近日，蔚来推出了新ET5、新ET5T与新EC6的"冠军纪念版"车型，定价从31.6万元起。 看上去这是一次产品上的小幅更新，但其实更像是一场品牌意义上的承前启后——用一枚"冠军"勋章， 以"Formula E夺冠十周年"为名，试图在纪念与情绪之间，寻找一次品牌向上的切入点。 当下的智能电动车市场，早已从新势力与旧势力的对垒，变成了现金流与梦想的博弈。蔚来选择在2025 年二季度销量回暖节点，推出这组带有仪式感的纪念车型，也是其重启信心引擎的一次提速。 十年一轮回，"冠军"回归的不只是身份认同 将这套车型命名为"冠军纪念版"，蔚来的意图并不复杂。从2015年FE赛场的伦敦站，到2025年这场纪 念版的发布，蔚用十年时间证明了一个中国高端电动车品牌，不只可以造车，也可以造势。 而新ET5与ET5T的冠军纪念版还进行了底盘的专属升级，提升抗扭刚度、优化侧倾梯度，并搭载可调 阻尼系统与EP Mode多场景驾驶模式，性能表达不仅浮于表面。 可以说，这是一款把情绪价值、工程升级和市场需求"打包上桌"的纪念版，而非简单的换个配色。 "情绪价值"不再玄学，蔚来学会了主动营销 与其说冠军纪念版是在卖车，不如说是在重新建立一种连 ...

蔚来汽车价格政策争议 - 2024款车主在4-6月购车后遭遇2025款车型大幅降价及配置升级，导致车辆贬值超10万元[1][13] - 2025款ET5T较2024款新增500+项升级，包含价值15000元的舒享套装和充电转换器[5] - 2025款购车权益包含18000元换电券、6000元合肥补贴及2000元电池升级券[5] 价格差异对比 - 2024款ES6 4月售价28.9万元（含电池买断+1.5万选配），6月同款裸车价降至24万元[1] - 2024款ET5T 4月租赁电池版购车总价19.3万元，6月同款降至16.1万元[13] - 2025款ET5T与2024款4月价格同为19.3万元，但额外获得10万积分补偿（价值1万元）[13] 车主维权情况 - 超过500名2024款车主组织维权，公司回应称"不可能给所有2024款车主补偿"[2] - 2025年7月新政为2025款车主提供5年NOP+服务（原3年）及4000元选装基金[12] - 2024款车主反映二手车估值仅13-14万元，较购车价亏损达6万元[13] 销售话术争议 - 销售曾承诺2025款"必然涨价"，实际新款配置升级远超描述且价格更低[4][5] - 2024款被宣传为"历史最优清仓政策"，但后续政策复刻清仓折扣[5][12] - 车主指控销售存在误导性话术，导致其错过更优惠的购车时机[4][11] 功能差异 - 2024款车型无法使用车道级导航功能，该功能为2025款标配[13] - 2025款标配NOMI Mate 3.0、车顶行李架导轨等新配置，较2024款显著升级[9][11]

旅行车市场现状 - 旅行车在中国市场长期处于小众地位，2019年全国销量不足2万辆，远低于主流车型[3] - 欧洲是旅行车主要市场，2024年销量达1300万辆，沃尔沃、奥迪等品牌占据主导地位[10][13] - 中国旅行车价格普遍偏高，如奥迪A6旅行版国内售价较欧洲溢价36%（50万 vs 44万）[13] 比亚迪海豹06DM-i旅行版产品特点 - 定价10万元左右，显著低于合资品牌旅行车价格带[15] - 车身尺寸4850mm，轴距2790mm，后备厢容积1535升，兼具装载与空间灵活性[32] - 搭载第五代DM-i混动技术，宣称续航达2000公里，配备车顶行李架、车载冰箱等旅行专属配置[34][36] 行业竞争格局 - 此前国内旅行车尝试多未成功，如宝骏Valli月销不足千台，极氪001/蔚来ET5T定价超20万限制受众[24][25][27] - SUV在中国市场占据主导地位，其装载能力和"面子属性"挤压了旅行车发展空间[20][22] - 比亚迪选择海豹而非秦系列作为旅行车基础车型，体现试水小众市场的谨慎态度[30] 战略意图分析 - 海豹06旅行版采用全球化车型标准开发，欧洲市场或为主要目标，2024年比亚迪在欧洲销量超10万辆[38][41] - 该车型标志着车企从纯实用主义向细分市场文化需求延伸的战略转变[40] - 行业存在开发新蓝海机会，主流车企入局可能激活中国旅行车潜在需求[29]

