市场表现与交易数据 - 截至13:44，机器人ETF（562500）下跌1.32%，盘中震荡回落 [1] - 持仓股中，均普智能领涨4.17%，信捷电气上涨4.06%，显示出部分前排个股的抗跌韧性 [1] - 流动性方面，盘中成交金额超7.18亿元，换手充分 [1] - 机器人ETF资金面表现强势，昨日单日“吸金”4.48亿元，近5日内有4日净流入 [1] 行业动态与融资事件 - 云深处科技宣布完成超5亿元人民币C轮融资 [1] - 本轮融资由招银国际和华夏基金联合领投，中国电信、中国联通旗下基金参与战略投资 [1] - 云晖资本、中芯聚源、浙大基金会、首程控股等多家机构跟投 [1] - 达晨财智、前海方舟、央视融媒体基金、北京机器人产业发展投资基金和华映资本等老股东在本轮继续加持 [1] 机构观点与行业趋势 - 国金证券表示，智元机器人推出灵心平台表明人形机器人整体技术发展的逐步完善 [1] - 工信部公示人形机器人标准化技术委员会委员名单，标志着人形机器人产业标准不断建立并完善 [1] - 机构持续看好人形机器人的长期投资机会，建议从价值量和卡位上把握空间与确定性，从股票弹性上寻找增量环节 [1] 产品概况 - 机器人ETF（562500）是全市场唯一规模超两百亿的机器人主题ETF [2] - 其成分股覆盖人形机器人、工业机器人、服务机器人等多个细分领域，帮助投资者一键布局机器人上中下游产业链 [2]

行业量产规模与门槛 - 人形机器人行业已公布出货量的企业数据多集中在500-1000台，仅少数企业超过千台，例如优必选2025年工业人形机器人交付量约500台，全年产能达1000台，加速进化全球出货量近1000台，宇树去年出货量约为1400台 [3] - 200台和1000台是产业化过程中的关键门槛，200台意味着产品从研发样机进入量产线，需搭建完整供应链并建立质量标准，1000台则标志着量产走向成熟，产线可独立运行并需有成熟应用场景进行批量出货 [4] - 智元机器人已实现5000台通用具身机器人下线，具体型号中远征A1、A2下线1742台，灵犀X1、X2系列下线1846台，精灵G1和G2下线1412台 [3] 量产带来的规模效应与成本 - 实现规模化量产后成本显著下降，智元远征A2系列的成本较今年年初下降约一半 [5] - 5000台的量产规模意味着企业跨越了关键门槛，产品的供应链、测试体系、生产工艺、质量一致性和成本结构必须同时跑通 [1] 应用场景与订单情况 - 文娱商演和导览是智元机器人应用最广的场景之一 [1][2] - 2025年，智元获得了中国移动、龙旗科技、均胜电子、富临精工等上市公司的订单，订单总额在数千万元至过亿元之间，覆盖营业厅迎宾导览、汽车零部件生产和数据采集等场景 [9] - 公司通过“边试边产”的过程打磨场景，例如根据客户需求将5G功能作为出厂标配以支持户外使用 [9] 产品测试与质量保证 - 为确保量产一致性，机器人出厂前需经历涵盖装配、功能测试、可靠性验证到场景模拟的完整流程 [9] - 工厂测试环节包括行走测试、足底传感器标定、灵巧手测试、上肢重复定位测试，以及腿部的“带载旋转”和“深蹲”等“机器人撸铁”测试，以验证运动稳定性、输出一致性和承载能力 [10] - 机器人完成装配后需经过多道功能检测，以验证关节极限能力和所有驱动器、传感器、结构件的协同工作 [14] 技术平台与生态发展 - 智元在今年10月和11月分别上线了灵创和灵心平台，这两个平台能通过0代码操作帮助使用者自定义机器人的动作和人设 [14] - 公司可为机器人进行定制化设定，例如为演员黄晓明定制的灵犀X2能以特定人设进行交互 [14] 未来竞争焦点与挑战 - 行业下一阶段的竞争将集中在机器人交付后，能否持续运营场景、真正落地并长期留存于场景中，而非仅参与单次活动或演示 [1][14] - 明年的竞争预计将围绕内容和开发生态、应用拓展展开 [14]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出行业投资评级 [1][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45] 