中经记者 秦玉芳 广州报道 平安人寿于2026年1月8日公告称，平安资管受托该公司资金，投资于招商银行H股股票，于2025年12月 31日达到招商银行H股股本的20%。截至2025年12月31日，公司持有招商银行H股股票的账面余额为 439.56亿元，占上季度末总资产的比例为0.78%。 与此同时，平安人寿此前也公告指出，平安资管受托该公司资金，投资于农业银行H股股票，于2025年 12月30日达到农业银行H股股本的20%。截至2025年12月30日，公司持有农业银行H股股票的账面余额 为324.28亿元，占上季度末总资产的比例为0.58%。 2025年全年，平安人寿、弘康人寿、瑞众人寿、中国人寿、长城人寿等多家寿险公司频繁举牌银行股， 涉及邮储银行、农业银行、建设银行、工商银行、招商银行、郑州银行等9家H股和A股上市银行，尤其 以H股上市银行更为密集。 为何银行股成为险资"心头好"？ 对于保险资金持续增持上市银行股，尤其是H股银行的原因，天风证券在研报中分析指出，2025 年以 来，中长期资金入市及其他多项政策红利鼓励险资入市，显著增加险资对银行股的配置需求。银行股行 稳致远，在高股息行业中优势突出。一方面 ...

居民储蓄行为趋势 - 2025年1至11月国内居民存款增加12.06万元[1] - 储蓄主力从中老年群体扩展至越来越多的年轻群体[1] - 居民储蓄主要动机为应对失业、疾病等突发事件以及子女教育、大件商品购买和养老等未来支出[1] 存款市场面临的挑战 - 自2026年起存款超过50万的家庭可能面临四大麻烦[3] - 第一 存款利率持续走低 以1年期大额存单为例 利率从过去的2.25%降至1.4%[3] - 将50万存入银行 到期利息收入仅为7000元 较过去减少4250元[3] - 利率下降对依赖利息收入的中老年群体影响最大[3] - 利率下行是央行引导资金转向投资和消费的结果[3] - 第二 存款利息收入无法跑赢通胀 与居民生活相关的商品价格在上涨[4][6] - 存款本金购买力随物价上涨而逐年减弱[6] - 第三 投资理财风险加大 存款利率进入“1时代”促使储户转向股票、基金、理财或创业[7][8] - 当前环境下盲目理财或创业大概率导致本金亏损[8] - 储户陷入利率过低而投资风险上升的困境[8] - 第四 中小银行倒闭风险增加 包商银行、辽阳农商银行、辽宁太子河银行等已宣布倒闭[9][12] - 未来中小银行倒闭数量预计还会增加 存款加利息超过50万的储户面临风险[12] 应对策略建议 - 对于风险厌恶型投资者 建议购买股份制银行的大额存单 以获取比国有银行更高的收益率同时降低存款风险[12] - 对于能承受一定风险的投资者 建议进行多元化资产配置[12] - 配置方案包括：一份购买国债、大额存单等固定收益产品[12] - 另一份购买债券基金、结构性存款、银行理财产品等低风险投资品[12] - 最后一份购买股债混合型基金、每年现金分红的银行股等中等风险品种[12] - 该策略旨在降低投资风险的同时实现投资收益最大化[12]

2025年A股银行板块市场表现 - 板块全年整体涨幅为7%，与2024年34.39%的收益率相比表现平淡，在31个申万一级行业中排名靠后 [1] - 板块内42只个股中有35家收涨，仅7只下跌，其中20家银行股价创下历史新高，21家全年涨幅超过10%，6家涨幅超过20% [1] - 农业银行年内股价累计涨幅超过52%，市值在2025年11月一度突破3万亿元，并数次超越工商银行 [1] - 工商银行全年股价累计上涨21.54%，截至年末以2.63万亿元总市值稳坐A股“股王”宝座 [1][3] - 