公司基本情况 - 截至2026年3月31日，公司普通股股东总数为21,930户 [2] - 公司已剥离松节油业务，目前主营业务为面膜、护肤品、湿巾等化妆品的设计、研发与制造 [2] - 公司管理层已就变更公司名称事宜进行讨论，将适时提交董事会审议 [3] - 全资子公司诺斯贝尔是主要经营主体，2025年其营业收入占公司合并营业收入的99.64% [19] 2025年及2026年第一季度业绩表现 - **2025年业绩**：实现营业收入22.19亿元，同比增长14.41%；归属于上市公司股东的净利润1.53亿元，同比增长180.21% [17][18] - **2026年第一季度业绩**：实现营业收入4.80亿元，同比增长14.65%；归属于上市公司股东的净利润2,192.36万元，同比增长1,048.09% [12][17] - **2025年毛利率**：提升至20.55%，同比增加3.13个百分点 [13][14] - **2025年财务费用**：约为179.13万元，较上年同期下降68.84% [10] 业务运营与战略 - **核心战略**：紧扣“聚焦客户、聚焦产品”战略，优化客户与订单质量，提升产品竞争力 [4][5][12] - **产能利用率（2025年）**：面膜系列为57.51%，湿巾系列为29.99%，护肤品系列为48.13%，均较上年同期有所提升 [13] - **数智化建设**：以“数智化建设”为抓手，推进数字化、智能化运营，旨在控成本、提效率 [7][8][12] - **供应链管理**：通过强化战略集采、多元供应和竞争机制，降低原材料采购成本 [12][14] - **第二增长曲线**：计划沿美丽健康产业链进行适当布局，探索新的增长点 [4][5][6] 研发与创新 - **专利情况**：截至2025年12月31日，公司及子公司合计拥有有效专利147项，其中发明专利85项，实用新型专利53项，外观设计专利9项 [6] - **研发成果**：2025年完成多款面膜功效迭代，子公司广东丽研、广东可普睿在植物提取、生物发酵、PDRN、植物外囊泡递送等领域取得研发成果 [9] 客户与市场 - **主要客户**：涵盖国际知名品牌（如宝洁、联合利华、雅诗兰黛）、国内知名品牌（如上海家化、珀莱雅、薇诺娜）、知名渠道商及新锐电商品牌（如花西子、逸仙电商） [4] - **市场拓展**：积极开拓国内外新客户，把握行业复苏机遇 [18] 资产与项目进展 - **148亩土地项目**：处置工作已全部完成，相关土地使用权已过户至联营企业中山市鸿嘉科技有限公司，转让款已收讫 [6][16] - **员工持股计划**：拟实施员工持股计划，认购价格为4.34元/股，旨在建立长期激励机制，该计划尚需提交2026年5月27日的年度股东会审议 [6][18][19] 其他重要事项 - **2025年度分红**：因截至2025年12月31日的可供分配利润为负，不满足现金分红条件，2025年度拟不派发现金红利、不送红股、不转增股本 [15] - **股价说明**：公司认为近期股价波动受宏观经济、行业政策、市场情绪等多重因素影响，公司经营正常，未发现应披露而未披露的重大风险 [17][18] - **融资与收购**：目前暂无具体计划，但不排除未来通过整合、参投或并购等方式进行产业链布局 [7]

