国产替代业务发展 - 国产替代业务分为两类：信创EAM/EPM/ERP产品研发和现有系统信创环境适配切换 [2] - 三大信创产品典型示范项目已全部成功落地 [3] - 国产替代市场需求日趋旺盛，公司正整合资源加大投入 [3] AI技术研发与应用 - 集团客户项目普遍涉及智能化应用需求 [4] - 公司建立专职AI研发团队和各事业部智能化应用团队 [4] - 智能体开发平台聚焦两大能力提升：基础开发能力与企业级应用能力 [4] - 已落地应用包括：问知问数/智能审核/智能报告/专业小模型（设备诊断/油气预测/经济配产） [4] - 正探索深度AI下的新一代软件形态 [4] 投资者关系活动 - 活动形式：现场参观 [2] - 参与机构：中信建投证券/基金/国泰租赁/融鑫投资/华鲁投资/诺峰汇资产/文泰商学院及个人投资者 [2] - 接待人员：副总经理兼董秘乔海兵、证券事务代表张庆超 [2] - 活动时间：2025年9月10日15:00-16:30 [2] - 活动地点：济南市高新区舜泰北路789号B座20层会议室 [2]

风电市场前景 - 全球风电新增装机容量预计2025-2030年达981GW 年均164GW [3] - 2025年1-6月中国风电新增装机51.39GW 同比增长98.88% [3] - 中国风电主齿轮箱市场规模2023年31.36亿美元 预计2030年达42.63亿美元 [3] 智慧工厂建设 - 截至2025年8月底累计投入12.31亿元 [3] - 土建施工全部完成 生产设备基本到厂 [3] - 处于设备联机调试与产线验证阶段 [3] 产能状况 - 核心生产设备基本完成部署 [4] - 产能受限于人员操作熟练度/产线衔接优化/设备调试校准 [4] - 遵循稳步爬坡的产能释放节奏 [4] 产品技术优势 - 齿轮精度外齿5级/内齿7级 [4] - 采用渗碳淬火/感应淬火/氮化等热处理工艺 [4] - 铸件采用耐低温冲击材料 关键部位探伤按1级标准执行 [4] 经济效益预期 - 毛利率预计显著提升 [5] - 产品附加值高（风电核心部件） [5] - 规模效应降低单位成本（智能化产线提升合格率/产能摊薄固定成本） [5] 企业基础信息 - 2003年成立 员工千余人 [2] - 主营风电齿轮箱研发生产 [2] - 客户涵盖金风科技/远景能源等国内龙头及西门子-歌美飒等国际企业 [2]

业务板块与竞争对手 - 驱动电机业务主要竞争对手为汇川技术、联合电子、索恩格 [1] - 控制器业务主要竞争对手是拓邦股份、和尔泰 [1] - 汽车电子业务主要竞争对手是博士、德尔福、电装 [1] 财务与研发状况 - 2025年上半年营业收入同比略有增长但盈利同比下滑 [1] - 研发投入约2亿元占营收10% 其中驱动电机研发占比60% 控制器研发占比20% 其他产品研发占比20% [2] - 驱动电机业务规模未达盈亏平衡点导致毛利较低 [2] 客户结构与市场拓展 - 主要客户涵盖传统主机厂、新势力造车企业、Tier 1零部件厂商及国际客户 [2] - 越南三家工厂年产值超3亿元 未来将继续扩大业务开拓 [2] - 已进入大众供应链并积极争取海外市场 同时接触日系汽车品牌 [2]

