王文虎(F03087656,Z0019472),联系电话:010-82293558 | 2025-09-01 | 变量名称 | | 2025-08-29 | 2025-08-22 | 较昨日变动 | 近期走势 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪铜期货活跃合约 | 收盘价 | 79780 | 79410 | 78690 | 370.00 | | | 成交量(手) | | 78481 | 71061 | 37910 | 7. 420.00 | | | 持仓量(手) | | 180644 | 173826 | 120902 | 6, 818. 00 | | | 库存(吨) | | 20200 | 21412 | 24148 | -1, 212. 00 | | | SMM 1#电解铜十均价 | | 79900 | 79390 | 78830 | 510.00 - | | | 沪铜基差或现货升贴水 | 沪铜基差 广州电解铜现货升贴水 | 120 | -20 | 140 | 140.00 | -20.00 ------------------- | | (现 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美联储9月降息预期有所升温，国内传统消费淡季转旺季预期，全球电解铜总库存量初观下降，或使沪铜价格谨慎偏强，建议投资者短线轻仓逢低试多主力合约，关注77000 - 78000附近支撑位及80000 - 81000附近压力位，伦铜在9300 - 9500附近支撑位及10000 - 10200附近压力位，美铜在4.0 - 4.2附近支撑位及4.6 - 5.0附近压力位 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025年8月22日沪铜期货活跃合约收盘价78690，较昨日变动150；成交量37910手，较昨日变动 - 5148；持仓量 - 7132手，较昨日变动 - 7132；库存24148吨，较昨日变动 - 1009 [2] - 2025年8月22日SMM 1电解铜平均价78830，较昨日变动30；沪铜基差260，较昨日变动 - 120；广州电解铜现货升贴水60，较昨日变动0；华北电解铜现货升贴水 - 50，较昨日变动 - 10；华东电解铜现货升贴水50，较昨日变动0 [2] - 2025年8月22日沪铜近月 - 沪铜连一价差30，较昨日变动10；沪铜连一 - 沪铜连二价差20，较昨日变动0；沪铜连二 - 沪铜连三价差20，较昨日变动10 [2] - 2025年8月22日LME3个月铜期货收盘价（电子盘）9724.5，较昨日变动4；注册与注销仓单总库存量155975，较昨日变动 - 375；LME铜期货0 - 3个月合约价差9.74，较昨日变动 - 90.75；LME铜期货3 - 15个月合约价差 - 5.14，较昨日变动 - 166.48；沪伦铜价比值 - 0.01，较昨日变动 - 0.01 [2] - 2025年8月22日COMEX铜期货活跃合约收盘价0.03，较昨日变动0.03；总库存量271482，较昨日变动946 [2] 供需情况 - 国际铜业研究组织调整后6月全球铜市供应过剩8.6万吨，5月供应过剩7.9万吨；2025年1 - 6月全球铜市供应过剩25.1万吨，上年同期供应过剩39.5万吨；2025年1 - 6月全球精炼铜产量1421.20万吨，上年同期1371.60万吨；2025年1 - 6月全球精炼铜消费量1396.00万吨，上年同期1332.10万吨 [2] 行业动态 - 华东电力与漆包线用精铜杆日度加工费较上周升高，中国精铜杆（再生铜杆）产能开工率较上周升高（下降），精铜杆企业原料（成品）库存量较上周减少（减少），再生铜杆企业原料（成品）库存量较上周减少（减少） [2] - 中国铜电线电缆产能开工率较上周下降，企业原料（成品）库存量较上周减少（增加）；中国铜漆包线接单量（产能开工率）较上周减少（下降），企业原料（成品）库存天数较上周减少（减少） [2] - 中国铜板带产能开工率（生产量）较上周下降（减少），企业原料（成品）库存天数较上周减少（持平）；中国铜管产能开工率较上周下降，企业原料（成品）库存天数较上周增加（增加） [2] - 中国黄铜棒产能开工率较上周升高，企业原料（成品）库存天数较上周减少（减少）；中美互征关税缓和和传统消费淡季交织，国内8月铜材企业产能开工率（生产量、进口量、出口量）环比下降（增加、减少、减少） [2] 投资策略 - 建议投资者短线轻仓逢低试多主力合约，关注沪铜77000 - 78000附近支撑位及80000 - 81000附近压力位，伦铜9300 - 9500附近支撑位及10000 - 10200附近压力位，美铜4.0 - 4.2附近支撑位及4.6 - 5.0附近压力位 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 铜 - 铜定价回归宏观交易，弱经济预期下铜价上方承压，但市场暂未步入衰退叙事，下方空间亦难打开；中长期供需矛盾提供底部支撑，短期或以区间震荡为主，主力参考77500 - 79000 [1] 铝 - 氧化铝市场维持小幅过剩，核心驱动在于短期供应波动与中期产能过剩的持续博弈，预计本周主力合约价格在3000 - 3300区间宽幅震荡，建议逢高布局空单 [3] - 电解铝在累库预期、需求走弱和宏观波动压力下，短期价格仍高位承压，本周主力合约价格参考20000 - 21000，重点关注21000压力位 [3] 铝合金 - 再生铝合金维持供需双弱格局，后续仍将维持，盘面窄幅震荡为主，主力参考19600 - 20400运行 [4] 锌 - 锌基本面供应端宽松、需求端偏弱，对锌价持续上冲提振不足，但低库存提供支撑，短期驱动偏弱，锌价或震荡运行，主力参考21500 - 23000 [6] 锡 - 短期锡价宽幅震荡，后续关注缅甸锡矿进口情况，若供应恢复顺利则逢高空，若不及预期则锡价延续高位震荡 [8] 镍 - 宏观有所走弱，基本面变化不大，矿端持稳有支撑，精炼镍中期供给宽松制约价格上方空间，短期盘面区间调整为主，主力参考118000 - 126000 [10] 不锈钢 - 不锈钢近期成本支撑走强，政策预期有改善，但基本面受制于现货需求偏弱，短期盘面区间震荡为主，主力运行区间参考12800 - 13500 [11] 碳酸锂 - 昨日碳酸锂市场情绪走弱，受宏观趋弱、资金踩踏及消息面利空发酵影响，但基本面维持紧平衡，价格受短线消息扰动大，下方空间有限，主力在7.5 - 8万可能有较强支撑，短期宽幅震荡为主 [12] 根据相关目录分别进行总结 价格及基差 - SMM 1电解铜现值78770元/吨，日跌0.42%；SMM A00铝现值20520元/吨，日跌0.34%；SMM铝合金ADC12现值20350元/吨，持平；SMM 