智通财经APP获悉，东方财富证券发布研报称，展望2026年，随着国内外云厂商进一步上调资本开支， 北美算力板块继续高增长，国产算力链景气度有望提升，应用端发展或可推动端侧AI产业链加速放 量，该行认为AI硬科技仍是核心投资主线，同时看好高股息运营商资产，建议关注光模块、铜互连、 交换机、温控设备、电力配套、IDC机房、端侧AI、机器人方向及运营商相关标的。 模型持续迭代，算力基建弹性大。今年以来国内模型百花齐放，不断升级迭代，头部云厂商持续加大 AI领域投资规模，同时运营商也持续增加算力领域的资本开支，带动了国内AIDC建设。2025年来，受 英伟达算力芯片禁售等因素影响，国内AI基建略低于预期，随着国产算力芯片的快速突破，预计2026 年国内AI基建有望快速增长。该行认为：1)IDC需求端高景气+供给端降速提质或将驱动IDC行业进入周 期拐点，具备长期投资价值;2)模型参数量提升和推理侧需求增长持续推动AIDC建设加速，网络架构和 算力芯片升级为产业链带来结构性α机会，光模块、液冷、交换机、电源等环节有望受益。 端侧AI 产业链方兴未艾，看好2026年终端放量当前阶段，政策驱动与产业链软硬协同正在推动端侧A ...

公司近期运营与交流 - 公司于2025年11月10日至11日接待了包括浙商证券、长江养老、博普资产等10家机构的特定对象调研 [1] - 公司副总经理、董事会秘书范涛等高管出席接待，就三季度业绩、数据中心业务布局及技术优势等问题与投资者交流 [1] 三季度业绩驱动因素与全年展望 - 三季度业绩增长主要受益于数据中心行业算力需求爆发与新能源储能市场复苏的双重推动 [3] - 储能业务成为增速最高的板块，欧洲户储订单交付逐步恢复，东南亚、中东等新兴市场需求加速释放 [3] - 数据中心业务在互联网客户拓展方面取得显著成效，头部客户合作持续深化 [3] - 公司将持续紧抓行业机遇，力争推动整体业绩实现平稳增长 [3] 数据中心业务布局 - 国内市场已与头部互联网企业建立稳定合作关系，互联网客户贡献持续提升 [4] - 海外市场通过核心代理商、运营商及EPC总包方等多元化渠道体系，实现业务深度渗透与广泛覆盖 [4] - 在巩固欧洲、东南亚等传统优势市场基础上，正积极推进北美、澳洲等新兴市场的业务突破 [4] - 产品体系完整，涵盖UPS电源、HVDC、温控设备、电池、电力模块、微模块、动环监控等 [4] - 针对中大型高功率数据中心需求，正在开发新款HVDC、SST等AIDC相关产品 [4] 核心技术优势与研发投入 - 公司在电力电子领域技术积累深厚，功率密度优化、温控节能技术处于行业领先水平 [5] - 液冷CDU及氟泵自然冷等解决方案已实现规模化应用，满足高效节能需求 [5] - 储能产品凭借优异的稳定性与成本控制能力获得全球客户认可 [5] - 公司每年持续投入稳定的研发费用，确保技术迭代与产品创新的领先性 [5] - 通过完善的供应链管理体系保障交付能力，为业务增长提供坚实支撑 [5]

业绩驱动因素与展望 - 第三季度业绩增长由数据中心行业算力需求爆发与新能源储能市场复苏双重拉动 [2] - 储能业务成为增速最高板块，欧洲户储订单交付恢复，东南亚、中东等新兴市场需求提速 [2] - 数据中心业务在互联网客户拓展上成效显著 [2] - 全年公司将持续紧抓行业机遇，力争推动整体业绩实现平稳增长 [2] 数据中心业务布局 - 国内市场已与字节跳动、阿里巴巴、京东、万国数据、世纪互联等头部互联网企业建立稳定合作关系 [3] - 海外市场通过核心代理商、运营商及EPC总包方等多元化渠道体系实现业务渗透 [3] - 区域拓展上巩固欧洲、东南亚优势市场，并积极推进北美、澳洲等新兴市场突破 [3] - 产品布局全面，包含UPS电源、高压直流电源（HVDC）、温控设备、铅酸/锂电池、电力模块、微模块、动环监控等完整体系 [3] - 针对中大型高功率数据中心需求，正在开发新款HVDC、SST等AIDC相关产品 [3] 核心技术优势 - 数据中心产品在功率密度优化、温控节能技术上行业领先，液冷CDU及氟泵自然冷等解决方案已规模化应用 [3] - 储能产品凭借稳定性与成本控制能力获得全球客户认可 [3] - 公司每年持续投入稳定研发费用，确保技术迭代与产品创新领先性 [3] - 通过完善的供应链管理保障交付能力 [3]

