| 铝合金产业期现日报 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可 【2011】1292号 2026年4月21日 | | | | 昌国内设 | Z0015979 | | 价格及价差 | | | | | | | | 现值 | 前值 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | | SMM铝合金ADC12 | 24400 | 24600 | -200 | -0.81% | 元/吨 | | SMM华东ADC12 | 24400 | 24600 | -200 | -0.81% | 元/吨 | | SMM华南ADC12 | 24400 | 24600 | -200 | -0.81% | 元/吨 | | SMM内南ADC12 | 24400 | 24500 | -100 | -0.41% | 元/吨 | | 江西保太网ADC12 | 23600 | 23800 | -200 | -0.84% | 元/肥 | | 江西保太网ADC12月均价 (3月) | 24177 | 23167 | 1010 | 4.36% | 元/肥 | | 江西保太网AD ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜中长期逻辑未变，资本开支视角下供应紧缺与新兴需求增量提升价格中枢，阶段性调整提供中长期入场机会，主力关注98000附近支撑 [2] - 锌在冶炼成本支撑、旺季下游补库、出口空间有望打开的预期下，价格进一步大幅下跌空间或有限，主力关注23000附近支撑 [5] - 工业硅价格预计依旧低位震荡，区间下沿或在8000 - 8100元/吨，上沿依据套保窗口和意愿或将在8600 - 8800元/吨，短期区间高位可逢高试空，有条件可关注买现货抛盘面的无风险套利机会，中长期可逢低布局多单 [8] - 多晶硅行业供过于求格局未改变，价格或将回到震荡下行区间，价格能否反弹取决于供应减少和需求增长，价格或在3 - 4万区间震荡 [9] - 镍受印尼新政和中间品减产预期影响，短期预计盘面偏强运行，主力参考138000 - 146000运行 [10] - 锡中长期看涨逻辑依旧存在，短期锡价偏强运行，多单继续持有，但随锡价上涨下游采购意愿走弱，需关注下游对高价锡接受程度 [11] - 不锈钢市场预期和现实有分歧，成本逻辑坚挺，但基本面供应充足且需求复苏缓慢，终端承接偏弱，短期预计震荡偏强，主力参考14500 - 15200运行 [14] - 碳酸锂供应端潜在矛盾预期强化，资金乐观情绪主导下盘面持续强势，基本面现实具备韧性，下游排产和补库预期好转，价格底部支撑强化，短期预计维持偏强运行，主力参考17 - 18.5万，前期多单持有，无仓位考虑卖出虚值看跌期权 [17] - 铝合金ADC12短期难有独立行情，方向性跟随原铝波动，预计短期运行区间23300 - 24300元每吨 [21] - 氧化铝行业长期过剩格局未改，做空近月或参与6 - 9反套是当前较顺畅的交易路径 [23] - 沪铝在海外低库存高升水与国内高库存影响下上下行空间均有限，短期预计在24500 - 25500元/吨区间震荡，趋势性突破需等待国内库存拐点确认或地缘风险进一步升级 [23] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 价格方面，SMM 1电解铜现值102010元/吨，日跌0.36%；SMM广东1电解铜现值102040元/吨，日跌0.49%；SMM湿法铜现值101940元/吨，日跌0.38%；精废价差日涨28.45% [2] - 基本面数据，3月电解铜产量120.61万吨，月增5.58%；2月电解铜进口量15.30万吨，月降24.95%；国内主流港口铜精矿库存周增12.68%；保税区库存周降12.28%；SHFE库存周降9.77%；LME库存日降0.37%；COMEX库存日增0.32%；SHFE仓单日降3.75%；境内社会库存周降11.46% [2] - 观点，近期铜价上行至10万元/吨上方，源于内社库超预期去化和霍尔木兹海峡封锁叠加中国限制硫酸出口，市场担忧海外湿法冶炼铜紧缺；需求端下游企业持观望态度，采购谨慎，但持货商挺价，现货维持升水；宏观层面美元指数偏弱，铜价对美国伊朗扰动敏感度降低 [2] 锌 - 价格方面，SMM 0锌锭现值23860元/吨，日涨0.25%；SMM 0锌锭（广东）现值23860元/吨，日涨0.29%；LME0 - 3现值 - 5.57美元/吨，较前值上涨5.22美元/吨 [5] - 基本面数据，3月精炼锌产量57.78万吨，月增14.51%；2月精炼锌进口量0.45万吨，月降81.26%；2月精炼锌出口量0.39万吨，月增91.58%；镀锌开工率周增4.24%；压铸锌合金开工率周增3.52%；氧化锌开工率周增0.44%；中国锌锭七地社会库存周增2.01%；LME库存日降1.68% [5] - 观点，供应端矿端与冶炼端利润失衡，锌矿TC承压，冶炼利润受损，但副产品利润高，冶炼端脆弱性显著，海外冶炼厂受高能源成本冲击；需求端相对稳健，加工行业开工率稳定，后续有补库空间；国内锌锭库存压力有限，需关注二季度社库去化情况 [5] 工业硅 - 价格方面，华东通氧S15530工业硅现值9050元/吨，基差（通氧SI5530基准）现值500元/吨，较前值降12.28%；主力合约现值8550元/吨，日涨0.83% [8] - 基本面数据，全国工业硅产量32.99万吨，月增19.66%；新疆工业硅产量20.98万吨，月增25.94%；云南工业硅产量1.48万吨，月增10.86%；四川工业硅产量0.09万吨；全国开工率41.10%，月增8.10%；新疆开工率79.34%，月增32.74%；云南开工率14.65%，月增20.97%；四川开工率8.14%；有机硅DMC产量19.31万吨，月增11.49%；多晶硅产量8.59万吨，月增11.56%；再生铝合金产量60.20万吨，月增68.16%；工业硅出口量4.75万吨，月降27.44%；新疆厂库库存周降0.38%；云南厂库库存周降2.14%；四川厂库库存周降0.42%；社会库存周降0.89%；仓单库存日增1.42%；非仓单库存日降1.55% [8] - 观点，工业硅现货价格分化，期货价格上涨后打开套利机会，供需面周度产量下降，需求维稳支撑价格偏强上涨，但Si4210价格下跌，期货盘面价格上涨后打开套利空间，需注意价格回落压力；成本端大部分原材料企稳，石油焦持续上涨，焦煤回升，未来工业硅成本稳中有升，但供应充裕情况下成本上涨支撑力度弱，或侵蚀企业利润 [8] 多晶硅 - 价格方面，N型复投料平均价35000元/千克，日跌0.43%；N型颗粒硅平均价34500元/千克；N型料基差（平均价） - 4780元/千克，日降13.00%；主力合约现值39780元/吨，日涨1.02% [9] - 基本面数据，周度硅片产量10.32GM，周降4.62%；周度多晶硅产量1.93万吨；月度多晶硅产量8.50万吨，月增11.56%；月度多晶硅进口量0.16万吨，月增54.97%；月度多晶硅出口量0.22万吨，月增20.51%；月度多晶硅净出口量0.06万吨，月降25.09%；月度硅片产量51.51GM，月增16.35%；月度硅片进口量0.05万吨，月降54.53%；月度硅片出口量0.62万吨，月增8.19%；月度硅片净出口量0.57万吨，月增21.47%；月度硅片需求量47.76GM，月增28.01%；多晶硅库存32.10万吨，周降4.18%；硅片库存27.15GM，周降1.09%；多晶硅仓单12580，日增0.32% [9] - 观点，现货小幅下跌、期货大幅上涨后偏强震荡，盘面给到套保空间，多晶硅期价或将承压；此次期价上涨源于市场情绪回暖及成本端支撑，但行业供需基本面暂未反转，通过企业合作调控产量、稳定价格难度大，难以形成持续性支撑；短期供过于求格局未改变，价格或震荡下行，价格反弹取决于供应减少和需求增长 [9] 镍 - 价格方面，SMM 1电解镍现值143550元/吨，日涨0.53%；1金川镍现值145000元/吨，日涨0.49%；1进口镍现值142250元/吨，日涨0.64%；LME 0 - 3现值 - 209美元/吨，日涨 - 1.85%；8 - 12%高镍生铁价格（出厂价）现值1085元/镍点，日涨0.14%；电池级硫酸镍均价32400元/吨，日涨1.36%；电池级碳酸锂均价169500元/吨，日涨1.19%；硫酸钴（≥20.5%/国产）均价95350元/吨 [10] - 基本面数据，中国精炼镍产量37337吨，月增14.53%；精炼镍进口量22066吨，周降5.68%；SHFE库存67843吨，日增2.73%；社会库存94090吨，日增2.46%；保税区库存1700吨；LME库存278184吨；SHFE仓单64209吨，日增0.49% [10] - 