国内宏观政策 - 新型政策性金融工具资金规模为5000亿元，重点投向新兴产业和基础设施等领域[13] - 个人消费贷款财政贴息政策中，中央财政和省级财政分别承担贴息资金的90%和10%[17] - 重庆市追加安排3亿元预算资金用于汽车置换更新补贴，8月和9月分别安排2亿元和1亿元[18] - 服务业经营主体贷款贴息单户规模最高可达100万元[13] - 育儿补贴免征个人所得税，自2025年1月1日起施行[17] 海外宏观政策 - 美联储预计9月降息25个基点，全年降息2次[5] - 美国对钢铁和铝进口征收50%关税，新增407个产品类别[23] - 中美双方继续暂停实施24%的对等关税90天[19] - 加拿大取消多项针对美国商品的报复性关税，但维持对汽车、钢铁和铝的关税[23] - 日美两国政府就5500亿美元对美投资展开磋商，涉及半导体和医药品等领域[23]

中国宏观经济数据 - 前七个月社会融资规模增量累计23.99万亿元，同比多增5.12万亿元，人民币贷款增加12.87万亿元 [1] - 7月末M2同比增长8.8%，M1增长5.6%，社会融资规模存量增长9% [1] - 7月规模以上工业增加值同比增长5.7%，社会消费品零售总额同比增长3.7% [1] - 1-7月固定资产投资同比增长1.6%，其中房地产开发投资下降12% [1] - 7月出口金额同比增长7.2%，较6月5.9%有所回升，进口金额同比增长4.1% [42][43] 美国经济与政策动态 - 美国7月CPI同比持平于2.7%，低于预期的2.8%，核心CPI同比上涨3.1%创2月以来新高 [1] - 7月PPI同比飙升至3.3%，环比上涨0.9%为2022年6月以来最大涨幅 [2] - 7月零售销售环比增长0.5%，连续第二个月较大幅度增长，同比涨幅达3.9% [2] - 市场预计美联储9月降息概率超过90%，但联储官员反对大幅降息 [1][2] - 特朗普计划对钢铁、芯片和半导体加征关税，半导体关税可能达200%-300% [4] 中美贸易关系 - 中美双方暂停实施24%对等关税90天，中方同步暂停反制措施 [3] - 美方承诺继续调整对中国商品加征关税措施 [3] - 特朗普表示可能允许英伟达在中国销售"特供版"Blackwell AI芯片 [4] 货币政策与流动性 - 央行提出落实适度宽松货币政策，保持流动性充裕，促进物价合理回升 [3] - 8月央行开展5000亿元6个月期逆回购和7000亿元3个月期逆回购，累计超额续作3000亿元 [2] - 上周央行OMO净回笼4149亿元，8月MLF到期量3000亿元 [12] - 货币市场利率下行，DR007二十日均值降至1.49% [30] 产业与市场数据 - 汽车销量维持较高水平，7月批发及零售销量同比分别增长12.08%和6.10% [9] - 高炉开工率83.57%，水泥沥青开工率32.9% [6][7] - 地产数据表现不佳，土拍溢价率回落至1.86%，商品房成交面积下降 [7][8] - 工业品指数上行至3658.04，煤价、铜价、铝价、钢材价格及玻璃价格回升 [15][16] 价格指数表现 - 农产品价格回升至114.88，蔬菜价格上涨，猪肉价格降至20.05元/公斤 [13][14] - PPI影响因素分化，油价降至65.85美元/桶，沥青价格3620元/吨，水泥价格103.45 [15][16] - 核心CPI环比上升0.4%，PPI环比下降0.2%，通胀数据呈现分化 [42] 金融市场表现 - A股主要板块上行，创业板指涨8.58%表现最佳，上证50涨1.57% [21] - TMT板块情绪回升，通信、电子及计算机分别涨7.65%、7.02%及5.38% [24] - 港股恒生指数涨1.55%，恒生科技指数涨1.52% [25] - 美股纳斯达克指数涨0.81%，标普小盘600指数涨3.15%表现最好 [26] 债券市场动态 - 利率债净融资额5712.98亿元，信用债净融资额-357.16亿元 [33] - 信用债利率上行，3Y及5Y AA+上行4BP，5Y及10Y国开债上行8BP [31] - 美债利率震荡上行，20Y及30Y上行7BP [41] - 同业存单发行利率上行，1Y国有银行利率1.64% [38][39] 资产估值水平 - 万得全A预测PE18.48倍处于99%分位，股权溢价率2.88%处于49%分位 [45][46] - 约65%行业预测PE高于过去5年估值中位数，电子、计算机、军工估值相对较高 [47] - 中证500预测PE24.72倍处于100%分位，创业板指预测PE28.84倍处于59%分位 [46]

