公司定位与战略 - 公司定位为"每一天的珠宝"，聚焦年轻都市女性消费群体，构建多元产品体系包括素金饰品、镶嵌饰品及IP联名产品 [1] - 形成线上线下融合发展的全渠道零售体系，线上覆盖天猫、抖音、快手等平台，线下全国布局超230家门店 [1] - 持续推进自研产品策略、"一口价"黄金推广与数字化系统建设，打造高频珠宝消费新生态 [1] 2024年业绩表现 - 2024年实现营业收入23.57亿元，同比+22.55%；归母净利润0.96亿元，同比+20.02%；扣非后归母净利润0.81亿元，同比+13.47% [3] - 分季度看，Q1~Q4营收分别为5.00/7.27/4.47/6.84亿元，同比+45.12%/+49.91%/+14.86%/-3.04%；归母净利润分别为0.32/0.25/0.20/0.19亿元 [3] - 分业务看，素金饰品业务营收22.81亿元/同比+28.91%；镶嵌饰品业务营收0.68亿元/同比-53.51%；其他业务营收0.08亿元/同比+6.44% [3] 盈利能力分析 - 2024年整体毛利率13.38%/同比-1.26pct，镶嵌饰品业务毛利率37.26%/同比-5.74pct [3] - 2024年整体费用率8.33%/同比-1.06pct，其中销售费用率5.83%/同比-0.48pct，管理费用率2.88%/同比-0.55pct [3] - 2024年净利率4.11%/同比-0.04pct [3] 2025年一季度表现 - 25Q1实现营收7.14亿元/同比+42.87%，归母净利润0.43亿元/同比+33.52% [4] - 25Q1毛利率15.78%/同比-1.39pct，环比+4.23pct；费用率7.77%/同比-0.68pct；净利率6.02%/同比-0.42pct [4] 线上渠道发展 - 2024年电商业务收入12.93亿元/同比+40.76%，占总营收54.83% [4] - 天猫渠道收入8.53亿元/同比+32.23%，快手渠道同比+807.26%，抖音渠道同比+173.68% [4] - 2025年Q1线上收入同比+60%，增长动能持续 [4] 线下渠道拓展 - 截至2024年末门店总数达235家，净增17家，其中直营店54家、专柜60家、加盟店121家 [5] - 省外营收同比+87.28%，新增门店中省外占比66% [5] - 直营与专柜平均单店毛利同比+6.15% [5] 产品结构优化 - 2024年素金饰品收入22.81亿元/同比+28.91%，占总营收96.76%，毛利率同比+0.43pct至12.37% [6] - 推出"未来东方主义"主题新品系列，在多个城市开展线下展览 [6] - 通过提升自研率、产品差异化与快速迭代能力优化盈利结构 [6] 数字化运营 - 构建以"人工智能+大数据"为核心的全渠道数字化运营系统 [7] - 新品从设计到推广周期由1-3个月缩短至2-3周 [7][8] - 通过AI+RPA系统在多个环节提升效率、降低人工成本 [8]

战略合作签约 - 岭南控股与小马智行在广州南沙花园酒店签署战略合作协议，开启"科技+文旅"深度融合 [2] - 合作围绕自动驾驶文旅专线、IP联名产品、科普研学活动等领域展开 [5] - 双方首批跨界合作成果包括自动驾驶文旅专线和IP联名产品 [5] 合作具体内容 - 自动驾驶文旅专线以广州南沙为首站试点，串联南沙特色景点，提供科技与文化结合的游览体验 [5] - 岭南酒店高端品牌与小马智行推出联名产品，包括"城市手信"主题月饼和"驭见未来"主题下午茶 [7] - 广之旅推出智行南沙线路，包含南沙一日游与两日游套餐，游客可乘坐自动驾驶汽车游览景点 [12] 合作意义与展望 - 合作是"技术+场景"的优势互补，旨在推动自动驾驶和旅游业融合发展 [11] - 南沙作为粤港澳大湾区地理几何中心，集聚自动驾驶产业链企业，构建完整生态 [12] - 岭南控股表示将继续深化文旅产业链集成优势，探索与战略性新兴产业合作模式 [14] 公司表态 - 岭南控股总经理李峰表示合作是城市战略与产业优势的深度共振 [2] - 小马智行CEO彭军认为合作能为自动驾驶和旅游业融合发展贡献力量 [11] - 岭南控股董事长王亚川指出将以南沙为起点，将前沿科技融入特色产品和服务设计 [12]