业务布局与市场前景 - 船舶及海工装备是公司重要业务，受益于海洋油气开发和航运市场活跃，需求持续增长 [3] - 公司目标成为全球有影响力的海工船舶及特种运输船舶提供商 [3] - 通州湾装备制造基地项目正在建设中，将扩充海洋工程装备、物料起重搬运装备、船舶及配套装备产能 [4] 硬件设施与技术优势 - 拥有专用船台且配备顶棚设计，可全天候作业保障生产进度 [3][4] - 具备高端不锈钢产品制造车间，满足特种船舶建造要求 [4] - 自2011年进入海工船舶领域，已积累丰富造船经验 [4] - 在集装箱港口起重机、移动式港口起重机等产品实现智能化技术应用 [4] - 已获得多个港口自动化设备及升级改造订单 [4] 发展战略与股东回报 - 物料起重搬运装备和船舶海工装备是未来主要业绩增长点 [5] - 将持续加大研发创新，巩固散料装备、港口装备等领域市场龙头地位 [5] - 2024年度较以往进行了更多分红 [5] - 未来将在满足条件时进一步加大分红力度回馈投资者 [5] 会议基本信息 - 会议时间：2025年9月10日 [3] - 参与机构：东方证券自营 [3] - 接待人员：副总裁兼董事会秘书谢贵兴等高管 [3] - 会议地点：南通润邦重机有限公司 [3]

原材料保障与供应链布局 - 公司通过中色经贸完成巴西Taboca公司股权收购，签署3000吨铁铌钽合金原材料采购合同，实现钽铌矿石原料自主可控 [2] - 拥有从矿石湿法冶炼到钽铌制品生产的全流程生产线，形成原材料到传统产品的供应链保障体系 [2] 下游应用领域发展前景 - 钽电容器：电子汽车、工业消费电气化及民用高频通信技术推动需求增长 [3] - 高温合金：燃气轮机与航空发动机领域国产替代促进行业快速增长 [3] - 靶材：半导体和平板显示靶材市场规模扩大，钽靶/铌靶迎国产替代机遇 [3] - 化工防腐：钽铌板带制品在航空航天、海洋工程、化工医药等领域规模化应用 [3][4] - 国防军工：装备更新升级与国产替代趋势带动钽铌产品需求增加 [4] - 铌超导腔：作为粒子加速器核心部件，受益于国内外大科学装置建设需求快速增长 [4] 产能升级与战略布局 - 湿法分厂异地新建项目解决设备陈旧和产能不足问题，新建生产线满足安全环保要求 [6] - 构建三级产品梯队：初级原料（氟钽酸钾/氧化钽/氧化铌）保障供应链安全；核心产品（熔炼钽铌/半导体靶材/超导铌材）打造竞争优势；培育新品（钽铌化合物/超导线材/大规格管材）作为未来增长点 [6][7] - 募投项目响应下游高温合金、半导体、国防工业等领域新需求，推动产业链自主可控系统化解决方案 [8] 人才激励与研发保障 - 2023年实施限制性股权激励，163名骨干员工参与持股 [5] - 子分公司推行虚拟股权、领办创办等激励机制，实行"三个不低于"改革 [5] - 提高薪资水平，工资总额较上年大幅增长，引进研究生/博士等高技术人才 [5] - 承担技术课题并给予奖励，畅通员工发展路径以提升研发技术水平 [5]