中美贸易谈判进展 - 中美同意延长双方关税措施90天 [1] - 美国试图通过极限施压手段要求中国接受更多条件 包括将美国大豆订单量提高4倍 [1] - 谈判焦点为美国希望中国扩大稀土出口 中国要求美国放开先进制程芯片出口限制 稀土相关谈判完成约50% [3] 大豆贸易现状分析 - 中国大豆进口市场规模约610亿美元 中美全年贸易逆差达2954亿美元 [3] - 贸易战后巴西填补美国空缺 中国70%大豆进口来自巴西 巴西大豆价格显著低于美国 [3] - 历史上美国曾有50%大豆销往中国 但当前中国企业缺乏采购更贵美国大豆的市场动机 [3] 芯片贸易博弈 - 美国同意英伟达向中国出口H20芯片 但中国认为性能不足且存在安全疑虑 [4] - 美国考虑允许英伟达在华销售"特供版"Blackwell人工智能芯片 性能可能优于H20 [6] - 中国坚持要求美国在芯片出口限制上展现诚意 否则不会在稀土谈判中让步 [3][6] 美国面临的经济压力 - 美国国债规模已突破37万亿美元 关税上涨可能导致资本外流并加剧债务风险 [6] - 马斯克警告美债崩盘可能影响美国公民社保和国防保障 [6] - 国内政治压力要求对中国采取更强硬措施 包括对购买俄油行为征收关税 [7] 谈判策略与主动权 - 中国拥有稳定的大豆供应渠道 对美国大豆需求不迫切 [9] - 中国在加速芯片自主研发以减少对外依赖 [9] - 美国需要平等谈判而非单方面施压 贸易问题需全面均衡解决 [9]

半导体行业表现 - 国产替代方向强势崛起，科创人工智能ETF华宝（589520）场内价格劲涨1.22%，全天成交额5523.98万元，环比激增82% [1] - 电子、计算机板块是科创人工智能ETF华宝标的指数的前两大重仓行业，权重占比分别为51%、36.7% [1] - 电子、计算机板块分别获主力资金净流入172.30亿元、104.02亿元，高居申万一级行业第一位和第五位 [3] 个股及ETF表现 - 晶晨股份领涨超8%，乐鑫科技涨逾5%，优刻得涨超3%，寒武纪涨逾1%，全天成交额113.55亿元 [1] - 科创人工智能ETF华宝（589520）标的指数30只成份股中已有5只披露中报业绩，奥比中光营收同比增长104%暂居首位，归母净利润同比增长212.77% [5][6] - 晶晨股份2025年半年度报告显示，营业收入33.3亿元，同比增长10.42%，净利润4.97亿元，同比增长37.12% [5] 行业趋势与政策动态 - 半导体周期仍处于上行通道，AI是最大驱动力，云端AI需求持续，终端AI应用有望加速落地 [6] - 美国总统特朗普称可能允许英伟达在华销售"特供版"Blackwell AI芯片，性能或比H20更强 [7] - 招商证券建议长期关注华为昇腾、寒武纪和海光信息等国产算力芯片体系 [7] 科创人工智能ETF华宝特点 - 前十大重仓股权重占比超67%，第一大权重行业半导体权重占比近一半，具备较强进攻性 [7] - 标的指数均衡配置应用软件、终端应用、终端芯片、云端芯片四大环节，成份股为细分领域龙头 [7]