0锌锭现值22170元/吨，日跌0.14%；SMM 1锡现值267500元/吨，日涨0.49%；1金川镍现值122100元/吨，日跌0.59%；304/2B（无锡宏旺2.0卷）现值13050元/吨，日跌0.38%；SMM电池级碳酸锂均价现值85700元/吨，持平 [1][3][4][6][8][10][11][12] 基本面数据 - 7月电解铜产量117.43万吨，月增3.47%；7月氧化铝产量765.02万吨，月增5.40%；7月再生铝合金锭产量62.50万吨，月增1.63%；7月精炼锌产量60.28万吨，月增3.03%；7月SMM精锡产量15940吨，月增15.42%；中国精炼镍7月产量31800吨，月降10.04%；中国300系不锈钢粗钢7月产量171.33万吨，月降3.83%；7月碳酸锂产量93958吨，月增4.41% [1][3][4][6][8][10][11][12] 月间价差 - 铜2509 - 2510月间价差现值10元/吨，较前值跌10元/吨；铝2509 - 2510月间价差现值0元/吨，较前值跌25元/吨；铝合金2511 - 2512月间价差现值 - 5元/吨，较前值跌55元/吨；锌2509 - 2510月间价差现值20元/吨，较前值涨5元/吨；锡2509 - 2510月间价差现值 - 230元/吨，持平；镍2510 - 2511月间价差现值 - 240元/吨，较前值涨30元/吨；不锈钢2510 - 2511月间价差现值 - 70元/吨，持平；碳酸锂2509 - 2511月间价差现值40元/吨，较前值跌20元/吨 [1][3][4][6][8][10][11][12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 铜 - 定价回归宏观交易，关注国内反内卷政策及海外对等关税政策预期，主力参考78500 - 81000 [1] 氧化铝 - 短期主力合约价格将在3100元以上偏强运行，需警惕几内亚政策变动及仓单去化导致的挤仓风险，中期建议逢高布局空单 [4] 铝 - 短期价格仍高位承压，本周主力合约价格参考20200 - 21000，后续重点跟踪去库拐点及需求变化 [4] 铝合金 - 盘面偏弱震荡为主，主力参考19400 - 20200运行，主要关注上游废铝供应及进口边际变化 [6] 锌 - 中长期供应宽松预期不变，短期终端消费仍存韧性，叠加宏观情绪较好，锌价有所反弹，但消费淡季及供给宽松预期对锌价持续上冲支撑不足，预计沪锌短期以震荡运行为主，主力参考22000 - 23500 [9] 镍 - 宏观情绪提振，镍基本面变化不大，精炼镍成本支撑有所松动，中期供给宽松不改制约价格上方空间，短期预计盘面以区间调整为主，主力参考118000 - 126000，关注宏观预期变化 [12] 锡 - 缅甸地区锡矿复产逐步推进，供应侧有修复预期，但近期市场情绪较好，或出现市场情绪带动锡价大幅上涨的情况，空单暂回避，待情绪企稳后择机逢高空 [14] 不锈钢 - 宏观情绪偏强政策释放暖风，后续整体供应或有所减少，镍铁价格持续偏低位成本支撑走弱，但需求整体疲软去库偏慢，短期盘面震荡为主，主力运行区间参考12600 - 13200，关注政策走向及钢厂厂资产 [18] 碳酸锂 - 基本面仍有压力，近期平衡过剩幅度或加剧，基本面逻辑尚未扭转，短期盘面在消息面和资金情绪作用下持续维持强势，消息面利多结果仍有待验证，情绪有连贯性，盘面可能存在一定支撑，但中期上行风险仍高于下行风险，短期预计盘面仍会维持偏强区间运行，主力参考6.8 - 7.4万运行，观察技术面是否站稳继续突破，中期压力不改或仍有下行空间，主要关注上游动作 [21] 根据相关目录分别进行总结 铜 价格及基差 - SMM 1电解铜现值79555元/吨，日涨1.14%；SMM广东1电解铜现值79245元/吨，日涨0.96%；SMM湿法铜现值79390元/吨，日涨1.13%等 [1] 月间价差 - 2508 - 2509为 - 30元/吨，较前值跌20元/吨；2509 - 2510为 - 10元/吨，较前值跌30元/吨等 [1] 基本面数据 - 6月电解铜产量113.49万吨，月环比降0.30%；6月电解铜进口量30.05万吨，月环比增18.74%等 [1] 氧化铝 价格及价差 - SMM A00铝现值20890元/吨，日涨0.92%；氧化铝（山东）平均价3160元/吨，日涨0.32%等 [4] 比价和盈亏 - 进口盈亏 - 1427元/吨，较前值降178.4元/吨；沪伦比值7.91，较前值降0.06 [4] 月间价差 - 2508 - 2509为30元/吨，较前值降25元/吨；2509 - 2510为 - 10元/吨，较前值降65元/吨等 [4] 基本面数据 - 6月氧化铝产量725.81万吨，月环比降0.19%；6月电解铝产量360.90万吨，月环比降3.22%等 [4] 铝合金 价格及价差 - SMM铝合金ADC12现值20200元/吨，日涨0.50%；SMM西南ADC12现值20350元/吨，日涨0.99% [5] 月间价差 - 2511 - 2512为35元/吨，较前值降10元/吨；2512 - 2601为65元/吨，较前值涨60元/吨等 [5] 基本面数据 - 6月再生铝合金锭产量61.50万吨，月环比增1.49%；6月原生铝合金锭产量25.50万吨，月环比降2.30%等 [6] 锌 价格及价差 - SMM 0锌锭现值22820元/吨，日涨2.24%；SMM 0锌锭（广东）现值22820元/吨，日涨2.42% [9] 比价和盈亏 - 进口盈亏 - 1706元/吨，较前值降315.82元/吨；沪伦比值8.03，较前值降0.08 [9] 月间价差 - 2508 - 2509为5元/吨，较前值降5元/吨；2509 - 2510为20元/吨，较前值降15元/吨等 [9] 基本面数据 - 6月精炼锌产量58.51万吨，月环比增6.50%；6月精炼锌进口量3.61万吨，月环比增34.97%等 [9] 镍 价格及基差 - SMM 1电解镍现值122850元/吨，日涨1.11%；1金川镍升贴水2000元/吨，日涨幅0.00%等 [12] 电积镍成本 - 一体化MHP生产电积镍成本121953元/吨，月涨0.88%；一体化高冰镍生产电积镍成本129163元/吨，月降2.73%等 [12] 新能源材料价格 - 电池级硫酸镍均价27230元/吨，日涨幅0.00%；电池级碳酸锂均价62300元/吨，日涨0.32% [12] 月间价差 - 2509 - 2510为 - 110元/吨，较前值降20元/吨；2510 - 2511为 - 190元/吨，较前值降70元/吨等 [12] 供需和库存 - 中国精炼镍产量31800吨，月环比降10.04%；精炼镍进口量19157吨，月环比增116.90%等 [12] 锡 现货价格及基差 - SMM 1锡现值267200元/吨，日涨0.64%；SMM 1锡升贴水700元/吨，日涨幅0.00% [14] 