证券日报网讯12月9日，华工科技（000988）在互动平台回答投资者提问时表示，海外市场方面，出口 业务增长明显，海外设备商与渠道商已有批量的400G/800G光模块出货，800G LPO光模块今年四季度 已经在海外工厂开始交付，明年将继续上量，同时产品型号也在增加。 ...

公司海外业务进展 - 海外出口业务增长明显 [1] - 海外设备商与渠道商已有批量的400G/800G光模块出货 [1] - 800G LPO光模块已于今年第四季度在海外工厂开始交付 预计明年将继续上量且产品型号增加 [1] 投资者对泰国工厂及出口数据的质询 - 投资者询问泰国工厂产能利用情况 提及公司沟通的产能规划为年底达每月20k光模块产能 [3] - 根据公司担保信息 子公司正源光子（泰国）有限公司2025年1-9月营收为5100万人民币 [3] - 投资者以800G LPO光模块约300多美元的价格估算 对应光模块出口量约为25k [3] - 投资者质疑公司三季报沟通会上所述北美出口市场增长128%是否属实 并询问海外订单是否仍从国内发货 [3]

华工科技（000988.SZ）12月9日在投资者互动平台表示，联接业务海外市场推进顺利，今年以来出口业 务增长明显，海外设备商与渠道商已有批量的400G/800G光模块出货，800G LPO光模块今年四季度已 经在海外工厂开始交付，明年将继续上量，同时产品型号也在增加。 每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：公司的光模块目前在海外市场到底有多少订单？金额 规模怎么样？ （记者 王晓波） ...

投资评级 - 投资评级为买入（维持）[1][4] 核心观点 - 公司业绩符合预期，受益于人工智能算力投资发展，销售收入大幅增加 [4] - 公司作为光模块行业领军企业，行业地位不断凸显，高速率产品及前沿布局有望进一步放量发展 [4] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为83.91、143.82、165.54亿元，当前股价对应PE为48.1/28.1/24.4倍 [4] 财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营收165.05亿元，同比增加221.70%，实现归母净利润63.27亿元，同比增长284.38% [4] - 2025年第三季度公司实现营收60.68亿元，同比增长152.53%，环比减少4.97%，实现归母净利润23.85亿元，同比增长205.38%，环比增长0.63% [4] - 预计2025年全年营业收入为258.33亿元，同比增长198.8%，2026年预计为464.57亿元，同比增长79.8% [6] 盈利能力分析 - 2025年前三季度公司销售毛利率为47.25%，同比提升4.20个百分点，销售净利率为38.33%，同比提升6.62个百分点 [5] - 2025年第三季度销售毛利率达46.94%，同比提升5.41个百分点，环比提升0.29个百分点，销售净利率达39.30%，同比提升6.80个百分点，环比提升2.19个百分点 [5] - 预计2025年全年毛利率为44.9%，净利率为32.5%，ROE为51.2% [6] 研发投入与技术布局 - 2025年前三季度，公司研发投入为5.01亿元，同比增长149.57%，研发费用率达3.04% [6] - 公司在高速率光模块、硅光模块、相干光模块、800G LPO光模块等相关新产品新技术研发项目取得多项突破和进展 [6] - 公司已成功推出基于VCSEL/EML、硅光及薄膜铌酸锂方案的400G、800G、1.6T系列高速光模块产品，以及400G和800GZR/ZR+相干光模块产品、基于100G/lane 400G/800G LPO和基于200G/lane的1.6T LRO光模块产品 [6] 估值与市场表现 - 当前股价为406.10元，总市值为4,036.52亿元，流通市值为3,595.58亿元 [1] - 公司近3个月换手率为354.9% [1] - 预计2025年每股收益（EPS）为8.44元，对应市盈率（P/E）为48.1倍 [4][6]