核心观点 - 蔚来通过自研5nm车规工艺高阶智驾芯片"神玑NX9031"与NT Cedar/S"雪松"智驾系统的深度耦合，实现了"芯片+操作系统+核心算法"全栈技术闭环，标志着中国智能汽车产业在核心技术领域取得关键突破 [2][9] - 公司选择了一条高投入、长周期的技术自研路径，十年累计研发投入超600亿元，拥有9900项全球专利，构建从芯片层到算法层的完整技术主权 [4][6] - 自研高端智能驾驶芯片面临特斯拉和英伟达的双重竞争压力，后者合计占据市场主导地位，但蔚来通过持续高强度投入（年均30亿元）突破了5nm车规芯片的设计与制造难题 [5][6] - 软硬协同的战略使公司获得技术自主权，神玑芯片与SkyOS操作系统、NWM世界模型的深度耦合提升了智能驾驶体验，形成差异化竞争力 [9][10] - 市场短期认知与长期价值创造存在错配，公司核心技术成果被低估，但前瞻性布局正逐步成为行业主流发展方向 [12][14] 技术突破 - 神玑NX9031芯片采用5nm制程工艺，满足三大设计目标：十年算法迭代的算力储备、最高等级SLD功能安全标准、极端环境下的图像处理效能 [6] - 芯片与雪松智驾系统实现"满血耦合"，这是公司首次完成自研硬件与软件的深度整合，突破传统拼凑式集成方案的效率瓶颈 [2][9] - 技术自主权带来供应链安全与产品定义自由，摆脱对英伟达等国际供应商的依赖，可自主控制技术路线与交付节奏 [9] 行业竞争格局 - 特斯拉HW4.0已在中国上市，HW5.0算力将达十倍跃升，英伟达占据高阶智驾芯片51.4%市场份额，形成类似手机芯片领域苹果与高通的双寡头格局 [5] - 国内同行加速跟进：小米布局"大芯片"玄戒O1，小鹏7nm"图灵"芯片即将装车，验证蔚来技术路线的行业引领性 [14] - 行业普遍聚焦"冰箱彩电"配置堆砌与价格战，公司选择底层技术攻坚的战略差异明显 [4][7] 研发投入与挑战 - 芯片研发累计投入超百亿元，日均研发支出近2000万元，流片成本单次达数亿美元 [6] - 车规芯片需满足极端环境可靠性要求，设计复杂度远超移动芯片，且国内产业链基础薄弱 [6] - 长期高强度投入导致短期财务压力，在市场追求速成的环境下承受"投入是否值得"的质疑 [7][12] 战略价值 - 构建"技术主权"形成终极护城河，在智能电动车同质化竞争中奠定差异化基础 [10] - 自研体系涵盖芯片、SkyOS操作系统、线控底盘等核心技术，形成完整自主技术栈 [12][14] - 前瞻布局多次引领行业：瞭望塔激光雷达、全铝车身等创新已成为行业主流方案 [14] 市场认知 - 短期销量波动和财务表现掩盖了公司在核心技术、充换电网络、全球化布局等体系化能力的长期价值 [12] - 市场过度关注月度销量数据，忽视近万项专利和核心技术资产的价值重估潜力 [12][13] - 随着神玑芯片装车量提升和技术成果转化，公司技术体系价值有望获得市场认可 [13][14]

蔚来与江淮合资公司注销 - 江来先进制造技术(安徽)有限公司新增注销备案公告 注销原因为决议解散 公告期为2025年6月10日至7月24日 [1] - 该公司成立于2021年3月 注册资本5 1亿元人民币 由蔚来控股有限公司和安徽江淮汽车集团股份有限公司共同持股 [1] - 经营范围包括道路机动车辆生产 生产线管理服务 供应链管理服务等 [1] 蔚来财务表现 - 2025年第一季度净亏损67 5亿元 同比扩大30 2% 环比下降5 1% [7] - 一季度总营收120 35亿元 同比增长21 5% 环比下降38 9% [7] - 车辆销售9 939 3亿元 同比下降43 1% 环比增长18 6% [8] - 车辆毛利率10 2% 同比下降290个基点 环比上升100个基点 [8] - 累计亏损已破1000亿元 [3] 研发投入与战略调整 - 2024年研发投入达130 37亿元 在"蔚小理"三家中领先 [6] - 累计研发投入达到600亿元 [4] - 2025年3月开启全公司范围的降本增效 围绕"基本经营单元"进行组织改革 [8] 产品与市场策略 - 2025年第二季度进入密集产品发布周期 [9] - 蔚来品牌主力车型ET5 ET5T ES6 EC6陆续进行产品改款 [10] - 乐道品牌L90起售价将低于30万元 展车将于7月10日全面到店并开启预售 [11] - 乐道L90将于三季度上市 L80将于四季度上市交付 [14] 经营目标与展望 - 公司提出2025年第四季度盈利目标 [11] - 随着销量增加 毛利率提升及费用控制 管理层对实现盈利目标有信心 [11]