内外比价及进口盈亏 - 进口盈亏 - 16228.79元/吨，较前值降684.78元/吨；沪伦比值7.96 [14] 月间价差 - 2508 - 2509为 - 220元/吨，较前值降130元/吨；2509 - 2510为190元/吨，较前值涨150元/吨等 [14] 基本面数据（月度） - 5月锡矿进口13449吨，月环比增36.39%；SMM精锡5月产量14840吨，月环比降2.37%等 [14] 不锈钢 价格及基差 - 304/2B（无锡宏旺2.0卷）现值12900元/吨，日涨0.78%；304/2B（佛山宏旺2.0卷）现值12900元/吨，日涨1.18% [18] 原料价格 - 菲律宾红土镍矿1.5%（CIF）均价不变；8 - 12%高镍生铁出厂均价902元/镍点，日涨0.17%等 [18] 月间价差 - 2509 - 2510为 - 40元/吨，较前值降5元/吨；2510 - 2511为 - 40元/吨，较前值降10元/吨等 [18] 基本面数据 - 中国300系不锈钢粗钢产量（43家）171.33万吨，月环比降3.83%；印尼300系不锈钢粗钢产量（青龙）36.00万吨，月环比不变等 [18] 碳酸锂 价格及基差 - SMM电池级碳酸锂均价68000元/吨，日涨2.03%；SMM工业级碳酸锂均价66350元/吨，日涨2.00% [21] 月间价差 - 2508 - 2509为 - 20元/吨，较前值涨60元/吨；2509 - 2511为1080元/吨，较前值降260元/吨等 [21] 基本面数据 - 6月碳酸锂产量78090吨，月环比增8.34%；6月电池级碳酸锂产量57630吨，月环比增11.74%等 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜：232调查落地后非美地区电解铜呈现“供应预期趋松、需求实质偏弱”格局，现货矛盾逐步解决，下一阶段或回归宏观交易，主力关注78000支撑位[1] - 氧化铝：预计本周主力合约价格在2950 - 3250价格区间内宽幅震荡，需警惕几内亚政策变动及仓单去化导致的挤仓风险，中期建议逢高布局空单[4] - 铝：当前铝价仍处于高位运行，但在累库预期、需求走弱和宏观扰动的压力下，预计短期高位承压，本周主力合约价格参考19950 - 20750，后续重点跟踪去库拐点及需求变化[4] - 铝合金：预计盘面偏弱震荡为主，主力参考19400 - 20200运行，主要关注上游废铝供应及进口边际变化[5] - 锌：中长期来看锌仍处于供应端宽松周期，若矿端增速不及预期，叠加下游消费存在超预期表现，锌价或维持高位震荡格局；悲观情形下，锌价重心或将下移，主力参考21500 - 23000[7] - 镍：近期宏观上不确定性增加，基本面变化不大，精炼镍成本支撑有所松动，中期供给宽松不改制约价格上方空间，短期预计盘面以区间调整为主，主力参考118000 - 126000，关注宏观预期变化[9] - 锡：缅甸地区锡矿复产逐步推进，供应侧修复预期，前期高位空单继续持有[12] - 不锈钢：后续整体供应或有所减少，镍铁价格持续偏低位成本支撑走弱，但需求整体疲软去库偏慢，短期盘面震荡为主，主力运行区间参考12500 - 13000，关注政策走向及钢厂减产节奏[15] - 碳酸锂：短期预计盘面仍会维持偏强区间运行，主力参考6.3 - 7万运行，中期压力不改或仍有下行空间，近期主要关注上游运营动作[19] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 价格及基差：SMM 1电解铜现值78020元/吨，日涨跌幅 - 0.05%；精废价差日涨跌幅 - 15.30%；进口盈亏日变化 +219.72元/吨等[1] - 月间价差：2508 - 2509现值 - 10元/吨，日涨跌 - 20元/吨[1] - 基本面数据：6月电解铜产量113.49万吨，月环比 - 0.30%；5月电解铜进口量25.31万吨，月环比1.23%等[1] 氧化铝 - 价格及价差：SMM A00铝现值20570元/吨，日涨跌幅0.24%；氧化铝（山西）平均价日涨跌幅0.16%等[4] - 比价和盈亏：进口盈亏日变化 +120.1元/吨，沪伦比值日涨跌 +0.04[4] - 月间价差：2509 - 2510现值60元/吨，日涨跌 - 15元/吨[4] - 基本面数据：6月氧化铝产量725.81万吨，月环比 - 0.19%；6月电解铝产量360.90万吨，月环比 - 3.22%等[4] 铝合金 - 价格及价差：SMM西南ADC12现值20100元/吨，日涨跌幅0.50%[5] - 月间价差：2511 - 2512现值95元/吨，日涨跌 +25元/吨[5] - 基本面数据：6月再生铝合金锭产量61.50万吨，月环比1.49%；5月未锻轧铝合金锭进口量9.70万吨，月环比11.75%等[5] 锌 - 价格及价差：SMM 0锌锭现值22110元/吨，日涨跌幅0.27%；进口盈亏日变化 +15.21元/吨[7] - 月间价差：2511 - 2512现值45元/吨，日涨跌 +15元/吨[7] - 基本面数据：6月精炼锌产量58.51万吨，月环比6.50%；5月精炼锌进口量2.67万吨，月环比 - 5.36%等[7] 镍 - 价格及基差：SMM 1电解镍现值120450元/吨，日涨跌幅 - 1.35%；LME 0 - 3升贴水日涨跌幅 - 1.57%等[9] - 电积镍成本：一体化MHP生产电积镍成本月涨跌幅0.88%；一体化高冰镍生产电积镍成本月涨跌幅 - 2.73%等[9] - 新能源材料价格：电池级碳酸锂均价日涨跌幅0.32%；硫酸钴（≥20.5%/国产）均价日涨跌幅0.20%[9] - 月间价差：2509 - 2510现值 - 120元/吨，日涨跌 - 10元/吨[9] - 供需和库存：中国精炼镍产量月变化 - 3220吨，月环比 - 10.04%；精炼镍进口量月变化10325吨，月环比116.90%等[9] 锡 - 现货价格及基差：SMM 1锡现值261900元/吨，日涨跌幅 - 0.64%；LME 0 - 3升贴水日涨跌幅6.09%[12] - 内外比价及进口盈亏：进口盈亏日涨跌幅7.85%；沪伦比值日涨跌 +0.05[12] - 月间价差：2509 - 2510现值 - 80元/吨，日涨跌 - 290元/吨[12] - 基本面数据：5月锡矿进口量13449吨，月环比36.39%；SMM精锡5月产量14840吨，月环比 - 2.37%等[12] - 库存变化：SHEF库存周报现值7097吨，日涨跌幅 - 1.40%；社会库存现值9644吨，日涨跌幅 - 1.13%[12] 不锈钢 - 价格及基差：304/2B（无锡宏旺2.0卷）现值12750元/吨，日涨跌幅0.00%；期现价差日涨跌幅 - 24.00%[15] - 原料价格：温州304废不锈钢一级料价格日涨跌幅1.62%[15] - 月间价差：2509 - 2510现值 - 40元/吨，日涨跌 +30元/吨[15] - 基本面数据：中国300系不锈钢粗钢产量（43家）月变化 - 6.83万吨，月环比 - 3.83%；印尼300系不锈钢粗钢产量（青龙）月变化0万吨，月环比0.00%等[15] 碳酸锂 - 价格及基差：SMM电池级碳酸锂均价日涨跌幅0.00%；基差（SMM电碳基准）日涨跌幅88.48%[19] - 月间价差：2508 - 2509现值100元/吨，日涨跌 - 80元/吨[19] - 基本面数据：6月碳酸锂产量78090吨，月环比8.34%；6月碳酸锂需求量月变化 - 145吨，月环比 - 0.15%等[19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜：美铜加征关税税率预期为50%或于7月底落地，232调查引发的伦铜逼仓及美国补库逻辑边际走弱，矿端供应矛盾仍存，需求端在铜价高位下走弱，库存方面全球显性库存等处低位仅COMEX累库至历史高位，短期交易核心驱动为美铜关税税率及落地时间，若按预期落地CL价差将以“COMEX铜价格上涨+LME铜价下跌”修复，若落地时间延后，两地套利交易仍支撑LME铜价，主力参考76000 - 79500 [1] - 铝：氧化铝7 - 8月市场维持小幅过剩，未来核心驱动是成本支撑与产能过剩博弈，预计短期价格偏强但上方空间有限，中期建议逢高布局空单；铝当前价格高位运行，但在累库预期、需求走弱和宏观波动压力下，预计短期高位承压，主力合约关注20800压力位 [3] - 铝合金：当前行业重回供需双弱态势，需求端矛盾更突出，预计盘面偏弱震荡，主力参考19200 - 20000运行，关注上游废铝供应及进口边际变化 [4] - 锌：矿端供应宽松，精炼锌供应改善滞后但宽松预期仍存，需求端在锌价反弹和淡季背景下边际走弱，中长期锌处于供应宽松间期，若矿端增速不及预期且下游消费超预期，锌价或维持高位震荡，悲观情形下锌价重心下移，短期锌价走弱，关注TC增速及美国关税政策节奏，主力参考21500 - 23000 [5] - 镍：宏观上关税不确定性增加，市场情绪暂稳，镍基本面变化不大，精炼镍成本支撑松动，中期供给宽松制约价格上方空间，短期预计盘面区间调整，主力参考118000 - 126000 [8] - 锡：供应上现实锡矿紧张，冶炼厂加工费低位，关注缅甸复产进度；需求上光伏抢装结束后订单下滑，电子消费进入淡季，后续需求预期偏弱，短期宏观波动大，关注美关税变化，前期高位空单继续持有 [11] - 不锈钢：宏观有不确定性，基本面有压力，镍铁价格低成本支撑走弱，供应端减产不及预期，需求疲软，短期盘面震荡，主力运行区间参考12500 - 13000，关注政策走向及钢厂减产节奏 [14] - 碳酸锂：短期宏观不确定性增加，供应偏充足，需求表现偏稳但难大幅提振，锂盐库存高位，全环节垒库，短期基本面有压力，盘面在情绪和基本面矛盾下博弈，预计区间震荡，主力参考6 - 6.5万运行，观察资金在6.5万附近表现，关注宏观风险 [17] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 价格及价差：SMM 1电解铜现值79190元/吨，日跌0.76%；精废价差日跌37.25%；洋山铜溢价（仓单）日涨37.93%等 [1] - 基本面数据：6月电解铜产量113.49万吨，月跌0.30%；5月电解铜进口量25.31万吨，月涨1.23%等 [1] 铝 - 价格及价差：SMM A00铝现值20660元/吨，日涨0.29%；氧化铝各地区平均价均有小涨 [3] - 基本面数据：6月氧化铝产量725.81万吨，月跌0.19%；6月电解铝产量360.90万吨，月跌3.22%等 [3] 铝合金 - 价格及价差：SMM铝合金ADC12等价格持平；月间价差有不同变化 [4] - 基本面数据：6月再生铝合金锭产量61.50万吨，月涨1.49%；原生铝合金锭产量25.50万吨，月跌2.30%等 [4] 锌 - 价格及价差：SMM 0锌锭现值22160元/吨，日涨0.54%；进口盈亏日跌338.89元/吨 [5] - 基本面数据：6月精炼锌产量58.51万吨，月涨6.50%；5月精炼锌进口量2.67万吨，月跌5.36%等 [5] 镍 - 价格及基差：SMM 1电解镍现值120150元/吨，日跌0.78%；LME 0 - 3日跌1.39%等 [8] - 电积镍成本：一体化MHP生产电积镍成本月涨0.88%；一体化高冰镍生产电积镍成本月跌2.73% [8] - 供需和库存：中国精炼镍产量月跌10.04%；精炼镍进口量月涨116.90%；各库存有不同变化 [8] 锡 - 价格及相关：SMM 1锡现值265000元/吨，日跌0.67%；LME 0 - 3升贴水日跌350.00% [11] - 基本面数据：5月锡矿进口量月涨36.39%；SMM精锡5月产量月跌2.37%等 [11] - 库存变化：SHEF库存周报月涨3.49%；社会库存月涨7.23% [11] 不锈钢 - 价格及基差：304/2B（无锡宏旺2.0卷）等价格持平；期现价差日跌41.18% [14] - 原料价格：各原料价格持平 [14] - 基本面数据：中国300系不锈钢粗钢产量月跌3.83%；不锈钢进口量月跌12.00%等 [14] 碳酸锂 - 价格及基差：SMM电池级碳酸锂均价日涨0.64%；SMM电池级氢氧化锂均价日跌0.09% [17] - 基本面数据：6月碳酸锂产量月涨8.34%；碳酸锂需求量月跌0.15%等 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 铜 市场普遍预期美联储降息，美元指数走弱及美国补库行为支撑铜价；基本面“强现实”延续，供应端原料偏紧、抢出口需求延续、国内库存偏低；短期铜价震荡偏强，但弱宏观预期限制上行高度，主力参考78000 - 81000 [1] 氧化铝 供应端增减并存，整体运行产能小幅波动，现货流通宽松，短期高产能运行态势难改，市场维持小幅过剩；未来核心驱动在于成本支撑与产能过剩的博弈；预计短期价格震荡偏弱，主力合约参考区间2750 - 3150；操作上建议中长期逢高布局空单 [4] 铝 宏观方面潜在降息预期及刺激消费政策可能支撑铝价；供应端运行产能稳定，库存去化但幅度减缓；需求侧多数领域订单走弱，仅新能源汽车轻量化需求有韧性；当前宏观面、低库存及铝水比例提升支撑铝价偏强，但消费淡季限制上行空间，预计短期高位宽幅震荡 [4] 铝合金 市场呈现供需双弱格局，需求端矛盾更突出；供应上废铝货源增加，需求受传统淡季压制，下游压铸企业采购谨慎；后续需求疲软制约价格上行，预计盘面偏弱震荡，主力参考19200 - 20000 [5] 锌 供应端矿端宽松，关注TC后续增幅；需求端边际走弱，价格下行后下游补库，低库存支撑价格；下游消费步入淡季，需求转弱预期仍存；短期海外降息预期提振锌价，但下游接货意愿低，中长期反弹沽空，主力参考21500 - 23000 [7] 镍 宏观情绪稍有好转，镍价回升后下游观望，现货成交转冷；7月镍矿资源出售，市场观望，菲律宾矿山谨慎开价，印尼镍矿内贸基准价预计下跌；中期供给宽松制约价格，短期盘面偏弱区间调整，主力参考116000 - 124000 [9] 不锈钢 盘面窄幅震荡，现货价格持稳，受季节性需求淡季和宏观刺激不足影响；镍矿消息暂稳，铬矿价格支撑走弱，镍铁议价区间下移；供应维持高位，需求疲软，库存去化慢；短期供需矛盾有压力，预计盘面偏弱运行，主力参考12300 - 13000 [11] 锡 供应上锡矿紧张，加工费低位，虽5月进口量增加但缅甸供应仍低；需求进入季节性淡季，后续预期偏弱；短期锡价偏强震荡，但需求悲观，依据库存及进口数据拐点逢高空 [14] 碳酸锂 期货盘面偏强震荡，宏观好转叠加仓单偏紧改善市场心态；供应充足，需求平稳但难提振，库存高位且全环节垒库；市场情绪暂稳，短期基本面有压力，预计盘面偏弱区间运行，主力参考5.8 - 6.2万 [17] 根据相关目录分别进行总结 价格及基差 - **铜**：SMM 1电解铜现值78940元/吨，日涨0.46%；精废价差日涨23.75%；LME 0 - 3为100.69美元/吨，日跌50.16美元/吨；进口盈亏为 - 1363元/吨，日涨373.21元/吨 [1] - **铝**：SMM A00铝现值20610元/吨，日涨0.39%；氧化铝各地区平均价有不同程度下跌；进口盈亏为 - 1125元/吨，日涨252.9元/吨 [4] - **铝合金**：SMM铝合金ADC12等各地区价格均为20000元/吨，无涨跌 [5] - **锌**：SMM 0锌锭现值22260元/吨，日涨0.27%；进口盈亏为 - 933元/吨，日跌56.87元/吨 [7] - **镍**：SMM 1电解镍现值121650元/吨，日涨1.76%；期货进口盈亏为 - 1945元/吨，日涨1238元/吨 [9] - **不锈钢**：304/2B（无锡宏旺2.0卷）现值12700元/吨，日涨0.40%；期现价差为235元/吨，日跌45元/吨 [11] - **锡**：SMM 1锡现值265800元/吨，日涨1.41%；进口盈亏为 - 12394.61元/吨，日跌1444.40元/吨 [14] - **碳酸锂**：SMM电池级碳酸锂均价现值60600元/吨，日涨0.66%；基差（SMM电碳基准）为 - 480元/吨，日涨220元/吨 [17] 月间价差 - **铜**：2507 - 2508为130元/吨，日跌30元/吨；2508 - 2509为180元/吨，日涨40元/吨 [1] - **铝**：2507 - 2508为165元/吨，日涨75元/吨；2508 - 2509为85元/吨，日涨15元/吨 [4] - **铝合金**：2511 - 2512为95元/吨，日跌50元/吨；2512 - 2601为120元/吨，日涨50元/吨 [5] - **锌**：2507 - 2508为130元/吨，日跌40元/吨；2508 - 2509为100元/吨，日跌5元/吨 [7] - **镍**：2508 - 2509为 - 160元/吨，日涨80元/吨；2509 - 2510为 - 130元/吨，日涨80元/吨 [9] - **不锈钢**：2508 - 2509为70元/吨，无涨跌；2509 - 2510为55元/吨，日跌5元/吨 [11] - **锡**：2507 - 2508为10元/吨，日涨150元/吨；2508 - 2509为160元/吨，日涨90元/吨 [14] - **碳酸锂**：2507 - 2508为100元/吨，日跌20元/吨；2507 - 2509为300元/吨，日跌20元/吨 [17] 基本面数据 - **铜**：5月电解铜产量113.83万吨，月涨1.26万吨，涨幅1.12%；进口量25.31万吨，月涨0.31万吨，涨幅1.23%；国内主流港口铜精矿库存71.21万吨，周跌10.07万吨，跌幅12.39% [1] - **铝**：5月氧化铝产量727.21万吨，月涨18.9万吨，涨幅2.66%；电解铝产量372.90万吨，月涨12.3万吨，涨幅3.41%；中国电解铝社会库存46.30万吨，周涨1.4万吨，涨幅3.12% [4] - **铝合金**：5月再生铝合金锭产量60.60万吨，月跌0.4万吨，跌幅0.66%；原生铝合金锭产量26.20万吨，月涨0.1万吨，涨幅0.38%；再生铝合金锭周度社会库存2.06万吨，周涨0.1万吨，涨幅6.74% [5] - **锌**：5月精炼锌产量54.94万吨，月跌0.60万吨，跌幅1.08%；进口量2.82万吨，月涨0.07万吨，涨幅2.40%；中国锌锭七地社会库存7.95万吨，周跌0.01万吨，跌幅0.13% [7] - **镍**：中国精炼镍产量35350吨，月跌950吨，跌幅2.62%；进口量8832吨，月涨668吨，涨幅8.18%；社会库存39383吨，周涨8吨，涨幅0.02% [9] - **不锈钢**：中国300系不锈钢粗钢产量（43家）179.12万吨，月涨0.65万吨，涨幅0.36%；进口量12.51万吨，月跌1.7万吨，跌幅12.00%；300系社库（锡 + 佛）53.27万吨，周跌0.15万吨，跌幅0.28% [11] - **锡**：5月锡矿进口13449吨，月涨3588吨，涨幅36.39%；SMM精锡产量14840吨，月跌360吨，跌幅2.37%；SHEF库存周报6965.0吨，周跌142吨，跌幅2.00% [14] - **碳酸锂**：5月碳酸锂产量72080吨，月跌1730吨，跌幅2.34%；需求量83960吨，月涨4333吨，涨幅4.83%；总库存97637吨，月涨1435吨，涨幅1.49% [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜：“强现实 + 弱预期”组合下铜价无明确流畅走势，短期震荡为主，Q3 现实需求端或承压，后续美铜进口关税政策存分歧，主力参考 77000 - 80000 [1] - 铝：氧化铝短期价格震荡偏弱，主力合约参考区间 2750 - 3150，建议中长期逢高布局空单；电解铝短期铝价高位宽幅震荡，主力合约参考运行区间 19600 - 20600 [3] - 铝合金：市场供需双弱，需求端矛盾突出，后续需求疲软制约价格，预计盘面偏弱震荡，主力参考 19200 - 20000 [4] - 锌：中长期锌处于供应宽松周期，若矿端增速不及预期且下游消费超预期，锌价或高位震荡；悲观情形下锌价重心下移，中长期逢高空，主力参考 21500 - 23000 [7] - 锡：供给侧恢复慢，短期锡价偏强震荡，但需求预期悲观，依据库存及进口数据拐点 26 - 26.5 万逢高空 [9] - 镍：短期盘面偏弱区间调整，主力参考 116000 - 124000，中期供给宽松制约价格 [11] - 不锈钢：基本面偏弱，短期供需矛盾有压力，预计盘面偏弱运行，主力运行区间参考 