观点，上周沪镍盘面价格中枢大幅上移，现货低升贴水走货多，部分成本偏高贸易商观望；印尼新政落地修订HPM，新版计价下湿法火法均上涨，叠加印尼MHP减产消息，市场情绪提振；精炼镍供应压力不减，但后续中间品减产情况成焦点；高镍生铁价格稳中偏强，钢厂原料库存充足，采买节奏放缓；需求端不锈钢表现疲惫，但利润扩大后钢厂对镍铁压价心态或缓解；三元前驱体及正极材料企业订单未见明显放量，刚需采购为主；库存方面海外温和去库，国内继续垒库，内外比价收窄 [10] 锡 - 价格方面，SMM 1锡现值389250元/吨，日涨0.10%；SMM 1锡升贴水1250元/吨，日涨66.67%；长江1锡现值389750元/吨，日涨0.10%；LME 0 - 3升贴水 - 209.00美元/吨，日涨0.48% [11] - 基本面数据，2月锡矿进口17144吨，月降3.69%；SMM精锡3月产量14950吨，月增30.11%；精炼锡2月进口量2168吨，月增96.91%；精炼锡2月出口量1216吨，月降24.14%；印尼精锡2月出口量3900吨，月增50.00%；SMM精锡3月平均开工率55.40%，月增16.14%；SMM焊锡2月企业开工率75.50%，月增93.59%；40%锡精矿（云南）均价373250元/吨，日涨0.11%；云南40%锡精矿加工费16000元/吨；SHEF库存周报8238.0吨，周降3.25%；社会库存9741.0吨，周降1.22%；SHEF仓单（日度）8001.0吨，日降1.86%；LME库存（日度）8710.0吨，日降0.06% [11] - 观点，供应方面国内1 - 2月锡矿累计进口量同比大幅增长，供给侧紧张局面缓解；需求方面3月下游消费表现尚可，整体锡下游消费逐步复苏，但光伏需求增量不显著，家电行业需求恢复缓慢；美伊谈判冲突降级，市场风险偏好好转，锡中长期看涨逻辑存在，短期锡价偏强运行，但随锡价上涨下游采购意愿走弱 [11] 不锈钢 - 价格方面，304/2B（无锡宏旺2.0卷）现值14900元/吨，日涨1.36%；304/2B（佛山宏旺2.0卷）现值14950元/吨，日涨1.01%；期现价差 - 15元/吨，日降150.00%；菲律宾红土镍矿1.5%（CIF）均价75美元/湿吨，日降1.32%；南非40 - 42%铬精矿均价60元/吨度；8 - 12%高镍生铁出厂均价1082元/镍点，日涨0.14%；内蒙古高碳铬铁FeCrC1000均价8525元/50基吨；温州304废不锈钢一级料价格10200元/吨 [14] - 基本面数据，中国300系不锈钢粗钢产量（43家）193.70万吨，月增46.71%；印尼300系不锈钢粗钢产量（青龙）44.00万吨，月增18.92%；不锈钢进口量10.92万吨，月增 - 107.87%；不锈钢出口量26.00万吨，月增 - 105.42%；不锈钢净出口量15.08万吨，月增 - 104.42%；300系社库（锡 + 佛）50.82万吨，周增0.25%；300系冷轧社库（锡 + 佛）32.12万吨，周降0.25%；SHFE仓单5.30万吨 [14] - 观点，上周不锈钢盘面整体走强，现货价格部分上调，商家成交以稳价接单为主；印尼新政下镍矿HPM计算公式调整即将落地，不锈钢原料成本支撑强化；现实端原料支撑强，镍矿流通资源减少，火法镍矿价格上涨；镍铁价格持稳，下游不锈钢采买意愿低，但不锈钢利润扩大后钢厂对镍铁压价心态或缓解；不锈钢4月整体排产环比预计微降，但国内主流钢厂排产计划仍处较高水平，市场供应充足；下游刚需平稳但增量不足，传统旺季终端补库力度不足，各行业分化明显，传统板块需求偏弱，新兴需求更强；上周不锈钢社会库存小幅消化，仓单低位增加 [14] 碳酸锂 - 价格方面，SMM电池级碳酸锂均价169500元/吨，日涨1.19%；SMM工业级碳酸锂均价165500元/吨，日涨1.22%；SMM电池级氢氧化锂均价155250元/吨，日涨1.47%；SMM工业级氢氧化锂均价143750元/吨，日涨1.59%；中日韩CIF电池级碳酸锂20.30美元/千克，日涨0.25%；中日韩CIF电池级氢氧化锂18.65美元/千克，日涨0.27%；SMM电碳 - 工碳价差4000元/吨；基差（SMM电碳基准） - 8060元/吨，日降5.18%；锂辉石精矿CIF平均价2415美元/吨，日涨1.05%；5% - 5.5%锂辉石国内现货均价16250元/吨，日涨0.78%；2% - 2.5%锂云母国内现货均价2220元/吨 [17] - 基本面数据，碳酸锂产量（3月）106620吨，月增28.32%；电池级碳酸锂产量（3月）77940吨，月增27.92%；工业级碳酸锂产量（3月）28680吨，月增29.42%；碳酸锂需求量（3月）132209吨，月增18.57%；碳酸锂

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅价格有望在8000 - 8600元/吨左右震荡，需关注产量调控、环保及成本端波动影响[1] - 多晶硅价格或在3 - 4万区间震荡，价格能否反弹取决于企业减产及下游需求增长情况[2] - 锡价短期偏强运行，多单继续持有，需关注下游对高价锡接受程度[3] - 铜价上涨源于社库去化和海外湿法冶炼铜紧缺担忧，主力关注97000 - 98000支撑[5] - 不锈钢短期预计震荡偏强，主力参考14300 - 15000运行[8] - 镍盘面预计偏强区间运行，主力参考136000 - 144000运行[10] - 铝合金ADC12价格短期内将延续宽幅震荡，运行区间23000 - 24500元/吨[11] - 氧化铝短期累库趋势延续，主力合约核心区间2600 - 2800元/吨；铝短期上下空间均有限，核心运行区间24500 - 26000元/吨[12] - 锌价大幅下跌空间有限，交易以低买思路为主，主力关注23000附近支撑[14] - 碳酸锂短期盘面预计保持偏强运行，观察18万附近突破情况[16] 根据相关目录分别总结 工业硅 - 现货价格：华东通氧SI5530工业硅涨至9050元/吨，华东SI4210工业硅持平，新疆99硅持平[1] - 基差：通氧SI5530基差、SI4210基差、新疆基差均下降[1] - 月间价差：主力合约涨至8480元/吨，当月 - 连一价差涨幅66.67%，连二 - 连三价差跌幅100%等[1] - 基本面数据：全国、新疆、云南、四川工业硅产量及开工率大多上升，有机硅DMC、多晶硅、再生铝合金产量上升，工业硅出口量下降[1] - 库存变化：新疆、云南、四川厂库库存及社会库存、合单库存、非仓单库存有不同变化[1] 多晶硅 - 现货价格：N型复投料、N型颗粒硅价格下降，N型硅片、N型硅片 - 210R价格持平，单晶Topcon电池片、Topcon组件、N型210mm组件价格下降[2] - 基差：N型科基差跌幅1095.29%[2] - 期货价格与月间价差：主力合约涨至39380元/吨，当月 - 连一价差跌幅5.35%，连一 - 连二价差涨幅250%等[2] - 基本面数据：周度硅片产量下降，多晶硅产量持平；月度多晶硅产量、进口量、出口量上升，硅片产量、出口量、净出口量、需求量上升，硅片进口量下降[2] - 库存变化：多晶硅库存、硅片库存、多晶硅仓单上升[2] 锡 - 现货价格：SMM 1锡、长江1锡价格下降，SMM 1锡升贴水涨幅200%，LME 0 - 3升贴水涨幅5.08%[3] - 内外比价及进口盈亏：进口盈亏涨幅16.34%，沪伦比值微变[3] - 月间价差：2605 - 2606价差跌幅42%，2606 - 2607价差涨幅20%等[3] - 基本面数据：2月锡矿进口量下降，SMM精锡3月产量、精炼锡2月进口量、印尼精锡2月出口量上升，精炼锡2月出口量下降，SMM精锡3月平均开工率、SMM焊锡2月企业开工率上升，40%锡精矿均价下降，云南40%锡精矿加工费持平[3] - 库存变化：SHEF库存周报、社会库存上升，SHEF仓单、LME库存下降[3] 铜 - 价格及基差：SMM 1电解铜、SMM广东1电解铜、SMM湿法铜价格下降，SMM 1电解铜升贴水、SMM广东1电解铜升贴水、SMM湿法铜升贴水下降，精废价差跌幅4.17%，LME 0 - 3下降，进口盈亏上升，沪伦比值上升，洋山铜溢价跌幅5.48%[5] - 月间价差：2605 - 2606价差上升，2606 - 2607价差下降，2607 - 2608价差上升[5] - 基本面数据：3月电解铜产量上升，2月电解铜进口量下降，进口铜精矿指数微降，国内主流港口铜精矿库存下降，电解铜制杆开工率下降，再生铜制杆开工率上升，境内社会库存、保税区库存、SHFE库存下降，LME库存微降，COMEX库存上升，SHFE仓单下降[5] 不锈钢 - 价格及基差：304/2B（无锡宏旺2.0卷）、304/2B（佛山宏旺2.0卷）价格持平，期现价差跌幅50%[8] - 