建设银行、中国银行股价全年大部分时间运行在历史最高区间，年末总市值分别为1.87万亿元和1.70万亿元 [3] 个股行情分化与领涨银行 - 农业银行凭借县域金融优势和领跑大行的业绩增速，年内股价涨幅达到52.66%，总市值达2.61万亿元 [3] - 厦门银行以35.78%的全年涨幅领涨区域性银行 [4] - 浦发银行2025年股价累涨24.56%，位列板块涨幅第三位 [4] - 重庆银行、宁波银行涨幅分列板块第四、第六位 [4] - 青岛银行、上海银行、长沙银行、中信银行、兴业银行股价涨幅居前 [5] - 华夏银行全年跌幅9.82%，郑州银行、北京银行、光大银行跌幅同样在5%以上 [5] 市场资金流向与投资逻辑 - 以险资为代表的长期资金密集增持银行股，截至2025年三季度末，险资持有银行股382.5亿股，持股市值达3797.6亿元 [8] - 兴业银行、浙商银行、沪农商行、邮储银行等被多家险资重仓，年内有六家银行A股或H股获险资举牌 [8] - 低利率环境下，“存银行不如买银行股”理念普及，“攒股收息”策略受青睐，投资者通过积累优质股票获取稳定股息并再投资 [8] - 当前42家上市银行中，有28家年股息率高于4%，江阴银行、张家港行、长沙银行股息率更高于6% [8] - 有投资者分享案例，投入60万元购买张家港行股票，获分红约28000元 [9] 银行资本补充与IPO动态 - 2025年政府发行5000亿元特别国债，专项用于支持国有大行补充资本，中国银行、建设银行等四家银行通过定向增发合计募集约5200亿元 [10] - 外资与地方国资增持优质中小上市银行，例如法国巴黎银行两次大规模增持南京银行，成都国资斥资6.11亿元增持成都银行，青岛国信产融耗资9.57亿元增持青岛银行H股 [10] - 2025年银行A股IPO市场零新增，自2022年初后已进入连续第四年上市“空窗期” [2][11] - 目前仍在排队候场的银行仅剩5家，分别为东莞银行、湖州银行、湖北银行、江苏昆山农商银行和广东南海农商银行 [11] - 广州银行、顺德农商银行在2025年主动撤回上市申请 [11] - 2025年12月底，东莞银行和南海农商银行的IPO审核状态由“中止”变更为“已受理”，上市进程重启 [11]

2025年A股银行板块市场表现 - 板块全年整体涨幅为7%，与2024年34.39%的收益率相比表现平淡，在31个申万一级行业中排名靠后 [1] - 板块内42只个股中有35家收涨，仅7只下跌，其中20家银行股价创下历史新高，21家全年涨幅超过10%，6家涨幅超过20% [1] - 农业银行年内股价累计涨幅超过52%，市值在2025年11月一度突破3万亿元，并数次超越工商银行 [1] - 工商银行全年股价累计上涨21.54%，截至年末以2.63万亿元总市值稳坐A股“股王”宝座 [1][3] - 建设银行、中国银行股价全年大部分时间运行在历史最高区间，年末总市值分别为1.87万亿元和1.70万亿元 [3] 个股行情分化与领涨银行 - 农业银行凭借县域金融优势和领跑大行的业绩增速，年内股价涨幅达52.66%，年末总市值2.61万亿元 [3] - 厦门银行以35.78%的全年涨幅领涨区域性银行 [4] - 浦发银行2025年股价累涨24.56%，位列板块涨幅第三位 [4] - 重庆银行、宁波银行涨幅分列板块第四、第六位 [4] - 青岛银行、上海银行、长沙银行、中信银行、兴业银行股价涨幅居前 [5] - 华夏银行全年跌幅9.82%，郑州银行、北京银行、光大银行跌幅同样在5%以上 [5] 市场资金动向与投资逻辑 - 