文章核心观点 - 贵州茅台于2026年初取消传统分销模式并力推直营化 标志着白酒行业竞争格局正式迈入以消费者为中心的深度转型期 营销策略的变革将主导未来市场洗牌方向 [1] 渠道革命：从层级分销到多元协同 重塑行业利润分配 - 白酒行业长期依赖的“厂家-经销商-终端”长链条模式正加速瓦解 贵州茅台2026年取消飞天茅台传统分销体系 转而构建“自售+经销+代售+寄售”多维协同的营销网络 核心目标在于压缩中间环节、控制渠道库存 使价格回归真实供需关系 [2] - 渠道变革直接冲击依赖囤货赚取溢价的旧生态 迫使经销商从“坐商”转向“行商” 利润来源从价差转向服务费与场景运营能力 行业数据显示 白酒经销商平均毛利率已从2019年的20%以上骤降至2025年的15%左右 净利润率不足5% [2] - 茅台董事长陈华明确表示“代理商暴利时代终结” 未来渠道价值将取决于能否提升开瓶率、深耕企业商会与高端宴席等真实消费场景 随着“i茅台”等直营平台成为价格中枢和数据枢纽 融合直营、连锁、线上即时零售的“森林式”渠道生态正加速形成 行业利润分配向终端服务和消费者体验倾斜已成定局 [2] 营销重心迁移：从流量争夺到心智深耕 分化三大竞争路径 - 传统高举高打的流量型营销效力锐减 2026年央视春晚“含酒量”跌至四年新低 仅剩四家头部酒企参与 折射出品牌对短期曝光转化的质疑 [3] - 取而代之的是三类精细化策略：1) 场景渗透战略 头部品牌聚焦高频消费场景以扩大基盘 如茅台构建“金字塔”产品矩阵 以53度飞天强化社交属性 43度飞天主攻年轻群体与自饮场景 洋河则通过连续六年春晚报时绑定“年味”符号 将梦之蓝M6+植入宴席场景以提升动销率 [3] - 2) 区域精准爆破 区域酒企借IP化破局同质竞争 如丛台酒通过“代言人+体育赞助+终端答谢会”组合拳打造全国性品牌IP 汾酒深耕北京卫视春晚等区域平台强化在地市场壁垒 [3] - 3) 内容价值绑定 五粮液以“年味浓起来”IP联动央视及短视频平台 通过情感化内容建立差异化认知 业内共识在于 营销需从“渠道推力”转向“消费者拉力” 中泰证券数据显示主力消费人群（30-55岁）减少2800万 唯有精准触达新中产与Z世代才能破局 [3] 未来格局前瞻：效率竞争与结构性分化主导市场重构 - 营销策略变革将深刻改写竞争规则 行业呈现三大趋势：1) 供应链效率定生死 DTC模式与O2O即时零售成主流 茅台通过直营体系动态调控不同年份酒价格 实现库存精准投放 平台经济反哺线下渠道 经销商逐渐演变为“前置仓” 依托即时配送解决保真与时效痛点 [4] - 2) 价格体系两极贯通 高端酒企向下渗透大众市场 飞天茅台价格回落至1499元带动开瓶率上升 倒逼次高端品牌如洋河梦之蓝、郎酒红花郎降价稳市 而低价倾销则受平台反制 部分电商禁售低于1600元的茅台以维稳行业价格底盘 [4] - 3) 创新能力决定护城河 能否响应健康化、低度化、个性化需求成关键 汾酒董事长袁清茂指出 传统政务商务场景萎缩 家饮、微醺等轻消费场景崛起 催生如洋河“冰萃版”、五粮液29度“一见倾心”等新品 但创新需平衡品牌调性 过度年轻化可能稀释高端形象 [4] 结论：回归本质的竞争时代 - 白酒行业的竞争终局将由“真实开瓶率”而非“渠道库存量”定义 营销策略的变革本质是破除投机链条、重建消费者信任的过程 [6] - 未来头部企业靠直营效率与场景渗透巩固优势 区域品牌凭差异化IP破局 中小厂商则面临渠道压扁与利润稀薄的双重挤压 行业集中度将持续提升 [6] - 唯有将营销资源投向消费者真实需求——无论是性价比、文化认同还是饮用体验——的品牌 才能穿越周期 在“存量博弈”中赢得增量空间 [6]