核心观点 - 汽车行业出现大量"0公里二手车"现象，即新车注册后未行驶即转为二手车销售，价格比新车低20%-30%甚至腰斩 [4][5][6][7][8] - 该现象源于供需失衡和价格战压力，车企通过经销商"压库"完成销售任务，经销商再以二手车形式低价出售 [48][49][51] - 该模式已形成跨境产业链，通过中亚等地区"平行出口"至俄罗斯等市场，2025年1-4月中国汽车出口量达193万辆 [18][19][21] - 行业监管趋严，商务部已召开座谈会规范乱象，但根源在于产能过剩和恶性价格竞争 [16][49][57] 市场表现 - 具体案例：原价39万宝马3系售价22万，26万岚图FREE售18万，29万蔚来ET5T售18万 [4][5][6] - 线上平台有数千家公司销售此类车辆，涉及大众、比亚迪、奥迪等品牌 [8][14] - 俄罗斯市场部分车型折扣达建议零售价7折，形成完整改装和出口产业链 [11][21][26] - 中国新能源车渗透率已达40.9%（2025年），但二手车市场渗透率仅7.9% [38][39] 行业影响 - 扭曲真实供需：虚高销量误导车企产能规划，加剧产能过剩 [51] - 损害消费者权益：二手车无法享受首任车主质保，存在库存车安全隐患 [37][42][44] - 扰乱价格体系：价格战导致产业链利润受压，2025年多轮降价潮挤压利润空间 [50][55] - 跨境贸易风险：俄罗斯政策调整已影响计税方式，出口市场面临重构 [33][34] 企业应对 - 直营模式车企（如特斯拉、蔚来）未出现该现象，主要存在于经销商体系 [49] - 多家车企将供应商账期统一至60天，试图缓解产业链压力 [56] - 行业协会建议车企稳定经销商价格体系，避免恶性竞争 [54] - 部分企业通过该模式开拓海外市场，建立品牌认知度 [32]

完整早报音频，请点击标题下方小耳机收听 【实探罗马仕深圳总部：员工照常办公称 "未停工未裁员"，但"精疲力尽"】 7 月 3 日晚，据媒体报 道称，罗马仕内部已经陆续通知员工全面停工停产，当天晚上，罗马仕官方否认倒闭。 7 月 4 日早 上，记者实地探访罗马仕深圳总部。罗马仕租用了写字楼的 15-18 层楼，在现场看到，其写字楼物 业安保较为严密，需要员工刷脸或访客预约码才能进入。目前罗马仕办公区域仍正常开放，也有员工 在办公，午饭时分，有员工下楼取外卖或外出吃饭。一位罗马仕员工强调，公司不存在跑路风险。一 位现场员工透露称，此前罗马仕曾安排全员临时担任客服，以处理大量召回咨询。目前客服工作已转 交外地的团队，"交给了更专业的人，他们比较快，我们太慢了，已经精疲力尽了。"（新浪科技） 【招聘服务员要求 "本科以下勿扰"，费大厨涉事门店回应】 近日有网友发帖称，费大厨辣椒炒肉一 门店招聘服务员，月薪五千到六千元，要求"本科学历以下勿扰"。工作内容为做好餐厅桌椅相关卫生 清洁工作，并在接待顾客时主动热情。针对该招聘要求，有网友认为，这是给"内卷火上浇油"；也有 网友表示，这是"对学历的认可"，可以提高服务行业的整 ...