原料价格：菲律宾红土镍矿1.5%（CIF）均价、南非40 - 42%铬精矿均价、内蒙古高碳铬铁FeCrC1000均价持平，8 - 12%高镍生铁出厂均价涨幅0.32%，温州304废不锈钢一级料价格涨幅0.99%[8] - 月间价差：2604 - 2605价差下降，2605 - 2606价差上升，2606 - 2607价差下降[8] - 基本面数据：中国300系不锈钢粗钢产量、印尼300系不锈钢粗钢产量上升，不锈钢进口量、出口量、净出口量大幅变化，300系社库微升，300系冷轧社库微降，SHFE仓单涨幅1.22%[8] 镍 - 价格及基差：SMM 1电解镍、1金川镍、1进口镍价格上升，1金川镍升贴水下降，1进口镍升贴水持平，LME 0 - 3上升，期货进口盈亏下降，沪伦比值微降，8 - 12%高镍生铁价格涨幅0.32%[10] - 电积镍成本：一体化MHP、高冰镍生产电积镍成本及外采硫酸镍、MHP、高冰镍生产电积镍成本上升[10] - 新能源材料价格：电池级硫酸镍均价、电池级碳酸锂均价上升，硫酸钴（≥20.5%/国产）均价下降[10] - 月间价差：2604 - 2605价差下降，2605 - 2606价差上升，2606 - 2607价差下降[10] - 供需和库存：中国精炼镍产量上升，精炼镍进口量下降，SHFE库存、社会库存上升，保税区库存持平，LME库存微升，SHFE仓单涨幅2.95%[10] 铝合金 - 价格及价差：SMM铝合金ADC12、SMM华东ADC12、SMM华南ADC12、SMM内南ADC12价格涨幅0.41%，江西保太网ADC12价格持平，江西保太网ADC12月均价涨幅4.36%，佛山破碎生铝精废价差涨幅36.84%，上海机件生铝精废价差涨幅0.88%[11] - 月间价差：2605 - 2606价差上升，2606 - 2607价差上升，2607 - 2608价差下降[11] - 基本面数据：3月再生铝合金锭、原生铝合金锭、废铝产量上升，2月未锻轧铝合金锭进口量、出口量下降，再生铝合金开工率（各规模企业）、原生铝合金开工率上升，再生铝合金锭周度社会库存微降，再生铝合金厂区成品库存、原料库存上升，上期所仓单库存下降，再生铝合金佛山、宁波、无锡日度库存量有不同变化[11] 铝 - 价格及价差：SMM A00铝、长江铝A00价格上升，SMM A00铝升贴水、长江铝A00升贴水下降，日本MJP铝锭升水持平，美国中西部DDP电解铝溢价涨幅0.24%，氧化铝（各地区）平均价大多下降[12] - 比价和盈亏：电解铝进口盈亏上升，氧化铝进口盈亏下降，沪伦比值上升[12] - 月间价差：AL 2605 - 2606价差下降，AL 2606 - 2607价差上升，AL 2607 - 2608价差上升，AO 2605 - 2609价差上升[12] - 基本面数据：3月氧化铝、国内电解铝、海外电解铝产量上升，2月电解铝进口量上升，出口量下降，氧化铝开工率微升，铝型材、铝板带、铝箔开工率持平，铝线搅拌开工率下降，原生铝合开工率微升，中国电解铝社会库存微升，中国铝棒社会库存下降，电解铝厂氧化铝库存下降，氧化铝厂内库存、进口库存、上期所仓单库存上升，LME铝库存下降[12] 锌 - 价格及基差：SMM 0锌锭、SMM 0锌锭（广东）价格上升，升贴水（各地区）下降，LME 0 - 3上升[14] - 比价和盈亏：进口盈亏下降，沪伦比值下降[14] - 月间价差：2605 - 2606、2606 - 2607、2607 - 2608价差均下降[14] - 基本面数据：3月精炼锌产量上升，2月精炼锌进口量下降，出口量上升，镀锌、压铸锌合金开工率下降，氧化锌开工率上升，中国锌锭七地社会库存上升，LME库存下降[14] 碳酸锂 - 价格及基差：SMM电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、工业级氢氧化锂均价上升，中日韩CIF电池级碳酸锂涨幅0.25%，中日韩CIF电池级氢氧化锂持平，SMM电碳 - 工碳价差持平，基差跌幅219.55%，锂辉石精矿CIF半均价、5% - 5.5%锂辉石国内现货均价、2% - 2.5%锂云母国内现货均价上升[16] - 月间价差：2605 - 2606价差上升，2606 - 2607、2607 - 2609价差下降[16] - 基本面数据：3月碳酸锂、电池级碳酸锂、工业级碳酸锂产量及需求量上升，2月碳酸锂进口量下降，出口量上升，4月碳酸锂产能微升，3月碳酸锂开工率上升，3月碳酸锂总库存、下游库存、冶炼厂库存上升[16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 多晶硅 - 消息证伪致期价回落，主力合约跌至34085元/吨，3万元/吨一线获支撑 供需面暂无明显反转，合作调控产量和价格难度大 价格涨至5万元/吨以上，企业开工积极性有望恢复但下游采购意愿下降 中长期能源安全和AI发展或拉动需求，短期供过于求与高库存压力未缓解，价格企稳反弹关键在于企业减产或产能出清及需求增长带动库存消化，价格或在3 - 4万区间震荡[1] 工业硅 - 现货企稳，期价震荡回落，主力合约跌至8320元/吨 光伏产业链亏损或致工业硅需求下滑和价格下跌，关注多晶硅产量变化 成本端开始分化，未来成本或维稳，供过于求下成本支撑弱，关注产量缩减情况 若需求走弱供应未相应减少，价格或向下 基于产量减少和成本支撑，预计价格在8000 - 8600元/吨左右震荡[2] 铝 - 氧化铝产业产能相对过剩，几内亚矿业政策对进口矿价和氧化铝成本推动有限，广西新增产能爬产使产业累库 本周行业开工率微升，产量增加 库存有不同变化，预计短期累库，主力合约核心区间2600 - 2800元/吨，可尝试逢区间下沿卖出看跌期权和参与6 - 9反套 铝价受中东局势、宏观因素和库存影响，短期沪铝核心运行区间24000 - 25500元/吨，关注中东局势和国内库存拐点[3] 铝合金 - 铸造铝合金价格与电解铝强相关，成本驱动下价格中枢上移 二季度汽车消费淡季，需求环比走弱，市场主要矛盾转向消费动能不足，行业盈利空间收窄 废铝供应偏紧局面难改，对ADC12价格形成支撑 供应端部分企业计划停产缓解库存压力，社会库存去化放缓 短期内ADC12价格宽幅震荡，运行区间23000 - 24500元/吨，跟随电解铝波动，关注节后消费和宏观情绪[4] 铜 - 近期铜价涨至10万元/吨上方，源于国内社库去化和市场担忧海外湿法冶炼铜紧缺 此前提示的调整风险因素改善，如美伊谈判、库存压力缓和、CL溢价反弹 中长期供应紧缺与新兴需求增量逻辑未变，供应端扰动提供支撑，主力关注97000 - 98000支撑[5] 锌 - 昨日锌价震荡，主力合约运行区间23400 - 24000元/吨 基本面供应端矿端与冶炼端利润分配不均，锌矿增量低于去年，4月矿山复产锌矿TC走势偏弱 冶炼端虽未大规模减产但脆弱性显著，成本对锌价形成支撑 精炼锌海内外分配不均，需求端稳健，加工行业开工率稳定且存在补库空间，叠加出口预期，国内库存压力有限，关注二季度社库去化 锌价大幅下跌空间有限，交易以低买思路为主，主力关注23000附近支撑[8] 锡 - 云南及江西冶炼厂加工费上涨，国内1 - 2月锡矿进口量大幅增长，供给侧紧张局面缓解 3月以来下游消费表现尚可，整体消费逐步复苏，光伏和家电行业需求有变化但增量不显著 美伊谈判冲突降级，锡中长期看涨逻辑存在，短期锡价偏强运行，多单继续持有，关注下游对高价锡接受程度[9] 镍 - 昨日沪镍盘面偏强，镍矿供应偏紧，印尼配额审批慢，菲律宾矿海运成本提升 精炼镍供应压力大，印尼湿法冶炼项目产量预期恢复 需求端不锈钢表现疲惫 预计盘面偏强运行，主力参考136000 - 144000运行 宏观反复，印尼新政带来镍矿底部支撑抬升，现实端原料过渡充足，高镍生铁价格稳中偏强，库存海外去库国内垒库，内外盘差收窄[10] 不锈钢 - 昨日不锈钢盘面震荡上行，现货价格偏稳，贸易商利润空间受限 印尼新政强化原料成本支撑，现实端原料支撑强，镍矿流通资源减少，价格上涨，镍铁价格坚挺，供需博弈加剧 4月排产环比微降但市场供应充足，下游刚需平稳但增量不足，库存消化慢 市场预期和现实有分歧，短期预计震荡偏强，主力参考14300 - 15000运行[13] 碳酸锂 - 昨日期货盘面延续强势，主力切换至09合约，上涨3.1%至166840 津巴布韦禁矿出口松动，资金解读为利空落地，美伊战争致柴油短缺和江西矿山换证停产预期使市场表现强劲 基本面冶炼开工提升，供应逐步上量，关注原料端矛盾和新项目投产进度 需求有韧性，动力车销数据受影响但带电量提升，储能预期乐观 上周社会环节垒库，上游库存增加，下游库存小幅消化 基本面韧性持续但短期边际驱动弱化，底部支撑强，预计盘面价格中枢抬升偏强运行，主力区间参考16 - 17万[15] 各报告目录总结 多晶硅报告 现货价格与基差 - N型复投料、N型颗粒硅、N型硅片等部分产品价格持平，N型料基差涨幅142.71%，单晶Topcon电池片和Topcon组件价格下跌[1] 期货价格与月间价差 - 主力合约价格下跌1.97%，部分月间价差有不同幅度涨跌[1] 基本面数据 - 硅片产量周度下降1.55%，多晶硅产量周度持平 月度多晶硅产量、进口量、出口量、硅片产量、出口量、净出口量、需求量均有增长，硅片进口量下降[1] 库存变化 - 多晶硅库存、硅片库存、多晶硅仓单均增加[1] 工业硅报告 现货价格及主力合约基差 - 华东通氧SI5530工业硅、华东SI4210工业硅、新疆99硅价格持平，部分基差有涨幅[2] 月间价差 - 主力合约价格下跌1.13%，部分月间价差有不同幅度涨跌[2] 基本面数据 - 全国及部分地区工业硅产量、开工率上升 多晶硅产量月度增长11.56%[2] 库存变化 - 部分地区工业硅库存下降，社会库存和非仓单库存增加[2] 铝产业链报告 价格及价差 - SMM A00铝等部分价格上涨，氧化铝部分平均价下跌，电解铝进口盈亏、沪伦比值有变化 部分月间价差有涨跌[3] 基本面数据 - 国内电解铝产量3月增长10.73%，出口量2月下降24.57% 部分开工率有变化，中国电解铝社会库存、氧化铝厂内库存增加，中国铝棒社会库存减少[3] 铝合金报告 价格及价差 - SMM铝合金ADC12等价格上涨，部分价差有变化 月间价差部分有涨跌[4] 基本面数据 - 再生铝合金锭、原生铝合金锭、废铝产量3月增长，未锻轧铝合金锭进口量和出口量2月下降 再生铝合金开工率和原生铝合金开工率上升 再生铝合金锭周度社会库存下降，厂区成品库存和原料库存增加，上期所仓单库存和部分地区日度库存量有变化[4] 铜报告 价格及基差 - SMM 1电解铜等价格上涨，精废价差涨幅9.06%，部分升贴水、进口盈亏、沪伦比值有变化 月间价差部分有涨跌[5] 基本面数据 - 电解铜产量3月增长5.58%，进口量2月下降24.95% 进口铜精矿指数、国内主流港口铜精矿库存、部分开工率有变化 境内社会库存、保税区库存、SHFE库存下降，LME库存增加，COMEX库存基本持平，SHFE仓单下降[5] 锌报告 价格及价差 - SMM 0锌锭价格上涨0.77%，LME0 - 3升贴水上涨 进口盈亏、沪伦比值上升，月间价差部分有涨跌[8] 基本面数据 - 精炼锌产量3月增长14.51%，进口量2月下降81.26%，出口量2月增长91.58% 镀锌、压铸锌合金、氧化锌开工率有变化，中国锌锭七地社会库存、LME库存增加[8] 锡报告 现货价格及基差 - SMM 1锡等价格上涨，LME 0 - 3升贴水涨幅1.37%[9] 内外比价及进口盈亏 - 进口盈亏下降13.77%，沪伦比值微降[9] 月间价差 - 部分月间价差有不同幅度涨跌[9] 基本面数据 - 2月锡矿进口下降3.69%，SMM精锡3月产量增长30.11%，精炼锡2月进口量增长96.91%，出口量下降24.14%，印尼精锡2月出口量增长50.00% SMM精锡3月平均开工率、SMM焊锡2月企业开工率上升 40%锡精矿均价上涨3.79%，加工费持平[9] 库存变化 - SHEF库存周报、社会库存增加，SHEF仓单、LME库存下降[9] 镍报告 价格及基差 - SMM 1电解镍等价格上涨，部分升贴水、LME 0 - 3升贴水、期货进口盈亏、沪伦比值有变化 8 - 12%高镍生铁价格上涨0.33%[10] 电积镍成本 - 一体化MHP生产电积镍成本、一体化高冰镍生产电积镍成本上升，外采硫酸镍生产电积镍成本下降，外采MHP生产电积镍成本、外采高冰镍生产电积镍成本上升[10] 新能源材料价格 - 电池级碳酸锂均价上涨0.95%，电池级硫酸镍均价、硫酸钴均价持平[10] 月间价差 - 部分月间价差有涨跌[10] 供需和库存 - 中国精炼镍产量、进口量下降 SHFE库存、社会库存、SHFE仓单增加，LME库存下降，保税区库存持平[10] 不锈钢报告 价格及价差 - 304/2B不锈钢卷价格持平，期现价差涨幅55.56% 部分原料价格有涨跌，月间价差部分有涨跌[13] 基本面数据 - 中国300系不锈钢粗钢产量、印尼300系不锈钢粗钢产量增长 不锈钢进口量、出口量、净出口量有大幅变化 300系社库、300系冷轧社库增加，SHFE仓单持平[13] 碳酸锂报告 价格及基差 - SMM电池级碳酸锂等价格上涨，部分价差有变化 锂辉石精矿等价格上涨[15] 月间价差 - 部分月间价差有涨跌[15] 基本面数据 - 碳酸锂产量、电池级碳酸锂产量、工业级碳酸锂产量、需求量3月增长，进口量2月下降，出口量2月增长 碳酸锂产能4月微增，开工率3月上升 碳酸锂总库存、下游库存、冶炼厂库存3月增加[15]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 工业硅暂无减产预期，需求端多晶硅有检修预期，现货价格下跌，价格持续承压，预计在8000 - 9000元/吨左右震荡，可在8000元/吨左右谨慎择低试多，前期卖出看跌期权可谨慎持有 [1] - 多晶硅供过于求价格下跌压力逻辑未变，4月供应端有检修预期但产量暂不会明显下降，需求端下游排产环比下降，价格或将持续承压，交易策略偏空震荡 [2] - 铜处于“宏观逆风 + 供需挺价 + 驱动不足”格局，短期供需基本面略有好转、库存压力减弱，但宏观逆风环境叠加上行驱动不足，短期价格或仍承压 [4] - 精炼锌供需整体矛盾有限，产业链矛盾集中于矿端与冶炼端，冶炼成本对锌价形成支撑，需求端相对稳健，锌价进一步大幅下跌空间或有限 [7] - 氧化铝产业产能相对过剩，二季度广西新增低成本产能将释放，预计氧化铝主力合约核心运行区间2750 - 3050元/吨，可尝试逢区间下沿卖出看跌期权 [10] - 铝价受中东地缘冲突对供应的实质性冲击影响，在25000元/吨关口附近偏强震荡，短期沪铝核心运行区间24000 - 25500元/吨，若中东减产消息进一步落地，铝价存在挑战前高可能 [10] - 铸造铝合金价格与电解铝保持强相关性，价格中枢同步上移，短期将延续窄幅震荡，运行区间预计在23000 - 24500元/吨 [12][13] - 锡供应侧紧张情况已有明显缓解，需求端下游消费逐步复苏但恢复速度较慢，短期锡价或呈现偏弱震荡，中长期看涨逻辑依然存在 [16] - 沪镍盘面震荡，宏观预期反复增加市场风险，原料端矛盾积累对价格有支撑，现实需求恢复偏慢库存消化不足仍是制约，预计盘面维持区间内震荡运行 [17] - 不锈钢成本逻辑较强，但原料端消息发酵弱化叠加宏观不确定性，市场情绪稍有回落，供应增加需求复苏偏慢终端承接仍偏弱，短期预计维持偏强区间震荡 [18] - 碳酸锂盘面宽幅震荡，基本面现实短期边际驱动弱化但仍有韧性，底部支撑仍较强，预计盘面维持区间宽幅震荡 [22] 根据相关目录分别进行总结 价格及基差 - 工业硅华东通氧S15530、华东SI4210、新疆99硅现货价格4月3日较4月2日无涨跌，基差均有不同程度上涨 [1] - 多晶硅N型复投料平均价4月3日较4月2日下跌0.27%，N型颗粒硅平均价无涨跌，N型硅基差涨幅达109.56% [2] - 电解铜SMM 1、SMM广东1、SMM湿法铜4月3日较前值有不同程度涨跌，升贴水也有变化，精废价差涨51.83% [4] - 锌SMM 0锌锭4月3日较前值下跌0.68%，升贴水有变化，进口盈亏和沪伦比值也有变动 [7] - 铝SMM A00铝4月3日较前值下跌0.49%，升贴水上涨，氧化铝各地区平均价无涨跌 [10] - 铝合金SMM铝合金ADC12等4月3日较前值下跌0.40% - 0.41%不等，精废价差有小幅度变化 [12] - 锡SMM 1锡4月3日较前值上涨0.16%，升贴水上涨10.00%，进口盈亏下跌14.78% [16] - 镍SMM 1电解镍等4月3日较前值上涨0.15%，升贴水部分无涨跌，期货进口盈亏下跌68.29% [17] - 不锈钢304/2B（佛山宏旺2.0卷）4月3日较前值上涨0.35%，期现价差下跌26.60% [18] - 碳酸锂SMM电池级碳酸锂等4月3日较前值有不同程度下跌，基差涨幅达327.78% [22] 月间价差 - 工业硅主力合约4月3日较4月2日下跌0.18%，当月 - 连一、连二 - 连三、连三 - 连四等月间价差有不同程度涨跌 [1] - 多晶硅主力合约4月3日较4月2日下跌4.18%，各月间价差有较大幅度变化 [2] - 电解铜2604 - 2605、2606 - 2607月间价差4月3日较前值有不同变化 [4] - 锌2604 - 2605、2606 - 2607月间价差4月3日较前值有不同程度下跌 [7] - 铝AL 2604 - 2605月间价差4月3日较前值上涨25.0元/吨，AL 2605 - 2606无变化 [10] - 铝合金2604 - 2605月间价差4月3日较前值下跌20.0元/吨，2605 - 2606上涨20.0元/吨 [12] - 