核心观点 - 茅台集团正全面推进以消费者为中心的市场化改革，核心举措包括大幅下调多款产品经销合同价，并推动构建“随行就市”的价格体系，旨在激活市场、促进量价平衡并重塑渠道生态 [1][3][5] 价格调整 - 陈年茅台(15年)经销合同价从5399元下调至3409元/瓶，降幅达1990元，降幅近37% [1][3] - 精品茅台经销合同价从2969元下调至1859元/瓶 [3] - 43度飞天茅台合同价从798元降至739元 [3] - 茅台1935合同价从798元降至668元 [3] - 价格调整已获经销商证实，消息属实 [3] 战略转向 - 价格调整是公司营销市场化转型的重要一环，旨在以价格市场化激活整体战略 [3] - 公司在经销商大会上明确改革方向为市场导向和价值导向，构建“随行就市”的价格体系 [3] - 公司正全面推进涉及产品体系、价格体系、渠道体系、运营模式四个方面的市场化改革 [3] 体系重构 - 公司正在重塑产品结构，回归“金字塔”型体系：将飞天茅台酒作为“塔基”，精品酒、生肖酒作为“塔腰”，陈年酒、文化酒作为“塔尖” [5] - 公司强调需更精准界定普茅、精品、陈年等产品面向的不同客群和消费场景，以打造更稳固的产品体系 [5] 价格锚定 - 公司价格体系使用三个锚点：市场成交价作为基础、1499元的飞天茅台价格作为梯度基准、时间价值作为溢价依据 [5] - i茅台平台自1月1日起调整了多款产品零售价：精品茅台2299元/瓶、陈年茅台(15年)4199元/瓶、43度茅台酒829元/瓶、茅台1935为738元/瓶 [5] - “随行就市”的根本目的是根据市场供需实际，努力促进量价平衡 [5] 生肖酒市场 - 茅台生肖酒市场正逐步告别炒作周期 [7] - 2026年“丙午马年”茅台生肖酒发布三款规格，经典版定价1899元，较2025年“蛇茅”2499元的指导价下调600元，降低了消费门槛 [7] - 2025年“蛇茅”批发价已低于官方指导价，部分报价仅1950元 [9] 渠道变革 - 公司推动渠道从“聚焦渠道”转向“服务消费者”，通过“线上+线下”融合转型，线上管效率与触达，线下管转化与服务 [7] - 53%vol 500ml贵州茅台酒上线i茅台第9日，新增用户已超270万，成交用户已超40万，这些用户大部分是过去渠道难以覆盖的真实消费者 [7] - 消费者通过i茅台抢购新品，黄牛围堵收购现象不再 [9] 经销商影响 - 行业观察认为，若网传合同价属实，结合i茅台市场价，相关产品将为渠道留出较为合理的利润空间 [9] - 公司主动下调经销合同价被视为为渠道商减负的举措，通过合理利润分配和长期价值共创，让渠道商有稳定可预期的利润，实现渠道健康发展 [9] - 经销商反应不一，有人因合理利润回归而松了口气，也有人因单纯“甩单”时代结束而感到紧张 [9]

妙可蓝多业绩与战略 - 2025年第三季度营收同比增长14.22%至13.90亿元，归母净利润同比增长214.67%至4297万元 [1] - 增长主要由B端奶酪业务驱动，2025年第三季度奶酪收入11.66亿元，同比增长22.44%，2025年上半年餐饮工业系列收入已超8亿元 [2] - 经销商数量下降是公司主动优化渠道的结果，旨在提升效率，推行“一商两店”模式，并因B端直营和C端势能渠道合作深化，降低了对传统经销渠道的数量需求 [3] - 与蒙牛奶酪业务整合后实现协同效应，将相关品牌纳入统一B端运营体系，带动烘焙、茶咖等渠道收入新增 [3] - 公司正逐步在餐饮市场实现奶酪产品的国产替代，商务部对欧盟乳制品的临时反补贴措施有望加速此进程，巩固其行业龙头地位 [4][5] 乳制品与食品饮料行业动态 - 南侨食品2025年12月合并营收2.77亿元，同比减少14.74% [11] - 茅台1935出厂价降至668元/瓶，每瓶降价130元，该产品2024年销售额约120亿元，对茅台系列酒营收贡献近五成 [12] - 43度飞天茅台拟将打款价调降至739元/瓶，预计经销商仍有约10%的毛利空间 [13] - 光明乳业表示，收购标的小西牛的业绩波动是暂时的，未来将加强其产品在华东地区的销售 [14] - 金龙鱼常温米饭系列产品已出口至澳大利亚、新加坡、美国等多个国家和地区 [15] - 亿滋中国通过在山姆会员店推出“奥利奥双层乳酪蛋糕”，加码在华烘焙赛道 [19] - 嘉必优收到上交所监管工作函，主题为督促公司及时回复函件并履行信息披露义务 [17][18] 餐饮行业动态 - 中国第一大饺子云吞品牌“袁记云饺”向港交所递交上市申请 [20] - 达势股份（达美乐比萨）截至2025年12月31日全国门店总数达1315家，净新增307家，覆盖城市扩大至60个 [21] - 餐酒吧品牌COMMUNE幻师向港交所递交上市申请，截至2025年9月30日在全国40个城市运营112家直营餐酒吧 [22] - 