宏观策略 - 2025年12月美国总体CPI环比+0.31%，持平预期，同比+2.68%，持平预期；核心CPI环比+0.24%，不及预期的+0.3%，同比+2.64%，不及预期的+2.7% [8] - 核心CPI不及预期主要受短期扰动影响：二手车价格环比下跌1.11%，拖累CPI增速0.03%；电信商价格战导致教育通讯商品价格环比大跌2.05%，拖累CPI增速0.01%；此外还有季节性因子影响 [8] - 居住通胀环比显著提升至+0.4%，是核心服务CPI环比回升的最大贡献项，其中租金环比由10-11月平均的+0.06%提升至+0.26%，自住房折算OER环比由+0.13%提升至+0.31% [8] - 展望2026年第一季度，在财政脉冲（测算对GDP拉动为2.79%）、货币宽松脉冲（2025年9月以来累计降息75bps）及季节性因素影响下，美国增长与通胀数据存在超预期偏强的风险，这可能进一步压缩市场对3/4月的降息预期 [8][9] 固收金工 - 回溯2016-2018年债市，系统性熊市由政策收紧驱动，表现为短端利率先显著上行，随后长端利率在经济韧性支撑下跟随上行 [2][10] - 当前环境与历史不同，由于“经济复苏预期”，长端利率率先抬升，而央行维持流动性宽松背景下短端利率抬升不明显，因此不能简单类比认为会重演2017年熊市 [2][11] - 历史案例显示，仅凭复苏预期可驱动长端利率阶段性上行，例如2020年4月至2021年初，DR007一度低于2.2%，但10年期国债收益率从2.5%上行至3.3%以上，持续近9个月，结果主要表现为收益率曲线陡峭化，而非系统性熊市 [2][11] - 当前宏观环境下，短端利率仍处低位，经济修复动能有限（2025年前三季度GDP当季同比逐季下滑，PPI同比为负），政策收紧条件不具备，预计货币型基金与债券型基金收益率倒挂问题将改善，收益率曲线陡峭化，可采取加杠杆策略获取收益 [2][11] 行业及公司点评：富临精工 - 公司拟向宁德时代定向发行2.3亿股，发行价13.62元/股，募集31.75亿元资金，发行后宁德时代持股12%，双方将从子公司层面合作升级为上市公司股权及业务的全面战略合作 [3][12] - 宁德时代入股将加快公司高压实密度磷酸铁锂产能建设，并助力其在新能源汽车电驱动系统、储能热管理及机器人等领域的业务拓展 [12] - 预计公司2025年磷酸铁锂出货量约25万吨，2025年底产能达30万吨，预计2026年4月产能达35万吨，定增新增50万吨产能预计于2026年9月投产，预计2026年有效产能80万吨，年底总产能将达120万吨 [12] - 盈利方面，公司2025年第三季度磷酸铁锂单吨利润维持0.1万元/吨，由于产能打满且高端产品供不应求，预计2026年加工费有望上涨，单吨利润可提升至0.2万元/吨以上 [12] - 在机器人领域，公司积极拓展头部客户，自制减速器、编码器、电机电控等部件，一体化生产关节模组，并与智元成立合资公司深度绑定，定增后将新增50万台机器人关节产能 [12] - 基于对铁锂子公司持股比例提升及高压实密度产品渗透率快速提升的预期，报告将公司2025-2027年归母净利润预测由5.4/10/13.7亿元上修至5.4/20/28亿元，同比增长37%/273%/36%，对应市盈率分别为59/16/12倍 [3][12] 行业及公司点评：容百科技 - 公司发布2025年业绩预告，预计全年归母净利润为-1.9亿元至-1.5亿元，但2025年第四季度单季实现扭亏为盈，归母净利润为3000万元 [5][13] - 