科创人工智能ETF华宝表现 - 科创人工智能ETF华宝（589520）场内价格一度涨超1%，现涨0.81%，盘中股价上探0.996元，突破上市以来高点 [1] - 实时成交额4016万元，已超昨日全天成交额，交投活跃 [1] - ETF场内频现溢价区间，显示买盘资金更为强势，伴随成交放量或有资金进场布局 [1] 成份股表现 - 晶晨股份涨超7%，优刻得涨逾4%，奥普特涨超2%，芯原股份、合合信息、新点软件等个股跟涨 [3] 资金流向 - 电子、计算机板块分别获主力资金净流入101.63亿元、96.30亿元，高居31个申万一级行业前两位 [4] - 电子、计算机板块是科创人工智能ETF华宝标的指数的前两大重仓行业，权重占比分别为51%、36.7% [4] 行业资金净流入 - 电子(申万)主力净流入101.63亿，涨跌幅1.65% [5] - 计算机(申万)主力净流入96.30亿，涨跌幅1.08% [5] - 汽车(申万)主力净流入81.82亿，涨跌幅1.17% [5] - 非银金融(申万)主力净流入76.88亿，涨跌幅1.59% [5] - 机械设备(申万)主力净流入75.34亿，涨跌幅1.06% [5] 消息面 - 美国总统特朗普称可能允许英伟达在华销售"特供版"Blackwell人工智能芯片，性能或比H20芯片更强 [7] - 英伟达和AMD与特朗普政府达成特殊协议，同意将特供中国芯片收入的15%上缴美国政府以换取出口许可证 [7] - 国家网信办约谈英伟达，释放国家筑牢芯片安全防线的信号，倒逼国内算力基础设施加速国产化替代 [7] - 招商证券建议持续关注华为昇腾、寒武纪和海光信息等国产算力芯片体系 [7] - 中信证券认为AI仍将是半导体产业向上成长的最大驱动力，中国半导体厂商在后续AI产业发展过程中的受益程度有望显著提升 [7] 科创人工智能ETF华宝特点 - 重点布局国产AI产业链，具备较强国产替代特点，涨跌幅限制20%，具备高弹性特征 [8] - 截至7月底，前十大重仓股权重占比超67%，第一大权重行业半导体权重占比近一半 [8] - 标的指数均衡配置应用软件、终端应用、终端芯片、云端芯片四大环节，成份股均是各细分环节收入最大或卡位最好的公司 [8]

ETF表现与资金动向 - 科创人工智能ETF华宝（589520）场内价格一度涨超1%，现涨0.81%，盘中股价上探0.996元，突破上市以来高点，实时成交额4016万元，已超昨日全天成交额[1] - ETF场内频现溢价区间，显示买盘资金强势，伴随成交放量，或有资金进场布局[1] - 成份股中晶晨股份涨超7%，优刻得涨逾4%，奥普特涨超2%，芯原股份、合合信息、新点软件等个股跟涨[1] 行业资金流动 - 电子、计算机板块分别获主力资金净流入101.63亿元、96.30亿元，高居31个申万一级行业前两位[3] - 电子、计算机板块是科创人工智能ETF华宝（589520）标的指数的前两大重仓行业，权重占比分别为51%、36.7%[3] - 汽车、非银金融、机械设备板块主力净流入额分别为81.82亿元、76.88亿元、75.34亿元[4] 政策与市场动态 - 美国总统特朗普称可能允许英伟达在华销售性能更强的"特供版"Blackwell AI芯片，此前H20芯片已获准销售[6] - 英伟达和AMD与特朗普政府达成协议，同意将特供中国芯片收入的15%上缴美国政府以换取出口许可证[6] - 国家网信办约谈英伟达，市场分析认为此举释放国家筑牢芯片安全防线的信号，将倒逼国内算力基础设施加速国产化替代[6] 机构观点与行业趋势 - 招商证券建议长期关注华为昇腾、寒武纪和海光信息等国产算力芯片体系[7] - 中信证券指出AI仍是半导体产业最大驱动力，中国半导体厂商在AI产业发展中受益程度有望显著提升[7] - 科创人工智能ETF华宝（589520）前十大重仓股权重占比超67%，第一大权重行业半导体占比近一半，具备较强进攻性[8] 产品特征与配置策略 - 科创人工智能ETF华宝（589520）涨跌幅限制20%，具备高弹性特征，均衡配置应用软件、终端应用、终端芯片、云端芯片四大环节[8] - 标的指数成份股为各细分环节收入最大或卡位最好的公司，有望受益于端侧芯片/软件AI化进程提速[8] - 场外可关注其联接基金（A类：024560 / C类：024561）[8]