九毛九2025年第四季度同店日均销售额：太二品牌同比下降3.0%，怂火锅同比下降19%，九毛九品牌同比下降16.4% [23] - 海底捞“小便门”相关当事人登报致歉 [24] 零售与电商动态 - 2026年首周（1月1日至7日）海南离岛免税购物金额12.1亿元，同比增长88% [25] - 永辉超市公告预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为负值，经营业绩将出现亏损 [26] - 谷歌联合沃尔玛等零售商扩展AI模型购物功能，引入“即时结账”功能 [27] - 社区生鲜连锁钱大妈披露赴港上市招股书，2025年前九个月收入83.59亿元，经调整净利润2.15亿元 [28] 物流与出行动态 - 安能物流公告预期股份于联交所的上市地位自2026年2月9日下午四时起撤销 [29] - 顺丰速运与同程旅行合作推出“寒假轻松行”活动，为特定用户提供免费行李托运服务 [30] - 长久物流与高德地图在物流货运安全领域达成合作 [31] - 香港高铁将于1月26日起新增16个连接内地站点，直达站点总数增至110个 [36] - 抖音App推出“租车”功能及独立入口，服务由哈啰租车提供 [39] 运动服饰与美妆动态 - Lululemon预计2025财年第四季度净营收将接近此前指引范围的高端（35亿至35.85亿美元） [32] - 市场传闻安踏体育提出收购Puma约29%的股份，安踏集团回应“不对市场传闻作评论” [33] - 国家药监局飞检发现安徽特仑沙克生物科技公司违反化妆品生产规定，已责令其暂停生产、经营并立案调查 [40] 其他行业人事与要闻 - 华润啤酒原董事会主席侯孝海已入职正大集团，出任中国区首席运营官（COO） [7] - Canada Goose任命Daniel Binder为新亚太区总裁，自2026年4月10日起生效 [8] - 达美乐比萨澳大利亚和新西兰地区特许经销商任命Merrill Pereyra为新任首席执行官 [9] - 全国农产品批发市场猪肉平均价格为17.83元/公斤，较上周五下降 [10] - 盼盼食品正式启动米兰冬奥中国代表团保障行动，发运首批专属保障产品 [16] - 电影《呼啸山庄》确认引进中国内地，档期待定 [41]

妙可蓝多业绩与战略 - 2025年第三季度营收同比增长14.22%至13.90亿元，归母净利润同比增长214.67%至4297万元 [1] - 增长主要由B端奶酪业务驱动，2025年第三季度奶酪收入11.66亿元，同比增长22.44%，液态奶和乳制品贸易收入则同比下滑 [2] - 公司主动优化经销商渠道，推行“店效倍增”与“BC双轮驱动”战略，从规模覆盖转向效率提升，导致三季度经销商数量下降 [3] - 与蒙牛奶酪业务整合后实现协同效应，将相关品牌纳入统一B端运营体系，2025年上半年餐饮工业系列收入已超8亿元 [2][3] - 商务部对欧盟乳制品实施临时反补贴措施，有望加速餐饮奶酪市场的国产替代进程，公司依托国内原奶价格优势巩固行业龙头地位 [4][5] 食品饮料行业动态 - **南侨食品**：2025年12月合并营收2.77亿元，同比减少14.74% [10] - **贵州茅台**：核心大单品茅台1935出厂价降至668元/瓶，每瓶降价130元；43度飞天茅台拟将打款价调降至739元/瓶 [11][12] - **光明乳业**：表示收购标的“小西牛”的业绩波动是暂时的，将利用自身渠道优势加强其产品在华东地区的销售 [13] - **金龙鱼**：常温米饭系列产品已出口至澳大利亚、新加坡、美国等多个国家和地区 [14] - **亿滋中国**：加码烘焙赛道，推出“奥利奥双层乳酪蛋糕”产品 [18] - **嘉必优**：收到上交所监管工作函，主题为督促公司及时回复函件并履行信息披露义务 [16][17] 餐饮行业动态 - **袁记云饺**：中国第一大饺子云吞品牌向港交所递交上市申请 [19] - **达势股份（达美乐比萨）**：截至2025年12月31日全国门店总数达1315家，净新增307家，覆盖60个城市 [20] - **COMMUNE幻师**：中国排名第一的餐酒吧品牌向港交所递交上市申请，截至2025年9月30日在40个城市运营112家直营店 [21] - **九毛九**：2025年第四季度，太二品牌同店日均销售额同比下降3.0%，怂火锅同比下降19%，九毛九品牌同比下降16.4% [22] - **海底捞**：“小便门”相关当事人登报致歉 [23] 零售与电商动态 - **海南离岛免税**：2026年首周（1月1日至7日）购物金额12.1亿元，同比增长88% [24] - **永辉超市**：公告预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为负值，经营业绩将出现亏损 [25] - **钱大妈**：在港交所披露招股书，2025年前九个月收入83.59亿元，经调整净利润2.15亿元 [27] - **谷歌**：联合沃尔玛等零售商扩展AI模型购物功能，引入“即时结账”功能 [26] 物流货运动态 - **安能物流**：公告预期股份于联交所的上市地位将自2026年2月9日下午四时起撤销 [27] - **顺丰速运**：与同程旅行合作推出“寒假轻松行”活动，为特定用户提供免费行李托运服务 [28] - **长久物流**：与高德地图在物流货运安全领域达成合作 [29] 运动服饰与出行 - **Lululemon**：预计2025财年第四季度净营收将接近此前指引范围（35亿至35.85亿美元）的高端 [30] - **安踏体育**：市场传闻其拟收购Puma约29%的股份，公司回应“不对市场传闻作评论” [31] - **香港高铁**：将于1月26日起新增16个连接内地的站点，西九龙站直达站点增至110个 [33] - **抖音**：在App内推出“租车”功能及独立入口，服务由哈啰租车提供 [36] 其他行业简讯 - **消费人事**：华润啤酒原董事会主席侯孝海已入职正大集团，出任中国区首席运营官（COO） [7] - **Canada Goose**：任命Daniel Binder为新亚太区总裁，自2026年4月10日起生效 [8] - **达美乐特许经销商**：任命Merrill Pereyra为澳大利亚和新西兰地区新任首席执行官 [9] - **农业**：1月12日全国农产品批发市场猪肉平均价格为17.83元/公斤，较上周五下降 [9] - **盼盼食品**：正式启动米兰冬奥中国代表团保障行动 [15] - **深圳航空**：通报一航班滑出时发生故障，后续已顺利起飞 [31][32] - **广州地铁**：成立运营集团有限公司，注册资本5亿元 [34] - **哈啰出行**：在长沙成立网络科技公司，注册资本1000万美元 [35] - **美妆个护**：国家药监局飞检发现一公司违反化妆品生产规定，已立案调查并责令其暂停生产、经营 [37] - **文娱**：电影《呼啸山庄》确认引进中国内地，档期待定 [38]

“死了么”APP争议与融资 - 团队回应名称、功能、定价等争议，表示将专注产品打磨，并考虑用户提出的改名建议 [3] - 该APP由三名95后创立，早期成本不到1500元，当前下载量比之前增长约300倍，主要依靠用户购买App盈利，预计价格将涨至14或15元 [3] - 团队考虑进行融资，金额约为50万美元 [3] 泡泡玛特与荣耀手机合作 - 公司澄清没有研发手机的计划，但确认近期将与知名手机品牌荣耀推出IP联名合作 [6] 章泽天开通个人播客与社交账号 - 章泽天在播客平台小宇宙开通个人播客“小天章”，并同步运营小红书账号，首期嘉宾为刘嘉玲 [7] - 账号开通3小时内，播客订阅数超1.3万，小红书粉丝超4万，且粉丝数在快速增长 [7] 宗馥莉旗下投资公司更名 - 杭州娃哈哈宏振投资有限公司更名为杭州宏振投资有限公司，该公司由宗馥莉全资持股，注册资本1.8亿元人民币 [7] 携程误发全员离职通知 - 公司因内部沟通软件trappal下线，在关停手机号绑定功能时未关闭系统预设短信，导致向HBU业务线员工误发全员离职通知 [9] - 公司澄清此为系统操作失误，并非真实裁员计划，并向受影响员工致歉 [9] “哭哭马”文创产品爆火 - 因工人失误将马玩偶嘴角缝成下撇的“委屈脸”，该瑕疵品“哭哭马”意外走红，成为社交新宠 [9] - 商家紧急将生产线从两条扩至十几条，日均产量达15000个，并为产品申请了外观专利，且承诺不涨价 [9] 医疗机构服务新规 - 