锡2604 - 2605、2605 - 2606等月间价差4月3日较前值有不同程度涨跌 [16] - 镍2604 - 2605月间价差4月3日较前值下跌300元/吨，2605 - 2606上涨40元/吨 [17] - 不锈钢2604 - 2605月间价差4月3日较前值下跌25元/吨，2605 - 2606上涨20元/吨 [18] - 碳酸锂2604 - 2605月间价差4月3日较前值下跌2040.0元/吨，2605 - 2606下跌260.0元/吨 [22] 基本面数据 - 工业硅3月全国产量32.99万吨，较前值增长19.66%，新疆、云南、四川产量均有增长，全国开工率增长8.10%，有机硅DMC、多晶硅、再生铝合金产量有不同程度增长，出口量下降27.44% [1] - 多晶硅3月产量8.59万吨，较前值增长11.56%，进口量增长54.97%，出口量增长20.51%，净出口量下降25.09%，硅片产量、需求量有增长 [2] - 电解铜3月产量120.61万吨，较前值增长5.58%，2月进口量下降24.95%，进口铜精矿指数下降13.16%，国内主流港口铜精矿库存增长7.73% [4] - 精炼锌3月产量57.78万吨，较前值增长14.51%，2月进口量下降81.26%，出口量增长91.58%，镀锌、压铸锌合金、氧化锌开工率有不同变化 [7] - 氧化铝3月产量729.74万吨，较前值增长10.56%，国内电解铝产量增长10.73%，海外电解铝产量增长8.46%，电解铝进口量增长6.62%，出口量下降24.57% [10] - 铝合金3月再生铝合金锭产量60.20万吨，较前值增长68.16%，原生铝合金锭产量增长30.91%，废铝产量增长41.78%，未锻轧铝合金锭进口量下降27.13%，出口量下降45.04% [12] - 锡2月锡矿进口量下降3.69%，3月SMM精锡产量增长30.11%，精炼锡2月进口量增长96.91%，出口量下降24.14%，印尼精锡2月出口量增长50.00% [16] - 镍中国精炼镍3月产量37337吨，较前值增长14.53%，进口量下降5.68%，SHFE库存、社会库存增长1.99% [17] - 不锈钢中国300系不锈钢粗钢4月产量190.08万吨，较前值增长44.07%，印尼产量下降10.84%，进口量、出口量、净出口量有较大变化 [18] - 碳酸锂3月产量106620吨，较前值增长28.32%，需求量增长18.57%，进口量下降1.61%，出口量增长26.41%，产能增长0.32%，开工率增长25.00% [22] 库存变化 - 工业硅新疆库存4月3日较前值增长0.52%，云南厂库库存下降0.30%，社会库存无变化，仓单库存增长1.33%，非仓单库存下降0.34% [1] - 多晶硅库存33.00万吨，较前值下降0.60%，硅片库存增长0.26%，多晶硅仓单增长0.35% [2] - 电解铜境内社会库存较前值下降14.04%，保税区库存下降8.76%，SHFE库存下降16.16%，LME库存增长0.70%，COMEX库存下降0.08%，SHFE仓单下降2.98% [4] - 锌中国锌锭七地社会库存4月3日较前值增长0.04%，LME库存下降0.24% [7] - 铝中国电解铝社会库存较前值下降2.82%，铝棒社会库存增长0.16%，电解铝厂氧化铝库存下降1.18%，氧化铝厂内库存增长0.35%，氧化铝港口库存增长0.85%，LME库存下降0.54% [10] - 铝合金再生铝合金锭周度社会库存较前值下降15.43%，再生铝合金佛山日度库存量增长0.01%，宁波、无锡日度库存量无变化 [12] - 锡SHEF库存周报较前值下降11.11%，社会库存增长1.07%，SHEF仓单下降1.91%，LME库存下降0.29% [16] - 镍SHFE库存较前值增长1.99%，社会库存增长1.99%，保税区库存无变化，LME库存下降0.01%，SHFE仓单增长0.10% [17] - 不锈钢300系社库较前值下降2.41%，300系冷轧社库增长2.47%，SHFE仓单增长2.58% [18] - 碳酸锂3月总库存较前值增长11.04%，下游库存增长14.93%，冶炼厂库存增长2.56%，上周周库存增加860吨 [22]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 锡价短期偏强运行，多单继续持有，后续关注下游对高价锡接受程度 [1] - 铸造铝合金呈现供需双弱格局，短期价格运行区间预计在23000 - 24500元/吨，方向性跟随电解铝波动 [4] - 短期氧化铝主力合约核心运行区间预计在2750 - 3050元/吨，可尝试逢价格下沿卖出看跌期权 [5] - 短期沪铝核心运行区间预计在24000 - 25500元/吨，若霍尔木兹海峡封锁持续升级、中东减产消息落地，铝价存在挑战前高可能 [5] - 锌价进一步大幅下跌空间或有限，主力关注23000附近支撑 [7] - 二季度铜价调整结束需关注美伊局势变化、美国232调查结果，中长期阶段性调整或提供长线多单布局机会，主力关注97000 - 98000压力 [11] - 工业硅8000 - 9000元/吨区间震荡，可逢高试空或逢低试多，前期卖出看跌期权可谨慎持有 [13] - 多晶硅供过于求，价格有下跌空间，建议暂观望 [14] - 镍盘面维持区间内震荡运行，主力参考134000 - 140000运行 [15] - 不锈钢短期预计维持偏强震荡，主力参考14000 - 14600区间 [18] - 碳酸锂盘面维持区间宽幅震荡，日内主力参考15.3 - 16.2万 [21] 根据相关目录分别进行总结 锡产业 - 现货价格：SMM 1锡现值375900，涨1.17%；长江1锡现值376400，涨1.17% [1] - 基差：SMM 1锡升贴水现值1750，跌12.50%；LME 0 - 3升贴水现值 - 120.00，涨27.27% [1] - 内外比价及进口盈亏：进口盈亏现值 - 6941.98，跌4.81%；沪伦比值现值7.90 [1] - 月间价差：2604 - 2605现值 - 890，跌74.51%；2605 - 2606现值 - 290，涨3.33%等 [1] - 基本面数据：2月锡矿进口17144，跌3.69%；SMM精锡2月产量11490，跌23.91%等 [1] - 库存变化：SHEF库存周报现值8400.0，跌16.35%；社会库存现值9102.0，跌17.08%等 [1] 铝合金产业 - 价格及价差：SMM铝合金ADC12现值24700，涨跌幅0.00%；江西保太网ADC12月均价（3月）现值24177，涨4.36% [4] - 月间价差：2604 - 2605现值110.00，涨5.0；2605 - 2606现值 - 5.00，跌20.0 [4] - 基本面数据：再生铝合金锭产量（2月）现值35.80，跌41.31%；原生铝合金锭产量（2月）现值20.93，跌30.99%等 [4] - 库存数据：再生铝合金锭周度社会库存现值3.37，跌12.24%；再生铝合金厂区成品库存现值13.60，跌8.11%等 [4] 产业链（铝相关） - 价格及价差：SMM A00铝现值24600，跌0.04%；氧化铝（山东） - 平均价现值2770，涨跌幅0.00% [5] - 比价和盈亏：电解铝进口盈亏现值60.2，涨4741；氧化铝进口盈亏现值 - 29.75，跌0.96 [5] - 月间价差：AL 2604 - 2605现值 - 55.00，涨20.0；AL 2605 - 2606现值 - 40.00，跌15.0 [5] - 基本面数据：氧化铝产量（3月）现值729.74，涨10.56%；国内电解铝产量（3月）现值346.00，涨10.73%等 [5] - 库存数据：中国电解铝社会库存现值137.30，涨2.69%；中国铝棒社会库存现值32.15，跌5.86%等 [5] 锌产业 - 价格及价差：SMM 0锌锭现值23520，涨0.38%；升贴水现值 - 80，跌25.00 [7] - 比价和盈亏：进口盈亏现值 - 2819，涨32.81；沪伦比值现值7.33，跌0.05 [7] - 月间价差：2604 - 2605现值 - 35，跌25.00；2605 - 2606现值 - 20，涨30.00 [7] - 基本面数据：精炼锌产量（3月）现值57.78，涨14.51%；精炼锌进口量（2月）现值0.45，跌81.26%等 [7] - 库存数据：中国锌锭七地社会库存现值24.82，跌2.74%；LME库存现值11.4，跌0.24% [7] 铜产业 - 价格及基差：SMM 1电解铜现值96852，涨1.31%；SMM 1电解铜升贴水现值 - 60，跌5.00 [11] - 月间价差：2604 - 2605现值 - 50，跌10.00；2605 - 2606现值 - 20，跌30.00 [11] - 