水泥业务运营情况 - 7-8月为传统淡季，水泥需求同比持平但环比6月下降，9月进入旺季且珠三角价格已开始推涨 [1] - 公司拥有7条新型干法旋窑水泥熟料生产线，总产能包括梅州基地2条10,000t/d和1条5,000t/d生产线，惠州基地2条4,500t/d生产线，福建基地2条4,500t/d生产线 [1] - 销售网络覆盖惠州/东莞/河源/深圳（惠州基地）及粤东/福建龙岩/江西赣州（梅州和武平基地） [2] 价格与市场展望 - 四季度水泥价格预期高于去年同期，粤东市场因福建错峰生产执行良好而稳定，珠三角因旺季需求增加和西江枯水期外来水泥减少有望价格回升 [3] - 2025年广东错峰生产停窑95天，福建停窑170天，政策执行良好且支撑水泥价格 [9] - 替代燃料当前替代率约10%，目标替代30%煤炭用量，未来降本和减碳潜力大 [8] 成本管控措施 - 2022年6月启动降本增效，通过机构精简/人员优化/淘汰低效产能等措施降低成本 [4] - 煤炭采购价格持续下降，预计2025年3季度成本进一步降低 [4] - 通过光伏储能降电价/替代燃料降煤耗/固废处置降原料费/智能化改造提效率等多措施持续降本 [4] 产能与扩张策略 - 暂无新建产能计划，未来可能通过收购兼并做大做强，但会严格评估市场供需/资源禀赋/交易价格等因素 [5] - 除将金塔公司2500t/d产能置换至惠州基地外，无其他补产能计划 [6] - 水泥生产线产能预计能满足未来需求下降的市场环境 [6] 股东回报与分红政策 - 制定2024-2026年高分红规划，现金分红比例高，旨在增强稳定性和可预期性 [6] - 公司资金充裕，资产负债率低，有息负债基本为零，具备高分红能力 [6] - 预计每年资本性开支2-4亿元，低于年折旧摊销总额，经营现金流可覆盖分红和开支 [6] - 本轮规划结束后预计延续股东回报理念，推出更优方案 [7] 新业务与环保发展 - 聚焦水泥主业，同时发展水泥窑协同处置固废环保业务，发挥区位优势（惠州基地近珠三角固废源，梅州基地具铝灰渣处置优势） [10] - 计划拓宽固废来源/扩大处置品类/提高处置能力，做大环保产业营收和利润规模 [10] - 通过产业投资基金和二级市场探索新兴业务，稳妥推进以降低投资风险 [11]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入28.41亿元，同比增长109.48% [2] - 扣非归母净利润5.63亿元，同比增长250.48% [2] - 第二季度净利润3.16亿元，环比增长36.63% [2] - 销售净利率达19.24%，净资产收益率同比提升4.77个百分点 [2] - 中期分红每10股派现0.86元，合计派发5484.64万元，占净利润10.04% [3] 海外业务 - 出口业务收入占比近80%，同比提升23个百分点 [2] - 出口海工业务发运量同比翻倍，收入规模同比增长近200% [2] - 出口产品毛利润贡献占比从54%提升至86% [2] - 欧洲市场累计订单金额达100亿元，中标数量位列领先位置 [3] 订单与产能 - 海外海工在手订单超100亿元，覆盖欧洲北海及波罗的海项目群 [3] - 长期锁产协议规划至2030年，包含40万吨锁产计划 [3] - 首批2艘超大型风电甲板运输船在建，已研发3种特种运输船型 [4] - 在建陆上风电项目规模950MW，预计2026年下半年并网 [2] 业务创新 - 首创海风基础DAP交付模式，提供制造到交付全流程服务 [3] - 自有航运业务规模化作业贡献超额业绩 [4] - 首获市场化造船订单，利润率优于行业水平 [3] - 自持新能源项目规模500MW，上半年贡献收入1.25亿元 [2] 战略布局 - H股募资将投向海外总装基地建设及深远海产品研发 [5] - 深远海产品用钢量显著增加，预期利润率优于近海产品 [4] - 财务团队专业管理外汇风险，上半年外汇收益贡献净利润 [4] - 坚持"海外海上战略"，海外收入占比近80% [5]