国家卫健委等六部门规定，医疗机构需在正常死亡发生后一日内签发死亡证明，遗体临时停放时间原则上不超过24小时 [10] - 严禁医疗机构开展殡仪服务、外包太平间，并严厉打击倒卖死亡证明、泄露逝者家属信息等行为 [10] 国内金饰价格上涨 - 国际现货黄金突破4600美元/盎司，带动国内金价走强，1月12日多家品牌足金首饰价格报1420-1430元/克区间，最高报1429元/克 [10] 迪奥新风格引发争议 - 迪奥全球新门店设计风格被网友质疑“嘲讽苦命打工人”，模特造型被指像“中世纪的苦命打工牛马” [10] 狗不理包子英文商标 - 天津“狗不理”包子的英文商标确为“GO BELIEVE”，该商标多年前已注册，旨在迎合市场及便于向外宾介绍 [11] 康尼机电高薪返聘原高管 - 公司以580万元年薪返聘8名原高管，年龄最大者近90岁，公司称此举是为在转型关键期发挥其专业价值，稳定轨道交通主业基本盘 [11][12] 金帝巧克力营销致歉 - 品牌因在社交平台发布疑似含“擦边”广告语的内容（如“小熊变大？是你能握住了！”）引发不适，随后发布致歉声明 [12] - 声明称不当内容因投放平台系统自动优化成大字报展示所致，原意是解释产品为1比1复刻 [12] 永辉超市业绩预告 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为负值，经营业绩将出现亏损 [12] 43度飞天茅台调价 - 43度飞天茅台打款价拟下调至739元/瓶，2025年计划内打款价为798元/瓶，计划外为989元/瓶 [13] - 此前建议零售价为1099元/瓶，目前i茅台官方售价为829元/瓶，调价后经销商预计仍有约10%的毛利空间 [13] 沃尔玛与谷歌Gemini合作 - 沃尔玛与谷歌合作，消费者将能借助谷歌AI助手Gemini更便捷地选购沃尔玛及山姆会员店商品 [13] 脑机接口技术进展 - 天津大学脑机交互团队在航空航天领域设计开发五代空间站在轨脑机交互系统，完成人类首次“太空脑机接口实验” [13] - 在临床领域，已形成全链条布局，覆盖脑卒中康复、抑郁诊疗等多个场景 [13] iOS健康应用升级 - 苹果计划在iOS 26.4中对健康应用进行重大升级，引入新的类别布局和简化的指标记录，正式版预计春季发布 [14] - 升级可能包括膳食跟踪功能，帮助用户跟踪卡路里摄入量以辅助减肥 [14] 美股市场表现 - 1月12日美股三大指数集体收涨，道指涨0.17%，标普500指数涨0.16%，均创收盘新高，纳指涨0.26% [15] - 大型科技股涨跌不一，谷歌涨1%，市值突破4万亿美元；热门中概股普涨，阿里巴巴涨超10% [15] 派拉蒙起诉华纳兄弟 - 派拉蒙影业起诉华纳兄弟探索公司，要求披露其与奈飞达成的827亿美元交易细节，并计划提名董事进入华纳兄弟董事会 [16] - 此举旨在推动其1087亿美元全现金收购方案，以竞争奈飞的现金加股票交易方案 [16] 值得买与MiniMax合作 - 公司与大模型公司MiniMax达成合作，MiniMax旗下海螺AI已接入公司“消费大模型增强工具集”，但该合作对当前主营业务未构成实质性影响 [16] Meta高管任命 - Meta任命前董事会成员Dina Powell McCormick为公司总裁兼副董事长，她将协助指导公司整体战略和执行，并建立新的战略资本合作伙伴关系 [17] - McCormick此前曾担任高盛合伙人及美国副国家安全顾问 [17] 上汽集团与华为交流 - 上汽集团总裁贾健旭率团队拜访华为创始人任正非，双方围绕尚界品牌深化合作、未来项目规划及智能汽车产业发展等话题进行交流 [17] 英伟达与礼来AI药物实验室 - 英伟达与礼来宣布成立联合创新实验室，专注于将AI应用于药物研发，双方计划未来五年投入最多10亿美元用于人才、基础设施和计算资源 [18] 多邻国CFO卸任 - 多邻国首席财务官马特・斯卡鲁帕在任职近六年后即将卸任，他是助力公司上市的核心高管 [18] 小鹏汽车飞行汽车部门IPO - 小鹏汽车已聘请摩根大通和摩根士丹利协助其飞行汽车部门在香港进行IPO，并已秘密提交上市申请，最早可能今年内完成 [19] 企业港股IPO动态 - 强脑科技以保密形式提交港股IPO申请 [19] - 