财务业绩 - 2025年全年营业收入为101.20亿元，同比增长13.48%；归母净利润为4.76亿元，同比增长18.20% [2] - 2026年第一季度营业收入为31.21亿元，同比增长27.03%；归母净利润为2.60亿元，同比增长4.94% [3] - 2025年营收构成：有色金属资源开发业务收入45.13亿元，占比44.59%；国际工程承包业务收入51.55亿元，占比50.94%；装备制造业务收入3.40亿元，占比3.36%；其他业务收入1.12亿元，占比1.11% [3] - 2025年拟派发现金红利约1.0947亿元，2024年度已派发现金红利约9167.07万元 [3] 资源增储与项目进展 - 资源增储成果：成功并购秘鲁Raura项目（已于2026年4月完成股权交割），青海哈日扎项目摘牌，印尼达瑞项目环评（SKKL）取得突破，中色白矿165万吨/年扩建项目获批 [2][4] - 达瑞铅锌矿项目于2026年4月2日取得印尼环境部签批的环境可行性决定（SKKL） [4] - 资源开发策略：通过并购、就矿找矿、工程换资源增厚资源；以锌、铅、银为主，拓展其他矿种及有价金属综合回收；国内打造西北基地，国外打造中亚、东南亚、南美基地 [2] - 哈萨克斯坦30万吨/年铜冶炼厂项目总协议目前尚未生效 [4] 公司战略与规划 - 坚持“资源+工程”双轮驱动战略 [3] - 工程板块战略：深耕东南亚、中亚，布局南美、中东欧；推动业务从EPC向“EPC+运营”及“投建营一体化”转型；2025年ENR全球排名跃升至第104位 [3] - 资源板块战略：聚焦增储上产，加快重点项目建设，持续开展资源并购 [3] 市值管理与公司治理 - 2025年制定了市值管理制度，并将其融入公司战略 [3] - 提升治理水平：限制性股票激励计划首期已解锁，二期解锁条件已达成；实施新一轮任期制契约化管理；董事会、董秘及董办荣获多项行业奖项 [3] - 信息披露与投资者关系：2024-2025年度信息披露获深交所A级评价；荣获天马奖、中国基金报“英华奖” [3] - 控股股东于2025年累计增持公司2%股份 [3] 其他事项说明 - 公司作为集团铅锌等资源专业上市平台，暂未掌握集团公司资产注入的相关安排 [3] - 未收到中国有色集团整体上市的相关安排通知 [3] - 本次活动不涉及应披露重大信息 [4]

2025年度经营业绩 - 2025年公司总营业收入为30,315.92万元，同比减少10,628.00万元，下降25.96% [2] - 营收下降主要原因为：1) 2025年11月初转让控股子公司君安技术51%股权，其四季度的收入不再并表；2) 广芯微电子纳入合并报表后，其与子公司民德（丽水）的内部设备租赁收入抵消 [2] 2026年发展战略与展望 - 公司战略为“深耕AiDC，聚焦功率半导体” [3] - AiDC业务方面：依托条码识别技术积累，利用AI+CIS机器视觉平台优化产品结构，提升性价比，并加大海外市场拓展力度 [3] - 功率半导体业务方面：夯实供应链，深耕特色工艺及细分市场，加快新品研发量产，并以晶圆代工厂广芯微电子为核心提升产能、优化产品与工艺 [3] 股东回报与公司治理 - 自2024年以来，公司已实施两轮股份回购，累计金额超过6,000万元 [4] - 公司定期制定未来三年股东分红回报规划，明确股利分配政策，并将结合经营状况、资金需求及监管要求实施具体分红 [4] 其他投资者问答摘要 - 公司产品定价遵循市场化原则，受成本、供需、竞争及经营策略影响，会定期与客户商议价格 [2][3] - 股东人数将在定期报告中披露 [3]

投资者沟通与信息披露 - 2025年业绩说明会暂时以文字形式举行，未采用视频直播或回放 [1] - 公司未来将考虑采用更好的方式与投资者进行交流 [1] 新能源相关业务进展 - 成立科顺能源子公司，开发光伏屋面防水市场，业务稳步增长 [2] - 成立专门事业部，开发抽水蓄能等储能防水防渗业务 [2] - 已推出用于抽水蓄能项目的专用防水及土工膜产品，并在多个项目上应用 [2] - 光伏屋面防水及储能业务预计将持续增长 [2]

