涤纶长丝POY

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实体经济图谱2025年第19期:对美直接出口上行
财通证券· 2025-05-24 21:35
商品价格预测 - 月度商品价格模型预测黄金区间震荡,铜、油震荡上行[4] 内需情况 - 5月新房销量增速降幅收窄,二手房价升量跌,乘用车零售回落、批发上升,家电月均销售价同比增速涨多跌少[4] - 上周电影票房收入续降,商圈人流指数转降,但酒店入住率、每间可供租出客房价格和营收回升,一线城市至海口航班均价及同比增速上行[4] 外需情况 - 中国至美国港口集装箱预订量周同比回升,美国从中国进口货物到港量周同比由降转升,对美直接出口大幅回升[4] - 特朗普提出6月对欧征收50%关税,欧美贸易摩擦升级或利好我国对欧出口,特别是机械行业[4] 生产情况 - 南方进入雨季,终端施工需求偏弱,本周钢铁价格转降,高炉开工率续降,产能利用率略降,样本钢厂钢材产量同比降幅走扩,库存略升,水泥价格续降,基建水泥直供量减少[4] - 受装置检修和油价上涨影响,本周PTA、聚酯切片和涤纶长丝POY价格继续回升,库存低位略升[4] 物价情况 - 本周金价回升、铜和原油区间震荡,国内化工链产品续升、钢铁价格转降,玻璃、动力煤、水泥价格续降[4] 后续关注 - 关注工企利润数据和PMI数据[4]
对美直接出口上行——实体经济图谱 2025年第19期【陈兴团队·财通宏观】
陈兴宏观研究· 2025-05-24 18:23
月度商品价格预测 - 黄金价格呈现区间震荡态势,铜和原油价格震荡上行 [1] - 中东地区紧张局势加剧叠加美国关税政策不确定性推动金价回升 [8] - OPEC+增产对油价形成冲击,但美伊谈判前景不明对油价仍有支撑 [8] 内需 - 5月新房销量增速降幅继续收窄,二手房延续价升量跌 [1] - 乘用车零售回落但批发上升,半钢胎开工率保持稳定 [1] - 家电销售均价多数下行,但月均销售价同比增速涨多跌少 [1] - 旅游市场边际改善:酒店入住率和每间可供租出客房价格双双回升,同比增速转正 [1] - 一线城市至海口航班均价上行,同比增速提升 [1] 外需 - 中国至美国港口集装箱预订量周同比继续回升,美国从中国进口货物到港量周同比由降转升,显示对美直接出口大幅回升 [3] - 特朗普计划6月对欧盟征收50%关税,欧美贸易摩擦升级或利好中国对欧出口,尤其是机械行业 [4] 生产 - 南方雨季压制终端施工需求:钢铁价格转降,高炉开工率续降,样本钢厂钢材产量同比降幅扩大 [5] - 水泥价格续降,基建水泥直供量减少 [5] - 化工链延续涨势:PTA、聚酯切片和涤纶长丝POY价格受装置检修和油价上涨影响继续回升 [6] 物价 - 国内化工链产品价格持续上涨,钢铁价格转降,玻璃、动力煤、水泥价格续降 [7] - 大宗商品中金价回升,铜和原油区间震荡 [7] 后续关注 - 工业企业利润数据和PMI数据 [9] 数据图表 - 42城新房销量同比增速和19城二手房销量同比增速 [11] - 十大城市商品房库销比、二手房分线级价格同比、乘用车销量同比 [13] - 家电线下销售均价同比、酒店每间可售房收入、商圈人流指数 [14] - 电影票房收入、美从中进口货物到港量周同比、港口停靠量周同比 [15] - 中至美集装箱预定量周同比、义乌小商品价格指数增速 [16] - 韩国出口分地区和分品类同比 [17][18] - 涤纶POY库存天数、石油沥青装置开工率 [19][20] - 钢厂钢材产量增速、高炉开工率、半钢胎开工率 [21] - 水泥企业库容比、新增招聘帖数、三大货运量同比 [22] - 六大发电集团日均耗煤量 [23] - 化工链产品价格、钢铁价格变动 [24] - 大宗商品价格变动、期货期权净多头、CRB现货价格指数与美元指数 [25] - 地缘政治风险指数 [26]
关税战“降温”,对美出口回暖、生产端也出现积极信号
新浪财经· 2025-05-19 09:51
中金公司在最新发布的研究报告中提到,近期高频贸易数据显示,中国到美国的航运价格上涨较快,而 中国到欧洲的航运价格平稳,这可能反映关税下调后短期出口回暖现象。航运量数据暂未出现明显的增 长,但是在港集装箱船数量、集装箱船预订量这些领先指标已开始反映短期对美出口有回暖迹象。 关税战"降温"下,对美出口呈现边际改善态势,受此影响,市场预期得到提振,生产端也出现积极信 号。 记者 辛圆 5月12日,中美发布日内瓦经贸会谈联合声明,宣布将4月2日以来对双方加征的125%关税降至34%,并 参照美国对其他国家的做法,对其中24%的关税暂停90天实施,仅加征剩余10%的关税。同时,两国将 建立机制,继续就经贸关系进行协商。 华泰证券在周一发布的研报中援引的高频数据显示,5月12日-18日当周,波罗的海BDI指数较前一周环 比上行5.5%,中国/东亚-北美西海岸集装箱运价指数(FBX01)环比上升2.8%,义乌中国小商品出口价 格指数环比上升0.46%,上述数据均反映出关税缓和后出口改善。 财通证券在5月17日发布的研报中提到,钢铁方面,贸易谈判新进展提振市场情绪,叠加部分钢厂调高 出厂价格,钢铁价格转升。化工链方面,前期化 ...