袁记食品递交港股上市申请，2023年、2024年营收分别为20.26亿元、25.61亿元，同比增长26%；2025年前九个月经调整净利润1.92亿元，同比增长31% [19] - 贝斯特新材料、铂科电子、威兆半导体、钱大妈国际控股有限公司均于1月12日向港交所提交上市申请书 [20][21][22][23] 谷歌与苹果AI合作 - 苹果与谷歌达成多年期AI合作协议，苹果下一代基础模型将基于谷歌Gemini构建，为包括新版Siri在内的智能功能提供支持 [24] 谷歌AI概览问题 - 谷歌的“人工智能概览”因被指提供不实健康信息（如回答肝功能检测正常范围时缺少背景信息）而被移除部分内容 [24] AI初创公司与融资 - 前谷歌DeepMind研究员Andrew Dai离职创办AI初创公司Elorian，正洽谈约5000万美元的种子轮融资 [25] - 逐际动力发布具身智能体OS系统LimX COSA，实现机器人高阶认知与全身运控的深度融合 [25] - 自变量机器人完成10亿元A++轮融资，投资方包括字节跳动、红杉中国等，该公司是国内唯一同时获字节、美团、阿里投资的具身智能企业 [26] 公司财报与业绩预告 - Lululemon预计2025财年第四季度净营收接近指引范围高端（35亿至35.85亿美元） [26] - 潮宏基预计2025年归母净利润4.36亿元-5.33亿元，同比增长125%-175% [26] - 361度主品牌产品2025年第四季度零售额同比增长约10% [27] - 三安光电预计2025年度亏损2亿元至4亿元 [28] - 平潭发展预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为负值，业绩将出现亏损 [29] 消费电子产品发布 - 真我Neo8将全球首发165Hz三星苍穹屏，采用M14最新旗舰发光材料及骁龙8Gen5旗舰芯，本月发布并享受OPPO售后服务 [30]

宏观与地缘政治动态 - 中国外交部表示对日本稀土出口许可审查暂停等措施正当合理合法 [1][4] - 中欧通过对话磋商妥善解决电动汽车反补贴案，实现“软着陆” [2][4] - 美国总统特朗普宣布对与伊朗进行商业往来的国家加征25%关税，命令即日生效 [4] 行业趋势与政策 - 中国商业航天取得突破，中科宇航完成国内首次百公里亚轨道伞降回收试验 [3][5] - 光伏产业链受出口退税政策支撑，下游有涨价规划，1月多晶硅预计产量10.78万吨 [5] - 山东省政府发布方案，旨在引育长期资本并支持突破“卡脖子”技术的科技型企业上市融资 [5] - 工信部部长表示，用于光刻胶的玻璃瓶已实现国产化并在产线试用，结束了该领域几乎100%依赖国外的历史 [6] - 中国向国际电信联盟申请超20万颗卫星频轨资源，商业航天进入新一轮高速发展期，国内相关企业超600家 [25] 公司公告与市场表现 - 志特新材因股价异常波动停牌核查，1月5日至12日累计涨幅达199% [3][7] - 药明康德发布业绩预告，预计2025年净利润同比增长103% [8] - 永辉超市预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为负值 [11] - *ST岩石预计2025年营收不足3亿元且净利润为负，股票将触及财务类退市情形 [11] - 沪电股份计划投资3亿美元建设高密度光电集成线路板项目，预计年新增产能130万片及年新增营收20亿元 [11] - 43度飞天茅台拟将打款价调降至739元/瓶，零售价同步下调 [14] - 东方财富子公司获准公开发行不超过200亿元次级公司债券 [19] - 佰维存储第二大股东国家集成电路基金二期拟减持不超过2%公司股份 [13] - 中电港第四大股东国家大基金减持后持股比例降至5%以下 [16] - 中国核建股东中国信达减持后持股比例降至10% [17] - 钧达股份第二大股东及控股股东拟减持不超过3%公司股份 [19] 商业航天概念澄清与业务说明 - 多家公司发布公告澄清与商业航天业务关系：星环科技、恒为科技、邵阳液压、北方导航、航天动力均表示不涉及或未直接服务商业航天 [9][12][21] - 铂力特表示商业航天对公司总营业收入贡献有限 [19] - 