以险资为代表的长期资金密集增持银行股，截至2025年三季度末，险资持有银行股382.5亿股，持股市值达3797.6亿元 [8] - 年内有六家银行A股或H股获险资举牌，例如新华保险受让杭州银行约3.296亿股股份，平安人寿多次举牌增持工行、农行等银行港股 [8] - 低利率环境下，“攒股收息”策略普及度显著提升，当前42家上市银行中有28家年股息率高于4%，江阴银行、张家港行、长沙银行股息率更高于6% [8] - 有投资者案例显示，投入60万元购买张家港行股票，获分红约28000元 [9] 银行资本补充与IPO状况 - 2025年政府工作报告明确提出发行5000亿元特别国债，专项用于支持国有大行补充资本 [10] - 中国银行、建设银行等四家银行通过定向增发合计募集资金约5200亿元 [10] - 部分优质中小上市银行吸引外资与地方国资增持，例如法国巴黎银行两次大规模增持南京银行，成都市国资委控制的两家公司斥资6.11亿元增持成都银行 [10] - 2025年银行A股IPO市场全年零新增，自2022年初后已进入连续第四年上市“空窗期” [2][11] - 仍在排队候场的银行仅剩5家，广州银行、顺德农商银行在2025年主动撤回上市申请 [11] - 2025年12月底，东莞银行和南海农商银行的IPO审核状态由“中止”变更为“已受理”，上市进程重启 [11]

中国高净值家庭财富与存款状况分析 - 中国拥有600万元人民币资产的家庭数量为512.8万户，约占中国家庭总数4.94亿户的1% [1] - 资产达到600万元人民币的家庭中，房产可能占据大部分价值，导致可用于投资的金融资产远低于此数值 [3] - 拥有500万元人民币存款的家庭占中国家庭总数的比重远低于1% [3] 全球财富水平比较 - 500万元人民币存款约合70万美元 [3] - 在全球范围内，拥有70万美元资产属于绝大多数人难以达到的水平 [3] - 在发达国家，此资产水平可被视为中上等家庭，在发展中国家则属于非常富裕的家庭 [3] 存款利息收入与生活可行性分析 - 当前银行三年期大额存款利率为1.55% [5] - 以1.55%利率计算，500万元存款年均利息收入为7.75万元，月均利息收入为6458元 [5] - 在一线城市，此利息收入可维持家庭基本生活开销，在二三线城市则可过上比较富裕的生活 [5] - 个人消费支出水平，特别是高昂的生活品质追求或租房成本，是影响利息为生可行性的关键因素 [7] 高净值家庭构成与财富积累难度 - 存款达到500万元的家庭主要群体包括国有企业高管、中等规模以上民企老板、上市公司大股东、自由职业者及大城市拆迁户 [7] - 普通居民月收入1万元，在不消费的情况下，需要近42年才能积累500万元存款 [7] 资产配置建议 - 建议将500万元资产进行多元化配置以优化收益并控制风险 [7] - 配置方案为：250万元投资于大额存单、国债等固定收益品种 [7] - 150万元投资于债券基金、结构性存款、银行理财等低风险产品 [7] - 100万元投资于股债混合型基金、高现金分红的银行股等中等风险产品 [7]

高息存款集中到期与储户应对策略 - 2022-2023年发行的2-3年期、利率约3%的高息大额存单正集中到期，市场环境已变，五年期大额存单在国有大行和股份行中几乎全面下架[2] - 储户面临利息收入大幅缩水，例如一笔30万元、年化3.5%的五年期定存，到期后利息年收入将从约1.05万元降至约4200元，减少过半[2] - 储户资金寻求新去向，包括转向保险产品、银行股、黄金、债券等，以在低利率环境中尽力守住收益空间[2] 当前存款利率市场现状 - 