行情表现 - 主板市场领涨个股包括达华智能(+10.09%)、大为股份(+10.02%)、中电港(+10.02%)、景旺电子(+10.00%)和兆易创新(+10.00%) [1] - 创业板市场领涨个股为海峡创新(+20.06%)、江波龙(+19.82%)和晶瑞电材(+16.50%) [1] - 科创板市场领涨个股为星环科技-U(+16.47%)、伟测科技(+15.22%)和仕佳光子(+11.94%) [1] - 活跃子行业中，SW印制电路板指数上涨6.76%，SW通信网络设备及器件指数上涨4.74% [1] 国内行业动态 - MicroLED厂商JBD完成超十亿元人民币B2轮融资，资金将用于加速MicroLED微显示技术创新与产品迭代，并推动消费级AR生态建设 [1] - 华工科技800G LPO光模块已于10月份在海外工厂开始交付，预计四季度继续上量，同时1.6T光模块产品正在为明年上量做准备 [1] - 长鑫存储正式推出LPDDR5X系列产品，并正在研发一款厚度仅为0.58mm的LPDDR5X产品，若成功量产将是业内最薄 [1] - 联合光电控股子公司拟以3000万元出售毫米波雷达相关业务资产，并以1500万元增资取得毫米汽车30%股权，旨在整合资源聚焦光学主业 [1] 公司财务业绩 - 盛洋科技2025前三季度实现营业收入6.44亿元，同比增长13.39%，归母净利润713.47万元，同比增长6.16% [2] - 亨通光电2025年第三季度实现营业收入496.21亿元，同比增长17.03%，归母净利润23.76亿元，同比增长2.64% [2] - 拓邦股份2025前三季度实现营收81.88亿元，同比增长6.34%，但归母净利润4.20亿元，同比下降23.86% [2] - 通富微电2025前三季度实现营收201.16亿元，同比增长17.77%，归母净利润8.60亿元，同比增长55.74% [2] 海外市场与趋势 - Lam Research预测，随着大容量NAND技术进步加快，对其低温蚀刻技术"Cryo"的需求将增长，边缘AI的普及也推动智能手机、个人电脑和汽车等领域对大容量NAND的需求 [2] - 2025年上半年全球智能手机出货量同比增长2%，而外包设计订单同比增长7%，表明OEM厂商正通过加大ODM外包力度应对市场竞争与成本压力 [2] - 美国总统特朗普与马来西亚、柬埔寨、泰国签署贸易与关键矿产及稀土协议，旨在应对贸易失衡问题并在中国限制稀土出口之际分散供应链 [2] - 2025年第三季度全球个人电脑出货量同比增长8.1%，增长主要得益于微软Windows 10支持即将终止以及与美国进口关税变化相关的战略库存调整 [2]

市场表现 - CPO概念板块涨势扩大 光模块上市公司股价表现突出 以中际旭创 新易盛 天孚通信为代表 [1] - 中际旭创股价历史首次突破500元关口 盘中最高涨4.25%至515元 创历史新高 市值突破5700亿元 年内累计涨幅达320% [1] - 新易盛股价创新高 收盘涨幅超8% 总市值超4000亿元 天孚通信涨超6% 市值达1478亿元 [2] - “易中天”（新易盛、中际旭创、天孚通信）三家公司市值总和达到1.1万亿元 [2] 行业需求驱动因素 - CPO板块火热背后是AI算力基础设施需求的爆发 [4] - 英伟达GB300推出及全球主要科技公司大规模采购 导致其搭载的1.6T光模块市场需求出现井喷式增长 [5] - 机构对2026年全球1.6T光模块需求总量预估从三季度约1000万只 上修至10月中旬的2000万只 涨幅高达100% [5] - 其中英伟达的需求预估从约500万只 上修至1000-1500万只 [5] 公司业务进展与展望 - 中际旭创表示其1.6T产品正在持续起量 并看好2026年和2027年的行业需求 [5] - 华工科技披露其800G LPO光模块已于10月在海外工厂开始交付 预计四季度继续上量 1.6T光模块产品正为明年上量做准备 [5] 核心龙头企业财务业绩 - “易中天”组合2025年上半年归母净利润均实现高速增长 [7] - 新易盛上半年归母净利润39.42亿元 同比增长355.68% [7][8] - 中际旭创上半年归母净利润39.95亿元 同比增长69.40% [7][8] - 天孚通信上半年归母净利润8.99亿元 同比增长37.46% [7][8] - 新易盛净利润与中际旭创的差距越来越小 [7] 其他相关公司业绩 - 部分中小型CPO厂商业绩同样迎来爆发 [9] - 仕佳光子上半年归母净利润2.17亿元 同比增长1712.00% [9][10] - 长芯博创上半年归母净利润1.68亿元 同比增长1121.21% [9][10]