国科军工表示与商业航天企业合作推进的运载火箭项目尚处于研发阶段 [18] - *ST铖昌表示商业航天行业处于产业初期，公司基本面未发生重大变化 [21] - 部分公司确认参与商业航天项目：陕西华达深度参与星网、千帆等航天项目 [19]；中航光电系蓝箭航天核心主力供应商 [20] 资本市场与商品市场 - 纳斯达克中国金龙指数大涨4.26%，中概股集体上涨，阿里巴巴涨超10% [3][22] - 美联储调查风波引发市场对美联储独立性担忧，推动金属价格普遍上涨，现货黄金升破每盎司4600美元，现货白银一度上涨8%突破86美元，LME铜期货一度上涨2.5% [22] - 伊朗局势动荡推高原油价格，WTI原油期货收于每桶59.50美元，布伦特原油期货收于每桶63.87美元 [22] - 截至1月9日当周，美国上市新兴市场ETF资金单周流入39.7亿美元创逾一年新高，其中中国市场获最大流入达9.074亿美元，较前一周增长超4倍 [22] 科技与人工智能发展 - 谷歌与苹果达成多年协议，将为苹果AI技术（包括Siri）提供支持 [23] - 第五届AIGC开发者大会将于2026年1月17日在北京召开，主题聚焦生态、扶持、国产和风向 [23] - 沙利文预计至2030年人工智能将创造逾20万亿美元经济影响，中国AI市场规模预计将增至9930亿元，2024-2030年复合年增长率为35.5% [24] - 中信证券预计2026年模型逻辑推理能力将提升，带动企业端AI落地，上半年国内相关公司AI收入贡献有望保持快速增长 [24]

核心观点 - 贵州茅台公司对旗下多款核心及次核心产品进行价格体系调整，普遍下调经销商打款价与市场零售价，旨在优化渠道利润与市场竞争力 [1][3][5] 43度飞天茅台价格调整 - 43度飞天茅台打款价将下调至739元/瓶，对比2025年计划内打款价798元/瓶和计划外打款价989元/瓶，降幅显著 [1] - 产品建议零售价从1099元/瓶下调，目前i茅台官方售价为829元/瓶，调整后经销商预计仍有约10%的毛利空间 [1] - 该产品整体销售规模占贵州茅台整体营收比例较小 [2] 茅台1935价格调整 - 茅台1935打款价或从798元/瓶下调至668元/瓶，降幅明显 [3] - 产品建议零售价为1188元/瓶，目前i茅台售价为738元/瓶，调整后经销商预计仍有接近10%的毛利空间 [3] - 该产品是公司核心大单品，2025年销售额超过100亿元，为茅台酱香系列酒的核心单品 [4] 精品茅台与茅台15年价格调整 - 精品茅台打款价或从2969元/瓶下调至1859元/瓶，建议零售价为3299元/瓶，目前i茅台售价为2299元/瓶 [5] - 茅台15年打款价或从5399元/瓶下调至3409元/瓶，建议零售价为5999元/瓶，目前i茅台售价为4199元/瓶 [5] - 价格调整后，相关产品预计为经销商提供接近20%的毛利空间 [5] - 这两款产品预估年销售在数十亿规模，占贵州茅台整体营收比例较小 [6]

文章核心观点 - 贵州茅台通过其官方电商平台“i茅台”调整2026年产品矩阵与价格体系 此举旨在传递公司以消费者为中心、深化营销体系全面市场化转型的决心 其价格重塑基于“市场售价”和“时间价值”两个锚点 目标是让1499元/500ml的飞天茅台在消费者心智中回归“平价” 并全面重塑全系列产品的零售价格体系 [1] 产品价格体系的市场化重塑 - 公司按照“金字塔”型产品结构 以市场真实成交价为依据对不同产品零售价格档位进行细分 确保零售价与市场接轨 [2][4] - 以其他电商平台2024年真实成交价为参照：500ml飞天茅台在1750元-1950元区间 蛇年生肖茅台在1896元-1999元区间 精品茅台在2329元-2399元区间 陈年茅台(15)在4150元-4399元区间 [4] - i茅台上1000ml和100ml飞天茅台零售价分别为2989元和299元 略低于约3200元和300元以上的市场售价 其定价完全基于500ml飞天茅台1499元的零售价进行测算 [4] - 43度飞天茅台、茅台1935(经典款)酒零售价继续保持为飞天茅台的一半 形成对“金字塔”产品结构的重要支撑 [4] - 此市场化价格体系旨在尊重市场经济和消费者选择 让产品价格随行就市 根据市场供需实际促进量价平衡 [5] 基于时间价值的产品定价策略 - 重塑后的价格体系构筑了时间价值的“护城河” 塔腰及塔尖产品定价均高于普通飞天茅台 [6] - 具体价差表现为：经典版生肖茅台零售价比普通飞天茅台高400元 精品茅台高800元 文化系列高1000元-1200元 陈年系列则高出2500元以上 这些差异匹配了产品在基酒多样性和酒龄上的不同价值属性 [6] - “往年酒”正式登录i茅台 涵盖2019年至2024年生产的500ml飞天茅台 其定价以市场价为基础 按照出厂时间呈现“越往前越高”的价值态势 官方此举定义了“茅台酒越老越好”的信号 对收藏市场是重要利好 [6] - 2025年生产的500ml飞天茅台未上线 为当前渠道体系在售产品预留了价格空间 [6]

文章核心观点 - 贵州茅台通过其官方电商平台“i茅台”公布了2026年上线产品的价格 此举标志着公司正从“市场售价”和“时间价值”两个锚点出发 全面重塑其全系列产品的市场零售价格体系 其核心目标是让官方指导价1499元/500ml的飞天茅台在消费者心智中回归“平价” 并传递出以消费者为中心、深化营销体系全面市场化转型的决心 [3][4][12][13] 产品价格体系重塑的锚点一：与市场售价接轨 - 公司按照“金字塔”型产品结构 以市场真实成交价为依据对不同产品零售价格档位进行细分 确保官方零售价与市场接轨 [6][15] - 根据其他电商平台数据 2024年500ml飞天茅台真实成交价在1750元至1950元区间 蛇年生肖茅台在1896元至1999元区间 精品茅台在2329元至2399元区间 陈年茅台（15年）售价在4150元至4399元区间 [6][15] - i茅台上 1000ml和100ml飞天茅台的零售价分别为2989元和299元 略低于其对应的市场售价（约3200元和300元以上） 其定价完全基于500ml飞天茅台1499元的零售价进行测算 [6][15] - 43度飞天茅台和茅台1935（经典款）的零售价继续保持为飞天茅台（53度）的一半 以此支撑“金字塔”型产品结构 [6][15] - 这一市场化价格体系旨在尊重市场经济和消费者选择 让产品价格随行就市 根据市场供需促进量价平衡 [7][16] 产品价格体系重塑的锚点二：与时间价值匹配 - 重塑后的价格体系构筑了时间价值的“护城河” 塔腰和塔尖产品定价均高于普通飞天茅台 以匹配其不同的基酒多样性和酒龄价值 [9][18] - 具体价差表现为：经典版生肖茅台零售价比普通飞天茅台高400元 精品茅台高800元 文化系列高1000元至1200元 陈年系列则高出2500元以上 [9][18] - “往年酒”首次正式登录i茅台 涵盖了从2019年到2024年生产的500ml飞天茅台 其定价遵循“越往前越高”的原则 官方首次定义“往年酒”价格体系 传递了“茅台酒越老越好”的信号 对收藏市场是重要利好 [9][18] - 值得注意的是 2025年生产的500ml飞天茅台并未上线 此举为当前渠道体系在售产品预留了价格空间 [9][18]

茅台价格崩盘 - 43度飞天茅台批发价跌至750元 低于部分经销商成本价 [1] - 53度飞天茅台散瓶批发价从年初2400元跌至1870元 跌幅超20% [1] - 茅台1935跌至680元 蛇茅批发价2160元低于发行价2499元 [1] - 社会库存超1.2亿瓶 占年产量73% 周转天数超900天 [3] - 价格倒挂现象严重 每卖一瓶53度飞天茅台亏损近550元 [6] 需求端变化 - 政务宴请和商务活动减少近三成 高档白酒不再是商务社交标配 [4] - 90后消费群体转向低度果酒或洋酒 白酒消费量减少一半以上 [4] - 餐馆高档酒销售额同比下降30% [4] 经销商困境 - 中小型经销商因囤货被套牢 面临资金链断裂风险 [6] - 30%小型经销商面临关门压力 [8] - 经销商转型直播带货 茅台1935直播价低至680元包邮 [6] - 经销商引入低价酱酒和低度酒 拓展新客户群体 [6] 公司应对措施 - 回购52亿股份提振市场信心 [7] - 收缩飞天茅台配额 减少新酒投放 [7] - 提升i茅台直销平台占比至35% 统一直销价1499元 [7] - 调整产品线 将茅台1935和系列酒定位于300-500元价位 [7]