比亚迪海豹06DM-i旅行版发布 - 公司发布海豹06DM-i旅行版，定价10.98万元起，打破国内旅行车高价刻板印象 [1][2][8] - 新车搭载第五代DM动力，NEDC亏电油耗3.15L/百公里，综合续航2000km [3] - 后备厢容积670L，可拓展至1535L，配备冷暖冰箱、VTOL放电等功能 [3] 旅行车市场现状 - 国内旅行车市场小众，消费者偏好SUV和三厢车，旅行车引进车型少且定价偏高 [1][3][4] - 进口旅行车普遍比同平台SUV贵10%-20%，性价比劣势明显 [4] - 此前国产和合资品牌推出的旅行车如宝骏Valli、大众CC猎装车等销量低迷 [4] 比亚迪的旅行车战略 - 通过高性价比产品切入细分市场，吸引对SUV审美疲劳的消费者 [7][8] - 海豹06DM-i旅行版价格仅为蔚来ET5T的一半左右，形成降维打击 [8] - 欧洲占全球旅行车消费70%，公司借助在欧洲市场的增长拓展旅行车销量 [8][9] 比亚迪欧洲市场表现 - 2025年4月公司在欧洲纯电车注册量首次超过特斯拉 [8] - 英国市场销量同比增长408%，单月突破3000辆 [8] - 德国市场销量同比暴涨824% [8] - 海豚车型已打开欧洲小车市场，旅行版将助力巩固欧洲市场份额 [9]

2025年上半年新能源汽车市场销量分析 核心观点 - 不同价格区间的品牌呈现明显分化趋势：30万元以上高端品牌增速分化，20-30万元中端品牌表现不一，20万元以下品牌普遍高速增长 [2] - 比亚迪旗下方程豹和腾势两大中高端品牌表现突出，分别实现605%和28%的6月同比增长 [6] - 低价策略和产品更新是驱动增长的关键因素，如零跑汽车通过降价增配实现155%的上半年交付量增长 [11] 30万元以上高端品牌表现 - 问界汽车6月交付4.47万辆（同比+4.45%），M9车型贡献1.37万辆 [3] - 理想汽车6月交付3.63万辆（同比-24.06%），但上半年累计交付20.39万辆（+7.91%），计划下半年推出两款纯电SUV [3] - 蔚来6月交付1.46万辆（+17.52%），上半年累计8.48万辆（-3.03%），ET9旗舰车型定价78.8万元 [3] - 岚图汽车6月销量破万（+83%），上半年累计5.61万辆（+85%），维持年销20万辆目标 [4] - 方程豹汽车6月销售1.89万辆（+605.3%），腾势汽车6月销售1.58万辆（+28.58%） [6] 20-30万元中端品牌表现 - 小米汽车6月交付超2.5万辆（去年同期超1万辆），上半年累计超15万辆，但3-6月交付量从2.9万下滑至2.5万 [7] - 极氪汽车6月销量1.67万辆（-16.93%），上半年累计9.07万辆（+3.27%），受品牌整合影响 [8] - 阿维塔品牌6月交付1万辆（+117%），智己汽车交付6027辆（同比持平） [9] 20万元以下品牌表现 - 零跑汽车6月交付4.8万辆（+138%），上半年累计22.17万辆（+155.68%），通过800V高压平台等配置升级驱动增长 [11] - 小鹏汽车6月交付3.46万辆（+224%），上半年19.72万辆（+279%），MONA M03车型连续10个月月销过万 [11] - 深蓝汽车6月交付2.99万辆（+79%），上半年累计14.32万辆（+70.81%），受益于快速产品投放和增程技术 [12]

公司战略调整 - 2025年第四季度力争实现单季度盈亏平衡[3] - 核心战略目标转向自我造血和独立盈利[2] - 明确财务指引：全年销量超40万辆 四季度毛利率达20%[8] 财务表现 - 2024年交付新车22.2万辆 同比增长38.7%[4] - 全年营收657.32亿元 创历史新高[5] - 现金储备419亿元 但四季度销售费用同比上涨22.8%至48.78亿元[6] - 全年研发费用130.37亿元 四季度环比增长9.6%至36.36亿元[7] 产品规划 - 2025年目标交付44万辆 实现100%增长[11] - 现有四款车型将改款升级自研芯片和屏幕设计[11] - 旗舰新车ET9搭载17项首发技术[11] - 第二品牌乐道将推出L90和L80两款SUV[11][12][13] - 第三品牌萤火虫首款车4月交付[16] 降本措施 - 推行平台化采购策略 提升零部件通用率[19] - 建立透明供应链体系 实时监控成本细节[21][22] - 自研芯片预计单车可降本1万元[22] - 目标蔚来品牌毛利率20% 乐道15%[22] - 推行CBU经营单元优化资源分配[23][24] 技术优势 - 自研神玑NX9031芯片即将量产[22] - ET9搭载线控转向等领先底盘技术[28] - 乐道品牌实现900V高压平台量产[28] - 换电网络获宁德时代25亿元投资[29] 市场机遇 - 中高端新能源车市场仍有较大空间[26] - 2025年计划进入全球25个国家和地区[29] - 换电站建设目标覆盖全国县级行政区[29] - 原创设计和技术投入形成差异化优势[27][28]