基本面数据：电解铜产量（3月）现值120.61，涨5.58%；电解铜进口量（2月）现值15.30，跌24.95%等 [11] - 库存数据：境内社会库存现值40.31，跌13.81%；保税区库存现值5.82，跌4.90%等 [11] 工业硅产业 - 现货价格及主力合约基差：华东通氧S15530工业硅现值9100，跌0.55%；华乐SI4210工业硅现值9550，跌0.52% [13] - 月间价差：主力合约现值8352，跌0.36%；当月 - 连一现值25，涨141.67% [13] - 基本面数据：全国工业硅产量现值32.99，涨19.66%；新疆工业硅产量现值20.98，涨25.94%等 [13] - 库存变化：新疆库存现值13.39，跌4.90%；云南库存现值3.32，涨0.61%等 [13] 多晶硅产业 - 现货价格与基差：N型复投料 - 平均价现值37750.00，跌1.95%；N型颗粒硅 - 平均价现值39500.00，跌4.82% [14] - 期货价格与月间价差：主力合约现值34720，跌1.36%；当月 - 连一现值850，涨850.00% [14] - 基本面数据：硅片产量（日度）现值11.38，跌3.40%；多晶硅产量（月度）现值8.59，涨11.56%等 [14] - 库存数据：多晶硅库存现值33.20，跌3.49%；硅片库存现值26.98，跌2.42% [14] 镍产业 - 价格及基差：SMM 1电解镍现值137150，涨0.15%；1金川镍升贴水现值3650，跌2.67% [15] - 电积镍成本：一体化MHP生产电积镍成本现值113324，跌0.69%；一体化高冰镍生产电积镍成本现值141713，涨11.34% [15] - 新能源材料价格：电池级硫酸镍均价现值31980，涨跌幅0.00%；电池级碳酸锂均价现值85150，涨0.95% [15] - 月间价差：2604 - 2605现值 - 590，跌3290；2605 - 2606现值 - 290，涨10 [15] - 供需和库存：中国精炼镍产量现值37337，涨14.53%；精炼镍进口量现值22066，跌5.68%等 [15] 不锈钢产业 - 价格及基差：304/2B（无锡宏旺2.0卷）现值14450，涨0.35%；期现价差现值440，涨7.32% [18] - 原料价格：菲律宾红土镍矿1.5%（CIF）均价现值77，跌2.53%；南非40 - 42%铬精矿均价现值60，涨跌幅0.00% [18] - 月间价差：2604 - 2605现值 - 10，跌115；2605 - 2606现值10，涨10 [18] - 基本面数据：中国300系不锈钢粗钢产量（43家）现值190.08，涨44.07%；印尼300系不锈钢粗钢产量（青龙）现值37.00，跌10.84%等 [18] - 库存数据：300系社库（锡 + 佛）现值52.66，涨0.57%；300系冷轧社库（锡 + 佛）现值34.02，涨2.47% [18] 碳酸锂产业 - 价格及基差：SMM电池级碳酸锂均价现值161500，跌0.92%；SMM工业级碳酸锂均价现值158000，跌0.94% [21] - 月间价差：2604 - 2605现值2880，涨2040；2605 - 2606现值620，涨420 [21] - 基本面数据：碳酸锂产量（2月）现值106620，涨28.32%；电池级碳酸锂产量（2月）现值77940，涨27.92%等 [21] - 库存数据：碳酸锂总库存（2月）现值28323，跌4.76%；碳酸锂下游库存（2月）现值39997，跌5.01% [21]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 锡：短期锡价或呈偏弱震荡，中长期看涨逻辑存在，若美伊冲突有结束迹象，可逢低布局多单 [1] - 镍：印尼出口税消息带来情绪提振，宏观预期反复，预计盘面偏强区间运行，主力参考134000 - 142000运行 [2] - 不锈钢：成本逻辑较强，钢厂排产增加，需求逐步复苏但终端承接偏弱，短期预计维持偏强震荡，主力参考14200 - 14800区间 [5] - 碳酸锂：供应扰动情绪发酵提振市场情绪，基本面现实短期边际驱动弱化但仍有韧性，短期预计维持偏强区间运行，日内主力参考16 - 17.2万运行 [7] - 氧化铝：产能相对过剩，价格预计长期围绕行业成本线波动，短期主力合约核心运行区间预计在2800 - 3100元/吨，策略上短期维持逢高偏空思路 [9] - 铝：具备强抗跌属性，本周沪铝核心运行区间预计在24000 - 26000元/吨，若霍尔木兹海峡封锁升级、中东减产消息落地，铝价存在突破格局可能 [9] - 铝合金：价格运行中枢与电解铝强相关，或呈现供需双弱格局，短期价格运行区间预计在23000 - 24500元/吨，方向性跟随电解铝波动 [11][12] - 铜：价格步入调整阶段后供需基本面略有好转、库存压力减弱，但上方仍受压制，中长期或提供长线多单布局机会，主力关注97000 - 98000压力 [13] - 锌：锌价进一步大幅下跌空间有限，可布局右侧价格反弹机会，主力关注22000 - 22500附近支撑 [15] - 工业硅：二季度有望在8000 - 9000元/吨左右震荡，可逢高试空或逢低试多，前期卖出看跌期权可谨慎持有 [16] - 多晶硅：供过于求导致价格下跌压力逻辑未变，建议暂观望 [17] 根据相关目录分别进行总结 锡产业 - 现货价格及基差：SMM 1锡、长江 1锡价格上涨，SMM 1锡升贴水、LME 0 - 3升贴水下降 [1] - 内外比价及进口盈亏：进口盈亏上涨，沪伦比值变化不大 [1] - 月间价差：部分合约价差变化明显 [1] - 基本面数据：2月锡矿进口、SMM精锡产量、SMM精锡平均开工率、SMM焊锡企业开工率等下降，精炼锡进口量、印尼精锡出口量上升 [1] - 库存变化：SHEF库存周报、社会库存、SHEF仓单下降，LME库存持平 [1] - 供应需求：供应方面，云南及江西地区冶炼厂加工费上涨，国内1 - 2月锡矿累计进口量增加，预计印尼出口水平稳定；需求方面，下游消费逐步复苏，光伏需求略有回暖，家电3月排产消费增加 [1] 镍产业 - 价格及基差：SMM 1电解镍、1金川镍等价格下降，1金川镍升贴水下降 [2] - 电积镍成本：一体化MHP生产电积镍成本下降，一体化高冰镍生产电积镍成本上升 [2] - 新能源材料价格：电池级硫酸镍均价下降，电池级碳酸锂均价上升 [2] - 月间价差：部分合约价差变化 [2] - 供需和库存：中国精炼镍产量下降，精炼镍进口量上升，SHFE库存、社会库存上升，保税区库存、LME库存、SHFE含单下降 [2] - 市场情况：上周沪镍盘面宽幅震荡，市场对美以伊冲突紧张情绪缓和，印尼对镍产业暴利税及出口税引发关注，原料端镍矿供应紧张加剧，高镍生铁价格稳中偏强，精炼镍整体供应压力仍存 [2] 不锈钢产业 - 价格及基差：304/2B（无锡宏旺2.0卷）、304/2B（佛山宏旺2.0卷）价格持平，期现价差持平 [5] - 原料价格：菲律宾红土镍矿CIF拉价、南非40 - 42%铬精矿均价等持平 [5] - 月间价差：部分合约价差变化 [5] - 基本面数据：中国300系不锈钢粗钢产量上升，印尼300系不锈钢粗钢产量下降，不锈钢进口量、出口量、净出口量变化明显，300系社库、300系冷轧社库上升，SHFE含单持平 [5] - 市场情况：上周不锈钢盘面震荡，印尼税收政策发酵，原料方面支撑较强，高镍生铁价格稳中偏强，3月钢厂整体排产增加，下游刚需平稳但增量不足，库存小幅累积 [5] 碳酸锂产业 - 价格及基差：SMM电池级碳酸锂均价、SMM工业级碳酸锂均价等上升，基差大幅上升 [7] - 月间价差：部分合约价差变化 [7] - 基本面数据：2月碳酸锂产量、电池级碳酸锂产量、工业级碳酸锂产量、碳酸锂需求量、碳酸锂进口量下降，碳酸锂出口量上升，3月碳酸锂产能上升，2月碳酸锂开工率下降，2月碳酸锂总库存、下游库存、冶炼厂库存下降 [7] - 市场情况：上周碳酸锂盘面价格中枢快速上移，宏观压制松动，供应端扰动预期发酵，上游盐厂检修结束后供应逐步上量，需求整体保持乐观预期，上周社会全环节转为垒库 [7] 铝产业链 - 价格及价差：SMM A00铝、长江铝A00价格上涨，SMM A00铝升贴水、长江铝A00升贴水上升，氧化铝各地区平均价上升 [9] - 比价和盈亏：电解铝进口盈亏下降，氧化铝进口盈亏上升，沪伦比值下降 [9] - 月间价差：部分合约价差变化 [9] - 基本面数据：2月氧化铝产量、国内电解铝产量、海外电解铝产量下降，电解铝进口量上升，电解铝出口量下降，氧化铝开工率下降，铝型材、铝线缆、铝板带、原生铝合金开工率上升，铝棒社会库存下降，中国电解铝社会库存、电解铝厂氧化铝库存、氧化铝厂内库存、氧化铝港口库存上升，LME库存下降 [9] - 