财务表现 - 一季度营业收入44.27亿元，同比增长18.9%，但净利润同比下滑4.8%至5.87亿元，净利率下降3.3个百分点至13.3% [2] - 增收不增利现象引发市场担忧，财报披露次日美股港股均跌超17% [5] - 销售及分销开支同比大增46.7%至10.21亿元，主要受海外直营店租金等费用增长70%影响 [12] 海外战略 - 海外直营店规模达548家，较两年前翻两倍，超半数位于北美市场 [11] - 海外代理模式利润率虽高但需共享收入，直营模式风险收益更高但短期拖累利润 [11][12] - 针对美国市场成立专项组，4-5月同店销售已改善，二季度聚焦24个核心州集群布局 [13] - 海外供应链80%依赖中国，正将北美采购比例提升至40%以应对关税风险 [14] 国内市场 - 一线城市商场渗透率达66%，同店GMV从2023年30-35%增长转为8-9%下滑 [15][16] - 实施"开大店关小店"策略，新店平均面积近300平米，月均销售额40万，旗舰店销售额达普通店3倍 [16][17] - 五一黄金周同店销售转正，截至5月20日降幅收窄至2.5%，维持全年转正指引 [18][19] IP战略 - IP产品占比提升推动毛利率从25%升至40%，去年四季度达47%历史高点 [23][24] - 2024年IP授权支出4.21亿元同比增近三成，高于营收增速 [26] - 自有IP影响力有限，新推吉普特熊目标销售额4-5亿，不足泡泡玛特Molly五分之一 [29][30] 资本运作 - 一季度财务成本0.49亿元同比翻倍，受5.5亿美元可转债及永辉并购贷款影响 [32][33][35] - 叶国富实际掌控永辉改革，永辉二季度起以投资损益计入报表 [36][37][40] - TOP TOY一季度营收3.4亿元同比增59%，门店达280家，传筹划上市 [41][42][46] - 总负债从77.65亿升至155.08亿，资产负债率从42.85%增至59.22% [42]

以下文章来源于字母榜 ，作者张琳 字母榜 . 让未来不止于大 来源|字母榜 撰文|张琳 编辑|谭宵寒 叶国富的"钱袋子"变瘪了。 2025年第一季度，名创优品交出了一份"增收不增利"的成绩单。财报显示，名创优品收入同比增长 18.9%至44.27亿元，但经调整净利润却同比下降4.8%至5.87亿元，净利润率从16.6%下滑至 13.3%。 这主要是由于名创优品在海外大幅扩张和IP授权费用增加所致。在费用投放上，一季度IP授权费用 投入同比提升39.6%，海外直营店相关开支（包括租金及相关开支、折旧及摊销开支以及剔除以股 份支付的薪酬开支的工资）同比提升71.4%。 除此以外，一季度，名创优品同店销售再次出现中个位数同比下滑。目前，名创优品的营收增长在 很大程度上是依赖不断开设新门店扩大销售规模，其经营效率依旧在下滑。 财报发布当日，名创优品股价大幅下跌，截至当日收盘，名创优品报收于18.29美元/ 股，暴跌 17.58%。 叶国富也尝试跳出名创优品之外，寻找增长。收购永辉，是叶国富寻找新增长叙事的"关键一跃"。 掌权永辉后的叶国富开始大刀阔斧地改革，一刀砍向经营不善的门店，一刀砍向中间商，但单店改 造成本超8 ...

机构龙虎榜数据 - 今日机构龙虎榜上榜30只个股 净买入16只 净卖出14只 [1] - 机构买入前三名个股：中洲特材(3.45亿) 贝因美(1.54亿) 益方生物(9738万) [1] - 中洲特材实时涨幅+6.45% 获4家机构买入 无卖出机构 净买入3.45亿 [2] - 贝因美涨停(+10.07%) 获3家机构净买入1.54亿 [2] - 益方生物大涨15.62% 获4家机构买入 2家卖出 净买入9738万 [2] 宠物经济板块 - 天元宠物产品覆盖宠物窝垫 猫爬架 食品 玩具 服饰 电子用品等全品类 [2] - 源飞宠物主营宠物牵引用具 注塑玩具 狗咬胶零食等产品 [2] - 它博会参展人数与成交额创历史新高 亚洲宠物展将于8月在上海举办 [2] - 宠物板块2024年报及2025一季报业绩超预期增长 行业维持高速发展 [3] - 中美关税战对行业影响有限 长期利好国产高端品牌市占率提升 [3] 谷子经济板块 - 创源股份主营文教体育用品 儿童早教包 识字卡片 绘本等出口产品 [5] - 曼卡龙拥有甄嬛传 德寿宫 盗墓笔记等IP联名产品 [5] - 2024年中国谷子经济市场规模达1689亿元(+41%) 2025年预计突破2000亿 [5] - 国内IP开发转化率低于美日 商业链条成熟度不足 产业存在发展空间 [5] - 潮玩 谷子 卡牌 拼搭玩具等IP衍生品类相继爆发 优势企业值得关注 [5]