12300 - 13000 [14] - 碳酸锂：短期盘面偏弱区间运行，逢高空，主力参考 5.6 - 6.2 万，关注上游动态 [18] 根据相关目录分别进行总结 铜产业 - 价格及基差：SMM 1电解铜等价格有涨有跌，精废价差涨 7.85%，进口盈亏 - 2812 元/吨 [1] - 月间价差：2507 - 2508 等月间价差均下跌 [1] - 基本面数据：5 月电解铜产量、进口量增加，国内主流港口铜精矿库存降 12.39%，境内社会库存降 12.25% [1] 铝产业链 - 价格及价差：SMM A00 铝等价格下跌，氧化铝各地平均价也有不同程度下跌 [3] - 比价和盈亏：进口盈亏 - 1560 元/吨，沪伦比值 7.93 [3] - 月间价差：2507 - 2508 等月间价差部分下跌 [3] - 基本面数据：5 月氧化铝、电解铝产量增加，电解铝进口量减少、出口量增加，各开工率有降有平 [3] 铝合金 - 价格及价差：SMM 铝合金 ADC12 等价格持平 [4] - 月间价差：2511 - 2512 等月间价差有涨有跌 [4] - 基本面数据：5 月再生、原生铝合金锭产量减少，进口量、出口量增加，各开工率下降 [4] 锌 - 价格及价差：SMM 0锌锭价格上涨，升贴水有降 [7] - 比价和盈亏：进口盈亏 - 843 元/吨，沪伦比值 8.23 [7] - 月间价差：2507 - 2508 等月间价差部分下跌 [7] - 基本面数据：5 月精炼锌产量减少、进口量和出口量增加，各开工率有降有升，库存有降 [7] 锡 - 价格及基差：SMM 1锡等价格上涨，LME 0 - 3 升贴水降 46.91% [9] - 内外比价及进口盈亏：进口盈亏 - 11873.99 元/吨，沪伦比值 8.07 [9] - 月间价差：2508 - 2509 等月间价差部分上涨 [9] - 基本面数据：5 月锡矿进口量增加，精锡产量减少，进口量和出口量增加，各开工率有降有升，库存有降有升 [9] 镍 - 价格及基差：SMM 1电解镍等价格下跌，LME 0 - 3 降 3.21%，期货进口盈亏 - 2824 元/吨 [11] - 电积镍成本：一体化 MHP 等生产电积镍成本有降 [11] - 新能源材料价格：电池级硫酸镍均价持平，电池级碳酸锂均价下跌，硫酸钴均价上涨 [11] - 月间价差：2508 - 2509 等月间价差部分有变化 [11] - 供需和库存：中国精炼镍产量减少、进口量增加，各库存有降有升 [11] 不锈钢 - 价格及基差：304/2B（无锡宏旺 2.0 卷）等价格下跌，期现价差降 23.26% [14] - 原料价格：8 - 12%高镍生铁出厂均价等部分价格下跌 [14] - 月间价差：2508 - 2509 等月间价差有变化 [14] - 基本面数据：中国、印尼 300 系不锈钢粗钢产量有增有平，进口量减少、出口量增加，库存有降 [14] 碳酸锂 - 价格及基差：SMM 电池级碳酸锂等均价下跌，基差降 8.47% [18] - 月间价差：2507 - 2508 等月间价差下跌 [18] - 基本面数据：5 月碳酸锂产量减少、需求量增加，进口量和出口量减少，产能增加，开工率下降，库存有增有降 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 锡 - 供给侧恢复进度缓慢，强现实下预计短期锡价偏强震荡，但需求预期悲观，关注供给侧恢复节奏，依据库存及进口数据拐点逢高空思路为主 [1] 碳酸锂 - 短期基本面仍有压力，6月受加工产量提振及部分锂辉石提锂增量影响平衡或有过剩，上游未看到实质性规模减停，基本面逻辑尚未扭转，预计短期盘面仍偏弱运行，主力上方6.2万突破阻力较大，参考5.6 - 6.2万运行，关注上游动态 [2] 镍 - 近期宏观暂稳现货情绪偏低迷，精炼镍成本支撑稍有松动，中期供给宽松不改变上方空间，短期基本面变化不大缺乏驱动，预计盘面震荡调整为主，主力参考118000 - 126000，关注消息面短线扰动 [4] 不锈钢 - 盘面回归基本面交易逻辑，矿端对价格有一定支撑，原料镍铁价格弱稳运行，不锈钢产量维持高位，需求改善偏缓，短期供需矛盾之下基本面仍存在一定压力，关注钢厂减产节奏，预计盘面偏弱震荡为主，主力运行区间参考12400 - 13000 [7] 锌 - 中长期来看锌仍处于供应端宽松周期，若矿端增速不及预期，叠加下游消费存在超预期表现，锌价或维持高位震荡格局；悲观情形下，“抢出口”后若关税政策导致后续终端消费韧性不足，锌价重心或将下移，中长期仍以逢高空思路对待，重点关注TC增速及下游需求边际变化，主力关注21000 - 21500支撑 [10] 铝 - 氧化铝供应逐渐增加，逐步转为偏松格局，库存预期逐步累库，中期下方参考现金成本2700一线，后续需关注国内氧化铝企业产能变动及进口氧化铝供应情况；LME铝市场逼仓风险和国内低库存低仓单支撑短期铝价，后续价格20000左右偏震荡运行，Q3国内铝价仍有一定压力，若三季度实际需求转弱，下方最低看19000 - 19500位置的支撑 [13] 铜 - “强现实 + 弱预期”组合下铜价尚无明确的流畅走势，基本面的强现实限制铜价下跌，弱宏观预期限制上行空间，短期价格或以震荡为主，“抢出口”需求透支后续需求，Q3现实需求端或承压，后续美铜进口关税政策存在较大不确定性，主力参考77000 - 80000 [14] 根据相关目录分别进行总结 锡 - **价格及基差**：SMM 1锡、长江1锡价格上涨0.11%，SMM 1锡升贴水下降13.64%，LME 0 - 3升贴水下降9.85% [1] - **内外比价及进口盈亏**：进口盈亏下降11.20%，沪伦比值下降 [1] - **月间价差**：2506 - 2507价差下降880.00%，2507 - 2508价差下降8.70%，2508 - 2509价差上涨5.56%，2509 - 2510价差下降33.33% [1] - **基本面数据**：4月锡矿进口量上涨18.48%，SMM精锡5月产量下降2.37%，精炼锡4月进口量下降46.31%，出口量下降2.15%，印尼精锡4月出口量下降15.79% [1] - **库存变化**：SHEF库存周报下降3.59%，社会库存上涨1.00%，SHEF仓单下降0.99%，LME库存下降4.44% [1] 碳酸锂 - **价格及基差**：SMM电池级碳酸锂均价、工业级碳酸锂均价持平，电池级氢氧化锂均价下降0.41%，工业级氢氧化锂均价下降0.46%，基差上涨461.54% [2] - **月间价差**：2507 - 2508价差上涨，2507 - 2509价差上涨，2507 - 2512价差上涨 [2] - **基本面数据**：5月碳酸锂产量下降2.34%，电池级产量上涨2.33%，工业级产量下降12.41%，需求量上涨4.81%，4月进口量上涨56.33%，出口量上涨233.72% [2] - **库存**：5月总库存上涨1.49%，下游库存下降6.47%，冶炼厂库存上涨8.54% [2] 