预计2025年第四季度三元正极材料销量为2.5-2.6万吨，环比增长15%以上，预计2025年全年出货约9.6万吨，同比减少约20%，主要因产品处于换档期；预计2026年出货将恢复至12万吨左右，同比增长25% [13] - 钠电正极产业化加速，公司与宁德时代签订合作协议，被约定为钠电正极一供，且宁德时代保证每年采购不低于其需求的60%，预计2026年公司钠电正极可达万吨出货规模，实现扭亏为盈 [13] - 在新产品方面，磷酸锰铁锂预计2025年第四季度销量1800吨，2026年有望实现上车量产；富锂锰基在全固态领域已实现吨级以上出货；固态电解质（硫化物）中试线预计2026年初竣工并上半年投产 [13][14] - 基于第四季度销量盈利修复及钠电正极放量预期，报告将公司2025-2027年归母净利润预测上调为-1.7/4.6/8.5亿元（原为-1.9/4.5/8.1亿元），对应2026-2027年市盈率为57.5倍和30.9倍 [5][14] 行业及公司点评：潮宏基 - 公司发布2025年业绩预告，预计全年归母净利润为4.36-5.33亿元，同比增长125%-175%，中枢为4.84亿元；若剔除第三季度对女包业务计提的1.71亿元减值，珠宝主业全年归母净利润中枢约为6.55亿元 [6][14] - 2025年第四季度增长提速，归母净利润中枢约1.67亿元，剔除2024年同期减值影响后，同口径同比增长116%-292% [14] - 公司战略聚焦珠宝主业并加速渠道扩张，截至2025年底，潮宏基珠宝门店总数达1,668家，全年净增163家，其中第四季度单季净增69家，超额完成年初净增150家的规划 [14] - 产品方面，公司精准切入IP文化，推出的“黄油小熊”等联名产品采用小克重、一口价策略，深受年轻消费者欢迎，强化了品牌年轻化、潮玩的印记 [14] - 考虑到渠道结构持续改善，报告将公司2025-2027年归母净利润预测从4.3/6.6/7.9亿元上调至4.8/6.7/8.1亿元，同比分别增长147%/41%/20%，对应市盈率分别为23/17/14倍 [6][14] 行业及公司点评：东土科技 - 工信部于2026年1月7日印发《工业互联网和人工智能融合赋能行动方案》，核心目标包括到2028年推动不少于50,000家企业实施新型工业网络改造升级 [15][16] - 该《行动方案》要求加快工业网络开放智能升级，构建满足人工智能应用需求的新型工业网络，这与公司TSN芯片、AUTBUS总线芯片等核心产品的技术定位相匹配 [16] - 《行动方案》同时强调提高工业互联网平台智能化水平及推动工业控制系统智能化升级，与公司自主工业操作系统及工业控制体系业务相契合 [16] - 该政策明确了2026-2028年的发展目标与量化指标，有望直接带动工业网络、工业控制等赛道的市场需求，为公司核心业务带来确定性增长空间 [16] - 报告维持公司2025-2027年归母净利润预测为0.86/1.52/2.02亿元 [7][16]

公司与宁德时代重大合作协议 - 容百科技与宁德时代签署长期采购协议 自2026年第一季度至2031年 公司将向宁德时代供应约305万吨磷酸铁锂正极材料 预计总销售额超过1200亿元人民币[2] - 上交所就该协议下发问询函 要求公司补充披露协议中关于产能建设、产品交付量、价格调整机制、技术标准前提、成本费用影响及违约责任等重要内容[3] - 公司认为该协议履行将提升经营业绩 并增强经营稳定性和抗周期能力[2] 公司业务与战略布局 - 容百科技主营业务为正极材料研发生产 产品包括三元材料、磷酸锰铁锂和钠电正极[3] - 公司于2025年正式进入磷酸铁锂领域 采用低成本高性能新生产工艺切入赛道 并已启动海外市场开拓和产线设计 