报告核心观点 * 具身智能是AI最强应用，人形机器人是具身智能最重要的方向之一 [6][41] * 在电动化之后，以ROBO+为代表的赛道将重塑整个汽车产业链，成为最强产业趋势 [6][41] * 行业景气度持续抬升，政策、资本、人才多线共振，产业从概念验证向规模化部署加速迈进 [10][12][13][18][19][31][38] 产业前沿总结 行业动态 * 政策端持续强化：北京市强调要加速推动人形机器人商业化规模化应用落地，打造全球领先的产业聚集地 [11][14]；国家发改委表示将结合“十五五”相关专项规划编制工作，推动具身智能产业健康规范发展 [12][16]；工信部公示人形机器人标准化技术委员会委员名单，推动标准体系建设 [11][14] * 产业端积极布局：京东集团南京研发中心开工，将重点聚焦人工智能、机器人等领域 [11][14]；理想汽车CEO李想宣布回归创业模式押注具身智能，计划2026年交付自研M100芯片AI系统 [12][16]；小米引入前特斯拉Optimus灵巧手核心成员卢泽宇，担任机器人灵巧手负责人 [11][14] * 需求端快速增长：国家税务总局数据显示，10月份工业机器人销售收入同比增长41.7% [14]；国家发改委表示，以人形机器人为代表的具身智能产业规模正以超50%的增速跨越式发展，预计2030年达千亿元市场规模 [16] 本体进展 * **智元机器人**：正式推出灵心平台（LinkSoul），定位为“机器人灵魂定制工厂”，用户可像搭积木一样为机器人自由配置声音、性格、行为与记忆，推动机器人向“人格化”、“私有化智能体”发展，标志着从技术突破迈向规模化应用 [4][17][18][19][20][23][24] * **优必选**：商业化进程显著提速，连续中标广西防城港市（2.64亿元）和江西九江市（1.43亿元）人形机器人数据采集与训练中心项目，产品以Walker S2为主 [4][17][22][27]；2025年全年人形机器人订单总金额已达到13亿元（不含科研教育型号），领跑全球商业化落地 [22][27]；Walker S2已启动量产，月产能约300台，预计全年交付超500台 [27]；公司通过配售新H股净筹资约30.56亿港元，其中75%拟用于产业链投资、收购或整合 [17][22][27] * **其他公司**：利元亨与深圳赛博格签署战略合作协议，布局具身智能机器人在工业场景的创新应用 [17][20] 核心零部件进展 * **奇德新材**：碳纤维制品已获多车型定点，并在人形机器人领域实现小批量订单 [30][32][34] * **中鼎股份**：子公司中鼎智能热系统成为国内两家液冷系统集成商的液冷假负载供应商，预计项目总金额约1500万元，拓展数据中心热管理新业务 [4][30][33][35] * **三协电机**：在机器人领域与海康威视、大华股份、法奥机器人等头部厂商的合作已完成测试定型，并获得批量订单 [30][33][36][37]；公司2025年前三季度营业收入4.07亿元，同比增长38% [37] * **领益智造**：已与多家头部具身智能企业签订战略合作，正积极推动具身机器人硬件制造业务落地 [31][33] * **产业资本**：宁波华翔子公司参投聚焦具身智能产业链的创业投资基金，认缴出资额500万元 [30][32] 资本风向总结 * **深圳叠动科技**：获隆盛科技再度加码战略投资，增资后隆盛科技合计持有其9.23%股权，双方在机器人领域的协同合作进入深度绑定新阶段 [5][38][39] * **北汽蓝谷**：向特定对象发行股票获批，拟募集资金总额不超过60亿元，用于新能源车型开发及AI智能化平台等项目 [5][38][39] 本周观点与产业链数据总结 投资关注方向 * **本体**：汽车主机厂、3C品牌商因掌握需求场景及硬件供应链，竞争优势提升；同时拥有“大脑”、硬件迭代能力和需求场景的华为、字节、小米等公司商业逻辑顺畅 [6][41] * **供应链**：重点关注“门票行情”及技术迭代机遇 [42] * **门票行情**：特斯拉链是最快进入小批量的供应链；智元供应链变化点在于垂直商业模式的重构；华为供应链重点在下游垂直应用场景落地 [6][42] * **技术迭代**：重点关注灵巧手（触觉传感器、丝杠加工工艺）、电机（新型磁材如钐铁氮）、以及PEEK材料替代传统钢的加速趋势 [43] 产业链公司产量与规划 * **宇树科技**：2024年机器狗年销量达2.37万台，占全球市场约69.75%；同年交付超过1500台人形机器人 [44][45] * **特斯拉**：计划2026年年底启动第三代Optimus人形机器人生产，未来最高年产能100万台 [44][45] * **智元机器人**：其A2-W通用具身机器人累计下线超1000台，预计2025年出货量达数千台 [44][45] * **优必选**：预计2025年交付500台工业人形机器人 [44][45] * **云深处科技**：预计2025年机器人出货量将突破1万台 [44][45]

市场整体表现 - 上证指数盘中下跌0.13% [1] - 通信、有色金属、基础化工等板块涨幅靠前 [1] - 传媒、国防军工板块跌幅居前 [1] 机床板块及ETF表现 - 机床ETF（159663 SZ）上涨0.14% [1] - 成分股四方达上涨13.23%，国机精工上涨5.24%，鼎泰高科上涨4.64%，中钨高新上涨1.58%，华明装备上涨1.24% [1] - 机床ETF紧密跟踪中证机床指数，涵盖激光设备、机床工具、机器人、工控设备等高端装备制造领域 [3] 人形机器人行业动态 - 智元机器人于11月24日正式推出灵心平台，可使用户为机器人配置性格、声音等 [3] - 工信部于11月24日公示《人形机器人标准化技术委员会委员名单》，行业标准不断完善 [3] - 人形机器人整体技术发展逐步完善，产业标准不断建立 [3] - 人形机器人是创新驱动与产业升级落地实践的核心阵地 [3]

重点事件点评 - 智元机器人于2025年11月24日正式推出灵心平台，该机器人智能操作系统可使用户为机器人配置性格、声音等 [1] - 工信部于2025年11月24日公示《人形机器人标准化技术委员会委员名单》，宇树科技创始人王兴兴、智元机器人联合创始人兼CTO彭志辉等拟任该委员会副主任委员 [1] - 智元推出灵心平台表明人形机器人整体技术发展逐步完善，工信部公示委员名单标志着人形机器人产业标准不断建立并完善 [1] 行业动态与政府新闻 - 人形机器人行业动态：2025年11月26日，湖南具身智能创新中心全面启动 [3] - AI基建行业动态：2025年11月24日，亚马逊拟投资500亿美元扩建美政府AI算力，将新增1.3GW容量 [3] - AI基建行业动态：2025年11月24日，Vantage数据中心获16亿美元投资，以拓展亚太数据中心业务 [3] - AI基建行业动态：2025年11月25日，特朗普签署行政命令启动名为“创世纪使命”的国家级人工智能计划 [3] - AI基建行业动态：2025年11月25日，阿里巴巴电话会表示不排除在已承诺的三年3800亿元人民币投资之外进行额外投资 [3] - 人形机器人政府动态：2025年11月27日，国家发改委提示要注意防范重复度高的人形机器人产品“扎堆”上市 [3] - 人形机器人政府动态：2025年11月27日，工信部表示要加强养老服务机器人研发 [3] 公司动态 - 人形机器人相关：2025年11月25日，跨维智能与开普勒机器人到访征和工业 [4] - 人形机器人相关：2025年11月27日，盛视科技与松延动力签订战略合作协议 [4] - AI基建相关：2025年11月27日，杰瑞股份斩获北美数据中心发电机组销售订单，合同金额超1亿美元 [4] - 人形机器人相关：2025年11月28日，长安汽车拟以自有资金出资2.25亿元参与设立长安机器人公司 [4] - 人形机器人相关：2025年11月28日，优必选人形机器人再获1.43亿订单 [4] 人形机器人投资观点 - 投资策略：从价值量和卡位上把握空间及确定性，优选特斯拉产业链核心供应商或实力强、卡位好的公司，在股票弹性上重点寻找增量环节 [2][5] - 关节模组环节重点关注公司：恒立液压、汇川技术、蓝思科技、震裕科技 [5] - 灵巧手环节重点关注公司：飞荣达、雷赛智能、蓝思科技 [5] - 减速器环节重点关注公司：绿的谐波 [5] - 丝杠环节重点关注公司：恒立液压、绿的谐波、五洲新春 [5] - 关节轴承+连杆环节重点关注公司：龙溪股份 [5] - 电机环节重点关注公司：信捷电气、雷赛智能、伟创电气、步科股份 [5] - 本体及代工环节重点关注公司：蓝思科技、中坚科技、永创智能、博众精工 [5][6] - 散热环节重点关注公司：飞荣达 [5] - 传感器环节重点关注公司：汉威科技 [6] - 设备环节重点关注公司：博众精工、秦川机床 [6] - 其他环节重点关注公司：唯万密封、奥普特、东华测试、国机精工、华翔股份 [6] AI基建投资观点 - 核心观点：AI算力仍然是需求确定性高增长的投资主线，持续看好AI基建相关产业链 [2] - 燃气轮机环节：作为海外数据中心主用电源将深度受益AI数据中心供电需求，是AI数据中心能源供应核心卡位环节，重点关注应流股份、豪迈科技、联德股份、万泽股份、博盈特焊 [2][6] - AI液冷环节：未来1-2年基本面斜率最大，重点关注飞荣达、高澜股份、同飞股份、南风股份、奕东电子 [2][6] - 制冷环节重点关注公司：汉钟精机、冰轮环境 [2][6] 其他行业投资观点 - 自主可控-国产化率低：通用电子测量仪器重点关注普源精电、鼎阳科技、优利德，其他关注川仪股份；半导体产业链重点推荐汇成真空、唯万密封；X线设备核心器件重点推荐奕瑞科技 [6] - 低空经济：产业进展迅速基建先行，全国低空交通“一张网”项目启动，统一标准构建空管网络，整机和核心零部件（发动机/电机）是产业发展核心环节，重点关注应流股份、宗申动力 [6] - 智能焊接机器人：智能焊接在钢结构行业已开始从0到1放量，长期来看智能焊接机器人市场近千亿，重点关注柏楚电子 [6] - 3D打印：作为增材制造技术，在制造领域有实现复杂结构、轻量化、缩短研发周期等优势，随技术成熟将在航空航天、3C等领域应用打开市场空间，重点关注铂力特、华曙高科、南风股份 [7] - 核聚变：是能源变革的长期方向，首次聚变能发电标志核聚变取得一定实质进展，重点关注应流股份、江苏神通 [7] - 商业航天：国内商业航天火箭进步推动卫星组网，海外卫星应用成果显著，整体产业化进展加速，重点关注广电计量、应流股份、上海沪工 [7]

行业投资评级 - 电力设备及新能源行业投资评级为“同步大市-A”，且维持该评级 [1] 核心观点 - 国家发改委印发最新输配电定价办法，通过引入容量机制等措施促进新能源消纳利用 [4] - 机器人领域出现积极进展，优必选全年订单总额达13亿元，智元机器人发布灵心平台 [2][3] - 光伏产业链价格整体承压，多晶硅价格持稳，但硅片、电池片价格因高库存和弱需求而下降 [5][7] 行业动态与政策 - 国家发改委印发《输配电定价成本监审办法》等四个办法，明确对新能源发电就近消纳等新业态实行单一容量制电价，以降低新能源交易成本 [4] - 国家发展改革委召开会议，指出部分行业价格无序竞争问题突出，将治理企业价格无序竞争以维护市场价格秩序 [3] 机器人领域进展 - 智元机器人发布灵心平台，该智能系统允许用户通过零代码操作自由配置机器人的声音、性格、行为与记忆 [2] - 优必选科技中标江西九江市人形机器人项目，金额达1.43亿元，其Walker系列人形机器人2025年全年订单总金额已达到13亿元 [3] 光伏产业链价格追踪 - 多晶硅致密料均价为52.0元/kg，颗粒硅均价为50.0元/kg，均与上周持平，一线企业稳价意愿坚决 [5] - 182-183.75mm N型硅片均价为1.20元/片，较上周下降6.3%；210mm N型硅片均价为1.55元/片，较上周下降3.1% [7] - 182-183.75mm N型电池片均价为0.285元/W，较上周下降3.4%；210mm N型电池片价格为0.285元/W，较上周下降1.7% [7] - 182*182-210mm TOPCon双玻组件价格为0.693元/W，与上周持平；集中式BC组件价格为0.76元/W，较TOPCon溢价10.9% [8] - 3.2mm镀膜光伏玻璃价格为20元/㎡，与上周持平；2.0mm镀膜光伏玻璃价格为12元/㎡，较上周下降2.44% [8] 投资建议与重点公司 - 报告重点推荐多个方向的公司，包括BC新技术方向的爱旭股份、隆基绿能，供给侧方向的大全能源、福莱特等 [9] - 建议积极关注协鑫科技、通威股份、信义光能等公司 [9]