项目投产情况 - 公司"国产半导体制程附属设备及关键零部件项目(一期)"已于今年3月正式投产 [1] - 项目计划生产产品包括工艺废气处理设备、真空设备以及温控设备 [1] 业务战略与市场进展 - 半导体附属装备及核心零部件业务定位为公司战略业务 [1] - 公司积极加大产品研发和市场拓展工作 [1] - 优势产品L/S市场拓展持续进行 [1] - 新产品已取得部分重要客户的测试订单、意向性订单或正式订单 [1]

公司产品布局 - 公司数据中心产品品类齐全 现有产品包括UPS电源 高压直流电源 温控设备 铅酸/锂电池 微模块 电力模块 动环监控等产品及系统 [1] - 电池方面公司具有铅酸及锂电配套产线 [1] - 公司已在开发包括新款HVDC SST在内的多款AIDC相关产品 [1] 行业技术趋势 - 随着中大型高功率数据中心的建设需求增长 设备端发生变化 电源产品技术聚焦于功率提升和单机功率密度优化 [1] - 温控方面公司已具备液冷CDU及系统 氟泵自然冷等多元解决方案 [1] 产品开发策略 - 在开发过程中公司会持续紧密和客户沟通产品需求和场景适配 [1]

公司近期财务业绩 - 公司第三季度实现营业收入14.46亿元，同比增长41.71%，归母净利润1.9亿元，同比增长38.36% [1] - 公司前三季度累计实现营业收入36.09亿元，同比增长23.93%，归母净利润4.46亿元，同比增长24.93%，扣非净利润4.2亿元，同比增长27.7% [1][5] - 前三季度归母净利润已超去年全年，公司业务增长情况良好 [1] 数据中心业务发展 - 数据中心业务增长点来自互联网及通信等行业客户对算力基础的需求扩大 [2] - 国内市场与字节跳动、阿里巴巴、京东、万国数据、世纪互联等知名客户开展合作 [2] - 海外市场持续合作电力设备大客户，并开拓核心代理商、运营商及EPC总包方等客户 [2] AIDC产品布局 - 数据中心产品品类齐全，包括UPS电源、高压直流电源、温控设备、铅酸/锂电池、微模块等 [3] - 温控方面具备液冷CDU及系统、氟泵自然冷等多元解决方案，电池方面具有铅酸及锂电配套产线 [3] - 正在开发包括新款HVDC、SST在内的多款IDC相关产品，紧密和客户沟通需求 [3] 新能源储能业务 - 新能源储能业务是公司业绩弹性点，2025年以来欧洲市场需求恢复，新兴市场需求增长提速 [4] - 储能业务呈现高增态势，是公司今年增速最高的业务板块 [4] - 中长期看好全球储能市场发展，该板块是近几年公司重点开拓方向 [4] 机构预测与市场数据 - 最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级6家，增持评级1家，过去90天内机构目标均价为48.4元 [5] - 华泰证券预测公司2025年净利润6.53亿元，2026年9.07亿元，2027年11.04亿元，目标价46.80元 [7] - 该股近3个月融资净流入2006.98万元，融券净流入15.31万元 [7]

财务业绩 - 第三季度营业收入14.46亿元，同比增长41.71% [2] - 第三季度归母净利润1.9亿元，同比增长38.36% [2] - 前三季度累计营业收入36.09亿元，同比增长23.93% [2] - 前三季度累计归母净利润4.46亿元，同比增长24.93% [2] - 前三季度归母净利润已超去年全年 [2] 数据中心业务 - 数据中心板块增长来自互联网及通信等行业客户 [3] - 国内市场与字节跳动、阿里巴巴、京东、万国数据、世纪互联等知名客户合作 [3] - 海外市场持续合作电力设备大客户，开拓核心代理商、运营商及EPC总包方 [3] - 产品品类包括UPS电源、高压直流电源、温控设备、铅酸/锂电池、微模块、电力模块、动环监控等 [3] - 温控方面具备液冷CDU及系统、氟泵自然冷等多元解决方案 [3] - 正在开发新款HVDC、SST等多款AIDC相关产品 [3] 新能源储能业务 - 新能源储能业务是公司业绩的弹性点，发展重回高增态势 [4] - 欧洲储能市场需求持续恢复，户储大客户订单持续交付 [4] - 东南亚、中东、非洲、南美等新兴市场需求增长提速 [4] - 储能业务是公司今年增速最高的业务板块 [4] - 中长期依然看好全球储能市场发展，该板块是近几年重点开拓方向 [4]