计划在波兰建成首条欧洲磷酸铁锂生产线[3] - 公司通过并购扩充磷酸铁锂产能 于2025年12月31日宣布以3.42亿元收购贵州新仁部分股权 并以自有资金1.4亿元对其增资 交易完成后贵州新仁成为其控股子公司[3] 行业市场与竞争格局 - 磷酸铁锂市场用量大幅增加 对三元材料形成冲击 目前磷酸铁锂电池和三元电池的市场份额比例约为8:2[3] - 2025年中国磷酸铁锂产量达392.02万吨 湖南裕能以年产量突破100万吨保持领先 富临精工、万润新能、德方纳米等处于第二梯队 友山科技、国轩高科等维持在20万吨级水平[4] - 海外磷酸铁锂动力电池市场潜力巨大 同时储能电池因技术进步进入快速增长阶段 人工智能技术发展也推动了分布式电力系统普及 为储能电池创造发展空间[2] 原材料价格动态 - 近期碳酸锂期货主力合约价格持续上涨 一度触及涨停 最高报174060元/吨 创两年来新高[4] - 分析人士指出 电池出口增值税退税政策取消刺激了短期抢出口需求 同时下游电池大厂补库需求增强 短期内价格或继续强势[4]

报告投资评级 - 买入（维持）[1] 报告核心观点 - 公司2025年第四季度实现单季扭亏为盈，预计归母净利润为3000万元，环比扭亏[9] - 公司钠离子电池正极材料产业化加速，预计2026年实现万吨级出货并扭亏为盈[9] - 公司三元正极材料业务销量与盈利在2025年第四季度同步修复，预计2026年出货量将恢复增长[9] - 公司在磷酸锰铁锂、富锂锰基、固态电解质等新产品领域取得显著进展，预计将陆续实现量产[9] - 基于第四季度业绩修复及新业务放量预期，报告上调了公司2025至2027年的盈利预测[9] 财务预测与估值总结 - **盈利预测**：报告预测公司2025年至2027年归母净利润分别为-1.71亿元、4.56亿元、8.50亿元，同比增长率分别为-157.73%、367.17%、86.24%[1][9] - **收入预测**：报告预测公司2025年至2027年营业总收入分别为119.61亿元、199.34亿元、251.92亿元，同比增长率分别为-20.72%、66.66%、26.37%[1] - **每股收益（EPS）**：报告预测公司2025年至2027年EPS分别为-0.24元、0.64元、1.19元[1] - **估值水平**：基于最新股价，报告给出公司2026年与2027年预测市盈率（P/E）分别为57.53倍和30.89倍[1] 业务运营与展望总结 - **2025年第四季度业绩**：预计第四季度三元正极材料销量为2.5-2.6万吨，环比增长15%以上，产能利用率提升带动盈利环比恢复[9] - **三元正极材料业务**：2025年全年预计出货约9.6万吨，同比减少约20%，主要因产品处于换档期，预计2026年出货将恢复至12万吨左右，同比增长25%，中镍高电压新产品将于2026年第一季度开始放量[9] - **钠离子电池正极材料**：2025年第四季度出货量环比进一步增加，公司与宁德时代签订合作协议，被指定为其钠电正极一供，宁德时代保证每年采购不低于其需求的60%，预计2026年公司钠电正极材料出货规模可达万吨并实现扭亏[9] - **磷酸铁锂业务**：采用全新生产工艺，已在大客户导入及产能并购方面取得重大进展，预计2026年上半年实现大规模量产[9] - **磷酸锰铁锂业务**：预计2025年第四季度销量为1800吨，环比进一步提升，2026年有望实现上车量产[9] - **富锂锰基材料**：在全固态电池领域已实现单批次吨级以上产品持续出货，在液态电池领域中有望率先实现产业化[9] - **固态电解质**：硫化物电解质正在进行中试线建设，预计2026年初竣工，2026年上半年投产[9] 