行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级 [1][2][3][4][6][7] 核心观点 - 具身智能是具备物理身体并能与环境实时互动的智能系统，其两大主要形态为具身机器人和智能汽车，二者在硬件供应链、软件算法和应用场景上高度协同、互促发展 [7][8] - 具身机器人产业在标准制定、技术开源、产品创新和场景应用方面取得显著进展，商业化进程加速 [9][10][11][12][13][14][15] - 智能汽车产业呈现强劲增长势头，新势力交付量亮眼，自动驾驶技术在出行和货运等场景的商业化落地步伐加快 [16][17][18][19][20][21][22][23][24][25] - 资本市场对具身智能领域保持高度关注，投融资活动活跃，资金持续加码核心技术研发与商业化应用 [2][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38] 具身机器人产业动态总结 - 国内规模最大的全尺寸人形机器人数据集LET数据集开源发布，涵盖6大场景、31项任务、117种原子技能，提供超过6万分钟的真机数据及全流程工具链 [9][10] - 工信部人形机器人标准化技术委员会名单公布，智元机器人彭志辉（稚晖君）、宇树科技王兴兴等产业界代表入选 [11] - 极佳视界发布轮式人形机器人Maker H01，身高1620毫米，搭载自研具身大脑算法，支持移动导航和精细操作 [12] - 智元机器人上线灵心平台，用户可通过拖拽点选等简易操作为机器人配置声音、性格、行为与记忆，实现个性化定制 [13] - 星动纪元发布具身智能物流仓储解决方案，在全球首次实现端到端VLA具身模型在物流仓储真实场景的落地应用 [14][15] 智能汽车产业动态总结 - 2025年10月新势力汽车交付量前三名分别为：零跑汽车70,289辆（同比增长84%）、鸿蒙智行68,216辆（环比增长29%）、小鹏汽车42,013辆（同比增长76%） [16][18] - 小马智行2025年第三季度总营收达1.81亿元人民币，同比增长72%，其中Robotaxi业务收入4770万元人民币，同比增长89.5% [17] - 小马智行Robotaxi车队规模已达961辆，预计将提前实现超1000辆的目标，并计划在2026年底将规模扩大至3000辆以上，其第七代Robotaxi已在广州实现单车盈利转正，日均订单达23单/辆 [17] - 小马智行与阳光出行建立战略合作，计划于2025年组建首批基于第七代量产自动驾驶车型的车队，并在北京、广州、深圳、上海等城市拓展服务 [17][19] - 西井科技与阿曼和记苏哈尔港口签约，15台智能网联新能源重卡E-Truck将进驻，该车型搭载282kWh电池，续航150公里 [21] - 卡尔动力分别与易大宗、采埃孚达成战略合作，聚焦L4级自动驾驶干线货运解决方案的深度开发与场景落地 [22][23] - DeepWay深向与盛弘股份就新能源重卡的定制化补能达成战略合作，加速构建全球化补能生态 [24][25] 投融资事件总结 - 2025年11月24日至11月30日期间，具身智能领域共发生10起投融资事件（不包括并购、定增、IPO） [2][26] - 松延动力完成近2亿元Pre-B轮融资，主要用于人形机器人技术研发和场景拓展，年内已完成五轮融资，累计近5亿元 [34][38] - 灵心巧手完成数亿元人民币A+轮融资，其灵巧手产品全球市场占有率超80%，月订单突破千台，计划2026年交付5至10万台 [35][38] - 他山科技连续完成A3、A4轮融资，总额达数亿元人民币，资金将用于触觉感知核心技术迭代和全栈闭环能力建设 [28][36] - 其他重要融资事件包括：灵猴机器人（6400万元A+轮）、华是科技增资宇创机器人（2250万元）、傲意科技（亿元B3轮）、中科硅纪（Pre-A轮）、智身科技（数千万元A+轮）等 [26][27][29][30][31][32][33][36][37][38]