氧化铝市场：氧化铝产业产能相对过剩，价格预计长期围绕行业成本线波动，几内亚矿业政策调整不宜过度解读，广西新增低成本产能将释放，短期主力合约核心运行区间预计在2800 - 3100元/吨，策略上短期维持逢高偏空思路 [9] - 铝市场：电解铝是中东地缘冲突下最坚挺的有色金属，霍尔木兹海峡封锁，中东地区铝厂原料库存快速消耗，未来可能减产，全球电解铝短缺，铝价抗跌，本周沪铝核心运行区间预计在24000 - 26000元/吨 [9] 铝合金产业 - 价格及价差：SMM铝合金ADC12等部分价格上涨，江西保太网ADC12 - A00价差下降，佛山破碎生铝精废价差、上海机件生铝精废价差上升 [11] - 月间价差：部分合约价差变化 [11] - 基本面数据：2月再生铝合金锭产量、原生铝合金锭产量、废铝产量、未锻轧铝合金锭进口量、未锻轧铝合金锭出口量下降，再生铝合金开工率、原生铝合金开工率下降，再生铝合金锭周度社会库存、再生铝合金厂区成品库存、再生铝合金厂区原料库存下降，再生铝合金佛山日度库存量、宁波日度库存量、无锡日度库存量变化不大 [11] - 市场情况：铸造铝合金价格与电解铝强相关，二季度为传统汽车消费淡季，需求环比走弱，国内废铝供应偏紧，或呈现供需双弱格局，短期价格运行区间预计在23000 - 24500元/吨 [11][12] 铜产业 - 价格及基差：SMM 1电解铜、SMM广东1电解铜、SMM湿法铜价格下降，SMM 1电解铜升贴水、SMM广东1电解铜升贴水上升，精废价差大幅上升，LME 0 - 3下降，进口盈亏上升，沪伦比值持平，洋山铜溢价持平 [13] - 月间价差：部分合约价差变化 [13] - 基本面数据：2月电解铜产量、电解铜进口量下降，进口铜精矿指数下降，国内主流港口铜精矿库存上升，电解铜制杆开工率上升，再生铜制杆开工率下降，境内社会库存、保税区库存、SHFE库存下降，LME库存上升，COMEX库存下降，SHFE含单下降 [13] - 市场情况：2026年第一季度铜价步入调整阶段，当前供应端矿端偏紧，精炼铜产量预计维持高位，需求端随铜价调整需求回暖，但近期铜价反弹后下游采购情绪仍偏弱，全球显性库存去化，美国囤铜行为持续，中长期来看供需矛盾长周期逻辑未变 [13] 锌产业 - 价格及价差：SMM 0锌锭价格上涨，SMM 0锌锭升贴水上升，进口盈亏下降，沪伦比值上升 [15] - 月间价差：部分合约价差变化 [15] - 基本面数据：2月精炼锌产量下降，精炼锌进口量下降，精炼锌出口量上升，镀锌开工率、压铸锌合金开工率、氧化锌开工率变化不大，中国锌锭七地社会库存下降，LME库存下降 [15] - 市场情况：锌处于供需双弱周期，产业链矛盾集中于矿端与冶炼端，锌矿TC一季度走势偏弱，冶炼端因副产品利润高未出现规模性减产，需求端相对稳健，一季度加工行业开工率回升，海外现货升贴水企稳先于国内，锌锭出口空间有望打开，国内锌锭库存压力有限，关注二季度社库去化情况，宏观层面美国伊朗冲突压制锌价，锌价进一步大幅下跌空间有限 [15] 工业硅产业 - 现货价格及主力合约基差：华东通氧SI5530工业硅、华东SI4210工业硅、新疆99硅价格持平，基差上升 [16] - 月间价差：部分合约价差变化 [16] - 基本面数据：全国工业硅产量、新疆工业硅产量、云南工业硅产量、四川工业硅产量下降，全国开工率、新疆开工率、云南开工率、四川开工率下降，有机硅DMC产量、多晶硅产量、再生铝合金产量、工业硅出口量下降 [16] - 库存变化：新疆厂库库存下降，云南厂库库存上升，四川厂库库存持平，社会库存上升，仓单库存持平，非仓单库存上升 [16] - 市场情况：工业硅下方有成本支撑、上方有套保套利压力，二季度产量预计季节性回升，但增幅有限，需求预计维稳，成本对底部有较强支撑，二季度有望在8000 - 9000元/吨左右震荡，可逢高试空或逢低试多，前期卖出看跌期权可谨慎持有 [16] 多晶硅产业 - 现货价格与基差：N型复投料、N型颗粒硅等价格持平，N型料基差下降 [17] - 期货价格与月间价差：主力合约价格上涨，部分合约价差变化明显 [17] - 基本面数据：多晶硅产量上升，硅片产量下降，硅片出口量、硅片净出口量上升，硅片需求量下降，多晶硅库存下降，多晶硅进口量、出口量上升，多晶硅净出口量下降，硅片库存下降，多晶硅仓单上升 [17] - 市场情况：多晶硅供过于求，价格持续承压，3月多家企业有提产预期，预计4月后产量增加，价格有望跌向最低现金成本和前期低价区间，建议暂观望 [17]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 锌 - 海外货币政策预期收紧，锌价震荡调整，基本面整体良好，下方空间有限，关注锌矿TC和精炼锌库存变化，主力关注24000附近支撑 [2] 铜 - 海内外铜收储预期强化，铜价企稳反弹，中长期看好底部重心上移，短期CL溢价收窄或回归基本面定价，价格波动加剧，关注CL溢价、下游需求变化，主力关注101500 - 103000支撑 [5] 锡 - 短期锡价受市场情绪影响波动或加剧，中长线虽供给侧逐步修复，但考虑供应端低押性和AI军备竞赛，对锡价保持低多思路 [7] 氧化铝和铝 - 氧化铝价格将围绕行业成本线宽幅震荡，主力参考区间2600 - 2900元/吨，关注检修和产能调控政策；铝价金融定价逻辑强化，短期高波动，建议企稳后多头布局，关注23000 - 23500支撑及库存、复工、地缘和资金流向 [9] 镍 - 近期宏观和矿端因素影响镍价波动，宏观情绪偏弱但渐消，矿端未明确落地前价格有支撑，预计宽幅震荡调整，主力参考130000 - 140000 [11] 不锈钢 - 近期成本有支撑，钢厂减产供应缩量，但淡季需求和库存消化不足，宏观偏弱施压，短期预计偏弱调整，主力参考13200 - 14500，关注宏观和钢厂动态 [13] 工业硅 - 维持工业硅价格震荡预期，主要波动区间8200 - 9200元/吨，关注需求端产量和企业减产情况，套利窗口打开上方承压，下方有成本支撑 [15] 多晶硅 - 多晶硅现货和期货价格上涨，2月供需双弱，春节后关注3月订单和产能调控，目前供过于求但累库斜率放缓，期货价格或企稳震荡，降温周期暂观望，关注减产和需求恢复 [17] 铝合金 - 预计ADC12价格短期高位区间震荡，主力参考区间21500 - 23500元/吨，关注废铝流转、进口窗口和下游备库情况 [18] 碳酸锂 - 碳酸锂期货反弹修复，宏观影响大，现实基本面淡季去库有韧性支撑价格，需求预期无法证伪时价格中枢下调受限，短期宽幅调整，主力参考14 - 15.5万区间 [19] 根据相关目录分别总结 锌 - 价格方面，SMM 0锌锭现值25050元/吨，涨0.32%，进口盈亏 - 2677元/吨等；基本面，1月精炼锌产量环比增1.54%，镀锌等开工率下降，中国锌锭七地社会库存周环比增7.62% [2] 铜 - 价格方面，SMM 1电解铜现值101320元/吨，涨0.86%，精废价差涨39.46%等；基本面，1月电解铜产量环比增0.10%，进口量环比降4.02%，境内社会库存周环比增1.82% [5] 锡 - 价格方面，SMM 1锡现值381900元/吨，跌2.76%，进口盈亏 - 10325.96元/吨；基本面，12月锡矿进口量持平，精锡产品微降，精炼锡进口增出口降等，库存有增有减 [7] 氧化铝和铝 - 价格方面，SMM A00铝现值23290元/吨，跌1.73%，电解铝进口盈亏 - 2128元/吨；基本面，1月氧化铝产量环比降1.78%，电解铝产量环比增0.47%，各开工率有降有平，库存有增有减 [9] 镍 - 价格方面，SMM 1电解镍现值139050元/吨，跌0.82%，期货进口盈亏 - 2722元/吨；基本面，中国精炼镍产量月环比增20.06%，进口量月环比增84.63%，库存有增有减 [11] 不锈钢 - 价格方面，304/2B（无锡宏旺2.0卷）现值14100元/吨，持平，8 - 12%高镍生铁出厂均价降0.63%；基本面，中国300系不锈钢粗钢产量月环比降26.72%，进口量月环比增29.32%，库存有增有减 [13] 工业硅 - 价格方面，华东通氧S15530工业硅现值9350元/吨，持平，主力合约涨0.23%；基本面，1月全国工业硅产量环比降5.44%，开工率下降，库存有降有增 [15] 多晶硅 - 价格方面，N型复投料平均价涨4.29%，主力合约涨6.27%；基本面，周度多晶硅产量降1.46%，月度多晶硅进口增出口降，库存有增 [17] 铝合金 - 价格方面，SMM铝合金ADC12现值23650元/吨，跌0.84%；基本面，12月再生铝合金锭产量环比降4.69%，各开工率下降，库存有降有增 [18] 碳酸锂 - 价格方面，SMM电池级碳酸锂均价跌1.29%，基差降76.58%；基本面，1月碳酸锂产量环比降1.31%，需求量环比降4.18%，库存有增 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 