AI技术布局与成果 - 公司设立AI中心并于2025年6月28日发布自研“天枢・三医”大模型与“灵犀”智能体开发平台 [6][10][12] - AI应用已落地多项标杆项目，包括支撑某省医保局“AI+智能复审”、承建某市医保局医保人工智能应用服务平台、某医院AI运营管理平台、某药监局医疗器械智能辅助审评系统等 [2][6][10] - 在2025全国智慧医保大赛中，公司8支参赛队伍全员获奖 [6][7][10] - AI技术正全面赋能公司发展，助力医疗提质增效、医保基金控费及医药监管创新 [12] - 面向C端打造“益康管家”AI健康管理产品，其AI智能体服务目前免费向C端用户提供 [6][10][12] 业务模式转型与运营 - 公司持续推动业务从项目制向“产品化+服务运营”转型 [2][3] - 成立产品部门推动基线产品研发，并积极发展平台运营类业务，如“益康管家”健康管理平台、基于追溯码的药智链平台、电子首营平台等 [3] - 医保智能审核业务结合项目服务范围、实施落地及运维保障进行市场化定价，通过专业能力和服务实现客户复购与场景延伸 [5] 数据要素与合规运营 - 公司长期服务医保主管部门，严格恪守数据安全与保密规定，依规开展数据治理与服务 [8][14] - 积极参与公共数据授权运营相关试点探索，如2025年以杭州卫健公共数据授权运营项目为基础，完成杭州商业健康险核保核赔场景上架交易 [8][15] - 公司密切关注国家数据要素顶层规划，认为行业规范化发展将为其合规业务带来长期利好 [7] 财务与经营状况 - 公司部分主营业务亏损受财政预算收紧、市场竞争激烈及战略转型前期投入较强影响 [12] - 公司2026年一季度营收约3亿多元，增收不多但成本增加 [8] - 2023年增发新股的资金在确保安全的前提下进行现金管理，以提高资金使用效率和收益 [4] 战略合作与发展规划 - 公司与国新资本、中国太保财险签署三方战略合作协议，将在保险资源整合、医疗健康管理等领域开展合作，联合研发创新健康保险产品，共建智能化数据服务体系，并拓展健康保障委托管理等业务 [13] - 公司计划通过AI赋能稳收提效、深化流程改革、推动创新业务规模化盈利及业务模式转型升级等多举措推动高质量发展并扭亏为盈 [11][12][13] - 公司坚持战略定位与合规经营，对于资产注入、重组等重大事项将依法履行信息披露义务 [11] 市值管理与投资者关系 - 公司股价受宏观经济、行业周期等多重因素影响，市场表现有所波动，但公司持续经营能力较好 [7][9] - 公司将在提升经营业绩和内在价值的同时，加强投资者交流以传递公司价值 [7][9]

财务与经营业绩 - 2025年公司国外收入占比63.26% [1] - 2026年第一季度国外收入为4.17亿元，占比74.74%，较去年同期下降6.74个百分点 [1] - 2025年公司营收下滑，亏损收窄，主要因行业竞争加剧导致订单承压，但减值风险释放和费用管控见效对冲了不利影响 [3][4] - 2025年公司国内销售收入为9.63亿元，同比下降11.72% [6] - 2025年公司毛利率持续承压，核心原因包括行业竞争加剧、营收规模收缩、铜锌等原材料涨价、海外产能爬坡成本高企及高毛利品类收缩 [2] - 2025年经营现金流改善，核心原因是强化成本费用管控，严格控制期间费用支出，并通过供应链融资提升资金运营效率 [1][2] - 截至2026年1月，公司已完成股份回购，数量为5,331,900股，成交总金额为20,180,782元 [2] 业务结构与产品表现 - 2025年，五金龙头类产品营收同比下降7.2%，智能家居类产品同比下降25.89%，浴缸陶瓷类产品下降28%，瓷砖类产品营收同比基本持平 [4] - 五金龙头业务订单韧性凸显但盈利持续承压，瓷砖业务和智能家居业务成为公司整体业绩的核心拉动板块 [4] - 公司已通过转让全资子公司100%股权及相关债权，完成对连续多年亏损的装配式整装及整体橱柜业务的剥离 [6] - 