英伟达股价与行业动态 - 英伟达最新收盘股价达到183.16美元/股，创历史新高 [1] - 美国总统特朗普称可能允许英伟达在华销售"特供版"Blackwell AI芯片，性能比H20芯片更强大 [1] - 美国股市强劲反弹，标普500和纳斯达克指数创收盘纪录新高，大型科技股集体上涨 [1] 国内AI算力基础设施发展 - 国家数据局指导全国数标委征求数据基础设施3项技术文件意见，要求算力设施提供安全隔离机制，支持多元异构算力安全协同 [1] - 苏州市人工智能（太湖）算力中心正式投用，计划总投资超20亿元，建成后可提供8000P算力，目前已上架高性能算力服务器4000P以上 [1] - 华为发布AI推理创新技术UCM，旨在提升AI推理过程中的数据处理效率和准确性 [1] AI人工智能ETF表现 - AI人工智能ETF（512930）紧密跟踪中证人工智能主题指数，涵盖AI产业链上中下游 [2] - 截至2025年8月13日09:37，中证人工智能主题指数上涨0.49%，成分股晶晨股份上涨9.06%，新易盛上涨2.43%，豪威集团上涨1.55%，中际旭创上涨1.46%，金山办公上涨0.95% [2] - AI人工智能ETF上涨0.57%，报1.59元，近1周累计上涨3.54% [2] 中证人工智能指数权重构成 - 截至2025年7月31日，中证人工智能主题指数前十大权重股合计占比55.52% [3] - 前十大权重股包括中际旭创、新易盛、寒武纪、科大讯飞、海康威视、豪威集团、中科曙光、澜起科技、金山办公、浪潮信息 [3] - AI人工智能ETF提供场外联接基金，包括平安中证人工智能主题ETF发起式联接A/C/E类份额 [3]

中美贸易关系与关税调整 - 美方自8月12日起继续暂停实施24%的对等关税90天 [1] - 中方同步暂停实施24%对美加征关税及非关税反制措施90天 [1] 英伟达对华芯片销售政策 - 美国总统特朗普称可能允许英伟达在华销售性能更强的"特供版"Blackwell AI芯片 [1] - 英伟达和AMD与特朗普政府达成协议 将特供中国芯片收入的15%上缴美国政府以换取出口许可 [1] 芯片安全问题与国产替代 - 国家网信办于7月31日约谈英伟达公司 因其算力芯片存在严重安全隐患 [1] - 安全隐患可能威胁中国云计算、AI和智慧城市等领域的数据主权与系统安全 [1] - 网信办约谈释放出国家筑牢芯片安全防线的信号 倒逼国内算力基础设施加速国产化替代 [1] 国产AI芯片发展机遇 - 招商证券建议长期关注华为昇腾、寒武纪和海光信息等国产算力芯片体系 [1] - 国内客户对购买英伟达H20芯片持谨慎态度 将反复权衡和博弈 [1] 半导体行业周期与AI驱动 - 半导体周期处于上行通道 AI持续强劲成为最大成长驱动力 [2] - 泛工业领域接棒消费电子进入复苏阶段 [2] - 中国半导体厂商在AI产业发展过程中的受益程度有望显著提升 [2] 资本市场表现 - 寒武纪8月12日20CM涨停 股价创历史新高 市值达3500亿 [2] - 科创人工智能ETF华宝（589520）当日最高涨幅3.12% 收涨2.49% [2] - 该ETF盘中股价上探0.992元 接近上市高点0.993元 [2] 国产AI产业链投资机会 - 科创人工智能ETF华宝前十大重仓股权重占比超67% 半导体权重占比近一半 [4] - 标的指数均衡配置应用软件、终端应用、终端芯片、云端芯片四大环节 [4] - 成份股均为各细分环节收入最大或卡位最好的公司 [4] - 端云融合是AI发展核心趋势 有望受益于端侧芯片/软件AI化进程提速 [4]