镍 - **价格及基差**：SMM 1电解镍、1金川镍、1进口镍价格下跌，1金川镍升贴水上涨3.09%，期货进口盈亏下降32.95%，沪伦比值下降 [4] - **电积镍成本**：一体化MHP生产电积镍成本下降0.49%，一体化高冰镍生产电积镍成本上涨1.05%，外采硫酸镍、MHP、高冰镍生产电积镍成本下降 [4] - **新能源材料价格**：电池级硫酸镍均价持平，硫酸钴均价下降0.10% [4] - **月间价差**：2507 - 2508、2508 - 2509、2509 - 2510价差有变动 [4] - **供需和库存**：中国精炼镍产量下降2.62%，进口量上涨8.18%，SHFE库存下降5.39%，社会库存下降5.24%，LME库存下降0.05%，SHFE仓单上涨3.44% [4] 不锈钢 - **价格及基差**：304/2B（无锡宏旺2.0卷）价格下跌0.39%，期现价差下降3.90% [7] - **原料价格**：菲律宾红土镍矿1.5%（CIF）均价、南非40 - 42%铬精矿均价、内蒙古高碳铬铁FeCrC1000均价、温州304废不锈钢一级料价格持平，8 - 12%高镍生铁出厂均价下降0.59% [7] - **月间价差**：2507 - 2508价差上涨，2508 - 2509价差持平，2509 - 2510价差上涨 [7] - **基本面数据**：中国300系不锈钢粗钢产量上涨0.36%，印尼300系不锈钢粗钢产量持平，进口量上涨10.26%，出口量下降4.85%，净出口量下降10.54% [7] - **库存**：300系社库上涨2.04%，300系冷轧社库上涨1.69%，SHFE仓单下降0.51% [7] 锌 - **价格及基差**：SMM 0锌锭价格下降0.31%，升贴水下降，进口盈亏上涨，沪伦比值上涨 [10] - **月间价差**：2506 - 2507价差下降，2507 - 2508价差上涨，2508 - 2509价差上涨，2509 - 2510价差上涨 [10] - **基本面数据**：5月精炼锌产量下降1.08%，4月进口量上涨2.40%，出口量上涨75.76%，镀锌开工率上涨，压铸锌合金开工率上涨，氧化锌开工率下降 [10] - **库存**：中国锌锭七地社会库存下降2.77%，LME库存下降0.78% [10] 铝 - **价格及价差**：SMM A00铝价格上涨0.39%，长江铝A00价格上涨0.15%，氧化铝（山东）平均价下降0.46%，（河南）下降1.21%，（山西）下降0.77% [13] - **比价和盈亏**：进口盈亏上涨，沪伦比值上涨 [13] - **月间价差**：2506 - 2507价差下降，2507 - 2508价差下降，2508 - 2509价差下降，2509 - 2510价差下降 [13] - **基本面数据**：5月氧化铝产量上涨2.66%，电解铝产量上涨3.41%，4月进口量上涨，出口量上涨 [13] - **开工率**：铝型材开工率下降2.70%，铝线缆开工率下降1.56%，铝板带开工率下降1.50% [13] - **库存**：中国电解铝社会库存下降8.73%，LME库存下降0.67% [13] 铜 - **价格及基差**：SMM 1电解铜价格下降0.15%，升贴水下降，精废价差下降32.05%，进口盈亏下降，沪伦比值上涨 [14] - **月间价差**：2506 - 2507价差上涨，2507 - 2508价差上涨，2508 - 2509价差上涨 [14] - **基本面数据**：5月电解铜产量上涨1.12%，4月进口量下降19.06%，进口铜精矿指数下降3.37%，国内主流港口铜精矿库存上涨8.76% [14] - **开工率**：电解铜制杆开工率下降，再生铜制杆开工率上涨 [14] - **库存**：境内社会库存下降2.69%，保税区库存上涨2.93%，SHFE库存下降5.08%，LME库存下降2.03%，COMEX库存上涨0.97%，SHFE仓单下降92.80% [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 不锈钢 - 盘面回归基本面交易逻辑，矿端有支撑，原料铬铁价格弱稳，产量维持高位，需求改善偏缓，短期供需矛盾下基本面有压力，预计盘面偏弱震荡，主力运行区间参考12600 - 13200 [2] 碳酸锂 - 短期市场情绪缓和盘面暂稳，但缺乏实际利好，基本面有压力，原料矿端松动及一体化成本降低使下方支撑弱化，预计短期盘面偏弱区间运行，主力运行区间参考5.6 - 6.2万，关注上游动态 [4] 锡 - 供给侧恢复进度缓慢，宏观情绪回暖带动锡价反弹，预计短期锡价偏强震荡，但需求预期悲观，待情绪企稳后高空思路为主 [5] 锌 - 中长期锌处于供应端宽松周期，若矿端增速不及预期且下游消费超预期，锌价或维持高位震荡；悲观情形下，若关税政策致终端消费不足，锌价重心下移，中长期以逢高空思路对待，主力参考21500 - 23500 [7] 铝 - 氧化铝若矿端不进一步发酵则价格承压，下方参考现金成本2700一线；铝短期价格震荡为主，运行区间参考19000 - 21000，后续关注库存与需求变化，若三季度需求转弱下方看19000一线支撑 [10] 铜 - “强现实 + 弱预期”组合下铜价无明确流畅走势，基本面强现实限制下跌，弱宏观预期限制上行空间，美铜“232”关税调查扰动价格，短期价格或震荡偏强，主力关注78000 - 79000压力位 [11] 镍 - 宏观暂稳，镍矿心理价位走低，精炼镍成本支撑稍有松动，中期供给宽松制约上方空间，短期基本面变化不大，预计盘面偏弱震荡调整，主力参考118000 - 126000，关注印尼政策变化 [14] 根据相关目录分别进行总结 价格及基差 - 不锈钢无锡宏旺2.0卷现值13050元/吨，日跌50元，跌幅0.38%；佛山宏旺2.0卷现值13050元/吨，日持平；期现价差530元/吨，日跌20元，跌幅3.64% [2] - 碳酸锂SMM电池级碳酸锂均价60200元/吨，日跌50元，跌幅0.08%；SMM工业级碳酸锂均价58600元/吨，日跌50元，跌幅0.09%等 [4] - 锡SMM 1锡现值259600元/吨，日涨4100元，涨幅1.60%；长江1锡现值260100元/吨，日涨4100元，涨幅1.60% [5] - 锌SMM 0锌锭现值22850元/吨，日跌60元，跌幅0.26%；升贴水455元/吨，日跌55元 [7] - 铝SMM A00铝现值20250元/吨，日跌30元，跌幅0.15%；SMM A00铝升贴水 - 10元/吨，日跌10元 [10] - 铜SMM 1电解铜现值78415元/吨，日跌70元，跌幅0.09%；SMM 1电解铜升贴水90元/吨，日跌40元 [11] - 镍SMM 1电解镍现值123100元/吨，日跌325元，跌幅0.26%；1金川镍现值124200元/吨，日跌375元，跌幅0.30% [14] 