公司主营业务以出口为主，聚焦卫浴及厨房产品整组龙头及部品部件的制造服务与销售 [6] 市场与战略布局 - 公司实施外销及内需市场并重的双循环发展战略 [5][8] - 在国际市场，公司深化与核心海外客户合作，并大力开发渠道商、通路商等多元化市场主体，聚焦“一带一路”国际市场布局 [8][9][11] - 在国内市场，公司采取CHINA-ASEAN布局，将中国与东盟十国视为共同市场和共同供应链来发展 [6][9] - 为应对全球家居需求疲软等挑战，公司积极推进战略转型，探索并布局第二增长曲线 [1][6][9] - 公司面临的外部环境包括：欧美传统市场需求疲软，东南亚、中东等新兴市场成为增长核心动力；国际贸易政策波动及贸易壁垒升级；欧盟环保法规抬高合规成本 [11] 制造、供应链与成本管控 - 公司制造布局在稳固国内基地的基础上，充分发挥越南大同奈、巴顿两个制造服务基地的协同作用，以响应客户“中国+1”供应链分散要求 [1][4][5] - 越南工厂致力于构建全品类、全制程制造服务能力，推动模组化率，并通过自动化、数字化构建统一标准，落实精益化管理 [4] - 控股子公司大同奈在运营Taicera瓷砖品牌基础上，逐步拓展厨卫产品品类，依托越南境内七个分公司的销售网络扩张市场份额 [5] - 公司通过推动流程化、标准化、制度化，持续优化制造产能与资源配置，深挖供应链优势资源，以构建更具韧性的产业体系 [6][9] - 成本管控措施包括：持续推进智能化、信息化，强化精益生产以提高人效；加强预算管理，严格管控财务杠杆，稳步降低资产负债率，聚焦ROE增长 [6][9] 技术与研发进展 - 在人工智能与机器人技术应用方面，公司主要通过智能制造与智能控制推进工厂自动化、智能化建设 [7] - 具体应用包括：导入协作机器人柔性自动化组装线、自动包装线；应用人工智能视觉检测技术提升质检精度与效率；使用AGV智能物流设备结合人工智能路径优化算法提升物流效率 [7] - 研发投入聚焦于智能卫浴、节水技术、健康五金、智能家居配套等领域，详细情况可参阅2025年年度报告 [3] 风险应对措施 - 为应对汇率波动风险，公司在产品定价时考虑汇率因素，与客户协商建立汇率联动机制，并合理利用远期合约等金融衍生品锁定汇率 [6][7] - 为应对境外经营风险，公司深入进行市场研究，建立本地管理团队，购买保险，并密切关注当地动态以调整策略 [7] - 公司通过聘请具有丰富海外经验的全球化管理人才，以及派遣国内管理干部和技术人才前往越南支持，来提升境外公司治理水平 [7]

ESG与环保成果 - 公司在环境、社会和公司治理（ESG）方面符合预期 [2] - 公司深耕工业减污降碳，累计协助客户减排二氧化硫超200万吨、氮氧化物超700万吨、二氧化碳超1450万吨、粉尘超200万吨 [2] - 2025年成功申领国家绿色电力证书（绿证）488张，其中可交易绿证271张 [3] 钠离子电池业务进展 - 钠电正极材料项目一期年产2万吨，整体建设周期约18个月，其中1万吨产能预计2026年10月投产 [5] - 钠离子电池正极材料已陆续启动送样工作 [5] - 项目尚在建设中，产品已启动送样，为后续订单转化奠定基础 [6] - 公司将加快钠电项目正极材料工厂建设与产能释放，推动订单高效落地 [7] - 公司正积极推进出海战略，并寻求向上下游关键材料与产品的投资与并购机会 [7] 财务状况与项目投资 - 公司主要销售模式为以销定产，因产品和服务具有非标准化和定制化特点 [3] - 钠电正极材料项目一期计划投资约5亿元 [8] - 截至2026年3月31日，公司货币资金及交易性金融资产合计为6.31亿元，资产负债率较低，可通过自有资金或贷款筹集项目资金 [8] 其他业务与公司治理 - 公司高首充复合磷酸铁钠材料将亮相CIBF 2026展会，采用独特的表面工艺提升补钠剂活性 [3] - 公司管理层会考虑通过并购优质标的来补链强链、对冲政策风险，提升产业协同与竞争力 [6] - 公司积极履行社会责任，“同兴环保励志奖学金”已连续实施发放五年（截至2025年） [8] - 公司后续将统筹考量，进一步完善投资者交流形式（如视频直播及回放） [5]

