对峙，银行间逆回购余额达10.98万亿元（2020年以来第三高） [4][25] 行业与公司 新能源 - 锦浪科技2025H1储能业务营收同比增314%（出货12万台），欧洲及亚非拉需求推动Q2出货环比翻倍，预计全年出货25-30万台（同比+180%） [32] - 德赛西威2025H1智能驾驶业务快速增长，海外贡献增量，维持2025年营收预测369亿元（同比+34%），归母净利润27.6亿元（同比+37%） [15] 消费 - 上美股份多品牌战略成效显著：韩束抖音美妆NO1（2024年营收占比82.3%），NEWPAGE婴童品牌同比增146.3%，2025H1净利润同比预增30.9%-35.8% [33] - 健盛集团棉袜业务新客户开拓中，预计2025年归母净利润3.12亿元（PE 11X），管理层增持彰显信心 [12] 科技与制造 - 纳思达信创布局深化：奔图打印机适配华为鸿蒙系统，极海微车规芯片导入广汽/一汽等客户，2025年EPS预测下调至0.84元 [35] - 耐世特2025H1亚太区收入驱动增长，归母净利润同比+304.7%至0.63亿美元，维持2025年营收预测44亿美元（同比+3%） [36] 基建与服务 - 首程控股2025Q1归母净利润同比+80.19%至2.13亿港元，停车/园区资产运营收入占比超75%，REITs市场回暖助推业绩 [14] - 伟星新材零售渠道能力夯实，调整2025年归母净利润预测至8.89亿元（原10.82亿元），PE 19.7X [13]

股价表现 - 最新股价27.69元 较前一交易日上涨1.33元 [1] - 开盘价26.33元 最高价28.67元 最低价26.20元 [1] - 全天成交量719159手 成交金额19.58亿元 [1] 盘中走势 - 8月13日14点13分股价报28元 5分钟内跌幅超过2% [1] - 当日主力资金净流入7517.49万元 [1] - 近五日主力资金累计净流入6190.73万元 [1] 主营业务 - 公司主营汽车零部件研发、生产和销售 [1] - 产品包括汽车转向系统、传动系统等关键零部件 [1] - 产品广泛应用于乘用车和商用车领域 [1]

市场表现 - 上证指数上涨0.16%至3639.67点 恒生指数上涨0.69%至25081.63点 [1] - 浙江世宝A股报12.52元人民币 当日下跌0.71% H股报5.17港元 下跌1.52% [1] - AH股溢价率达164.81% 位列AH股溢价率第五位 [1] 公司背景 - 公司成立于1984年 专注汽车转向系统研发制造销售 [1] - 2009年获中国汽车工业协会认定为转向器行业龙头企业 [1] - 参与中国转向器标准制定 连续多年获评全国百家优秀汽车零部件供应商 [1] 经营战略 - 坚持求实创新经营理念 引进先进技术及生产检测设备 [1] - 聚集国内外专家与技术人才 推行精益生产管理模式 [1] - 以领先技术和精湛工艺为国内外客户提供产品服务 [1] - 致力于成为汽车转向系统国际品牌及全球知名汽车制造商合作伙伴 [1] AH股特性 - AH股指同时于A股和港股上市的公司 [2] - 溢价率越高表明H股相对A股越便宜 [2]

限售股份解禁情况 - 8月6日解禁21.35万股限售股份 占公司总股本0.04% 均为股权激励限售股份 [1] - 最近一年内累计解禁107.94万股 占总股本比例达0.18% 本次解禁后公司已无限售股份 [1] - 本次解禁涉及两名股东：王孝杰解禁1.40万股（市值66.00万元） 核心骨干及员工解禁19.95万股（市值940.44万元） 锁定期均为61个月 [2] 财务表现与业务构成 - 2025年第一季度主营收入26.38亿元 同比增长41.83% 归母净利润2.7亿元 同比增长28.79% [3] - 扣非净利润2.66亿元 同比增长38.61% 毛利率17.97% 负债率43.44% [3] - 主营业务覆盖汽车制动系统、智能驾驶系统及转向系统领域 具备机械制动、转向系统及智能电控产品的自主开发能力 [3]

股价表现 - 7月29日股价报收13.02元 较前一交易日下跌1 51% [1] - 当日成交量为98747手 成交金额达1 28亿元 [1] 主营业务 - 主营业务为汽车零部件研发 制造和销售 [1] - 产品涵盖汽车电子 汽车制动系统 汽车转向系统等多个领域 [1] - 公司是东风汽车集团旗下核心零部件企业 [1] 公司公告 - 为规范募集资金管理 已与相关方签订《募集资金专户存储四方监管协议》 [1] - 协议涉及公司及武汉分公司与中信银行上海分行 中信证券的合作 [1]

股价表现 - 7月29日股价报收24.84元 较前一交易日下跌0.80% [1] - 当日成交量达209591手 成交金额5.18亿元 换手率8.36% [1] - 当前股价位于五日线之上 处于缩量状态 [1] 资金流向 - 主力资金净流出4602.38万元 占流通市值0.74% [1] 财务表现 - 预计上半年实现扭亏为盈 净利润同比增长28647%至35784% [1] - 业绩大幅改善主要得益于公允价值变动收益和投资收益贡献 [1] 公司业务 - 主营业务为汽车零部件研发、生产和销售 [1] - 产品主要包括汽车转向系统、传动系统等核心零部件 [1] - 公司总部位于江苏省 是国内汽车零部件行业重要企业 [1]

纽泰格调研要点 - 公司主营业务聚焦汽车悬架系统、转向系统、三电系统的轻量化应用，自2022年上市以来业务收入持续增长 [1] - 公司将继续加大研发投入增强核心技术水平，加快新产线产能爬坡并重点开发优质客户以推动业务增长 [1] - 多个新业务同步开发中，汽车底盘用高性能材料进展较快，预计2023年下半年完成样品开发并向客户送样 [1] - 并购策略聚焦产业链上下游和相关新兴业务，从多维度考察并购交易以提高成功率 [1] - 毅达投资的三支基金基于自身业务需要实施减持计划 [1] 藏格矿业调研要点 - 碳酸锂生产流程中吸附车间三代技术老卤收率达80%以上，膜车间收率达98%，产品车间理论收率可达99%以上 [2] - 吸附剂前期投入较大但每吨碳酸锂成本占比小，每年补充吸附剂100～200立方米 [2] - 目前采矿许可证仅适用地面以下20米矿产开采，暂未取得深层卤水采矿许可证 [2] - 麻米错矿业生产工艺与藏格锂业大体一致但增加卤水改性环节，已培养100多名技术人员可迅速投入该项目 [2] - 使用铝系吸附剂因其使用寿命长且成本低，符合生产工艺要求 [2] - 巨龙铜业累计现金分红65亿，通过采购成本降低、规模效应和收率上升等措施降低成本 [2] - 巨龙铜业通过技术改造、信息化建设和优化药剂添加点提升收率，产品销售模式为尽产尽销 [2] 聚鸣投资背景 - 管理规模超300亿，核心团队来自国内一流公募基金和资管行业，投研团队来自清华大学等高校 [3] - 董事长刘晓龙曾任广发基金权益投资总监，管理规模超300亿并拥有150亿社保基金管理经验 [3] - 代表产品2018年收益7.6%，2019年收益65.06%，2020年收益97.13%，多次获得金牛奖等权威奖项 [3]