小米集团产品定价与供应链动态 - Redmi K90系列12GB + 512GB版本因上游存储成本压力，在首销月内价格直降300元，调整后售价为2899元 [2] - 小米集团总裁卢伟冰指出，全球存储供应链价格上涨超出预期且趋势加剧，是定价差异的主要原因 [2] 快手与华为组织架构调整 - 快手本地生活事业部更名为生活服务事业部，并将汽车、金融等线索经营行业划入，旨在融合本地商家经营与营销投放诉求以扩大业务规模 [3] - 华为任命余承东为产品投资评审委员会（IRB）主任，该机构负责公司重大战略资源投入评估和重点项目立项审核 [3] 消费电子行业产品与服务动态 - OPPO针对部分机型屏幕出现绿线问题，为购机4年内用户提供免费换屏服务，对超4年用户提供优惠换屏政策 [4] - 抖音集团旗下巨量引擎披露自研AI广告治理大模型，第三季度已前置拦截84万余个涉AI违规广告素材，审核效率达90%的素材在10分钟内完成 [4] 光模块与机器人领域业务进展 - 华工科技800G LPO光模块已于10月在海外工厂开始交付，预计四季度上量，海外市场需求展望为4000到5000万只 [5] - 宁波方正与山东未来机器人签署三年战略协议，聚焦深海机器人机械零部件研发生产及商业化应用 [6] 电池材料供应链合作与技术突破 - 格林美与厦钨新能源签署战略协议，约定2026至2028年每年供应电池原料与材料15万吨，三年合计45万吨，覆盖动力电池、低空飞行器等领域 [7] - 北京大学团队通过冷冻电子断层扫描技术解析光刻胶分子结构，开发出可减少光刻缺陷的产业化方案 [8] 半导体行业人事变动与市场警示 - Wolfspeed任命原英飞凌高管Matthias Buchner为全球销售高级副总裁兼CMO，以加速抢占电动汽车和AI数据中心市场 [9] - 香农芯创发布公告称其股票连续30个交易日涨幅偏离值累计超200%，存在市场情绪过热和非理性炒作风险 [10] 资本市场并购与融资活动 - 英唐智控筹划发行股份购买光隆集成100%股权和奥简微电子76%股权，股票自10月27日起停牌 [11] - 维信诺因市场环境变化，终止收购合肥维信诺科技40.91%股权的重大资产重组 [12] - 松延动力完成近3亿元Pre-B轮融资，由方广资本领投，祥峰投资等跟投 [13] 主要ETF产品近期表现 - 食品饮料ETF（515170）近五日下跌1.36%，主力资金净流出4777.5万元，估值分位为18.72% [15] - 游戏ETF（159869）近五日上涨0.97%，主力资金净流出4784.6万元，估值分位为61.06% [15] - 科创半导体ETF（588170）近五日上涨6.07%，主力资金净流入5381.6万元 [15] - 云计算50ETF（516630）近五日上涨8.67%，市盈率119.15倍，估值分位为90.34% [16][17]

国有资产管理情况 - 截至2024年末全国国有企业（不含金融企业）资产总额401.7万亿元，国有资本权益109.4万亿元 [1] - 国有金融企业资产总额487.9万亿元，国有金融资本权益33.9万亿元 [1] 林草产业发展 - 2024年全国林草产业总产值达10.496万亿元 [2] - 形成木材加工、经济林、森林旅游、林下经济4个产值超万亿元支柱产业，直接从业人员超6000万人 [2] 电力工业数据 - 截至9月底全国累计发电装机容量37.2亿千瓦，同比增长17.5% [2] - 太阳能发电装机容量11.3亿千瓦，同比增长45.7%，风电装机容量5.8亿千瓦，同比增长21.3% [2] - 1—9月全国发电设备累计平均利用2368小时，同比降低251小时 [2] 上市公司业绩 - 深深房A前三季度营收8.99亿元同比增长331.66%，净利润1.45亿元同比增长2791.57%，第三季度净利润4209万元同比增长7066.86% [3] - 药明康德前三季度营收328.57亿元同比增长18.61%，净利润120.76亿元同比增长84.84%，第三季度营收120.57亿元同比增长15.26%，净利润35.15亿元同比增长53.27% [3] - 正海磁材第三季度营收19.16亿元同比增长50.76%，净利润1.15亿元同比增长189.72%，前三季度营收49.73亿元同比增长30.54%，净利润2.28亿元同比增长20.46% [4] 公司业务动态 - 华工科技800G LPO光模块10月已在海外工厂交付，预计四季度上量，1.6T光模块为明年上量做准备 [4] - 英唐智控筹划收购光隆集成100%股权和奥简微电子76%股权，股票自10月27日起停牌 [4] - 药明康德全资子公司拟以28亿元转让康德弘翼和津石医药100%股权，以聚焦CRDMO业务 [5] - 中钨高新拟以8.2149亿元现金收购衡阳远景钨业99.9733%股权，远景钨业保有金属量约15.45万吨，年产量约2600吨 [5] - 依依股份筹划发行股份及支付现金收购杭州高爷家宠物食品公司全部股权并募集配套资金 [6] 行业研报观点 - 申万宏源认为科技成长板块调整已充分，性价比修复到位，海外AI资本开支向上，国内AI产业进步，看好四季度行情 [7] - 银河证券认为医药板块估值经历调整后呈现结构性修复，政策支持商业健康保险发展，支付端有望改善，利好创新药械 [7]