2025年业绩表现与增长驱动 1. 公司2025年营收和利润均创历史新高，净利润实现高质量快速增长 [2][7] 2. 核心大单品燕京U8在2025年销量达到**90万千升**，同比增长**29.31%**，增量**20.1万千升** [4][20] 3. 燕京U8在“十四五”期间销量从**10万千升**提升至**90万千升**，年复合增长率超**50%** [16] 4. 2026年第一季度，燕京U8延续良好势头，继续保持近**30%**的高增速 [20] 5. 增长得益于产品结构优化、优势市场增加、成本管控有效、运营效率提升及人力资源发挥 [2] 6. 公司夯实三大增长引擎：深化大单品战略、内部经营挖潜、稳步布局多元化经营 [9] 产品战略与高端化布局 7. 公司持续推进大单品战略，中高端产品占比稳步提高，带动整体盈利水平改善 [2] 8. 2026年3月重磅推出全新高端单品燕京A10，致力于打造继U8之后的又一全国性标杆单品 [4][16][18][22] 9. 公司产品矩阵包括啤酒（如U8、鲜啤、V10精酿白啤）、饮用水、饮料（如倍斯特汽水）及燕京纳豆等特色产品 [11] 10. 未来将持续深化产品结构升级，重点布局高线价格带、高端精酿及特色创新品类 [18] 11. 当前啤酒行业呈现“量稳质升”格局，消费向高端化、健康化、场景化、年轻化加速演进 [12] 市场与渠道策略 12. 实施“全渠道融合+区域深耕”双引擎策略，推进“百城百县”工程，优化区域布局 [10][20] 13. 面对非现饮渠道竞争，公司巩固传统渠道优势，并大力拓展电商、即时零售等新兴渠道 [11] 14. 燕京A10以高端化、全国化、场景化为方向，重点覆盖中高端餐饮等高价值渠道 [4][16][18] “十五五”战略规划与业务布局 15. “十五五”期间，公司将着力构建“一核两翼”业务布局，形成“啤酒+饮料+健康食品”协同增长的发展生态 [6] 16. 公司将坚持“二次创业、复兴燕京”主基调，以变革创新为动力，打造发展新格局 [9] 17. 以新质生产力为引领，强化创新驱动，推动产品迭代与技术突破，依托数字化、绿色化赋能 [5] 公司治理与投资者关系 18. 截至2026年4月30日，公司股东总户数为**61,365户** [23] 19. 公司通过完善治理机制、畅通沟通渠道、强化监督制衡、规范信息披露等措施维护中小股东权益 [14][15][21] 20. 公司高度重视ESG，2025年Wind ESG评级提升至**AA级**，MSCI评级由**B**提升至**BB** [24]

核心业务与战略方向 - 公司核心业务是以物联网系统带动智能电表、智能水表、智能电气、能源云边路由器、物联网传感器等物联网远程终端，致力于从产品销售升级为综合能源解决方案服务商 [2] - 2026年发展战略是继续以“精确计量、服务社会”为使命，服务于中国“碳达峰、碳中和”目标，积极参与全球能源数字化、智能化转型升级，持续以科技和创新作为发展驱动力 [16] - 公司计划通过技术革新和全球视野布局，在全球能源转型中抓住机遇，并努力在新兴产业领域中寻求发展机会，实现产业升级，增加新的利润增长点 [8][9] 财务表现与股东回报 - 2025年海外业务毛利率达到42.47%，提升主要受产品结构优化、研发降本、新产品销售增加及新市场开拓等多重因素影响 [8] - 公司账上持有30亿现金，对于股份回购，公司将依据相关法律法规、资本市场情形、公司经营情况及股价表现等综合因素进行考虑 [5][6][11] - 2024和2025年度已实行中期分红，未来董事会将依据经营业绩情况制定合理的分红方案 [7] 市场拓展与区域布局 - 公司通过位于捷克的全资子公司拓展欧盟市场，业务覆盖捷克、德国、匈牙利等国家，并随着欧洲智能电表需求增加而加强业务开拓 [4] - 公司积极响应“一带一路”倡议，业务覆盖非洲、中亚、东南亚等地区，持续加强沿线国家的市场拓展和技术服务 [4] - 对于物联网通信、传感器及配件业务，公司将会加强市场开拓，争取保持稳步增长 [16] 国内业务与行业竞争 - 国内业务受行业周期影响，短期业绩承压 [9][10] - 在国网2025年第三批和2026年第一批招标中的中标份额未具体披露，公司表示将争取更优异的中标成绩 [11] - 管理层对2026年国网招标量增长10%的判断持乐观态度，但电网招标量由各网省公司需求决定 [11] - 随着新标准电表成为主流，国内智能电能表招标市场竞争格局在有效竞争下相对稳定 [14] - 电网招标价格从近两个批次看已趋于平稳 [16] 订单与合同执行 - 2025年下半年公司公告中标国网1.42亿元和南网1.66亿元的合同，交付和收入确认进度需依据业主单位具体订单确定，无法准确预计 [13][14] - 公司2026年新增订单平稳，全年营收取决于客户的交付节奏 [16] 技术研发与成本优势 - 公司拥有强大的技术团队和领先的技术优势，是国内能源计量仪表行业最具技术影响力和发展潜力的公司之一 [12] - 公司及子公司位于长三角一体化区域，具备人才和原材料供应优势，通过多年技术积累，产品成本具有一定的优势 [12] 其他投资与关注事项 - 公司通过产业基金间接投资星际荣耀，投资金额较小，短期对公司的盈利影响小 [11] - 公司欢迎个人投资者实地参观交流，可与董事会办公室预约 [16]

财务表现与增长驱动力 - 2025年归母净利润同比增长20.10%，显著高于6.13%的营收增速 [2] - 利润高增长主要驱动力：产品结构优化提升高毛利产品占比，以及供应链与精细化管理提升效率 [2] - 2025年公司分红比例高达99.5%，并承诺2026年中期继续高分红 [3] 渠道策略与运营 - 2025年直营和加盟门店合计净关店227家，主要原因为店态调整、经营不及预期及店铺合作到期 [2] - 2025年线上渠道收入同比增长26.4% [2] - 2026年渠道规划：线下以稳健开店为主保证规模提升，线上将合理提升收入规模和比重 [2] - 2026年一季度末存货同比增长14.43%，经营活动现金流为净流出，存货增加主要系正常经营备货以应对原材料价格波动 [2][3] 供应链与生产管理 - 通过数字化供应链系统与“以销定产”机制管理库存，避免积压风险 [3] - 罗莱智慧产业园于2025年4月投产，引入AGV、智能立库等自动化设备，实现全流程自动化、数字化，提升仓储物流效率 [3] - 产业园新增德国全自动进口及自动绣花设备，提升自制产能，缩短生产周期，降低人力成本，增强柔性化生产与快速响应能力 [3] - 2026年将持续推进产业园建设，深化数智化转型 [3] 行业竞争与公司战略 - 家纺行业处于低集中度状态，以中小品牌竞争为主，竞争焦点从“审美导向”转向“体验导向”（舒适度、功能性、健康价值） [3] - 公司核心竞争力包括：产品品质、品牌知名度、供应链、强大营销体系及优秀的研发设计能力 [3] - 公司秉持长期主义战略，旨在提升品牌影响力与知名度，加强内部管理以实现增长 [2] 风险管理 - 为管理原材料价格波动风险，公司采取优化采购策略（如信息监测、备存、波段采购、规模化集中采购、源头直采）并深化与供应商协同合作 [3] - 成本管控措施包括推行精益生产和关键工序自动化，以减少工费支出 [4]