银行存款利率持续走低，三年期定存利率已跌破1.5%，五年期大额存单几近绝迹，中小银行也少见利率高于2%的大额存单[3] - 银行“开门红”营销重点从高息存款转向保险产品，部分保险产品以保本和约3%的收益为卖点吸引客户[4][5] - 中小银行利率接连下调，跨省存款的“利率差”收益已难以覆盖交通成本，“存款特种兵”现象退场[8] 存款到期规模与“搬家”趋势 - 2025年至2026年，居民定期存款到期量达142万亿元，这些存款到期后将面对不足此前一半的利率水平[8] - 2025年定期存款到期规模为112万亿元，其中高息到期72万亿元，低息到期40万亿元，2025年下半年到期约50万亿元[11] - 存款搬家迹象在数据上体现，2025年10月居民存款减少1.34万亿元，而非银金融机构存款当月增加1.85万亿元[11] - 居民储蓄进入股市的潜在规模或在万亿级别以上，本轮居民除存量储蓄外仍有9.4万亿元的超额储蓄[12] 储户资产配置新动向 - 部分储户转向股息率超过5%的银行股，以及配置实物黄金、债券基金、中低风险理财等，目标是将整体年化收益维持在3%以上[6][9][10] - 银行代销的储蓄分红型保险热销，客户希望借此锁定长期保底利率，但万能险产品的保证利率也已普遍降至1.5%左右[9] - 储户配置趋于多元化但态度谨慎，多数客户到期后仍优先咨询存款类产品，真正转走资金不多，且多为小步试探[10] 对银行业的影响 - 高息存款集中到期为银行带来负债成本的结构性改善机会，无论是用一般性存款续接还是用同业负债补充，均可有效改善负债成本[12] - 天风证券测算，高息定存到期将降低大行、股份制银行2025年下半年的负债成本约15个基点，预计到2025年末，大行和股份行负债成本率将分别从1.65%、1.81%降至1.5%、1.65%左右[12] - 季初月份理财等资管产品规模扩容，非银金融机构存款对一般存款分流力度回升，一般存款与非银存款跷跷板效应明显[11]

核心观点 - 银行存款利率持续走低，五年期大额存单几近绝迹，三年期定存利率已跌破1.5%，导致过去几年存入的高息存款（年化利率3%-3.5%）到期后，储户面临利息收入锐减过半的困境[3][5] - 2025年至2026年，居民定期存款将迎来集中到期潮，总规模达142万亿元，其中2025年到期规模为112万亿元（高息部分72万亿元），这批资金在低利率环境下正寻求新的投资方向，引发“存款搬家”现象[8][15] - 市场上缺乏完美的存款替代品，储户资金流向呈现多元化趋势，包括转向保险、银行股、黄金、债券及理财等，但普遍面临收益不及预期或需承担更高风险的局面[3][11][13] 存款利率变化与产品现状 - 五年期大额存单在国有大行和股份行中已基本消失，两年期利率仅为1.4%左右，中小银行也少见利率高于2%的大额存单[3][5] - 与2020年底年化3.5%的五年期定存相比，同等本金（30万元）的年利息收入从约1.05万元降至约4200元，减少过半[3] - 银行“开门红”营销重点从高息存款转向保险产品，部分保险产品保底收益约为1%-1.5%，虽高于当前存款利率，但合同保证利率较低[5][12] 储户行为与资金流向 - 部分储户将到期资金转向保险产品，希望锁定长期保底利率以应对利率下行[3][5] - 部分储户因银行股超过5%的股息率而进行试探性投资，但仅投入少量资金（如10%），同时配置债基、R2理财和黄金，目标综合年化收益维持在3%以上[6][12] - 部分储户直接购买实物黄金，出于抗通胀、防贬值及未来可加工使用的考虑[6] - “存款特种兵”现象（跨省存款）因利率差缩小甚至无法覆盖交通成本而消退[8] 存款到期规模与搬家趋势 - 2022年~2023年是居民存款高峰期，定存以3年期为主，导致2025年~2026年定存到期量达142万亿元[8] - 2025年定期存款到期规模112万亿元，其中高息到期72万亿元，低息到期40万亿元；2025年下半年到期约50万亿元，其中高息定期到期37万亿元[15] - 存款搬家迹象在数据上显现：2025年10月居民存款减少1.34万亿元，同期非银金融机构存款增加1.85万亿元，显示资金流向理财及股市[16] - 分析指出，居民储蓄进入股市的潜在规模至少是万亿级别以上，参考历史，2007年及2014年两轮牛市期间，储蓄入市规模分别达1.6万亿元和2.9万亿元[16] 对银行业的影响 - 高息存款集中到期为银行带来了负债成本结构性改善的机会，无论是用一般性存款续接还是用同业负债补充，均可有效降低负债成本[17] - 据测算，高息定存到期将降低大行、股份制银行2025年下半年的负债成本约15个基点（bp），预计到2025年末，大行和股份制银行的负债成本率将分别从2025年上半年末的1.65%、1.81%降至1.5%、1.65%左右[17]

行业核心观点 - 银行存款利率持续走低，五年期大额存单几近绝迹，三年期定存利率已跌破1.5%，中小银行也少见高于2%的大额存单[2] - 2022年~2023年发行的“高息存款”（利率约3%）正集中到期，市场环境已变，储户面临“存款搬家”的再投资选择[1][7] - 市场上没有完美的存款替代品，储户在低利率环境下，或需承担更高风险，或需降低收益预期[9] 存款利率变化与产品现状 - 五年期大额存单在国有大行和股份行中几乎全面下架，利率水平全面回落至1.55%以下[1][2] - 两年期大额存单利率仅为1.4%左右，相比过去3.5%的利率，利息收入减少过半[1] - 中小银行、民营银行利率也接连下调，某民营银行三年期存款利率在3个月内从2.5%连续两次下调至跌破2%[2][3] 储户行为与资金流向 - 储户资金流向多元化：部分转向保底收益略高的保险产品，部分试探股息率超5%的银行股，部分配置黄金、债券[1][4] - “存款特种兵”（跨省存款）现象因利差缩小而退场，利率差已难以覆盖交通成本[6] - 央行数据显示，10月居民存款减少1.34万亿元，而非银金融机构存款增加1.85万亿元，显示存款向理财、股市分流迹象[10] 存款到期规模与趋势 - 2025年定期存款到期规模达112万亿元，其中高息到期72万亿元，低息到期40万亿元[10] - 2025年下半年到期约50万亿元，其中高息定期到期37万亿元[10] - 2025年四季度至2026年一季度（尤其是2025年9月、12月及2026年第一季度）或成为存款到期高峰时段[10] - 2025年~2026年居民定存到期量达142万亿元，到期后面对的是不足此前一半的利率水平[6] 保险产品的替代角色 - 银行“开门红”主推产品从高息存款变为保险产品，一些产品设有保底收益，相比存款利率显得更有优势[3] - 银行代销的储蓄分红型保险热销，原因是客户希望借此锁定长期保底利率以应对利率走低[8] - 保险产品保证利率普遍不高，万能险保证利率已普遍降至1.5%左右，合同保证利率可能只有1%出头，其余收益需看市场行情[8] 权益类资产（股票）的吸引力 - 部分银行股股息率常年接近甚至超过5%，吸引了部分储户将资金转入股市[4][8] - 申万宏源证券指出，参考历史经验，未来居民储蓄进入股市的潜在规模或在万亿级别以上，本轮居民除存量储蓄外仍有9.4万亿元超额储蓄[11] - 居民存款跑步入市情况延续，是造成一般存款与非银存款“跷跷板效应”的原因之一[10] 