市场与基础数据总结 - **股价与市场表现**：报告发布日收盘价为37.35元，一年内股价最低为17.34元，最高为40.20元[6] - **市值**：公司总市值为266.95亿元，流通A股市值为266.91亿元[6] - **估值比率**：市净率（P/B）为3.29倍[6] - **财务基础数据**：最新财报期每股净资产为11.34元，资产负债率为65.67%，总股本为7.1473亿股[7]

核心交易公告 - 公司与宁德时代签署长期采购协议，自2026年第一季度开始至2031年，预计将向宁德时代国内区域供应磷酸铁锂正极材料305万吨，总销售金额超过1200亿元人民币 [1][5] - 该协议预计将对公司未来经营业绩产生积极且重要影响 [1][5] 公司战略与市场进入 - 作为三元材料头部企业，公司于2025年上半年正式进入磷酸铁锂领域，引入低成本、高性能的全新生产工艺 [3][7] - 入局该领域不足一年便获得宁德时代大额订单，市场拓展迅速 [3][7] - 公司推进平台化布局，主要产品除磷酸铁锂外，还涵盖磷酸锰铁锂、钠电正极等 [4][8] 产品技术与工艺优势 - 公司磷酸铁锂产品在铁溶出率、首效及压实密度等关键性能指标上处于行业领先地位，可广泛应用于储能与动力领域，尤其是高端市场 [3][7] - 已完成三代品、四代品的关键开发及应用开发，并在量产线上完成五代品开发，各项指标内部测试达标，开始进入应用开发阶段 [3][7] - 生产流程由15道缩短至6道，投资成本降低约40%，能耗降低约30% [3][7] - 已在北美地区投资磷酸铁锂电池回收项目，即使在碳酸锂价格较低的情况下也能实现盈利 [3][7] 产能准备与扩张 - 接单信心来自于自身技术研发和对外并购整合 [3][7] - 2025年12月，公司宣布拟斥资3.42亿元收购贵州新仁新能源科技有限公司部分股权，并以1.4亿元对其增资，交易完成后将持有后者93.2%股份 [4][8] - 贵州新仁拥有年产6万吨磷酸铁锂产线且具备快速扩产潜力，公司计划将自身新型技术在该产线上快速放大，实现规模化生产 [4][8] - 除国内产能外，公司已启动海外市场开拓，有望在波兰建成首条欧洲磷酸铁锂产线 [4][8] 市场前景与业务进展 - 公司认为磷酸铁锂赛道市场空间巨大，海外动力电池市场仍有较大增量，同时能源“奇点”时代及AI发展带来的巨大电力需求正带动储能进入爆发式成长阶段 [4][8] - 磷酸锰铁锂产品连续数月保持满产满销，2025年三季度销量创历史同期最高水平 [4][8] - 钠电正极材料预计2026年可大规模量产，2030年可实现百万吨级产能 [4][8]

行业趋势与市场机遇 - 全场景电动化加速为不同材料体系电池提供更多市场机会 [1] - 新应用场景如低空飞行和人形机器人以及新技术如大圆柱和固态电池的快速发展将为三元材料带来全新市场机遇 [4] - 高镍三元材料体系在新兴应用中更能充分发挥其性能优势 [4] 公司业务与技术布局 - 公司业务处于新材料和新产品产能逐步释放及订单爬坡的过渡期 [2] - 公司各项业务包括三元材料、磷酸铁锂、磷酸锰铁锂和钠电正极齐头并进 [1] - 新兴赛道市场持续放量 [1] 新技术与产品进展 - 新一代中镍高电压材料已完成开发即将量产 是重要市场增长点 [2] - 8系高镍产品迎来全新换代 [2] - 钠电聚阴离子产品绑定国内头部客户卡位领先 [2] - 磷酸铁锂采用全新技术和工艺使公司整体优势凸显 [2] - 富锂锰基材料获得客户吨级以上订单 [2] - 硫化物电解质产品性能领先 [2]