贸易利好提振生产——实体经济图谱 2025年第18期【陈兴团队·财通宏观】
陈兴宏观研究· 2025-05-17 20:31
月度商品价格预测 - 黄金价格短期呈现区间震荡,中长期受美债不可持续和美元体系消解支撑 [1][6] - 铜价受经济预期转好和欧洲振兴、俄乌战后重建需求推动震荡上行 [6] - 原油价格短期修复,但长期受全球能源转型和美国供给增长压制 [6] 内需 - 5月新房销量增速降幅收窄,二手房延续价升量跌 [2] - 乘用车零售回落但批发上升,半钢胎开工率大幅回升至正常区间 [2] - 家电销售均价同比增速上行 [2] - 节后服务消费需求下降但同比改善:电影票房同比降幅收窄,酒店均价略高于去年同期,商圈人流指数同比增速上行 [2] 外需 - 中美关税超预期下调,实际征收10%,暂停24%关税,导致转口贸易逆转 [2] - 东南亚港口停靠量同比转弱,美国自中国进口货物到港量同比转升 [2] - 特朗普贸易政策不确定性可能引发抢出口行为,支撑短期出口 [3] 生产 - 贸易谈判进展提振市场情绪,钢厂调高出厂价格,高炉开工率下降但钢铁价格转升 [4][5] - 化工链产品价格大幅回升(PTA、聚酯切片、涤纶长丝POY),库存下降,石油沥青装置开工率上行 [5] 物价 - 金价因风险偏好提升和印巴冲突缓和承压回调 [6] - 铜价受经济预期和地区重建需求支撑 [6] - 国内化工链产品、钢铁价格转涨,玻璃、动力煤、水泥价格续降 [6] 后续关注 - 经济数据和对等关税后续进展 [9]
荣盛石化:炼化景气度回暖,公司盈利水平有望持续修复-20250516
开源证券· 2025-05-16 18:20
报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][6][39] 报告的核心观点 - 炼化行业景气度回暖,公司业绩在2025年一季度大幅环比改善,结合当前情况调整盈利预测,维持“买入”评级 [6] - 燃料油政策频出或使边际炼油产能逐步退出,产品盈利水平有望修复 [7] - 公司持续“补链强链”,完善产品矩阵,增强盈利能力,作为炼化龙头盈利水平将逐步修复 [8] 根据相关目录分别进行总结 炼化行业底部向上,景气度企稳回升 - 原油裂解价差2024Q4跌至低点,2025年企稳回升,2024Q4平均为1231元/吨,2025Q1为1452元/吨,2025Q2截至4月23号平均为1654元/吨 [16] - 烯烃价差回暖,截至4月25日,乙烯 - 石脑油价差为202美元/吨,较年初变化不大;丙烯 - 石脑油价差为197元/吨,较年初涨幅约20 - 30美元/吨 [16] - PX - 石脑油价差处于历史低位,4月PX生产利润理论亏损,PTA因行业过剩价差长期承压,涤纶长丝价差和盈利能力表现良好,截至4月28日,POY全年平均价差为1293元/吨 [19] 燃料油等相关政策频出,行业边际产能或将逐步退出 - 2025年1月1日起燃料油进口税率从1%调至3%,进口成本约增加80元/吨;1月起燃料油消费税抵扣比例从100%下调至50 - 60%,部分税费成本上升450 - 600元/吨 [28] - 2025年3月全国燃料油进口138.26万吨,环比降57.12万吨,降幅29.24%,同比跌幅超50%,Q1进口总计521.85万吨,同比降近300万吨,降幅35% [29] - 以进口燃料油为原料的地炼企业面临双重成本压力,2025年以来山东独立炼厂产能利用率降至48%左右,行业边际产能或逐步退出,产品盈利水平有望修复 [29] 公司产业链布局完善,炼化龙头业绩修复、整装待发 - 公司是重要生产商,控股的浙石化炼化一体化项目能力全球领先,与阿美战略合作巩固行业地位 [31] - 2024年浙石化α烯烃中试装置投产、稀土顺丁橡胶装置试生产成功、金塘新材料等项目推进,产品矩阵拓宽 [34] - 2025年一季报显示,公司归母净利润5.88亿元,环比增486.62%;扣非归母净利润6.18亿元,环比增736.04%,业绩大幅环比改善 [38] 盈利预测与投资建议 - 预计公司2025 - 2027年营业收入分别为3525.93( - 615.63)/3702.23/3887.34亿元,归母净利润为19.62( - 81.23)/41.20/62.62亿元,EPS为0.19( - 0.81)、0.41、0.62元,对应当前股价PE为45.0、21.4、14.1倍,维持“买入”评级 [39] 附:财务预测摘要 - 2023 - 