固定收益与债券市场 - 理财资产配置策略在2023年转向防守，采取缩久期、降波动策略并使用信托平滑等工具稳定净值 [4] - 2024年理财策略再平衡，基金成为流动性管理工具并逐步增加持仓久期 [4] - 2025年末受赎回新规和估值整改收官影响，理财策略或转向谨慎，部分持仓转向货币市场类资产并适度缩短久期 [5] - 科创公司债估值出现明显调整，11月14日至26日603只样本中超九成估值上行，平均幅度6.6bp，个别上行超20bp [41] - 科创债估值回调主因成交价差从25bp压缩至6bp以及发行成本差异从10bp收敛至不足5bp [41] - 年底债市机构行为变化，农商行今年累计净买入超1万亿元为往年2倍，但配置意愿可能下滑 [70] 工程机械行业与柳工 - 柳工土石方铲运机械营收占比2016-2025H1均在57%以上，2025H1达到64% [8] - 中国电动装载机市场规模预计从2023年29亿元增至2028年224亿元，复合增长率50.1%，渗透率从2019年0.1%提升至2023年7.9%并预计2028年达41.5% [7] - 柳工电动化具备先发优势，累计推出100余款电动化产品 [8] - 柳工预计2025-2027年营业收入345亿元、403亿元、460亿元，同比增速15%、17%、14%，归母净利润17亿元、23亿元、31亿元，同比增速31%、35%、32% [9] - 公司制定2030年营业收入600亿元目标，其中国际收入占比超60%，净利率不低于8% [9] 海外市场策略 - 美联储12月降息25bp概率达83.4%，不降息概率16.6% [11] - 日债收益率走高源于高市涉台言论引发中方反制、扩张性财政加剧偿债担忧及加息预期升温 [12] - 人民币升值受美元指数走弱、中美利差收窄、出口韧性及四季度企业结汇旺季支撑 [13] - 谷歌Gemini3发布推动算力格局进入一超多强，未削弱行业需求，AI泡沫仍处早期阶段 [13] 人形机器人行业 - 贝恩预测2035年全球人形机器人年销量达600万台，市场规模1200亿美元，乐观场景下销量超1000万台，市场规模2600亿美元 [18] - 优必选中标江西人形机器人数据采集与训练中心项目1.43亿元订单和广西防城港市2.64亿元人形机器人订单 [19][21] - 智元机器人推出灵心平台，支持音色复刻和视频编辑式操作组合表情、动作与语音 [22] - 国家地方共建人形机器人创新中心发布LET数据集，汇集60,000+分钟高质量真机数据 [22] 新能源与电力设备 - 湖北省储能体系建设方案目标2027年全省储能装机达800万千瓦，其中新型储能500万千瓦，2030年达1700万千瓦，新型储能800万千瓦 [29] - Fluence有超过30GWh数据中心储能项目在筹备中，截至2025年9月30日超80%项目已启动 [29] - 阿里巴巴FY2026Q2收入2477.95亿元同比增5%，未来三年AI资源将供不应求，计划投入3800亿元用于AI+云基础设施建设 [32] - 青海海南清洁能源外送基地电源项目开工，外送特高压工程计划2026年核准，2028年投运 [33] 风电设备与德力佳 - 德力佳为国内第二大风电齿轮箱供应商，2024年全球市占率10.4%，国内市占率16.2%，2025H1毛利率25.4%，净利率15.5% [36] - 2025年前三季度国内风电并网量61.09GW同比增56.2%，十五五年均风机需求预计140GW约合2万台 [37] - 德力佳2025Q1-Q3归母净利润6.30亿元同比增65.0%，融资18.7亿元扩产齿轮箱1800台 [37] - 预计2025-2027年公司营业收入51.40亿元、69.50亿元、82.75亿元，同比增38.3%、35.2%、19.1%，归母净利润7.81亿元、10.85亿元、13.88亿元，同比增46.3%、38.9%、27.9% [38] 