其他资产配置选择 - 黄金成为配置选择之一，部分储户选择直接购买实物金条，以期抗通胀、防贬值[4] - 储户进行多元化配置，包括债基、R2理财和黄金，目标是将整体年化收益维持在3%以上[9] - 但综合收益率挑战大，受股市波动影响，实际收益可能难以达到预期目标[9] 对银行业的影响 - 高息存款到期为银行带来负债成本的结构性改善机会，无论是用一般性存款续接还是用同业负债补充，均可有效改善负债成本[11] - 天风证券测算，高息定存到期将降低大行、股份制银行2025年下半年负债成本约15bp[11] - 预计到2025年末，大行负债成本率从1.65%降至1.5%左右，股份制银行从1.81%降至1.65%左右[11]

文章核心观点 - 当前处于低利率时代，银行存款利率接连下调，定期存款利率告别“3时代”，活期利息微乎其微，居民储蓄面临贬值压力[1] - 为应对储蓄贬值，文章提出了三种主要的资产配置替代思路，并强调了自我投资的重要性[3] 资产配置替代方案：黄金 - 黄金被全球公认为“避险资产”，在经济波动、通胀压力加大或国际局势不稳定时，能展现“压舱石”作用，价格坚挺甚至逆势上涨[3] - 建议普通家庭可将银行存款的10%到20%转换为实物黄金、纸黄金或黄金ETF等产品，作为家庭资产的“防弹衣”[3] - 黄金兼具金融属性与文化情感价值，投资时应抱长期持有心态，避免追涨杀跌[3] 资产配置替代方案：银行股 - 投资经营稳健、长期分红慷慨的优质银行股，类似于获取稳定租金，其股息率可达4%-6%，高于同期定期存款利率[4] - 除了股息收益，银行股还可能因经营良好、市场认可度提高而带来股价上涨的价差机会[4] - 股票与存款性质不同，股价每日波动，短期可能亏损，因此只适合有风险承受能力并打算坚持长期投资（如五到十年）的投资者[4] - 投资前需做足功课，选择基本面扎实、盈利稳定的银行，切忌盲目跟风[4] 资产配置替代方案：核心地段房产 - 房地产市场整体进入平稳期，“买房必赚”时代已过，但投资价值依然存在，关键在于“挑选”[7] - 建议资金充裕、能接受长周期和一定流动性限制的投资者，聚焦一二线城市核心地段配套成熟、品质优良的房产[7] - 此类房产收益主要来自两方面：持续稳定的租金现金流，以及资产长期的保值增值潜力[7] - 在经济和人口持续流入的核心城市，优质房产仍是稀缺资源，但投资已告别“闭眼买”阶段，需谨慎考察地段、品质、周边规划和发展潜力[7] 根本性投资：自我提升 - 最根本且回报率最高的投资是投资自己，通过提升专业技能以增强职场竞争力，从而获得更高收入，实现“开源”[9] - 主动学习基础金融知识，了解不同理财工具，提高财商，有助于未来做出更明智的资产配置决策[9]

公司投资计划 - 公司计划利用不超过1.8亿元自有资金进行投资，以提升资金运营收益 [1] - 投资组合中不低于1.5亿元将用于北交所新股申购和国债逆回购，后者被描述为无风险且收益率高于银行活期存款的业务 [1] - 剩余的股票投资部分（约3000万元）将采取稳健策略，其中不低于80%投资于沪深300指数成份股，且不低于50%投资于银行股 [1] 公司对市场解读的回应 - 公司回应外界“炒股”的解读，强调其投资行为旨在提升资金收益，而非单纯的股票炒作 [1] - 公司针对“有钱不还债”的质疑进行解释，表示公司处于高负债经营状态，并非不愿偿还债务 [1] 公司债务状况 - 公司背负238亿元债务 [1] - 公司表示在保留基本运营流动资金后，可用于清偿债务的资金计算的清偿率不会高于1.5% [1] - 公司不排斥按此比例清偿债务，但指出当前资金状况使得偿债面临困难 [1]