行业概况 - 卡牌行业凭借低成本纸片创造高溢价，单张稀有卡牌二手市场价格可达18.88万元/张 [2][8] - 卡游公司2023年营收达100.57亿元（人民币，下同），同比增长277.8%，经调整净利润44.66亿元，增速378.2%，超越泡泡玛特盈利能力 [2][3] - 行业核心驱动力为Z世代情感消费，卡牌成为社交货币和身份标签，重构消费市场规则 [17][18] 商业模式 IP运营 - IP矩阵覆盖70个头部IP，包括奥特曼、小马宝莉、哪吒、哈利波特等，通过现象级IP（如哪吒电影热映期）快速获取流量 [5][7] - IP商品溢价显著：名创优品联名案例显示，IP属性使盲盒/潮玩定价提升30%-100% [7] - 全球头部IP策略与名创优品相似，老IP（哈利波特）与新IP（Chiikawa）结合，Chiikawa联名快闪店单店10小时销售额超268万元 [7] 盲盒机制 - 低价策略降低门槛：热销产品价格带集中在2元、5元、10元，刺激复购 [8] - 稀缺度分级设计：SP+限定编号卡牌二手价达18.88万元/张，隐藏款概率0.69%（对比泡泡玛特），强化收藏与投资属性 [8][9] - 情绪价值设计：拆盒仪式感与未知感延长体验，复购动力强 [8] 社群营销 - 线上：直播拆卡形成新业态，APP社区（卡友圈）提供验卡、对战排名功能，激发社交裂变 [10][13][14] - 线下：卡牌店/快闪店成为社交场所，全国性赛事+竞技玩法提升粘性，单场集市吸引数百人参与 [16] - 社群运营对标lululemon：通过KOL/KOC（如健身教练）深化品牌链接，卡游利用门店活动强化用户归属感 [13][14] 财务表现 - 2023年收入100.57亿元（10,056.9百万元），销售成本32.92亿元（3,291.5百万元），毛利率达67.3% [3] - 2022至2023年收入增速277.8%，净利润增速378.2%，呈现爆发式增长 [2][3] 竞争策略 - 情感营销闭环：IP吸引→盲盒刺激→社群留存，精准切中年轻人情感需求 [4][17] - 轻量化陪伴模式：卡牌作为细分圈层载体，满足精准化社交需求 [17] - 跨界参考：名创优品IP联名、泡泡玛特隐藏款玩法、lululemon社群运营均被整合进业务模型 [7][8][13]

以下文章来源于明亮公司 ，作者主编24小时在线 明亮公司 . 追踪新商业、好公司，提供一手情报与领先认知。 作者：MD 出品：明亮公司 名创优品（MNSO.US；9896.HK）近期在收购、出海和门店升级等方面的动作不断引起市场的关注。 29日，在名创优品"2024全球品牌战略升级成果发布会"上，公司创始人、董事长叶国富表示，名创优品全新要做 "全球IP联名集合店"，并 与公司高管一起分享了名创优品对于目前零售行业趋势、出海、门店、IP产品等主题的观点和实践 。 目前，名创优品门店数已超过7000家。根据公司今年上半年财报演示文稿，2024年-2028年，名创优品每年净新增门店数将达900-1100家； 期间营收年复合增长率超过20%；2028年IP产品销售占比超过50%。 "名创优品能走向全球， 最核心的原因是开创了全球IP联名集合店这一新的商业模式 。我们与全球150多个知名IP合作，设计出极具兴趣消 费价值的产品，并在全球进行本地化经营，靠这种创新模式走向世界。"叶国富说。 谈出海：资源「无限倾斜」，产品、供应链本地化 围绕中国企业"出海"的实践经验，叶国富总结出了几个关键点： 一是创始人要有全球化的视 ...