化工行业 - 日本半导体材料国产替代加速，涉及光刻胶、湿电子化学品、电子气体等领域 [43][44] - 反内卷政策有望使全球化工行业产能扩张放缓，中国化工行业潜在股息率将提升 [45] - 铬盐行业受益AI数据中心和商用飞机发动机需求，预计2028年供需缺口34.09万吨，缺口比例32% [45] - 11月28日氧化铬绿价格35500元/吨环比增1000元/吨，金属铬价格84000元/吨环比增1000元/吨 [46][54] 铝行业 - 截至11月27日国内主流消费地电解铝锭库存59.60万吨，周环比下降2.5万吨 [87] - 截至11月27日国内电解铝平均成本16078元/吨，周环比降3元/吨，即时理论利润5372元/吨 [87] - 铝水比例连续三周下降至76.86%，铝锭供应压力略有增加 [87] - 下游加工材开工率环比提升0.4个百分点至62.3%，铝棒出库量5.33万吨较前一周增0.57万吨 [88] 新材料与前沿技术 - 北京规划在700-800公里晨昏轨道建设超千兆瓦功率太空数据中心，分三阶段建设，2035年完成大规模组网 [75] - 我国累计规划风光氢氨醇一体化项目超800个，规划绿氢产能近900万吨/年，已建成产能超20万吨/年 [79] - 生态环境部印发钢铁、水泥、铝冶炼行业碳市场配额方案，2024年度实施配额等量分配，2025年度基本盈亏平衡 [84]

考研报名趋势 - 2026年全国硕士研究生招生考试报名人数为343万，比上一年减少45万人，相比2023年峰值474万减少了131万人[4] - 考研报名人数在2023年达到474万新高后，2024年降至438万，2025年降至388万，呈现连续下降趋势[4] 企业高管与公司动态 - 小米集团创始人雷军个人斥资超1亿港元增持公司260万股，持股比例增至23.26%，公司本月回购2150万股，总斥资超8亿港币，年内累计回购金额超23亿港币[5] - 苹果公司CEO蒂姆·库克预计将至少任职至2028年，推翻此前"明年交棒"的市场猜测[8] - 屈臣氏集团欧洲健康与美容行政总裁艾德在香港跳海救起一名遇溺女士，全程耗时48秒[5][6] 汽车行业事件 - 极越汽车关联公司上海集度汽车有限公司新增破产审查案件，该公司成立于2021年11月，注册资本4亿美元，去年12月曾陷入资金链断裂风波[8][11] - 深蓝汽车回应接手北京现代重庆工厂的计划，表示投产时间和具体车型尚处于未公开阶段[11] - 小鹏汽车海口一4S店被曝试驾顾客遭感应门夹脚并被要求赔偿损失，门店工作人员称不清楚此事[8][9] 零售与消费行业 - 三只松鼠回应员工使用'鼠'字前缀花名的企业文化，称此为增强亲切感的非强制规定[6] - 斐乐回应店员给顾客备注"买鞋嫌贵"事件，已对涉事员工进行严肃批评[6][7] - 盒马旗下平价社区超市超盒算NB首次开放加盟，标准店累计投入约265万元，包括5万元品牌加盟费、80万元保证金及约180万元装修设备费[11] - 富贵鸟股份有限公司登记状态变更为注销，该公司成立于1995年11月，注册资本约13.4亿元人民币[10] 科技巨头战略与人事变动 - 苹果公司正在裁减数十个销售岗位并重组面向企业、学校和政府的业务部门，旨在将更多销售转移至第三方经销商以降低内部成本[12] - iPhone Air销量仅达苹果最高预期约三分之一，公司已削减一半生产计划并推迟下一代产品发布，富士康预计本月底前完全停止生产[13] - OpenAI在过去一个月从其硬件工程团队挖走40多名员工，包括关键部门总监、经理和工程师，苹果对此行为非常不满[8][14] 人工智能与芯片进展 - 亚马逊宣布将投入最高500亿美元扩展面向美国政府客户的AWS人工智能和高性能计算能力，计划2026年新增近1.3吉瓦算力[13] - 特斯拉CEO马斯克表示即将完成AI5芯片流片并已开始研发AI6芯片，目标每12个月量产一款新AI芯片[17] - 美国前总统特朗普签署行政令启动人工智能"创世纪计划"，旨在利用AI变革科学研究方式[18] - Anthropic发布最新AI模型Claude