2027年营业收入分别为3251.12/3264.75/3525.93/3702.23/3887.34亿元,YOY分别为12.5%、0.4%、8.0%、5.0%、5.0% [10][41] - 归母净利润分别为11.58/7.24/19.62/41.20/62.62亿元,YOY分别为 - 65.3%、 - 37.4%、170.8%、110.0%、52.0% [10][41] - 毛利率分别为11.5%、11.5%、11.5%、11.7%、13.0%;净利率分别为0.4%、0.2%、0.6%、1.1%、1.6% [10][42] - ROE分别为1.7%、2.2%、3.7%、7.4%、10.1%;EPS分别为0.11、0.07、0.19、0.41、0.62元 [10][41] - P/E分别为76.2、121.9、45.0、21.4、14.1倍;P/B分别为2.0、2.0、1.9、1.8、1.6倍 [10][41]
荣盛石化(002493):炼化景气度回暖,公司盈利水平有望持续修复
开源证券· 2025-05-16 15:31
报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][6][39] 报告的核心观点 - 炼化行业景气度回暖,公司业绩在2025年一季度大幅环比改善,结合当前情况调整盈利预测,维持“买入”评级 [6] - 燃料油相关政策频出,行业边际产能或逐步退出,产品盈利水平有望修复 [7][28][29] - 公司作为炼化龙头,产业链布局完善,产品矩阵不断拓宽,成本端控制能力优化,盈利水平将逐步修复 [8][31][34] 根据相关目录分别进行总结 炼化行业底部向上,景气度企稳回升 - 原油裂解价差在2024Q4跌至低点后,2025年逐季度环比改善,2024Q4平均为1231元/吨,2025Q1为1452元/吨,2025Q2截至4月23号平均为1654元/吨 [16] - 烯烃价差回暖,截至4月25日,乙烯 - 石脑油价差为202美元/吨,较年初变化不大;丙烯 - 石脑油价差为197元/吨,较年初涨幅约20 - 30美元/吨 [16] - PX - 石脑油价差处于历史低位,截至4月25日为137.40美元/吨,行业效益承压,4月PX生产利润理论亏损 [19] - PTA因行业过剩,价差长期承压,截至2025年4月28日全年平均价差为109美元/吨,处于亏损状态 [19] - 芳烃产业链终端产品涤纶长丝价差和盈利能力表现良好,截至2025年4月28日,POY全年平均价差为1293元/吨 [19] 燃料油等相关政策频出,行业边际产能或将逐步退出 - 2025年1月1日起,燃料油进口税率从1%调至3%,进口成本约增加80元/吨,依赖进口燃料油的企业加工成本增加 [28] - 2025年1月起,燃料油消费税抵扣比例从100%下调至50 - 60%区间,使用较多燃料油及稀释沥青的地炼税费成本上升450 - 600元/吨 [28] - 2025年3月全国燃料油进口138.26万吨,环比降57.12万吨,降幅29.24%,同比跌幅超50%,Q1进口总计521.85万吨,同比降近300万吨,降幅35% [29] - 2025年以来,山东独立炼厂产能利用率下滑,截至4月下旬降至48%左右,行业边际产能或逐步退出,产品盈利水平有望修复 [29] 公司产业链布局完善,炼化龙头业绩修复、整装待发 - 荣盛石化是重要生产商,控股的浙石化炼化一体化项目能力全球领先,与阿美战略合作巩固行业地位 [31][34] - 2024年浙石化α烯烃中试装置投产、稀土顺丁橡胶装置试生产成功、金塘新材料等项目推进,产品矩阵拓宽 [34] - 2025年一季报显示,公司归母净利润5.88亿元,环比增长486.62%;扣非归母净利润6.18亿元,环比增长736.04% [6][38] 盈利预测与投资建议 - 预计公司2025 - 2027年营业收入分别为3525.93( - 615.63)/3702.23/3887.34亿元,归母净利润为19.62( - 81.23)/41.20/62.62亿元,EPS为0.19( - 0.81)、0.41、0.62元,对应当前股价PE为45.0、21.4、14.1倍,维持“买入”评级 [6][39] 附:财务预测摘要 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|325,112|326,475|352,593|370,223|388,734| |YOY(%)|12.5|0.4|8.0|5.0|5.0| |归母净利润(百万元)|1,158|724|1,962|4,120|6,262| |YOY(%)|-65.3|-37.4|170.8|110.0|52.0| |毛利率(%)|11.5|11.5|11.5|11.7|13.0| |净利率(%)|0.4|0.2|0.6|1.1|1.6| |ROE(%)|1.7|2.2|3.7|7.4|10.1| |EPS(摊薄/元)|0.11|0.07|0.19|0.41|0.62| |P/E(倍)|76.2|121.9|45.0|21.4|14.1| |P/B(倍)|2.0|2.0|1.9|1.8|1.6|[10][41]