数字技术在农牧业的应用 - 智慧牧场通过集成自动化精准饲喂、智能温控饮水、电子身份识别、远程监控等设备，节省人物力[9] - 物联网和大数据分析用于实时优化饲料配比、环境参数及疫病预警，促进科学养殖，例如牧民吉日嘎拉通过智慧牧场监控镜头实时了解羊群状态[6][9] - 数智农场通过土壤湿度、光照强度、作物生长情况等数据实时监控，实现滴灌系统精准补水和温控设备自动调节湿度，例如嘉仕农业科技公司的大棚环境可远程调控[9] - 蓝莓种植借助土壤传感器数据结合气象和历史产量，自动生成浇水施肥方案，并利用病虫害识别算法精准定位病灶，实现坐果率翻番和亩产增加2000斤[10][11] - 数字技术应用已打造120个智慧牧场和7个国家数字农业创新应用基地，为牧民减负增收并推动畜牧业高质量发展[9][11] 数字乡村治理与服务平台 - 开鲁县通过“开鲁党建”应用程序和信息化平台，纵向贯穿县、镇、村、网格4个层级，横向连通67个县直部门和10个镇直机构，实现问题收集、分流交办、处理反馈的闭环机制[12][13] - 敖汉旗“敖组通”应用程序办结群众诉求10566件，处置办结率达98%，卓资县黄旗滩村利用“为村”平台成立红白理事会以改善乡风[13] - 四义堂村的数字化平台具备基层网格管理、智慧养老、智慧医疗、政务公开等功能，例如为空巢老人配备防跌倒监测仪，实现危险自动报警和网格员及时响应[13][14] - 村卫生室使用健康体检一体机进行心电图、血糖等基础检查，并可联网旗人民医院自动生成健康报告，提供一站式体检服务[14] - 数字大屏公开财务情况、粮食补贴、农业保险等村务信息，提升透明度和村民信任度[14] 数字基础设施与人才支撑 - 农机信息化管理平台累计数据量达3.1万条，农作物病虫害预警系统覆盖10个盟市、53个旗县，加快资源共享和利用[11] - 赛罕区通过“引育结合”联合高校开展智慧农业专项培训，引进10余名农业数字化专业毕业生作为技术骨干，并组建“数字农技服务队”推广智能设备操作[11] - 蓝莓种植项目吸纳周边3个村村民季节性就业300余人，年增收500余万元，村民可托管大棚并依托智慧农业指导实现高产[11] - 中国移动内蒙古公司为数字乡村“千里眼”监管平台提供AI算力支持，检测烟雾火焰、消防占道、人员跌倒等情况并实时报警[14] - 网上农牧行政审批平台与自治区对接，通过“蒙速办”移动端和政务服务网办理补贴发放查询、社保费缴纳等业务，推动便民服务向农村牧区延伸[15]