Opus 4.5，称其在编码能力上已超越人类工程师，这是公司两个月内发布的第三个重大模型版本[18] 融资活动 - 创新医疗器械研发商精微视达完成超亿元B+轮融资，投资方包括倚锋资本、泰丰盛合等，资金将用于推进产品研发和临床应用[19] - 深度原理完成超亿元人民币A轮融资，由戈壁创投管理的阿里巴巴创业者基金与蚂蚁集团共同领投，联想创投等现有股东加注[20] - 美国机器人初创公司Flexion完成5000万美元融资，投资方包括英伟达旗下NVentures等，资金将用于加速通用大脑AI技术的商业化进程[21] - 商业连锁企业智能服务平台"天天百应"完成数千万元A轮融资，资金将用于蓝领技师培训体系搭建和核心算法研发[22] 前沿科技 - 中国已完成6G技术试验第一阶段，形成超300项关键技术储备[23] - 智元机器人推出灵心平台，用户可定制机器人声音、性格、人设和记忆，无需代码基础[24] - Vionbotics全球首发AI驱动具身智能立面清洁机器人，专为机场、商场等公共空间设计[24]

小米集团股票回购与增持 - 创始人雷军个人斥资超1亿港元增持公司260万股，持股比例增至23.26% [1] - 公司本月连续两日回购2150万股，总斥资超8亿港币 [1] - 公司今年以来累计回购金额已超23亿港币 [1] 新能源汽车行业动态 - 比亚迪董事长王传福向美的集团董事长方洪波交付仰望U8L鼎世版 [10] - 深蓝汽车回应称有计划接手北京现代重庆工厂作为其生产线，具体投产时间和车型未公开 [5] - 2025年第三季全球新能源车销量达539万辆，同比增长31%，其中纯电动车销量371万辆，同比增长48% [20] - 比亚迪在纯电动车和插电混动车市场的占有率分别为15.4%和27.9%，均排名第一 [21] - 小米汽车发布HAD增强版辅助驾驶系统，引入大模型训练方法，将通过OTA推送给用户 [13] - 全新奇瑞QQ3将于2026年一季度上市，基于T12纯电平台打造，轴距超700mm [15][16] 人工智能与科技行业 - OpenAI在过去一个月从其AI设备团队招聘了40多名员工，许多关键工程师来自苹果硬件工程团队 [5] - 特斯拉CEO马斯克宣布AI5芯片即将完成流片，并已开始研发AI6芯片，目标每12个月量产一款新AI芯片 [5] - Anthropic发布最新AI模型Claude Opus 4.5，称其在编程能力上已超越人类工程师 [13] - 智元机器人推出灵心平台，用户可定制机器人声音、性格、人设和记忆 [13] - Meta计划进军电力交易市场，已向美国政府申请电力交易许可，以支持其AI数据中心巨大的能源需求 [5] 公司融资与投资 - 深度原理完成超亿元人民币A轮融资，由戈壁创投管理的阿里巴巴创业者基金与蚂蚁集团共同领投 [13] - 美国机器人初创公司Flexion完成5000万美元融资，投资方包括英伟达旗下NVentures等 [13] - 精微视达完成超亿元B+轮融资，用于推进创新医疗器械产品的研发和临床应用 [13] - 车规级芯片企业芯钛科技完成C+轮融资，投资方为昆山国创和鸣泉科技 [13] - 拓竹科技回应称关于其接近完成新一轮融资且估值达100亿美元的消息不属实 [6] 企业经营与市场事件 - 极越汽车关联公司上海集度汽车有限公司新增破产审查案件，申请人为该公司本身 [2] - 富贵鸟股份有限公司因宣告破产，其登记状态由存续变更为注销 [12] - 中国2025年1-10月纺织服装累计出口2439.5亿美元，同比下降1.6%，其中10月出口222.6亿美元，下降12.6% [22] - 正泰集团位于义乌的工厂发生火灾，但上市公司正泰电器表示事件与公司无关 [12] - Fila斐乐中国就门店员工备注顾客"买鞋子嫌贵"一事回应，称该员工行为严重违反公司指南，正与消费者沟通 [12] - 小鹏汽车回应顾客在4S店被感应门夹脚事件，称已对涉事员工严肃处理并加强门店管理培训 [7] 新产品发布 - 荣耀500系列手机正式发布，搭载MagicOS 10系统，标准版起售价2699元，Pro版起售价3599元 [18]