原料价格 - 不锈钢菲律宾红土镍矿1.5%（CIF）均价持平；南非40 - 42%铬精矿均价60元/吨度，日跌1元，跌幅0.83%等 [2] - 碳酸锂锂辉石精矿CIF平均价626美元/吨，日跌4美元，跌幅0.63%；5% - 5.5%锂辉石国内现货均价4465元/吨，日持平 [4] - 锡40%锡精矿（云南）均价247600元/吨，日涨4100元，涨幅1.68%；云南40%锡精矿加工费12000元/吨，日持平 [5] - 镍8 - 12%高镍生铁价格（出厂价）957元/镍点，日涨1元，涨幅0.05% [14] 月间价差 - 不锈钢2507 - 2508现值 - 25元/吨，日涨10元；2508 - 2509现值 - 5元/吨，日持平；2509 - 2510现值 - 35元/吨，日涨5元 [2] - 碳酸锂2506 - 2507现值140元/吨，日涨180元；2507 - 2508现值 - 60元/吨，日跌100元 [4] - 锡2506 - 2507现值 - 220元/吨，日涨180元；2507 - 2508现值 - 100元/吨，日跌220元 [5] - 锌2506 - 2507现值290元/吨，日跌45元；2507 - 2508现值160元/吨，日跌25元 [7] - 铝2506 - 2507现值95元/吨，日涨5元；2507 - 2508现值75元/吨，日跌30元 [10] - 铜2506 - 2507现值100元/吨，日跌50元；2507 - 2508现值130元/吨，日跌50元 [11] - 镍2507 - 2508现值 - 160元/吨，日涨60元；2508 - 2509现值 - 150元/吨，日涨20元 [14] 基本面数据 产量 - 不锈钢中国300系不锈钢粗钢产量（43家）现值344.01万吨，月增35.12万吨，涨幅11.37%；印尼300系不锈钢粗钢产量（青龙）现值42.00万吨，月减3.00万吨，跌幅6.67% [2] - 碳酸锂碳酸锂产量（5月）现值72080吨，月减1730吨，跌幅2.34%；电池级碳酸锂产量（5月）现值51573吨，月增1176吨，涨幅2.33% [4] - 锡SMM精锡4月产量现值15200吨，月减80吨，跌幅0.52% [5] - 锌精炼锌产量（5月）现值54.94万吨，月减0.60万吨，跌幅1.08% [7] - 铝氧化铝产量（5月）现值727.21万吨，月增18.9万吨，涨幅2.66%；电解铝产量（5月）现值372.90万吨，月增12.3万吨，涨幅3.41% [10] - 铜电解铜产量（5月）现值113.83万吨，月增1.26万吨，涨幅1.12% [11] - 镍中国精炼镍产量现值35350吨，月减950吨，跌幅2.62% [14] 进出口量 - 不锈钢不锈钢进口量现值14.21万吨，月增1.3万吨，涨幅10.26%；出口量现值44.78万吨，月减2.3万吨，跌幅4.85%；净出口量现值30.57万吨，月减3.6万吨，跌幅10.54% [2] - 碳酸锂碳酸锂进口量（4月）现值28336吨，月增10210吨，涨幅56.33%；出口量（4月）现值734吨，月增514吨，涨幅233.72% [4] - 锡4月锡矿进口现值9861吨，月增1538吨，涨幅18.48%；精炼锡4月进口量现值1128吨，月减973吨，跌幅46.31% [5] - 锌精炼锌进口量（4月）现值2.82万吨，月增0.07万吨，涨幅2.40%；出口量（4月）现值0.25万吨，月增0.11万吨，涨幅75.76% [7] - 铝电解铝进口量（4月）现值25.05万吨，月增2.8万吨；出口量（4月）现值1.37万吨，月增0.5万吨 [10] - 铜电解铜进口量（4月）现值25.00万吨，月减5.89万吨，跌幅19.06% [11] - 镍精炼镍进口量现值8832吨，月增668吨，涨幅8.18% [14] 开工率 - 不锈钢未提及相关开工率数据 - 碳酸锂碳酸锂开工率（5月）月减6%，跌幅10.91% [4] - 锡SMM精锡4月平均开工率现值63.10%，月减0.3%，跌幅0.47%；SMM焊锡4月企业开工率现值76.70%，月增0.9%，涨幅1.19% [5] - 锌镀锌开工率现值52.17%，周减9.86%；压铸锌合金开工率现值48.81%，周减7.60%；氧化锌开工率现值60.08%，周减1.95% [7] - 铝铝型材开工率现值57.00%，周增1.0%，涨幅1.79%；铝线缆开工率现值64.80%，周持平；铝板带开工率现值67.60%，周持平；铝箔开工率现值71.10%，周增0.5%，涨幅0.71%；原生铝合金开工率现值54.60%，周持平 [10] - 铜电解铜制杆开工率现值75.90%，周增5.26%；再生铜制杆开工率现值22.14%，周增0.27% [11] - 镍未提及相关开工率数据 库存 - 不锈钢300系社库（锡 + 佛）现值52.02万吨，周增0.93万吨，涨幅1.83%；300系冷轧社库（锡 + 佛）现值31.89万吨，周增0.44万吨，涨幅1.41%；SHFE仓单现值12.31万吨，日减0.13万吨，跌幅1.02% [2] - 碳酸锂碳酸锂总库存（5月）现值97637吨，月增1435吨，涨幅1.49%；下游库存（5月）现值42246吨，月减2923吨，跌幅6.47%；冶炼厂库存（5月）现值16339吨，月增4358吨，涨幅8.54% [4] - 锡SHEF库存周报现值8107.0吨，周减338吨，跌幅4.00%；社会库存现值9072.0吨，周减1261吨，跌幅12.20%；SHEF仓单（日度）现值7144.0吨，日减84吨，跌幅1.16%；LME库存（日度）现值2445.0吨，日减160吨，跌幅6.14% [5] - 锌中国锌锭七地社会库存现值7.93万吨，周增0.43万吨，涨幅5.73%；LME库存现值13.7万吨，日增0.09万吨，涨幅0.64% [7][9] - 铝中国电解铝社会库存现值50.40万吨，周减0.7万吨，跌幅1.37%；LME库存现值36.6万吨，日减0.2万吨，跌幅0.55% [10] - 铜境内社会库存现值14.88万吨，周增1.01万吨，涨幅7.28%；保税区库存现值5.80万吨，周增0.38万吨，涨幅7.01%；SHFE库存现值10.58万吨，周增0.71万吨，涨幅7.22%；LME库存现值14.14万吨，日减0.25万吨，跌幅1.74%；COMEX库存现值18.57万短吨，日增0.15万短吨，涨幅0.81%；SHFE仓单现值3.17万吨，日减47.93万吨，跌幅93.80% [11] - 镍SHFE库存现值26955吨，周减787吨，跌幅2.84%；社会库存现值42389吨，周减1762吨，跌幅3.99%；保税区库存现值5000吨，周减700吨，跌幅12.28%；LME库存现值200724吨，日减900吨，跌幅0.45%；SHFE仓单现值22251吨，日减48吨，跌幅0.22% [14]