行业与公司概述 - 行业聚焦于AI数据中心（AIDC）及相关基础设施设备，包括温控设备、燃气轮机、柴油发动机等[1][5] - 核心公司涉及海外龙头（江森自控、特灵科技、康明斯）及国内企业（冰轮环境、应流股份、潍柴重机）[7][8][12][14] --- 核心观点与论据 **1 海外AI大厂资本开支超预期** - Meta上调2025年Capex至660-720亿美元，2026年增幅相近，并推进多个GG瓦级集群建设[1][2] - 微软财报显示算力需求超过供给，投资坚定[2] **2 国内算力投资回暖** - 英伟达H20/H25解禁推动国产算力投资回归，缓解市场对三四季度景气度担忧[3] - 数据中心上架提速、互联网大厂Capex恢复及智算中心招标将提升板块估值[3][15] **3 液冷技术市场高速增长** - 全球液冷市场规模预计从2024年50亿美元增至2030年200亿美元（4倍增长），国内增速超70%[1][6] - 液冷因高散热效率、低能耗成为高功率AIDC主流方案[6] **4 温控设备龙头表现强劲** - 江森自控2024财年上半年数据中心订单超2023财年全年，销售额翻倍且利润率提升[7] - 特灵科技预测2025财年北美、亚洲数据中心需求持续[7] - 国内推荐冰轮环境（子公司顿汉布什北美市占率10-15%）[8] **5 燃气轮机受益于AI电力需求** - 美国数据中心电力消耗占比预计从2024年5%增至2028年10%+，燃气轮机占发电能源43%[10] - 海外巨头扩产（如三林重工预计销量年增30-40%），国内推荐应流股份（叶片占整机价值30-40%）[11][12] **6 柴油发动机供不应求** - 全球产能紧缺，康明斯Q1发电业务增20%（中国销售额增70%），MTU动力系统收入增40%[4][13] - 国内潍柴重机、玉柴国际受益国产替代，中国移动集采单价年增约6%[13][14] --- 其他重要细节 - **冰轮环境财务数据**：2025/2026年归母净利润预计9.5亿/7.5亿元，市值120亿元对应PE十几倍[9] - **电力与冷却成本结构**：占数据中心非IT基础设施60%，电力与冷却系统比例2:1[5] - **燃气轮机技术壁垒**：叶片制造仅少数公司（如应流股份、PCC）具备商业化能力[12] - **柴油发动机竞争格局**：国内由潍柴、玉柴主导，康明斯95公升引擎产能售罄至年底[13][14] --- 投资建议 - 推荐标的：冰轮环境（温控）、应流股份（燃气轮机叶片）、潍柴重机（柴油发动机）[8][12][15] - 行业增速：未来3-5年AIDC配套设备复合增速或超30%[15]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：机械设备、纺织服装、叉车制造、温控设备、燃气轮机、柴发行业 - **公司**：节奏部分、三花臭骨、浙江荣泰、雷迪克、福达、荣泰股份、恒安达、捷克股份、冰冷环境、应流股份、围柴重机 纪要提到的核心观点和论据 机械设备行业AI应用分类 - **观点**：AI对机械设备的范化分三类，一是AI创造新行业如云机器人；二是AI放大设备需求，如燃气轮机、制冷设备；三是AI改变行业竞争格局或赋能传统行业 [1] 行业行情超越预期原因 - **观点**：行业行情超越预期是天时地利人和，国内市场活跃度持续提升，2021年产能和解析度达最高点后处于调整期，资金量大但基本面无明显反馈 [2] 行业所处阶段判定 - **观点**：行业目前处于主题阶段，因Manipulation未收敛，人力机器板块从T1供应商到核心技术公司再到技术范化，已走进商业公司并影响政庇估值 [3] 行业投资思路 - **观点**：行业炼煮企业难创新高，需产业根本性提升，投资思路一是关注转机期，二是关注同一支并购，如浙江荣泰、雷迪克等公司的并购 [3][4][5] 人力机器人板块现状 - **观点**：人力机器人板块已进入产业链阶段，国内公司出货量预计千台以上，行业量级达二三十亿，目前处于热闹阶段，大公司受阻但小公司有空间 [6][7] AI对纺织服装行业影响 - **观点**：AI使纺织服装行业柔性面料不再是核心壁垒，杰特互联推出的AI家浮游机将带来行业强烈变化，行业竞争格局稳定、盈利能力好、产业稳定是AI赋能的基础条件 [8][9][10] 捷克股份前景 - **观点**：看好捷克股份，今年利润可能超10亿，明后年随AI放量高速增长，是未来三年金股 [11] 行业基本面及受益公司 - **观点**：行业基本面今年无问题，回归高增长主线，温控设备、燃气轮机、柴发行业相关公司受益，如冰冷环境有50%以上增速，应流股份产能有望从十来亿提至40亿，围柴重机利润空间超10亿 [12][13][14] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 纺织服装行业有1.5亿纺织工人，年工资支出5 - 6万亿，杰特股份收入300亿，行业OPEX比PEPEX高100倍以上 [8] - 戴森款吹风机拆解方法，机头盖可用指甲抠或小剪子撬，主板可手动顺时针转动取出，需注意拆解方向和位置 [12]