市场动态 - 特朗普称可能允许英伟达在华销售性能更强的"特供版"Blackwell AI芯片 外交部回应称希望美方维护全球产供链稳定 [1] - 干法锂电池隔膜行业8家骨干企业达成价格自律、暂停扩产等五项反内卷共识 包括星源材质、恩捷股份等头部企业 [1] 政策与产业支持 - 国家发改委低空司在深圳举办低空经济高质量发展专题培训 旨在提升各地发展改革部门工作能力 [2] - 广州出台方案加强区块链、AI数字服务机构招商引资 支持建设数据算力中心及研发认证机构 [4] - 全国数标委就数据基础设施3项技术文件和可信数据空间3项技术文件公开征求意见 涉及算力安全协同等要求 [3] 基础设施与项目进展 - 苏州人工智能（太湖）算力中心正式投用 总投资超20亿元 可提供8000P算力 已上架4000P服务器 [5][6] 公司动态 - 寒武纪澄清网传大量载板订单等不实信息 称将追究法律责任 [7] - 金橙子拟收购萨米特55%股权以拓展光学控制业务 股票复牌 [7] - 臻镭科技上半年净利润6232万元同比增1007% 受益于商业航天、低空经济等新兴领域需求 [8] - 上纬新材遭金风投控减持至5%持股 另拟协议转让4.4%股份 [9] - 中国联通拟每10股派1.112元 合计分红34.77亿元 [10] - 国盾量子拟向中电信量子集团销售7654万元量子密钥设备 并提供1400万元技术服务 [10] 技术突破 - 新型太阳能电池创室内光电转换效率纪录 可赋能小型电子设备 [11] - 国际团队开发出高效寡糖合成新方法 助力生物医学应用 [12] - 韩国研发毫米级晶粒石墨薄膜 强度与导电性接近单晶理论极限 [13] - 瑞士团队将"基因魔剪"与AI结合 显著提升DNA编辑精度 [14] 行业观点 - 宇树科技创始人王兴兴强调大规模集群算力对人形机器人的重要性 提出分布式算力与集中式算力中心结合模式 [6]

中美经贸关系 - 中美双方同意自8月12日起继续暂停实施24%的对等关税90天，并暂停非关税反制措施[2] - 中方继续暂停4月4日公告的不可靠实体清单相关措施90天[2] 财政与消费政策 - 2025年9月至2026年8月期间，个人消费贷款可享受财政贴息，单笔5万元以下消费及5万元以上重点领域消费（如家用汽车、养老生育）每人最高贴息3000元[2] - 餐饮住宿、健康、养老等8类服务业经营主体贷款可享受贴息，单户最高贴息贷款规模100万元[2] 宏观经济数据 - 美国7月CPI同比持平于2.7%，核心CPI同比上涨3.1%，市场预计美联储9月降息概率超90%[3] - 澳洲联储将关键利率下调25个基点至3.60%，为2023年4月以来最低水平[19] 科技与产业动态 - 英伟达可能在中国销售"特供版"Blackwell AI芯片，性能或优于H20芯片[4] - 华为发布AI推理创新技术UCM，有望降低对HBM技术的依赖[14] - 英伟达开源70亿参数推理视觉语言模型Cosmos Reason，用于机器人开发[16] 资本市场表现 - A股三大指数创年内新高，半导体产业链领涨，市场成交额1.91万亿元[5] - 香港前七个月新股上市53宗，集资总额1270亿港元，同比升幅超六倍[6] - 美国三大股指全线收涨，标普500和纳指创历史新高，市场预期美联储9月降息[21] 公司公告与动态 - 贵州茅台上半年净利润454.03亿元，同比增长8.89%[9] - 腾讯音乐第二季度总收入同比增长17.9%至84.4亿元，调整后净利润增长33%至26.4亿元[7] - 中国恒大因未能满足复牌要求，将于8月25日从港交所退市[7] 商品与外汇市场 - 国际油价下跌，美油主力合约收跌1.38%，布伦特原油主力合约跌0.78%[24] - 在岸人民币对美元收盘报7.1911，较上一交易日下跌93个基点[26] - 伦敦基本金属多数上涨，LME期铜涨1.11%至9840.00美元/吨[25]