未知机构:化工品库存20250509中金化工本周环比累库靠前的主-20250512
未知机构· 2025-05-12 09:55
- 纪要涉及的行业:化工行业 - 纪要提到的核心观点和论据: - 本周环比累库靠前的化工品种为PA66、粘胶[1] - 本周环比去库靠前的化工品种为锦纶、环氧丙烷[1] - 聚合MDI企业库存持平为6.0万吨[1] - TDI库存下降5.1%至14000吨[1] - 环氧丙烷库存下降10.5%至29100吨[1] - 己二酸库存下降1.0%至19900吨[1] - 涤纶长丝POY厂家库存增加2.3天至17.1天[1] - 锦纶厂家库存下降(文档未明确降幅)[1]
国内高频指标跟踪(2025年第17期):五一消费:出行高增,服务偏强
海通国际证券· 2025-05-06 13:42
五一出行与消费 - 2025年五一假期前三日全社会日均客运量3.05亿人,增速5.4%,剔除私家车后日均客运量6039万人,增速7.6%,营业性客运中水路、民航、铁路显著提升[6] - 出境国际航班数量同比增长19.6%,高于国内大陆和港澳台航班增速,入境游订单量同比增长173%[6] - 五一假期前三天日均电影票房1.7亿元,为2019年同期39%,人均观影人次435万人,为2019年同期43%,票房回落或因缺叫座电影,观影价格有一定修复[14] - 北京环球影城和上海迪斯尼客流量回升,显示服务消费意愿仍强[16] 周度高频数据 - 4月生产同步指标4.34%,出口同步指标0.69%,消费同步指标3.81%[20] - 消费上服务好于商品格局延续,商品消费中汽车量价回暖,服务消费中旅游、游乐消费同比回升[27] - 投资上基建表现较强,截至5月4日新增专项债累计发行12721亿元,地产新房成交面积同比、环比回升,二手房和土地市场略有降温[32][33] - 进出口港口数据环比回升,海外韩国进出口回落,运价或受运量带动同比回升[36][38] - 生产多数指标回落,发电耗煤边际降低,钢铁、石化、氯碱等整体或多数同比回落[40][41] - 库存整体持续补库,煤炭、水泥、钢材、沥青库存同比回升,物价上消费品价格整体回落,内需工业品价格有所回暖,流动性上美元指数回升[43][45][50] 风险提示 - 关税影响传导至内需,国内经济表现超预期[3][52]
汇隆新材收盘上涨3.85%,滚动市盈率50.16倍,总市值17.42亿元
金融界· 2025-04-29 18:13
公司股价与估值 - 4月29日收盘价14.84元,上涨3.85%,总市值17.42亿元 [1] - 滚动市盈率PE为50.16倍,创18天以来新低 [1] - 静态市盈率PE为56.33倍,市净率2.27倍 [2] 行业比较 - 化纤行业平均市盈率51.62倍,中值34.59倍 [1] - 公司PE在行业中排名第19位 [1] - 行业平均市净率2.04倍,中值1.59倍 [2] 机构持仓 - 2025年一季报显示3家机构持仓,合计持股2091.99万股 [1] - 机构持股市值2.88亿元 [1] 主营业务 - 主营原液着色纤维的研发、生产及销售 [1] - 主要产品为差别化有色涤纶长丝DTY、FDY、POY [1] - 多项新产品被认定为浙江省科学技术成果 [1] 技术优势 - 拥有数十项绿色纤维制造相关专利 [1] - 获评国家知识产权优势企业 [1] - 获得浙江制造"品字标"认证 [1] 财务表现 - 2025年一季度营业收入1.94亿元,同比增长23.91% [2] - 净利润1232.90万元,同比增长44.60% [2] - 销售毛利率16.21% [2] 行业公司对比 - 恒逸石化总市值223.65亿元,PE-174.37倍 [2] - 中复神鹰总市值184.05亿元,PE-87.06倍 [2] - 恒力石化总市值1080.50亿元,PE15.54倍 [2]