锡短期价格受市场情绪影响波动大建议谨慎参与，中长线对锡价保持低多思路 [2] - 铜短期关注CL溢价走势判断价格走势，中长期看好供应端资本开支约束下价格底部重心逐步上抬 [3] - 锌下方支撑来源于国内锌矿趋紧，上方压力关注需求端负反馈，短期价格下方空间或有限 [5] - 工业硅维持价格震荡预期，关注产量下降情况及生产企业套保意愿 [7] - 多晶硅2月有减产压力，交易策略上降温周期暂观望，关注减产及下游需求恢复情况 [8] - 氧化铝预计继续围绕行业现金成本线宽幅震荡，铝中长期维持易涨难跌偏强格局，短期有高位回调风险 [9] - 铝合金预计ADC12价格短期延续高位区间震荡 [11] - 镍预计盘面偏强区间震荡 [12] - 不锈钢短期预计偏强震荡调整 [13] - 碳酸锂预计盘面价格中枢维持在偏强区间，短期可能回落调整 [17] 根据相关目录分别进行总结 锡 - 现货价格SMM 1锡等上涨，基差、月间价差有不同变化，12月基本面数据中进口、产量、进出口量等有增减变动 [2] - 供应端12月进口锡精矿实物量环比和同比增长，1月印尼出口锡锭；需求端焊锡企业开工承压下滑，新兴领域提供订单支撑，传统领域疲软 [2] 铜 - 现货价格SMM 1电解铜等上涨，基差、月间价差有不同变化，基本面数据中产量、进口量、库存等有增减变动 [3] - 全球显性库存累库至高分位，50%以上库存在美国，CL溢价影响库存流向和价格走势，金融属性激发价格波动加剧 [3] 锌 - 现货价格SMM 0锌锭等上涨，比价和盈亏、月间价差有不同变化，基本面数据中产量、进口量、开工率、库存等有增减变动 [5] - 矿端紧缺支撑价格，加工费基本企稳，冶炼利润承压企业减产，需求端开工率回暖，库存压力有限，宏观上美元指数偏弱运行 [5] 工业硅 - 现货价格华东通氧SI5530工业硅等企稳，月间价差有不同变化，基本面数据中产量、开工率、库存等有增减变动 [7] - 现货企稳期货上涨，1月供需双双小幅走弱，供应端产量预计下降，需求端小幅下滑，小幅累库 [7] 多晶硅 - 现货价格N型复投料等有涨跌，期货价格与月间价差有不同变化，基本面数据中产量、进出口量、库存等有增减变动 [8] - 现货企稳下游减产，需求走低价格承压，期货价格大跌，供需面硅片、硅料累库，2月有减产压力 [8] 铝产业链 - **氧化铝**：价格氧化铝（山东）等持平，比价和盈亏、月间价差有不同变化，基本面数据中产量、开工率、库存等有增减变动 [9] - **氧化铝**：受市场风险偏好、检修和供应收缩预期影响期货盘面偏强，但现货高库存压制价格，供应端企业检修库存消耗，需求端未根本性改善 [9] - **铝**：价格SMM A00铝等上涨，比价和盈亏、月间价差有不同变化，基本面数据中产量、开工率、库存等有增减变动 [9] - **铝**：铝市场高位突破后夜盘回落，上涨受宏观、地缘事件和市场情绪影响，国内基本面供应刚性增长，需求端消费受抑制，库存累积 [9] 铝合金 - 价格SMM铝合金ADC12等上涨，月间价差有不同变化，基本面数据中产量、开工率、库存等有增减变动 [11] - 市场跟随铝价上涨后回落，成本端废铝供应紧张格局未变，基本面供需双弱，供应端开工率低，需求端低迷 [11] 镍 - 价格SMM 1电解镍等上涨，基差、期货进口盈亏等有不同变化，电积镍成本部分有增减，基本面数据中产量、进口量、库存等有增减变动 [12] - 沪镍盘面偏强运行，受有色板块带动和原料预期偏紧影响，产业层面现货成交一般升贴水稳中有涨，镍矿偏紧冶炼厂加大采购，镍铁报价涨但成交少 [12] 不锈钢 - 价格304/2B（无锡宏旺2.0卷）等有涨跌，期现价差、月间价差有不同变化，基本面数据中产量、进出口量、库存等有增减变动 [13] - 盘面震荡上涨，受商品情绪和钢厂减产带动，现货市场交投氛围一般，宏观上国内外有相关政策，镍矿偏紧，高镍生铁和铬铁市场有不同表现，钢厂减产，需求端偏弱，库存去化 [13] 碳酸锂 - 价格SMM电池级碳酸锂等下跌，月间价差有不同变化，基本面数据中产量、需求量、库存等有增减变动 [17] - 期货整体偏弱调整，日内高波动，消息面上有企业复产计划，基本面供应预计下滑，回收端增加，下游需求有韧性，社会库存去化，监管环境强化 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 锡短期价格受市场情绪影响波动大建议谨慎参与，中长线供给侧逐步修复，对锡价保持低多思路 [2] - 工业硅维持价格震荡预期，主要价格波动区间在8200 - 9200元/吨，关注需求端产量变动情况 [3] - 多晶硅和硅片价格在高库存下承压，关注后期减产情况及下游需求恢复情况 [4] - 铜短期在市场投机情绪降温、关税预期缓和背景下或回归基本面定价，中长期看好供应端资本开支约束下价格底部重心上抬 [5] - 锌短期价格以震荡为主，下方支撑源于国内锌矿趋紧，上方压力源于进口矿供应补充预期及需求端负反馈 [8] - 氧化铝预计围绕行业现金成本线宽幅震荡，铝短期维持高位宽幅震荡格局，关注国内库存累积速度、下游消费韧性等 [12] - 镍短期盘面宽幅震荡，交易围绕宏观和印尼镍矿配额状况，矿端消息支撑已大部分消化 [13] - 铝合金短期上下方空间有限，预计ADC12价格延续高位震荡格局，关注原料价格等因素 [15] - 不锈钢短期预计偏强震荡，受交割预期影响，关注矿端消息面和下游备库情况 [16] - 碳酸锂短期预计偏强运行，关注政策对环保的态度及下游材料厂排产调整情况 [20] 各品种总结 锡 - 现货价格：SMM 1锡涨至395750元/吨，涨0.22%；长江1锡涨至396250元/吨，涨0.21% [2] - 基差及比价：SMM 1锡开贴水持平，LME 0 - 3升贴水涨14.82%；进口盈亏降1.99%，沪伦比值微变 [2] - 月间价差：2602 - 2603合约价差降58.14%，2603 - 2604合约价差涨116.13%等 [2] - 基本面数据：12月锡矿进口增16.81%，SMM精锡产量微降0.06%，精炼锡进出口量有变化 [2] - 库存变化：SHEF库存和社会库存大幅增加，SHEF日度库存和LME库存有变动 [2] 工业硅 - 现货价格及基差：华东通氧SI5530等现货价格持平，基差有不同程度变化 [3] - 月间价差：主力合约涨0.40%，各合约月间价差有变动 [3] - 基本面数据：1月产量预计下降，2月或进一步下降，各地区开工率有变化 [3] - 库存变化：新疆厂库等库存有变动，社会库存和仓单库存增加 [3] 多晶硅 - 现货价格与基差：N型颗粒硅等现货均价下跌，N型料基差上涨 [4] - 期货价格与月间价差：主力合约跌1.97%，各合约月间价差有变动 [4] - 基本面数据：硅片和多晶硅产量有变化，进出口量有增减 [4] - 库存变化：硅片库存减少，多晶硅仓单增加 [4] 铜 - 价格及基差：SMM 1电解铜等价格下跌，升贴水和精废价差有变化 [5] - 月间价差：各合约月间价差有变动 [5] - 基本面数据：12月电解铜产量增加，进口量减少，各开工率和库存有变化 [5] 锌 - 价格及基差：SMM 0锌锭价格下跌，升贴水和进口盈亏有变化 [8] - 月间价差：各合约月间价差有变动 [8] - 基本面数据：12月精炼锌产量、进出口量有变化，各开工率和库存有变动 [8] 铝及氧化铝 - 价格及基差：SMM A00铝等价格有变动，氧化铝部分地区价格下跌 [12] - 比价和盈亏：电解铝和氧化铝进口盈亏有变化 [12] - 月间价差：各合约月间价差有变动 [12] - 基本面数据：12月氧化铝和电解铝产量、进出口量有变化，各开工率和库存有变动 [12] 镍 - 价格及基差：SMM 1电解镍等价格下跌，升贴水和期货进口盈亏有变化 [13] - 电积镍成本：不同方式生产电积镍成本有变动 [13] - 新能源材料价格：电池级硫酸镍等价格有变动 [13] - 月间价差：各合约月间价差有变动 [13] - 供需和库存：中国精炼镍产量和进口量增加，各库存有变动 [13] 铝合金 - 价格及价差：SMM铝合金ADC12等价格持平，精废价差有变动 [15] - 月间价差：各合约月间价差有变动 [15] - 基本面数据：12月再生铝合金锭等产量、进出口量有变化，各开工率和库存有变动 [15] 不锈钢 - 价格及基差：304/2B不锈钢卷价格上涨，期现价差下降 [16] - 原料价格：菲律宾红土镍矿等原料价格有变动 [16] - 月间价差：各合约月间价差有变动 [16] - 基本面数据：中国和印尼300系不锈钢粗钢产量有变化，进出口量和库存有变动 [16] 碳酸锂 - 价格及基差：SMM电池级碳酸锂等价格上涨，基差有变动 [20] - 月间价差：各合约月间价差有变动 [20] - 基本面数据：12月碳酸锂产量、产能、开工率等有变化，库存减少 [20]