公司动态与产品进展 - 中际旭创1.6T产品正在持续起量，公司看好2026年和2027年的行业需求[1][3] - 华工科技800G LPO光模块10月份已在海外工厂开始交付，预计四季度继续上量，1.6T产品正为明年上量做准备[4] - 华工科技预计海外市场客户明年整体需求量达4000万到5000万只，LPO和LRO光模块将是未来主流方案[4] - 华工科技预计明年国内数通光模块需求量约2000万只，其中800G光模块占比约四成，11月起国内800G产品将形成新订单[4] - 中航光电在光模块领域有深度布局，具备CPO光互连核心技术，正加速进行800G、1.6T等CPO产品研制[5] 行业市场表现 - 截至10月24日收盘，Wind光模块指数报6439.18，年内涨幅达115.93%[2] - 截至10月26日，A股共有9家光模块板块公司披露2025年三季报，其中8家公司归属于上市公司股东的净利润实现同比增长[1][6] - 截至10月24日收盘，中际旭创股价报494元/股，总市值5489亿元，年初以来股价上涨301.99%[3] 公司财务业绩 - 剑桥科技2025年前三季度营业收入约33.6亿元，同比增长21.57%，归属于上市公司股东的净利润约2.59亿元，同比增长70.88%[6] - 华工科技2025年前三季度营业收入110.38亿元，同比增长22.62%，归属于上市公司股东的净利润13.21亿元，同比增长40.92%[6] - 华工科技、东山精密、光迅科技、锐捷网络、仕佳光子、剑桥科技、光库科技等公司前三季度归属于上市公司股东的净利润均超过1亿元[6]

财务业绩表现 - 前三季度公司实现营业收入110.38亿元，同比增长22.62% [1] - 前三季度归属母公司净利润13.21亿元，同比增长40.92% [1] - 联接业务营业收入50.89亿元，同比增长52%，其中数通产品收入利润快速提升 [1] - 感知业务整体实现营业收入31.74亿元，同比增长13% [1] - 智能制造业务报告期内实现营业收入26.53亿元，其中大功率激光设备收入利润增长明显 [3] 业务板块发展 - 感知业务围绕新能源汽车产业链布局汽车传感器、压力传感器、光伏储能、智能电网传感器 [1] - 联接业务围绕智能"光联接+无线联接"，把握AI应用领域市场机遇，400G、800G光模块实现规模交付 [1] - 智能制造业务推进行业深度合作，智能装备事业群聚焦新能源汽车、船舶等五大重点行业 [3] - 精密系统事业群布局3DP服务型制造业务，全天时智能激光除草机器人打造"智能AI农业装备"新标杆 [3] 光模块产品进展与展望 - 公司800G LPO光模块在10月份已于海外工厂开始交付，预计四季度继续上量且产品型号增加 [2] - 1.6T光模块产品正在为明年的上量做准备 [2] - 预计11月起国内市场800G单多模产品开始形成新客户订单，明年上半年将批量交付 [2] - 明年海外市场光模块整体需求量预计为4000万到5000万只 [2] - 明年国内数通光模块需求量预计整体为2000万只左右，其中800G光模块约占四成比例 [2] - LPO和LRO光模块预计将成为未来主流方案之一，具备低成本、低功耗、低延时优势 [2] 供应链与产能准备 - 公司与国内外核心芯片厂商已达成长期稳定合作关系，会提前半年做好订单铺量 [3] - 公司目前存货能力可以覆盖三个月左右 [3] - 公司发起设立的上游芯片厂商云岭光电的光芯片、CW光源验证情况良好，可作为备份方案 [3] - 公司正为未来订单上量做产能扩充的准备 [2]