财务业绩 - 2025年上半年营业总收入11.52亿元，同比增长8.48% [3] - 归属于上市公司股东的净利润4288.57万元，同比增长5.64% [3] - 境外营收3.24亿元，占总营收比例28.08% [3] 业务构成 - 继电器产品涵盖通用功率/磁保持/汽车/新能源/光伏/信号继电器六大类 [2] - 电力板块客户包括三星、海兴、许继、萨基姆等国内外电表企业 [4] - 境外市场聚焦通用功率继电器及电力板块产品 [3][4] 增长驱动因素 - 下游行业需求提升推动原有订单放量 [3] - 海外业务扩容增厚利润空间 [3] - 境外市场高端产品毛利率相对更高 [3] 战略布局 - "42+"战略：聚焦4大核心业务（家电到新能源）+深耕2领域（电感/信号继电器）+产业链并购 [3] - 深化智能制造：复制宁波数字孪生工厂经验，加速少人化/无人化转型 [3] - 拓展国际版图：越南基地全面运营，重点开拓南美/东南亚市场 [3][4] - 创新战略：强化产品/管理/技术/人才/营销五大创新维度 [3] 海外发展规划 - 提升境外营收占比，深化通用功率继电器/互感器/磁保持继电器/新能源继电器海外布局 [3] - 依托国内智能制造规模化优势，加强境外渠道建设 [4] - 针对境外高可靠性、定制化需求提升高端产品占比 [4]

车载业务表现与展望 - 公司车载显示业务营收同比增长约27% [1] - 国际头部整车厂汽车电子业务销售额同比增长超70% [1] - LTPS车载业务出货量同比增长超76% [2] - 连续5年保持全球车规TFT-LCD、车载仪表显示出货量全球第一 [1] - 2024年车载抬头显示（HUD）首次登顶全球第一 [1] - AMOLED车载产品将量产交付 [2] 汽车电子业务发展 - 汽车电子业务2023年开始批量交付国际头部客户 [3] - 2025年上半年销售额同比增长超70% [3] - 集成度高于传统车载显示产品 [3] Micro-LED产线进展 - 2024年Micro-LED产线点亮 [4] - 2025年实现标准化模块小批量出货并点亮首款车载产品 [4] AMOLED手机业务 - TM17产线盈利能力同比改善超50% [5] - TM18产线实现旗舰产品国内头部品牌全覆盖 [6] - 高规格产品（折叠/HTD）出货量将快速增长 [6] 折叠屏技术布局 - 已量产左右内折、上下折产品 [7] - 支持三折叠手机产品展出 [7] - 同步开发抽拉、卷轴等形态 [7] 非显示应用技术 - 无源及有源数字微流控芯片量产出货 [8] - 终端市场涵盖基因建库、DNA合成等医疗领域 [8] 战略与资本规划 - 坚持"2+1+N"聚焦主业内生增长 [9] - 2025年折旧金额预计与2024年差异不大 [11] - 回购股份将全部注销并减少注册资本 [11]

订单与业务拓展 - 新签订单金额较去年同期保持增长 [2] - 多户子公司加大商业航天领域合作力度并实现新突破 [3] - 在汽车电子、低空经济领域获得项目资产支持 [3] - 在轨道交通、风电、储能及光伏市场领域稳步拓展 [3] 市值管理战略 - 将市值管理作为提升发展质量和回报投资者能力的重要工具 [3] - 2024年高新电子领域面临需求波动且出现量价齐跌情况 [3] - 市值管理核心在于扎实经营能力和盈利水平 [3] - 实施投资者关系管理提升计划并建立分层次差异化沟通机制 [3] 未来3-5年发展重点 传统高新领域 - 完善产品技术发展路线并加速产品向中高端升级 [3] - 向上游延伸至高性能电子浆料、高端钽粉等关键材料领域 [3] - 向下游延伸至模块、组件、系统等产品领域 [3] - 构建协同发展的产业生态链 [3] 高端民用领域 - 瞄准低空经济、商业航天、民用航空等高端民用领域 [4][5] - 力争十五五末将民用业务占比提升至30% [5] 国际化业务 - 主动对标国际一流企业产品性能指标 [5] - 打磨具备出口竞争力的产品技术 [5] - 参加国外知名电子展和防务展了解需求动向 [5] 资本运作规划 - 近期暂无收并购打算 [3] - 未来将结合需求实施建链、补链、展链、强链战略 [3] - 建立标的项目储备库并围绕产业链上下游布局 [3]