财务表现 - 第三季度营业收入27.37亿元，同比下降38.29% [1] - 前三季度营业收入89.86亿元，同比下降20.64% [1] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为-1.35亿元 [1] - 前三季度净利润为-2.04亿元，基本每股收益-0.19元 [1] - 利润承压主要由于公司在磷酸铁锂、钠电、锰铁锂、固态电解质等新技术的持续投入 [1] 业务进展 - 三元材料、磷酸铁锂、磷酸锰铁锂、钠电正极等各项业务齐头并进 [2] - 新一代中镍高电压材料已完成开发即将量产，是重要市场增长点 [2] - 8系高镍产品全新换代，将率先搭载于部分主流车企的增程式电动车型 [2] - 钠电聚阴离子产品绑定国内头部客户，2026年产销规模将迅速提升 [2] - 磷酸锰铁锂产品连续9个月保持满产满销，销量创历史同期最高水平 [2] - 磷酸铁锂全新技术和工艺使整体优势凸显，大客户导入及产能并购取得重大进展 [2] 前沿材料与技术 - 高镍及超高镍全固态正极材料已实现十吨级出货 [2] - 富锂锰基材料获得客户吨级以上订单 [2] - 硫化物电解质产品性能领先，正推进中试线建设，部分量产设备完成带料验证 [2] - 硫化物电解质中试线预计2026年初竣工，2026年上半年投产 [2] - 公司业务处于新材料、新产品产能逐步释放，订单逐步爬坡的过渡期 [2] 全球布局与供应链 - 海外产能稀缺性提升，全球市场发展迎来新机遇 [3] - 韩国忠州基地已建成6万吨/年三元正极产能和6000吨/年前驱体产能，正处于产能爬坡阶段 [3] - 波兰的2.5万吨/年三元正极产能建设推进中，主要装备已抵达现场，预计2026年上半年投产，重点生产高镍和中镍三元产品 [3] - 海外产能可在国内政策框架内正常运行，为巩固全球市场份额奠定基础 [3] - 公司通过与上游企业资本合作，打造供应链成本竞争优势 [2]

公司经营业绩 - 前三季度实现营业收入89.86亿元，但净利润为-1.75亿元，利润承压主要由于在磷酸铁锂、钠电、锰铁锂、固态电解质等新技术的持续投入 [6] - 前三季度研发投入为3.27亿元，同比增长4.73%，占营业收入比重平均为3.64%，同比上升0.88个百分点 [6] 主要业务进展 - 三元材料业务取得关键进展，新一代中镍高电压材料完成开发即将量产，8系高镍产品迎来全新换代并已确定将搭载主流车企的畅销车型 [5][7] - 磷酸锰铁锂产品连续9个月保持满产满销，第三季度销量同比增长103%，创历史同期最高水平，并在多个应用领域实现突破 [5][9][10] - 钠电正极材料绑定国内外头部战略电池厂商，首期6000吨/年聚阴离子钠电正极规模化产线建设进展顺利，预计2026年产销规模将迅速提升 [5][8] - 磷酸铁锂业务采用全新生产工艺，在大客户导入及产能并购方面取得重大进展，并已启动海外市场开拓及产线设计工作，有望在波兰建成首条欧洲磷酸铁锂产线 [5][10] 前沿技术布局 - 固态电池领域，高镍及超高镍全固态正极材料已实现十吨级出货，富锂锰基材料获得吨级以上订单 [5][11] - 硫化物电解质材料性能行业领先，其中试线正在推进建设，部分量产设备完成带料验证，预计将于2026年初竣工，2026年上半年投产 [5][11] - 钠电聚阴离子材料在关键指标上取得突破，产品循环寿命超过10000次，成本较现阶段锂电可降低20%–30% [12][13] 产能与全球化布局 - 公司在韩国忠州已建成6万吨/年三元正极产能和6000吨/年前驱体产能，目前正处于产能爬坡阶段 [6] - 位于波兰的2.5万吨/年三元正极产能建设正持续推进，主要装备已抵达现场，预计2026年上半年投产 [6] - 海外产能的布局使公司在国内锂电相关出口政策趋严的背景下稀缺性提升，全球市场发展迎来新机遇 [6][7] 研发与知识产权 - 过去三年间，公司专利申请量从602项增长到1401项，增长率达248%，发明专利申请量从200余项增加到近800项，增长近4倍 [12] - 在固态电池、钠离子电池等前沿技术领域累计获得60余件发明专利授权，授权率超过95%，PCT专利族突破60族，海外专利储备超145项 [12]

投资评级 - 维持买入评级 [6] 核心财务表现 - 2025H1实现收入62.48亿元，同比下降9.28% [2][4] - 2025H1归母净利润-0.68亿元，扣非净利润-0.79亿元 [2][4] - 2025Q2单季度收入32.85亿元，同比增长2.77%，环比增长10.82% [2][4] - 2025Q2归母净利润-0.53亿元，扣非净利润-0.54亿元 [2][4] - 2025H1三元销量5万吨，扣除新产业投入后实际盈利约0.77亿元 [9] - 上半年资产减值0.55亿元，信用减值0.04亿元 [9] - 估算上半年三元业务实际盈利预计在1.3-1.4亿元 [9] 业务运营分析 - 2025Q2三元业务单吨净利环比持平，单位盈利同比有增长但环比略有下降 [9] - 韩国基地受客户需求影响出货波动，影响盈利表现 [9] - 2025Q2资产减值较多与会计政策认定相关，后续有望转回 [9] 新技术与产能布局 - 钠电正极在仙桃启动年产6000吨聚阴离子产线建设，2025H2-2026年有望放量 [9] - 锰铁锂2025H1出货达到2024年全年水平，商用车领域销量突破千吨 [9] - 与国际头部客户签订锰铁锂合作协议，二代产品有望年内实现乘用车纯用方案上车 [9] - 磷酸铁锂采用全新生产工艺，计划在波兰建成首条欧洲磷酸铁锂产线 [9] - 富锂锰基材料在全固态领域已有百公斤级出货，并拿到批量订单 [9] - 高镍及超高镍全固态正极材料均已实现吨级出货 [9] - 硫化物电解质材料性能行业领先，中试线建设进行中，预计2026年初投产 [9] 财务预测数据 - 2025E预测营业总收入178.03亿元，2026E预测210.97亿元，2027E预测248.94亿元 [13] - 2025E预测归母净利润1.06亿元，2026E预测5.61亿元，2027E预测8.07亿元 [13] - 2025E预测每股收益0.15元，2026E预测0.79元，2027E预测1.13元 [13] - 2025E预测市盈率154.27倍，2026E预测29.12倍，2027E预测20.24倍 [13] - 2025E预测净资产收益率1.2%，2026E预测6.0%，2027E预测8.0% [13]

财务表现 - 2025年上半年营业收入62.48亿元，同比下降9.28%，归母净利润亏损0.68亿元，同比转亏 [1] - 第二季度营业收入32.85亿元，同比增长3%，环比增长11%，归母净利润亏损0.53亿元，同比转亏且环比亏损扩大 [1] - 扣除新业务投入后三元业务实际盈利约0.77亿元，但受减值事项影响整体净利润下降，该减值有望在下半年部分转回 [1] - 第二季度毛利率8.94%，环比增加0.79个百分点 [1] 业务运营 - 2025年上半年三元材料销量5万吨，受美国补贴和关税政策扰动影响，部分需求订单前置 [1] - 韩国工厂首期2万吨/年高镍正极通过国际客户认证，二期4万吨/年产线建设完成并启动认证流程 [1] - 公司有望在波兰建成欧洲首条磷酸铁锂产线，以满足欧洲供应链本土化要求 [1] 新业务发展 - 钠电正极产品在动力、储能等领域卡位头部客户，2025年下半年至2026年产销规模有望提升，已启动仙桃6000吨聚阴离子正极产线 [2] - 磷酸锰铁锂2025年上半年商用车领域销量突破千吨，二代产品通过稳定性测试，年内有望实现乘用车纯用方案上车 [2] - 高镍及超高镍全固态正极实现吨级出货，可满足400Wh/kg电芯开发需求 [2] - 硫化物电解质材料性能行业领先，中试线预计2025年第四季度竣工，2026年初投产 [2] - 富锂锰基正极在全固态领域实现百公斤级出货并获得批量订单 [2] - 尖晶石镍锰正极2025年上半年实现吨级出货，客户端预计2026年可实现量产 [3] 盈利预测与估值 - 下调2025-2027年归母净利润预测88%/53%/50%至0.97/4.75/6.09亿元，对应市盈率159/33/25倍 [3] - 海外产能具有稀缺性，新业务拐点将至，锰铁锂和钠电正极打造第二增长曲线 [3] - 固态电池正极技术和验证领先，但新业务持续投入影响利润释放 [3]

业务布局与产品进展 - 公司平台化布局取得较大进展，正极材料覆盖三元材料、磷酸锰铁锂、钠电正极，并在25年上半年以全新技术和工艺进入磷酸铁锂市场[1] - 固态电池用高镍三元开始小批量生产，电解质产品性能领先，中试线预计四季度竣工[1] - 富锂锰基、尖晶石镍锰正极材料配合头部客户持续开发，进展顺利[1] - 高镍三元在低空经济领域实现小批量出货，覆盖多家知名主机厂企业，上半年三元材料销量5万吨，实际盈利约7700万元[2] - 钠电正极产品在动力、储能等领域占据领先位置，已启动年产6000吨聚阴离子钠电正极材料产线建设[2] - 磷酸锰铁锂产品出货已达协议，二代产品通过稳定性测试，有望年内实现乘用车纯用方案上车[2] - 公司正式进入磷酸铁锂领域，计划在波兰建成首条欧洲磷酸铁锂产线[3] - 富锂锰基材料在全固态领域已有百公斤级出货并获批量订单，液态电池领域突破多项关键技术瓶颈[3] - 尖晶石镍锰正极材料2025年上半年已有吨级出货，客户端预计2026年量产[3] - 固态电池领域高镍及超高镍正极材料实现吨级出货，满足400Wh/Kg电芯开发需求[3] 研发与技术创新 - 公司研发投入2.19亿元，同比增长22.44%，在富锂锰基、尖晶石镍锰等新型材料研发取得进展[6] - 截至2025年6月30日，公司累计专利申请1299项，授权679项，报告期内完成93项申请，获85项授权[7] - 公司获ISO 56005知识产权体系国际标准3级认证，并维持认证[7] - 公司荣获"2025新能源新材料创新企业"奖项，体现行业对其技术及战略布局的认可[7] 公司治理与投资者回报 - 公司修订《独立董事工作制度》，独立董事有效提升董事会决策水平[4][5] - 制定《市值管理制度》，明确市值管理的组织机构和责任落实[5] - 拟向全体股东每10股派发现金红利3.70元（含税），2024年现金分红占净利润比例88.11%[7][8] - 公司自上市以来累计派发现金红利7.13亿元[8] - 2025年实施资本公积金转增股本，每10股转增4.9股[8] 投资者沟通与信息披露 - 公司通过业绩说明会、图文简报等形式解读定期报告，提高信息可理解性[9][10] - 建立全方位沟通平台，通过热线、互动平台等渠道回应投资者关切[10] - 披露中英文版《2024年ESG报告》，Wind ESG评级提升至AA[10] - 及时披露波兰工厂建设进展，提升投资者对全球化战略的信心[11]